ความเงียบของพาวเวลล์เกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด ยิ่งทำให้ตลาดเกิดความวิตกกังวล

ตลาดหุ้นชาวอินโดนีเซียใกล้เข้าสู่เขตปรับฐาน หลังดัชนี MSCI ตกกระหน่ำ

ที่มา: บลูมเบิร์ก

ยืนยันการเติบโตของผลผลิตในไตรมาสที่ 3 ที่ 4.9%

ผลผลิตของแรงงานในสหรัฐฯ ขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสองปีในช่วงไตรมาสที่สาม ซึ่งแนวโน้มนี้มีแนวโน้มว่าเกิดจากการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

สำนักงานสถิติแรงงานยืนยันเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ผลผลิตนอกภาคเกษตร ซึ่งวัดผลผลิตต่อชั่วโมงต่อคนงาน เติบโตในอัตราคงที่ 4.9% ต่อปี ซึ่งถือเป็นผลงานที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2023 และตรงกับความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์ อัตราการเติบโตในไตรมาสที่สองก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.1% เช่นกัน

เมื่อพิจารณาจากมุมมองปีต่อปี ผลผลิตเพิ่มขึ้นในอัตรา 1.9% โดยไม่มีการปรับปรุงตัวเลขใหม่

การเผยแพร่รายงานฉบับนี้ล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางเป็นเวลา 43 วัน และอาจมีการปิดทำการอีกครั้ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเผยแพร่ข้อมูลในอนาคตจากสำนักงานสถิติแรงงาน รัฐสภามีกำหนดเส้นตายในวันที่ 30 มกราคมในการจัดสรรงบประมาณให้รัฐบาล โดยพรรคเดโมแครตในวุฒิสภาแสดงการคัดค้านร่างกฎหมายจัดสรรงบประมาณที่รวมถึงเงินสำหรับกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติ ซึ่งกำกับดูแลหน่วยงานตรวจคนเข้าเมืองของรัฐบาลกลาง (ICE)

ความเชื่อมโยงระหว่างผลิตภาพและ "การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่ก่อให้เกิดการจ้างงาน"

การเติบโตของผลิตภาพที่แข็งแกร่งนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า "การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่ก่อให้เกิดการจ้างงาน" แม้ว่าเศรษฐกิจโดยรวมจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่อัตรา 4.4% ในไตรมาสที่สาม แต่การสร้างงานกลับชะลอตัวลงอย่างมาก มีการเพิ่มงานเพียง 584,000 ตำแหน่งในปี 2025 ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 2 ล้านตำแหน่งที่สร้างขึ้นในปี 2024

นักวิเคราะห์ชี้ว่ามีปัจจัยสำคัญสองประการที่เกี่ยวข้อง:

• ผลกระทบจากนโยบาย:นโยบายการค้าและการเข้าเมืองของรัฐบาลทรัมป์ถูกมองว่าส่งผลให้ทั้งความต้องการและปริมาณแรงงานลดลง

• การลงทุนใน AI:ขณะที่ธุรกิจต่างๆ ทุ่มเงินทุนจำนวนมากให้กับปัญญาประดิษฐ์ พวกเขาก็เผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต้องการบุคลากรในอนาคต ซึ่งส่งผลให้การจ้างงานมีความระมัดระวังมากขึ้น

ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลด้านผลิตภาพสนับสนุนข้อเท็จจริงที่ว่า ต้นทุนแรงงานต่อหน่วย ซึ่งเป็นราคาแรงงานต่อหน่วยผลผลิต ลดลงในอัตรา 1.9% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งเป็นอัตราเดียวกับที่ปรับปรุงใหม่ สืบเนื่องจากอัตราการลดลง 2.9% ในไตรมาสที่สอง

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต้นทุนแรงงานมีการปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้นในอัตรา 1.3% จากอัตราการเติบโตที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้ที่ 1.2%

สภาขุนนางแห่งสหราชอาณาจักรได้เริ่มการสอบสวนอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับข้อเสนอระเบียบข้อบังคับสำหรับเหรียญ Stablecoin โดยมุ่งตรวจสอบกฎใหม่จากธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) และสำนักงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA) อย่างละเอียดถี่ถ้วน

ขณะนี้คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินกำลังขอความคิดเห็นจากสาธารณชน ผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม และผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับแผนดังกล่าว โดยสามารถส่งความคิดเห็นได้จนถึงวันที่ 11 มีนาคม

สภาขุนนางตรวจสอบกรอบการทำงานของ Stablecoin อย่างละเอียด

การสอบสวนนี้จะตรวจสอบผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากเหรียญ Stablecoin ต่อระบบธนาคารและการชำระเงินแบบดั้งเดิม รวมถึงพิจารณาโอกาสและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการนำ Stablecoin มาใช้เพิ่มมากขึ้นในสหราชอาณาจักร

ตามที่บารอนเนส โนคส์ ประธานคณะกรรมการกล่าวไว้ สมาชิกสภานิติบัญญัติจะประเมินว่ากรอบการทำงานที่เสนอโดยธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) และสำนักงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA) นั้นเป็น "มาตรการตอบสนองที่เหมาะสมและได้สัดส่วน" ต่อตลาดเหรียญ Stablecoin ที่เปลี่ยนแปลงไปหรือไม่ นอกจากนี้ คณะกรรมการยังมีกำหนดจัดการรับฟังความคิดเห็นจากประชาชนด้วยวาจา

คณะกรรมการกำกับดูแลบริการทางการเงินของรัฐสภาสหราชอาณาจักรได้ออกประกาศขอข้อมูลจากสาธารณะสำหรับการสอบสวนเรื่องการกำกับดูแลเหรียญ Stablecoin

แผนของธนาคารกลางอังกฤษสำหรับ Stablecoin ที่เป็นระบบ

การทบทวนโดยรัฐสภาครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่หน่วยงานของสหราชอาณาจักรกำลังดำเนินการเพื่อสรุปแนวทางในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ธนาคารแห่งอังกฤษได้ระบุว่าการพัฒนาการกำกับดูแล Stablecoin เป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญสูงสุดสำหรับปี 2026 ควบคู่ไปกับการทำงานในโครงการ Digital Securities Sandbox และหลักประกันแบบโทเค็น

ซาชา มิลส์ ผู้อำนวยการบริหารด้านโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ยืนยันว่าธนาคารกลางกำลังร่วมมือกับสำนักงานกำกับดูแลทางการเงิน (FCA) ในการวางระบบสำหรับ "เหรียญ Stablecoin ที่เป็นระบบ" โดยมีเป้าหมายเพื่อให้มั่นใจว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้เป็นไปตามมาตรฐานเดียวกับเงินรูปแบบอื่น ๆ ในระบบเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร

มิลส์กล่าวในการประชุมสุดยอดด้านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นว่า "เราตั้งเป้าที่จะสรุปหลักเกณฑ์สำหรับเหรียญ Stablecoin ที่เป็นระบบ โดยทำงานร่วมกับ FCA อย่างใกล้ชิด ภายในสิ้นปีนี้"

กรอบการทำงานที่เสนอประกอบด้วยการให้ผู้ออกเหรียญ Stablecoin ที่สำคัญสามารถเข้าถึงบัญชีเงินฝากที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ มิลส์ยังกล่าวอีกว่ากำลังพิจารณาจัดตั้งกลไกเสริมสภาพคล่องเพื่อเป็นหลักประกันสำหรับผู้ออกเหรียญเหล่านี้ด้วย

อะไรคือสิ่งที่กำหนดว่า Stablecoin นั้นเป็น 'ระบบ' อย่างแท้จริง?

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) นิยามเหรียญ Stablecoin ที่มีผลต่อระบบเศรษฐกิจว่าเป็นโทเค็นที่กำหนดมูลค่าเป็นเงินปอนด์สเตอร์ลิง ซึ่งใช้สำหรับการชำระเงินที่อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน

ตามเอกสารการปรึกษาหารือที่เผยแพร่ในเดือนพฤศจิกายน 2025 สเตเบิลคอยน์เหล่านี้จะต้องได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ โดยอย่างน้อย 40% ของเงินสำรองจะต้องถูกเก็บไว้ในบัญชีเงินฝากของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE)

นอกจากนี้ มิลส์ยังแสดงความกังวลว่าการใช้เหรียญ Stablecoin อย่างแพร่หลายอาจลดเงินฝากในธนาคารพาณิชย์ ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของสินเชื่อที่ปล่อยให้กับ "เศรษฐกิจที่แท้จริง"

ไทม์ไลน์การกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีในวงกว้างของสหราชอาณาจักร

การสอบสวนเกี่ยวกับ Stablecoin เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการกำกับดูแลที่กว้างขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ FCA ได้เผยแพร่เอกสารการปรึกษาหารือฉบับสุดท้าย ซึ่งมีรายละเอียดข้อเสนอ 10 ข้อสำหรับตลาดคริปโตเคอร์เรนซี กระบวนการนี้คาดว่าจะเสร็จสิ้นในเดือนมีนาคม และตั้งเป้าที่จะเริ่มบังคับใช้กฎเหล่านี้อย่างเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม 2027

แผนภูมิแสดงลำดับขั้นตอนการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของสหราชอาณาจักร ตั้งแต่ปี 2020 จนถึงการบังคับใช้เต็มรูปแบบตามแผนในเดือนตุลาคม 2027

แนวทางแบบรวมศูนย์: สหราชอาณาจักรแตกต่างจากสหรัฐอเมริกาอย่างไร

กลยุทธ์ของสหราชอาณาจักรจะรวมศูนย์การกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีไว้ภายใต้ FCA ซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำกับดูแลทั้งหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์

สิ่งนี้แตกต่างจากแนวทางในสหรัฐอเมริกา ซึ่งร่างกฎหมาย CLARITY Act มีเป้าหมายที่จะกำหนดขอบเขตอำนาจหน้าที่ที่ชัดเจนระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล

เจเนอรัล มอเตอร์ส กำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างยิ่งในการรักษาสมดุลระหว่างผลกำไร กลุ่มผลิตภัณฑ์รถยนต์ และสถานการณ์ทางการเมืองที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลทรัมป์ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในปี 2025 ของบริษัทผู้ผลิตรถยนต์จากดีทรอยต์ได้ผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากผลกำไรที่เหนือความคาดหมายและการคาดการณ์ในแง่ดีสำหรับปี 2026 ซึ่งรวมถึงการเพิ่มเงินปันผล 20% และโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าผลการดำเนินงานที่สม่ำเสมอจะไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับ GM แต่นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทชี้ให้เห็นว่า บริษัทกำลังดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนมากกว่าคู่แข่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่อุตสาหกรรมยานยนต์ของสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับยอดขายที่ชะลอตัว ความไม่แน่นอนทางการเมือง และภาษีนำเข้า

แมรี บาร์รา ซีอีโอของเจเนอรัล มอเตอร์ส ถ่ายภาพในงานประชุมที่ซันวัลเลย์ของบริษัทอัลเลน แอนด์ โค เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2568

บทสรุปจากวอลล์สตรีท: GM ทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่ง

หุ้นของ GM พุ่งขึ้นมากกว่า 70% ในช่วงปีที่ผ่านมา ทำให้หลายนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตัวอย่างเช่น TD Cowen เพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นขึ้น 10% เป็น 122 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังจากการประกาศผลประกอบการ

"GM โดดเด่นในด้านการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ความยืดหยุ่นที่พิสูจน์ได้ คุณภาพกำไรสูง (เช่น กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งท่ามกลางการลดสินค้าคงคลัง) การจัดสรรเงินทุน และแฟรนไชส์รถบรรทุกในอเมริกาเหนือที่ไม่เหมือนใคร" อิตาย มิคาเอลี นักวิเคราะห์จาก TD Cowen เขียนไว้ในบันทึกถึงนักลงทุน

บริษัทแห่งนี้กำลังสร้างความแตกต่างจากคู่แข่งรายสำคัญในสหรัฐฯ อย่างฟอร์ด มอเตอร์ และสเตลแลนติส มากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งในด้านผลกำไรและการบริหารจัดการเงินทุน

"เราให้คะแนน GM ในระดับ 'น้ำหนักเกิน' (Overweight) เนื่องจากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เป็นเลิศในกลุ่มผู้ผลิตรถยนต์ในอเมริกาเหนือ ทีมผู้บริหารและกลยุทธ์ที่สอดคล้องกัน และกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งซึ่งช่วยให้สามารถกำหนดราคาและอัตรากำไรได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม" ไรอัน บริงค์แมน นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกนกล่าว

สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับคู่แข่ง:

• ฟอร์ด:แม้ว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นกว่า 35% ในปีที่ผ่านมา แต่การคาดการณ์กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วของฟอร์ดนั้นต่ำกว่าที่จีเอ็มรายงานไว้สำหรับปี 2025 ประมาณครึ่งหนึ่ง และการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของฟอร์ดก็ต่ำกว่าของจีเอ็มหลายพันล้านดอลลาร์

• สเตลแลนติส:บริษัทกำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ และหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ของบริษัทร่วงลงประมาณ 27% ในช่วงปีที่ผ่านมา ท่ามกลางผลประกอบการที่ทำให้วอลล์สตรีทผิดหวังเป็นส่วนใหญ่

สำหรับปี 2025 GM รายงานกำไรสุทธิ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ที่ปรับปรุงแล้ว 12.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระจากธุรกิจยานยนต์ที่ปรับปรุงแล้ว 10.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การรับมือกับภาษีศุลกากรและอุปสรรคทางการเมือง

ส่วนสำคัญของความสำเร็จของ GM คือความสามารถในการรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเมืองภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ความท้าทายหลักสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์คือต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากภาษีนำเข้าและภาวะเงินเฟ้อ ซึ่ง GM คาดว่าจะทำให้บริษัทต้องเสียค่าใช้จ่าย 3.5 พันล้านดอลลาร์และ 1.25 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับในปี 2026

อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนที่ชัดเจนในการบรรเทาแรงกดดันเหล่านี้ GM คาดว่าจะชดเชยต้นทุนเหล่านี้ด้วย:

• ประหยัดงบประมาณด้านกฎระเบียบได้ 500 ล้านถึง 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์

• คาดการณ์การขาดทุนจากรถยนต์ไฟฟ้าลดลงเหลือ 1 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการผลิตที่ลดลง

• ผลประโยชน์อื่นๆ อีกหลายพันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายด้านราคาและการรับประกัน

ทอม นารายัน นักวิเคราะห์จาก RBC Capital กล่าวว่า "สำหรับปี 2026 อุปสรรคด้านสินค้าโภคภัณฑ์และการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศอาจถูกชดเชยด้วยผลประโยชน์ด้านกฎระเบียบ การปรับปรุงการรับประกัน การลดการขาดทุนจากรถยนต์ไฟฟ้า และภาษีนำเข้าที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการเจรจาข้อตกลง USMCA"

กลยุทธ์ของ GM รวมถึงการมุ่งเน้นไปที่รถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในที่ทำกำไรได้ดี เช่น รถ SUV ของ GMC ที่จัดแสดงอยู่ในโชว์รูมแห่งหนึ่งในแคนาดา

การถอยห่างจากการผลักดันรถยนต์ไฟฟ้าอย่างดุดันของ GM ซึ่งส่งผลให้มีการตัดจำหน่ายมูลค่า 7.9 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ทำให้บริษัทสามารถมุ่งเน้นไปที่การขายรถยนต์แบบดั้งเดิมที่ใช้เครื่องยนต์สันดาปภายในซึ่งทำกำไรได้มากกว่า และเนื่องจากรัฐบาลทรัมป์ได้ยกเลิกบทลงโทษของรัฐบาลกลางสำหรับมาตรฐานการประหยัดน้ำมันเชื้อเพลิงแล้ว GM จึงสามารถผลิตรถยนต์ยอดนิยมเหล่านี้ได้โดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับเครดิตตามกฎระเบียบ

พอล เจคอบสัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของจีเอ็ม เน้นย้ำว่าความสำเร็จของบริษัทขึ้นอยู่กับความสามารถในการปรับตัวเป็นสำคัญ “ท่ามกลางอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและความท้าทายระดับมหภาคที่สำคัญ ความยืดหยุ่นและความสามารถในการปรับตัวของทีมงานจีเอ็มนั้นยอดเยี่ยมอย่างแท้จริง” เขากล่าว

งบดุลที่แข็งแกร่งดุจป้อมปราการ ขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินสด

ความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์ของ GM ได้รับการสนับสนุนจากสถานะเงินสดที่แข็งแกร่ง เจคอบสันกล่าวว่า บริษัทปิดปี 2025 ด้วยเงินสดกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว 12.7 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระจากธุรกิจยานยนต์ที่ปรับปรุงแล้ว 10.6 พันล้านดอลลาร์

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา GM ได้เพิ่มกระแสเงินสดอิสระเฉลี่ยต่อปีจาก 3 พันล้านดอลลาร์เป็น 10 พันล้านดอลลาร์ "การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งนี้ทำให้เราสามารถดำเนินการได้อย่างมั่นใจในทุกเสาหลักของกรอบการจัดสรรเงินทุนของเรา" เจคอบสันกล่าว

ในอนาคต บริษัทวางแผนที่จะลงทุน 10,000 ถึง 12,000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีในปี 2026 และ 2027 ซึ่งรวมถึงประมาณ 5,000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อขยายการผลิตในสหรัฐฯ สำหรับยานยนต์ที่มีความต้องการสูงและลดความเสี่ยงจากภาษีนำเข้า

กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งนี้ยังช่วยให้ GM สามารถคืนเงิน 23 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 การซื้อหุ้นคืนเหล่านี้ทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดลดลงเกือบ 35% ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

แบบจำลองที่ยืดหยุ่นสำหรับอนาคต

นักวิเคราะห์เชื่อว่า GM ได้เปลี่ยนแปลงธุรกิจของตนอย่างพื้นฐาน ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นมากกว่าในอดีตมาก

แดน เลวี นักวิเคราะห์จากบาร์เคลย์ส กล่าวว่า "เราคิดว่าสิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าธุรกิจในปัจจุบันแตกต่างจากจีเอ็มเมื่อสิบปีก่อนมาก โดยมีโปรไฟล์รายได้ที่แข็งแกร่งกว่าที่หลายคนคิด และมีแนวทางการลงทุนที่สมดุลและรอบคอบมากขึ้น"

ผลการดำเนินงานของบริษัทถือเป็นมาตรฐานที่สูงสำหรับคู่แข่ง GM คาดการณ์ผลประกอบการปี 2026 โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิระหว่าง 10.3 พันล้านดอลลาร์ถึง 11.7 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 13 พันล้านดอลลาร์ถึง 15 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นระหว่าง 11 ดอลลาร์ถึง 13 ดอลลาร์ นอกจากนี้ ผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ยังส่งสัญญาณว่าต้นทุนและผลกำไรควรจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากปี 2026 เนื่องจากมีการปรับโครงสร้างกลุ่มผลิตภัณฑ์และนำการผลิตกลับมายังสหรัฐอเมริกามากขึ้น

ในช่วงปลายเดือนมกราคม ปี 2026 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้เพิ่มความตึงเครียดกับอิหร่านด้วยการขู่ว่าจะใช้กำลังทางทหารเพื่อบีบให้มีการเจรจาข้อตกลงนิวเคลียร์ฉบับใหม่ แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางภูมิศาสตร์การเมือง แต่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชนกลับไม่แสดงปฏิกิริยาใดๆ ที่ชัดเจนต่อเหตุการณ์นี้

ทรัมป์ยื่นคำขาดเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์

ระหว่างวันที่ 27-29 มกราคม 2569 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เพิ่มแรงกดดันต่ออิหร่าน โดยเรียกร้องให้อิหร่านยุติความทะเยอทะยานด้านนิวเคลียร์และเจรจาข้อตกลงใหม่เพื่อป้องกันความขัดแย้งทางทหารที่อาจเกิดขึ้น

ในการแถลงการณ์โดยตรง ทรัมป์เตือนถึงผลที่จะตามมาอย่างร้ายแรงหากอิหร่านไม่ให้ความร่วมมือ โดยอ้างถึงการสู้รบทางทหารในอดีตและขู่ว่าจะตอบโต้รุนแรงยิ่งขึ้นในอนาคต

"หวังว่าอิหร่านจะ 'มาเจรจา' อย่างรวดเร็วและเป็นธรรม โดยปราศจากอาวุธนิวเคลียร์ และเป็นข้อตกลงที่เป็นประโยชน์ต่อทุกฝ่าย เวลาเหลือน้อยลงทุกทีแล้ว นี่เป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่ง! อย่างที่ผมเคยบอกอิหร่านไปแล้วครั้งหนึ่งว่า จงเจรจา! พวกเขาไม่ทำ และก็เกิด 'ปฏิบัติการค้อนเที่ยงคืน' ซึ่งทำลายอิหร่านอย่างยับเยิน การโจมตีครั้งต่อไปจะรุนแรงกว่านี้มาก! อย่าให้เรื่องแบบนั้นเกิดขึ้นอีก"

เพื่อตอบโต้ อิหร่านได้สื่อสารผ่านช่องทางต่างๆ ถึงความพร้อมที่จะปกป้องดินแดนของตน ซึ่งเป็นท่าทีที่ทำให้ผู้สังเกตการณ์ระหว่างประเทศและประเทศเพื่อนบ้านต่างเฝ้าระวังอย่างสูง

ตลาดโลกอยู่ในภาวะตึงเครียด แต่คริปโตเคอร์เรนซีไม่เปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์กำลังติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยสังเกตเห็นถึงความเป็นไปได้ที่การยกระดับความขัดแย้งทางทหารจะส่งผลกระทบต่อความมั่นคงในภูมิภาคและเศรษฐกิจโลก ข้อกังวลหลักคือผลกระทบต่อเนื่องต่อราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่มักเกิดขึ้นจากความไม่มั่นคงในภูมิภาค

ถึงแม้จะมีภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญเหล่านี้ ผลกระทบต่อสินทรัพย์ดิจิทัลกลับมีน้อยมาก ทั้งตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์บล็อกเชนที่เกี่ยวข้องยังคงมีเสถียรภาพ โดยไม่แสดงปฏิกิริยาใดๆ ต่อความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบที่คาดไม่ถึง ภาคส่วนคริปโตเคอร์เรนซีกลับดำเนินงานราวกับว่าได้รับการปกป้องจากวิกฤตการณ์นี้

เหตุใดคริปโตเคอร์เรนซีจึงดูเหมือนปลอดภัยจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

การขาดปฏิกิริยาตอบสนองนี้สอดคล้องกับแบบอย่างในอดีต การเผชิญหน้าครั้งสำคัญระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านในอดีตก็ล้มเหลวในการสร้างผลกระทบสำคัญใดๆ ต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลเช่นกัน

ผู้เชี่ยวชาญที่วิเคราะห์สถานการณ์เน้นย้ำว่า แม้ผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างจะร้ายแรง แต่ก็ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อสกุลเงินดิจิทัล ข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าโอกาสที่จะเกิดความปั่นป่วนในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในทันทีจากความขัดแย้งประเภทนี้มีน้อย สถานการณ์ปัจจุบันดูเหมือนจะเป็นอีกกรณีหนึ่งที่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีแยกตัวออกจากปัจจัยเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์แบบดั้งเดิม

ยอดขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ขยายตัวอย่างมากในเดือนพฤศจิกายน โดยเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากเดือนก่อนหน้า เนื่องจากการนำเข้าที่ฟื้นตัวเร็วกว่าการส่งออกที่ลดลง ช่องว่างทางการค้าสินค้าและบริการแตะระดับ 56.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากตัวเลขขาดดุล 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้

ตัวเลขในเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเดือนตุลาคม ซึ่งช่องว่างทางการค้าแคบลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2009

อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ช่องว่างกว้างขึ้น?

ดุลการค้าประจำเดือนได้รับผลกระทบจากแนวโน้มที่ตรงกันข้ามสองประการ:

• การนำเข้าเพิ่มขึ้น:การนำเข้าโดยรวมเพิ่มขึ้น 5% โดยได้รับแรงหนุนจากการนำเข้าสินค้าทุน รวมถึงคอมพิวเตอร์และเซมิคอนดักเตอร์ นอกจากนี้ การนำเข้ายาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากก็มีส่วนทำให้การนำเข้าเพิ่มขึ้นเช่นกัน

• การส่งออกลดลง:มูลค่าการส่งออกสินค้าและบริการทั้งหมดของสหรัฐฯ ลดลง 3.6% ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ลดลงคือการส่งออกทองคำที่ลดลง

ตัวเลขเหล่านี้ยังไม่ได้ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ

นโยบายภาษีศุลกากรทำให้ความผันผวนทางการค้าทวีความรุนแรงขึ้น

ข้อมูลการค้าของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมามีความผันผวนอย่างมาก ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการดำเนินนโยบายการค้าของรัฐบาลทรัมป์

การเปลี่ยนแปลงรายเดือนที่ค่อนข้างมากในหมวดหมู่เฉพาะ เช่น ทองคำที่ไม่ใช่เงินตราและผลิตภัณฑ์ยา กลายเป็นเรื่องปกติ เนื่องจากบริษัทต่างๆ ตอบสนองต่อการประกาศภาษีนำเข้าที่เปลี่ยนแปลงไป ตัวเลขการค้าในเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป โดยการนำเข้ายาที่เพิ่มขึ้นและการส่งออกทองคำที่ลดลงส่งผลกระทบโดยตรงต่อตัวเลขโดยรวม

ทบทวนการคาดการณ์ GDP ไตรมาสที่ 4

ข้อมูลการค้าล่าสุดจะกระตุ้นให้นักเศรษฐศาสตร์ปรับประมาณการผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในไตรมาสที่สี่ (4Q)

ก่อนหน้านี้ โมเดล GDPNow ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาแอตแลนตาคาดการณ์ว่า การส่งออกสุทธิจะช่วยเพิ่มการเติบโตในไตรมาสที่ 4 ได้อย่างมากถึง 1.88 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่การขาดดุลในเดือนพฤศจิกายนที่สูงเกินคาดทำให้การคาดการณ์ในแง่ดีนั้นมีความเสี่ยง

เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งใช้ในการคำนวณ GDP ที่แท้จริง การขาดดุลการค้าสินค้าขยายตัวเป็น 87.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ การค้าทองคำที่ไม่ใช่เพื่ออุตสาหกรรม เช่น การลงทุน ไม่รวมอยู่ในการคำนวณ GDP อย่างเป็นทางการของรัฐบาล