การใช้จ่ายของผู้บริโภคในมาเลเซียปี 2026: มุมมองที่ต้องระมัดระวัง

รายงานการคาดการณ์ล่าสุดจาก BMI บริษัทในเครือ Fitch Solutions ระบุว่า การใช้จ่ายของผู้บริโภคในมาเลเซียคาดว่าจะทรงตัวในปี 2026 โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราเงินเฟ้อต่ำและอัตราดอกเบี้ยที่คงที่ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญ เช่น หนี้ครัวเรือนสูงและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ อาจทำให้ผู้บริโภคระมัดระวังในการตัดสินใจซื้อสินค้า

บริษัทวิจัยคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่แท้จริงจะเติบโตขึ้น 4.1% ในปี 2026 ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.4% ในปี 2025

อัตราดอกเบี้ยที่คงที่และอัตราเงินเฟ้อต่ำช่วยสร้างเสถียรภาพ

นโยบายการเงินที่มั่นคงและอัตราเงินเฟ้อต่ำเป็นเสาหลักสำคัญที่สนับสนุนครัวเรือนมาเลเซีย การตัดสินใจของธนาคารกลางมาเลเซียที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (OPR) ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนพฤศจิกายน 2568 คาดว่าจะช่วยให้ผู้บริโภคสามารถกู้ยืมและชำระหนี้ได้ในระดับที่จัดการได้

นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ 1.9% ในปี 2026 ซึ่งแม้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต ราคาอาหารที่คงที่ ซึ่งเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของงบประมาณครัวเรือน ควรจะช่วยให้ผู้บริโภคสามารถบริหารจัดการค่าครองชีพได้ต่อไป

การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับรายได้ครัวเรือนอาจมาจากค่าจ้างภาครัฐที่สูงขึ้นและค่าเงินริงกิตที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าปัจจัยเหล่านี้อาจไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคได้อย่างแท้จริง

ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีอุปสรรค

คาดว่าตลาดแรงงานของมาเลเซียจะยังคงทรงตัว แม้ว่าอาจจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยก็ตาม BMI คาดการณ์อัตราการว่างงานเฉลี่ยอยู่ที่ 3.1% ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 2.9% ในเดือนพฤศจิกายน 2025

คาดว่าระดับการจ้างงานจะได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนจากต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง ภาคการท่องเที่ยวที่แข็งแกร่ง และกิจกรรมการผลิตที่สม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้หากสภาวะเศรษฐกิจโลกแย่ลง

ความเสี่ยงสำคัญที่คุกคามความต้องการของครัวเรือน

แม้สถานการณ์ภายในประเทศจะค่อนข้างทรงตัว แต่ความท้าทายหลายประการกำลังส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการใช้จ่ายของผู้บริโภค

หนี้สินครัวเรือนสูงจำกัดกำลังซื้อ

หนึ่งในความเสี่ยงภายในประเทศที่สำคัญที่สุดคือระดับหนี้ครัวเรือนที่สูง ซึ่งอยู่ที่ 69.9% ของ GDP ในไตรมาสที่สองของปี 2025 ภาระหนี้จำนวนมากนี้ทำให้ครัวเรือนมีความเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและจำกัดความสามารถในการใช้จ่ายตามความต้องการ แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะคงที่ก็ตาม

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง

คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมของมาเลเซียจะชะลอตัวลง โดยได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลง ภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายของภาครัฐที่เข้มงวดขึ้น BMI ระบุว่า โมเมนตัมทางเศรษฐกิจในช่วงต้นปีคาดว่าจะลดลง และการชะลอตัวน่าจะต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026

ความไม่แน่นอนทั่วโลกและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ความเสี่ยงจากภายนอกอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและแผนการจ้างงานของภาคธุรกิจได้อีก ซึ่งรวมถึง:

• ความตึงเครียดทางการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่

• ต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มสูงขึ้น

• ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในยูเครน ตะวันออกกลาง และทะเลจีนใต้

ขณะที่ภาคธุรกิจกำลังเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ คาดว่าผู้บริโภคจะใช้กลยุทธ์การใช้จ่ายที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยเปลี่ยนความสนใจจากสินค้าคงทนไปสู่บริการที่จำเป็น ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ยังคงมีอยู่ การให้ความสำคัญกับสิ่งจำเป็นเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกำหนดรูปแบบการใช้จ่ายของครัวเรือนมาเลเซียในปี 2026