การหยุดงานประท้วงด้านพลังงานระหว่างรัสเซียและยูเครนยุติลงแล้ว แต่สันติภาพยังไม่แน่นอน

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของออสเตรเลียทำให้ผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด เนื่องจากดัชนีชี้วัดแรงกดดันด้านราคาที่สำคัญพุ่งสูงเกินช่วงเป้าหมายของธนาคารกลาง ตลาดกำลังคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางออสเตรเลียจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการปูทางไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างรวดเร็วเพียงไม่กี่เดือนหลังจากที่ธนาคารกลางออสเตรเลียปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทะลุช่วงเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย

ดัชนีเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ใช้เป็นหลัก ซึ่งก็คือค่าเฉลี่ยแบบตัดทอน (trimmed mean) เพิ่มขึ้นเป็น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสที่สี่ ตัวเลขนี้ไม่เพียงแต่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.3% เท่านั้น แต่ยังทะลุขีดจำกัดบนของช่วงเป้าหมาย 2-3% ของ RBA ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาที่แท้จริงนั้นมีความต่อเนื่องมากกว่าที่เคยคิดไว้

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 0.9% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม การเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อรายปีบ่งชี้ว่าเส้นทางสู่การกลับไปสู่ระดับราคาที่คงที่อาจเป็นเรื่องที่ท้าทาย

ดัชนีราคาผู้บริโภคฉบับล่าสุดเผยให้เห็นแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง

ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งเศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในเดือนก่อนหน้า

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นนี้ ได้แก่:

• ที่อยู่อาศัย: +5.5%

• นันทนาการและวัฒนธรรม: +4.4%

• อาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์: +3.4%

รูปที่ 1: อัตราเงินเฟ้อประจำปีของออสเตรเลียพุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดใกล้ 8% ในช่วงต้นปี 2023 ก่อนจะลดลง แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่ประมาณ 4% อีกครั้ง

เมื่อพิจารณาข้อมูลอย่างละเอียด จะพบว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงทรงตัว โดยเร่งตัวขึ้นเป็น 4.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 3.6% ซึ่งโดยทั่วไปแล้วบ่งชี้ถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อสินค้าอยู่ที่ 3.4% โดยมีราคาไฟฟ้าที่พุ่งสูงขึ้นถึง 21.5% ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนให้กับสถานการณ์ของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งก่อให้เกิดภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการกำหนดนโยบาย

ปัจจัยที่ซ้ำเติมความท้าทายด้านเงินเฟ้อคือตลาดแรงงานที่ตึงตัวของออสเตรเลีย อัตราการว่างงานอยู่ที่ประมาณ 4% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการในระบบเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง การรวมกันของเงินเฟ้อสูงและอัตราการว่างงานต่ำนี้จำกัดทางเลือกของธนาคารกลางอย่างมาก และเพิ่มความเสี่ยงที่แรงกดดันด้านราคาจะฝังรากลึก

สถานการณ์นี้มีความละเอียดอ่อนเป็นพิเศษสำหรับธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ซึ่งเพิ่งลดอัตราดอกเบี้ยไปเมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา และในเดือนธันวาคม ธนาคารก็ได้ส่งสัญญาณแล้วว่ามาตรการต่อไปอาจเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อออกมาน่าเป็นห่วง

ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

ตลาดการเงินตอบสนองต่อข้อมูลล่าสุดอย่างรวดเร็ว ดัชนีการแลกเปลี่ยนข้ามคืน (OIS) ในขณะนี้บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 76% ที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 2-3 กุมภาพันธ์

สถาบันการเงินขนาดใหญ่ต่างเห็นพ้องกับมุมมองนี้ ทั้งธนาคารเวสต์แพคและธนาคารแอนซ์ต่างคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้น 25 จุด ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3.85% อย่างไรก็ตาม เวสต์แพคตั้งข้อสังเกตว่า การปรับขึ้นดังกล่าวไม่ได้หมายความว่าจะเป็นการเริ่มต้นของวงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินในระยะยาวเสมอไป จึงยังคงพิจารณาแนวทาง "รอดูสถานการณ์" ต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ที่น่าสนใจคือ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 ปีลดลงมาอยู่ที่ 4.28% ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนอาจเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นนั้นเป็นเพียงชั่วคราว หรือธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะดำเนินการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดเพียงครั้งเดียวเท่านั้น

ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้นจากการคาดการณ์ที่เอนเอียงไปทางแข็งกร้าว

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ส่งผลดีอย่างมากต่อเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้นกว่า 4% ตั้งแต่ต้นปี ทำให้เป็นสกุลเงินที่แข็งค่าเป็นอันดับสองในกลุ่มสกุลเงิน G10 ความแข็งแกร่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุนในความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจออสเตรเลีย

รูปที่ 2: กราฟรายวันของ AUD/USD แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง โดยทะลุแนวต้านก่อนหน้า ขณะที่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) เคลื่อนตัวเข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปอย่างมั่นคง

การประชุมเดือนกุมภาพันธ์: ช่วงเวลาสำคัญสำหรับธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)

การประชุมธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่กำลังจะมาถึงนี้ไม่ใช่แค่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยธรรมดาๆ เท่านั้น แต่ยังเป็นการทดสอบความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางอย่างสำคัญ ผู้กำหนดนโยบายต้องตัดสินใจว่าจะปรับเปลี่ยนนโยบายอย่างเด็ดขาดเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น หรือจะมองว่าข้อมูลล่าสุดเป็นเพียงความผันผวนชั่วคราว การตัดสินใจที่เกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์นี้ มีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางนโยบายการเงินของออสเตรเลียไปตลอดทั้งปี

วุฒิสภาเตรียมลงคะแนนในวันศุกร์นี้เกี่ยวกับงบประมาณสำคัญที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาการดำเนินงานของหน่วยงานรัฐบาลกลาง เนื่องจากอีกไม่กี่ชั่วโมงข้างหน้าจะเกิดการปิดทำการของรัฐบาลบางส่วน

ถึงแม้ร่างกฎหมายจะผ่านวุฒิสภา แต่ดูเหมือนว่าการปิดทำการชั่วคราวจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน สภาผู้แทนราษฎรมีกำหนดกลับมาประชุมที่วอชิงตันในวันจันทร์ และทั้งสองสภาต้องอนุมัติร่างกฎหมายนี้ก่อนที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะลงนามให้มีผลบังคับใช้ได้

หากไม่มีการดำเนินการขั้นสุดท้ายจากสภาคองเกรส การปิดทำการบางส่วนของหน่วยงานรัฐบาลกลางจะเริ่มต้นในเวลา 00:01 น. ตามเวลาภาคตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันเสาร์

ข้อเรียกร้องในนาทีสุดท้ายของเกรแฮมทำให้ต้องเลื่อนการลงคะแนนออกไป

การลงคะแนนถูกเลื่อนออกไปหลังจากวุฒิสมาชิกลินด์เซย์ เกรแฮม สมาชิกพรรครีพับลิกันจากรัฐเซาท์แคโรไลนา ได้ระงับการพิจารณาร่างกฎหมาย ทำให้การพิจารณาแพ็กเกจดังกล่าวเป็นไปอย่างไม่รวดเร็ว

เกรแฮมประกาศในวุฒิสภาเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า เขาจะไม่ถอนการคัดค้านจนกว่าจะมีการลงคะแนนเสียงรับรองร่างกฎหมายของเขาที่มุ่งกำหนดให้การให้ความคุ้มครองผู้อพยพเป็นความผิดทางอาญาแก่ "เมืองลี้ภัย" กฎหมายฉบับนี้มีจุดประสงค์เพื่อกำหนดบทลงโทษทางอาญาแก่เจ้าหน้าที่ของรัฐและท้องถิ่นที่ขัดขวางกฎหมายตรวจคนเข้าเมืองของรัฐบาลกลาง

เขายังเรียกร้องให้มีการลงคะแนนเสียงในข้อแก้ไขเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการสอบสวนคดี "น้ำแข็งอาร์กติก" ซึ่งนำโดยอัยการพิเศษในขณะนั้นอย่าง แจ็ค สมิธ ข้อแก้ไขเพิ่มเติมนี้จะกำหนดให้เจ้าหน้าที่ต้องแจ้งให้วุฒิสมาชิกทราบหากมีการขอข้อมูลบันทึกโทรศัพท์ของพวกเขาในการสอบสวนคดีอาญา

ก่อนหน้านี้ เกรแฮมเคยวิพากษ์วิจารณ์ไมค์ จอห์นสัน ประธานสภาผู้แทนราษฎร ที่ใส่ข้อความในร่างงบประมาณที่ยกเลิกกฎหมายที่อนุญาตให้วุฒิสมาชิกฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายได้สูงสุด 500,000 ดอลลาร์ หากเอกสารของพวกเขาถูกนำไปเปิดเผยในระหว่างการสอบสวนดังกล่าว

การประนีประนอมช่วยคลี่คลายภาวะชะงักงันได้อย่างไร

ความขัดแย้งคลี่คลายลงหลังจากที่เกรแฮมได้รับคำรับรองจากจอห์น ธูน หัวหน้าวิปเสียงข้างมากในวุฒิสภา ในแถลงการณ์เมื่อบ่ายวันศุกร์ เกรแฮมยืนยันว่าธูนสนับสนุนความพยายามของเขาในการนำร่างกฎหมายเมืองลี้ภัยเข้าสู่การลงคะแนนในอนาคต

เกรแฮมกล่าวเสริมว่า ธูน "ยังสนับสนุนการลงคะแนนเสียงในเวลาที่จะกำหนดต่อไป เพื่อสร้างโอกาสให้กลุ่มและประชาชนทั่วไป ไม่ใช่สมาชิกสภาคองเกรส ที่อาจได้รับความเสียหายจากแจ็ค สมิธ และกระทรวงยุติธรรมของไบเดน ได้มีโอกาสขึ้นศาล"

หลังจากได้รับคำรับรองดังกล่าว เกรแฮมจึงสรุปว่า "ผมจะยกเลิกการคัดค้านและลงคะแนนเสียงสนับสนุนร่างกฎหมายนี้" ขณะนี้วุฒิสภามีกำหนดลงคะแนนเสียงในชุดแก้ไขเพิ่มเติมก่อนที่จะลงคะแนนเสียงขั้นสุดท้ายเพื่อผ่านร่างกฎหมายงบประมาณดังกล่าว

ข้อตกลงด้านการใช้จ่ายนี้มีรายละเอียดอะไรบ้าง?

ข้อตกลงนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้เงินทุนสนับสนุนหน่วยงานส่วนใหญ่ของรัฐบาลกลางไปจนถึงสิ้นปีงบประมาณในวันที่ 30 กันยายน

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้แยกการจัดสรรงบประมาณสำหรับกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติ (DHS) ออกไป DHS ซึ่งเผชิญกับเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากพรรคเดโมแครตเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายคนเข้าเมือง จะได้รับการจัดสรรงบประมาณเป็นการชั่วคราวด้วยมาตรการแก้ปัญหาเฉพาะหน้า ส่วนเรื่องการจัดสรรงบประมาณระยะยาวนั้นจะพิจารณาในภายหลัง

แพ็คเกจเงินทุนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนอย่างโดดเด่นจากอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งได้กระตุ้นให้สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรสนับสนุนแพ็คเกจนี้ผ่านทางโพสต์บนเว็บไซต์ Truth Social

ขณะที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น รายงานเกี่ยวกับการเผชิญหน้าทางทหารที่กำลังจะเกิดขึ้นก็ยิ่งได้รับความสนใจมากขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ส่งสัญญาณว่าผู้นำอิหร่านตระหนักถึงกำหนดเส้นตายที่ใกล้เข้ามา ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ก็ได้เสริมกำลังทางทหารในตะวันออกกลาง ซึ่งยิ่งกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์ถึงความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้น

การวิเคราะห์รายงานเกี่ยวกับการรุกทางทหารของสหรัฐฯ

รายงานสำคัญจาก Drop Site News อ้างแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อจากสหรัฐฯ และประเทศอาหรับ ระบุว่า สหรัฐฯ อาจเตรียมโจมตีอิหร่านในวันอาทิตย์นี้ แม้ว่าข้อกล่าวอ้างดังกล่าวจะขาดหลักฐานที่แน่ชัด แต่เหตุการณ์โจมตีอย่างฉับพลันเมื่อปีที่แล้วก็ทำให้ข้อกล่าวอ้างนี้ดูน่าเชื่อถือในระดับหนึ่ง

แหล่งข่าวที่ให้ข้อมูลกับ Drop Site News ระบุว่า เจ้าหน้าที่ระดับสูงของกองทัพสหรัฐฯ ได้รายงานสถานการณ์ให้พันธมิตรสำคัญในภูมิภาคทราบแล้ว การรายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าประธานาธิบดีทรัมป์อาจอนุมัติปฏิบัติการทางทหารในเร็วๆ นี้ และมีรายงานว่าประเทศพันธมิตรกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการโจมตีที่จะเริ่มขึ้นในวันอาทิตย์

เป้าหมายเชิงกลยุทธ์: การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองเนื่องจากภัยคุกคามทางนิวเคลียร์?

ที่ปรึกษาของรัฐบาลอาหรับหลายประเทศอ้างว่าเป้าหมายหลักของสหรัฐฯ ไม่ใช่การทำให้ภัยคุกคามทางนิวเคลียร์หมดไป แต่เป็นการกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในระบอบการปกครองของอิหร่าน มุมมองนี้ดูเหมือนจะสอดคล้องกับความคิดเห็นล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการสนับสนุนขบวนการต่อต้านและอาจส่งความช่วยเหลือ ซึ่งบ่งชี้ว่าเป้าหมายของการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองอาจเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ของรัฐบาลชุดนี้

ข้อมูลข่าวกรองเพิ่มเติมชี้ให้เห็นว่า รัฐบาลทรัมป์เชื่อว่า การแทรกแซงทางทหารที่ประสบความสำเร็จอาจจุดชนวนให้เกิดการประท้วงภายในประเทศอิหร่าน ซึ่งจะนำไปสู่การล่มสลายของรัฐบาลปัจจุบันในที่สุด

การประเมินความน่าเชื่อถือและการสนับสนุนจากนานาชาติ

ความน่าเชื่อถือของรายงานเหล่านี้ยังคงเป็นคำถามสำคัญ เนื่องจากโดยปกติแล้วการรั่วไหลครั้งใหญ่จะได้รับการยืนยันจากสื่อที่มีชื่อเสียงมากกว่า เนื่องจากอิหร่านรับทราบถึงกำหนดเส้นตายแล้ว ผู้สังเกตการณ์จึงจับตาดูช่องทางทางการอย่างใกล้ชิดเพื่อหาข้อมูลที่น่าเชื่อถือ นักวิเคราะห์บางคนเสนอว่า "กำหนดเส้นตายสุดท้าย" อาจหมายถึงสิ้นเดือนมกราคมเท่านั้น

อดีตเจ้าหน้าที่หน่วยข่าวกรองระบุว่า นายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลคาดการณ์ถึงการโจมตี และได้ให้คำมั่นกับประธานาธิบดีทรัมป์ว่าอิสราเอลจะสนับสนุนการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ที่เป็นมิตรในอิหร่าน นอกจากนี้ แหล่งข่าวกรองระดับสูงของประเทศอาหรับยังระบุกับ Drop Site News ว่าการโจมตีของสหรัฐฯ อาจเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดและภูมิรัฐศาสตร์

หากการโจมตีทางทหารเกิดขึ้นจริง ผลกระทบอาจกว้างขวางและรุนแรง ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด ได้แก่:

• ความผันผวนของตลาด Bitcoin:ตลาดสกุลเงินดิจิทัลอาจเผชิญกับความผันผวนที่คล้ายคลึงกับแนวโน้มที่พบเห็นในช่วงเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อปีที่แล้ว

• ความไม่มั่นคงในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้น:ภูมิภาคตะวันออกกลางทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความไม่มั่นคงที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

• ผลกระทบระยะยาว:ความขัดแย้งนี้อาจก่อให้เกิดผลกระทบระยะยาวทั่วทั้งภูมิภาค ซึ่งส่งผลกระทบร้ายแรงต่อทั่วโลก

ขณะที่กำหนดเส้นตายที่รายงานใกล้เข้ามา ทั้งอิหร่านและประชาคมระหว่างประเทศยังคงอยู่ในภาวะเฝ้าระวังขั้นสูง ความเป็นไปได้ของการปฏิบัติการทางทหารยังคงสร้างความกังวลใจให้กับภูมิทัศน์ทางการเมืองระหว่างประเทศ

คำพูดที่แสดงถึงการลดความตึงเครียดของทรัมป์นั้นไม่ใช่เรื่องใหม่เสียทีเดียว แต่ในช่วงสุดสัปดาห์ ตลาดกำลังพยายามประเมินว่าทรัมป์คิดอะไรอยู่ เรเบคก้า บาบิน นักค้าพลังงานอาวุโสจาก CIBC Private Wealth Group กล่าวว่า “สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเขามีแนวโน้มที่จะใช้การทูตมากกว่าการใช้กำลังทางทหาร จะสร้างแรงกดดันในการขายทันที” เธอกล่าวเสริม

ที่มา: บลูมเบิร์ก

รัฐบาลใหม่ของเนเธอร์แลนด์กำลังก่อตัวอย่างรวดเร็ว หลังจากพรรคเสรีนิยมสังคมนิยม D66 พรรคประชาธิปไตยคริสเตียน (CDA) และพรรคอนุรักษ์นิยมเสรีนิยม VVD บรรลุข้อตกลงร่วมกันจัดตั้งรัฐบาลผสม โดยคาดว่าจะมีการจัดตั้งคณะรัฐมนตรีและเข้ารับตำแหน่งภายในสิ้นเดือนหน้า ซึ่งถือว่าเร็วกว่าการเลือกตั้งครั้งก่อนๆ อย่างเห็นได้ชัด

อย่างไรก็ตาม รัฐบาลชุดใหม่ต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญตั้งแต่วันแรก เนื่องจากมีที่นั่งเพียง 66 ที่นั่งจากทั้งหมด 150 ที่นั่งในรัฐสภา ทำให้ต้องดำเนินงานในฐานะรัฐบาลเสียงข้างน้อย ซึ่งเป็นพลวัตใหม่สำหรับวงการการเมืองดัตช์ การจัดตั้งรัฐบาลแบบนี้หมายความว่า รัฐบาลผสมจะต้องสร้างเสียงข้างมากโดยการโน้มน้าวพรรคฝ่ายค้านให้สนับสนุนนโยบายทุกอย่างที่ต้องการผ่าน

คู่มือธุรกิจเพื่อการเติบโต

แผนเศรษฐกิจของพรรคร่วมรัฐบาลนี้สนับสนุนธุรกิจอย่างแข็งขัน แม้ว่าจะมีการวางแผนขึ้นภาษีเพื่อเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมก็ตาม เสาหลักสำคัญของแผนประกอบด้วย:

• ลดต้นทุนด้านพลังงานสำหรับผู้ผลิตชาวดัตช์

• การให้เงินอุดหนุนเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานสีเขียว

• จัดสรรงบประมาณเพิ่มเติมสำหรับภาคที่อยู่อาศัยเพื่อกระตุ้นภาคการก่อสร้าง

• แก้ไขปัญหาการปล่อยก๊าซไนโตรเจนในปริมาณสูงโดยให้การสนับสนุนทางการเงินแก่เกษตรกรที่ยุติการดำเนินงานโดยสมัครใจ

รัฐบาลยังมีแผนที่จะลดภาระด้านกฎระเบียบสำหรับธุรกิจและรักษาเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์สำหรับชาวต่างชาติ โดยการยกเลิกการตัดงบประมาณด้านวิทยาศาสตร์และการศึกษาในอดีต วาระดังกล่าวสนับสนุนนวัตกรรมในระยะยาว พรรคร่วมรัฐบาลตั้งเป้าหมายอัตราการเติบโตของ GDP เชิงโครงสร้างไว้ที่ 1.5%

การรักษาสมดุลทางการเงิน: เพิ่มงบประมาณด้านกลาโหม ลดงบประมาณด้านสังคม

แม้ว่าจะมีการใช้จ่ายด้านกลาโหมเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่เนเธอร์แลนด์ก็ยังคงรักษาระดับการขาดดุลงบประมาณให้อยู่ภายในขีดจำกัด 3% ของ GDP ตามที่สหภาพยุโรปกำหนดไว้ หนี้ของรัฐบาลต่ำกว่าเป้าหมายหนี้ต่อ GDP ที่ 60% อยู่แล้ว ทำให้เนเธอร์แลนด์เป็นหนึ่งในประเทศที่มีวินัยทางการคลังมากที่สุดในยุโรป

ความสมดุลทางการคลังนี้มาพร้อมกับราคาที่ต้องจ่าย เพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้น รัฐบาลวางแผนที่จะลดค่าใช้จ่ายด้านสาธารณสุขลงอย่างมาก โดยส่วนใหญ่ผ่านการเพิ่มค่าใช้จ่ายร่วมจ่าย นอกจากนี้ สวัสดิการสังคมก็จะถูกลดลง ในขณะที่ทั้งครัวเรือนและธุรกิจจะต้องเผชิญกับภาษีที่สูงขึ้น แผนการใช้จ่ายระยะยาวก็คาดว่าจะสร้างแรงกดดันต่องบประมาณเกินกว่าวาระของรัฐบาลชุดต่อไปด้วย

ท่าทีที่ให้ความร่วมมือมากขึ้นต่อยุโรป

รัฐบาลชุดใหม่พร้อมที่จะใช้แนวทางที่สร้างสรรค์และให้ความร่วมมือมากขึ้นกับสหภาพยุโรป แม้ว่าจะยังคงประณามพันธบัตรยูโร แต่ก็ให้คำจำกัดความที่แคบลง โดยมุ่งเน้นเฉพาะการรวมหนี้สาธารณะของประเทศต่างๆ เท่านั้น

ที่สำคัญคือ รัฐบาลผสมยังคงมีทัศนคติเชิงบวกต่อเครื่องมือทางการเงินร่วมที่มีอยู่ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสังเกตจากรัฐบาลชุดก่อน นอกจากนี้ยังแสดงการสนับสนุนการเสริมสร้างความเข้มแข็งของตลาดทุนและสหภาพธนาคารด้วย

การทดลองทางการเมืองที่ทะเยอทะยาน

เนเธอร์แลนด์กำลังจะมีรัฐบาลใหม่ในเร็ววัน พร้อมด้วยวาระการทำงานที่ทะเยอทะยานซึ่งมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันทางธุรกิจ การเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหม และการบริหารจัดการการคลังอย่างเข้มงวด อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของรัฐบาลผสมจะขึ้นอยู่กับความสามารถในการเจรจาและได้รับการสนับสนุนจากฝ่ายค้าน การทดลองทางการเมืองครั้งใหม่เพิ่งเริ่มต้นขึ้น

ราคาทองคำและเงินเพิ่งเผชิญกับการเทขายอย่างรุนแรง โดยทองคำลดลงกว่า 10% และเงินร่วงลงมากกว่า 30% ก่อนช่วงสุดสัปดาห์ ความผันผวนครั้งประวัติศาสตร์นี้เกิดขึ้นเพียงสองวันหลังจากที่ทองคำทำกำไรสูงสุดในหนึ่งวันเป็นประวัติการณ์

แต่สำหรับนักวิเคราะห์ตลาดแล้ว การผันผวนของราคาอย่างรุนแรงนี้ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ หลังจากเดือนมกราคมที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างมากถึง 29.5% แตะระดับสูงสุดที่ 5,602 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาเงินพุ่งขึ้น 68.5% ทำสถิติสูงสุดระหว่างวันเหนือ 121 ดอลลาร์ โลหะมีค่าทั้งสองชนิดถูกมองว่ามีราคาพุ่งสูงเกินไปอย่างมาก โมเมนตัมแบบนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายในเดือนแรกของปี ย่อมไม่สามารถยั่งยืนได้

รูปที่ 1: ราคาทองคำและเงินปรับตัวลงอย่างรวดเร็วหลังจากพุ่งขึ้นอย่างมากในเดือนมกราคม แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นพื้นฐานยังคงอยู่

การพุ่งขึ้นที่มากเกินไปต้องหยุดชะงัก

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่า การเทขายครั้งนี้เป็นการปรับฐานทางเทคนิคที่จำเป็น “สองสามวันที่ผ่านมา ราคาโลหะมีความผันผวนอย่างมาก” นีล เวลช์ หัวหน้าฝ่ายโลหะของ Britannia Global Markets กล่าว “การปรับตัวลงอาจไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึงนัก เมื่อพิจารณาจากความเร็วและขนาดของการพุ่งขึ้นในเดือนมกราคม ทองคำและเงินมีราคาที่สูงเกินไปในทางเทคนิคแล้ว”

เวลช์ตั้งข้อสังเกตว่า การวางตำแหน่ง การใช้ประโยชน์จากเงินทุน และกิจกรรมการซื้อขายออปชั่น ได้แตะระดับที่มักพบในช่วงจุดสูงสุดระยะสั้น

โอเล่ ฮันเซ่น หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารแซกโซ กล่าวเสริมว่า การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้สภาวะการซื้อขายยากลำบาก และทำให้สภาพคล่องลดลง “ผู้สร้างตลาดเริ่มลังเลที่จะรับและถือครองความเสี่ยง ส่งผลให้สภาพคล่องลดลงและส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายกว้างขึ้น” เขากล่าวอธิบาย ฮันเซ่นอธิบายพฤติกรรมของตลาดทองคำในช่วงที่ผ่านมาว่าเปลี่ยนจาก “ผู้ใหญ่ในห้องไปเป็นพฤติกรรมเหมือนวัยรุ่นที่กำลังโกรธ เหมือนกับตลาดเงิน”

แมทธิว พิกก็อตต์ ผู้อำนวยการฝ่ายทองคำและเงินของ Metals Focus เรียกการพุ่งขึ้นของราคาในเดือนมกราคมว่า "ความคึกคักที่ไร้เหตุผล" และมองว่าการเทขายในปัจจุบัน แม้จะรุนแรง แต่ก็เป็นการปรับฐานของตลาดที่ดี

เหตุใดแนวโน้มระยะยาวจึงยังคงอยู่

แม้จะเผชิญกับแรงขายที่รุนแรง แต่ผู้1วิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าแนวโน้มขาขึ้นพื้นฐานของโลหะมีค่าไม่ได้ถูกทำลายลง ถึงแม้จะเตือนนักลงทุนไม่ให้รีบกลับเข้ามาลงทุนเร็วเกินไป แต่พวกเขาก็คาดว่าจะมีผู้ซื้อเข้ามาหนุนราคาในระดับที่ต่ำลง

เวลช์กล่าวว่า "ผมเชื่อว่าแนวโน้มโดยรวมยังคงอยู่ ปัจจัยมหภาคที่ผลักดันราคาทองคำ เงิน และทองแดงยังคงอยู่อย่างมั่นคง เหตุการณ์นี้ดูเหมือนจะเป็นการปรับตำแหน่งภายในแนวโน้มขาขึ้นที่กำลังดำเนินอยู่ ไม่ใช่จุดจบของแนวโน้ม" เขาคาดว่าโลหะมีค่าจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างดีไปจนถึงปี 2026 แม้ว่าจะมีช่วงการซื้อขายที่กว้างขึ้นก็ตาม

แฮนเซนยังคงยืนยันว่าราคาทองคำยังมีโอกาสพุ่งขึ้นไปถึง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้

ปัจจัยหลักที่หนุนราคาทองคำและเงินคือความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ยังคงมีอยู่ “เราอาจเห็นการตัดสินใจเชิงนโยบายที่ไม่สามารถคาดเดาได้เปลี่ยนแปลงสถานการณ์ปัจจุบันไปในทันทีได้ทุกเมื่อ” พิกก็อตต์กล่าว “ตราบใดที่ภัยคุกคามนั้นยังคงอยู่ มันก็จะยังคงผลักดันความเชื่อมั่นในเชิงบวกต่อทองคำและเงินต่อไป”

ระดับแนวรับสำคัญที่ควรจับตาดู ได้แก่ 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามที่ Ipek Ozkardeskaya จาก Swissquote กล่าว และแนวรับเบื้องต้นที่ 4,700 ดอลลาร์ ตามที่ Alex Kuptsikevich จาก FxPro กล่าว Ozkardeskaya เสริมว่า การปรับตัวลงน่าจะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการซื้อ เนื่องจากปัจจัยหลัก ได้แก่ หนี้ของกลุ่ม G7 ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลง และความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ยังคงมีผลอยู่

ไวลด์การ์ดของธนาคารกลางสหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นกับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังเพิ่มความซับซ้อนขึ้นอีกระดับ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานเฟดคนต่อไป วอร์ช อดีตผู้ว่าการเฟด เป็นที่รู้จักในฐานะ "ผู้ต่อต้านเงินเฟ้อ" และคาดว่าเขาจะนำแนวทางที่ละเอียดอ่อนยิ่งขึ้นมาใช้กับนโยบายการเงิน ตามที่ชาร์ลี ริปลีย์ จาก Allianz Investment Management กล่าว

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่าวอร์ชไม่น่าจะขัดกับข้อเรียกร้องของทรัมป์ที่ต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง “ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้แสดงเจตจำนงอย่างชัดเจนแล้วว่าต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก” ทู หลาน เหงียน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนของคอมเมอร์ซแบงก์กล่าว เธอคาดการณ์ว่าเฟดน่าจะยอมอ่อนข้อต่อแรงกดดันและลดอัตราดอกเบี้ยลงมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน ซึ่งจะช่วยหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้นต่อไป

ข้อมูลเศรษฐกิจทำให้การตัดสินใจครั้งต่อไปของเฟดมีความซับซ้อนมากขึ้น

ราคาตลาดปัจจุบันสะท้อนถึงความไม่แน่นอนนี้ จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch นักลงทุนคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของปี 2026 จะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน และคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งตลอดทั้งปี

สถาบันบางแห่งมีมุมมองที่เข้มงวดกว่านั้น นักเศรษฐศาสตร์จาก BNP Paribas คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.5%-3.75% ตลอดปี 2026 โดยอ้างถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดทำให้ทิศทางของเฟดซับซ้อนยิ่งขึ้น ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน ดัชนีราคาผู้ผลิตหลัก (Core PPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 3.3% บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังฝังรากลึกในระบบเศรษฐกิจมากขึ้น ข้อมูลเหล่านี้ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยไม่แน่นอน ก่อนสัปดาห์ที่จะมีรายงานเศรษฐกิจสำคัญหลายฉบับ

เหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจที่ควรจับตา

• วันจันทร์:ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (ISM Manufacturing PMI), การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางออสเตรเลีย

• วันอังคาร:ตำแหน่งงานว่าง JOLTS ในสหรัฐอเมริกา

• วันพุธ:ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ จาก ADP และดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM

• วันพฤหัสบดี:การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษและธนาคารกลางยุโรป และข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ

• วันศุกร์:ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน