เหตุใดรัสเซียจึงลดราคาน้ำมันสำหรับจีน

ผู้ส่งออกน้ำมันของรัสเซียกำลังเสนอขายน้ำมันดิบให้จีนในราคาลดพิเศษเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากพวกเขากำลังเร่งหาความต้องการจากผู้นำเข้าอันดับหนึ่งของโลก การลดราคาครั้งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากผู้ขายคาดการณ์ว่าจะสูญเสียอินเดีย ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่อีกราย ทำให้จีนกลายเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับน้ำมันลดราคาของพวกเขา

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากมีการประกาศข้อตกลงทางการค้าระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และนายกรัฐมนตรี นเรนทรา โมดี แห่งอินเดีย ซึ่งมีรายงานว่ารวมถึงการระงับการซื้อน้ำมันจากรัสเซียของอินเดียด้วย แม้รายละเอียดจะยังไม่ชัดเจน แต่การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นนี้ได้สร้างความปั่นป่วนในตลาดพลังงาน บังคับให้ผู้จำหน่ายจากรัสเซียต้องปรับปรุงข้อเสนอเพื่อดึงดูดผู้ซื้อชาวจีน

เนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรของชาตะวันตกได้กดดันความต้องการจากอินเดียอยู่แล้ว การหยุดซื้ออย่างเป็นทางการจะยิ่งทำให้รัสเซียต้องพึ่งพาจีนมากขึ้น และเพิ่มปริมาณน้ำมันที่เก็บไว้ในคลังลอยน้ำของรัสเซีย

แรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ต่ออุตสาหกรรมน้ำมันของรัสเซีย

นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกน นำโดยนาตาชา คาเนวา คาดการณ์ว่า แม้จะมีข้อตกลงทางการค้าฉบับใหม่ อินเดียก็มีแนวโน้มที่จะรักษาระดับการนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียไว้ที่ 800,000 ถึง 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ซึ่งคิดเป็น 17-21% ของการนำเข้าน้ำมันดิบทั้งหมดของอินเดีย แต่นับว่าลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดที่ประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว

ในบันทึกเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ นักวิเคราะห์เขียนว่า "จีน โดยเฉพาะโรงกลั่นอิสระของมณฑลชานตง เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากแนวโน้มนี้ โดยสามารถดูดซับน้ำมันดิบจากรัสเซียที่ถูกแทนที่ได้เป็นส่วนใหญ่ และเพิ่มอัตรากำไร ปริมาณการผลิต และปริมาณสำรองเชิงกลยุทธ์ ด้วยส่วนลดจำนวนมากและนโยบายภายในประเทศที่สนับสนุน"

ส่วนลดเยอะแค่ไหน?

แรงจูงใจด้านราคาสำหรับโรงกลั่นในจีนเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้ราคาน้ำมันดิบรัสเซียมีความสามารถในการแข่งขันสูงเป็นพิเศษ แหล่งข่าวในวงการค้าระบุว่า ส่วนลดราคาได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา:

• ESPO Blend:น้ำมันดิบที่ส่งมอบจากท่าเรือ Kozmino ในมหาสมุทรแปซิฟิก ปัจจุบันขายในราคาที่ต่ำกว่า ICE Brent เกือบ 9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นจาก 7-8 ดอลลาร์ในเดือนก่อนหน้า

• น้ำมันเกรดอูราล:น้ำมันเกรดนี้โดยปกติจะส่งออกจากประเทศแถบทะเลบอลติกไปยังอินเดีย และกำลังเสนอขายในราคาลดประมาณ 12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยผู้ค้าคาดการณ์ว่าราคาอาจลดลงอีก

เอ็มมา ลี นักวิเคราะห์จาก Vortexa กล่าวว่า "ผู้ซื้อชาวจีนได้รับประโยชน์จากส่วนลดน้ำมันดิบรัสเซียที่ต่ำที่สุดในรอบหลายปีในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ถึงขนาดที่บางรายลดการซื้อน้ำมันจากอิหร่านลงเพื่อซื้อน้ำมันรัสเซียเพิ่มมากขึ้น" "เนื่องจากการถอนตัวของอินเดียมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้ส่วนลดลดลงไปอีก พฤติกรรมนี้จึงน่าจะดำเนินต่อไปในระยะสั้น"

ผู้ซื้อหลักของน้ำมันที่ถูกคว่ำบาตรนี้คือโรงกลั่นอิสระของจีน ซึ่งมักเรียกว่า "โรงกลั่นกาต้มน้ำ" ในเดือนมกราคม ปริมาณน้ำมันรัสเซียที่ไหลเข้าสู่มณฑลซานตง ซึ่งเป็นศูนย์กลางสำคัญของโรงกลั่นกาต้มน้ำ พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ในขณะเดียวกัน โรงกลั่นของรัฐบาลจีนได้หลีกเลี่ยงน้ำมันดิบรัสเซียที่ขนส่งทางทะเลมาตั้งแต่เดือนตุลาคม หลังจากที่สหรัฐฯ คว่ำบาตรผู้ผลิตรายใหญ่อย่าง Rosneft และ Lukoil

ข้อจำกัดของความต้องการน้ำมันดิบของจีน

แม้จะมีส่วนลดมากมาย แต่ผู้ค้าและนักวิเคราะห์เชื่อว่าศักยภาพของจีนในการดูดซับน้ำมันจากรัสเซียอาจใกล้ถึงขีดจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งตราบใดที่โรงกลั่นของรัฐยังคงนิ่งเฉยอยู่

ข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูล Kpler แสดงให้เห็นว่า การนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียทางทะเลของจีนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมกราคม ในขณะเดียวกัน การนำเข้าของอินเดียลดลงเหลือ 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 OilX รายงานตัวเลขที่คล้ายคลึงกันสำหรับการนำเข้าของจีนในเดือนมกราคมที่ 1.64 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024

รูปที่ 1: การนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียทางทะเลของจีนพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม ขณะที่การนำเข้าของอินเดียลดลง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในกระแสพลังงานโลก

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าโรงกลั่นอิสระของจีนมีกำลังการผลิตไม่เพียงพอที่จะรองรับปริมาณน้ำมันส่วนเกินจากรัสเซียทั้งหมดได้

"ท่ามกลางปริมาณสินค้าคงคลังบนบกที่เพิ่มสูงขึ้น เราคาดว่าการขนส่งน้ำมันทางทะเลจากรัสเซียไปยังจีนจะลดลงตั้งแต่เดือนมีนาคม หลังจากอยู่ในระดับสูงในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2026" ซุน เจียหนาน นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Energy Aspects กล่าว

หลี่จาก Vortexa กล่าวเสริมว่า "หากบริษัทใหญ่ที่เป็นของรัฐไม่กลับมามีส่วนร่วมอีกครั้ง รัสเซียก็ยังคงเผชิญกับตลาดที่มีสินค้าล้นเกิน แม้ว่าการดูดซับกาต้มน้ำจะแข็งแกร่งก็ตาม"

ถึงกระนั้น ก็ยังมีโอกาสที่ความต้องการจะเพิ่มขึ้นอยู่บ้าง มีรายงานว่า CNPC กำลังวางแผนที่จะเริ่มเดินเครื่องหน่วยผลิตที่โรงกลั่นในเมืองต้าเหลียนทางตะวันออกเฉียงเหนืออีกครั้งในช่วงกลางปี ​​ซึ่งอาจเป็นการใช้ประโยชน์จากอัตรากำไรที่สูงจากน้ำมันดิบรัสเซียราคาถูก