มุมมองเชิงบวกของพาวเวลล์ทำให้ความพยายามของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยมีความซับซ้อนมากขึ้น

ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ได้ชะงักลงแล้ว โดยราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามวัน ปัจจัยหลายประการส่งผลกระทบต่อตลาด รวมถึงความเป็นไปได้ในการเลือกตั้งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น การลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การประชุม OPEC+ ตามกำหนด และการลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่ออินเดีย

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญที่สุดคือการประกาศของอิหร่านว่าจะเจรจาโดยตรงกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเผชิญหน้าทางทหารที่กำลังจะเกิดขึ้น

การผ่อนคลายทางภูมิศาสตร์การเมืองส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยืนยันว่าการเจรจากับสหรัฐฯ มีกำหนดจัดขึ้นในวันศุกร์ที่โอมาน ข่าวนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงทันที เนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนไว้แล้ว

เมื่อเวลา 11:50 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ราคาน้ำมันดิบเบรนต์สำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมลดลง 2.9% เหลือ 67.54 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ที่สอดคล้องกันลดลง 3.0% เหลือ 63.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ขู่ว่าจะใช้กำลังกับอิหร่าน ภายหลังการปราบปรามการประท้วงทั่วประเทศที่ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายพันคน แม้จะมีการวางแผนเจรจา เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ รายหนึ่งกล่าวกับสำนักข่าวเอพีว่า ทำเนียบขาวยังคง "ไม่ค่อยเชื่อมั่น" ว่าจะมีผลลัพธ์ที่ดี ทรัมป์ยังเตือนด้วยว่า อยาตอลลาห์ อาลี คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน "ควรจะกังวลอย่างมาก"

กลุ่ม OPEC+ คงมาตรการลดกำลังการผลิตไว้ แม้ปริมาณสต็อกน้ำมันในสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมาก

ในด้านอุปทาน กลุ่มพันธมิตรโอเปกพลัสได้ประชุมกันเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และตกลงที่จะคงการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจในปัจจุบันไปจนถึงเดือนมีนาคม 2026 การตัดสินใจนี้หมายความว่าแผนการทยอยเพิ่มกำลังการผลิต 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) จะยังคงระงับไว้ในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยอ้างถึงความคาดหวังว่าความต้องการตามฤดูกาลจะอ่อนแอลง กลุ่มโอเปกพลัสย้ำว่ายังคงมี "ความยืดหยุ่นอย่างเต็มที่" ในการปรับกำลังการผลิตตามสภาวะตลาด

ประเทศสมาชิกยังได้ยืนยันความมุ่งมั่นในการชดเชยผลผลิตส่วนเกินใดๆ ที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2567 โดยจะดำเนินการผ่านการลดการผลิตเพื่อชดเชย ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการติดตามระดับรัฐมนตรีร่วม (JMMC)

ประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ได้แก่ อิรัก รัสเซีย และคาซัคสถาน ได้ส่งแผนการโดยละเอียดเพื่อชดเชยปริมาณการผลิตส่วนเกินสะสมจำนวน 4.779 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตั้งแต่ปี 2024 จนถึงต้นปี 2025 โดยคาซัคสถานจะปรับตัวมากที่สุด โดยลดการผลิตลงเกือบ 670,000 บาร์เรลต่อวันภายในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากทั้งคาซัคสถานและอิรักต่างประสบปัญหาในการบรรลุเป้าหมายการชดเชยมาโดยตลอด

ในขณะเดียวกัน ในสหรัฐอเมริกา สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) รายงานว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบลดลงอย่างมาก สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ปริมาณสำรองลดลง 11.1 ล้านบาร์เรล เหลือ 420.3 ล้านบาร์เรล ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะลดลงเพียง 640,000 บาร์เรลอย่างมาก การลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากพายุฤดูหนาวรุนแรง "เฟิร์น" ซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและทำให้การผลิตหยุดชะงัก โดยเฉพาะในแอ่งเพอร์เมียน ปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงกลั่นก็ลดลง 4.8 ล้านบาร์เรล ในขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 4.7 ล้านบาร์เรล

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตลาดจะตึงตัวขึ้นในช่วงปลายปี 2026

แม้ว่าราคาสินค้าจะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Standard Chartered รายงานว่า ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนไปในทางบวกมากขึ้นสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ธนาคารชี้ว่า แนวคิดเรื่องอุปทานล้นตลาดที่ครอบงำในช่วงปลายปี 2025 กำลังจางหายไป

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นใต้พื้นผิวของตลาด เส้นโค้งราคาล่วงหน้าของเบรนท์แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยภาวะราคาล่วงหน้าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน (backwardation) ขยายไปจนถึงต้นปี 2027 ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังประเมินความรุนแรงและระยะเวลาของภาวะอุปทานล้นตลาดที่เคยเป็นที่กังวลกันก่อนหน้านี้อีกครั้ง

นอกจากนี้ Standard Chartered ยังระบุเพิ่มเติมว่า:

• ปริมาณอุปทานส่วนเกินจำนวนมากที่คาดการณ์ไว้จากปีที่แล้ว มีแนวโน้มที่จะได้รับการปรับแก้ให้เข้าสู่ระดับสมดุลตามฤดูกาลตามปกติมากขึ้น

• การคาดการณ์ความต้องการในปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นแล้ว ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการกระตุ้นเศรษฐกิจในจีน

• สถานะซื้อเก็งกำไรในน้ำมันดิบยังไม่มากเกินไป ทำให้ยังมีพื้นที่สำหรับการซื้อเพิ่มเติม

• การเติบโตของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเนื่องจากราคาน้ำมันลดลง ทำให้ปริมาณอุปทานอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น

จากข้อมูลนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากลุ่ม OPEC+ จะเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตทีละน้อยอีกครั้งในไตรมาสที่สองของปี 2026 พวกเขาให้เหตุผลว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นไม่ใช่เพราะตลาดอ่อนตัว แต่เป็นเพราะปัจจัยพื้นฐานที่เข้มงวดมากขึ้นจะช่วยให้ตลาดสามารถดูดซับน้ำมันส่วนเกินได้ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะเผยให้เห็นว่ากำลังการผลิตส่วนเกินทั่วโลกกระจุกตัวอยู่มากเพียงใด

ราคาก๊าซธรรมชาติลดลงครึ่งหนึ่งเนื่องจากพยากรณ์อากาศอบอุ่น

ในตลาดก๊าซธรรมชาติ ราคาในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างมาก หลังจากที่เคยซื้อขายกันอยู่ที่ระดับสูงกว่า 7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู ราคา ณ จุดซื้อขายหลัก (Henry Hub) ลดลงเหลือครึ่งหนึ่งที่ 3.48 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู การปรับตัวครั้งนี้มีสาเหตุมาจากพยากรณ์อากาศที่อบอุ่นขึ้น ซึ่งจะลดความต้องการใช้ความร้อนและคลายความกังวลเรื่องอุปทาน

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหราชอาณาจักร (EIA) คาดการณ์ว่าราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบเฮนรี ฮับ จะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียูในปี 2026 ในขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบ TTF ในยุโรป คาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 30 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ราคาก๊าซธรรมชาติคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่าความต้องการในยุโรปคาดว่าจะลดลงเนื่องจากการใช้พลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียนมากขึ้นก็ตาม

เจ้าหน้าที่เม็กซิโกกำลังเผชิญกับอุปสรรคทางการทูตอย่างหนัก ในการหาแนวทางส่งเชื้อเพลิงที่จำเป็นไปยังคิวบาโดยไม่ให้สหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าที่สูงเกินควร แหล่งข่าวสี่แหล่งที่คุ้นเคยกับการหารือระบุว่า การเจรจาระดับสูงกำลังดำเนินอยู่เพื่อหาทางออกที่สร้างสมดุลระหว่างความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรมกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญอยู่ที่คำสั่งบริหารของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา ที่ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรกับประเทศใดก็ตามที่จัดหาน้ำมันเชื้อเพลิงให้กับประเทศเกาะแห่งนี้ เจ้าหน้าที่เม็กซิโกได้ติดต่อประสานงานกับเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องเพื่อทำความเข้าใจขอบเขตทั้งหมดของภัยคุกคามนี้ และพิจารณาว่ามีข้อยกเว้นใดบ้างสำหรับความช่วยเหลือ

การเจรจาครั้งสำคัญเกี่ยวกับการขนส่งเชื้อเพลิงจากคิวบา

ผลลัพธ์ของการเจรจาเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอน เมื่อถูกถามเกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าว ทำเนียบขาวได้อ้างถึงคำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์ก่อนหน้านี้ ซึ่งกล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันจันทร์ว่า เขาเชื่อว่าเม็กซิโกจะยุติการส่งน้ำมันไปยังคิวบา แม้ว่าเขาจะไม่ได้ระบุเหตุผลก็ตาม

สำนักประธานาธิบดีเม็กซิโกและกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ ยังไม่ได้ให้ความเห็นใดๆ ในทันที ขณะที่กระทรวงการต่างประเทศเม็กซิโกระบุว่าไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับเรื่องนี้

แหล่งข่าวรายหนึ่งซึ่งไม่ประสงค์ออกนามกล่าวว่า "มีการเจรจาเกิดขึ้นเกือบทุกวัน เม็กซิโกไม่ต้องการให้มีการเรียกเก็บภาษี แต่ก็ยืนกรานในนโยบายที่จะช่วยเหลือประชาชนชาวคิวบา"

แหล่งข่าวสามแห่งระบุว่าการเจรจามีความคืบหน้า โดยหวังว่าจะสามารถหาข้อสรุปได้ หากบรรลุข้อตกลง แหล่งข่าวสองแห่งกล่าวว่าเม็กซิโกอาจส่งเรือบรรทุกน้ำมันที่มีน้ำมันเบนซิน อาหาร และสิ่งของอื่นๆ ที่จัดเป็นความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรมภายในไม่กี่วัน

วิกฤตพลังงานของคิวบาทวีความรุนแรงขึ้น

ความต้องการเชื้อเพลิงในคิวบานั้นวิกฤต ประเทศนี้ต้องนำเข้าพลังงานถึงสองในสามของปริมาณทั้งหมด และปัจจุบันกำลังเผชิญกับปัญหาไฟฟ้าดับอย่างรุนแรงและแถวยาวเหยียดที่สถานีบริการน้ำมัน

วิกฤตการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากสหรัฐฯ ปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันของเวเนซุเอลาในเดือนธันวาคม ตามมาด้วยการจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร ในต้นเดือนมกราคม ซึ่งทำให้การขนส่งน้ำมันจากเวเนซุเอลาหยุดชะงัก ส่งผลให้เม็กซิโกกลายเป็นผู้จัดหาน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของคิวบา แต่ความโล่งใจนั้นก็อยู่ได้ไม่นาน

ในช่วงกลางเดือนมกราคม รัฐบาลเม็กซิโกได้หยุดการส่งออกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของตนเอง หลังจากถูกกดดันจากรัฐบาลของทรัมป์ จากนั้นวอชิงตันจึงขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี โดยอ้างว่าคิวบาเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ ซึ่งฮาวานาปฏิเสธข้อกล่าวหานี้

เพื่อตอบสนองต่อปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิง รัฐบาลคิวบาประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่ากำลังพัฒนาแผนเพื่อแก้ไขปัญหา "การขาดแคลนเชื้อเพลิงอย่างรุนแรง" โดยคาดว่าจะมีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมในสัปดาห์หน้า

ข้อกังวลด้านมนุษยธรรมและแรงกดดันทางการเมือง

สถานการณ์ดังกล่าวได้รับความสนใจจากนานาชาติ เลขาธิการสหประชาชาติ อันโตนิโอ กูเตเรส เตือนเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า คิวบาอาจเผชิญกับ "วิกฤต" ด้านมนุษยธรรม หากความต้องการด้านพลังงานไม่ได้รับการตอบสนอง

ในประเทศเม็กซิโก ประธานาธิบดีคลอเดีย เชนบอม กำลังเผชิญแรงกดดันจากพรรคร่วมรัฐบาลของเธอเอง พรรคโมเรนาซึ่งเป็นพรรครัฐบาลมีสายสัมพันธ์ทางอุดมการณ์และประวัติศาสตร์อันยาวนานกับคิวบา และภายในพรรคมีความปรารถนาอย่างแรงกล้าที่จะไม่ทอดทิ้งฮาวานาในยามที่ต้องการความช่วยเหลือ

เชนบอมเองได้เน้นย้ำถึงผลกระทบด้านมนุษยธรรมที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายของสหรัฐฯ เธอระบุเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า "การเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากประเทศที่จัดหาน้ำมันให้คิวบาอาจก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ด้านมนุษยธรรมในวงกว้าง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโรงพยาบาล อาหาร และบริการพื้นฐานอื่นๆ สำหรับประชาชนชาวคิวบา" "สถานการณ์เช่นนี้ต้องหลีกเลี่ยงด้วยการเคารือกฎหมายระหว่างประเทศและการเจรจา"

สหรัฐอเมริกาและอาร์เจนตินาได้บรรลุข้อตกลงทางการค้าและการลงทุนฉบับใหม่ ซึ่งให้สิทธิพิเศษในการเข้าถึงตลาดแก่สินค้าอเมริกัน กำหนดกฎเกณฑ์สำหรับการค้าดิจิทัล และกระชับความร่วมมือในประเด็นทางเศรษฐกิจและความมั่นคงที่สำคัญ

ข้อตกลงดังกล่าว ซึ่งลงนามโดยนายเจมีสัน กรีเออร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐฯ และนายปาโบล คีร์โน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศอาร์เจนตินา เป็นการต่อยอดจากกรอบความร่วมมือที่จัดตั้งขึ้นครั้งแรกเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน ตามข้อมูลจากสำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ ข้อตกลงนี้จะช่วยลดหรือยกเลิกภาษีศุลกากรสำหรับสินค้าสหรัฐฯ หลายรายการอย่างมีนัยสำคัญ

สินค้าส่งออกของสหรัฐฯ เข้าถึงตลาดได้กว้างขวางยิ่งขึ้น

ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว อาร์เจนตินาจะลดอุปสรรคทางการค้าสำหรับอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ หลายประเภท โดยการลดภาษีจะครอบคลุมสินค้าหลากหลายรายการจากสหรัฐฯ ได้แก่:

• ยาและเครื่องมือแพทย์

• สารเคมีและเครื่องจักร

• ยานยนต์

• ผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีสารสนเทศ

• ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรหลากหลายประเภท

ในความเคลื่อนไหวที่สำคัญ อาร์เจนตินายังได้ตกลงที่จะยอมรับมาตรฐานความปลอดภัยและกฎระเบียบของสหรัฐฯ สำหรับสินค้าที่นำเข้า เช่น รถยนต์และอุปกรณ์ทางการแพทย์ การปรับตัวให้สอดคล้องกันนี้ครอบคลุมถึงความปลอดภัยด้านอาหารด้วย โดยอาร์เจนตินาให้คำมั่นที่จะยอมรับมาตรฐานของกระทรวงเกษตรสหรัฐฯ สำหรับเนื้อสัตว์และสัตว์ปีก

ความก้าวหน้าครั้งสำคัญสำหรับเกษตรกรรมของอเมริกา

ข้อตกลงนี้ก่อให้เกิดประโยชน์หลายประการต่อภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ ภายในหนึ่งปี อาร์เจนตินาจะเปิดตลาดรับสัตว์ปีกและผลิตภัณฑ์จากสัตว์ปีกของอเมริกา นอกจากนี้ยังจะดำเนินการลดขั้นตอนทางราชการสำหรับผู้ส่งออกเนื้อวัวและเนื้อหมูของสหรัฐฯ ด้วย

นอกจากนี้ อาร์เจนตินายังให้คำมั่นว่าจะไม่จำกัดการใช้ชื่อชีสบางชื่อของผู้ส่งออกสหรัฐฯ เช่น "asiago," "feta" หรือ "camembert" ซึ่งเป็นการแก้ไขปัญหาที่ยืดเยื้อมานาน โดยสหภาพยุโรปพยายามกำหนดให้ชื่อเหล่านี้เป็นสิ่งบ่งชี้ทางภูมิศาสตร์เฉพาะของภูมิภาคตนเอง

การค้าดิจิทัลและความร่วมมือเชิงกลยุทธ์

ข้อตกลงนี้ยังกล่าวถึงความท้าทายทางเศรษฐกิจในยุคปัจจุบันด้วย อาร์เจนตินาให้คำมั่นว่าจะไม่เรียกเก็บภาษีศุลกากรสำหรับการส่งข้อมูลข้ามพรมแดน หรือเก็บภาษีบริการดิจิทัลที่มุ่งเป้าไปที่บริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ

ในด้านความมั่นคง ข้อตกลงนี้เรียกร้องให้มีการร่วมมือกันอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้นในการบังคับใช้มาตรการควบคุมการส่งออกสินค้าสองวัตถุประสงค์ที่มีความอ่อนไหวและอาจนำไปใช้ในทางการทหารได้ ทั้งสองประเทศจะร่วมมือกันเพื่อให้มั่นใจในความมั่นคงของโครงสร้างพื้นฐานด้านโทรคมนาคมของอาร์เจนตินา แม้จะไม่ได้เอ่ยชื่อจีนโดยตรง แต่สำนักงานผู้แทนการค้าของสหรัฐฯ ระบุว่าข้อตกลงนี้จะช่วยเสริมสร้างความร่วมมือในการต่อสู้กับการค้าที่ไม่เป็นธรรมของประเทศที่สาม

เน้นที่แร่ธาตุสำคัญ

องค์ประกอบสำคัญของข้อตกลงนี้เกี่ยวข้องกับทรัพยากรเชิงยุทธศาสตร์ อาร์เจนตินาให้คำมั่นที่จะอำนวยความสะดวกในการลงทุนของบริษัทสหรัฐฯ ในโครงการแร่ธาตุสำคัญของตน รวมถึงทองแดงและลิเธียม ประเทศนี้จะให้ความสำคัญกับสหรัฐฯ ในฐานะคู่ค้าสำหรับแร่ธาตุเหล่านี้มากกว่า "ประเทศหรือองค์กรที่บิดเบือนตลาด" ซึ่งเป็นการอ้างอิงถึงจีนโดยนัยอีกครั้ง

บริบททางการเมืองและปฏิกิริยาตอบสนอง

ข้อตกลงทางการค้าฉบับนี้ช่วยกระชับความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างรัฐบาลของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา และประธานาธิบดีฮาเวียร์ มิเลอี แห่งอาร์เจนตินา ข้อตกลงนี้เกิดขึ้นหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เปิดตัววงเงินแลกเปลี่ยนเงินตรา 20 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม เพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพของเงินเปโซ ในขณะนั้น ประธานาธิบดีทรัมป์ยกย่องชัยชนะในการเลือกตั้งของพรรคของมิเลอีว่าเป็นก้าวสำคัญในการฟื้นฟูเศรษฐกิจของอาร์เจนตินา

เกรียร์กล่าวในแถลงการณ์ว่า "ความร่วมมือที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้นระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และประธานาธิบดีไมลี ถือเป็นแบบอย่างว่าประเทศต่างๆ ในทวีปอเมริกา...จะสามารถผลักดันเป้าหมายร่วมกันและปกป้องความมั่นคงทางเศรษฐกิจและชาติของเราได้อย่างไร"

ควิร์โนแสดงความเห็นในทำนองเดียวกันในข้อความบนโซเชียลมีเดีย โดยเรียกข้อตกลงนี้ว่าเป็น "ความสำเร็จครั้งยิ่งใหญ่" สำหรับทั้งสองประเทศ

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนทางการเงินที่ค้ำจุนความสัมพันธ์นี้กำลังเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวด เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน หัวหน้าพรรคเดโมแครตในคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา ได้เรียกร้องให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ยุติการแลกเปลี่ยนสกุลเงินมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่าเป็นการดำเนินการชั่วคราวเท่านั้น

หลังจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมานาน รัฐบาลกลางของแคนาดาและรัฐอัลเบอร์ตาซึ่งเป็นแหล่งผลิตน้ำมันสำคัญ ได้เห็นพ้องต้องกันในวิสัยทัศน์ใหม่สำหรับการส่งออกพลังงานของประเทศ การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความสัมพันธ์ทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาได้กระตุ้นให้รัฐบาลกลางสนับสนุนโครงการท่อส่งน้ำมันใหม่จากอัลเบอร์ตาไปยังชายฝั่งตะวันตกของแคนาดา โครงการนี้ออกแบบมาเพื่อขนส่งน้ำมันดิบเกือบ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ไปยังเอเชีย และเชื่อมต่อกับตลาดพลังงานที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่หันเหออกจากตลาดสหรัฐฯ

แคนาดากำลังขยายความสัมพันธ์ทางการค้าอย่างแข็งขันเพื่อตอบสนองต่อภาษีและภัยคุกคามทางการค้าอย่างต่อเนื่องจากรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์อันใกล้ชิดที่มีมาอย่างยาวนาน รัฐบาลภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ตั้งเป้าที่จะสร้างแคนาดาให้เป็นมหาอำนาจด้านพลังงานโดยการเพิ่มการส่งออกน้ำมันดิบทางทะเลจากรัฐอัลเบอร์ตาไปยังเอเชีย

การดำเนินการนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการลดการพึ่งพาประเทศสหรัฐอเมริกาของแคนาดา ซึ่งปัจจุบันซื้อน้ำมันส่งออกของแคนาดามากกว่า 95% ท่อส่งน้ำมันทรานส์เมาน์เทน (TMX) ที่ขยายแล้วนั้น ในขณะนี้เป็นเส้นทางเดียวที่ขนส่งน้ำมันดิบจากรัฐอัลเบอร์ตาซึ่งอยู่ห่างไกลจากทะเล ไปยังเรือบรรทุกน้ำมันที่ชายฝั่งตะวันตก

เรื่องราวความสำเร็จของโครงการท่อส่งน้ำมันทรานส์เมาน์เทน

เป็นเวลาหลายปีแล้วที่รัฐอัลเบอร์ตาได้เรียกร้องให้มีการขยายท่อส่งน้ำมันไปยังพื้นที่ชายฝั่งเพื่อใช้ประโยชน์จากปริมาณน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้น การผลิตน้ำมันของรัฐแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเพิ่มขึ้น 4.2% หรือ 166,000 บาร์เรลต่อวันจากปี 2024 โดยน้ำมันจากแหล่งทรายน้ำมันคิดเป็น 84% ของผลผลิตทั้งหมด

การขยายท่อส่งน้ำมัน TMX ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ โดยเพิ่มกำลังการผลิตของท่อส่งน้ำมันจาก 300,000 บาร์เรลต่อวัน เป็น 890,000 บาร์เรลต่อวัน การขยายตัวนี้ช่วยสนับสนุนการผลิตน้ำมันของอัลเบอร์ตาให้สูงเป็นประวัติการณ์ และเปิดโอกาสสำหรับการส่งออกไปยังเอเชียอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของ ATB Economics มูลค่าการส่งออกน้ำมันของอัลเบอร์ตาไปยังเอเชียเพิ่มขึ้นจากศูนย์เป็นมากกว่า 804 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (1.1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา) ภายในเดือนตุลาคม 2025 หลังจากการขยายท่อส่งน้ำมัน TMX ขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการปรับปรุงท่อส่งน้ำมันจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของการผลิตในปี 2026 และ 2027 แต่พวกเขาก็เตือนว่ากำลังการผลิตอาจกลายเป็นข้อจำกัดอีกครั้งได้เร็วที่สุดในปี 2028 หากไม่มีการสร้างท่อส่งน้ำมันใหม่เพิ่มเติม

ผลักดันขีดจำกัดของโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่

ความต้องการน้ำมันดิบจากแคนาดากำลังทดสอบขีดจำกัดในปัจจุบันแล้ว บริษัท Trans Mountain Corporation เพิ่งขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านพลังงานของแคนาดาเพื่อเพิ่มปริมาณการไหลของน้ำมันขึ้น 10% โดยใช้สารลดแรงเสียดทาน (DRA) บริษัทระบุว่าโครงการนี้จะไม่เพิ่มปริมาณการจราจรของเรือเกินกว่าที่ได้รับอนุมัติไว้ก่อนหน้านี้สำหรับการขยายโครงการ

นางแดเนียล สมิธ นายกรัฐมนตรีแห่งรัฐอัลเบอร์ตา ยินดีกับการดำเนินการดังกล่าว โดยกล่าวว่า "อัลเบอร์ตาดีใจที่เห็น TMX ทำงานเพื่อเพิ่มการส่งออกน้ำมันขึ้น 10%" เธอกล่าวเสริมว่า "โลกต้องการพลังงานส่งออกของเรา โดยเฉพาะตลาดเอเชีย เราจะยังคงผลักดันให้มีการเพิ่มกำลังการส่งออกต่อไป รวมถึงการสร้างท่อส่งน้ำมันใหม่ไปยังชายฝั่งตะวันตกเฉียงเหนือของแคนาดา"

วางแผนโครงการวางท่อขนาดใหญ่ครั้งต่อไป

ขณะนี้รัฐบาลกลางให้การสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อโครงการนี้แล้ว เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว นายกรัฐมนตรีคาร์นีย์ได้กล่าวว่า โครงการท่อส่งน้ำมันใหม่ไปยังชายฝั่งแปซิฟิกนั้น "มีแนวโน้มสูง" ที่จะได้รับการกำหนดให้เป็นโครงการที่มีความสำคัญระดับชาติ การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ได้รับการยืนยันอย่างเป็นรูปธรรมระหว่างการเยือนจีน ซึ่งคาร์นีย์ได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือด้านพลังงานและการค้าเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึง "ยุคใหม่" ในความสัมพันธ์ระหว่างสองประเทศ

ในเดือนพฤศจิกายน รัฐบาลแคนาดาและรัฐบาลอัลเบอร์ตาได้ลงนามในข้อตกลงเพื่อส่งเสริมการส่งออกน้ำมันไปยังเอเชีย ลดความไม่แน่นอนในการลงทุน และแก้ไขปัญหาการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ข้อตกลงนี้ปูทางไปสู่ท่อส่งน้ำมันใหม่ที่ชนพื้นเมืองเป็นเจ้าของร่วม

โครงการนี้ ซึ่งมีชื่อเรียกชั่วคราวว่า ท่อส่งน้ำมันชายฝั่งตะวันตก กำลังอยู่ในขั้นตอนการประเมินเบื้องต้น โดยมีคณะที่ปรึกษาทางเทคนิคกำลังประเมินเส้นทางที่เป็นไปได้ รัฐบาลอัลเบอร์ตาตั้งใจที่จะส่งโครงการนี้ไปยังสำนักงานโครงการขนาดใหญ่ของรัฐบาลกลางแคนาดาภายในเดือนกรกฎาคม 2569

ในการให้สัมภาษณ์กับบลูมเบิร์กเมื่อเร็วๆ นี้ นายกรัฐมนตรีสมิธยืนยันว่ากำลังพิจารณาท่าเรือชายฝั่งตะวันตกที่มีศักยภาพ 5 แห่ง โดยท่าเรือพรินซ์รูเพิร์ตในทางตะวันตกเฉียงเหนือของรัฐบริติชโคลัมเบียดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ เนื่องจากทำเลที่ตั้งไม่แออัด ซึ่งอาจช่วยอำนวยความสะดวกในการส่งออกสินค้ามูลค่าสูงอื่นๆ ได้ด้วย

แม้ว่าโครงการนี้จะต้องเผชิญกับการเจรจาที่ซับซ้อนกับชนพื้นเมืองและรัฐบาลบริติชโคลัมเบียอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่การสนับสนุนอย่างเป็นเอกฉันท์จากทั้งรัฐบาลอัลเบอร์ตาและรัฐบาลกลางถือเป็นก้าวสำคัญในการกระจายแหล่งพลังงานในอนาคตของแคนาดาและลดการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ

ธนาคารกลางของออสเตรเลียได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนว่า การควบคุมอุปสงค์เป็นสิ่งจำเป็นในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยผู้ว่าการธนาคารกลางส่งสัญญาณถึงท่าทีที่เข้มงวดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสองปี

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา มิเชล บุลล็อค ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) เตือนว่า การเติบโตของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประกอบกับปัญหาด้านอุปทาน กำลังผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ความท้าทายสำคัญของธนาคารกลางคือการชะลอเศรษฐกิจให้มากพอที่จะควบคุมราคาสินค้าให้กลับมาอยู่ในระดับที่เหมาะสม

การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อสูงครั้งใหม่

สัปดาห์นี้ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) กลับลำนโยบาย โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน 25 จุด เป็น 3.85% การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ลดอัตราดอกเบี้ยไป 3 ครั้งเมื่อปีที่แล้ว แต่ก็ไม่สามารถควบคุมราคาสินค้าที่เพิ่มสูงขึ้นได้

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้นเกินคาดติดต่อกันสองไตรมาส โดยสูงกว่าช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่ 2% ถึง 3% อย่างมาก

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของธนาคารกลางออสเตรเลีย แตะระดับ 3.4% ต่อปีในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ธนาคารกลางออสเตรเลียคาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 3.7% ภายในกลางปี ​​และจะกลับสู่ช่วงเป้าหมายได้อีกครั้งในปี 2028 การคาดการณ์นี้อิงตามสมมติฐานที่ว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีนี้ แม้กระทั่งก่อนการตัดสินใจในวันอังคารที่ผ่านมา

ความสนใจหันไปที่ข้อจำกัดด้านขีดความสามารถทางเศรษฐกิจ

ผู้ว่าการบูลล็อคกล่าวว่า คณะกรรมการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) กำลังให้ความสำคัญอย่างยิ่งกับการพิจารณาว่าภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังเติบโตเกินขีดความสามารถที่ยั่งยืน

"คณะกรรมการจะติดตามข้อมูลที่เข้ามาอย่างใกล้ชิดและประเมินขอบเขตของข้อจำกัดด้านขีดความสามารถอย่างต่อเนื่อง" บุลล็อคกล่าว ซึ่งบ่งชี้ว่าการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นอย่างมาก

เธอยังกล่าวอีกว่า เศรษฐกิจโลกมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้ายังคงเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญอยู่ก็ตาม

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งสนับสนุนท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้น

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจล่าสุดตอกย้ำข้อโต้แย้งที่ว่าเศรษฐกิจของออสเตรเลียกำลังดำเนินงานอยู่ที่ระดับหรือใกล้ถึงขีดจำกัดแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าเงื่อนไขทางการเงินอาจไม่เข้มงวดเพียงพอ ข้อมูลสำคัญได้แก่:

• ตลาดแรงงานตึงตัวขึ้น:อัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือนที่ 4.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานเริ่มตึงตัวขึ้นอีกครั้ง

• การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง:ครัวเรือนยังคงใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง ซึ่งกระตุ้นความต้องการทั่วทั้งเศรษฐกิจ

• ราคาบ้านสูงเป็นประวัติการณ์:ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงร้อนแรง ส่งผลให้ความมั่งคั่งและกำลังซื้อเพิ่มสูงขึ้น

• เงื่อนไขการให้สินเชื่อที่ง่าย:การเข้าถึงสินเชื่อสำหรับทั้งครัวเรือนและธุรกิจยังคงค่อนข้างง่าย

จากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจนี้ ตลาดการเงินจึงคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นอีก 38 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งเทียบเท่ากับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปกติมากกว่าหนึ่งครั้ง

คลื่นการซื้อจากนักเก็งกำไรชาวจีน ตั้งแต่นักลงทุนรายบุคคลไปจนถึงกองทุนหุ้นขนาดใหญ่ที่เข้ามาลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ราคาสินค้าโลหะต่างๆ ตั้งแต่ทองแดงไปจนถึงเงินพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ส่วนต่างราคาที่สูงมากสำหรับกองทุนเงินแท้เพียงกองเดียวของประเทศ ยังทำให้ผู้ออกกองทุนต้องออกคำเตือนเรื่องความเสี่ยงเกือบทุกวันและระงับการรับจองซื้ออีกด้วย

การลดลงอย่างฉับพลันและรุนแรงของโลหะมีค่าส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในตลาดโลหะพื้นฐานเช่นกัน โดยทองแดงร่วงลงมากถึง 2% ต่ำกว่า 13,000 ดอลลาร์ต่อตันในวันพฤหัสบดี ขณะเดียวกัน ราคาทองคำสปอตลดลงมากถึง 4.1% ในการซื้อขายที่ผันผวน

สิ่งที่นักวางกลยุทธ์ของ Bloomberg กล่าวไว้...

ที่มา: บลูมเบิร์ก