ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2% และไม่กังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากหลักไว้ที่ 2.00% ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาดและนักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว ในแถลงการณ์ของประธานธนาคารกลางยุโรป คริสติน ลาการ์ด เน้นย้ำถึงจุดสว่างของเศรษฐกิจ เช่น อัตราการว่างงานต่ำ ในขณะเดียวกันก็ลดความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้น

การวิเคราะห์นี้ยังคงสนับสนุนการคาดการณ์ที่ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.00% ทั้งในปี 2026 และ 2027

จุดแข็งทางเศรษฐกิจเหนือกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของธนาคารกลางยุโรป (ECB) นั้นสั้นและย้ำแนวทางที่ให้ไว้ในเดือนธันวาคม คำอธิบายของธนาคารเน้นไปที่ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเชิงบวก รวมถึงงบดุลภาคเอกชนที่แข็งแกร่ง การใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้น และตลาดแรงงานที่ตึงตัว กรอบความคิดในแง่ดีนี้เกิดขึ้นแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 1.7% ในเดือนมกราคมก็ตาม

ในการแถลงข่าวครั้งต่อมา ลาการ์ดกล่าวเน้นย้ำประเด็นนี้ต่อไป โดยให้ความสนใจเพียงเล็กน้อยกับปัจจัยเชิงลบ เช่น ภาษีการค้า เธอระบุว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นผลมาจากฐานราคาพลังงานและปัจจัยเฉพาะกิจอื่นๆ ลาการ์ดเน้นย้ำว่าตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงมีเสถียรภาพ และความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อระยะกลางส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่เป้าหมาย 2%

เธอยังกล่าวอีกว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไว้ต่ำกว่า 2% ในปี 2026 มานานแล้ว ตัวเลข 1.7% ในเดือนมกราคม แม้จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม แต่ก็สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ในเดือนกันยายน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ระดับปัจจุบัน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันจะต่ำกว่าเป้าหมายก็ตาม

รูปที่ 1: แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการหารือเชิงนโยบายของธนาคารเมื่อเร็วๆ นี้

ลาการ์ดไม่หวั่นไหวต่อค่าเงินยูโรที่แข็งขึ้น

ในการกล่าวถึงอัตราแลกเปลี่ยนของเงินยูโร นางลาการ์ดชี้แจงว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่ได้กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง แต่ตระหนักถึงผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่ออัตราเงินเฟ้อ เธอยืนยันว่าคณะกรรมการบริหารได้หารือเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของเงินยูโร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม เธอกล่าวว่าการแข็งค่าของเงินยูโรเกิดขึ้นต่อเนื่องมาตั้งแต่เดือนมีนาคม และพัฒนาการล่าสุดไม่ได้ก่อให้เกิดความกังวลใดๆ เป็นพิเศษ ลาการ์ดระบุว่าผลกระทบจากค่าเงินยูโร/ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นนั้นได้ถูกรวมอยู่ในประมาณการพื้นฐานของธนาคารแล้ว ท่าทีโดยรวมของเธอต่อความแข็งแกร่งของสกุลเงินนั้นเป็นกลาง ซึ่งเป็นการลดความสำคัญของมันลงตามที่คาดไว้

ต่อไปจะเป็นอย่างไร? การปฏิรูปสายงานรีโพลกำลังจะเกิดขึ้น

นอกจากนี้ ลาการ์ด ยังส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเตรียมปรับโครงสร้างวงเงินสินเชื่อรีโป โดยคาดว่าจะมีการประกาศอย่างเป็นทางการภายในไม่กี่วันข้างหน้า เป้าหมายคือการปรับปรุงการเข้าถึงและทำให้วงเงินสินเชื่อเหล่านี้มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ที่อยู่นอกเขตยูโรโซนและยุโรป เพื่อเพิ่มประโยชน์ใช้สอยในระดับโลก

คาดการณ์: อัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2027

เมื่อมองไปข้างหน้า การคาดการณ์ยังคงเหมือนเดิมคือ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.00% ตลอดปี 2026 และ 2027 การเติบโตที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้และการว่างงานที่ลดลงช่วยลดแรงกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารก็ตาม

รูปที่ 2: อัตราการว่างงานที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยสนับสนุนความเชื่อมั่นของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจ

ในขณะเดียวกัน ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมายในปี 2027 การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงไม่น่าจะเกิดขึ้น จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ แนวโน้มนี้ ซึ่งรวมเอาการคาดการณ์การเติบโตที่ดี ตลาดแรงงานที่ตึงตัว และการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นในประเทศต่างๆ เช่น เยอรมนี สนับสนุนแนวคิดการจ่ายเงินเพื่อชำระหนี้ในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยนยูโร