การเติบโตของยูโรโซนชะงักงัน โดยดัชนี PMI เดือนมกราคม 2026 ส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอ

โมเมนตัมทางเศรษฐกิจของยูโรโซนชะงักงันเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนมกราคม ส่งผลให้ปี 2026 เริ่มต้นอย่างไม่มั่นคง เนื่องจากความต้องการลดลงและการจ้างงานหยุดชะงัก

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมของยูโรโซน HCOB ซึ่งจัดทำโดย SP Global อยู่ที่ 51.3 ในเดือนมกราคม ซึ่งลดลงจาก 51.5 ในเดือนธันวาคม และเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือนของดัชนี นอกจากนี้ ตัวเลขสุดท้ายยังอ่อนตัวลงกว่าที่คาดการณ์ไว้เบื้องต้นที่ 51.5 อีกด้วย

ค่าดัชนี PMI ที่สูงกว่า 50.0 บ่งชี้ถึงการขยายตัว ในขณะที่ตัวเลขที่ต่ำกว่าระดับนั้นบ่งชี้ถึงการหดตัว แม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงการเติบโต แต่ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่มั่นคง

"แนวโน้มการเติบโตอาจกล่าวได้ว่าอยู่ในระดับที่ดี แต่สถานการณ์ก็ยังไม่น่าพึงพอใจนัก บริษัทต่างๆ แทบไม่ได้จ้างพนักงานใหม่เลยในเดือนมกราคม" ไซรัส เดอ ลา รูเบีย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารพาณิชย์ฮัมบูร์ก กล่าว

ภาคบริการสะดุด ขณะที่ภาคการผลิตปรับตัวขึ้นเล็กน้อย

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวโดยรวมมีสาเหตุมาจากการสูญเสียโมเมนตัมในภาคบริการซึ่งเป็นภาคส่วนที่สำคัญที่สุดของยูโรโซน ดัชนีชี้วัดกิจกรรมทางธุรกิจด้านบริการลดลงจาก 52.4 ในเดือนธันวาคม เหลือ 51.6 ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน

การลดลงนี้บดบังการขยายตัวครั้งใหม่ของผลผลิตภาคการผลิต ซึ่งเน้นให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอของเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศดังกล่าว

เดอ ลา รูเบีย กล่าวเสริมว่า "ข้อเท็จจริงที่ว่าธุรกิจใหม่เติบโตเพียงเล็กน้อยแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวในภาคส่วนนี้ยังคงเปราะบาง"

คำสั่งซื้อใหม่จากกลุ่มประเทศที่ใช้สกุลเงินเดียวกันแทบไม่มีการเติบโตเมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการภายในประเทศกำลังชะลอตัวลง แม้ว่าความต้องการส่งออกจะลดลงน้อยลงก็ตาม

ตลาดแรงงานชะงักงันท่ามกลางความต้องการที่อ่อนแอ

กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงส่งผลโดยตรงต่อตลาดแรงงานที่ซบเซา ระดับการจ้างงานแทบไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมกราคม เนื่องจากการจ้างงานเล็กน้อยในภาคบริการถูกหักล้างอย่างสิ้นเชิงด้วยการลดจำนวนพนักงานในภาคการผลิต

การหยุดชะงักในการสร้างงานครั้งนี้เน้นย้ำถึงความระมัดระวังในหมู่ธุรกิจที่เผชิญกับความต้องการที่ไม่แน่นอนและต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น

ภาพรวมที่หลากหลายในกลุ่มเศรษฐกิจหลัก

ผลการดำเนินงานแตกต่างกันอย่างมากในกลุ่มประเทศสมาชิกขนาดใหญ่ของยูโรโซน ส่งผลให้ภาพรวมทางเศรษฐกิจมีความกระจัดกระจาย:

• สเปน:เป็นผู้นำด้านการเติบโตในกลุ่มประเทศยุโรป แต่การขยายตัวนั้นช้าที่สุดในรอบเจ็ดเดือน

• เยอรมนี อิตาลี:ทั้งสองประเทศมีเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย

• ฝรั่งเศส:กลับเข้าสู่ภาวะหดตัวอีกครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

แม้ว่าเศรษฐกิจโดยรวมจะชะลอตัว แต่ความเชื่อมั่นทางธุรกิจกลับเพิ่มสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ดึงดูดความสนใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

ข้อกังวลสำคัญที่ปรากฏจากข้อมูลเดือนมกราคมคือแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อต้นทุนการผลิตเร่งตัวขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือน ส่งผลให้บริษัทต่างๆ ปรับขึ้นราคาขายของตนเองในอัตราที่สูงที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี

แนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะอยู่ในความสนใจของธนาคารกลางยุโรป

เดอ ลา รูเบีย ให้ความเห็นว่า "ธนาคารกลางยุโรปไม่ได้กังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในขณะนี้...(แต่) สมาชิกของธนาคารกลางยุโรปอาจจะกังวลเล็กน้อยกับการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราเงินเฟ้อต้นทุนในภาคบริการ และการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของอัตราเงินเฟ้อราคาขายที่บ่งชี้โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI)"

จากผลสำรวจของรอยเตอร์อีกฉบับหนึ่ง คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมวันที่ 5 กุมภาพันธ์ และตลอดทั้งปี