ผลผลิตภาคโรงงานของจีนหดตัวลงเนื่องจากความต้องการลดลง

กิจกรรมภาคโรงงานของจีนหดตัวลงในเดือนมกราคม ซึ่งบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นปีใหม่ที่ไม่ราบรื่น เนื่องจากความต้องการภายในประเทศที่ซบเซาส่งผลกระทบต่อการผลิต ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) อย่างเป็นทางการลดลงเหลือ 49.3 จาก 50.1 ในเดือนธันวาคม และต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว

ตัวเลขที่ออกมานั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 50.0 ซึ่งเป็นผลมาจากการสำรวจความคิดเห็นของรอยเตอร์ แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอที่ไม่คาดคิดในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

ฮั่ว ลี่ฮุย นักสถิติจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ กล่าวว่า ภาคการผลิตบางประเภทมักจะเข้าสู่ช่วงชะลอตัวในเดือนมกราคม ซึ่งยิ่งทำให้ปัญหาความต้องการของตลาดที่อ่อนแอทวีความรุนแรงขึ้น

การวิเคราะห์ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงลึก

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยปรากฏให้เห็นได้ชัดเจนในหลายตัวชี้วัดสำคัญ ดัชนี PMI ภาคบริการและก่อสร้างก็ลดลงเช่นกัน จาก 50.2 เหลือ 49.4 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

การวิเคราะห์แยกย่อยดัชนีต่างๆ เผยให้เห็นถึงการลดลงในวงกว้าง:

• คำสั่งซื้อใหม่:ลดลงเหลือ 49.2 จาก 50.8 ในเดือนธันวาคม

• คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกใหม่:ลดลงจาก 49.0 เหลือ 47.8

แม้ว่าเศรษฐกิจจีนจะบรรลุเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการที่ 5% ในปีที่แล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง แต่ตัวเลขโดยรวมนั้นปกปิดความไม่สมดุลภายในประเทศที่สำคัญ ยอดขายปลีกชะลอตัวในไตรมาสสุดท้าย ส่งผลให้การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สี่ลดลงต่ำสุดในรอบสามปี

ผู้กำหนดนโยบายเร่งหาทางออก

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลตัวอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ภายในประเทศได้กระตุ้นให้ปักกิ่งต้องดำเนินการ รัฐบาลได้จัดสรรเงิน 62.5 พันล้านหยวน (8.99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากกองทุนพันธบัตรคลังพิเศษระยะยาวพิเศษแล้ว เงินทุนนี้มีจุดประสงค์เพื่อสนับสนุนเงินอุดหนุนที่กระตุ้นให้ผู้บริโภคเปลี่ยนสินค้าต่างๆ ตั้งแต่เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านไปจนถึงสมาร์ทโฟน

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางของจีนได้ลดอัตราดอกเบี้ยเฉพาะภาคส่วน และส่งสัญญาณว่ายังมีช่องว่างเพิ่มเติมในการลดอัตราการสำรองเงินสดของธนาคารพาณิชย์ และดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยในวงกว้างขึ้นในปีนี้ นอกจากนี้ ทางการยังหันมาให้ความสำคัญกับการกระตุ้นการบริโภคในภาคบริการเพื่อช่วยดูดซับผลผลิตจากภาคการผลิตด้วย

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของปักกิ่งจะเพียงพอหรือไม่?

แม้จะมีมาตรการเหล่านี้ นักวิเคราะห์ยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับผลกระทบในระยะสั้นต่อการรักษาเสถียรภาพการเติบโต

"ปักกิ่งจะต้องดำเนินการมากกว่านี้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อให้อัตราการเติบโตของ GDP ต่อปีสูงกว่า 4.5% ในปี 2026" ติง ลู่ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของโนมูระกล่าว "เนื่องจากปักกิ่งเริ่มหมดเครื่องมือทางนโยบายที่นำไปใช้ได้ง่าย ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องการเวลามากขึ้นในการเตรียมมาตรการที่ครอบคลุมมากขึ้น"

รัฐบาลประกาศให้การกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรกในปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับการมุ่งเน้นที่การพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีเพื่อป้องกันข้อจำกัดทางการค้าจากต่างประเทศ ในการสัมมนาครั้งล่าสุด ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง เรียกร้องให้ "พัฒนาอุตสาหกรรมการผลิตขั้นสูงอย่างแข็งขัน" และให้คำมั่นว่าจะ "ทำให้อุปสงค์ภายในประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจ"

คาดว่าจีนจะกำหนดเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการสำหรับปีนี้ไว้ที่ระหว่าง 4.5% ถึง 5% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวทางที่ระมัดระวัง เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงกังวลเกี่ยวกับภาวะฟองสบู่ในตลาดหุ้น ขณะนี้นักวิเคราะห์ตลาดกำลังรอดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของภาคเอกชนจาก RatingDog ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 50.1 เป็น 50.3 โดยมีกำหนดการประกาศข้อมูลในวันที่ 2 กุมภาพันธ์