สรุปข่าวเช้าจากอเมริกาเหนือ: ฟิวเจอร์สดูเหมือนจะแบ่งออกเป็นกำไรและขาดทุนเล็กน้อย

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 2% เป็นครั้งที่ 5 ติดต่อกัน ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้า ส่งผลให้ตลาดมีเสถียรภาพ แต่ก็บดบังความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเงินยูโร

แม้ว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณว่าสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันไม่เอื้อต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบาย แต่ก็ยอมรับว่าแนวโน้มในอนาคตยังคงคาดเดาได้ยาก หลังจากการประกาศดังกล่าว ค่าเงินยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยซื้อขายอยู่ที่ 1.179 ดอลลาร์

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) แสดงความมั่นใจในทิศทางเศรษฐกิจของยูโรโซน โดยระบุว่า "อัตราเงินเฟ้อควรจะทรงตัวอยู่ที่เป้าหมาย 2% ในระยะกลาง เศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมโลกที่ท้าทาย" ธนาคารฯ ชี้ให้เห็นถึงอัตราการว่างงานต่ำ งบดุลภาคเอกชนที่แข็งแกร่ง และการใช้จ่ายภาครัฐเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังได้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงสำคัญที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต โดยระบุว่า "แนวโน้มยังคงไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าโลกและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่"

เหตุใดเงินยูโรที่แข็งค่าจึงเป็นเรื่องสำคัญอย่างแท้จริง

แม้ว่าการคงอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้แล้ว แต่นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าไม่ควรมองว่าการประชุมครั้งนี้เป็นเรื่องไม่สำคัญ ประเด็นหลักได้เปลี่ยนไปอยู่ที่การแข็งค่าของเงินยูโรและศักยภาพที่จะส่งผลกระทบต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารดอยช์แบงก์ระบุในบันทึกการวิจัยว่า "คงเป็นการเข้าใจผิดหากจะกล่าวว่าการประชุมในเดือนกุมภาพันธ์เป็นเรื่องไม่สำคัญ การทำความเข้าใจว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังพิจารณาความเสี่ยงอย่างไรนั้นมีความสำคัญต่อการประเมินทิศทางนโยบายในอนาคต"

ค่าเงินที่แข็งขึ้นจะสร้างแรงกดดันด้านภาวะเงินเฟ้อลดลง เนื่องจากทำให้สินค้านำเข้า พลังงาน และวัตถุดิบมีราคาถูกลง แม้ว่าสิ่งนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคและธุรกิจในระยะสั้น แต่ก็มีความเสี่ยงในระยะยาว ได้แก่:

• ภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน:ผู้บริโภคอาจชะลอการซื้อหากคาดว่าราคาสินค้าจะลดลงอีก

• รายได้ทางธุรกิจลดลง:บริษัทอาจเผชิญกับกำไรที่ลดลงและภาระหนี้สินที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น

• ภาวะเงินฝืด:ช่วงเวลาที่ราคาสินค้าลดลงอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเกือบ 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ รวมถึงเพิ่มขึ้น 0.75% ในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แนวโน้มนี้ไม่ได้ถูกมองข้ามโดยผู้กำหนดนโยบาย ฟรองซัวส์ วิลเลอรอย เดอ กัลฮาว ผู้ว่าการธนาคารกลางฝรั่งเศส กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า "เรากำลังติดตามการแข็งค่าของเงินยูโรและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างใกล้ชิด"

มุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านสกุลเงิน

แม้จะมีข้อกังวลอย่างเป็นทางการ แต่ก็ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อว่าความแข็งแกร่งของเงินยูโรเป็นภัยคุกคามในทันที เกร็ก ฟูเซซี นักเศรษฐศาสตร์จากเจพี มอร์แกน ให้เหตุผลว่าการเคลื่อนไหวของค่าเงินอาจยังไม่น่ากังวลมากเกินไปสำหรับธนาคารกลาง

ฟูเซซีอธิบายว่า "ธนาคารกลางยุโรป (ECB) พิจารณาทั้งระดับของสกุลเงิน ความเร็วในการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน และว่าการเปลี่ยนแปลงใด ๆ มีแนวโน้มที่จะคงอยู่หรือไม่ และทั้งหมดนี้ดูไม่น่าเป็นห่วงหรือชัดเจนมากนักในบริบทของเศรษฐกิจที่เพิ่งมีความยืดหยุ่นต่อแรงกดดันต่าง ๆ"

เขากล่าวว่าสถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงได้หากตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนตัวลง หรือหากค่าเงินแข็งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบัน สำหรับตอนนี้ เขาเชื่อว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะส่งสัญญาณถึงความพร้อมในการรับมือกับภาวะช็อก โดยยอมรับว่าความไม่แน่นอนนั้นมีผลกระทบทั้งสองด้าน

แนวโน้ม: สิ่งที่คาดหวังได้จากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในปี 2026 และปีต่อๆ ไป

การตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB) สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดในวงกว้าง ผลสำรวจของรอยเตอร์เมื่อเดือนมกราคมพบว่า นักเศรษฐศาสตร์ประมาณ 85% คาดว่าธนาคารจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นปี 2026

เมื่อมองไปในอนาคต สถานการณ์พื้นฐานของ Deutsche Bank คาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2% จนถึงปี 2026 การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปคาดว่าจะเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปี ​​2027 "โดยมีแรงผลักดันจากการผ่อนคลายทางการคลัง ตลาดแรงงานที่ตึงตัว และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในอนาคตที่สูงกว่าเป้าหมาย"

อย่างไรก็ตาม สำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้ นักวิเคราะห์มองว่าความเสี่ยงมีแนวโน้มไปในทิศทางของการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาดูคือความตึงเครียดระหว่างสภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศและปัจจัยภายนอก ดังที่ธนาคารดอยช์แบงก์สรุปไว้ว่า "สภาวะภายในประเทศเทียบกับสภาวะภายนอกคือการต่อสู้ทางข้อมูลที่สำคัญที่สุดที่ต้องจับตาดู"

แหล่งที่มาของก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในยุโรปกำลังกระจุกตัวอย่างน่าเป็นห่วง โดยการพึ่งพาประเทศสหรัฐอเมริกาและรัสเซียเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว การพึ่งพาที่เพิ่มขึ้นนี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับความล้มเหลวของภูมิภาคในการกระจายแหล่งพลังงาน

ข้อมูลการติดตามเรือในเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่า สหภาพยุโรปจัดหาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) มากกว่า 80% จากเพียงสองประเทศ ได้แก่ สหรัฐอเมริกาและรัสเซีย นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากจากเมื่อสี่ปีก่อน ซึ่งผู้จัดหารายอื่นๆ ทั่วโลกคิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของการนำเข้าของสหภาพยุโรปในช่วงวิกฤตพลังงานที่เกิดขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย

ปัญหาก๊าซธรรมชาติเหลวของอเมริกา

การเพิ่มขึ้นอย่างมากของปริมาณก๊าซธรรมชาติเหลวจากสหรัฐฯ เป็นแหล่งที่มาของความกังวลหลัก ปัจจุบันก๊าซธรรมชาติเหลวจากสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนถึง 63% ของการนำเข้าทั้งหมดของสหภาพยุโรป นักการเมืองยุโรปหลายคนเตือนว่าสิ่งนี้จะยิ่งทำให้กลุ่มประเทศสหภาพยุโรปเปราะบางต่อรัฐบาลที่แสดงให้เห็นถึงความเต็มใจที่จะใช้แรงกดดันทางการเงินต่อพันธมิตรของตน

หลังจากการโจมตีประเทศยูเครนในปี 2022 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการกลับมาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ของโดนัลด์ ทรัมป์ ยุโรปเผชิญแรงกดดันให้เพิ่มการซื้อพลังงานจากสหรัฐฯ ข้อตกลงทางการค้าเมื่อปีที่แล้วกำหนดให้สหภาพยุโรปต้องซื้อพลังงานจากสหรัฐฯ มูลค่า 750 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ขู่ว่าจะใช้มาตรการลงโทษทางเศรษฐกิจกับประเทศที่ไม่สอดคล้องกับนโยบายของเขา ความสัมพันธ์ทางการค้าเหล่านี้จึงถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงเชิงยุทธศาสตร์มากขึ้นเรื่อยๆ

เจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหภาพยุโรป รวมถึงเทเรซา ริเบรา หัวหน้าฝ่ายการแข่งขัน และแดน จอร์เกนเซน กรรมาธิการด้านพลังงาน ได้แสดงความกังวลอย่างยิ่งต่อการพึ่งพาประเทศนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ทรัมป์ขู่เกี่ยวกับกรีนแลนด์

รัสเซียยังคงควบคุมแหล่งก๊าซอย่างเหนียวแน่น

ในขณะเดียวกัน การขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จากรัสเซียไปยังสหภาพยุโรปยังคงอยู่ในระดับใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยคิดเป็น 18% ของปริมาณทั้งหมดในเดือนมกราคม แนวโน้มนี้อาจเกิดจากการที่ผู้ค้ากักตุนสินค้าก่อนที่การห้ามนำเข้าก๊าซจากรัสเซียจะเริ่มมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบ โดยธุรกรรมด้านพลังงานทั้งหมดระหว่างสหภาพยุโรปและรัสเซียมีกำหนดจะยุติลงภายในปลายปี 2027

จำนวนซัพพลายเออร์ทั่วโลกที่ลดลง

การครอบงำของสหรัฐฯ และรัสเซียได้บีบให้ซัพพลายเออร์ดั้งเดิมรายอื่นๆ ต้องถอยออกไป ส่วนแบ่งรวมของก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จากประเทศต่างๆ เช่น แอลจีเรีย กาตาร์ นอร์เวย์ และตรินิแดดและโตเบโก ลดลงเหลือเพียง 19% ในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดในข้อมูลของบลูมเบิร์กที่เริ่มตั้งแต่ปี 2017

ความเข้มข้นของปัญหานั้นรุนแรงเป็นพิเศษในประเทศสมาชิกสำคัญๆ:

• ฝรั่งเศสและเบลเยียม:ทั้งสองประเทศได้รับก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) มากกว่า 40% จากรัสเซียในเดือนมกราคม โดยมีปริมาณใกล้เคียงกันมาจากสหรัฐอเมริกา

• เยอรมนี:ตลาดพลังงานที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปพึ่งพาการนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จากสหรัฐอเมริกาโดยสิ้นเชิง

เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว นายฟรีดริช เมอร์ซ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี ได้เดินทางเยือนตะวันออกกลางในสัปดาห์นี้ เพื่อสำรวจแนวทางในการกระจายแหล่งพลังงานของประเทศ การเดินทางครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่กรรมาธิการยอร์เกนเซนได้กล่าวว่า สหภาพยุโรปกำลังพิจารณาเพิ่มการนำเข้าก๊าซจากกาตาร์ แคนาดา และแอฟริกาเหนือ

ความต้องการในช่วงฤดูหนาวและการแย่งชิงหาทางเลือกอื่น

ปัจจัยหลายประการส่งผลต่อรูปแบบการนำเข้าในเดือนมกราคม สภาพอากาศหนาวเย็นต่อเนื่องทั่วทวีปทำให้ความต้องการเชื้อเพลิงเพิ่มสูงขึ้นในทันที ในขณะเดียวกัน การส่งออกจากแอลจีเรีย ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้จัดหาเชื้อเพลิงแช่เย็นรายเก่าแก่ที่สุดของยุโรป กลับลดลง

เมื่อมองไปข้างหน้า คาดการณ์ว่าปริมาณการใช้ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) โดยรวมของยุโรปจะสูงเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ เนื่องจากกลุ่มประเทศสมาชิกกำลังเร่งเติมเต็มปริมาณก๊าซสำรองที่ลดลง สถานการณ์มีความเร่งด่วนเป็นพิเศษในเยอรมนี ซึ่งคลังเก็บก๊าซมีปริมาณก๊าซอยู่ไม่ถึงหนึ่งในสาม ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลมาก และฤดูหนาวยังไม่สิ้นสุด

สรุปตลาดเอเชีย - ตลาดเอเชียได้รับผลกระทบจากภาวะตกต่ำของกลุ่มเทคโนโลยีทั่วโลก

คำสั่งซื้อจากโรงงานในเยอรมนีพุ่งสูงขึ้น

ช่วงตลาดยุโรป - ตลาดหุ้นยุโรปทรงตัวก่อนการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB)

ปฏิทินเศรษฐกิจและข้อคิดส่งท้าย

กราฟประจำวัน - XAG/USD

ที่มา: marketpulse

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของอิสราเอลจะขยายตัว 4.8% ในปี 2026 โดยมีเงื่อนไขว่าการหยุดยิงในฉนวนกาซาจะยังคงอยู่ การคาดการณ์นี้ ซึ่งระบุไว้ในรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เป็นไปตามอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.9% สำหรับปี 2025

จากข้อมูลของ IMF แนวโน้มในอนาคตขึ้นอยู่กับเสถียรภาพที่ต่อเนื่องเป็นอย่างมาก โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้แสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่มีการหยุดยิงในเดือนตุลาคม

การฟื้นตัวหลังการหยุดยิงขึ้นอยู่กับเสถียรภาพ

การคาดการณ์ของ IMF เกี่ยวกับการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นในระยะสั้นนั้นสร้างขึ้นบนสองเสาหลักสำคัญ ได้แก่ การปลดปล่อยการบริโภคภาคเอกชนที่ถูกอัดอั้นไว้ และการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของการลงทุน การฟื้นตัวของกิจกรรมในภาคเอกชนนี้คาดว่าจะเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของการบริโภคภาครัฐ

อย่างไรก็ตาม กองทุนฯ เตือนว่าสถานการณ์เชิงบวกนี้ไม่ได้รับการรับประกัน การหยุดยิงยังคงเปราะบาง โดยทั้งสองฝ่ายต่างกล่าวหาอีกฝ่ายว่าละเมิดข้อตกลง กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุอย่างชัดเจนว่า "ความตึงเครียดในภูมิภาคที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง" ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบอย่างมากต่อการคาดการณ์การเติบโต

มรดกของสงครามและอุปสรรคเชิงโครงสร้าง

ความขัดแย้งกับกลุ่มฮามาสที่ยืดเยื้อมาสองปีได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจของอิสราเอล กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ชี้ให้เห็นถึงภาระหนักจากการใช้จ่ายด้านกลาโหมที่สูง และอุปทานแรงงานที่จำกัด ซึ่งได้รับผลกระทบจากการระดมพลทางทหารที่ยืดเยื้อ และจำนวนแรงงานต่างชาติที่ลดลง

แรงกดดันใหม่เหล่านี้ยิ่งทำให้ความท้าทายเชิงโครงสร้างที่มีมายาวนานซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มระยะกลางทวีความรุนแรงขึ้น รายงานฉบับนี้ชี้ให้เห็นโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานที่ต่ำอย่างต่อเนื่องในกลุ่มคนบางกลุ่ม รวมถึงชายชาวยิวออร์โธดอกซ์สุดเคร่ง และหญิงชาวอาหรับ

วินัยทางการคลังเป็นสิ่งจำเป็นในการจัดการหนี้สงคราม

ความขัดแย้งดังกล่าวทำให้ภาระหนี้ของอิสราเอลพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เรียกร้องให้มีการปรับปรุงฐานะทางการคลังเพิ่มเติม โดยกองทุนฯ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการลดระดับหนี้ลง ในขณะเดียวกันก็ต้องรักษาระดับการใช้จ่ายที่เพียงพอสำหรับบริการพลเรือนด้วย

คำแนะนำนี้เกิดขึ้นในขณะที่รัฐสภาอิสราเอลกำลังพิจารณางบประมาณแผ่นดินปี 2026 ร่างงบประมาณได้รับการอนุมัติเบื้องต้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ความแตกแยกภายในพรรคร่วมรัฐบาลทำให้เกิดความสงสัยว่าจะผ่านการลงมติขั้นสุดท้ายภายในกำหนดเส้นตายวันที่ 31 มีนาคมหรือไม่ หากไม่ผ่านการอนุมัติงบประมาณ จะต้องมีการเลือกตั้งใหม่โดยอัตโนมัติ

การรับมือกับภาวะเงินเฟ้อและนโยบายอัตราดอกเบี้ย

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) สนับสนุนนโยบายการเงินที่ค่อนข้างเข้มงวดของอิสราเอล โดยระบุว่านโยบายดังกล่าวเหมาะสมแล้วในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้กลับไปสู่เป้าหมายประจำปีอย่างเป็นทางการที่ 1-3% อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.6% ในเดือนธันวาคม และกองทุนฯ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงต่ำกว่า 2% ในปีนี้ เนื่องจากค่าเงินเชเกลที่แข็งค่าและการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตช่วยชดเชยแรงกดดันด้านอุปสงค์

ธนาคารกลางอิสราเอลได้ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสองครั้งล่าสุด ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4% กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงเหลือ 3.5% ภายในสิ้นปี 2026 ในส่วนของธนาคารกลางเอง คาดการณ์การเติบโตที่มองโลกในแง่ดีเล็กน้อยที่ 5.2% ในปี 2026 หลังจากเติบโต 2.8% ในปี 2025

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่ระดับที่เป็นกลาง แต่แนะนำให้ธนาคารกลางอิสราเอลเตรียมพร้อมที่จะ "ปรับเปลี่ยนแนวทางหากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้"

ร่างกฎหมายของไอร์แลนด์เพื่อจำกัดการค้ากับนิคมของอิสราเอลประสบปัญหาทางกฎหมายอย่างหนัก ทำให้โครงการสำคัญนี้ล่าช้าออกไป ซึ่งโครงการนี้ได้รับทั้งแรงกดดันจากนานาชาติและการสนับสนุนจากภายในประเทศ ทนายความอาวุโสของรัฐบาลได้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาสำคัญในการขยายขอบเขตการห้ามดังกล่าวให้ครอบคลุมถึงบริการด้วย ซึ่งจะทำให้ขอบเขตและความซับซ้อนของกฎหมายเพิ่มขึ้นอย่างมาก

อัยการสูงสุดชี้ให้เห็นอุปสรรค "สำคัญ"

รัฐบาลไอร์แลนด์กำลังดำเนินการร่างกฎหมายเพื่อจำกัดการค้ากับนิคมในเขตเวสต์แบงก์ที่อิสราเอลยึดครอง ซึ่งเป็นนโยบายที่ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าของร่างกฎหมายหยุดชะงักมาหลายเดือนแล้ว เนื่องจากรอคำแนะนำทางกฎหมายว่าข้อห้ามดังกล่าวจะครอบคลุมถึงบริการนอกเหนือจากสินค้าหรือไม่

นีล ริชมอนด์ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการต่างประเทศ กล่าวต่อรัฐสภาเมื่อเร็วๆ นี้ว่า คำแนะนำที่รอคอยมานานจากอัยการสูงสุดนั้น "มีรายละเอียดและครอบคลุม" เขายืนยันว่าคำแนะนำดังกล่าวระบุ "ประเด็นทางกฎหมายและเชิงปฏิบัติที่สำคัญหลายประการ" ที่เกี่ยวข้องกับการที่รัฐสมาชิกสหภาพยุโรปเพียงรัฐเดียวควบคุมการค้าบริการกับดินแดนนอกกลุ่มสหภาพยุโรป

ขณะนี้เจ้าหน้าที่กำลังขอคำชี้แจงเพิ่มเติมเพื่อให้แน่ใจว่ากฎหมายที่จะออกมาในอนาคตนั้น "มีความแข็งแกร่งทางกฎหมาย" และสามารถรับมือกับข้อโต้แย้งที่อาจเกิดขึ้นได้ การตรวจสอบทางกฎหมายนี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้การผลักดันร่างกฎหมายซึ่งเดิมทีให้คำมั่นไว้ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2567 ต้องล่าช้าออกไป

ประเด็นถกเถียงหลัก: สินค้าเทียบกับบริการ

ความขัดแย้งหลักอยู่ที่ผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเมืองของสิ่งที่ข้อห้ามนี้จะครอบคลุม ในขณะที่สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลต้องการให้ยกเลิกกฎหมายนี้ทั้งหมด การถกเถียงภายในประเทศกลับมุ่งเน้นไปที่ขอบเขตของข้อห้ามดังกล่าว

การห้ามนำเข้าสินค้า: ผลกระทบทางเศรษฐกิจน้อยที่สุด

หากกฎหมายนี้จำกัดเฉพาะสินค้า ผลกระทบทางการเงินโดยตรงก็จะน้อยมาก กฎหมายนี้จะส่งผลกระทบต่อสินค้าจำนวนน้อย เช่น ผลไม้ที่นำเข้าจากดินแดนที่อิสราเอลยึดครอง ซึ่งมีมูลค่าเพียง 200,000 ยูโร (234,660 ดอลลาร์สหรัฐ) ต่อปี

การขยายไปสู่ภาคบริการ: ก้าวสำคัญที่มีความเสี่ยงสูง

การรวมบริการเข้าไปด้วยจะทำให้การห้ามดังกล่าวมีผลกระทบและซับซ้อนมากขึ้น การกระทำเช่นนั้นอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ในภาคเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมอื่นๆ ที่มีบทบาทสำคัญในไอร์แลนด์และดำเนินธุรกิจในอิสราเอลไปพร้อมๆ กัน

รัฐมนตรีได้ย้ำอีกครั้งว่า การควบคุมดูแลภาคบริการนั้น "มีความซับซ้อนกว่ามาก" เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว แหล่งข่าวระบุว่า การล็อบบี้จากธุรกิจของสหรัฐฯ ที่ตั้งอยู่ในไอร์แลนด์ได้ผลักดันให้รัฐบาลจำกัดขอบเขตของร่างกฎหมายนี้ไว้เฉพาะสินค้าเท่านั้น

บริบททางการเมืองและแนวโน้มโดยรวมของสหภาพยุโรป

ความท้าทายทางด้านกฎหมายนี้เกิดขึ้นในขณะที่ไอร์แลนด์ยังคงยืนหยัดในฐานะหนึ่งในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่วิพากษ์วิจารณ์การโจมตีทางทหารของอิสราเอลในฉนวนกาซาอย่างรุนแรงที่สุด

ไอร์แลนด์ไม่ใช่ประเทศเดียวที่มีจุดยืนเกี่ยวกับการค้ากับดินแดนที่อิสราเอลยึดครอง ประเทศอื่นๆ ในสหภาพยุโรปอีกหลายประเทศ รวมถึงสโลวีเนีย สเปน เนเธอร์แลนด์ และเบลเยียม ก็ได้ให้คำมั่นหรือนำมาตรการห้ามการค้ากับดินแดนปาเลสไตน์ที่อิสราเอลยึดครองมาใช้เช่นกัน

ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในสาธารณรัฐเช็กเพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมกราคม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด แต่เมื่อพิจารณาอย่างละเอียดแล้วจะพบว่าสถานการณ์มีความซับซ้อนสำหรับธนาคารกลางเช็ก (CNB) แม้ว่าราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและราคาสินค้าที่ถูกควบคุมจะลดลงช่วยลดอัตราเงินเฟ้อโดยรวมลง แต่การเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดของราคาอาหารและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังคงสูงอยู่ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป

ราคาอาหารพุ่งสูงขึ้นแม้จะมีภาวะเงินฝืดเป็นอุปสรรค

ข้อมูลของเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่เรื่องสำคัญอยู่ที่สินค้าในแผนกของชำ ราคาอาหารซึ่งขึ้นชื่อเรื่องความผันผวน พุ่งขึ้นมากกว่า 2.7% ในเดือนนั้น ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.6% มาก

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้พบเห็นได้ในทุกหมวดหมู่ของอาหาร รวมถึงสินค้าแปรรูปและไม่แปรรูป เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบ เนื่องจากอาหารคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 26% ของตะกร้าสินค้าของผู้บริโภค การเปลี่ยนแปลงนี้จึงส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและบ่งชี้ถึงความต้องการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งของผู้บริโภค

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจไม่คงอยู่ตลอดไป คาดว่าราคาสินค้าเกษตรที่ลดลงจะส่งผลดีต่อผู้บริโภคในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และการปรับราคาอาหารอาจเริ่มต้นได้เร็วที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์

อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะอ่อนตัวลง แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนสูง จะเพิ่มสูงขึ้นเป็น 3% ปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นนี้คือภาคบริการ ซึ่งอัตราการเติบโตของราคายังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง

ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ ได้แก่:

• การเติบโตที่คงที่:ราคาค่าบริการเติบโตอย่างคงที่ที่ 4.7% ต่อปี โดยเพิ่มขึ้น 1% จากเดือนก่อนหน้าเพียงเดือนเดียว

• สมมติฐานที่ล้มเหลว:ความหวังที่ว่าต้นทุนพลังงานและอาหารที่ลดลงจะกดดันให้ร้านอาหารรักษาราคาอาหารในเมนูให้ต่ำลงนั้นไม่เป็นจริง

• ความต้องการสูง:ผู้บริโภคที่ได้รับประโยชน์จากค่าไฟฟ้าที่ลดลง มีแนวโน้มที่จะนำเงินที่ประหยัดได้ไปใช้จ่ายในด้านบริการ ซึ่งส่งผลให้ราคาเพิ่มสูงขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ราคาสินค้ากลับเข้าสู่ช่วงขาลงรายปี โดยลดลง 0.4% ในช่วงต้นปี ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าเงินโครูนาที่แข็งค่า ความแตกต่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อของสินค้าและบริการนี้เป็นความท้าทายสำคัญสำหรับธนาคารกลางเช็ก (CNB)

ความท้าทายนี้ทวีความรุนแรงขึ้นจากการปรับเปลี่ยนตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภคเมื่อเร็วๆ นี้ สัดส่วนของหมวดสินค้าที่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืด เช่น พลังงาน ได้ถูกลดลง ในขณะที่สัดส่วนของหมวดสินค้าที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ เช่น บริการ ได้ถูกเพิ่มขึ้น การปรับเปลี่ยนทางเทคนิคเพียงอย่างเดียวนี้คาดว่าจะส่งผลให้เงินเฟ้อโดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์

แนวทางการรอติดตามสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเช็ก

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางจีนจึงคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ 3.5% ธนาคารกลางส่งสัญญาณว่าไม่น่าจะพิจารณาผ่อนคลายนโยบายการเงินจนกว่าอัตราการเติบโตของราคาสินค้าบริการรายปีจะชะลอตัวลงต่ำกว่า 4%

ด้วยเหตุนี้ การคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจึงถูกเลื่อนออกไปเป็นเดือนพฤษภาคม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3% ในเศรษฐกิจที่กำลังขยายตัว คณะกรรมการธนาคารจึงไม่มีเหตุผลที่จะต้องรีบร้อน

ถึงกระนั้น ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาในระดับต่ำก็บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอยู่ที่ต่ำกว่า 2% เล็กน้อย ซึ่งอาจถือว่าอยู่ในระดับที่เหมาะสมพอที่จะ justifies การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยเพียงครั้งเดียวในช่วงปลายปี

แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ย: ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่มีอยู่ เหมือนกับการโยนเหรียญเสี่ยงทาย

เมื่อมองไปข้างหน้า ธนาคารกลางเช็ก (CNB) มีแนวโน้มที่จะดำเนินกลยุทธ์คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ในขณะเดียวกันก็ยังคงพิจารณาความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงสองครั้ง โอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งนั้นถือว่าน้อยมาก เว้นแต่เศรษฐกิจจะเผชิญกับภาวะช็อกครั้งใหญ่ เช่น การลดลงของอุปสงค์จากต่างประเทศ หรือการชะงักงันของการลงทุนภายในประเทศ

การตัดสินใจเรื่องการลดค่าบริการยังคงเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบาก การวิเคราะห์ในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ 55% ที่จะมีการลดค่าบริการระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ในขณะที่มีความเป็นไปได้ 45% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง ท้ายที่สุดแล้ว ผลลัพธ์จะขึ้นอยู่กับว่าพลวัตของราคาค่าบริการจะเริ่มชะลอตัวลงในที่สุดหรือไม่