มุมมองเชิงบวกของพาวเวลล์ทำให้ความพยายามของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยมีความซับซ้อนมากขึ้น

หลังจากการประชุมในเดือนมกราคม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ประเมินเศรษฐกิจสหรัฐในแง่ดี แต่รายงานเชิงบวกนี้สร้างสถานการณ์ทางการเมืองที่ซับซ้อนสำหรับอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ท่าทีที่มั่นใจของประธานเฟด เจโรม พาวเวลล์ บ่งชี้ว่าธนาคารกลางมองว่าไม่มีเหตุผลมากนักที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ทรัมป์เรียกร้อง ซึ่งอาจนำไปสู่ความขัดแย้งระหว่างนโยบายการเงินและเป้าหมายทางการเมือง

พาวเวลล์ส่งสัญญาณถึงความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

ในการแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานพาวเวลล์ได้กล่าวถึงตัวชี้วัดหลายประการที่บ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพ และความคืบหน้าในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

ประเด็นสำคัญจากการประเมินของเขามีดังนี้:

• อัตราเงินเฟ้อ:ขณะนี้เริ่มเห็นภาวะเงินเฟ้อลดลงในภาคบริการแล้ว แม้ว่าภาษีนำเข้าจะยังคงทำให้เงินเฟ้อสินค้าอยู่ในระดับสูงก็ตาม ที่สำคัญคือ ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวนั้นยังคงอยู่ในระดับเป้าหมายที่เฟดกำหนดไว้ที่ 2%

• กิจกรรมทางเศรษฐกิจ:พาวเวลล์กล่าวว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่ง โดยผู้บริโภคยังคงมีความเข้มแข็งและการลงทุนทางธุรกิจยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าภาคที่อยู่อาศัยยังคงเป็นจุดอ่อนที่เห็นได้ชัด

• ตลาดแรงงาน:หลังจากช่วงที่ชะลอตัว ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานกำลังทรงตัว แม้ว่าการเติบโตของการจ้างงานจะชะลอตัวลง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของกำลังแรงงานที่ช้าลงเนื่องจากการย้ายถิ่นฐานและการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานที่ลดลง แต่ตัวชี้วัดสำคัญ เช่น ตำแหน่งงานว่าง การเลิกจ้าง และการเติบโตของค่าจ้าง ยังคงทรงตัว

พาวเวลล์ยังยอมรับว่าการปิดทำการของรัฐบาลครั้งก่อนอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจในระยะสั้น แต่คาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาสปัจจุบัน

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางการเมือง: ทำไมข่าวดีถึงเป็นเรื่องไม่ดีสำหรับทรัมป์

รายงานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งถือเป็นความท้าทายโดยตรงต่อโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนอย่างแข็งขันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ภารกิจสองประการของธนาคารกลางคือการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานให้สูงสุด ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ที่ 3% ในเดือนมกราคมและตลาดแรงงานที่แสดงสัญญาณของความมั่นคง เหตุผลในการลดอัตราดอกเบี้ยจึงอ่อนลงอย่างมาก

รูปที่ 1: อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกมาสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งก่อให้เกิดความตึงเครียดกับมุมมองด้านนโยบายของธนาคารกลาง

หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ อาจเสี่ยงต่อการกระตุ้นอุปสงค์มากเกินไปและจุดประกายแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง ตราบใดที่ผู้บริโภคยังคงมีความแข็งแกร่งและการจ้างงานยังคงอยู่ในระดับที่ดี เฟดก็มีเหตุผลที่แข็งแกร่งในการคงนโยบายปัจจุบันไว้ แม้ว่าคำวิจารณ์ของทรัมป์ต่อเฟดจะเป็นที่กล่าวถึงอย่างมาก แต่เขาก็ไม่ใช่ประธานาธิบดีคนแรกที่กดดันธนาคารกลางเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย

ความกังวลของผู้มีสิทธิเลือกตั้งและวิกฤตค่าครองชีพ

การถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นท่ามกลางความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจอย่างกว้างขวางในหมู่ผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ชาวอเมริกันจำนวนมากกำลังเผชิญกับวิกฤตค่าครองชีพ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ได้ผลักดันให้ค่าครองชีพสูงขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัยในปัจจุบันนั้นกินส่วนแบ่งรายได้ไปมาก สำหรับหลายๆ คน แม้ว่าเงินเดือนจะเพิ่มขึ้นก็ยังไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน พร้อมทั้งเก็บออมเพื่อการเกษียณหรือซื้อบ้าน ด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมที่กำหนดไว้ในปลายปีนี้ เศรษฐกิจจึงเป็นประเด็นสำคัญอันดับต้นๆ สำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ทรัมป์และพรรครีพับลิกันกระตือรือร้นที่จะรักษาเสียงข้างมากในสภาคองเกรสเพื่อผลักดันวาระของตน ทำให้เรื่องอัตราดอกเบี้ยและความสามารถในการจ่ายกลายเป็นประเด็นทางการเมืองที่สำคัญ

ความคาดหวังของตลาดเทียบกับความเป็นจริงของธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้ว่าเฟดจะส่งสัญญาณที่มั่นคง แต่ตลาดการเงินยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลที่เข้ามายังคงยืนยันว่าตลาดแรงงานมีเสถียรภาพและอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางก็จะมีแรงจูงใจน้อยที่จะต้องดำเนินการใดๆ

การตัดสินใจชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้น สร้างปัญหาทางการเมืองอีกเรื่องหนึ่งให้กับทรัมป์ ในขณะเดียวกัน แนวโน้มเศรษฐกิจก็เปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว รายงานอัตราเงินเฟ้อและรายงานแรงงานรายเดือนนั้นคาดเดาได้ยาก ซึ่งหมายความว่าความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้ หรืออาจไม่ลดเลยนั้น ยังคงเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญที่นักลงทุนต้องติดตาม