ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ชุดแรกประจำปี 2026 เตรียมประกาศแล้ว

Danske Bank

ตลาดหุ้น

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

สรุป:

ประเด็นเด่นประจำสัปดาห์นี้

การประชุมนโยบายการเงินจะกระจายอยู่ตลอดทั้งสัปดาห์ โดยธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะประชุมในวันอังคาร ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ในวันพุธ และธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันพฤหัสบดี เราคาดว่า RBA จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเป็นครั้งแรก หลังจากที่ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 3 ครั้งในปี 2025 นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ก็คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้น และตลาดคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นประมาณ 75% สำหรับ ECB เราคาดว่าพวกเขาจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.00% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยที่นางลาการ์ดจะงดเว้นการส่งสัญญาณนโยบายใหม่ใดๆ

วันนี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) เดือนมกราคมของยูโรโซนและสหราชอาณาจักรจะถูกประกาศ พร้อมกับตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (ISM) ของสหรัฐฯ เราคาดว่าข้อมูล PMI ภาคการผลิตของยูโรโซนฉบับสุดท้ายจะยืนยันตัวเลขเบื้องต้นที่ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 49.4 ในสหรัฐฯ ตัวเลข PMI เบื้องต้นและดัชนีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ระดับภูมิภาคที่ประกาศไปก่อนหน้านี้ บ่งชี้ถึงการเติบโตที่ดีขึ้น แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ปิดท้ายสัปดาห์ด้วยข่าวสำคัญในวันศุกร์ คือ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ เราคาดว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมจะอยู่ที่ +60,000 ตำแหน่ง (คาดการณ์: +78,000 ตำแหน่ง, ก่อนหน้า: +50,000 ตำแหน่ง) ซึ่งบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ชะลอตัวลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับช่วงต้นปีที่แล้ว เราคาดว่าอัตราการว่างงานจะอยู่ที่ 4.4% สอดคล้องกับความเห็นของตลาด (คาดการณ์: 4.4%, ก่อนหน้า: 4.4%)

ข่าวเศรษฐกิจและตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ในประเทศจีน ดัชนี PMI ประจำเดือนมกราคมมีทั้งด้านดีและด้านเสีย แต่ยังคงบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจจีนกำลังทรงตัว ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ลดลงจาก 50.1 เหลือ 49.3 (คาดการณ์ 50.1) ในขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ RatingDog เพิ่มขึ้นจาก 50.1 เป็น 50.3 (คาดการณ์ 50.0) รายละเอียดแสดงให้เห็นว่าความแตกต่างเกิดจากคำสั่งซื้อเพื่อการส่งออก โดยดัชนี PMI ของ NBS ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ดัชนี PMI ของ RatingDog เพิ่มขึ้น รายละเอียดที่น่าสนใจอื่นๆ คือ ดัชนีราคาผลผลิต PMI จากทั้งสองแหล่งเพิ่มขึ้นสูงกว่า 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดกำลังผ่อนคลายลง การจ้างงานยังคงอยู่ในระดับที่ดีจากเดือนก่อนๆ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับผู้บริโภค แต่ดัชนี PMI ภาคการก่อสร้างลดลงอย่างมากจาก 47.4 เหลือ 40.1 หลังจากปรับตัวดีขึ้นในเดือนที่ผ่านมา

ในญี่ปุ่น ดัชนี PMI ภาคการผลิตของนิกเคอิปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 51.5 ในเดือนมกราคม ยืนยันตัวเลขเบื้องต้น และเพิ่มขึ้นจาก 50 ในเดือนธันวาคม บ่งชี้ถึงการขยายตัวครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน การเพิ่มขึ้นนี้เป็นการปรับตัวดีขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อใหม่ รวมถึงการส่งออก ขณะที่ผลผลิตและการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานเฟด วอร์ชซึ่งเคยเป็นผู้ว่าการเฟดมาก่อน มีชื่อเสียงในด้านนโยบายแข็งกร้าว แต่ก่อนได้รับการเสนอชื่อ เขาได้แสดงจุดยืนสอดคล้องกับทรัมป์ในการผลักดันให้ลดอัตราดอกเบี้ย การเสนอชื่อวอร์ชยังคงรอการอนุมัติจากวุฒิสภา ซึ่งต้องได้รับเสียงข้างมากจึงจะสามารถเข้ารับตำแหน่งได้

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (ก่อนหน้า 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า, ก่อนหน้านี้ 0.2%) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบห้าเดือน การเพิ่มขึ้นที่มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้รับแรงหนุนจากภาคบริการ ในขณะที่ตลาดสินค้ายังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา สหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะปิดทำการของรัฐบาล หลังจากสภาผู้แทนราษฎรไม่สามารถผ่านร่างกฎหมายงบประมาณได้ทันกำหนดเส้นตาย แม้ว่าวุฒิสภาจะอนุมัติด้วยคะแนนเสียง 71 ต่อ 29 เสียงก็ตาม หลังจากเหตุการณ์ความรุนแรงในรัฐมินนิโซตาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีพลเมืองอเมริกันเสียชีวิต 2 ราย วุฒิสภาจึงแยกงบประมาณสำหรับกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติออกจากงบประมาณโดยรวมเพื่ออนุมัติ วิธีการนี้จะช่วยให้หน่วยงานรัฐบาลกลางอื่นๆ ได้รับงบประมาณอย่างต่อเนื่องเมื่อสภาผู้แทนราษฎรอนุมัติแล้ว และให้เวลารัฐสภา 2 สัปดาห์ในการเจรจางบประมาณที่เหลือสำหรับกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติ คาดว่าสภาผู้แทนราษฎรจะพิจารณางบประมาณในวันจันทร์ และการปิดทำการของรัฐบาลอาจสิ้นสุดลงในวันอังคาร

ในฟินแลนด์ บริษัทจัดอันดับเครดิต Scope ได้ปรับลดอันดับเครดิตของฟินแลนด์ลงจาก AA+ เป็น AA อัตราส่วนหนี้สาธารณะของฟินแลนด์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และกระทรวงการคลังของฟินแลนด์คาดการณ์ว่าจะเกิน 97% ภายในปี 2030 ซึ่งสูงกว่าที่ Scope คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้วถึง 4 จุดเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ ฟินแลนด์ยังถูกจัดอยู่ในกระบวนการควบคุมการขาดดุลเกินควร (EDP) ของสหภาพยุโรป อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงควบคุมหนี้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากพรรคการเมืองเกือบทั้งหมดในฟินแลนด์ อาจช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับความไม่เพียงพอของการรวมบัญชีทางการคลังได้

ในเขตยูโร เศรษฐกิจเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 และอัตราการว่างงานลดลง การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงอยู่ที่ 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (คาดการณ์: 0.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า, ก่อนหน้า: 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ความประหลาดใจนี้เกิดจากการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเยอรมนี สเปน และอิตาลี ในขณะที่ฝรั่งเศสเติบโตตามที่คาดการณ์ไว้ – แต่ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง เนื่องจากการเติบโตดูเหมือนจะขับเคลื่อนโดยการบริโภคและกระจายตัวอย่างกว้างขวางในเขตยูโร นี่จึงเป็นความประหลาดใจในเชิงรุกสำหรับ ECB ที่คาดการณ์การเติบโตไว้ที่ 0.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ข้อมูลเกี่ยวกับอัตราการว่างงานก็อยู่ในเชิงรุกเช่นกัน โดยอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 6.2% ในเดือนธันวาคมจาก 6.3% เนื่องจากการลดลงของจำนวนผู้ว่างงาน 60,000 คน ข้อมูลเหล่านี้สนับสนุนการประเมิน "สถานการณ์ที่ดี" ของ ECB และตอกย้ำความคาดหวังของเราว่าการตัดสินใจจะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งต่อไป

ในประเทศนอร์เวย์ ยอดขายปลีกลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และลดลงจากตัวเลขที่เพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤศจิกายน การลดลงเกิดขึ้นในวงกว้างของสินค้าทุกประเภท และเป็นผลมาจากช่วง "สัปดาห์ดำ" ที่ส่งผลกระทบต่อการค้าในช่วงคริสต์มาส ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

ในสวีเดน ยอดขายปลีกในเดือนธันวาคมลดลงตามที่คาดการณ์ไว้ 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า หลังจากที่เพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤศจิกายน ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ลดลงจากตัวเลขที่แก้ไขแล้วในเดือนพฤศจิกายนที่เพิ่มขึ้น 6.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่มาจากยอดขายในช่วงสัปดาห์ลดราคาครั้งใหญ่ (Black Week)

ในประเทศจีน ดัชนี PMI ภาคการผลิตออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 49.3 ในเดือนมกราคม ลดลงจาก 50.1 ในเดือนธันวาคม ขณะที่ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเหลือ 49.4 จาก 50.2 ในเดือนธันวาคม ส่งผลให้อยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 แม้ว่าโดยปกติแล้วเดือนมกราคมจะเป็นช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัวกว่าเดือนอื่นๆ ก็ตาม

ตลาดหุ้น: ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลงเล็กน้อยในวันศุกร์ โดยลดลง 0.4% ซึ่งอาจดูเหมือนเป็นภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบคลาสสิก ต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่แล้ว โดยหุ้นขนาดใหญ่ทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นขนาดเล็ก ดัชนี SP 500 ปิดที่ -0.4% ดัชนี Nasdaq -0.9% และดัชนี Russell 2000 ลดลงมากกว่า 2%

FI และ FX: ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่แสดงทิศทางที่ชัดเจนในวันศุกร์ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงจาก 4.25% เหลือ 4.21% ในเช้านี้ ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างกว้างขวางในวันศุกร์หลังจากการเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานเฟดคนใหม่ และ EUR/USD อ่อนค่าลงจากต่ำกว่า 1.20 เล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 1.1850 ในขณะเดียวกัน USD/JPY ขยับจาก 153 เป็น 155 หลังจากนายกรัฐมนตรีทาคาอิจิแสดงความคิดเห็นในเชิงผ่อนคลาย และ GBP/USD อ่อนค่าลงจากเหนือ 1.38 มาต่ำกว่า 1.37 เงินโครนสวีเดนซื้อขายได้ไม่ดีนักในช่วงปิดตลาดเดือนมกราคม ท่ามกลางความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในวงกว้าง ความเสี่ยงที่ลดลง และกระแสการปรับสมดุลที่เป็นลบต่อเงินโครนสวีเดน โดยที่ EUR/SEK แข็งค่าขึ้น 5 จุด และ USD/SEK แข็งค่าขึ้น 10 จุด ในช่วงชั่วโมงสุดท้ายของวันศุกร์ เงินโครนนอร์เวย์ก็อ่อนค่าลงในลักษณะเดียวกัน ปัจจุบัน EUR/SEK อยู่ที่ 10.58 และ EURNOK อยู่ที่ 11.47

ที่มา: ธนาคารแดนสเกแบงก์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

โลหะหนักร่วงลงอย่างหนักเนื่องจากการใช้เลเวอเรจลดลง

Swissquote

ฟอเร็กซ์

โภคภัณฑ์

ตลาดหุ้น

ผู้ที่หวังว่าราคาทองคำและเงินที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อวันศุกร์ ซึ่งทองคำลดลง 9% และเงินลดลง 27% จะชะลอตัวลงในวันจันทร์นี้ กลับต้องพบกับฝันร้ายอีกครั้งในเช้าวันนี้ โลหะทั้งสองชนิดถูกขายอย่างหนักในเอเชีย ซึ่งบ่งชี้ว่าตำแหน่งการลงทุนที่มีเลเวอเรจและคำสั่งหยุดขาดทุนยังไม่ได้รับการเคลียร์อย่างสมบูรณ์

มีการคาดเดาต่างๆ มากมายในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และตอนนี้กระแสการคาดเดาเหล่านั้นกำลังปะทุขึ้นอย่างรุนแรง

เมื่อพิจารณาระดับราคา สำหรับทองคำ ผมได้ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับฐานลงไปสู่ช่วงราคา 4,600–4,800 ดอลลาร์ หากมีการเทขาย และในเช้านี้ ราคาทองคำกำลังแกว่งตัวอยู่ใกล้ระดับแนวรับ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ผมต้องยอมรับว่าการเทขายนั้นรุนแรงกว่าที่ผมและหลายคนคาดการณ์ไว้มาก ในเช้านี้ ระดับ Fibonacci retracement 23.6% เล็กน้อยจากเดือนตุลาคม 2023 ถึงสัปดาห์ที่แล้วได้ถูกทะลุผ่านไปแล้ว

เนื่องจากความผันผวนสูงและขนาดของตำแหน่งที่มีการใช้เลเวอเรจ การเทขายอาจรุนแรงขึ้นไปสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,480 ดอลลาร์) และอาจลงไปถึงเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,235 ดอลลาร์) ระดับทางเทคนิคสำคัญที่ผมกำลังจับตามองอยู่คือระดับ 4,115 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement 38.2% ที่สำคัญของการปรับตัวขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2023 ระดับนี้ควรจะรักษาระดับไว้ได้หากแนวคิด "ขายอเมริกา ขายดอลลาร์" ยังคงมีอยู่ท่ามกลางความเชื่อมั่นที่ลดลงในนโยบายการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ของทำเนียบขาว

สำหรับเงินนั้น การปรับตัวขึ้นเร็วกว่าทองคำ ดังนั้นการปรับตัวลงจึงเร็วกว่าเช่นกัน เงินร่วงลงมากกว่า 26% ในวันศุกร์ และลดลงอีก 13% ในเช้าวันนี้ และการขาดทุนก็เกิดขึ้นเร็วกว่าที่ผมจะเขียนจบประโยคเสียอีก โดยรวมแล้ว เงินได้สูญเสียมูลค่าไปเกือบ 40% นับตั้งแต่จุดสูงสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ณ เวลาที่เขียนบทความนี้

ที่สำคัญกว่านั้น ราคาเงินได้ร่วงลงต่ำกว่าระดับทางเทคนิคสำคัญสองระดับ ได้แก่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-DMA) และระดับฟิโบนาชี่ retracement 38.2% ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาเงินได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวแบบขาลง โดยมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนมากขึ้นก่อนที่การปรับฐานจะชะลอตัวลง

ลึกแค่ไหน? ระดับสำคัญถัดไปคือระดับการปรับฐาน 50% ซึ่งอยู่ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อออนซ์เล็กน้อย นี่เป็นระดับทางจิตวิทยาที่อาจทำหน้าที่เป็นอุปสรรคและดึงดูดผู้ซื้อที่รอซื้อเมื่อราคาลดลง ต่ำกว่านั้น ระดับการปรับฐาน 61.8% ที่ 57.80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก็เป็นอีกระดับที่ต้องจับตาดู

การเทขายโลหะครั้งล่าสุดนี้จะกลายเป็นโอกาสเริ่มต้นใหม่หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่พลาดโอกาสในช่วงขาขึ้นนั้น จะขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย รวมถึงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตั้งแต่วันศุกร์ โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์ดีดตัวขึ้นประมาณ 1% จากระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี หลังมีข่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจมีประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช ได้รับเลือกให้เป็นประธานเฟดคนต่อไป และจะเข้ามาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์ หากได้รับการยืนยัน

การเสนอชื่อครั้งนี้ยุติการคาดเดาที่ยืดเยื้อมาหลายเดือนเกี่ยวกับผู้ที่จะเป็นผู้นำเฟดคนต่อไป และให้เบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต จากมุมมองในอดีต นายวอร์ชได้วิพากษ์วิจารณ์การบริหารงานของเฟดและงบดุลที่ขยายตัวอย่างไม่หยุดยั้ง เขายังแสดงความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่กัดเซาะกำลังซื้อในขณะที่ราคาสินทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น

ด้วยเหตุนี้ จึงคาดว่าเขาจะสนับสนุนการลดขนาดงบดุลเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และยังมีโอกาสที่จะลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้อย่างมาก! ก่อนปี 2008 งบดุลอยู่ที่ต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงสุดใกล้ 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2022 และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นอาจเป็นจุดสิ้นสุดของยุคแห่งเงินเสรีสำหรับตลาด ซึ่งเป็นข่าวร้าย

การลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเป็นความท้าทายครั้งใหญ่สำหรับพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ และดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นมาหลายทศวรรษ ปฏิกิริยาแรกต่อข่าวของวอร์ชคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น ซึ่งลดลงเล็กน้อยในเช้านี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเงินทุนไหลออกจากโลหะมีค่า แต่ในระยะยาวกว่านั้น — 12 เดือนขึ้นไป — งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เล็กลงจะเพิ่มแรงกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเพิ่มสูงขึ้น

เกี่ยวกับเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย… ปฏิกิริยาของตลาดต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปี บ่งชี้ว่าตลาดยังคงคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย โดยเชื่อว่าการลดขนาดงบดุล – ควบคู่ไปกับการเพิ่มผลผลิตที่ขับเคลื่อนด้วย AI – อาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้ในที่สุด ผมจะไม่โกหก: ผมเห็นด้วย งบดุลมหาศาลของเฟดจะต้องได้รับการแก้ไขอยู่แล้ว เพียงแต่ตอนนี้มันอาจกำลังเกิดขึ้นแล้ว

แล้วนั่นหมายความว่าอย่างไรสำหรับตลาดหุ้น? อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะชดเชยผลกระทบจากงบดุลของเฟดที่เล็กลงได้หรือไม่? ทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่างบดุลนั้นจะลดลงเร็วแค่ไหน เศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลกนั้นติดการซื้อของธนาคารกลางอย่างหนัก และการเลิกพึ่งพาเงินฟรีจากตลาดอาจเจ็บปวดมากจนบางคนคิดว่างบดุลของเฟดภายใต้การบริหารของวอร์ชอาจมีขนาดใหญ่ขึ้นกว่าเดิมในที่สุด เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการเทขายอย่างรุนแรง แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลงก็ตาม ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อตลาด ซึ่งironically เกิดจากการที่ราคาทองคำร่วงลงอย่างหนัก หากทองคำไม่สามารถปกป้องนักลงทุนในช่วงที่ตลาดเทขายได้ แล้วอะไรล่ะที่จะทำได้?

เงินฟรังก์สวิส? ค่าเงิน USDCHF ซื้อขายต่ำกว่า 0.78 ทำให้เกิดคำถามว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบอาจกลับมาใช้ในสวิตเซอร์แลนด์ในปีนี้หรือไม่

ในส่วนอื่นๆ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์นี้ ขณะที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความแตกต่างของนโยบายนี้จะสร้างโอกาสที่น่าสนใจในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ในตลาดหุ้น สัปดาห์นี้มีการประกาศผลประกอบการที่สำคัญหลายรายการ ได้แก่ Palantir และ Disney ในวันนี้ AMD ในวันพรุ่งนี้ Google และ Qualcomm ในวันพุธ และ Amazon ในวันพฤหัสบดี แม้ว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งจาก Meta, Microsoft และ Apple ก็ยังไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นได้อย่างเต็มที่ นักลงทุนเลือกมากขึ้น โดยพิจารณาอย่างถี่ถ้วนว่าการเติบโตของคลาวด์นั้นขับเคลื่อนด้วย AI อย่างแท้จริงหรือไม่ และการลงทุนใน AI ให้ผลตอบแทนที่แท้จริงหรือไม่ ผลประกอบการจะไม่ใช่เรื่องง่ายอย่างแน่นอน

ที่มา: ธนาคารสวิสคัปเปิลแห่งแอฟริกาใต้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข้อมูลต้องอ่อนแอมาก ๆ ก่อนที่เฟดจะเลิกใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์

Winkelmann

โภคภัณฑ์

ตลาดหุ้น

ตลาด

เมื่อเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์ ตลาดเริ่มปรับตัวลงตามสัญญาณที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นการปรับฐานที่เกิดขึ้นมานานแล้วในภาวะราคาโลหะสูงเกินไปเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ยังไม่ชัดเจนว่าชิ้นส่วนใดของโดมิโนจะร่วงลงก่อน ทองคำ เงิน และทองแดง ต่างแสดงสัญญาณความผันผวนตั้งแต่เมื่อวันพฤหัสบดีแล้ว

ในเวลานั้น การฟื้นตัวของดอลลาร์ยังอยู่ในระดับจำกัด แต่ดอลลาร์ก็แข็งค่าขึ้นในวันศุกร์ การประกาศแต่งตั้งเควิน วอร์ชเป็นประธานเฟดคนใหม่ก็ช่วยหนุนการปรับฐานเช่นกัน มันขจัดความไม่แน่นอน และผู้ว่าการเฟดคนใหม่ก็อาจไม่ใช่ตัวเลือกที่แย่ในประเด็นถกเถียงเรื่องความเป็นอิสระของเฟด ไม่ว่าอะไรจะเป็นตัวกระตุ้น โลหะมีค่ารวมถึงทองคำ เงิน ทองแดง และอื่นๆ ก็ตกเป็นเหยื่อของการขายทำกำไร

ภาพสะท้อนที่เกิดขึ้นคือการดีดตัวขึ้นของดอลลาร์ ดัชนี DXY ปิดสัปดาห์ที่ 97.00 เมื่อเทียบกับระดับต่ำสุดที่ 95.55 ในวันอังคาร EUR/USD ปิดที่ 1.1855 กลับมาต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้าที่ 1.1919 การปรับตัวลงในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำและเงินไม่ได้ช่วยตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนี Nasdaq ลดลง 0.94% ตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ยังไม่ได้ข้อสรุปที่แน่ชัดเกี่ยวกับนโยบายของเฟดหลังจากการแต่งตั้งวอร์ช อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ชันขึ้นเล็กน้อย (2 ปี: -3.7 bp; 30 ปี: +2 bps) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีเปลี่ยนแปลงน้อยกว่า 1 bp แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของบางประเทศ (สเปน เยอรมนี) จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย

การปรับตัวลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (ทองคำ เงิน ทองแดง น้ำมัน) และตลาดหุ้นเมื่อวันศุกร์ยังคงดำเนินต่อไปในเช้าวันนี้ ดอลลาร์ยังคงรักษาระดับกำไรส่วนใหญ่จากสัปดาห์ที่แล้วไว้ได้ แต่การฟื้นตัวเริ่มชะลอตัวลง

สกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ (AUD, NOK) กำลังอ่อนค่าลง ชะตากรรมของการปรับตำแหน่งนี้ยังคงเป็นจุดสนใจของการซื้อขายทั่วโลกในช่วงต้นสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ตลาดในสัปดาห์นี้ยังได้รับข้อมูลอัปเดตเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตามปกติ เริ่มต้นด้วยดัชนี ISM ภาคการผลิต (วันนี้) ตัวเลขเปิดรับสมัครงาน JOLTS (พรุ่งนี้) การเติบโตของงาน ADP และดัชนี ISM ภาคบริการ (วันพุธ) และตัวเลขการจ้างงานในวันศุกร์ ข้อมูลเหล่านี้อาจ (หรือไม่) ยืนยันมุมมองของเฟดที่ว่าเศรษฐกิจกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่งและตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ

ข้อมูลเศรษฐกิจอาจต้องอ่อนแอมาก ๆ ก่อนที่เฟดจะเปลี่ยนท่าทีจากการเฝ้ารอดูสถานการณ์ การที่วอร์เรนจับตาดูพาวเวลล์อย่างใกล้ชิดก็คงไม่เปลี่ยนแปลงท่าทีนั้น ข้อมูลการเติบโตของยูโรโซนและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของประเทศต่าง ๆ ที่ดีกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์ที่แล้ว บ่งชี้ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) สามารถพิจารณาตัวเองว่าอยู่ในสถานะที่ดีที่จะเฝ้ารอดูสถานการณ์ต่อไป ในการประชุม ECB ในวันพฤหัสบดี ตลาดน่าจะจับตาดูการประเมินของ ECB เกี่ยวกับความวุ่นวาย (ทางภูมิรัฐศาสตร์) ในปัจจุบัน รวมถึงผลกระทบจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง/ยูโรที่แข็งค่าขึ้น เรายังจับตาดูการประชุมนโยบายของธนาคารกลางเช็ก ธนาคารกลางโปแลนด์ และธนาคารกลางออสเตรเลียด้วย

ธนาคารกลางเช็ก (CNB) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.5% แต่ยังมีช่องว่างสำหรับการปรับลดเพิ่มเติมอีกหรือไม่? การตัดสินใจของธนาคารกลางไนจีเรีย (NBP) น่าจะเป็นไปอย่างสูสี (คงไว้ที่ 4% หรือ 3.75%) นอกจากนี้ การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในวันอังคารนี้จะได้รับความสนใจมากกว่าปกติ RBA จะต้องถอยกลับจากการผ่อนคลายนโยบายก่อนหน้านี้หรือไม่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อไม่กลับมาสู่เป้าหมายตามที่คาดหวัง? สำหรับธนาคารแห่งอังกฤษ (คาดว่าจะคงไว้ที่ 3.75%) อาจจะยังเร็วเกินไปที่จะคาดการณ์ถึงการผ่อนคลายนโยบายเงินเฟ้อที่คาดหวังไว้

ข่าวสารและมุมมอง

SP ปรับเพิ่มมุมมองอันดับเครดิตของอิตาลีจากระดับคงที่ (stable) เป็นระดับบวก (positive) และยืนยันอันดับเครดิตที่ BBB+ หน่วยงานจัดอันดับเครดิตชื่นชมความแข็งแกร่งของประเทศท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการค้าและภาษีศุลกากร ความสามารถในการสร้างดุลบัญชีเดินสะพัดสุทธิเกินดุล และการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในสถานะเจ้าหนี้ต่างประเทศสุทธิของอิตาลี การปรับปรุงงบประมาณกำลังคืบหน้าไปทีละน้อย ทำให้คาดการณ์ว่าการขาดดุลงบประมาณโดยรวมจะต่ำกว่าเป้าหมาย 3% ของสหภาพยุโรปในปี 2026 ตัวเลขอย่างเป็นทางการยังไม่ได้รับการเปิดเผย แต่คาดว่าการขาดดุลของอิตาลีลดลงต่ำกว่าเป้าหมายดังกล่าวแล้วในปีที่ผ่านมา SP คาดว่าหนี้ต่อ GDP จะอยู่ที่ 136% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งอยู่ในระดับสูง แต่คาดว่าจะเริ่มลดลงตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป คาดการณ์ว่าอิตาลีจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงสามปีข้างหน้า แม้ว่าจะช้ากว่าประเทศอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันก็ตาม

อินเดียประกาศงบประมาณฉบับใหม่เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา โดยยึดมั่นในหลักการบริหารงบประมาณอย่างรอบคอบ หลีกเลี่ยงมาตรการใช้จ่ายขนาดใหญ่เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ และหันมาเน้นการปกป้องประเทศจากความเสี่ยงระดับโลกที่เพิ่มสูงขึ้นแทน งบประมาณฉบับนี้เต็มไปด้วยการสนับสนุนผู้ส่งออกที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาษี 50% ของสหรัฐฯ และให้การสนับสนุนภาคส่วนเชิงยุทธศาสตร์มากขึ้น เช่น แร่หายาก เซมิคอนดักเตอร์ และแร่ธาตุสำคัญ เพื่อเสริมสร้างการพึ่งพาตนเอง แผนการใช้จ่ายยังรวมถึงการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและการเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหม 18% มาตรการเหล่านี้มาพร้อมกับความตั้งใจที่จะลดขั้นตอนทางราชการเพื่อให้การทำธุรกิจง่ายขึ้นและเพิ่มผลผลิต คาดว่าการขาดดุลภายใต้งบประมาณฉบับนี้จะลดลงเล็กน้อยจาก 4.4% เหลือ 4.3% ตลาดหุ้นอินเดียร่วงลงในช่วงการซื้อขายพิเศษเมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นผลมาจากการขึ้นภาษีธุรกรรมหุ้น USD/INR เช้านี้ลดลงมาอยู่ที่ 91.61 ซึ่งยังคงใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 92 (ต่ำสุดของ INR) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ที่มา: ธนาคาร KBC

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

หน่วยงานส่งเสริมการลงทุนอาบูดาบี (Abu Dhabi Investment Authority) ขอสินเชื่อ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Samantha Luan

ตลาดหุ้น

เศรษฐกิจ

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอาบูดาบี อินเวสต์เมนต์ ออธอริตี้ กำลังมองหาเงินกู้จำนวน 3.75 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย (2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีสินทรัพย์ในออสเตรเลีย 4 รายการ ซึ่งถือครองโดยบริษัทย่อยที่กองทุนเป็นเจ้าของทั้งหมด เป็นหลักประกัน

แหล่งข่าวที่ไม่ประสงค์ออกนามเนื่องจากเป็นเรื่องส่วนตัวระบุว่า วงเงินกู้ดังกล่าว ซึ่งระดมทุนในระดับบริษัทโฮลดิ้ง แบ่งออกเป็นสองส่วน ส่วนแรกมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ระยะเวลา 5 ปี และส่วนที่สองมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ระยะเวลา 7 ปี นอกจากนี้ วงเงินกู้ยังรวมถึงเงินกู้เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนระยะเวลา 5 ปี มูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียด้วย

แหล่งข่าวระบุว่า เงินกู้ดังกล่าวจะถูกส่งไปยังบริษัทโฮลดิ้งเพื่อเป็นเงินทุนเพิ่มเติม โดยหุ้นส่วนน้อยของ Tawreed Investments ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมด ในสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน 4 แห่งในออสเตรเลีย รวมถึงท่าเรือบริสเบนและอุโมงค์ถนนเวสต์คอนเน็กซ์ในซิดนีย์ จะใช้เป็นหลักประกันสำหรับการจัดหาเงินทุนครั้งนี้

ทาง ADIA ยังไม่ตอบกลับการโทรและอีเมลเพื่อขอความคิดเห็นในทันที

ข้อเสนอทางการเงินของ ADIA เกิดขึ้นในขณะที่กองทุนดังกล่าวต้องการกระจายพอร์ตการลงทุนไปทั่วโลก กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาตินี้ได้ลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในอินเดียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ต้องการกระชับความสัมพันธ์ทางการค้ากับประเทศอินเดียให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น ในปี 2015 ADIA ได้ร่วมทุนกับบริษัทก่อสร้าง New World Development Co. จากฮ่องกง เพื่อเข้าควบคุมโรงแรมสามแห่งในเมืองนั้น รวมถึงโรงแรม Grand Hyatt ด้วย

แหล่งข่าวระบุว่า วงเงินสินเชื่อดังกล่าวจะจ่ายดอกเบี้ยส่วนต่าง 180 และ 200 จุดพื้นฐานเหนืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของออสเตรเลีย ซึ่งก็คืออัตราเสนอซื้อตั๋วเงินธนาคาร (Bank Bill Swap Bid Rate) สำหรับระยะเวลา 5 ปีและ 7 ปี ตามลำดับ

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ภาคการผลิตของเวียดนามเริ่มต้นปี 2026 ด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่ง

Justin

เศรษฐกิจ

ภาคการผลิตของเวียดนามเริ่มต้นปี 2026 ด้วยแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง โดยผลผลิตและคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้นในเดือนมกราคม ตามข้อมูลล่าสุดจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของเวียดนาม (SP Global Vietnam Manufacturing PMI)

ดัชนี PMI โดยรวมอยู่ที่ 52.5 ในเดือนมกราคม ลดลงเล็กน้อยจาก 53.0 ในเดือนธันวาคม แต่ยังคงสูงกว่าระดับ 50.0 ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการเติบโตและการหดตัว นับเป็นเดือนที่เจ็ดติดต่อกันที่สภาพธุรกิจในภาคส่วนนี้ปรับตัวดีขึ้น

การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนมกราคม โดยอัตราการขยายตัวเร่งตัวขึ้นจากเดือนธันวาคม บริษัทต่างๆ ระบุว่าการเติบโตนี้เกิดจากคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้นท่ามกลางความต้องการของลูกค้าที่ปรับตัวดีขึ้น

คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกใหม่กลับมาเติบโตอีกครั้งหลังจากชะงักไปช่วงสั้นๆ แม้ว่าการขยายตัวจะอยู่ในระดับเล็กน้อยก็ตาม ผู้ผลิตรายงานว่าได้รับคำสั่งซื้อใหม่จากประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ ในเอเชีย รวมถึงอินเดีย

การจ้างงานในภาคการผลิตเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ โดยอัตราการสร้างงานเร็วขึ้นที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2567 บริษัทบางแห่งระบุว่าได้ว่าจ้างพนักงานชั่วคราวเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการผลิต

กิจกรรมการจัดซื้อก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากผู้ผลิตตอบสนองต่อความต้องการผลผลิตที่มากขึ้น ส่งผลให้การเติบโตต่อเนื่องเป็นเดือนที่เจ็ด อย่างไรก็ตาม สต็อกวัตถุดิบลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน เนื่องจากวัตถุดิบถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนการผลิต

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง โดยต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคม ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบสามปีครึ่งที่บันทึกไว้ในเดือนธันวาคมเพียงเล็กน้อย เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว ผู้ผลิตจึงปรับเพิ่มราคาขายในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2565

ระยะเวลาการส่งมอบสินค้าจากซัพพลายเออร์ยังคงยาวนานขึ้น แม้ว่าจะช้าที่สุดในรอบแปดเดือนก็ตาม ผู้ผลิตระบุว่าความล่าช้าในการส่งมอบเกิดจากความต้องการวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการขาดแคลนวัสดุ

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจแข็งแกร่งขึ้นเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน โดยแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2567 ผู้ตอบแบบสำรวจถึง 55% คาดการณ์ว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า โดยให้เหตุผลว่าคาดการณ์ว่าคำสั่งซื้อใหม่จะเติบโตอย่างต่อเนื่องและสภาวะตลาดจะดีขึ้น

แอนดรูว์ ฮาร์เกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของ SP Global Market Intelligence กล่าวว่า "ภาคการผลิตของเวียดนามเริ่มต้นปีได้อย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากบริษัทต่างๆ เร่งเพิ่มผลผลิตเพื่อตอบสนองต่อคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น และเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่จะตอบสนองความต้องการของลูกค้าอย่างทันท่วงที ด้วยแรงผลักดันที่สร้างขึ้นมาในช่วงปลายปี 2025 ภาคการผลิตจึงดูอยู่ในสภาพที่ดีสำหรับความสำเร็จในปี 2026"

เขากล่าวเสริมว่า "อย่างไรก็ตาม อุปสรรคสำคัญประการหนึ่งสำหรับบริษัทต่างๆ คือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่รุนแรง การขาดแคลนวัตถุดิบทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในเดือนมกราคม และบริษัทต่างๆ ก็ตอบสนองด้วยการปรับขึ้นราคาขายของตนในระดับที่มากขึ้น"

ที่มา: การลงทุน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาบ้านในสหราชอาณาจักรฟื้นตัว: อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปในปี 2026?

Frederick Miles

เศรษฐกิจ

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

การตีความข้อมูล

ราคาบ้านในสหราชอาณาจักรฟื้นตัวในเดือนมกราคม โดยดีดตัวกลับจากภาวะตกต่ำอย่างไม่คาดคิดในช่วงปลายปีที่แล้ว และปูทางไปสู่การเติบโตที่อาจเกิดขึ้นในปี 2026 ตามรายงานของ Nationwide บริษัทผู้ให้สินเชื่อจำนองชั้นนำ

ราคาบ้านเฉลี่ยในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการพลิกผันจากเดือนธันวาคมที่ราคาลดลง 0.4% เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับงบประมาณในเดือนพฤศจิกายน ปัจจุบันราคาบ้านสูงกว่าเมื่อหนึ่งปีก่อน 1% โดยราคาบ้านเฉลี่ยอยู่ที่ 270,873 ปอนด์

การคาดการณ์ตลาดชี้ให้เห็นถึงการเติบโตในปี 2026

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ของสหราชอาณาจักรจะเติบโตขึ้นในปีนี้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจำนองลดลงและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับงบประมาณคลี่คลายลง บริษัท Nationwide คาดการณ์ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 2% ถึง 4% ในปีนี้ ขณะที่บริษัทที่ปรึกษา Capital Economics คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 3.5%

โรเบิร์ต การ์ดเนอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเนชั่นไวด์ ชี้ว่าการชะลอตัวในช่วงปลายปี 2025 เป็นปฏิกิริยาชั่วคราวต่อสถานการณ์ทางการเมือง "กิจกรรมในตลาดที่อยู่อาศัยลดลงในช่วงปลายปี 2025 ซึ่งน่าจะสะท้อนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงภาษีทรัพย์สินที่อาจเกิดขึ้นก่อนการประกาศงบประมาณ" เขากล่าวอธิบาย

แม้จะมีการลดลงบ้าง แต่การ์ดเนอร์ตั้งข้อสังเกตว่าจำนวนสินเชื่อบ้านที่ได้รับการอนุมัติยังคงใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาด และเสริมว่ากิจกรรมดังกล่าว "มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวในไตรมาสต่อๆ ไป"

ตัวชี้วัดด้านความสามารถในการจ่ายแสดงให้เห็นภาพที่หลากหลาย

แม้ว่าแนวโน้มจะดีขึ้น แต่ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อสุขภาพของตลาด

จากข้อมูลของ Gardner ผู้ซื้อบ้านครั้งแรกที่มีรายได้เฉลี่ยในสหราชอาณาจักรและวางเงินดาวน์ 20% จะต้องจ่ายค่าผ่อนบ้านรายเดือนประมาณ 32% ของรายได้สุทธิ ตัวเลขนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 30% เล็กน้อย แต่ถือเป็นการปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างมากจากระดับสูงสุดที่ 38% ในปี 2023 แนวโน้มความสามารถในการซื้อบ้านที่ดีขึ้นนี้ หากยังคงดำเนินต่อไป อาจช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดได้ต่อไป

อุปสรรคและความเสี่ยงต่างๆ ทำให้แนวโน้มไม่แน่นอน

ถึงแม้จะมีสัญญาณเชิงบวก แต่ก็ยังมีอุปสรรคหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปีนี้

อุปสงค์ที่เปราะบางและความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย

ทอม บิลล์ จากบริษัทตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ ไนท์ แฟรงค์ เตือนว่าความต้องการยังคงเปราะบาง "การอนุมัติสินเชื่อจำนองในเดือนธันวาคมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีถึง 9% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการยังคงเปราะบาง" เขากล่าว

นอกจากนี้ ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญก็ลดลงเช่นกัน บิลกล่าวเสริมว่า "โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ด้วยเหตุผลหลายประการ รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเน้นย้ำว่าราคาและระดับการทำธุรกรรมจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน"

การปรับโครงสร้างหนี้จำนองสำหรับเจ้าของบ้าน 1.8 ล้านราย

อลิซ เฮน จากบริษัทหลักทรัพย์เบสตินเวสต์ กล่าวว่า ครัวเรือนก็มีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวังอยู่เช่นกัน โดยชี้ให้เห็นถึงอัตราการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่แม้จะลดลง แต่ก็ยังห่างไกลจากระดับต่ำสุดก่อนเกิดการระบาดใหญ่

จุดกดดันสำคัญคือ สัญญาจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่จำนวน 1.8 ล้านรายการที่จะหมดอายุในปี 2026 เฮนน์กล่าวว่า ผู้กู้จำนวนมากเหล่านี้จะ "เปลี่ยนจากสัญญาอัตราดอกเบี้ยต่ำระยะเวลา 5 ปี ไปสู่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมาก ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อรายได้ที่ใช้จ่ายได้"

ท่าทีระมัดระวังของธนาคารแห่งอังกฤษ

นโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อตลาด ในเดือนธันวาคม ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยจาก 4% เหลือ 3.75% หลังจากอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 3.2% ต่อปีในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยนี้ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางมาก

เมแกน กรีน สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอังกฤษ เตือนเมื่อเดือนที่แล้วว่า ธนาคารกลางอาจไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้มากเท่าที่คาดการณ์ไว้ โดยระบุว่าการเติบโตของค่าจ้างในสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่ง และการคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย เป็นข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้น

เพื่อให้สอดคล้องกับแนวทางที่ระมัดระวังนี้ จึงเป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 3.75% ในการประชุมวันพฤหัสบดีนี้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เจพีมอร์แกนคาดการณ์ราคาทองคำ 6,300 ดอลลาร์ภายในปี 2026 ท่ามกลางความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น

Alex

โภคภัณฑ์

ความคิดเห็นของเทรดเดอร์

ธนาคารกลาง

เจพีมอร์แกนได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำขึ้นอย่างมาก โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 6,300 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 การคาดการณ์ในเชิงบวกนี้ยังคงแข็งแกร่งแม้ว่าตลาดจะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา โดยได้รับการสนับสนุนจากสิ่งที่ธนาคารมองว่าเป็นความต้องการที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องจากธนาคารกลางและนักลงทุนทั่วโลก

แม้ว่าราคาทองคำและเงินจะปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นักวิเคราะห์ของบริษัทยังคงเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนราคาทองคำยังคงแข็งแกร่ง พวกเขาให้เหตุผลว่า "โมเมนตัมการปรับตัวขึ้นในระยะยาวจะยังคงอยู่" โดยระบุว่าพวกเขา "มีความเชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ในทิศทางขาขึ้นของทองคำในระยะกลาง"

ธนาคารกลางเป็นผู้นำในการดำเนินการ

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการปรับเพิ่มคาดการณ์คือ การซื้อที่แข็งแกร่งเกินคาดจากภาครัฐ ธนาคารกลางซื้อทองคำประมาณ 230 ตันในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ส่งผลให้ยอดรวมการซื้อตลอดทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 863 ตัน แม้ว่าราคาทองคำจะทะลุ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์แล้วก็ตาม

เจพีมอร์แกนคาดการณ์ว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป โดยคาดการณ์ว่าความต้องการจากธนาคารกลางจะอยู่ที่ประมาณ 800 ตันในปี 2026 ธนาคารมองว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างไปสู่การกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรอง ซึ่งมีโอกาสเติบโตอีกมาก

ความต้องการของนักลงทุนช่วยหนุนการปรับตัวขึ้นของราคา

นอกเหนือจากการซื้อโดยภาครัฐแล้ว การไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน นักวิเคราะห์สังเกตเห็นการถือครอง ETF ที่เพิ่มขึ้นและความต้องการแท่งและเหรียญทองคำที่แข็งแกร่ง ทองคำถูกนำมาใช้ในพอร์ตการลงทุนมากขึ้นเรื่อยๆ ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง

"ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายและมีประโยชน์ในการป้องกันความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน และความต้องการของนักลงทุนยังคงแข็งแกร่งกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้" ทีมวิจัยนำโดยนักวิเคราะห์ Gregory Shearer เขียนไว้ "ขณะนี้เราคาดการณ์ว่าความต้องการจากธนาคารกลางและนักลงทุนในปีนี้จะเพียงพอที่จะผลักดันราคาทองคำให้สูงถึง 6,300 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026"

ราคาที่พุ่งขึ้นนี้จะยั่งยืนหรือไม่?

แม้จะยอมรับถึงอัตราการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนก็โต้แย้งข้อกังวลที่ว่าราคาทองคำกำลังสูงขึ้นจนเกินระดับที่ยั่งยืน การวิเคราะห์ของพวกเขาระบุว่าความต้องการยังคงสูงกว่าเกณฑ์ในอดีตที่จำเป็นต่อการทำให้ตลาดตึงตัว แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม

"แม้ว่าอากาศจะเริ่มเบาบางลงเมื่อราคาทองคำสูงขึ้น แต่เรายังไม่ใกล้ถึงจุดที่การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำอาจเสี่ยงต่อการพังทลายลงด้วยน้ำหนักของตัวเอง" พวกเขากล่าวเสริม

แนวโน้มที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับเงิน

ตรงกันข้ามกับความเชื่อมั่นที่มีต่อทองคำ ธนาคารกลับแสดงมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อเงินหลังจากราคาเงินผันผวนอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าเงินขาดการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากธนาคารกลาง ซึ่งมักทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อทองคำเมื่อราคาตกต่ำ ทำให้เงินมีความเสี่ยงต่อ "การปรับตัวลงอย่างรุนแรงที่อาจเกิดขึ้น" ในระยะสั้นเมื่อเทียบกับทองคำ

แม้ว่าการคาดการณ์ราคาสินเงินจะมีค่าความคลาดเคลื่อนสูง แต่เจพีมอร์แกนมองว่าราคาสินเงินโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ระดับ 75 ถึง 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักวิเคราะห์เชื่อว่า "ไม่น่าจะสูญเสียกำไรที่ได้มาเมื่อเร็วๆ นี้ไปทั้งหมด" หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ในระยะยาว ธนาคารคาดว่าราคาที่สูงขึ้นจะปรับเปลี่ยนสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของสินเงิน ค่อยๆ ลดภาวะขาดแคลนที่ผลักดันให้ราคาสินเงินพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์