บาวแมนจากเฟดเตือนเรื่องการจ้างงาน และส่งสัญญาณถึงการลดอัตราดอกเบี้ย

รองประธานธนาคารกลางสหรัฐ มิเชล โบว์แมน ได้ชี้แจงจุดยืนของเธอเกี่ยวกับนโยบายการเงิน โดยระบุว่า แม้เธอยังคงคาดการณ์ถึงความจำเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เธอได้ลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในสัปดาห์นี้ เพื่อเปิดโอกาสให้มีการวิเคราะห์ข้อมูลเพิ่มเติม

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานสัมมนาด้านการธนาคารสำหรับบัณฑิตศึกษาที่ฮาวายเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โบว์แมนยืนยันความคาดหวังของเธอเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์จำนวนสามครั้งในปีนี้ เธออธิบายว่าการตัดสินใจล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ แต่เป็นการเลือกเชิงยุทธวิธีเกี่ยวกับจังหวะเวลาในการดำเนินการครั้งต่อไป

ทำไมต้องรอ? เรียกร้องข้อมูลเพิ่มเติม

โบว์แมนอธิบายว่า การอภิปรายในการประชุมสัปดาห์นี้มุ่งเน้นไปที่จังหวะการผ่อนคลายนโยบาย หลังจากที่ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปสามในสี่ของเปอร์เซ็นต์ในการประชุมสามครั้งสุดท้ายของปี 2025 ธนาคารกลางจึงต้องตัดสินใจว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปทันทีหรือจะดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้นตลอดทั้งปี

การที่เธอลงมติให้ชะลอการดำเนินการนั้น เกิดจากความต้องการประเมินข้อมูลที่เข้ามา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงช่องว่างของข้อมูลที่เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาลเมื่อฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมา แม้ว่ามุมมองระยะยาวของเธอยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือ สภาพตลาดแรงงานที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่กำลังเข้าใกล้ 2% นั้นเป็นเหตุผลที่ควรผ่อนคลายนโยบาย แต่เธอก็ได้สังเกตเห็นสัญญาณบางอย่างที่แสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพในตลาดแรงงานเมื่อเร็วๆ นี้

“ตลาดแรงงานเปราะบาง” โบว์แมนกล่าว ขณะที่เธอพิจารณาลงคะแนนเสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันไม่ให้สถานการณ์เลวร้ายลงไปอีก แต่สุดท้ายเธอก็รู้สึกว่าการรอคอยเป็นสิ่งที่รอบคอบกว่า “เราสามารถใช้เวลาและ ‘เก็บมาตรการทางนโยบายไว้ก่อน’ สักระยะหนึ่ง เพื่อประเมินอย่างรอบคอบว่าการลดมาตรการควบคุมนโยบายลงนั้นส่งผลต่อสภาวะทางการเงินในวงกว้างและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตลาดแรงงานอย่างไร”

การหยุดชะงักนี้จะไม่ถาวร

แม้ว่าเธอจะลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่โบว์แมนเน้นย้ำว่าไม่ควรพิจารณานโยบายปัจจุบันในระยะยาว เธอส่งสัญญาณว่าการหยุดลดอัตราดอกเบี้ยควรเป็นเพียงช่วงสั้นๆ

“เราไม่ควรบอกเป็นนัยว่าเราคาดว่าจะรักษาสถานะนโยบายปัจจุบันไว้เป็นระยะเวลานาน” เธอกล่าว พร้อมระบุถึงความพร้อมที่จะดำเนินการในการประชุมที่จะถึงนี้ การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของเฟดมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 17-18 มีนาคม

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา คณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) ลงมติ 10 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% โดยสองเสียงที่ไม่เห็นด้วยมาจากผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และ สตีเฟน มิแรน ซึ่งทั้งคู่สนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยทันที ก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่า บาวแมน อาจเป็นผู้ที่ไม่เห็นด้วย แต่ความเห็นของเธอเผยให้เห็นถึงแนวทางที่รอบคอบและอิงข้อมูลมากขึ้นในการพิจารณาจังหวะการปรับนโยบาย

ที่มา: Yahoo Finance

บริษัทจัดอันดับเครดิตมูดี้ส์ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของอิสราเอลจากเชิงลบเป็นเชิงบวก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในเสถียรภาพทางการเงินของประเทศ บริษัทจัดอันดับเครดิตยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลอิสราเอลที่ระดับ Baa1 โดยระบุว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้การคาดการณ์ดีขึ้น

เหตุผลเบื้องหลังการอัปเกรด

การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากมีพัฒนาการสำคัญหลายประการที่ช่วยบรรเทาความตึงเครียดในภูมิภาค มูดี้ส์ชี้ให้เห็นถึงการยุติความขัดแย้งทางทหารกับอิหร่านในเดือนมิถุนายน 2025 และการจัดตั้งข้อตกลงหยุดยิงกับฮามาสในฉนวนกาซา (2025) และฮิซบอลลาห์ในเลบานอน (2024)

แม้ว่าหน่วยงานดังกล่าวจะระบุว่าสภาพแวดล้อมทางภูมิศาสตร์การเมืองของอิสราเอลมีแนวโน้มที่จะยังคงเปราะบาง แต่ก็ประเมินว่าความเสี่ยงในการกลับมาปฏิบัติการภาคพื้นดินขนาดใหญ่ได้ลดลงแล้ว การลดลงของความเสี่ยงจากความขัดแย้งในระยะสั้นนี้เป็นหัวใจสำคัญของการปรับปรุงการคาดการณ์

ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการคาดการณ์ในอนาคต

เศรษฐกิจและการคลังของอิสราเอลแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่นในช่วงความขัดแย้งที่ผ่านมา และขณะนี้อยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการฟื้นตัว มูดี้ส์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัว 5.0% ในปี 2026 ตามด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องที่ 3.0-3.5% ในปีต่อๆ ไป

ในด้านการคลัง คาดว่าการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลจะลดลงจากระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ในปี 2024 และ 2025 ซึ่งจะช่วยให้สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของประเทศทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 68%

การสร้างสมดุลระหว่างจุดแข็งกับความเสี่ยงที่ยังคงอยู่

การยืนยันอันดับเครดิต Baa1 นั้นเป็นการสร้างสมดุลระหว่างแนวโน้มเชิงบวกกับต้นทุนทางการเงินที่ยังคงหลงเหลืออยู่จากความขัดแย้งในอดีต เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนวันที่ 7 ตุลาคม 2566 มูดี้ส์คาดว่าหนี้สาธารณะของรัฐบาลจะสูงขึ้นประมาณ 18 เปอร์เซ็นต์ในระยะปานกลาง

อย่างไรก็ตาม จุดแข็งด้านเครดิตพื้นฐานของอิสราเอลยังคงอยู่ครบถ้วน ซึ่งเป็นเกราะป้องกันที่แข็งแกร่ง จุดแข็งเหล่านี้ได้แก่:

• มีประวัติการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่ง

• การลงทุนอย่างต่อเนื่องในภาคเทคโนโลยีที่สำคัญ

• การเข้าถึงตลาดทุนที่แข็งแกร่ง ซึ่งช่วยจำกัดต้นทุนการกู้ยืมและบรรเทาแรงกดดันทางการคลัง

เพดานความน่าเชื่อถือของประเทศทั้งในสกุลเงินท้องถิ่นและสกุลเงินต่างประเทศยังคงอยู่ที่ Aa3 ซึ่งสูงกว่าอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลถึง 4 ระดับ สะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นและเศรษฐกิจที่หลากหลายและมีเสถียรภาพ

ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้า มูดี้ส์ได้ระบุเงื่อนไขเฉพาะที่อาจนำไปสู่การปรับเปลี่ยนอันดับเครดิตเพิ่มเติม

การลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างยั่งยืน ควบคู่กับการปรับปรุงฐานะทางการคลังที่รวดเร็วกว่าที่คาดไว้ อาจส่งผลให้การจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพิ่มสูงขึ้น ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดในภูมิภาค หรือการอ่อนแอลงของเศรษฐกิจและฐานะทางการคลังของอิสราเอล อาจส่งผลให้การจัดอันดับความน่าเชื่อถือลดลง

ราคาทองคำและเงินปิดฉากเดือนที่สำคัญทางประวัติศาสตร์ด้วยการเทขายอย่างรุนแรง ตัวเลขนั้นน่าตกใจมาก: ทองคำร่วงลง 13% ขณะที่เงินร่วงลงอย่างหนักถึง 38%

แม้ว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้จะรุนแรง แต่ก็ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจเสียทีเดียว ตลาดโลหะมีค่าอยู่ในภาวะตึงตัวอย่างมากหลังจากช่วงเวลาแห่งความตื่นเต้นอย่างรุนแรง เป็นเรื่องยากเสมอที่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพอย่างทองคำจะพุ่งขึ้นมากกว่า 20% ในเดือนเดียวโดยไม่เผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง เงินซึ่งขึ้นชื่อเรื่องความผันผวน ก็พุ่งขึ้นมากกว่า 60% ในเดือนมกราคมเพียงเดือนเดียว ในด้านการเงิน เช่นเดียวกับในด้านฟิสิกส์ แรงโน้มถ่วงจะกลับมามีบทบาทในที่สุด

เป็นการปรับฐานที่ดี ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม

ที่น่าประหลาดใจคือ การลดลงอย่างรวดเร็วนี้ไม่ได้สั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ตลาดหลายคน มุมมองที่เป็นเอกฉันท์คือ นี่คือ "การปรับฐานที่ดี" ซึ่งเป็นการระบายแรงกดดันที่จำเป็นหลังจากช่วงขาขึ้นที่ไม่ยั่งยืน ผู้เชี่ยวชาญโดยรวมยังไม่ถึงกับประกาศว่าตลาดกระทิงได้สิ้นสุดลงแล้ว

เหตุผลของพวกเขาขึ้นอยู่กับคำถามง่ายๆ สำหรับนักลงทุน: หากไม่นับการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมา อะไรคือสิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐานในเศรษฐกิจโลกที่ทำให้แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของทองคำต้องหยุดชะงัก?

แม้ว่าการซื้อขายตามโมเมนตัมและความคึกคักที่ไร้เหตุผลจะมีส่วนทำให้เกิดความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา แต่ปัจจัยหลักที่สนับสนุนสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำยังคงอยู่เช่นเดิม

ความเสี่ยงในเศรษฐกิจโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ภาพรวมพื้นฐานของราคาทองคำยังคงน่าสนใจ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้จะคลี่คลายลงชั่วขณะ แต่ก็ยังไม่หายไป ด้วยบุคคลอย่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่เป็นตัวการก่อให้เกิดความวุ่นวาย โลกจึงยังคงอยู่ห่างจากวิกฤตการณ์ครั้งใหม่เพียงแค่โพสต์บนโซเชียลมีเดียเพียงครั้งเดียว

ในขณะเดียวกัน หนี้ภาครัฐทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอัตราที่ไม่ยั่งยืน สภาพเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปนี้กำลังบังคับให้นักลงทุนต้องทบทวนกฎเกณฑ์เดิม ๆ ที่เคยใช้ควบคุมสินทรัพย์อย่างทองคำและเงิน

ตรรกะใหม่ของผลตอบแทนพันธบัตรและทองคำ

ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำและตลาดพันธบัตรเป็นตัวอย่างสำคัญของการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์นี้ ในอดีต ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นถือเป็นสัญญาณลบสำหรับทองคำ ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ และในอดีตเคยเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจ

มุมมองนั้นกำลังเปลี่ยนแปลงไป ในปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้นถูกตีความว่าเป็นสัญญาณเตือนภัยมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังสูญเสียความเชื่อมั่นในระบบการเงินที่มีอยู่ อัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและหนี้ภาครัฐที่พุ่งสูงขึ้นกำลังกัดเซาะอำนาจการซื้อของสกุลเงินกระดาษ สิ่งนี้ผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยซึ่งสามารถปกป้องพวกเขาจากความเสี่ยงในตลาดหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าหุ้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์หลัก

ในสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทองคำได้เปลี่ยนจากสินค้าฟุ่มเฟือยกลายเป็นสิ่งจำเป็น ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นของทองคำคือไม่มีความเสี่ยงจากบุคคลที่สามหรือความเสี่ยงทางการเมือง

โจเซฟ คาวาโทนี นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสของสภาทองคำโลก กล่าวกับ Kitco News เมื่อเร็วๆ นี้ว่า ทองคำได้กลายเป็น "สินทรัพย์หลัก" ที่สำคัญในพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่ "และเมื่อสิ่งใดสิ่งหนึ่งกลายเป็นสินทรัพย์หลักแล้ว การสนทนาก็จะเปลี่ยนไป" เขากล่าวอธิบาย

แม้หลังจากราคาทองคำปรับตัวลง 13% แล้ว นักวิเคราะห์หลายคนยังเชื่อว่าราคาทองคำยังมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอีกมาก การคาดการณ์บางส่วนชี้ว่าราคาอาจแตะระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้

การเทขายนั้นรุนแรงมาก แต่บทบาทพื้นฐานของทองคำในระบบการเงินโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ถึงเวลาที่จะปรับตัวและเตรียมพร้อมสำหรับสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น ตลาดโลหะมีค่าอาจเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

วาสซิลี เนเบนเซีย เอกอัครราชทูตรัสเซียประจำสหประชาชาติ ประกาศว่า จะไม่ยอมให้เกิดสถานการณ์ทางการเมืองซ้ำรอยแบบเวเนซุเอลาในคิวบา พร้อมเตือนว่า การแทรกแซงใดๆ ของสหรัฐฯ จะไม่ใช่เรื่องง่าย

เนเบนเซียเปรียบเทียบสองประเทศ โดยกล่าวว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงในเวเนซุเอลาได้ทรยศต่อประธานาธิบดีของตน “สถานการณ์เช่นนี้จะใช้ไม่ได้ผลในคิวบา” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ พร้อมเสริมว่าคำพูดของสหรัฐฯ ในช่วงหลังๆ ไม่น่าจะนำไปสู่การแทรกแซงที่ประสบความสำเร็จได้

สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันด้วยมาตรการคว่ำบาตรใหม่

คำกล่าวของเอกอัครราชทูตมีขึ้นหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในคำสั่งบริหารฉบับใหม่ ซึ่งประกาศภาวะฉุกเฉินระดับชาติเกี่ยวกับคิวบา คำสั่งดังกล่าวได้กำหนดกลไกการเก็บภาษีศุลกากรที่มุ่งเป้าไปที่ประเทศที่จัดหาน้ำมันให้กับประเทศเกาะแห่งนี้ การดำเนินการนี้ได้ตัดขาดการจัดหาน้ำมันที่สำคัญของคิวบาจากเวเนซุเอลาไปแล้ว

ประธานาธิบดีทรัมป์แสดงความมั่นใจในผลกระทบของนโยบายนี้ โดยกล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "พวกเขาเคยได้น้ำมันจากเวเนซุเอลา แต่ตอนนี้พวกเขาจะไม่ได้มันอีกแล้ว" เขายังคาดการณ์ว่าคิวบา "จะล้มเหลวในไม่ช้า"

อย่างไรก็ตาม คิวบามีประวัติศาสตร์อันยาวนานในการเผชิญหน้ากับแรงกดดันจากสหรัฐฯ ย้อนกลับไปถึงยุคสงครามเย็น ซึ่งบ่งชี้ว่าคิวบามีการเตรียมพร้อมในระดับสูงสำหรับการปฏิบัติการลับทางด้านข่าวกรองและเศรษฐกิจ

ระบบขีปนาวุธต่อต้านอากาศยาน S-125 ทูตรัสเซียเน้นย้ำถึงความพร้อมของคิวบาในการต่อต้านการแทรกแซงจากต่างชาติ โดยประเทศนี้มีประวัติการบำรุงรักษาและปรับปรุงยุทโธปกรณ์ทางทหารอย่างต่อเนื่อง

จีนร่วมกับรัสเซียประณามนโยบายของสหรัฐฯ

จีนได้แสดงจุดยืนคัดค้านต่อแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อคิวบาเช่นกัน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา กระทรวงการต่างประเทศของจีนได้แถลงจุดยืนที่แน่วแน่ "ต่อต้านการกระทำที่ไร้มนุษยธรรมและการละเมิดสิทธิในการดำรงชีพและการพัฒนาของประชาชนชาวคิวบา"

สถานการณ์นี้ทำให้รัสเซียและจีน ซึ่งเป็นสองมหาอำนาจระดับโลกที่มีความสัมพันธ์ทางทหารและเศรษฐกิจที่แน่นแฟ้นกับประเทศต่างๆ เช่น เวเนซุเอลา คิวบา และอิหร่าน อยู่ในจุดยืนที่ต่อต้านการดำเนินนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา

คำเตือนที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับอิหร่านและอนาคตของนาโต

เอกอัครราชทูตเนเบนเซียได้ขยายคำเตือนไปยังประเด็นความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองอื่นๆ โดยระบุว่าการกระทำใดๆ ของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านจะก่อให้เกิดผลกระทบอย่างใหญ่หลวง เขากล่าวว่าขณะนี้เตหะรานเตรียมพร้อมรับมือกับความขัดแย้งได้ดีกว่าเมื่อเดือนมิถุนายน ปี 2025

เนเบนเซียกล่าวว่า "ดูเหมือนว่าถ้อยคำของประธานาธิบดีทรัมป์ [เกี่ยวกับอิหร่าน] จะลดลงหลังจากเหตุการณ์ประท้วงที่เกิดขึ้นในอิหร่าน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ยังน่าเป็นห่วง อาจมีการโจมตีเกิดขึ้น แต่ครั้งนี้อิหร่านเตรียมพร้อมมากขึ้น"

เขายังได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์ขององค์การสนธิสัญญาแอตแลนติกเหนือ (NATO) โดยชี้ว่าพันธมิตรนี้ "หมดพลังไปแล้วจริงๆ" แม้ว่าเขาจะไม่คาดหวังว่าองค์กรนี้จะหายไปในเร็วๆ นี้ แต่เขายืนยันว่า "แนวคิดเรื่องความมั่นคงของยูโร-แอตแลนติกได้ล้มเหลวแล้ว" ซึ่งเป็นความรู้สึกที่เขาตั้งข้อสังเกตว่าได้รับการยืนยันอย่างมีประสิทธิภาพจากประธานาธิบดีทรัมป์

แม้ว่ารัสเซียจะมีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับอิหร่าน แต่การที่รัสเซียเข้าไปมีส่วนร่วมทางทหารในยูเครนในปัจจุบัน ทำให้รัสเซียไม่น่าจะเข้าแทรกแซงโดยตรงในความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

SP Global Ratings ได้ปรับเพิ่มมุมมองต่ออิตาลีเป็น "เชิงบวก" จาก "คงที่" ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในทิศทางเศรษฐกิจของประเทศ โดยยังคงอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลอิตาลีไว้ที่ 'BBB+/A-2'

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่ดีขึ้นเกี่ยวกับศักยภาพของอิตาลีในการรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจระดับโลกและการบริหารจัดการการเงินสาธารณะ

เหตุใด SP จึงมองว่าเศรษฐกิจอิตาลีมีแนวโน้มขาขึ้น

หัวใจสำคัญของการปรับเพิ่มอันดับเครดิตของอิตาลีในเชิงบวกนั้น มาจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจขนาดใหญ่และเปิดกว้างของอิตาลี แม้จะมีความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องในด้านการค้าและภาษีศุลกากรโลก แต่ประเทศก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งที่โดดเด่น

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้แนวโน้มดีขึ้น ได้แก่:

• ดุลการค้าเกินดุลอย่างต่อเนื่อง:อิตาลีมีดุลบัญชีเดินสะพัดสุทธิเกินดุลอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าประเทศได้รับรายได้จากการค้าและการลงทุนระหว่างประเทศมากกว่ารายจ่าย

• ความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่เพิ่มขึ้น: เงินส่วนเกินเหล่านี้ช่วยเสริมสร้างความมั่งคั่งส่วนบุคคลภายในประเทศ

• สถานะทางการเงินภายนอกที่แข็งแกร่งขึ้น:สถานะเจ้าหนี้สุทธิภายนอกของอิตาลีมีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเสริมสร้างฐานะทางการเงินของอิตาลีในเวทีโลก

SP คาดว่าภาคเอกชนที่หลากหลายของอิตาลีจะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนแนวโน้มเหล่านี้ต่อไป ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ

การจัดการหนี้สิน: เส้นทางสู่เสถียรภาพทางการคลังของอิตาลี

แม้ว่าหนี้สินของรัฐบาลอิตาลียังคงอยู่ในระดับสูง แต่ SP ตั้งข้อสังเกตถึงความคืบหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไปในความพยายามปรับปรุงงบประมาณของประเทศ

หน่วยงานคาดการณ์ว่าการขาดดุลงบประมาณโดยรวมจะลดลงต่ำกว่า 3% ของ GDP ภายในปี 2026 นอกจากนี้ การปรับกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับโครงการให้รางวัลพิเศษ "ซูเปอร์โบนัส" ก็กำลังทยอยยุติลง ซึ่งช่วยลดแรงกดดันทางการคลังลงได้

แม้ว่าคาดการณ์ว่าหนี้สาธารณะของรัฐบาลจะอยู่ที่ประมาณ 136% ของ GDP ในปี 2025 แต่ SP คาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะเริ่มลดลงตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป

อะไรบ้างที่อาจเป็นสาเหตุให้เกิดการอัปเกรดหรือดาวน์เกรด?

แนวโน้มเชิงบวกนี้เปิดโอกาสให้มีการปรับเพิ่มอันดับเครดิต แต่ SP ก็ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่ชัดเจนซึ่งอาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตได้เช่นกัน

เส้นทางสู่การได้รับการจัดอันดับที่สูงขึ้น

SP ระบุว่าอาจปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลอิตาลี หากประเทศบรรลุเป้าหมายดังต่อไปนี้:

• เสริมสร้างฐานะทางการเงินภายนอกให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

• ลดการขาดดุลงบประมาณในส่วนของกระแสเงินสด ลงได้

• ส่งผลให้สัดส่วนหนี้ภาครัฐต่อ GDP ลดลงอย่างชัดเจน

ความเสี่ยงด้านลบที่อาจเกิดขึ้น

ในทางกลับกัน SP อาจพิจารณาลดอันดับเครดิตหากผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ การต่างประเทศ หรือการคลังของอิตาลีแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน สถานการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้หากความไม่แน่นอนทางการค้าระหว่างประเทศที่ยืดเยื้อกัดเซาะความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและภาคธุรกิจ ซึ่งท้ายที่สุดจะทำให้สถานะทางการเงินและการคลังของอิตาลีอ่อนแอลง