ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเนื่องจากภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลมาบรรจบกัน

ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ได้ชะงักลงแล้ว โดยราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามวัน ปัจจัยหลายประการส่งผลกระทบต่อตลาด รวมถึงความเป็นไปได้ในการเลือกตั้งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น การลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การประชุม OPEC+ ตามกำหนด และการลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ต่ออินเดีย

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญที่สุดคือการประกาศของอิหร่านว่าจะเจรจาโดยตรงกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเผชิญหน้าทางทหารที่กำลังจะเกิดขึ้น

การผ่อนคลายทางภูมิศาสตร์การเมืองส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ยืนยันว่าการเจรจากับสหรัฐฯ มีกำหนดจัดขึ้นในวันศุกร์ที่โอมาน ข่าวนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงทันที เนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนไว้แล้ว

เมื่อเวลา 11:50 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ราคาน้ำมันดิบเบรนต์สำหรับการส่งมอบในเดือนมีนาคมลดลง 2.9% เหลือ 67.54 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ที่สอดคล้องกันลดลง 3.0% เหลือ 63.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ขู่ว่าจะใช้กำลังกับอิหร่าน ภายหลังการปราบปรามการประท้วงทั่วประเทศที่ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายพันคน แม้จะมีการวางแผนเจรจา เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ รายหนึ่งกล่าวกับสำนักข่าวเอพีว่า ทำเนียบขาวยังคง "ไม่ค่อยเชื่อมั่น" ว่าจะมีผลลัพธ์ที่ดี ทรัมป์ยังเตือนด้วยว่า อยาตอลลาห์ อาลี คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน "ควรจะกังวลอย่างมาก"

กลุ่ม OPEC+ คงมาตรการลดกำลังการผลิตไว้ แม้ปริมาณสต็อกน้ำมันในสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมาก

ในด้านอุปทาน กลุ่มพันธมิตรโอเปกพลัสได้ประชุมกันเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และตกลงที่จะคงการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจในปัจจุบันไปจนถึงเดือนมีนาคม 2026 การตัดสินใจนี้หมายความว่าแผนการทยอยเพิ่มกำลังการผลิต 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) จะยังคงระงับไว้ในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยอ้างถึงความคาดหวังว่าความต้องการตามฤดูกาลจะอ่อนแอลง กลุ่มโอเปกพลัสย้ำว่ายังคงมี "ความยืดหยุ่นอย่างเต็มที่" ในการปรับกำลังการผลิตตามสภาวะตลาด

ประเทศสมาชิกยังได้ยืนยันความมุ่งมั่นในการชดเชยผลผลิตส่วนเกินใดๆ ที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคม 2567 โดยจะดำเนินการผ่านการลดการผลิตเพื่อชดเชย ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการติดตามระดับรัฐมนตรีร่วม (JMMC)

ประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ได้แก่ อิรัก รัสเซีย และคาซัคสถาน ได้ส่งแผนการโดยละเอียดเพื่อชดเชยปริมาณการผลิตส่วนเกินสะสมจำนวน 4.779 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตั้งแต่ปี 2024 จนถึงต้นปี 2025 โดยคาซัคสถานจะปรับตัวมากที่สุด โดยลดการผลิตลงเกือบ 670,000 บาร์เรลต่อวันภายในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม การดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากทั้งคาซัคสถานและอิรักต่างประสบปัญหาในการบรรลุเป้าหมายการชดเชยมาโดยตลอด

ในขณะเดียวกัน ในสหรัฐอเมริกา สถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) รายงานว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบลดลงอย่างมาก สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ปริมาณสำรองลดลง 11.1 ล้านบาร์เรล เหลือ 420.3 ล้านบาร์เรล ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะลดลงเพียง 640,000 บาร์เรลอย่างมาก การลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากพายุฤดูหนาวรุนแรง "เฟิร์น" ซึ่งส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและทำให้การผลิตหยุดชะงัก โดยเฉพาะในแอ่งเพอร์เมียน ปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงกลั่นก็ลดลง 4.8 ล้านบาร์เรล ในขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 4.7 ล้านบาร์เรล

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตลาดจะตึงตัวขึ้นในช่วงปลายปี 2026

แม้ว่าราคาสินค้าจะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จาก Standard Chartered รายงานว่า ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนไปในทางบวกมากขึ้นสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ธนาคารชี้ว่า แนวคิดเรื่องอุปทานล้นตลาดที่ครอบงำในช่วงปลายปี 2025 กำลังจางหายไป

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากความเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นใต้พื้นผิวของตลาด เส้นโค้งราคาล่วงหน้าของเบรนท์แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยภาวะราคาล่วงหน้าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน (backwardation) ขยายไปจนถึงต้นปี 2027 ซึ่งบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์กำลังประเมินความรุนแรงและระยะเวลาของภาวะอุปทานล้นตลาดที่เคยเป็นที่กังวลกันก่อนหน้านี้อีกครั้ง

นอกจากนี้ Standard Chartered ยังระบุเพิ่มเติมว่า:

• ปริมาณอุปทานส่วนเกินจำนวนมากที่คาดการณ์ไว้จากปีที่แล้ว มีแนวโน้มที่จะได้รับการปรับแก้ให้เข้าสู่ระดับสมดุลตามฤดูกาลตามปกติมากขึ้น

• การคาดการณ์ความต้องการในปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นแล้ว ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการกระตุ้นเศรษฐกิจในจีน

• สถานะซื้อเก็งกำไรในน้ำมันดิบยังไม่มากเกินไป ทำให้ยังมีพื้นที่สำหรับการซื้อเพิ่มเติม

• การเติบโตของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเนื่องจากราคาน้ำมันลดลง ทำให้ปริมาณอุปทานอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น

จากข้อมูลนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากลุ่ม OPEC+ จะเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตทีละน้อยอีกครั้งในไตรมาสที่สองของปี 2026 พวกเขาให้เหตุผลว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นไม่ใช่เพราะตลาดอ่อนตัว แต่เป็นเพราะปัจจัยพื้นฐานที่เข้มงวดมากขึ้นจะช่วยให้ตลาดสามารถดูดซับน้ำมันส่วนเกินได้ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะเผยให้เห็นว่ากำลังการผลิตส่วนเกินทั่วโลกกระจุกตัวอยู่มากเพียงใด

ราคาก๊าซธรรมชาติลดลงครึ่งหนึ่งเนื่องจากพยากรณ์อากาศอบอุ่น

ในตลาดก๊าซธรรมชาติ ราคาในสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างมาก หลังจากที่เคยซื้อขายกันอยู่ที่ระดับสูงกว่า 7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู ราคา ณ จุดซื้อขายหลัก (Henry Hub) ลดลงเหลือครึ่งหนึ่งที่ 3.48 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อล้านบีทียู การปรับตัวครั้งนี้มีสาเหตุมาจากพยากรณ์อากาศที่อบอุ่นขึ้น ซึ่งจะลดความต้องการใช้ความร้อนและคลายความกังวลเรื่องอุปทาน

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหราชอาณาจักร (EIA) คาดการณ์ว่าราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบเฮนรี ฮับ จะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียูในปี 2026 ในขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบ TTF ในยุโรป คาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 30 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ราคาก๊าซธรรมชาติคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่าความต้องการในยุโรปคาดว่าจะลดลงเนื่องจากการใช้พลังงานไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียนมากขึ้นก็ตาม