สัปดาห์ข้างหน้า – การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และการตัดสินใจของ RBA จะทำให้เรือล่มหรือไม่

Justin

เงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การจ้างงานนอกภาคการเกษตร

ธนาคารกลาง

The Fed

เศรษฐกิจ

สรุป:

ตลาดค่อนข้างชอกช้ำจากเสียงปืนรัวรอบใหม่จากหัวหน้าธนาคารกลาง ดังนั้นความกังวลจึงพุ่งสูงขึ้นก่อนรายงานการจ้างงานในเดือนมิถุนายนของอเมริกา ISM PMI และรายงานการประชุมของเฟดคาดว่าจะส่งการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมมากเกินไป อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางของออสเตรเลียอาจตัดสินใจไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งติดต่อกัน ในขณะเดียวกันเงินเยนก็หวังว่าข้อมูลของญี่ปุ่นจะช่วยบรรเทาจากการขายออก

รายงาน NFP และ PMI ของ ISM สามารถลดหมอกของเส้นทางอัตราได้หรือไม่

นักลงทุนกำลังถูกลากเตะและกรีดร้องโดยผู้กำหนดนโยบายเพื่อให้คิดว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินยังมีทางไปต่อได้ แต่มีความคืบหน้าบางอย่างในช่วงสัปดาห์ที่แล้วสำหรับเจย์ พาวเวลล์ ประธานเฟดและหุ้นส่วนในยุโรปของเขา ซึ่งได้แสดงกรณีนี้อีกครั้งสำหรับคำว่า 'สูงขึ้นไปอีกนาน'

สำหรับพาวเวลล์ งานในการโน้มน้าวใจตลาดนั้นค่อนข้างยากขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อเป็นภัยคุกคามในอเมริกาน้อยกว่าที่เกิดในอังกฤษและยูโรโซน อย่างไรก็ตาม เฟดไม่น่าจะพอใจจนกว่าจะเห็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดแรงงานมีความตึงตัวน้อยลงและการเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวลง

ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 339,000 คนในเดือนพฤษภาคม เกินความคาดหมาย และแม้ว่าอัตราการว่างงานจะพุ่งสูงขึ้น แต่สัญญาณทั้งหมดบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐยังคงร้อนระอุ การคาดการณ์สำหรับเดือนมิถุนายนคือตัวเลข 200,000 ซึ่งสอดคล้องกับช่วงการคาดการณ์ของเดือนที่ผ่านมา อัตราว่างงานคาดว่าจะอยู่ที่ 3.7% ในขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% m/m ในเดือนมิถุนายน ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า

Week Ahead – Will US Nonfarm Payrolls and RBA Decision Rock the Boat?_1

เว้นแต่จะมีข้อมูลที่น่าตกใจอย่างมาก ไม่ว่าจะเป็นผลบวกหรือลบ รายงานอาจไม่ให้ผลลัพธ์ที่เด็ดขาดเพียงพอที่จะชี้นำผู้กำหนดนโยบายไปในทิศทางที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้น นักลงทุนจะคอยดูข้อมูลเผยแพร่อื่นๆ ของสัปดาห์ โดยเฉพาะรายงาน ISM Manufacturing และ PMI นอกภาคการผลิตในวันจันทร์และพฤหัสบดี ตามลำดับ การถดถอยลงอีกในการสำรวจ ISM ในเดือนมิถุนายนสามารถฟื้นความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ หลังจากที่พาวเวลล์ปฏิเสธโอกาสดังกล่าวในการอภิปรายที่จัดโดย ECB ในโปรตุเกส

คำสั่งซื้อของโรงงานที่จะครบกำหนดในวันพุธและการสำรวจการจ้างงานของ ADP ในวันพฤหัสบดีก็จะถูกจับตามองเช่นกัน ตลาดสหรัฐจะปิดทำการในวันอังคารเนื่องในวันเฉลิมฉลองวันประกาศอิสรภาพในวันที่ 4 กรกฎาคม รายงานการประชุมนโยบายของเฟดในเดือนมิถุนายนจะมีความสำคัญเช่นกันในวันพุธ แม้ว่าพาวเวลล์จะปรากฏตัวต่อสาธารณะสองครั้งตั้งแต่นั้นมา ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่รายงานการประชุมจะนำเสนอข้อมูลเชิงลึกใหม่ๆ

สำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้กลับมามากกว่าครึ่งของการขาดทุนในเดือนมิถุนายน จะเป็นการยากที่จะขยายเวลาการฟื้นตัว เว้นแต่ว่าข้อมูลดังกล่าวจะช่วยเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2566 มากกว่าที่พาวเวลล์มีอยู่แล้ว

RBA อาจหยุดชั่วคราวอีกครั้ง

ธนาคารกลางออสเตรเลียประชุมกันในวันอังคารเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายในเดือนกรกฎาคม และหลังจากการลดลงของดัชนีราคาผู้บริโภครายเดือน ผู้กำหนดนโยบายจึงมีความเร่งด่วนน้อยลงในการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับการประชุมครั้งที่สามติดต่อกัน RBA ข้ามการปรับขึ้นในเดือนเมษายน แต่กลับมาดำเนินการต่อในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน การลดลงของอัตรา CPI ในรอบ 12 เดือนเป็น 5.6% ในเดือนมิถุนายน เมื่อรวมกับตัวเลข PMI ที่อ่อนตัวในเดือนเดียวกัน และข้อสงสัยอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน บ่งชี้ว่าถึงเวลาแล้วที่จะหยุดชั่วคราวในเดือนนี้

Week Ahead – Will US Nonfarm Payrolls and RBA Decision Rock the Boat?_2

อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นครั้งที่สามติดต่อกันไม่สามารถตัดออกได้อย่างสมบูรณ์ เนื่องจากตลาดแรงงานยังคงตึงตัว การจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 76k ในเดือนพฤษภาคม แม้ว่า RBA จะข้ามการเคลื่อนไหวในเดือนกรกฎาคม แต่ก็น่าจะรักษาท่าทีที่เฉียบขาด เปิดประตูสู่ความเข้มงวดต่อไปในอนาคต

ผลกระทบสุทธิของผลการประชุมอาจเป็นกลางสำหรับเงินดอลลาร์ออสเตรเลียในสถานการณ์ที่วุ่นวายที่สุด และความเสี่ยงด้านตลาดที่กว้างขึ้นอาจเป็นตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่กว่าสำหรับสกุลเงิน

งานในแคนาดามีเงื่อนงำครั้งใหญ่ก่อนการตัดสินใจครั้งต่อไปของ BoC

ธนาคารกลางอีกแห่งที่จะไตร่ตรองว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปควรหยุดชั่วคราวหรือปรับขึ้นคือธนาคารแห่งประเทศแคนาดา รายงานการจ้างงานในสัปดาห์หน้าอาจมีความสำคัญในการช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายตัดสินใจก่อนการตัดสินใจในวันที่ 12 กรกฎาคม การจ้างงานในแคนาดาลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนพฤษภาคม ดังนั้นรายงานที่อ่อนแออีกครั้งในเดือนมิถุนายนอาจทำให้ BoC ถูกระงับในเดือนกรกฎาคมโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีอัตราเงินเฟ้อที่น่าตกใจเช่นกัน

สิ่งนี้จะทำให้เงินดอลลาร์แคนาดามีความเสี่ยงอย่างมากในการกลับคืนเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นตลอดทั้งเดือน

ข้อมูลเยอรมันอาจทดสอบตลาดกระทิงยูโร

ในเขตยูโร จะเป็นสัปดาห์ที่ค่อนข้างเงียบสงบ โดยราคาผู้ผลิตในเดือนพฤษภาคม (วันพุธ) และยอดค้าปลีก (วันพฤหัสบดี) อยู่ในวาระการประชุม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจะจับตาดูการแก้ไขที่อาจเกิดขึ้นกับ PMI ประจำเดือนมิถุนายน เมื่อมีการเผยแพร่สิ่งพิมพ์ขั้นสุดท้ายในวันจันทร์และวันพุธ ดัชนี PMI ที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วไม่ได้รับการสนับสนุนมากนัก ทำให้เกิดคำถามว่าเศรษฐกิจของยูโรโซนจะสามารถฟื้นตัวได้นานแค่ไหนเมื่อต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นและตลาดส่งออกที่ซบเซาเช่นจีน

นอกจากนี้ ตัวชี้วัดสำคัญจากเยอรมนีน่าจะดึงดูดความสนใจของเทรดเดอร์ เนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปอยู่ในภาวะถดถอยแล้ว และแนวโน้มก็ไม่สดใสนัก ท่ามกลางธนาคารกลางยุโรปที่มุ่งมั่นที่จะลดอัตราเงินเฟ้อด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ตัวเลขการค้าของเยอรมันจะประกาศในวันอังคาร ตามด้วยคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมในวันพฤหัสบดี และการผลิตภาคอุตสาหกรรมในวันศุกร์ ทั้งหมดสำหรับเดือนพฤษภาคม

Week Ahead – Will US Nonfarm Payrolls and RBA Decision Rock the Boat?_3

เงินยูโรซึ่งประสบความสำเร็จในการปัดป้องการแข็งค่าล่าสุดของเงินดอลลาร์มากกว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ อาจได้รับแรงกดดันหากข้อมูลที่เข้ามายังคงสร้างความประหลาดใจให้กับด้านลบ

มีความหวังสำหรับเงินเยนที่ทรุดโทรมหรือไม่?

ในทางกลับกัน เงินเยนของญี่ปุ่นได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์ โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าเจ็ดเดือน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปฏิเสธที่จะเปลี่ยนแนวนโยบายแม้จะมีฉากหลังทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในโทนเสียง แต่ BoJ ยังคงรักษาภาษาที่รุนแรงเป็นพิเศษ และนักลงทุนต่างวางเดิมพันว่าสถานะที่เป็นอยู่จะไม่เปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ ส่งผลให้เงินเยนแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปีเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ

ข้อมูลในสัปดาห์หน้าไม่คาดว่าจะเปลี่ยนทิศทางของเงินเยน แม้ว่าชุดตัวเลขที่เป็นจังหวะกว้างๆ อาจช่วยสนับสนุนสกุลเงินที่ปลอดภัยได้บ้าง

การสำรวจธุรกิจ Tankan รายไตรมาสของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะเริ่มสัปดาห์ในวันจันทร์ การคาดการณ์ชี้ให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ดีที่เพิ่มขึ้นในหมู่ธุรกิจสำหรับไตรมาสปัจจุบันและถัดไป รวมถึงแผนการเพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุน สถิติการใช้จ่ายของครัวเรือนจะถูกติดตามในวันศุกร์ พร้อมกับรายรับเงินสดเฉลี่ยในเดือนพฤษภาคม

Week Ahead – Will US Nonfarm Payrolls and RBA Decision Rock the Boat?_4

การเติบโตของค่าจ้างที่สูงขึ้นอย่างยั่งยืนเป็นเกณฑ์สำคัญสำหรับ BoJ ในการเริ่มผ่อนคลายนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีรายงานข้อตกลงค่าจ้างกันชนในการเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิปีนี้ แต่การเติบโตของค่าจ้างก็อยู่ที่เพียง 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนเมษายน การเร่งตัวในเดือนพฤษภาคมอาจเพิ่มการเก็งกำไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการประชุมนโยบายในเดือนกรกฎาคม ซึ่งอาจทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น

ที่มา:XM

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การเงินสภาพภูมิอากาศมีความสำคัญต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

Kevin Du

พลังงาน

ภาวะเงินเฟ้อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อุปสรรคทางการค้า และการพูดถึง "การแยกส่วน" กำลังสร้างอุปสรรคให้กับเศรษฐกิจโลก ในขณะที่จำเป็นต้องมีความร่วมมือที่ดีขึ้นเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตและจัดการกับความท้าทายที่มีร่วมกัน การเติบโตของ GDP ทั่วโลกคาดว่าจะสูงถึงเพียง 2.8% ในปีนี้ แต่นั่นไม่ใช่ความหายนะและความเศร้าโศกทั้งหมด ผู้พูดในเซสชั่น: Braving the Headwinds: Rewiring Growth Amid Fragility ในการประชุมประจำปีของ New Champions 2023 พลังงานสีเขียว เทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมใหม่ และความครอบคลุมในวงกว้างสามารถช่วยรักษาการฟื้นตัวของเศรษฐกิจได้

เศรษฐกิจสภาพภูมิอากาศต้องเป็นองค์ประกอบหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจ สดจากสนธิสัญญาการเงินโลกฉบับใหม่ในปารีส นายกรัฐมนตรีบาร์เบโดส Mia Mottley กล่าวว่าการจัดหาเงินทุนยังคงเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดในการทำให้โครงการด้านสภาพอากาศหลุดออกจากพื้นดิน “สิ่งที่จำเป็นคือการดำเนินการอย่างเร่งด่วน แต่เราไม่สามารถดำเนินการได้หากเราไม่มีออกซิเจน ในความเป็นจริงแล้ว ออกซิเจนคือทุน เงินทุนที่จำเป็นเพื่อให้สามารถขับเคลื่อนกิจกรรมของทั้งภาครัฐและ ภาคเอกชน”

Mottley กล่าวเสริมว่า "ปัญหาคือมีความไม่เท่าเทียมกันอย่างมากในการกำหนดราคาทุนระหว่างประเทศทางเหนือและทางใต้ บางส่วนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน บางส่วนเกี่ยวข้องกับการขาดข้อมูลและข้อมูล บางส่วนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน เกี่ยวข้องกับการขาดความมั่นใจเกี่ยวกับระบบและหลักนิติธรรม บางส่วนมีอคติโดยไม่รู้ตัว เราต้องเริ่มต้นในจุดที่เราสามารถสร้างความก้าวหน้าที่มีความหมายได้ และนั่นคือในด้านการเงิน"

เธอเข้าร่วมโดยคริส ฮิปกินส์ นายกรัฐมนตรีนิวซีแลนด์ ซึ่งให้ความสำคัญกับการทำให้สภาพอากาศเป็นหัวใจของเศรษฐกิจของประเทศ "เราต้องแน่ใจว่าสิ่งที่เราผลิตนั้นสะอาด เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และยั่งยืน" เขาเสริมว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับ "ระบบตามกฎระหว่างประเทศสำหรับการค้า" และชี้ให้เห็นถึงความสำเร็จของข้อตกลงที่ครอบคลุมและก้าวหน้าสำหรับหุ้นส่วนข้ามมหาสมุทรแปซิฟิก (CPTPP) เป็นตัวอย่างของความร่วมมือพหุภาคี

ลัทธิพหุภาคีนั้นกำลังถูกคุกคาม ตามคำกล่าวของ Zhang Yuzhou ประธานคณะกรรมการกำกับและบริหารทรัพย์สินของรัฐ (SASAC) “เรามักได้ยินการพูดถึงการแยกส่วนและแนวปฏิบัติที่เกี่ยวข้องซึ่งขัดขวางความร่วมมือและการค้าระหว่างประเทศอย่างแน่นอน” เขากล่าว ด้วยข้อจำกัดด้านเทคโนโลยี เช่น ชิป Zhang กล่าวว่า "เรายังคงเห็นอุปสรรคสำคัญในแง่ของการไหลเวียนของเทคโนโลยีอย่างเสรี"

เวียดนามและจีนซึ่งเป็นเครื่องยนต์ของเศรษฐกิจในเอเชียต่างก็นำเสนอแนวทางแก้ไขที่เป็นไปได้ การบริโภคและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะผลักดันให้ GDP ของเวียดนามเพิ่มขึ้น 6% ในปีนี้ “เราจำเป็นต้องขยายตลาดเพื่อการส่งออก ขจัดภาษีศุลกากรและอุปสรรคต่างๆ และขจัดมาตรการปกป้องทางการค้า” ฝ่าม มินห์ ชินห์ นายกรัฐมนตรีเวียดนามกล่าว และเสริมว่า “ไม่มีประเทศใดสามารถแก้ปัญหาได้เพียงลำพัง” จีนคาดว่าจีดีพีจะเติบโต 5% ในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของพลังงานลม ยานพาหนะพลังงานหมุนเวียน และเทคโนโลยีสีเขียวอื่นๆ Zhang กล่าวว่าจีนยังคงต้องการเห็นการประสานนโยบายที่ดีขึ้นระหว่างประเทศเศรษฐกิจหลัก “เราจำเป็นต้องเพิ่มความไว้เนื้อเชื่อใจซึ่งกันและกัน เพื่อให้เราสามารถเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก” เขากล่าว

การกระจายการเติบโตนั้นจะช่วยให้ประเทศต่างๆ ได้รับประโยชน์จากส่วนแบ่งทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ตามคำกล่าวของ Ngozi Okonjo-Iweala ผู้อำนวยการใหญ่องค์การการค้าโลก เธอต้องการเห็นห่วงโซ่อุปทานขยายตัวนอกเหนือจากตลาดปกติไปยังสถานที่ต่างๆ เช่น โมร็อกโก เซเนกัล ไนจีเรีย และบังคลาเทศ "ให้เราดูพื้นที่เหล่านั้นที่เป็นมิตรต่อการลงทุน และดูว่าเราสามารถรวมศูนย์กลางและกระจายห่วงโซ่อุปทานที่หลากหลาย และนำพื้นที่เหล่านี้เข้าสู่การค้าโลกได้หรือไม่ บูรณาการให้ดียิ่งขึ้น" เธอกล่าว "ฉันอยากให้โลกธุรกิจมองถึงศักยภาพนี้" เธอยังกล่าวถึงการค้าสีเขียวและบริการดิจิทัลว่าเป็นการเติบโตสองด้านที่สามารถช่วยให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมในความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจ

ผู้นำระดับโลกกว่า 1,500 คนจากภาคธุรกิจ ภาครัฐ และภาคประชาสังคมได้มารวมตัวกันที่เมืองเทียนจิน ประเทศจีน ในช่วงเวลาสำคัญสำหรับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก

AMNC ในปีนี้ หรือที่มักเรียกกันว่า "Summer Davos" ถือเป็นการประชุมแบบตัวต่อตัวครั้งแรกของฟอรัมในเอเชียในรอบกว่าสามปี การประชุมจัดขึ้นภายใต้หัวข้อ "ผู้ประกอบการ: พลังขับเคลื่อนของเศรษฐกิจโลก"

ตลอดระยะเวลาสามวัน ผู้เข้าร่วมจะอภิปรายถึงวิธีการรับมือกับความท้าทายระดับโลก ในขณะเดียวกันก็เร่งความคืบหน้าของเป้าหมายร่วมกันที่สำคัญ ประเด็นปัญหาหลักมีตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานไปจนถึงการปกป้องธรรมชาติและสภาพอากาศ

ที่มา: วม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

Tinubu ของไนจีเรียเผชิญกับอุปสรรคที่น่ากลัวหลังจาก Reform Sprint

Cohen

เศรษฐกิจ

โบลา ตินูบู ประธานาธิบดีคนใหม่ของไนจีเรียได้เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในเดือนแรกที่เข้ารับตำแหน่ง โดยดำเนินการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อปลดปล่อยศักยภาพอย่างเต็มที่ของยักษ์ใหญ่ทางเศรษฐกิจที่ซบเซาของแอฟริกาในที่สุด

แต่ในขณะที่ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในการปฏิรูปของเขาสร้างความประทับใจให้กับนักลงทุน นักวิเคราะห์ ผู้สังเกตการณ์ และผู้นำธุรกิจบางคนเตือนว่าความท้าทายที่ใหญ่กว่ารออยู่และตั้งคำถามว่าชายวัย 71 ปีซึ่งหลายคนมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของยามชราของไนจีเรียคือคนที่ควรรับมือหรือไม่ บน.

Jason Tuvey รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่ที่ Capital Economics กล่าวว่า "มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่ (แต่) ฉันคิดว่ามีหลายสิ่งที่นักลงทุนอยากเห็นเกิดขึ้นจริง ๆ เพื่อให้มั่นใจว่านี่เป็นการหยุดพักจากอดีตอย่างสิ้นเชิง" .

ทุกวันนี้ ไนจีเรียเผชิญกับหนี้สินสูงเป็นประวัติการณ์ การว่างงานอยู่ในระดับสูงอย่างน่าเป็นห่วง และการขาดแคลนพลังงานมีส่วนทำให้โรคโลหิตจางเพิ่มขึ้นหลายปี ผลผลิตน้ำมันหดตัว และความไม่มั่นคงที่แผ่ขยายออกไปทำให้พื้นที่ชนบทอยู่นอกการควบคุมของรัฐบาล

การแก้ปัญหาเหล่านั้นคงยาก แต่งานกลับยากขึ้น ผู้สังเกตการณ์กล่าวว่า การคอร์รัปชันที่ลุกลามและเครือข่ายอุปถัมภ์ที่เหนียวแน่นมักถูกตำหนิว่าเป็นต้นเหตุของหายนะของประเทศ

Bismarck Rewane ซีอีโอของ Financial Derivatives Company ในเมือง Lagos กล่าวว่า "เส้นทางสู่อำนาจทางการเมืองในไนจีเรียได้ผ่านผลประโยชน์ส่วนได้ส่วนเสียเหล่านี้มาโดยตลอด"

“เมื่อคุณปฏิเสธแหล่งทำมาหากินของพวกเขา พวกเขาก็จะโต้กลับ”

ทำให้คนอยู่เคียงข้าง

ไม่กี่วันหลังจากเข้ารับตำแหน่ง Tinubu ได้ยกเลิกการอุดหนุนน้ำมันที่มีอายุหลายสิบปี จากนั้นเขารีบระงับผู้ว่าการธนาคารกลางอย่างรวดเร็วและทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเป็นอิสระ

การปฏิรูปทั้งสองควรมีผลตอบแทนระยะยาว อย่างไรก็ตามการประสานพวกเขาในระยะเวลาอันใกล้นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย

ในการยื่นอุทธรณ์ทางโทรทัศน์ ทินูบูแย้งว่าการยุติการอุดหนุนราคาแพงจะทำให้มีเงินเหลือสำหรับการศึกษา ไฟฟ้าปกติ และการรักษาพยาบาล และ "ช่วยประเทศของเราไม่ให้ตกต่ำ"

แต่นิยมอุดหนุนกัน

ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเกือบสามเท่า กระทบหลายล้านครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็กที่พึ่งพาน้ำมันเป็นพลังงานเพราะโครงข่ายไฟฟ้าของประเทศขาดตลาด ค่าโดยสารพุ่งสูงขึ้นสำหรับคนงานและเกษตรกรที่นำผลผลิตออกสู่ตลาด

“Tinubu บอกว่าเขาเป็นคนที่ดีที่สุดสำหรับงานนี้ แต่เราต้องทนทุกข์อยู่แล้ว” Tunau Taiwo คนขับรถลากอสวัย 38 ปีกล่าว “จะเกิดอะไรขึ้นหลังจากหกเดือน”

ความพยายามที่จะลดการอุดหนุนเมื่อทศวรรษที่แล้วทำให้เกิดการประท้วง ทำให้รัฐบาลต้องถอยกลับ และสหภาพแรงงานต่างเรียกร้องให้ทินูบูกลับแนวทาง หากไม่ทำเช่นนั้น ให้ขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็น 6 เท่า

การยุติข้อ จำกัด forex และรวมอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อยุติการขาดแคลนดอลลาร์เรื้อรังจะทำให้เกิดความเจ็บปวดต่อไป

การลดค่าเงิน naira ที่เกิดขึ้นสามารถเร่งอัตราเงินเฟ้อในประเทศที่ 4 ใน 10 อาศัยอยู่ใต้เส้นความยากจน

ทินูบูไม่สามารถนับความนิยมหลังการเลือกตั้งได้ในขณะที่เขารอการปฏิรูปให้เกิดผล โดยเขาได้คะแนนเสียงน้อยที่สุดในบรรดาประธานาธิบดีคนใด นับตั้งแต่การปกครองของทหารสิ้นสุดลงในปี 2542

ชัยชนะของเขายังคงถูกท้าทายในชั้นศาล

“ไนจีเรียกำลังเจ็บปวดอยู่แล้ว ดังนั้นเขาจึงต้องสร้างความเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับการปฏิรูป เขามีการขาดความชอบธรรม” นามดิ โอบาซี ที่ปรึกษาอาวุโสของไนจีเรียสำหรับคลังความคิดของ International Crisis Group กล่าว

เครือข่ายที่ยึดมั่น

ความทะเยอทะยานของ Tinubu ในการสร้างเศรษฐกิจมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ใน 8 ปีอาจเกิดขึ้นได้ส่วนหนึ่งเนื่องจากการขาดแคลนพลังงานที่เรื้อรัง โครงข่ายไฟฟ้าแห่งชาติผลิตได้เพียง 4,500 เมกะวัตต์ ทิ้งผู้คนนับล้านไว้ในความมืด

การเปิดไฟจะเป็นชัยชนะครั้งสำคัญ แต่การจะทำเช่นนั้นได้ บางคนบอกว่า Tinubu ต้องยกเลิกการอุดหนุนกริดและตัดเทปสีแดง

Prince Ojeabulu ซีอีโอของบริษัทพลังงานหมุนเวียน Rensource Energy กล่าวว่า "หากมีการยกเลิกกฎระเบียบเกิดขึ้นและราคาจริงสะท้อนออกมา คุณค่าที่นำเสนอก็จะชัดเจน และจะมีนักลงทุนจำนวนมากขึ้นที่ยินดีลงทุนในภาคส่วนนี้"

แต่อำนาจรัฐของไนจีเรียส่วนใหญ่สร้างขึ้นจากการควบคุมและการอุดหนุนที่ทำให้ราคาต่ำและผลประโยชน์ที่ได้รับมีความสุข

ความไม่มั่นคงในการแก้ปัญหาจะเป็นหนามแหลมพอ ๆ กัน

เมื่อผู้นำคนก่อน มูฮัมมาดู บูฮารี ขึ้นสู่อำนาจในปี 2558 หลายคนหวังว่า พล.ต. ที่เกษียณอายุราชการจะปราบปรามกลุ่มติดอาวุธได้สำเร็จ

ในทางกลับกัน ความรุนแรงซึ่งส่วนใหญ่จำกัดอยู่ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือกลับแพร่กระจายออกไป

ทินูบูทำความสะอาดบ้านเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ปลดหัวหน้าหน่วยรักษาความปลอดภัยและหัวหน้าตำรวจออก แต่เขาต้องเผชิญกับอุปสรรค

กองทัพมีระบบอุปถัมภ์ที่มั่นคงของตนเอง ในขณะที่นักวิเคราะห์ทางการเมืองกล่าวว่ากลุ่มติดอาวุธในสามเหลี่ยมปากแม่น้ำไนจีเรียที่เกี่ยวข้องกับการขโมยน้ำมันระดับอุตสาหกรรมดำเนินการโดยได้รับการสนับสนุนจากนักการเมืองบางคน

และแก๊งติดอาวุธทางตะวันตกเฉียงเหนือบางกลุ่มที่อยู่เบื้องหลังการลักพาตัวเริ่มจากกลุ่มศาลเตี้ยที่ต่อสู้กับอาชญากรรมซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลของรัฐ

Tinubu จะถูกตัดสินว่าเขาจัดการกับเครือข่ายเหล่านี้อย่างไร การทุจริตและความผิดทางอาญาของเครือข่ายเหล่านี้ นักวิเคราะห์กล่าวว่ามีเหตุผลที่จะตั้งคำถามถึงความมุ่งมั่นของเขา

ทินูบูกล่าวว่าเขาจะจัดตั้งหน่วยเฝ้าระวังเพื่อปกป้องท่อส่งน้ำมัน และสร้าง "กองพันต่อต้านการก่อการร้าย" และกองกำลังพิเศษเพื่อต่อสู้กับพวกญิฮาดและแก๊งติดอาวุธ เขายังต้องการให้กองทัพมีส่วนร่วมในการริเริ่มชุมชนเพื่อ "เอาชนะใจและความคิด"

ในฐานะสมาชิกพรรคของ Buhari Tinubu ได้รับประโยชน์จากกลไกทางการเมืองและส่วนใหญ่ได้รับชัยชนะจากการเลือกตั้งของเขาจากเครือข่ายทางการเมือง ศาสนา และชนเผ่าที่ลึกซึ้ง

ผู้สังเกตการณ์กังวลว่าอาจปล่อยให้ประธานาธิบดีคนใหม่เห็นแก่พวกเขา Tinubu สั่งพักงานหัวหน้าหน่วยงานอาชญากรรมทางการเงินและเศรษฐกิจ แต่ยังไม่ได้กำหนดแผนต่อต้านการฉ้อโกง

“เขาไม่เคยรู้จักมาก่อนว่าเป็นนักสู้คอร์รัปชันที่ยิ่งใหญ่” โอบาซีกล่าว “เขาไม่ได้พูดอะไรที่น่าจดจำเกี่ยวกับเรื่องนี้ และภาษากายของเขาก็ไม่ได้บอกว่าจะมีการปฏิวัติอะไรเกิดขึ้น”

ที่มา: US News

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การลงทุนซ้ำของพันธบัตร ECB ทำให้กฎการคลังของยุโรปขุ่นมัว

Justin

เงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

การขยายการลงทุนใหม่ของพันธบัตรของธนาคารกลางยุโรปที่ได้มาภายใต้โครงการซื้อกรณีฉุกเฉินจากโรคระบาดในปี 2563 กำลังสร้างความสับสนให้กับการอภิปรายที่สำคัญเกี่ยวกับการปฏิรูปกฎทางการคลังของยุโรป นโยบายของ ECB ที่ประกาศให้ดำเนินการลงทุนซ้ำของ PEPP ต่อไปจนถึงสิ้นปี 2024 เป็นอย่างน้อยนั้นยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ เนื่องจากโรคระบาดได้ยุติลงเมื่อกว่า 1 ปีที่แล้ว และความสำคัญหลักของ ECB ในตอนนี้คือการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

แต่มีเหตุผลสำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับการตั้งคำถามถึงความสมบูรณ์ของแนวทาง PEPP ของ ECB โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยของเขตยูโรมีบทบาทสำคัญในกรอบความยั่งยืนของหนี้ใหม่ที่เป็นศูนย์กลางของสนธิสัญญาความมั่นคงและการเติบโตของสหภาพยุโรปที่ปรับเปลี่ยนใหม่

อย่างไรก็ตาม การลงทุนซ้ำของ PEPP โดยการบิดเบือนอัตราดอกเบี้ยในตลาดทุนของยูโรโซน ดูเหมือนจะบดบังต้นทุนที่แท้จริงของหนี้สาธารณะในยูโรรอบนอก เพื่อผลประโยชน์ของเสถียรภาพของเขตยูโร ECB มีเหตุผลที่ชัดเจนที่จะนำมาซึ่งการอภิปรายอย่างเจาะจงเกี่ยวกับกฎทางการคลังของยุโรป เพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้นได้ การลงทุนซ้ำของ PEPP ควรสิ้นสุดเร็วกว่าการตัดจำหน่ายปัจจุบันของเดือนธันวาคม 2024 มาก

กฎเดิมของสนธิสัญญาความมั่นคงและการเติบโต - ถูกยกเลิกไปจนถึงปีหน้าเนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 - อาศัยความสมดุลทางการคลังเชิงโครงสร้างโดยประมาณ สิ่งเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการคำนวณช่องว่างเอาต์พุตซึ่งมักจะท้าทายสามัญสำนึก ช่องว่างด้านผลผลิตเหล่านี้มักบ่งชี้อย่างผิดๆ ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของประเทศสมาชิกใกล้จะมีศักยภาพ ทั้งที่ความจริงแล้วยังมีช่องว่างด้านผลผลิตขนาดใหญ่อยู่ สิ่งนี้กำหนดขั้นตอนสำหรับนโยบายการคลังที่เข้มงวดมากเกินไป เฟรมเวิร์กใหม่จะไม่ใช้วิธีนี้อีกต่อไป ยุติช่องว่างเอาต์พุตในฐานะอินพุตหลัก

แต่กรอบการทำงานใหม่ก็มีข้อผิดพลาดในตัวเอง กรอบความยั่งยืนของหนี้ที่ศูนย์กลางมีตัวแปรเดียวที่สำคัญที่สุดคือ อัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะมีผลเหนือกว่าการออกตราสารหนี้ในอนาคตในระยะปานกลาง โดยปกติแล้ว อัตราดอกเบี้ยนี้จะมาจากโครงสร้างระยะปัจจุบันของอัตราดอกเบี้ย หากอัตราดอกเบี้ยถูกบิดเบือนโดยการลงทุนซ้ำของ PEPP ดังที่ปรากฎ การถกเถียงอย่างสมดุลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้ควรจะเกิดขึ้นอย่างไร?

รูปที่ 1 นักลงทุนต่างชาติถอนตัวออกจากอิตาลีในปลายปี 2565 เนื่องจากการซื้อ Banca d'Italia ลดลง

การออกพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีเทียบกับอุปสงค์ตามภาคส่วนในหน่วย % ของ GDP, ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 ไตรมาส

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_1

รูปที่ 2 นักลงทุนต่างชาติเดินทางกลับสเปนเพื่อชดเชยการซื้อ Banco de Espana ที่ลดลง

การออกพันธบัตรรัฐบาลสเปนเทียบกับอุปสงค์ตามภาคส่วนในหน่วย % ของ GDP, ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 ไตรมาส

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_2

ตัวอย่างของอิตาลี (รูปที่ 1) และสเปน (รูปที่ 2) เน้นย้ำถึงอิทธิพลของการซื้อพันธบัตรจำนวนมากของ ECB ในช่วงหลายปีที่ผ่านมานับตั้งแต่มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณทั่วไปเริ่มขึ้นในปี 2558 ECB และเจ้าของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นธนาคารกลางของประเทศ ได้เข้ามาแทนที่ผู้มีบทบาททางการเงินอื่นๆ เช่น ธนาคาร ครัวเรือน และชาวต่างชาติ ในฐานะผู้มีส่วนร่วมในตลาดที่แข็งขันที่สุด การซื้อ Net Eurosystem ภายใต้ PEPP สิ้นสุดลงในเดือนมีนาคมปีนี้ แต่การลงทุนซ้ำของ PEPP ยังคงดำเนินต่อไป – และมีความเอนเอียงอย่างมากในการสนับสนุนสมาชิกสหภาพการเงินที่เป็นหนี้มากขึ้น

รูปที่ 3 ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างการออกของรัฐบาลอิตาลีและการซื้อพันธบัตรของ ECB ตั้งแต่เดือนมกราคม 2565

การออก BTP สุทธิโดยรัฐบาลกลางเทียบกับการซื้อสุทธิของ ECB PEPP และ PSPP ในหน่วย €bn

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_3

รูปที่ 4 ความสัมพันธ์ระหว่างการออกของสเปนกับ ECB ซื้อสูงเพียงครึ่งหนึ่งของอิตาลี

การออกตราสารหนี้สุทธิโดยรัฐบาลกลางเทียบกับการซื้อสุทธิของ ECB PEPP และ PSPP ในหน่วย €bn

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_4

การจัดหาเงินทุนในเขตยูโรเป็นสิ่งต้องห้ามโดยสนธิสัญญายุโรปโดยชัดแจ้ง แต่ ECB QE มีความสำคัญอย่างมากในการระดมทุนทางอ้อมสุทธิในการออกตราสารหนี้ใหม่ในสกุลเงินยูโร ข้อมูลการไหลของเงินทุนสำหรับอิตาลี (รูปที่ 3) และสเปน (รูปที่ 4) จนถึงไตรมาสที่สี่ของปี 2565 แสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่เปิดเผย การซื้อ ECB มีบทบาทสำคัญในทั้งสองประเทศ นักลงทุนต่างชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มนักลงทุนที่มีความยืดหยุ่นและฉลาดหลักแหลมที่สุด กำลังซื้อพันธบัตรสเปน แต่ได้ออกจากอิตาลีไปแล้ว ซึ่งเป็นกระแสการขายครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้ในยูโรโซน

สิ่งที่ต้องทำ?

ประการแรก ในขณะที่การลงทุนซ้ำของ PEPP ยังคงดำเนินต่อไป ความโปร่งใสจำเป็นต้องได้รับการปรับปรุง ข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนซ้ำของ PEPP นั้นคลุมเครืออย่างมาก ECB เผยแพร่ตัวเลขเฉพาะในข้อมูลสองเดือนเท่านั้น ทำให้ยากที่จะแยกแยะว่าการซื้อสินค้าสอดคล้องกับการออกอย่างไร ข้อมูลรายเดือนหรือรายสัปดาห์จะช่วยให้เห็นภาพที่ถูกต้องมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้น

รูปที่ 5 ไม่ใช่แค่กลไกตลาด – การซื้อ ECB มีบทบาทในการลดสเปรดรอบนอก

การแพร่กระจายของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเหนือ Bunds ในเกณฑ์พื้นฐาน

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_5

รูปที่ 6 อัตราผลตอบแทนของอิตาลีที่แคบลงตรงข้ามกับพฤติกรรมปกติเมื่ออัตราผลตอบแทนของเยอรมันและทั่วโลกเพิ่มขึ้น

ECB Bond Reinvestments Muddy Europe’s Fiscal Rules_6

เรื่องนี้มีความสำคัญเนื่องจากการซื้อ ECB ทำให้ยากที่จะแยกแยะอัตราดอกเบี้ยตามตลาดที่ 'จริง' สิ่งนี้คล้ายกับการตรึงอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งการแทรกแซงอย่างเป็นทางการโดยธนาคารกลางทำให้ไม่สามารถบอกได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ที่ใดหากปราศจากการแทรกแซงของทางการ ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นไปได้ว่ากลไกของตลาดผลักดันให้อัตราผลตอบแทนรอบนอกลดลงอย่างมากตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนที่แล้ว (รูปที่ 5) แต่ก็เป็นไปได้ที่ ECB จะมีบทบาทเช่นกัน สิ่งที่แน่นอนคือการลดลงของค่าสเปรดของอิตาลี - ตามมาตรฐานในอดีต - ผิดปกติอย่างมาก หนี้สินต่อ GDP ที่สูงของอิตาลีหมายความว่าส่วนต่างควรเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนของเยอรมันและทั่วโลกเพิ่มขึ้น สิ่งนี้เพิ่งเกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ (รูปที่ 6)

ประการที่สอง เมื่อการแพร่ระบาดสิ้นสุดลง ECB ควรเลื่อนวันที่สิ้นสุดการลงทุนซ้ำของ PEPP เพื่อให้ตลาดสามารถหาจุดสมดุลของตนเองสำหรับอัตราดอกเบี้ย ทันเวลาสำหรับการประชุมกำหนดนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 27 กรกฎาคม สมาชิกสภา ECB ควรคิดอย่างจริงจังเกี่ยวกับการจัดทำข้อเสนอเพื่อยุติการลงทุนซ้ำของ PEPP ก่อนหน้านี้

บทบาทของ ECB ในตลาดตราสารหนี้รอบนอกนั้นมีหลายแง่มุม ขั้นตอนต่าง ๆ เช่น การประกาศ 'เครื่องมือป้องกันการส่งสัญญาณ' เมื่อปีที่แล้วนั้นอาจเป็นไปได้ว่าเป็นการแทรกแซงทางวาจา

การถกเถียงเกี่ยวกับกฎทางการคลังของยุโรปกำลังอยู่ในระดับสูง ด้วยการประกาศยุติการลงทุนซ้ำของ PEPP ก่อนกำหนด ECB จะมีส่วนช่วยอย่างมากในการเพิ่มความโปร่งใสของอัตราดอกเบี้ยและสนับสนุนความพยายามของสหภาพยุโรปในด้านความยั่งยืนของหนี้ นี่เป็นโอกาสที่คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB และเพื่อนร่วมงานในสภาของเธอควรน้อมรับอย่างสุดใจ

ที่มา: โรบิน บรูคส์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

การประชดประชันของ 'Known Unknown' ที่ใหญ่ที่สุดของระบบการเงิน

Damon

เศรษฐกิจ

ทำไมคุณควรรู้เกี่ยวกับ NBFIs

ตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร (NBFIs) เติบโตขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปี 2551 และเป็นผลให้อิทธิพลของภาคธุรกิจอยู่ภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริงที่เพิ่มขึ้น วิกฤตทองคำในสหราชอาณาจักรเมื่อปีที่แล้วเป็นอีกเหตุการณ์หนึ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลต้องตื่นขึ้น ด้วยความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับช่องโหว่ที่เพิ่มขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำลังขอให้มีการควบคุมกิจกรรมเหล่านี้มากขึ้นและเข้มงวดขึ้น

ตรงกันข้ามกับ NBFIs ธนาคารได้เห็นกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก ทำให้ NBFIs พัฒนาได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อเผชิญกับความซับซ้อนและความเชื่อมโยงที่เพิ่มขึ้นของภาคส่วนนี้ ผลกระทบอย่างรุนแรงต่อ NBFIs อาจแพร่กระจายไปยังธนาคาร ซึ่งสร้างความเสี่ยงประเภทใหม่ให้กับภาคธนาคารแบบดั้งเดิม

NBFIs มีหลายใบหน้า รวมถึงใบหน้าที่ดูเหมือนธนาคาร

คำว่า NBFI ใช้เพื่ออธิบายสถาบันที่หลากหลาย เรากำลังจำแนกพวกเขาทั้งหมดเป็น non-banks ที่รับเงินสดและใช้เพื่อสร้างผลตอบแทน NBFIs ส่วนใหญ่ใช้เงินสดเช่นเดียวกับธนาคารและนำไปใช้ในหลักทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ต่างๆ คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน (FSB) ตรวจสอบกิจกรรมของ NBFI และแบ่งภาคออกเป็นสองส่วน:

· NBFIs ไม่มีส่วนร่วมในตัวกลางสินเชื่อหรือกิจกรรมที่คล้ายกับธนาคาร (ประมาณ 75% ของภาคส่วนนี้)

· กิจการทั้งหมดที่มีกิจกรรมคล้ายธนาคาร หรือเรียกว่า "มาตรการแคบ" โดยที่กองทุนรวมตลาดเงินและกองทุนรวมตราสารหนี้เป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุด (สำหรับหน้าที่ทางเศรษฐกิจอื่นๆ ดูภาคผนวก)

อีกวิธีหนึ่งในการดู NBFIs คือการแบ่งพวกมันออกเป็นองค์ประกอบหลัก เช่น:

· บริษัทประกันภัย (ICs)

· กองทุนบำเหน็จบำนาญ (PFs)

· สถาบันการเงินอื่น (OFIs) เช่น กองทุนรวมเพื่อการลงทุนและกองทุนรวมตลาดเงิน

· ผู้ช่วยทางการเงิน (FAs) เช่น นายหน้าประกันภัยและสถาบันการเงินที่เป็นเชลย

การเติบโตอย่างรวดเร็วทำให้ NBFIs มีขนาดใหญ่กว่าภาคธนาคารมาก

ข้อกำหนดด้านเงินทุนและสภาพคล่องที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารเกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการเงินโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการดำเนินการของ Basel III ทำให้สินเชื่อบางส่วนมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับภาคการธนาคาร NBFIs มีอยู่แล้วก่อนปี 2551 แต่ก้าวเข้ามารับช่วงส่วนหนึ่งของธุรกิจนี้เนื่องจากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นสำหรับธนาคาร IMF เน้นย้ำว่า NBFIs ได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของกระแสเงินทุนทั่วโลกสำหรับตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา เมื่อพิจารณาถึงองค์ประกอบต่างๆ ของ NBFI และการสุ่มตัวอย่างเศรษฐกิจโลกหลัก 21 แห่งและเขตยูโร (รายชื่อประเทศในภาคผนวก) FSB รายงาน การเติบโตที่แข็งแกร่งสำหรับภาคส่วนในปี 2564 ที่ 8.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี นี่เป็นการพัฒนาที่สำคัญเนื่องจากภาคส่วนนี้มีการเติบโตเฉลี่ยเพียง 6.6% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_1

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_1

IMF ประเมินขนาดของภาคส่วนโดยละเอียดมากขึ้นโดยดูที่ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกตามลำดับสำหรับแต่ละภาคส่วนย่อยของ NBFIs The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_2

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_2

โดยรวมแล้ว ปัจจุบันสถาบันเหล่านี้มีส่วนแบ่ง 49.2% ของสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกทั้งหมด ซึ่ง แซงหน้าธนาคารที่ 37.6% ตลาดที่เหลือประกอบด้วยธนาคารกลางและสถาบันการเงินสาธารณะ

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_3

NBFIs เป็นตัวแทน 63% ของสินทรัพย์ทางการเงินของประเทศในสหรัฐอเมริกา ในยูโรโซน ภาคส่วนนี้มีความสำคัญน้อยกว่าแม้ว่าจะยังคงมีขนาดเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_4

เมื่อเทียบกับภาคการธนาคาร NBFIs ยังคงมีความสำคัญน้อยกว่า: ธนาคารกลางยุโรประบุว่าภาคส่วนนี้มีขนาดถึงประมาณ 80% ของขนาดของภาคการธนาคารในยูโรโซนในปี 2565 ซึ่งมีความสำคัญ แต่ก็ยังเล็กกว่ามากเมื่อพิจารณาขนาดของ ภาคส่วนทั่วโลก

ในทั้งสองภูมิภาค ภาคส่วนนี้ได้พัฒนาขึ้นอย่างมากหลังจากได้รับผลกระทบในช่วงวิกฤตการเงินโลก โดยได้รับประโยชน์จากกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับธนาคารและการแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ในรายงานเสถียรภาพทางการเงินปี 2566 IMF เน้นย้ำว่าสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำก่อนหน้านี้ได้กระตุ้นให้ NBFIs เปลี่ยนการลงทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นโดยหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ด้วยอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่แย่ลง NBFI จึงเริ่มขายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ด้วยการพัฒนานี้ทำให้เกิดความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับช่องโหว่ NBFI ที่เพิ่มขึ้น

ส่วนแบ่งของทั้งธนาคารและที่ไม่ใช่ธนาคารที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ทางการเงินในประเทศทั้งหมดแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญระหว่างประเทศ

ลักเซมเบิร์ก ไอร์แลนด์ และเนเธอร์แลนด์มีภาคส่วน NBFI ที่สำคัญมาก สองภาคแรกเนื่องจากมีกองทุนเพื่อการลงทุนจำนวนมาก เนื่องจากภาคส่วนหลังมีภาคส่วนกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่ ในทางกลับกัน ในฝรั่งเศสและสเปน สินทรัพย์ทางการเงินในประเทศทั้งหมดยังคงถูกครอบงำโดยธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นส่วนใหญ่ ความแตกต่างของขนาดและประเภทเซกเตอร์ NBFI ระหว่างยุโรปกับส่วนอื่นๆ ของโลก และระหว่างประเทศในยุโรป บ่งชี้ว่ายุโรปไม่ได้รับความเสี่ยงจากช่องโหว่ของเซกเตอร์ NBFI อย่างเท่าเทียมกัน

ภาคส่วนกำลังเผชิญกับช่องโหว่หลักสามประการ

ตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารได้รับความสนใจอีกครั้งในปีนี้หลังจากความวุ่นวายล่าสุดในภาคการธนาคาร ข้อกังวลหลักเกิดจากกฎระเบียบที่เบากว่าและการขาดข้อมูลและการประมาณความเสี่ยงที่ตามมา ในขณะที่ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะประเมินความเสี่ยงที่แน่นอนของภาคธุรกิจอย่างชัดเจน แต่สถาบันระหว่างประเทศระบุ ปัจจัยเสี่ยงหลักสามประการที่เกิด จากสถานะปัจจุบันของภาคส่วน ได้แก่: การก่อหนี้ทางการเงิน ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง และความเชื่อมโยงระหว่างกัน

1.เลเวอเรจทางการเงินสูงในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำลง

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาและความผันผวนของราคาสินทรัพย์จูงใจให้นักลงทุนใช้เลเวอเรจเพื่อเพิ่มผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม ระดับความเปราะบางจากการใช้ประโยชน์ได้พิสูจน์แล้วว่าประเมินได้ยากทั้งสำหรับเจ้าหน้าที่และผู้เข้าร่วมตลาด การขาดข้อมูลที่มีนัยสำคัญทำให้การประมาณค่าความเสี่ยงที่เป็นรูปธรรมเป็นเรื่องที่ท้าทาย นอกจากนี้ IMF ได้เน้นย้ำว่าเลเวอเรจทางการเงินที่ใช้โดย NBFIs มีหลายรูปแบบ เช่น การใช้สัญญาซื้อคืน การยืมมาร์จิ้นในบัญชีโบรกเกอร์หลัก หรือเลเวอเรจสังเคราะห์ที่เกี่ยวข้องกับการใช้อนุพันธ์ทางการเงินต่างๆ (เช่น ฟิวเจอร์สและสวอป)

การมุ่งเน้นล่าสุดไปที่การใช้เลเวอเรจมาจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของความทุกข์ทางการเงินเนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของราคาสินทรัพย์เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้อาจบังคับให้ NBFIs ยกเลิกการงัดแงะ ขยายการลดลงของราคาเริ่มต้น โดยมีวิกฤตทองคำเป็นประเด็น กราฟด้านล่างจาก IMF แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการเพิ่มขึ้นของการใช้เลเวอเรจสังเคราะห์ (ซึ่งธนาคารและ NBFIs รวมเข้าด้วยกัน) ด้วยเหตุนี้จึงมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหัน

2. การขาดสภาพคล่องอาจทำให้ความเครียดในตลาดการเงินรุนแรงขึ้น

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอาจมาในรูปแบบและรูปแบบที่แตกต่างกัน ในรายงานเสถียรภาพทางการเงินปี 2566 IMF ได้เน้นย้ำถึงช่องโหว่ NBFI หลายประเภทที่เชื่อมโยงกับสภาพคล่อง

NBFIs มีแนวโน้มที่จะมี สภาพคล่องไม่ตรงกันโดยการถือครองสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ ในขณะที่บางครั้งอนุญาตให้นักลงทุนไถ่ถอนหุ้นทุกวัน แนวทางปฏิบัตินี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ในช่วงก่อนปี 2008 ธนาคารเงาได้ใช้ประโยชน์จากแนวทางที่ไม่ตรงกันดังกล่าวแล้ว วิวัฒนาการล่าสุดในภาคส่วนนี้เน้นให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องที่ไม่ตรงกันของสินทรัพย์ที่ถือโดย NBFIs เมื่อพิจารณาจากการวัดช่องโหว่ที่จับกองทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์และกำหนดสภาพคล่องเมื่อการเสนอราคาระดับพอร์ตโฟลิโอกระจายไปทั่วกองทุน กราฟต่อไปนี้จาก IMF เน้นประเด็นนี้อย่างชัดเจน มันแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางต่อสภาพคล่องที่ไม่ตรงกันเมื่อโควิดพุ่งสูงขึ้น แต่ยังเพิ่มขึ้นล่าสุดอีกด้วย แม้ว่าจะไม่ได้มีนัยสำคัญเท่ากับการพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่เกิดโรคระบาด แต่แนวโน้มล่าสุดเป็นเครื่องเตือนใจว่าภาคส่วนนี้ยังคงมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง ซึ่งมักจะเลวร้ายลงในช่วงเวลาที่ตึงเครียด The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_7

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_7

นอกจากนี้ การรวมกันของเลเวอเรจทางการเงินและการขาดสภาพคล่องในตลาดสามารถนำไปสู่การลดลงของราคาสินทรัพย์และการเสื่อมสภาพของสภาพคล่องในการจัดหาเงินทุน (เกลียวสภาพคล่อง) สำหรับ NBFIs ส่วนใหญ่ มีความเสี่ยงที่นักลงทุนถอนเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลง แม้ว่าบางรายอาจมีระยะเวลาแจ้งให้ทราบล่วงหน้าเพื่อเจรจา ตัวอย่างเช่น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ตามธรรมเนียมจะมีช่วงล็อกดาวน์ซึ่งไม่สามารถถอนออกได้ หากเกิดการบังคับขายมากพอ จะเพิ่มแรงกดดันต่อฝั่งสินทรัพย์ ส่งผลให้เกิดจุดจบ

ในปี 2565 ช่วงเวลาแห่งความเครียดในกองทุนบำเหน็จบำนาญของสหราชอาณาจักรเริ่มต้นจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มทางการคลังของสหราชอาณาจักร ซึ่งกระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนทองคำสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งนำไปสู่การขาดทุนจากราคาต่อตลาดจำนวนมากในพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้ของกองทุนบำเหน็จบำนาญแบบกำหนดผลประโยชน์ สิ่งนี้ทำให้เกิดการเรียกเงินประกันและหลักประกันที่กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนรวมที่ขับเคลื่อนด้วยภาระหนี้สินต้องได้รับผ่านการขายหลักทรัพย์ทองคำ ทำให้ราคาทองคำขาวต่ำลง ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษถูกบังคับให้ประกาศการซื้อสุกรสาวที่มีอายุยืนนานและสุกรสาวที่เชื่อมโยงกับดัชนีเป็นการชั่วคราวและมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา เป้าหมายของการแทรกแซงนี้คือเพื่อให้เงินลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สินสามารถปรับสมดุลได้โดยไม่ขยายความตื่นตระหนกในตอนแรก ตอนนี้แสดงให้เห็นว่า แม้ว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัยจะไม่ได้เผชิญกับความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงวุฒิภาวะ (เช่นเดียวกับ NBFIs อื่นๆ) แต่พวกเขาก็ยังมีความเสี่ยงที่จะติดอยู่ในวังวนแห่งความตาย นอกจากนี้ NBFIs อื่น ๆ จะมีความเสี่ยงในการถอนตัวของนักลงทุนซึ่งจะขยายความเสี่ยงนี้มากขึ้น

นอกจากนี้ การเปิดเผยพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ที่กระจุกตัวรวมกับภาวะสภาพคล่องสูงสามารถขยายเหตุการณ์ความเครียดได้ ตัวอย่างเช่น การไถ่ถอนสามารถบังคับเงินลงทุนให้ขายสินทรัพย์ ทำให้ราคาตกต่ำและนำไปสู่การขายต่อโดยผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นที่มีการถือครองพอร์ตโฟลิโอที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้น จึงยิ่งขยายความตื่นตระหนกในเบื้องต้น น่าเสียดายที่ในช่วงสองปีที่ผ่านมา พอร์ตการลงทุนของกองทุนรวมมีความคล้ายคลึงกันมากขึ้นเรื่อยๆ และเพิ่มความเสี่ยงจากภาวะสภาพคล่องสูงที่สัมพันธ์กัน สิ่งนี้สำคัญยิ่งกว่าเนื่องจาก NBFIs มีขนาดโตขึ้นด้วย The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_8

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_8

3. ความเชื่อมโยงระหว่างกัน

NBFIs มีความสำคัญเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2551 ซึ่งหมายความว่ามีบทบาทเพิ่มขึ้นในการเคลื่อนย้ายเงินทุนทั้งในประเทศและข้ามพรมแดน พวกเขายังเชื่อมโยงกันมากขึ้นกับส่วนที่เหลือของระบบการเงินซึ่งเพิ่มความซับซ้อนของภาคส่วนอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้อาจนำไปสู่ความเปราะบางและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและทำหน้าที่เป็นเครื่องขยายสัญญาณช็อก ความเชื่อมโยงระหว่างกันไม่เพียงแต่เพิ่มขึ้นระหว่าง NBFIs และสถาบันการเงินอื่นๆ เช่น ธนาคารเท่านั้น แต่ยังเพิ่มขึ้นระหว่าง NBFIs ประเภทต่างๆ ด้วย The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_9

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_9

ความเชื่อมโยงระหว่างธนาคารกับ NBFI ยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งสามารถอธิบายได้จากขนาดที่เพิ่มขึ้นของภาคส่วน NBFI ด้วยข้อมูล IMF เราสามารถเห็นการเพิ่มขึ้นของทั้งการเรียกร้องและหนี้สินจากธนาคารไปยัง NBFIs The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_10

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_10

หนี้สินของธนาคารต่อ NBFIs (เป็นเปอร์เซ็นต์ของหนี้สินข้ามพรมแดนทั้งหมด) เพิ่มขึ้นห้าจุดเปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ปี 2558 รูปแบบเดียวกันนี้สามารถมองเห็นได้สำหรับการเรียกร้องต่อ NBFIs ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 17% เป็น 22% ในช่วงเจ็ดปี

เป็นอีกครั้งที่ความเชื่อมโยงระหว่างอุตสาหกรรมการธนาคารแบบดั้งเดิมและภาคส่วน NBFI นั้นแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละประเทศ ข้อมูลจาก FSB ช่วยให้เราตรวจสอบความเสี่ยงของธนาคารและการใช้เงินทุนจาก NBFIs ต่างๆ ในปี 2564 ในระดับประเทศ (สำหรับ 29 ประเทศที่เลือก) ซึ่งแสดงให้เห็นความแตกต่างที่มีนัยสำคัญ The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_11

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_11

The Irony of the Financial System's Largest 'Known Unknown'_12

ความสำคัญของความเสี่ยงหลักทั้งสามประเภทนี้ยังแตกต่างกันไปตามส่วนย่อยของ NBFI ตารางต่อไปนี้จาก IMF ประมาณการเลเวอเรจทางการเงิน สภาพคล่อง และความเชื่อมโยงระหว่างกันสำหรับแต่ละภาคส่วนย่อยของ NBFI

ความเสี่ยงล้นธนาคาร

ส่วนก่อนหน้านี้ดูที่ความเสี่ยงที่โดดเด่นที่สุดสำหรับภาค NBFI อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลที่จะประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับธนาคารหากสถาบันเหล่านี้ต้องเห็นเหตุการณ์ความเครียดที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม เราสามารถระบุช่องทางทางตรงและทางอ้อมที่ความเครียดเกี่ยวกับ NBFIs จะส่งผลกระทบต่อธนาคาร

ผลกระทบโดยตรง

ประการแรก ธนาคารส่วนใหญ่ใช้ NBFI ในการระดมทุน ดังที่แสดงในกราฟก่อนหน้า ความเครียดในภาคส่วนนี้อาจส่งผลโดยตรงต่อความสามารถของธนาคารในการจัดหาเงินทุน ซึ่งอาจนำไปสู่ ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงอย่างรวดเร็ว

ประการที่สอง ธนาคารมีความเสี่ยงต่อ NBFIs เหล่านี้ ซึ่งอาจ นำไปสู่ความเสี่ยงด้านเครดิตสำหรับธนาคาร อย่างไรก็ตาม ความเจ็บปวดในฝั่งสินทรัพย์จะไม่ทำให้ NBFI ลดลง และนักลงทุนในกองทุนส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบ

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศได้เน้นย้ำในกราฟด้านล่างถึงความเสี่ยงโดยตรงที่แตกต่างกันที่ธนาคารอาจมีต่อ NBFIs และผลกระทบโดยตรงที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความเชื่อมโยงระหว่างกันที่แข็งแกร่งและส่งผลให้ทั้งสองภาคส่วนขาดความโปร่งใส

ผลกระทบทางอ้อม

ที่สำคัญ ผลกระทบทั้งทางตรงและทางอ้อมจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นพร้อมกัน เราเห็นผลกระทบทางอ้อม 3 ประการที่จะเกิดขึ้นในกรณีที่เกิดความเครียดอย่างมากในภาคธุรกิจ NBFI

1. ความไม่มั่นคงทางการเงินและมูลค่าสินทรัพย์ลดลง

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว การกระแทกต่อ NBFIs อาจนำไปสู่การขายสินทรัพย์ ซึ่งอาจนำไปสู่ ความวุ่นวายในตลาดการเงิน ธนาคารจะได้รับผลกระทบจากการ ลดลงของมูลค่าสินทรัพย์บางส่วน

ด้วยขนาดที่ใหญ่ขึ้นของภาค NBFI เอฟเฟกต์จะแข็งแกร่งกว่าในอดีต สิ่งนี้จะ ทำลายมูลค่าของสินทรัพย์ที่ธนาคารใช้เป็นหลักประกัน (เช่น ในการดำเนินงานด้านสภาพคล่องกับธนาคารกลาง) ซึ่งจะกระทบต่อความสามารถของธนาคารในการจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง นอกจากนี้ สิ่งนี้จะส่งผลต่อ หลักประกันที่ธนาคารต้องการจากลูกค้า ในกรณีที่ไม่สามารถเรียกเงินประกันที่เป็นผลลัพธ์ได้ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การสูญเสียเครดิตสำหรับธนาคารและอาจส่งผลให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับตัวธนาคารเอง

2. ความมั่งคั่งของประชากร

ผลกระทบต่อ NBFIs จะทำให้เกิดผลกระทบต่อมูลค่าการลงทุนของพวกเขา นักลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์และตัวกลางทางการเงินส่วนใหญ่ถือเป็นบุคคลที่มีรายได้สูง ซึ่งจะประสบกับผลกระทบด้านลบต่อความมั่งคั่ง ทำให้พวกเขาใช้จ่ายน้อยลง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะไม่ส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้มีความมั่งคั่งสูงนั้นมีความสัมพันธ์ที่จำกัดกับความมั่งคั่งของพวกเขา อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณีของกองทุนบำเหน็จบำนาญ เราอาจคาดหวังผลกระทบที่กระทบต่อกองทุนบำเหน็จบำนาญหลายกองทุนหรือกองทุนเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง (ดังที่เราได้เห็นในสหราชอาณาจักร) ส่งผลกระทบต่อประชาชนที่มีรายได้ปานกลาง นอกเหนือไปจากความเชื่อมั่นอย่างมากแล้ว สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้และความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระของลูกค้าที่มีรายได้ปานกลางบางส่วนของธนาคาร ด้วยความตกใจที่มากพอ สิ่งนี้อาจบ่งบอกถึงการใช้จ่ายที่น้อยลงและการชะลอตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง

3.ความพร้อมและค่าใช้จ่ายด้านสินเชื่อ ส่งผลต่อสมุดเงินกู้

NBFIs มีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจโดยให้การเข้าถึงสินเชื่อแก่ผู้ที่ไม่สามารถกู้ผ่านธนาคารด้วยต้นทุนที่สมเหตุสมผล ความเครียดที่สำคัญอาจหมายถึงการหดตัวของสินเชื่อและ ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอย่างฉับพลันในระบบเศรษฐกิจจริง สิ่งนี้จะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวและส่งผลกระทบต่อภาคธนาคารด้วย

นอกจากนี้ ความเชื่อมโยงระหว่างลูกค้ากับ NBFI (เช่น กองทุนรวมที่ลงทุน) มีความแข็งแกร่งน้อยกว่าระหว่างธนาคารกับลูกค้า เมื่อสถานการณ์ดำเนินไปอย่างยากลำบาก ธนาคารมักจะให้การสนับสนุนลูกค้าของตน กองทุนรวมที่ลงทุนอาจไม่มีแรงจูงใจเช่นเดียวกันนี้ นี่อาจหมายความว่าธนาคารต่างๆ จะดูสถานการณ์ที่พวกเขาเห็นลูกค้าผิดนัด (หาก NBFIs ไม่ขยายเงินทุน) หรือพวกเขาถูกบังคับให้รีไฟแนนซ์ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจกดดันคุณภาพสินเชื่อของธนาคาร

ผลกระทบทางการเงินที่ส่งผลกระทบต่อภาค NBFI อาจนำไปสู่ความเครียดทางการเงินในระบบธนาคารทั้งทางตรงและทางอ้อม

วิกฤตการธนาคารอาจเลวร้ายลงด้วยการปรากฏตัวของ NBFIs

เราได้ดูผลกระทบของความเครียดในภาค NBFI อย่างไรก็ตาม หากมีความเครียดในภาคการธนาคาร NBFI อาจทำให้ความเครียดนั้นรุนแรงขึ้น แม้ว่าความเครียดนั้นจะค่อนข้างปลอดภัยก็ตาม ในช่วงวิกฤตการธนาคารเมื่อต้นปีนี้ การไหลเข้าของกองทุนตลาดเงินสหรัฐอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ส่วนหนึ่งมีความสัมพันธ์กับเงินฝากที่ไหลออกจากธนาคารของสหรัฐฯ ในเหตุการณ์ที่ไม่น่าเกิดขึ้นแต่ใช่ว่าจะเป็นไปไม่ได้ของการย้ายจากธนาคารไปสู่กองทุนรวมตลาดเงิน สิ่งนี้อาจทำให้ธนาคารต่างๆ ตกอยู่ภายใต้ความเครียดอย่างรุนแรง

'รู้จักที่ไม่รู้จัก' ที่ใหญ่ที่สุด

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อน หน้านี้ ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลใดที่ช่วยให้เราสามารถประเมินผลกระทบต่อธนาคารได้อย่างชัดเจน หาก NBFIs ต้องเห็นเหตุการณ์ความเครียดที่สำคัญ ความยากลำบากเกิดจากการขาดข้อมูลเกี่ยวกับภาคส่วน แม้ว่าข้อกำหนดด้านกฎระเบียบจะแตกต่างกันไปในแต่ละภาคส่วนย่อยของ NBFI แต่ก็ยังไม่มีข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและข้อมูลโดยทั่วไป หากไม่มีข้อมูลที่ให้ภาพรวมที่ชัดเจนของ NBFIs เราสามารถประเมินได้อย่างกว้างๆ ว่าช่องโหว่ดังกล่าวอยู่ที่ใด ซึ่งส่วนใหญ่น่าจะอยู่ในสหรัฐฯ นอกจากนี้ เรายังทราบถึงช่องโหว่ (เลเวอเรจ สภาพคล่อง และความเชื่อมโยงระหว่างกัน) ตลอดจนช่องทางทั้งทางตรงและทางอ้อมที่ความเสี่ยงอาจแพร่กระจายไปยังภาคธนาคารแบบดั้งเดิม สรุปแล้ว เรามองว่านี่เป็นความเสี่ยง "ที่ไม่รู้จัก" ที่ใหญ่ที่สุดสำหรับระบบการเงิน

หนทางอีกยาวไกลไปสู่การควบคุมที่มากขึ้น

สถาบันการเงินหลัก เช่น IMF และ FSB และธนาคารกลางต่างตระหนักดีถึงช่องโหว่และความไม่โปร่งใสของ NBFI พวกเขาได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการควบคุมกิจกรรมของ NBFI และแนะนำตัวอย่าง เช่น การอนุญาตให้ NBFI บางแห่งเข้าถึงสภาพคล่องของธนาคารกลางในช่วงเวลาที่ตึงเครียด นอกจากนี้ พวกเขายังเห็นความจำเป็นอย่างมากในการเชื่อมช่องว่างของข้อมูลในปัจจุบัน และสร้างแรงจูงใจให้ NBFI ใช้การจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ ECB ได้ร้องขอให้ธนาคารใช้ความพยายามมากขึ้นในการควบคุมและตรวจสอบคู่สัญญา NBFI ของพวกเขา โดยเล่นบอลกลับไปที่ศาลของธนาคาร ไม่ว่าในกรณีใด การดำเนินการตามกฎระเบียบดังกล่าวในภาคส่วนระหว่างประเทศที่กำลังเติบโต หลากหลาย และซับซ้อนมากขึ้นจะใช้เวลาหลายปี

หนทางข้างหน้าสู่อุตสาหกรรมที่มีการควบคุมอย่างเต็มรูปแบบนั้นยังอีกยาวไกล ในระหว่างนี้ หากภาคส่วนเผชิญกับความเครียดอย่างรุนแรงซึ่งลามไปถึงธนาคาร หน่วยงานการเงินอาจถูกบังคับให้เข้ามามีส่วนร่วม ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้หนุนหลังและอาจเป็นไปได้อย่างไม่เต็มใจที่จะต้องลดความเสี่ยงของวิกฤตการเงินทั้งหมดที่มีสาเหตุมาจาก จากการเติบโตของตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร

ประชด

ดังนั้น หากการดำเนินการนี้ยากขึ้นสำหรับตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร ภาคธนาคารอาจได้รับผลกระทบจากคลื่นกระแทก

หลังจากทศวรรษของกฎระเบียบธนาคารที่ลดระดับความเสี่ยงของธนาคารและลดความเสี่ยงของภาคการธนาคาร ความเสี่ยงทางการเงินในส่วนอื่น ๆ ของระบบก็เพิ่มขึ้น ก่อให้เกิดความเสี่ยงทางอ้อมต่อภาคการธนาคารและเป็นสาเหตุที่เป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะก้าวเข้ามา เป็นสถานการณ์ที่น่าขันทั้งสำหรับธนาคารที่เห็นภาคส่วนนี้เติบโตเร็วกว่าภาคธนาคารเองมากเช่นเดียวกับหน่วยงานกำกับดูแลที่หวังว่าจะจัดการกับเสถียรภาพทางการเงิน ในการพยายามลดความเสี่ยงนั้น ความเสี่ยงนั้นได้ถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างมาก

ที่มา: ไอเอ็นจี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

BHP วางแผนที่น่าเชื่อถือ มีศักยภาพทางการเงิน แต่เส้นทางสู่เหมืองที่ลดการปล่อยคาร์บอนเป็นไปอย่างเชื่องช้า

Cohen

โภคภัณฑ์

BHP Group ประกาศแผนการที่จะแยกคาร์บอนออกจากการทำเหมือง โดยสรุปกระบวนการที่อาจใช้เป็นแม่แบบสำหรับอุตสาหกรรม แต่ยังแสดงให้เห็นว่าความจริงนั้นค่อนข้างแตกต่างจากที่หวังไว้อย่างไร

ในการนำเสนออย่างตรงไปตรงมาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บริษัทเหมืองแร่ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้แสดงให้เห็นว่าบริษัทตั้งใจที่จะปล่อยมลพิษสุทธิเป็นศูนย์ในการดำเนินงานทั่วโลกอย่างไร

พาดหัวข่าวคือ BHP เชื่อว่าจะลดการปล่อยก๊าซในขอบเขตที่ 1 และ 2 ซึ่งครอบคลุมกระบวนการผลิตได้อย่างน้อย 30% ภายในปี 2573 จากระดับปี 2563 และจากนั้นจะถึงศูนย์สุทธิภายในปี 2593

การลด 30% ภายในปี 2573 อาจทำให้นักเคลื่อนไหวด้านสภาพอากาศผิดหวังที่ต้องการเห็นกระบวนการลดคาร์บอนที่รวดเร็วขึ้น และ BHP ก็พูดอย่างตรงไปตรงมาในการนำเสนอว่า "ทางเดินจะไม่เป็นเส้นตรงและจะไม่ราบรื่น"

สิ่งที่ BHP กำลังโน้มน้าวคือกระบวนการที่เรียกว่าน่าเชื่อถือและคุ้มค่า และเป้าหมายเหล่านี้ควรค่าแก่การตรวจสอบ

BHP เป็นผู้ขุดถ่านหินโค้กที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งใช้ในการผลิตเหล็ก และเป็นอันดับสามในด้านแร่เหล็ก ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของเหล็ก

นอกจากนี้ยังเป็นผู้ผลิตทองแดงและนิกเกิลรายใหญ่และกำลังเพิ่มการดำเนินงานของโพแทช

แร่เหล็กและถ่านหินจำนวนมากถูกผลิตขึ้นที่เหมืองขนาดใหญ่ในออสเตรเลีย และผู้มีส่วนร่วมรายใหญ่ที่สุดในการปล่อยมลพิษจากเหมืองเหล่านี้คือน้ำมันดีเซล ไฟฟ้าที่ซื้อ และการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ

ดีเซลคิดเป็น 76% ของการปล่อยมลพิษในโรงงานแร่เหล็กในรัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย และ 45% ที่เหมืองถ่านโค้ก BHP Mitsubishi Alliance ในรัฐควีนส์แลนด์ทางตะวันออกเฉียงเหนือ

น้ำมันดีเซลส่วนใหญ่ใช้ในรถบรรทุกลากจูง ส่วนรถไฟและยานพาหนะอื่นๆ ใช้ในปริมาณที่น้อยกว่า

BHP วางแผนที่จะเปลี่ยนรถบรรทุกดีเซลเป็นรถยนต์ที่ใช้พลังงานจากแบตเตอรี่ แต่การดำเนินการนี้อาจใช้เวลาสักระยะหนึ่ง และยังเกี่ยวข้องมากกว่าแค่การซื้ออุปกรณ์ใหม่

จำเป็นต้องมีการลงทุนจำนวนมากในการผลิตไฟฟ้าหมุนเวียนและการจัดเก็บแบตเตอรี่ที่เกี่ยวข้อง

ซึ่งหมายถึงการทำงานซ้ำเพื่อให้แน่ใจว่าสามารถชาร์จและเปลี่ยนแบตเตอรี่ได้เพื่อให้สามารถดำเนินการได้อย่างต่อเนื่อง เช่นเดียวกับการพัฒนาทักษะในการใช้งานเครื่องจักรใหม่

BHP กล่าวว่า ในที่สุดแล้วรถบรรทุกไฟฟ้าคาดว่าราคาจะสูงหรือต่ำกว่าเดิมเพื่อใช้งานกับกองเรือดีเซลในปัจจุบัน

นี่เป็นทั้งข้อดีและข้อเสีย เนื่องจากหมายความว่ามีแรงจูงใจทางการเงินเพียงเล็กน้อยหรือมีบทลงโทษในการเปลี่ยนไปใช้รถยนต์ไฟฟ้า ดังนั้นการบรรลุเป้าหมายการลดคาร์บอนจึงเป็นเหตุผลหลัก

พลังงานหมุนเวียน

การแปลงเหมืองแร่เหล็กของ BHP ให้เป็นพลังงานไฟฟ้าหมุนเวียนนั้นเกี่ยวข้องกับการลงทุนครั้งใหญ่ในการจัดเก็บพลังงานแสงอาทิตย์ พลังงานลม และแบตเตอรี่ โดยบริษัทประเมินว่าจะต้องใช้พลังงานลมและแสงอาทิตย์มากถึง 200 เมกะวัตต์ (MW) แต่ละแห่ง และกักเก็บ 150 เมกะวัตต์

สิ่งนี้ส่วนใหญ่จะแทนที่โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติขนาด 190 เมกะวัตต์ในปัจจุบันซึ่งผลิตกระแสไฟฟ้าเพื่อขับเคลื่อนเหมือง

ข้อความโดยรวมจาก BHP คือกำลังดำเนินการตามแผนเพื่อลดการปล่อย Scope 1 และ 2

แต่กระบวนการนี้ไม่ง่ายและเป็นไปได้จริง ๆ ก็ต่อเมื่อมันสมเหตุสมผลในเชิงพาณิชย์

การทำให้ระบบเศรษฐกิจดีขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพหมายถึงการใช้เวลานานขึ้นในการซื้อสินทรัพย์ใหม่ ในขณะที่ใช้กองเรือที่มีอยู่ไปจนสิ้นอายุขัย

BHP จะต้องเผชิญคำวิจารณ์อย่างไม่ต้องสงสัยว่าแผนการของตนไม่ทะเยอทะยานเพียงพอ หรือใช้เวลานานเกินไป

นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่จะต้องดำเนินการเพื่อจัดการกับการปล่อยก๊าซ Scope 3 ซึ่งสร้างขึ้นเมื่อผู้ซื้อใช้ผลิตภัณฑ์

ในรายงานปี 2022 BHP ประมาณการการปล่อย Scope 1 และ 2 ในปี 2020 จากการดำเนินงานที่ 15.9 ล้านเมตริกตัน ซึ่งเป็นเพียง 4.3% ของการปล่อย Scope 3 ที่ 369.5 ล้าน

เป็นที่ชัดเจนว่างานส่วนใหญ่ที่ต้องทำในการลดการปล่อยมลพิษจากห่วงโซ่คุณค่าการขุดนั้นอยู่ที่ระดับ Scope 3 ซึ่งรวมถึงการขนส่งแร่ทางทะเลและการใช้ถ่านหินเพื่อผลิตเหล็กและขัดเกลาโลหะอื่นๆ เช่น ทองแดงและนิกเกิล .

การที่บริษัทเหมืองแร่สามารถหรือควรจะมีส่วนร่วมในการลดการปล่อย Scope 3 นั้นเป็นอีกประเด็นหนึ่งที่มีการถกเถียงกัน

สำหรับตอนนี้ BHP ได้แสดงให้เห็นว่าสามารถลดการปล่อยมลพิษในการดำเนินงานด้วยวิธีที่เหมาะสมทางเศรษฐกิจ แม้ว่าจะเป็นจังหวะที่อาจถูกวิจารณ์ว่าช้าเกินไปก็ตาม

ที่มา: เหมืองแร่

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ความคิดเห็น

รายการโปรด

แชร์

GPI 2023: ผู้จัดการสำรองภายใต้ความกดดัน

Justin

เงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

รายงาน Global Public Investor 2023 ของ OMFIF ไปไกลกว่าที่เคย เพื่อเปิดเผยมุมมองทางเศรษฐกิจ แผนการลงทุน และการดำเนินงานภายในของผู้จัดการสำรอง ฉบับล่าสุดนำเสนอข้อมูลเชิงลึกจากการสำรวจธนาคารกลาง 75 แห่งที่มีทุนสำรองระหว่างประเทศเกือบ 5 ล้านล้านดอลลาร์

OMFIF เปิดตัว Global Public Investor ในปี 2014 เพื่อตระหนักถึงความสำคัญและอิทธิพลในตลาดการเงินโลกของกองทุนสาธารณะที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยเน้นไปที่ผู้จัดการเงินสำรองของธนาคารกลางโดยเฉพาะ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา บทบาทของผู้จัดการทีมสำรองไม่ได้ง่ายไปกว่านี้อีกแล้ว

เราประเมินว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมดลดลง 5% เท่ากับการขาดทุนเกือบ 7.25 แสนล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่จุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2564 ในบรรดาตัวอย่างการสำรวจของเรา 80% ประสบกับการสูญเสียพอร์ตการลงทุนในปีที่แล้วเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อรายได้คงที่ การลงทุน

ในกรณีของปีที่แล้ว ผู้จัดการเงินสำรองมีความมั่นใจเพียงเล็กน้อยว่าเพื่อนร่วมงานของพวกเขาในคณะกรรมการนโยบายการเงินจะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ เงินเฟ้อเป็นหนึ่งในสามความกังวลทางเศรษฐกิจในระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผู้ตอบแบบสอบถาม 85% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากปีที่แล้ว และไม่ใช่ผู้ตอบแบบสอบถามคนเดียวที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่เป้าหมายในประเทศเศรษฐกิจหลักในอีก 12-24 เดือนข้างหน้า

ไม่ใช่แค่อัตราเงินเฟ้อ แต่ภาวะเงินฝืดต่างหากที่เป็นประเด็นสำคัญในปีนี้ เกือบ 70% คำนึงถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกจากความกังวลสามอันดับแรกของพวกเขา ซึ่งมากกว่าสองเท่าจากปี 2022 และ 38% คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้า ดังนั้นจึงมีการมองโลกในแง่ดีต่ำว่าจะมีการลงจอดที่นุ่มนวล

ความกังวลเกี่ยวกับ Stagflation เพิ่มขึ้น

อะไรคือความท้าทายทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดสามประการที่ส่งผลต่อแนวทางการลงทุนของคุณในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า ส่วนแบ่งของผู้ตอบแบบสอบถาม %

GPI 2023: Reserve Managers under Pressure_1

ที่มา: แบบสำรวจ OMFIF GPI ปี 2565-2566 *หมายเหตุ: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่รวมอยู่ในตัวเลือกในปี 2565

ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยากลำบาก สินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิมกำลังมองเห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้น ผู้ตอบแบบสำรวจ 32% วางแผนที่จะเพิ่มการจัดสรรไปยังพันธบัตรรัฐบาลแบบเดิม และ 20% ไปยังพันธบัตรกึ่งรัฐบาลในอีกสองปีข้างหน้า ผลตอบแทนที่สูงขึ้นดูเหมือนจะดึงดูดให้ผู้จัดการสำรองมีรายได้คงที่ นอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงความตั้งใจที่จะบินไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัย ซึ่งสอดคล้องกับการค้นพบว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ที่มีความต้องการสุทธิสูงเป็นอันดับสาม

สินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิมเป็นที่ต้องการมากที่สุด

ในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า คุณคาดว่าจะเพิ่ม ลด หรือคงการจัดสรรของคุณไปยังประเภทสินทรัพย์ต่อไปนี้หรือไม่ ส่วนแบ่งของผู้ตอบแบบสอบถาม %

GPI 2023: Reserve Managers under Pressure_2

ที่มา: แบบสำรวจ OMFIF GPI ปี 2023

การพิจารณาที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับผู้จัดการสำรองคือภูมิรัฐศาสตร์ ปัจจัยนี้ถือเป็นปัจจัยอันดับหนึ่งที่ส่งผลต่อการบริหารเงินสำรองในอีก 5-10 ปีข้างหน้า และ 83% อยู่ในรายชื่อสามอันดับแรก ผู้เข้าร่วมการสำรวจหลายคนกล่าวถึงความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-จีน และการกระจายตัวของการค้าและการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่เป็นไปได้ว่าเป็นที่มาของความกังวล

ปัญหานี้อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อการถือครองเงินดอลลาร์และเงินหยวนของพวกเขาในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในขั้นตอนนี้ ธนาคารกลางไม่คาดว่าเงินดอลลาร์จะถูกโค่นล้มในฐานะสกุลเงินสำรองที่โดดเด่น แม้ว่าอิทธิพลของมันมีแนวโน้มลดลง ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าส่วนแบ่งเงินสำรองทั่วโลกของเงินดอลลาร์จะค่อยๆ ลดลงเหลือ 54% ในทศวรรษหน้า จากที่ต่ำกว่า 60% ในขณะนี้

ผู้ตอบแบบสำรวจคนหนึ่งสรุปแนวโน้มนี้โดยระบุว่า 'แม้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงเป็นสกุลเงินสำรองหลัก แต่ความสำคัญของมันจะค่อยๆ ลดลงพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินสำรองอื่นๆ เช่น หยวน' ธนาคารกลางเกือบ 40% วางแผนที่จะเพิ่มการถือครองเงินหยวนในอีก 10 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นความต้องการที่สูงกว่าสกุลเงินอื่นๆ ธนาคารกลางสุทธิ 9% คาดว่าจะเพิ่มการถือครองเงินยูโรในอีก 10 ปีข้างหน้าเช่นกัน บ่งชี้ว่าธนาคารกลางอาจมีบทบาทสำคัญในกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงจากเงินดอลลาร์ในระยะกลางถึงระยะยาว

Renminbi กุญแจสู่ความหลากหลายในระยะยาว

ในอีก 10 ปีข้างหน้า คุณคาดว่าจะเพิ่ม ลด หรือรักษาความเสี่ยงต่อสกุลเงินต่อไปนี้หรือไม่? ส่วนแบ่งของผู้ตอบแบบสอบถาม %

GPI 2023: Reserve Managers under Pressure_3

นอกเหนือจากการพิจารณาทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญเหล่านี้แล้ว เรายังสำรวจความจำเป็นที่ผู้จัดการสำรองต้องเผชิญในการปรับปรุงการใช้ข้อมูลและเทคโนโลยี และสร้างการลงทุนในสินทรัพย์ที่ยั่งยืน และความยากลำบากที่พวกเขาเผชิญในการทำเช่นนั้น ข้อความพื้นฐานประการหนึ่งที่ปรากฏคือผู้จัดการเงินสำรองของธนาคารกลางอยู่ภายใต้แรงกดดันจากหลายด้าน การรับมือกับความท้าทายเหล่านี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการสร้างเครือข่ายความปลอดภัยให้กับเศรษฐกิจของพวกเขาในอีกหลายปีข้างหน้า