ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรทำสถิติสูงสุด ส่งผลให้ความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง

ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรเริ่มต้นปี 2026 ด้วยผลการดำเนินงานที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ซึ่งส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่าธนาคารกลางอังกฤษมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในสัปดาห์นี้

ผลสำรวจที่ได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดแสดงให้เห็นว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตปรับตัวสูงขึ้นเป็น 51.8 ในเดือนมกราคม เพิ่มขึ้นจาก 50.6 ในเดือนธันวาคม โดยค่าที่สูงกว่า 50 จุด บ่งชี้ถึงการขยายตัว

ผลสำรวจซึ่งสอบถามผู้ผลิตประมาณ 650 ราย เผยให้เห็นแนวโน้มเชิงบวกหลายประการ คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกใหม่เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี โดยโรงงานต่างๆ รายงานว่าได้รับธุรกิจจากยุโรป สหรัฐอเมริกา และจีนเพิ่มมากขึ้น นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นต่อปีข้างหน้ายังพุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ก่อนการประกาศงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วงปี 2024 อีกด้วย

"ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรเริ่มต้นปี 2026 ได้อย่างแข็งแกร่ง แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าชื่นชมท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น" ร็อบ ดอบสัน ผู้อำนวยการของ SP Global Market Intelligence ซึ่งเป็นผู้จัดทำแบบสำรวจกล่าว

ข้อมูลที่ครอบคลุมชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

รายงานภาคการผลิตที่สดใสเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นในสหราชอาณาจักร หลักฐานที่สะสมมานี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจมีแรงขับเคลื่อนเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

• กิจกรรมโดยรวม:ดัชนี PMI รวมสำหรับทั้งภาคการผลิตและภาคบริการในเดือนมกราคมแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวทางธุรกิจที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2567

• ยอดขายปลีก:ตัวเลขอย่างเป็นทางการสำหรับเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่ายอดขายปลีกทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

• การเติบโตของ GDP:เศรษฐกิจเติบโตขึ้น 0.3% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลสำรวจอีกฉบับจากสถาบันกรรมการบริษัท (IoD) สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกนี้ ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจในหมู่สมาชิกเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบแปดเดือนในเดือนมกราคม โดยปรับตัวดีขึ้นจาก -66% เป็น -48% แม้จะยังติดลบอยู่ แต่ก็ถือเป็นการฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ความเชื่อมั่นของกรรมการบริษัทที่มีต่อบริษัทของตนเองก็พลิกกลับจาก -4% ในเดือนธันวาคม เป็น 14% ในเดือนมกราคมเช่นกัน

ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นรอบงบประมาณล่าสุดของเรเชล รีฟส์ เริ่มจางลงแล้ว ก่อนหน้านี้ ผลสำรวจทางธุรกิจชี้ให้เห็นว่าข่าวลือเกี่ยวกับภาษีส่งผลให้การลงทุนและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง

ธนาคารกลางอังกฤษเตรียมคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกเหล่านี้ตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.75% เมื่อประกาศการตัดสินใจในวันพฤหัสบดี

คาดว่าสมาชิกทั้งเก้าคนของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางจะตีความความแข็งแกร่งที่ฟื้นตัวขึ้นของเศรษฐกิจว่าเป็นเหตุผลในการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย ก่อนที่จะผ่อนคลายต้นทุนการกู้ยืม พวกเขาต้องการเห็นหลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างยั่งยืน

ข้อมูลอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 3.4% ในเดือนธันวาคม แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงฤดูร้อนที่ 3.8% แต่ก็ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอยู่มาก

แรงกดดันด้านต้นทุนทำให้การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อซับซ้อนยิ่งขึ้น

ผลสำรวจดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ยังเน้นย้ำถึงข้อกังวลสำคัญของธนาคารกลาง นั่นคือ "แรงกดดันด้านต้นทุนกำลังเพิ่มสูงขึ้น" โรงงานต่างๆ ระบุปัจจัยหลายประการที่ทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มสูงขึ้น ได้แก่:

• เงินสมทบประกันสังคมของนายจ้างเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายน

• การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ

• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น โลหะ สูงขึ้น

ความกังวลเรื่องการว่างงาน การถกเถียงเรื่องการลดราคาน้ำมันเชื้อเพลิง

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยอาจไม่ใช่เอกฉันท์ สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินบางคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้นและอัตราการว่างงานที่ 5.1% ซึ่งสูงที่สุดในรอบเกือบ 5 ปี ผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยโต้แย้งว่าแนวโน้มตลาดแรงงานเหล่านี้เพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อและเป็นเหตุผลที่ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลง

ผลสำรวจของ PMI ระบุว่า แม้ว่าอัตราการลดจำนวนพนักงานจะชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือน แต่การเติบโตของธุรกิจใหม่ยังไม่แข็งแกร่งพอที่จะหยุดยั้งบริษัทต่างๆ จากการลดจำนวนพนักงานลงได้

นักลงทุนในตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสที่จะมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้แทบจะเป็นศูนย์ อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่แตกต่างกันภายในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) น่าจะเกิดขึ้นได้ โดยคาดว่าสมาชิกภายนอกอย่าง อลัน เทย์เลอร์ และ สวาติ ดิงกรา จะลงคะแนนเสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ย การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนในเดือนธันวาคม ซึ่งลดลงจาก 4% เหลือ 3.75% นั้น เป็นการลงคะแนนเสียงเฉียดฉิว 5 ต่อ 4 เสียง โดยผู้ว่าการธนาคารกลาง แอนดรูว์ เบลีย์ เป็นผู้ลงคะแนนเสียงชี้ขาด แสดงให้เห็นถึงความแตกแยกอย่างมากในคณะกรรมการชุดนี้