วิกฤตทางการเมืองของสตาร์เมอร์ทำให้ค่าเงินปอนด์และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษตกต่ำ

ความปั่นป่วนทางการเมืองกำลังสั่นคลอนตลาดของสหราชอาณาจักร โดยความสงสัยครั้งใหม่เกี่ยวกับภาวะผู้นำของนายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์และพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวร่วงลงในวันพฤหัสบดี

นักลงทุนเริ่มประเมินความเสี่ยงทางการเมืองสูงขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากนายสตาร์เมอร์เผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากการตัดสินใจแต่งตั้งปีเตอร์ แมนเดลสันเป็นเอกอัครราชทูตสหรัฐฯ แม้ว่าแมนเดลสันจะมีส่วนเกี่ยวข้องกับเจฟฟรีย์ เอปสไตน์ นักการเงินชื่อดังที่เสื่อมเสียชื่อเสียงก็ตาม ผลกระทบต่อตลาดบ่งชี้ถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าอำนาจของนายกรัฐมนตรีเริ่มอ่อนแอลง

เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหราชอาณาจักรชันขึ้น ขณะที่เงินปอนด์อ่อนค่าลง

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วและชัดเจน ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงร่วงลงมากถึง 0.4% สู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ที่ 1.36 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในบรรดาสกุลเงินอื่นๆ

ในตลาดพันธบัตร ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี หรือพันธบัตรกิลต์ ปรับตัวสูงขึ้น 4 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.59% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงทรงตัวค่อนข้างคงที่ ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรกิลต์อายุ 2 ปี และ 10 ปี จึงกว้างขึ้นเป็น 86 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018

รูปที่ 1: ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 2 ปีและ 10 ปี พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับ 86 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2018 เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองทำให้ผู้ลงทุนในตราหนี้ระยะยาวหวาดวิตก

จิม รีด หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าวว่า "ควรจับตาดูสถานการณ์ในสหราชอาณาจักรอย่างใกล้ชิด เนื่องจากนายกรัฐมนตรีสตาร์เมอร์กำลังเผชิญกับแรงกดดันภายในประเทศอย่างมาก" เขากล่าวเสริมว่า ความอ่อนแอของพันธบัตรภาครัฐสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุนที่ว่า "เขาอาจถูกปลดออกจากตำแหน่ง"

นโยบายการเงินกับความเสี่ยงทางการเมือง

ความแตกต่างของผลตอบแทนพันธบัตรแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังให้ความสนใจกับอะไร พันธบัตรระยะยาวมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางการเมืองและการคลังสูง ในขณะที่พันธบัตรระยะสั้นส่วนใหญ่ได้รับอิทธิพลจากนโยบายของธนาคารกลาง

เนื่องจากคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในวันพฤหัสบดี ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นยังคงทรงตัวอยู่ "ในขณะที่พันธบัตรภาครัฐกำลังจับตาดูสถานการณ์ทางการเมือง ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะให้ความสนใจกับการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษในวันนี้" เจมี่ เซิร์ล นักกลยุทธ์จากซิติกรุ๊ป อิงค์ กล่าว

เซิร์ลอธิบายว่า ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของสหราชอาณาจักรที่ออกมาดีเกินคาด ทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินไม่มีแรงกดดันมากนักที่จะต้องดำเนินการใดๆ เขากล่าวเสริมว่า "ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นเมื่อวานนี้ยิ่งทำให้ราคาพันธบัตรลดลง" โดยอ้างถึงการเทขายพันธบัตรระยะยาวของรัฐบาลอังกฤษ

ความวิตกกังวลของตลาดต่อสหราชอาณาจักรหลังการพ้นจากตำแหน่งของสตาร์เมอร์

สำหรับนักลงทุน ความไม่แน่นอนไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการเปลี่ยนแปลงผู้นำที่อาจเกิดขึ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสิ่งที่จะตามมาด้วย ความเห็นของตลาดคือ ผู้ที่จะมาแทนที่สตาร์เมอร์หรือราเชล รีฟส์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของเขา จะมีความยึดมั่นในกฎระเบียบทางการคลังปัจจุบันของสหราชอาณาจักรน้อยกว่า

นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวว่า "นี่เป็นผลเสียต่อค่าเงิน ไม่ใช่แค่เพราะความไม่มั่นคงทางการเมืองเป็นสิ่งที่ไม่พึงประสงค์ แต่เพราะการเปลี่ยนแปลงผู้นำใดๆ ก็ตามมีแนวโน้มที่จะถูกตีความว่าเป็นการขยายตัวทางการคลัง" "เมื่อพิจารณาถึงความท้าทายที่สหราชอาณาจักรเผชิญมายาวนานเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้สิน ตลาดจึงย่อมจะตอบสนองในเชิงลบต่อเหตุการณ์เช่นนี้อย่างแน่นอน"

ความอ่อนไหวเช่นนี้เคยถูกทดสอบมาก่อนแล้ว เมื่อสองสัปดาห์ก่อน พันธบัตรของรัฐบาลอังกฤษร่วงลงหลังจากมีสัญญาณเปิดทางให้นายแอนดี้ เบิร์นแฮม นายกเทศมนตรีเกรทเทอร์แมนเชสเตอร์ ซึ่งเป็นคู่แข่งฝ่ายซ้ายของนายสตาร์เมอร์ กลับเข้าสู่รัฐสภาได้อีกครั้ง เบิร์นแฮมซึ่งวิพากษ์วิจารณ์การยอมอ่อนข้อของสหราชอาณาจักรต่อตลาดการเงิน ถูกมองว่าเป็นผู้ท้าชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีที่มีศักยภาพ

อุปสรรคทางการเมืองเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับสตาร์เมอร์ พรรคแรงงานของเขากำลังเผชิญกับคะแนนนิยมที่ตกต่ำอย่างมาก และตัวเขาเองก็กำลังเผชิญกับคะแนนความไม่พอใจที่สูงเป็นประวัติการณ์ก่อนการเลือกตั้งท้องถิ่นในเดือนพฤษภาคม