ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ-อินเดียขึ้นอยู่กับน้ำมันและภาษีศุลกากรเป็นหลัก

พนักงานและผู้เกษียณอายุจากบริษัทน้ำมันของรัฐบาลเวเนซุเอลา PDVSA กำลังจับตาดูการปฏิรูปอุตสาหกรรมที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ด้วยความหวังและความสงสัยปะปนกันไป หลังจากการแทรกแซงของสหรัฐฯ เมื่อเดือนที่แล้ว ความพยายามที่จะปรับปรุงภาคส่วนนี้ทำให้หลายคนสงสัยว่าค่าจ้างและเงินบำนาญที่ลดลงของพวกเขาจะฟื้นตัวได้ในที่สุดหรือไม่ แต่ความเชื่อมั่นยังห่างไกลจากความเป็นเอกภาพ

ในเมืองมาราไคโบ ซึ่งเป็นศูนย์กลางอุตสาหกรรมน้ำมัน พนักงานของ PDVSA ที่ทำงานมานานหลายคนเชื่อว่า การพลิกฟื้นธุรกิจอาจทำให้งานและค่าตอบแทนของพวกเขามีความมั่นคงมากขึ้น

“พวกเราที่ยังอยู่ที่นี่ก็เพราะรักในงานของเรา” ผู้จัดการคนหนึ่งซึ่งมีประสบการณ์ทำงานใน PDVSA มากว่าสองทศวรรษและขอไม่เปิดเผยชื่อกล่าว “เรารอมาหลายปีแล้วเพื่อให้ราคาน้ำมันของเราดีขึ้น คนส่วนใหญ่ยังเต็มใจที่จะทำงาน แม้ว่าจะยังมีความกลัวอยู่มากก็ตาม”

ความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังนี้เกิดขึ้นจากคำมั่นสัญญาว่าการลงทุนใหม่จะช่วยเพิ่มทั้งการผลิตน้ำมันและค่าจ้าง อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับมุมมองนี้

"ใช้ชีวิตอยู่บนภาพลวงตา": เสียงแห่งความสงสัย

ในเมืองซิวดาดโอเจดาที่อยู่ใกล้เคียง ซึ่งเป็นเมืองที่เต็มไปด้วยอาคารที่พักอาศัยที่สร้างขึ้นสำหรับคนงานน้ำมันในช่วงทศวรรษ 1960 และ 1970 ผู้คร่ำหวอดในวงการนี้หลายคนต่างกังวล พวกเขาโต้แย้งว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้อาจไม่เกิดขึ้นจริงอย่างที่โฆษณาไว้

"โดยทั่วไปแล้ว ผู้คนกำลังใช้ชีวิตอยู่ภายใต้ภาพลวงตาที่สร้างขึ้นโดยโฆษณาชวนเชื่อของสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเจริญทางเศรษฐกิจที่เวเนซุเอลาจะได้รับ" โฮเซ่ หลุยส์ กาลินโด อดีตพนักงานบริษัท PDVSA กล่าว

ความไม่เชื่อมั่นนี้มีรากฐานมาจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำต่อเนื่องหลายปี โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงถึง 400% เมื่อปีที่แล้ว

เอ็นเดอร์ เปเรอา วัย 71 ปี อดีตพนักงานอาวุโสที่ทำงานใน PDVSA มา 38 ปี เชื่อว่าบริษัทต่างชาติมีวาระซ่อนเร้นของตนเอง บริษัทน้ำมันระดับโลก "ไม่ได้มาช่วย PDVSA แต่มาลงทุนเพื่อเปิดแหล่งน้ำมันใหม่" เขากล่าว

อะไรอยู่เบื้องหลังการปฏิรูปพลังงานครั้งใหม่?

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นจากร่างกฎหมายปฏิรูปอุตสาหกรรมพลังงานฉบับใหม่ที่ผ่านการอนุมัติเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กฎหมายฉบับนี้ออกแบบมาเพื่อฟื้นฟูการผลิตน้ำมันและก๊าซของเวเนซุเอลาโดยการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ หลังจากที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐมานานกว่าสองทศวรรษ

องค์ประกอบสำคัญของการปฏิรูปประกอบด้วย:

• การลดภาษีสำหรับผู้ผลิตพลังงาน

• การมอบอำนาจปกครองตนเองให้แก่บริษัทเอกชน

• อนุญาตให้มีการโอนสินทรัพย์

นโยบายนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากยุคการแปรรูปเป็นของรัฐ ซึ่งรัฐบาลได้ยึดทรัพย์สินจากบริษัทต่างชาติ รวมถึงบริษัทยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ อย่างเอ็กซอนโมบิลและโคโนโคฟิลลิปส์

ภาพที่ 1: โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันที่เสื่อมโทรมของเวเนซุเอลาเน้นย้ำถึงความท้าทายอย่างใหญ่หลวงที่การปฏิรูปใหม่ ๆ ซึ่งออกแบบมาเพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศและเพิ่มผลผลิตต้องเผชิญ

บริบททางการเมือง: การแทรกแซงของสหรัฐฯ

การปฏิรูปเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากสหรัฐฯ ยึดอำนาจประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร เมื่อเดือนที่แล้ว ต่อมา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศแผนการให้วอชิงตันเข้ามาควบคุมประเทศจากระยะไกล โดยเสนอแผนฟื้นฟูพลังงานมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเขากล่าวว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์ต่อเวเนซุเอลาและประชาชน

ประธานาธิบดีรักษาการ เดลซี โรดริเกซ ซึ่งเจรจาข้อตกลงขายน้ำมันกับสหรัฐฯ มาตั้งแต่มาดูโรถูกปลดออกจากตำแหน่ง ได้แสดงการสนับสนุนแผนดังกล่าว แม้ว่าคนงานบางส่วนจะมีความหวัง แต่เส้นทางข้างหน้ายังคงไม่แน่นอนอย่างยิ่ง และการถกเถียงว่ายุคใหม่นี้จะนำมาซึ่งความเจริญรุ่งเรืองหรือเพียงแค่ปัญหาใหม่ๆ ยังคงดำเนินต่อไปในใจกลางแหล่งน้ำมันของเวเนซุเอลา

การปฏิรูปอุตสาหกรรมน้ำมันครั้งใหญ่ในเวเนซุเอลา ซึ่งเกิดขึ้นจากแรงผลักดันของการแทรกแซงของสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ ได้จุดประกายความหวังและความสงสัยในหมู่คนงานและผู้เกษียณอายุของบริษัทน้ำมันของรัฐ PDVSA หลายคนกำลังเฝ้าดูอย่างระมัดระวังว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะสามารถฟื้นฟูอำนาจการซื้อของค่าจ้างและเงินบำนาญที่ลดลงอย่างมากของพวกเขาได้หรือไม่

มองในแง่ดีอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับการได้รับค่าตอบแทนที่ดีขึ้น

ในและรอบๆ ศูนย์กลางอุตสาหกรรมน้ำมันของเมืองมาราไคโบ ในรัฐซูเลีย พนักงานผู้ภักดีของบริษัท PDVSA บางส่วนแสดงความหวังอย่างระมัดระวัง พวกเขาคาดหวังว่าการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมจะทำให้งาน เงินเดือน และเงินบำนาญของพวกเขามีความมั่นคงและมีค่ามากขึ้น หลังจากช่วงเวลาที่ตกต่ำมาอย่างยาวนาน

“พวกเราที่ยังอยู่ที่นี่ก็เพราะรักในงานของเรา เรารอมาหลายปีแล้วเพื่อให้ราคาน้ำมันของเราดีขึ้น” ผู้จัดการคนหนึ่งซึ่งมีประสบการณ์มากกว่า 20 ปีใน PDVSA และขอไม่เปิดเผยชื่อกล่าว “คนส่วนใหญ่ยินดีที่จะทำงาน แม้ว่าจะยังมีความกลัวอยู่มากก็ตาม”

ความสงสัยฝังลึกยังคงอยู่

อย่างไรก็ตาม ความหวังนี้ไม่ได้เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป ผู้คร่ำหวอดในวงการหลายคนเชื่อว่าผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่กล่าวอ้างอาจถูกประเมินสูงเกินไป

ในเมืองซิวดาด โอเฆดา ที่อยู่ใกล้เคียง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นที่ตั้งของอาคารที่พักอาศัยที่สร้างขึ้นสำหรับคนงานน้ำมันในช่วงทศวรรษ 1960 และ 1970 บรรยากาศกลับดูไม่แน่นอน โฆเซ่ หลุยส์ กาลินโด อดีตพนักงานบริษัท PDVSA มองว่าความกระตือรือร้นนั้นผิดที่ผิดทาง เขากล่าวว่า "โดยทั่วไปแล้วผู้คนกำลังใช้ชีวิตอยู่ภายใต้ภาพลวงตาที่สร้างขึ้นโดยโฆษณาชวนเชื่อของสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจที่เวเนซุเอลาจะได้รับ"

เอ็นเดอร์ เปเรอา วัย 71 ปี พนักงานที่ทำงานกับบริษัทน้ำมันของรัฐมานานถึง 38 ปี ตั้งคำถามถึงแรงจูงใจของนักลงทุนที่มีศักยภาพ เขาเชื่อว่าบริษัทน้ำมันระดับโลก "ไม่ได้มาช่วย (PDVSA) แต่มาลงทุนเพื่อเปิดแหล่งน้ำมันใหม่"

รายละเอียดของแผนปฏิรูปที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ

การเปลี่ยนแปลงที่เสนอนี้เกิดขึ้นหลังจากสหรัฐฯ เข้าควบคุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร และแผนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ให้วอชิงตันควบคุมประเทศผู้ส่งออกน้ำมันแห่งนี้จากระยะไกล ทำเนียบขาวได้เสนอแผนฟื้นฟูพลังงานมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ โดยมองว่าการปฏิรูปครั้งนี้เป็นก้าวที่ดีสำหรับเวเนซุเอลา

การปฏิรูปอุตสาหกรรมพลังงานที่ผ่านการอนุมัติเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีเป้าหมายเพื่อพลิกกลับการควบคุมโดยรัฐที่ดำเนินมานานกว่าสองทศวรรษ โดยมีวัตถุประสงค์หลักดังนี้:

• การลดภาษี

• การมอบอำนาจการตัดสินใจให้แก่ผู้ผลิตภาคเอกชน

• อนุญาตให้โอนสินทรัพย์

แผนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดีรักษาการ เดลซี โรดริเกซ ซึ่งเจรจาการขายน้ำมันกับสหรัฐอเมริกามาตั้งแต่การโค่นล้มมาดูโร เป้าหมายหลักคือการดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเพื่อเพิ่มการผลิตน้ำมันและก๊าซของเวเนซุเอลา ซึ่งประสบปัญหาภายใต้การควบคุมของรัฐบาลนับตั้งแต่รัฐบาลยึดทรัพย์สินจากบริษัทข้ามชาติยักษ์ใหญ่ เช่น เอ็กซอน โมบิล และโคโนโคฟิลลิปส์

แม้ว่าคนงานบางส่วนยังคงหวังว่าการลงทุนใหม่จะนำไปสู่ผลผลิตที่สูงขึ้นและค่าจ้างที่ดีขึ้น แต่เส้นทางของประเทศยังคงไม่แน่นอนหลังจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างต่อเนื่องซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงถึงประมาณ 400% ในปีที่แล้ว

รัฐบาลอาร์เจนตินาไม่มีแผนที่จะระดมทุนจากตลาดทุนระหว่างประเทศในระยะเวลาอันใกล้นี้ นายหลุยส์ คาปูโต รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ กล่าวปฏิเสธอย่างหนักแน่นต่อการคาดการณ์ที่ว่า ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจะนำไปสู่การระดมทุนจากภายนอกในเร็วๆ นี้

แถลงการณ์ดังกล่าวสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนบางส่วน ที่เฝ้าดูอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลอาร์เจนตินาลดลงอย่างรวดเร็ว การซื้อดอลลาร์ของธนาคารกลางเมื่อเร็วๆ นี้ ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดและผลักดันดัชนีความเสี่ยงของประเทศอาร์เจนตินาให้ต่ำกว่า 500 จุด ซึ่งเป็นเป้าหมายสำคัญในแผนเศรษฐกิจของรัฐบาล

คาปูโตอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับจุดยืนของรัฐบาล

ในการให้สัมภาษณ์ทางวิทยุ คาปูโตชี้แจงว่ากลยุทธ์ของอาร์เจนตินาไม่ได้เกี่ยวข้องกับการออกตราสารหนี้ระหว่างประเทศใหม่ “เราไม่มีเจตนาที่จะเข้าสู่ตลาดระหว่างประเทศ” เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมา

ภาพที่ 1: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจ หลุยส์ คาปูโต ได้กล่าวถึงกลยุทธ์ของอาร์เจนตินาในการหลีกเลี่ยงการระดมทุนจากต่างประเทศครั้งใหม่ ในงานธุรกิจที่จัดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

เขาอธิบายว่า ในขณะที่อาร์เจนตินากำลังทยอยชำระหนี้สินที่มีอยู่ นักลงทุนที่ได้รับเงินเหล่านั้นเลือกที่จะนำเงินไปลงทุนใหม่ในสินทรัพย์ของอาร์เจนตินาแทนที่จะถอนตัวออกจากตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่กลับมาอีกครั้ง

การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของส่วนต่างความเสี่ยงของประเทศ ซึ่งเป็นผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการสำหรับการถือครองหนี้ของอาร์เจนตินาเมื่อเทียบกับพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการออกพันธบัตรใหม่ นักวิเคราะห์บางรายถึงกับเปรียบเทียบกับเอกวาดอร์ ซึ่งเพิ่งกลับมาออกพันธบัตรระหว่างประเทศอีกครั้ง

กลยุทธ์ของไมเล่ย: การสร้างความขาดแคลนพันธบัตร

ประธานาธิบดีฮาเวียร์ มิเลย์ ได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางของรัฐบาลในโพสต์บนเว็บไซต์ X โดยระบุถึงกลยุทธ์ด้านหนี้สินที่มุ่งเน้นการจำกัดปริมาณพันธบัตรของรัฐบาลเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืม

องค์ประกอบหลักของแผนประกอบด้วย:

• การจัดหาเงินทุนเพื่อชำระหนี้ด้วยการขายสินทรัพย์:รัฐบาลจะปฏิบัติตามพันธะผูกพันต่อผู้ให้กู้ระหว่างประเทศโดยการขายสินทรัพย์ของรัฐ

• นโยบายขาดดุลเป็นศูนย์:นโยบายการคลังที่เข้มงวดช่วยให้มั่นใจได้ว่าการชำระดอกเบี้ยจะได้รับการครอบคลุม และอย่างมากที่สุดก็คือการต่ออายุหนี้ที่มีอยู่โดยไม่เพิ่มปริมาณหนี้โดยรวม

• แหล่งเงินทุนทางเลือก:เจ้าหน้าที่จะยังคงสำรวจแหล่งเงินทุนอื่น ๆ เพื่อหลีกเลี่ยงการออกพันธบัตรใหม่

ไมเลย์แย้งว่าแนวทางนี้สร้างพลวัตที่ทรงพลัง เมื่ออุปทานของพันธบัตรคงที่หรือไม่เพิ่มขึ้น ความต้องการของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นจะผลักดันราคาพันธบัตรให้สูงขึ้นโดยธรรมชาติ

"อุปทานพันธบัตรที่ไม่เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับความต้องการที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาพันธบัตรอาร์เจนตินาสูงขึ้น และด้วยเหตุนี้อัตราดอกเบี้ยจึงลดลง" ไมเลย์อธิบาย เขากล่าวเสริมว่า เมื่อพื้นฐานทางเศรษฐกิจของประเทศดีขึ้น วงจรเชิงบวกของการเพิ่มขึ้นของความเชื่อมั่นและการลดลงของผลตอบแทนจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันจันทร์ว่า เขาได้บรรลุข้อตกลงทางการค้ากับอินเดียแล้ว ตามประกาศดังกล่าว ข้อตกลงนี้รวมถึงข้อผูกพันจากนิวเดลีที่จะยุติการซื้อน้ำมันจากรัสเซีย และเพิ่มการนำเข้าจากสหรัฐฯ และอาจรวมถึงเวเนซุเอลาด้วย

ความคืบหน้านี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในความสัมพันธ์ทวิภาคีที่เสื่อมถอยลงอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา

วิกฤตภาษีนำเข้าปี 2025: ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นได้อย่างไร

ความขัดแย้งในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และอินเดียถึงจุดแตกหักระหว่างเดือนเมษายนถึงสิงหาคมปี 2025 โดยประธานาธิบดีทรัมป์ได้ประกาศใช้มาตรการที่สร้างความประหลาดใจด้วยการเรียกเก็บภาษีศุลกากรเบื้องต้น 25% สำหรับสินค้าอินเดียที่ส่งไปยังสหรัฐอเมริกา

ตามมาด้วยการเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมอีก 25% ซึ่งสหรัฐฯ ให้เหตุผลว่าอินเดียซื้อน้ำมันจากรัสเซีย ผลกระทบสะสมจากการกระทำเหล่านี้ทำให้ภาษีนำเข้าสินค้าอินเดียส่วนใหญ่พุ่งสูงถึง 50% ส่งผลให้ความสัมพันธ์ทางการทูตและเศรษฐกิจตกต่ำอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน อินเดียได้ประท้วงภาษีดังกล่าวอย่างเป็นทางการ โดยกล่าวว่าไม่เป็นธรรม

ความล้มเหลวทางการทูต: เหตุใดการเจรจาจึงหยุดชะงัก

เมื่อถึงกลางปี ​​2025 ความหวังที่จะบรรลุข้อตกลงการค้าทวิภาคีก็เลือนหายไป เนื่องจากการเจรจาหยุดชะงักท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้น สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนขึ้นไปอีกเพราะทรัมป์ประสบความสำเร็จในการทำข้อตกลงการค้าขนาดใหญ่กับญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป ในขณะเดียวกันก็เสนอเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์มากกว่าแก่ปากีสถาน ซึ่งเป็นคู่แข่งในภูมิภาคของอินเดีย

คำพูดซ้ำๆ ของทรัมป์เกี่ยวกับการเป็นคนกลางไกล่เกลี่ยความขัดแย้งระหว่างอินเดียและปากีสถานยิ่งทำให้การเจรจาตึงเครียดมากขึ้น เพื่อตอบโต้ นายกรัฐมนตรี นเรนทรา โมดี ของอินเดียจึงเริ่มเลื่อนการสนทนาทางโทรศัพท์และการประชุมกับทรัมป์ออกไป

ความสัมพันธ์ทางการทูตที่เย็นชาเริ่มปรากฏชัดเมื่อโมดีปฏิเสธคำเชิญของทรัมป์ให้เยือนวอชิงตันหลังการประชุมกลุ่ม G7 ในแคนาดาเมื่อเดือนมิถุนายน ในสุนทรพจน์ต่อสาธารณะ โมดีให้คำมั่นว่าจะปกป้องผลประโยชน์ของเกษตรกรอินเดีย ซึ่งบ่งชี้ว่าความขัดแย้งในภาคเกษตรกรรมที่อ่อนไหวทางการเมืองเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้การเจรจาล้มเหลว ภายหลังความติดขัดดังกล่าว อินเดียได้เปลี่ยนไปมุ่งเน้นที่การปรับปรุงความสัมพันธ์กับจีนและสรุปข้อตกลงทางการค้าครั้งสำคัญกับสหภาพยุโรป

ผลกระทบทางเศรษฐกิจ: ภาษีศุลกากร การส่งออก และความผันผวนของตลาด

ข้อพิพาททางการค้าส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอินเดียในหลายแง่มุม แต่โดยรวมแล้วเป็นไปในทางลบ โดยส่งผลกระทบอย่างหนักต่อตลาดการเงิน แม้ว่าบางภาคการส่งออกจะแสดงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจก็ตาม

ความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจในภาคการส่งออก

แม้จะมีภาษีนำเข้าสูง แต่การส่งออกสินค้าของอินเดียไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุด กลับเพิ่มขึ้นจริง ตัวอย่างเช่น ในเดือนพฤศจิกายน การส่งออกเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การเติบโตนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ภาษีนำเข้าดังกล่าวส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อภาคส่วนสำคัญอื่นๆ อุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งรวมถึงสิ่งทอ เครื่องประดับ และชิ้นส่วนรถยนต์ เป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากภาษี 50% นี้

ค่าเงินรูปีและตลาดหุ้นกำลังเผชิญแรงกดดัน

ตลาดการเงินของอินเดียอยู่ในภาวะตึงเครียดนับตั้งแต่ความสัมพันธ์กับสหรัฐฯ ย่ำแย่ลง ปีที่แล้ว ตลาดหุ้นอินเดียและเงินรูปีอินเดียมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ การที่ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้นั้นเกิดจากการขายหุ้นจำนวนมากเป็นประวัติการณ์จากนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026

ที่มา: Yahoo Finance

รัฐบาลฝรั่งเศสได้ผ่านร่างงบประมาณปี 2026 เรียบร้อยแล้ว ส่งผลให้ช่วงเวลาแห่งความไม่มั่นคงทางการเมืองอย่างรุนแรงที่สั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนสิ้นสุดลง นายกรัฐมนตรีเซบาสเตียน เลอคอร์นู ได้ผลักดันแผนการคลังให้ผ่านพ้นไปได้ หลังจากที่รัฐบาลของเขารอดพ้นจากการลงมติไม่ไว้วางใจสองครั้งเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ซึ่งนำไปสู่ยุคแห่งความสงบสุขในระดับหนึ่ง

เลคอร์นูรอดพ้นจากการลงคะแนนเสียงเดิมพันสูง

รัฐบาลเสียงข้างน้อยเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญสองประการในรัฐสภา ญัตติไม่ไว้วางใจจากสมาชิกสภาฝ่ายซ้ายจัดได้รับคะแนนเสียง 260 เสียง แต่ไม่ถึง 289 เสียงที่จำเป็นในการขับไล่รัฐบาลและปฏิเสธงบประมาณ ส่วนญัตติอีกฉบับที่ริเริ่มโดยฝ่ายขวาจัดก็ไม่ได้รับคะแนนเสียงเช่นกัน โดยได้รับเพียง 135 เสียง

เลอคอร์นูและรัฐบาลของเขาประสบความสำเร็จด้วยการยอมประนีประนอมที่สำคัญ ซึ่งทำให้สมาชิกสภานิติบัญญัติพรรคสังคมนิยมสายกลางซ้ายงดออกเสียงในการลงมติไม่ไว้วางใจหลายครั้งที่ผ่านมา กลยุทธ์นี้ทำให้เขารอดพ้นจากชะตากรรมของผู้นำคนก่อนๆ อย่างมิเชล บาร์นิเยร์และฟรองซัวส์ บายรู ซึ่งทั้งสองถูกบีบให้ลาออกเนื่องจากความขัดแย้งเกี่ยวกับมาตรการรัดเข็มขัด

ภูมิทัศน์ทางการเมืองของประเทศเปราะบางมาตั้งแต่การเลือกตั้งฉุกเฉินในปี 2024 ซึ่งส่งผลให้รัฐสภาแตกแยก โดยกลุ่มฝ่ายค้านต่างพยายามโค่นล้มนายกรัฐมนตรีที่ได้รับการแต่งตั้งจากประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครงอย่างต่อเนื่อง

งบประมาณที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของการประนีประนอม

งบประมาณที่เพิ่งได้รับการอนุมัติสะท้อนให้เห็นถึงความจำเป็นของรัฐบาลในการประนีประนอมทางการเมือง โดยมีการลดรายจ่ายและเพิ่มภาษีน้อยกว่าที่เสนอไว้ในตอนแรก ซึ่งหมายความว่าขณะนี้คาดการณ์ว่าการขาดดุลงบประมาณสำหรับปีนี้จะอยู่ที่ 5% ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าที่วางแผนไว้ในตอนแรก

เมื่อร่างงบประมาณได้รับการอนุมัติแล้ว คาดว่าประเทศจะเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งเสถียรภาพทางการเมืองที่มากขึ้น สมาชิกสภาจะมีโอกาสน้อยลงในการลงมติไม่ไว้วางใจ และพรรคฝ่ายค้านเริ่มหันความสนใจไปที่การเลือกตั้งระดับเทศบาลในเดือนมีนาคมและการเตรียมตัวสำหรับการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2027

ตลาดเริ่มผ่อนคลายลงเมื่อเสถียรภาพกลับคืนมา

การคลี่คลายความวุ่นวายในรัฐสภาฝรั่งเศสเป็นพัฒนาการที่น่ายินดีสำหรับตลาดการเงิน ก่อนหน้านี้ ความเสี่ยงทางการเมืองและความท้าทายทางการคลังของประเทศ ซึ่งรวมถึงการขาดดุลมากที่สุดในยูโรโซน ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายสินทรัพย์ฝรั่งเศสและผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสูงขึ้น

โอกาสที่จะมีการตกลงเรื่องงบประมาณเริ่มหนุนตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสในเดือนมกราคม สัปดาห์ที่แล้ว ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีกับพันธบัตรเยอรมันที่มีอายุเท่ากันลดลงเหลือประมาณ 56 จุดพื้นฐาน ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่มาครงประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนด และเมื่อปิดตลาดในวันจันทร์ ส่วนต่างดังกล่าวอยู่ที่ 58 จุดพื้นฐาน

เส้นทางยาวไกลของฝรั่งเศสสู่ความมั่นคงทางการคลัง

แม้จะได้รับการบรรเทาในระยะสั้น แต่ฝรั่งเศสยังคงเผชิญกับความท้าทายระยะยาวในการฟื้นฟูการเงินสาธารณะ ภาระหนี้ของประเทศพุ่งสูงขึ้นกว่า 117% ของผลผลิตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากระดับต่ำกว่า 100% ก่อนโครงการใช้จ่ายในช่วงการระบาดใหญ่

มีสัญญาณเชิงบวกที่น่าจับตามองอยู่บ้าง ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าการขาดดุลในบัญชีของรัฐบาลกลางลดลงเมื่อปีที่แล้วสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจด้านงบประมาณที่ยากลำบากยังคงรออยู่ข้างหน้า รัฐบาลปัจจุบันได้ให้คำมั่นที่จะลดการขาดดุลของประเทศให้อยู่ภายในขีดจำกัด 3% ของสหภาพยุโรปภายในปี 2029