ดัชนี PMI แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตของสเปนเผชิญช่วงเริ่มต้นปี 2026 ที่ยากลำบาก

ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับการเทขายอย่างหนักในวันจันทร์ โดยหุ้น น้ำมัน และโลหะมีค่าต่างร่วงลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายที่ผันผวน การลดลงดังกล่าวเกิดจากนักลงทุนประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง และตอบสนองต่อคำกล่าวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ระบุว่าสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังเจรจากันอย่างจริงจัง

ภาวะตกต่ำเริ่มต้นขึ้นในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย โดยมีสาเหตุมาจากการร่วงลงอย่างรุนแรงของโลหะมีค่า ดัชนีหุ้นเอเชียบันทึกการลดลงสองวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ว่าความรู้สึกเชิงลบจะส่งผลต่อเนื่องไปยังช่วงการซื้อขายของยุโรปและสหรัฐอเมริกา

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SP 500 ร่วงลง 1.2% ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nasdaq ลดลง 1.6% ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยี ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูผลประกอบการทางการเงินที่จะมาถึงของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Alphabet, Amazon และ AMD

โลหะมีค่าเผชิญกับการเทขายครั้งประวัติศาสตร์

การเทขายรุนแรงเป็นพิเศษในตลาดโลหะมีค่า ราคาสินเงินร่วงลงมากถึง 11.25% สู่ระดับต่ำสุดที่ 75.10 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาทองคำลดลง 5.34% เหลือ 4,604.47 ดอลลาร์ต่อออนซ์

มาเยด อัลราชดี นักวิเคราะห์วิจัยจาก Emirates NBD ตั้งข้อสังเกตว่า ความผันผวนดังกล่าวเกิดขึ้นจากการที่ประธานาธิบดีทรัมป์เสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไปเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา "โลหะมีค่าเผชิญกับวันที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษ" อัลราชดีกล่าว

อิเป็ก ออซการ์เดสกายา นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Swissquote กล่าวว่า การปรับตัวลงของราคาทองคำรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ "ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมามีการเก็งกำไรกันอย่างมาก และตอนนี้แรงกดดันจากการเก็งกำไรเหล่านั้นกำลังแสดงออกมาอย่างรุนแรง" เธอกล่าวอธิบาย

Ozkardeskaya กล่าวเสริมว่า การเทขายอย่างหนักในเอเชียบ่งชี้ว่าตำแหน่งที่มีการใช้เลเวอเรจยังไม่ถูกเคลียร์อย่างสมบูรณ์ "สำหรับเงิน การปรับตัวขึ้นเร็วกว่าทองคำ ดังนั้นการปรับฐานลงจึงเร็วกว่าเช่นกัน"

ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคลี่คลายลง

ราคาน้ำมันดิบลดลงมากกว่า 5% ในเช้าวันจันทร์ การลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์แสดงความคิดเห็นในช่วงสุดสัปดาห์ที่บ่งชี้ถึงความคืบหน้าทางการทูตกับอิหร่าน ประกอบกับการที่กลุ่มโอเปกพลัสยืนยันการตัดสินใจที่จะระงับการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันในเดือนมีนาคม

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ ซึ่งเป็นดัชนีราคาน้ำมันโลก ปรับตัวลดลง 5.06% มาอยู่ที่ 65.81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซึ่งเป็นดัชนีราคาน้ำมันของสหรัฐฯ ลดลง 5.28% มาอยู่ที่ 61.77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่าอิหร่านกำลัง "เจรจาอย่างจริงจัง" กับสหรัฐฯ และเขาหวังว่าจะได้ผลลัพธ์ที่ "ยอมรับได้" คำพูดเหล่านี้ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียด

"ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อตลาดเปิดทำการในเช้าวันจันทร์ เนื่องจากการรับรู้ว่าความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคลี่คลายลง ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว" วานดานา ฮารี ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Vanda Insights กล่าว

แม้ราคาจะลดลง แต่ Alrashdi ตั้งข้อสังเกตว่า ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นกับการไหลเวียนของน้ำมันดิบในตะวันออกกลาง "ยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคา แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ว่าจะมีอุปทานล้นตลาดก็ตาม"

กลุ่ม OPEC+ คงระดับการผลิตไว้สำหรับเดือนมีนาคม

นอกจากนี้ ปัจจัยที่เพิ่มความผันผวนของตลาดคือการประกาศเมื่อวันอาทิตย์ว่ากลุ่ม OPEC+ จะคงปริมาณการผลิตน้ำมันไว้เท่าเดิมในเดือนมีนาคม โดยกลุ่มดังกล่าวซึ่งจะประชุมอีกครั้งในวันที่ 1 มีนาคม ระบุว่าจำเป็นต้องใช้แนวทางที่ระมัดระวังเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด

ในเดือนพฤศจิกายน ผู้ผลิตได้ระงับการเพิ่มผลผลิตที่วางแผนไว้ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคมแล้ว เนื่องจากความต้องการลดลงตามฤดูกาล

โจวานนี สเตาโนโว นักกลยุทธ์จาก UBS ตั้งข้อสังเกตว่า การประชุม OPEC+ "ใช้เวลาเพียงหกนาที ซึ่งเป็นสถิติใหม่ บ่งชี้ว่าไม่มีการคัดค้านและมีเสียงสนับสนุนอย่างกว้างขวางต่อการตัดสินใจ" เขากล่าวเสริมว่า การหยุดชะงักของอุปทานชั่วคราวในสหรัฐฯ และคาซัคสถาน ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้หนุนราคาน้ำมันดิบในปี 2026 แต่การผ่อนคลายปัจจัยเหล่านั้นอาจนำไปสู่การลดลงของราคาน้ำมันเล็กน้อยในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ขณะที่ตลาดจับตาดูประธานเฟดคนใหม่

เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงรักษาระดับที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ไว้ได้ เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาถึงผลกระทบของการนำธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ภายใต้การนำของเควิน วอร์ช ดัชนีเงินดอลลาร์ยังคงอยู่เหนือ 97 หลังจากปรับตัวขึ้นประมาณ 1% ในช่วงก่อนหน้า

โอซการ์เดสกายาแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพึ่งพาการแทรกแซงของธนาคารกลางของตลาดว่า "เศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก ติดการซื้อของธนาคารกลางอย่างหนัก และการเลิกพึ่งพาเงินฟรีจากตลาดอาจเจ็บปวดมากจนบางคนคิดว่างบดุลของธนาคารกลางอาจมีขนาดใหญ่ขึ้นภายใต้การบริหารของนายวอร์ชมากกว่าเดิม" เธอกล่าว "เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์"

หากโดนัลด์ ทรัมป์ เลือกเควิน วอร์ช ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปี 2026 ความท้าทายสำคัญประการแรกของประธานคนใหม่จะไม่ใช่เรื่องอัตราดอกเบี้ย แต่จะเป็นงบดุลมหาศาลของธนาคารกลางที่มีมูลค่าถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ วอร์ชเป็นผู้ที่วิพากษ์วิจารณ์การถือครองสินทรัพย์จำนวนมากของเฟดมาโดยตลอด ซึ่งจุดยืนดังกล่าวได้ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินแล้ว

เมื่อข่าวการเสนอชื่อเขาเป็นไปได้แพร่กระจายออกไป ผลตอบแทนพันธบัตรก็ปรับตัวสูงขึ้น ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และราคาทองคำและเงินก็ลดลง “เขาได้วิพากษ์วิจารณ์การขยายงบดุลของเฟดอย่างมาก” แซค กริฟฟิธส์ จาก CreditSights กล่าวสรุปปฏิกิริยาของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น

ความขัดแย้งทางนโยบาย: การลดขนาดเฟดกับการลดอัตราดอกเบี้ย

ความขัดแย้งหลักที่กำหนดสถานการณ์นี้คือ เป้าหมายของเควิน วอร์ช ที่ต้องการลดบทบาทของเฟดดูเหมือนจะขัดแย้งโดยตรงกับความต้องการของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะลดต้นทุนการกู้ยืม ในเดือนมกราคม ทรัมป์ได้สั่งให้แฟนนี เมย์ และเฟรดดี แมค ซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์โดยเฉพาะเพื่อลดต้นทุนสินเชื่อบ้านสำหรับผู้บริโภค

อย่างไรก็ตาม วอร์ชได้โต้แย้งมาโดยตลอดว่าไม่ควรใช้งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการกดอัตราดอกเบี้ย ความขัดแย้งทางความคิดนี้ก่อให้เกิดปัญหาเชิงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นได้ “หากคุณเชื่อคำพูดของเควินที่ว่าเขาไม่ชอบการขยายงบดุลเพื่อลดอัตราผลตอบแทน นั่นหมายความว่าภาระดังกล่าวจะตกอยู่กับพันธบัตรกระทรวงการคลัง” เกร็ก ปีเตอร์ส จาก PGIM Fixed Income อธิบาย

แนวทางนี้สอดคล้องกับความเห็นของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ที่เห็นด้วยกับมุมมองของวอร์ชที่ว่าเฟดควรลดการแทรกแซงตลาดลง แนวคิดหลักคือการปล่อยให้ตลาดเอกชนดำเนินงานได้อย่างอิสระมากขึ้น อย่างไรก็ตาม งบดุลของเฟดที่เล็กลงอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ทรัมป์ต้องการป้องกัน

สตีเฟน มิแรน ผู้ที่ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์และปัจจุบันดำรงตำแหน่งในเฟด ได้เสนอแนวทางแก้ไขที่เป็นไปได้ในรายการ Bloomberg TV ว่า "ในทางทฤษฎี คุณสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพื่อชดเชยสิ่งที่คุณกำลังทำอยู่บนงบดุล" เขากล่าว "หากนั่นทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้น คุณก็สามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพื่อปรับสมดุลได้"

คำวิจารณ์ที่ยาวนานของวอร์ชต่อนโยบายของเฟด

ความไม่เชื่อมั่นของวอร์ชต่องบดุลขนาดใหญ่ไม่ใช่เรื่องใหม่ ในช่วงที่ดำรงตำแหน่งที่เฟดระหว่างปี 2006 ถึง 2011 เขาเคยสนับสนุนนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 แต่ก็เริ่มผิดหวังเมื่อนโยบายดังกล่าวดำเนินต่อไป ในที่สุดเขาก็ลาออกจากธนาคารกลางเนื่องจากไม่เห็นด้วยกับการที่เฟดปฏิเสธที่จะลดการซื้อสินทรัพย์ลง

เขาโต้แย้งว่าเฟดเข้าแทรกแซงมากเกินไปในช่วงวิกฤตปี 2008 และการระบาดของโควิด-19 โดยเข้าซื้อหนี้รัฐบาลหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน

ในรายการ Fox Business วอร์ชได้อธิบายกลยุทธ์ที่เขาชื่นชอบว่า "ลดการพิมพ์ธนบัตรลงบ้าง ปล่อยให้งบดุลลดลง ให้รัฐมนตรีเบสเซนต์ดูแลบัญชีการคลัง และด้วยวิธีนี้ คุณจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อย่างมาก"

เขายังเรียกร้องให้มีข้อตกลงระหว่างกระทรวงการคลังและเฟดฉบับใหม่ที่ทันสมัยขึ้น ซึ่งเป็นข้อตกลงที่กำหนดให้ธนาคารกลางเป็นอิสระจากการให้เงินทุนแก่หนี้ของรัฐบาล “เราต้องการข้อตกลงระหว่างกระทรวงการคลังและเฟดฉบับใหม่” เขากล่าวกับซีเอ็นบีซี โดยเสนอแนะให้มีข้อตกลงอย่างเป็นทางการเพื่อกำหนดขนาดที่เหมาะสมของงบดุล

อุปสรรคในทางปฏิบัติของงบดุลที่เล็กลง

แม้ว่าจะมีการสนับสนุนให้ลดบทบาทของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่การดำเนินการก็มีความซับซ้อน ปีเตอร์ บูคควาร์ จาก OnePoint BFG กล่าวว่า "อะไรก็ตามที่ช่วยลดบทบาททางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นเรื่องดี" อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่างบดุลของธนาคารกลางยังคง "มีขนาดใหญ่มาก"

อุปสรรคสำคัญคือรูปแบบการดำเนินงานปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ "กรอบการสำรองที่เพียงพอ" ซึ่งจัดตั้งขึ้นหลังปี 2551 ระบบนี้อาศัยงบดุลขนาดใหญ่เพื่อให้มั่นใจว่าธนาคารพาณิชย์มีสภาพคล่องเพียงพอที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ

โจเซฟ อาบาเต้ จาก SMBC Nikko กล่าวว่า ขนาดของงบดุลส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยความต้องการด้านกฎระเบียบของธนาคาร หากวอร์ชลดขนาดงบดุลลงอย่างรุนแรงเกินไป ธนาคารอาจเผชิญกับภาวะขาดแคลนเงินทุนในระยะสั้น นี่ไม่ใช่เพียงความเสี่ยงทางทฤษฎีเท่านั้น ในช่วงปลายปี 2025 ความพยายามของเฟดในการลดการถือครองสินทรัพย์ ประกอบกับการกู้ยืมของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น ทำให้เงินสดในระบบลดลง ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลง เฟดต้องเริ่มซื้อพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ เดือนละ 40 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด

นักกลยุทธ์ของ Barclays อย่าง Samuel Earl และ Demi Hu ได้เสนอแนวทางที่เป็นไปได้สำหรับ Warsh ดังนี้:

• ยุติการซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังรายเดือน และอนุญาตให้ต้นทุนการจัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้น

• ปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนของเฟดให้เน้นหนี้ระยะสั้นมากขึ้น ปัจจุบัน อายุเฉลี่ยของสินทรัพย์ของเฟดอยู่ที่มากกว่าเก้าปี ในขณะที่หนี้สินมีอายุเฉลี่ยประมาณหกปี

การรับมือกับการเมืองภายในของธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้จะดำรงตำแหน่งประธาน วอร์ชก็ไม่มีอำนาจเบ็ดเสร็จเด็ดขาด เขามีสิทธิ์ออกเสียงเพียงหนึ่งเสียงในคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำหนดนโยบายการเงิน

ขณะที่นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกนตั้งข้อสังเกตว่า สมาชิกเฟดบางคนอาจเปิดรับแนวคิดของเขา แต่ส่วนใหญ่ในปัจจุบันยังคงสนับสนุนกรอบการสำรองเงินทุนที่เพียงพอ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใดๆ จะต้องอาศัยฉันทามติในวงกว้าง และอาจต้องมีการปรับปรุงกฎระเบียบธนาคารที่มีอยู่ครั้งใหญ่

ดังที่ Vail Hartman จาก BMO กล่าวไว้ว่า "งบดุลที่เล็กลงอย่างมากอาจต้องมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในกรอบการกำกับดูแลธนาคารของเฟดที่มีอยู่" การลดขนาดพอร์ตโฟลิโอของเฟดที่มีมูลค่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์เป็นภารกิจที่ยิ่งใหญ่ซึ่งจะต้องเผชิญกับการต่อต้านทั้งในด้านเทคนิค การเมือง และสถาบัน

นางคริสตาลินา จอร์จีวา กรรมการผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศอาหรับยังคงอยู่ในทิศทางที่ดี แต่ประเทศต่างๆ ต้องเสริมสร้างการป้องกันประเทศ สร้างความยืดหยุ่น และใช้ประโยชน์จากพลังของปัญญาประดิษฐ์เพื่อรับมือกับโลกที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่เวทีการคลังอาหรับในดูไบ จอร์จีวาได้กล่าวถึงสถานการณ์โลกในปัจจุบันว่าเป็น "ช่วงเวลาสำคัญ" ที่กำหนดโดยการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในด้านภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการค้า และเทคโนโลยี แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ แต่เธอก็เตือนว่าแรงผลักดันที่มาบรรจบกันเหล่านี้กำลังสร้างความไม่แน่นอนอย่างมหาศาลที่จะทดสอบความยืดหยุ่นของโลก

การประชุมครั้งนี้ ซึ่งเป็นกิจกรรมสำคัญในงานประชุมสุดยอดรัฐบาลโลก ได้รวบรวมผู้นำทางเศรษฐกิจเพื่อกำหนดลำดับความสำคัญระดับภูมิภาค รวมถึงการจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนาและการปรับปรุงนโยบายการใช้จ่ายให้ทันสมัย

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์สร้างมาตรฐานใหม่

สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถูกยกให้เป็นแบบอย่างของการกระจายความหลากหลายทางเศรษฐกิจที่ประสบความสำเร็จในภูมิภาค โมฮาเหม็ด อัล ฮุสเซนี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เปิดเผยว่าเศรษฐกิจของประเทศเติบโตขึ้น 4 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 โดยมี GDP สูงถึง 1.77 ล้านล้านหยวน ที่น่าสนใจคือ ภาคส่วนที่ไม่ใช่น้ำมันมีส่วนสนับสนุนเกือบ 80 เปอร์เซ็นต์ของยอดรวมนี้

"ยิ่งไปกว่านั้น IMF คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะเติบโตในอัตรา 4.8 เปอร์เซ็นต์ในปี 2025 และ 5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026" อัล ฮุสเซนีกล่าวเสริม โดยเน้นย้ำถึง "ความยืดหยุ่นและความสามารถของเศรษฐกิจในการรับมือกับความผันผวนระดับโลก"

จอร์จีวาชื่นชมตัวเลขเหล่านี้ โดยกล่าวว่าความก้าวหน้าของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นแบบอย่างที่ดีสำหรับภูมิภาค "เป็นเรื่องที่น่าประทับใจอย่างยิ่งที่ได้เห็นว่าการกระจายแหล่งพลังงานมีความคืบหน้าอย่างรวดเร็ว ไม่เพียงแต่ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเทศผู้ส่งออกพลังงานหลายประเทศด้วย" เธอกล่าว

แนวโน้มการเติบโตของภูมิภาคและความเสี่ยงที่ยังคงอยู่

สำหรับภูมิภาคอาหรับโดยรวม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าการเติบโตจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 3.7 เปอร์เซ็นต์ แนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากหลายปัจจัย รวมถึงการผลิตน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลงสำหรับประเทศผู้นำเข้า เงินโอนจากต่างประเทศที่แข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว

อย่างไรก็ตาม จอร์จีวาเตือนว่าความเสี่ยงที่สำคัญยังคงอยู่ในระดับสูง ความท้าทายที่สำคัญ ได้แก่:

• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

• หนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้น

• แรงกดดันทางการคลังที่เพิ่มสูงขึ้น

• ความผันผวนของราคาน้ำมัน

"จากใจจริงของฉัน ในบรรดาความเสี่ยงทั้งหมด ความขัดแย้งเป็นสิ่งที่เลวร้ายที่สุด" เธอกล่าว โดยเน้นย้ำถึงความเสียหายที่ไม่สมดุลที่สงครามและการพลัดถิ่นก่อให้เกิดกับประเทศที่มีรายได้น้อยและเศรษฐกิจที่เปราะบาง

การสร้างความยืดหยุ่น: วินัยทางการคลังและการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้

เพื่อป้องกันผลกระทบในอนาคต จอร์จีวาเน้นย้ำถึงความจำเป็นของสถาบันการคลังที่แข็งแกร่งและนโยบายที่มีวินัย “นโยบายที่รอบคอบและสถาบันที่แข็งแกร่งของคุณคือเกราะป้องกันที่ดีที่สุดของคุณจากความเปราะบางที่จะเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในอนาคต” เธอกล่าวกับผู้แทน เธอกระตุ้นให้รัฐบาลมุ่งเน้นไปที่การสร้างกันชนทางการคลัง การเพิ่มความโปร่งใส และการสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโต แทนที่จะพยายามผลักดันการเติบโตโดยตรง

ในด้านเทคโนโลยี เธอระบุว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นโอกาสสำคัญในการเพิ่มผลผลิต เธอชื่นชมสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่ทำให้ AI "แทรกซึมเข้าสู่เศรษฐกิจในแนวนอน" โดยกระจายไปในหลากหลายภาคส่วน แทนที่จะจำกัดอยู่เฉพาะอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง "การแพร่กระจายนี้จะมีบทบาทสำคัญมากในอนาคต" จอร์จีวา กล่าว พร้อมเน้นย้ำว่าการลงทุนในทักษะและทุนมนุษย์ต้องควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล

ทศวรรษแห่งความก้าวหน้าและเส้นทางข้างหน้า

เมื่อมองย้อนกลับไปในรอบสิบปีนับตั้งแต่การประชุมเวทีการคลังอาหรับครั้งแรก จอร์จีวาได้กล่าวถึง "ความก้าวหน้าอย่างมาก" ที่ประเทศอาหรับได้ทำไว้ โดยชี้ให้เห็นถึงความก้าวหน้าที่สำคัญในด้านความโปร่งใสทางการคลัง การบังคับใช้ภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีสรรพสามิต การปฏิรูปเงินอุดหนุน และการบริหารจัดการการเงินสาธารณะที่ดีขึ้นทั่วทั้งภูมิภาค

แม้จะประสบความสำเร็จเหล่านี้ เธอก็ปิดท้ายด้วยข้อความที่ชัดเจนสำหรับอนาคตว่า "งานยังไม่หยุด" พร้อมเรียกร้องให้ประเทศเศรษฐกิจอาหรับเสริมสร้างสถาบันของตนต่อไป เพื่อสร้างความมั่นคงและความเจริญรุ่งเรืองในโลกที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนมากขึ้นเรื่อยๆ

วุฒิสมาชิกคนสำคัญของพรรครีพับลิกันกำลังขู่ว่าจะขัดขวางการเสนอชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งก่อให้เกิดการเผชิญหน้าทางการเมืองที่ไม่คาดคิดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเลือกอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช ให้ดำรงตำแหน่งสูงสุดแล้ว แต่การเสนอชื่อนี้ยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากวุฒิสภา ในวันศุกร์ที่ผ่านมา วุฒิสมาชิกทอม ทิลลิส จากรัฐนอร์ทแคโรไลนา สมาชิกพรรครีพับลิกันในคณะกรรมการด้านการธนาคารของวุฒิสภาที่มีอิทธิพล ได้ประกาศว่าจะคัดค้านการแต่งตั้งวอร์ช

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่การปฏิเสธคุณสมบัติของวอร์ช แต่เป็นการประท้วงต่อแรงกดดันจากรัฐบาลทรัมป์ที่มีต่อผู้นำเฟดในปัจจุบัน

การสอบสวนของพาวเวลล์: ประเด็นเรื่องความเป็นอิสระ

ข้อพิพาทนี้เกิดจากการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดคนปัจจุบัน ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์อย่างเปิดเผยมาหลายเดือนเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าทรัมป์จะปฏิเสธว่าไม่ทราบเรื่องการสอบสวนนี้ แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงทางการเมือง

การสอบสวนมุ่งเน้นไปที่คำให้การของพาวเวลล์ต่อวุฒิสภาเมื่อฤดูร้อนที่ผ่านมา เกี่ยวกับโครงการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์และพันธมิตรของเขา รวมถึงสมาชิกสภาและอดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ ได้กล่าวว่าการสอบสวนครั้งนี้เป็นกลยุทธ์เพื่อกดดันธนาคารกลาง

วุฒิสมาชิกทิลลิสได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนในแถลงการณ์ว่า "เควิน วอร์ชเป็นผู้ได้รับการเสนอชื่อที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งในนโยบายการเงิน" เขากล่าว "อย่างไรก็ตาม กระทรวงยุติธรรมยังคงดำเนินการสอบสวนทางอาญาต่อประธานเจอโรม พาวเวลล์ โดยอ้างอิงจากคำให้การในคณะกรรมการซึ่งไม่มีบุคคลใดที่มีเหตุผลจะตีความได้ว่าเป็นการแสดงเจตนาทางอาญา การปกป้องความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐจากการแทรกแซงทางการเมืองหรือการข่มขู่ทางกฎหมายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถต่อรองได้"

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจกำลังคุกคามผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐฯ

หากสมาชิกรัฐสภาคนอื่นๆ ทำตามแบบอย่างของทิลลิส กระบวนการยืนยันการแต่งตั้งอาจก่อให้เกิดความไม่แน่นอนต่อผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีบทบาทสำคัญในการบริหารจัดการเศรษฐกิจและระบบการเงินของสหรัฐ และความไม่เสถียรใดๆ ในระดับสูงสุดอาจส่งผลกระทบต่อตลาดได้

รัฐสภาได้จัดตั้งธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ขึ้นเพื่อให้ดำเนินงานอย่างอิสระ โดยปกป้องการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินจากเป้าหมายทางการเมืองระยะสั้น โครงสร้างนี้มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันไม่ให้ประธานาธิบดีบังคับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ การคัดค้านของทิลลิสมีรากฐานมาจากการปกป้องหลักการที่ยึดถือมายาวนานนี้จากสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็นภัยคุกคามทางกฎหมายจากทำเนียบขาว

หากได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา วอร์ชจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤษภาคมเมื่อวาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลง

การเผชิญหน้าชั่วคราวหรืออุปสรรคที่ยั่งยืน?

ถึงแม้ว่าทิลลิสจะมีท่าทีแข็งกร้าว แต่ในท้ายที่สุดแล้ว การคัดค้านของเขาอาจเป็นเพียงอุปสรรคเล็กน้อยมากกว่าจะเป็นอุปสรรคถาวร เนื่องจากวุฒิสมาชิกผู้นี้ไม่ได้ลงสมัครรับเลือกตั้งใหม่ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งหมายความว่าวาระการดำรงตำแหน่งของเขามีจำกัด

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวจากทำเนียบขาวว่า เขามั่นใจว่าวอร์ชจะได้รับการอนุมัติจากวุฒิสภาในที่สุด

"ถ้าเขาไม่อนุมัติ เราก็คงต้องรอจนกว่าจะมีคนเข้ามาอนุมัติ" ทรัมป์กล่าว โดยหมายถึงทิลลิส

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับภาวะที่แปลกประหลาด คือทั้งนายจ้างและผู้หางานต่างก็ประสบปัญหาในเวลาเดียวกัน ขณะที่บริษัทต่างๆ ดิ้นรนหาพนักงานที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสำหรับตำแหน่งงานบางตำแหน่ง ผู้สมัครงานกลับต้องเผชิญกับตำแหน่งงานว่างที่น้อยลงและระยะเวลาว่างงานที่ยาวนานขึ้น ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าสถานการณ์ที่ยากลำบากนี้จะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีใหม่

การต่อสู้สองด้านนี้ส่งผลให้การสร้างงานชะลอตัวลงอย่างมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสูญเสียงานในสองเดือนที่แตกต่างกันในปี 2025 ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนักนอกเหนือจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานระยะยาวในเดือนกันยายนแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ซึ่งบ่งชี้ว่าชาวอเมริกันจำนวนมากพบว่าการกลับไปทำงานนั้นยากขึ้น

การเติบโตของการจ้างงานหยุดชะงักลง

การคาดการณ์สำหรับต้นปี 2026 แสดงให้เห็นภาพที่มืดมน จากการสำรวจของธนาคารกลางสหรัฐสาขาฟิลาเดลเฟีย นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสร้างงานเพิ่มขึ้นเฉลี่ยเพียง 57,000 ตำแหน่งต่อเดือนในไตรมาสแรก

นี่แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมาก ในช่วง 12 เดือนก่อนที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะประกาศมาตรการภาษี "วันแห่งการปลดปล่อย" ในเดือนเมษายน เศรษฐกิจมีการสร้างงานเพิ่มขึ้นเฉลี่ยเดือนละ 147,000 ตำแหน่ง แต่หลังจากที่มาตรการภาษีมีผลบังคับใช้ ตัวเลขเฉลี่ยดังกล่าวลดลงเหลือเพียง 38,600 ตำแหน่งต่อเดือน

การชะลอตัวของการจ้างงานนี้เป็นสัญญาณที่น่าเป็นห่วงสำหรับสุขภาพโดยรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2026 ทั้งนายจ้างและลูกจ้างต่างก็ดิ้นรนที่จะปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น และช่องว่างด้านทักษะที่ยังคงมีอยู่

ภาษีศุลกากร เทคโนโลยี และความไม่แน่นอนในการจ้างงาน

นักเศรษฐศาสตร์และผู้นำทางธุรกิจหลายคนชี้ว่านโยบายการค้าเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การจ้างงานชะลอตัว การเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีศุลกากรอย่างต่อเนื่องสร้างสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ไม่แน่นอน ทำให้บริษัทต่างๆ ลังเลที่จะขยายธุรกิจและจ้างพนักงานใหม่

ปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันนี้คือการนำปัญญาประดิษฐ์ (AI) มาใช้เพิ่มมากขึ้น แม้ว่าผลกระทบเต็มรูปแบบของ AI ต่อแรงงานยังคงต้องรอดูกันต่อไป แต่ก็อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางตลาดงานในปี 2026 นักเศรษฐศาสตร์จาก Goldman Sachs คาดการณ์ว่าในที่สุด AI จะเข้ามาแทนที่งานที่มีอยู่ 6% ถึง 7% อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่านวัตกรรมทางเทคโนโลยีมักจะสร้างอาชีพรูปแบบใหม่ๆ ขึ้นมาด้วยเช่นกัน

จำนวนแรงงานที่ลดลง: ผลกระทบจากนโยบายการเข้าเมือง

ในขณะที่ความต้องการแรงงานลดลง ปริมาณแรงงานก็ลดลงเช่นกัน มาตรการปราบปรามการเข้าเมืองของรัฐบาลทรัมป์ได้ลดจำนวนผู้ที่เข้ามาทำงานในสหรัฐฯ ลงอย่างมาก

ธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโกคาดการณ์ว่าจะมีผู้อพยพเข้ามาเพียง 500,000 คนในปี 2025 ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 2.2 ล้านคนในปี 2024 การลดลงนี้ส่งผลโดยตรงต่อขนาดของกำลังแรงงานที่มีอยู่ ในสถานการณ์จำลองที่นักวิจัยของเฟดคาดการณ์ไว้ว่าจะมีผู้คนถูกเนรเทศออกนอกประเทศหนึ่งล้านคน กำลังแรงงานของสหรัฐฯ จะหยุดเติบโตในปี 2025 และเริ่มลดลงในทศวรรษต่อๆ ไป

ความขัดแย้งในตลาดแรงงาน: อุปสงค์และอุปทาน

ประเด็นถกเถียงหลักในหมู่นักเศรษฐศาสตร์และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คือ ปัญหาหลักของตลาดแรงงานคือการขาดแคลนงาน (อุปสงค์ลดลง) หรือการขาดแคลนแรงงาน (อุปทานลดลง)

"ยังไม่ชัดเจนว่าการชะลอตัวของการเติบโตของงานนั้นเกิดจากความต้องการแรงงานที่ลดลงหรืออุปทานแรงงานที่ลดลงมากน้อยเพียงใด" เพรสตัน คาลด์เวลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของมอร์นิงสตาร์ กล่าว

คำตอบนี้มีนัยสำคัญอย่างมากต่อต้นทุนการกู้ยืม หากเจ้าหน้าที่เฟดสรุปว่าความต้องการแรงงานลดลงเร็วกว่าอุปทาน อัตราการว่างงานอาจสูงขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 เพื่อกระตุ้นการจ้างงาน อย่างไรก็ตาม ไม่มีอะไรรับประกันได้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงหรือจะประสบความสำเร็จในการกระตุ้นตลาดแรงงาน ทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจในปี 2026 มีความไม่แน่นอนสูง

บริษัทประกันชีวิตที่ใหญ่ที่สุดของอังกฤษกำลังเผชิญกับภาวะชะลอตัวอย่างรุนแรงในตัวชี้วัดผลกำไรที่สำคัญที่สุด เนื่องจากมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงอย่างมาก ทำให้กำไรในตลาดการซื้อคืนเงินบำนาญที่มีผลตอบแทนสูงลดลง

รายงานล่าสุดจาก RBC Capital Markets ระบุว่า อัตรากำไรจากการให้บริการตามสัญญา ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่แสดงถึงผลกำไรในอนาคตที่ถูกล็อกไว้ในสัญญาประกันภัย คาดว่าจะเติบโตเพียง 1% ต่อปีไปจนถึงปี 2028 ลดลงจากอัตราการเติบโต 5% ระหว่างปี 2022 ถึง 2024

CSM เป็นองค์ประกอบพื้นฐานในการประเมินมูลค่าของบริษัทประกันชีวิตในสหราชอาณาจักร แต่บ่อยครั้งที่นักลงทุนมองข้ามไป

"แนวโน้มอัตรากำไรสำหรับประกันภัยทรัพย์สินส่วนบุคคล (PRT) ในสหราชอาณาจักรยังคงเผชิญกับความท้าทาย โดยมีสาเหตุมาจากการแข่งขันใหม่ กลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์ของผู้รับประกันภัยที่ให้ผลตอบแทนต่ำ และการแทรกแซงด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น" บริษัทโบรกเกอร์กล่าว

ตลาดการโอนความเสี่ยงด้านเงินบำนาญ ซึ่งบริษัทประกันภัยรับภาระผูกพันด้านเงินบำนาญของบริษัทต่างๆ ได้กลายเป็นสนามรบไปแล้ว

รายงานระบุว่า ในปี 2025 มีบริษัทประกันภัยมากถึง 11 แห่งเข้าร่วมแข่งขันเพื่อแย่งชิงสัญญา ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าปริมาณธุรกรรมโดยรวมของอุตสาหกรรมจะลดลงเหลือประมาณ 40 พันล้านปอนด์ จาก 48 พันล้านปอนด์ในปี 2024 ก็ตาม

กลุ่มบริษัท Legal General Groupเผชิญกับอุปสรรคหนักที่สุด RBC คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (CSM) ของบริษัทในปี 2025 จะต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 5% โดยการโอนเงินบำนาญจะมีส่วน contributing มากกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรจากการดำเนินงานหลักไปจนถึงปี 2029 ราคาหุ้นของบริษัทอยู่ที่ 265.10 เพนนี ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายราคาที่ RBC ตั้งไว้ที่ 205 เพนนีมาก

การคาดการณ์ CSM ของAviva ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 2% ในขณะที่ MGและPhoenix Groupมีปัจจัยชดเชยที่ช่วยลดผลกระทบลงได้ Chesnara ไม่รับประกันภัยการโอนความเสี่ยงด้านเงินบำนาญ

อัตรากำไรจากข้อตกลงซื้อคืนกองทุนบำเหน็จบำนาญใหม่ลดลงทั่วทุกภาคส่วน RBC คาดการณ์อัตรากำไรอยู่ที่ประมาณ 2.5% สำหรับปีปัจจุบัน เทียบกับระดับในอดีตที่สูงกว่า 3%

แรงกดดันดังกล่าวมีสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากสิ่งที่ผู้บริหารบริษัทประกันภัยได้กล่าวไว้ในการสัมมนาอุตสาหกรรมว่า คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่มีสภาพคล่องต่ำเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นเบี้ยประกันที่บริษัทประกันภัยได้รับจากพันธบัตรรัฐบาล

"ด้วยบริษัทรับประกันภัย PRT สามแห่งที่มีแนวโน้มจะเปลี่ยนเจ้าของใหม่ในปีนี้ บริษัทประกันภัยจึงมีกำลังการรับประกันภัยเพิ่มขึ้นเป็น 70 พันล้านปอนด์" บริษัทโบรกเกอร์กล่าว โดยอ้างอิงจากบริษัทที่ปรึกษา LCP ซึ่งกำลังการรับประกันภัยดังกล่าวสูงกว่าการคาดการณ์ระดับสูงสุดของอุตสาหกรรมที่ 55 พันล้านปอนด์มาก

หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของสหราชอาณาจักร (Prudential Regulation Authority) เพิ่มความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง โดยหน่วยงานกำกับดูแลด้านการธนาคารของสหราชอาณาจักรมีแผนจะเพิ่มข้อกำหนดด้านเงินทุนสำหรับคู่สัญญาประกันภัยต่อในต่างประเทศ โดยจะมีการปรับปรุงข้อมูลในไตรมาสที่สองของปี 2026 การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบต่อบริษัทประกันภัยที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหราชอาณาจักรเป็นพิเศษ

แม้ว่าอัตรากำไรจะลดลง แต่ภาระด้านเงินทุนสำหรับธุรกรรมใหม่ๆ ยังคงอยู่ในระดับปานกลางในปี 2025 เนื่องจากบริษัทต่างๆ ยังคงใช้กลยุทธ์การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลแทนที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า Legal General เป็นผู้บุกเบิกแนวทางการลงทุนแบบ "พันธบัตรรัฐบาลที่มีโครงสร้าง" ซึ่งช่วยลดความต้องการเงินทุนเริ่มต้นได้อย่างมาก

การชะลอตัวส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการจ่ายเงินปันผล คาดว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ Phoenix Group ซึ่งเป็นตัวชี้วัดกระแสเงินสดที่บริษัทใช้เป็นหลัก จะเติบโตขึ้น 5% เป็น 1.47 พันล้านปอนด์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินการด้านการบริหารจัดการอย่างต่อเนื่องมูลค่า 548 ล้านปอนด์

คาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วของ MG จะอยู่ที่ 802 ล้านปอนด์ ลดลง 4% จากปีก่อนหน้า และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 4%

นักวิเคราะห์ของ RBC ชี้ว่าการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมอาจเกิดขึ้นได้เนื่องจากแรงกดดันด้านการแข่งขัน แม้ว่าช่วงเวลาที่จะเกิดขึ้นยังไม่แน่นอน เนื่องจากบริษัทต่างๆ จะทยอยรายงานผลประกอบการประจำปีจนถึงปลายเดือนมีนาคม

ที่มา: การลงทุน