พายุฤดูหนาวรบกวนการเดินทางในสหรัฐฯ และส่งผลให้เที่ยวบินจำนวนมากถูกยกเลิก

แนวโน้มธุรกิจของเยอรมนีอ่อนตัวลงในช่วงต้นปี บ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่ชะลอตัว แม้ว่ารัฐบาลจะให้คำมั่นสัญญาว่าจะลงทุนอย่างมากก็ตาม

รายงานเมื่อวันจันทร์ระบุว่า ดัชนีชี้วัดความคาดหวังทางธุรกิจที่สำคัญจากสถาบัน Ifo ลดลงอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 89.5 จาก 89.7 ในเดือนธันวาคม ตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นที่ 90.3 ในทางตรงกันข้าม ดัชนีวัดสภาวะปัจจุบันกลับปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย

“เศรษฐกิจเยอรมนีเริ่มต้นปีใหม่ด้วยแรงขับเคลื่อนที่น้อยมาก” เคลเมนส์ ฟูเอสต์ ประธานไอโฟ กล่าว ข้อมูลเผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน โดยสภาพแวดล้อมทางธุรกิจดีขึ้นอย่างมากในภาคการผลิต ขณะที่ภาคบริการกลับแย่ลง

รูปที่ 1: ดัชนีสภาพแวดล้อมทางธุรกิจของสถาบัน Ifo แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังทางธุรกิจของเยอรมนีลดลงในช่วงต้นปี 2025 ซึ่งแตกต่างจากการประเมินในปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย

สัญญาณที่ขัดแย้งกัน โอกาสในการกู้คืนระบบคลาวด์

ความเชื่อมั่นที่ลดลงนี้เกิดขึ้นแม้ว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปจะขยายตัวในปี 2025 เป็นครั้งแรกในรอบสามปีก็ตาม อย่างไรก็ตาม การเติบโตเพียง 0.2% ในปีที่แล้วถูกนายกรัฐมนตรีฟรีดริช เมอร์ซ ระบุว่า "ไม่น่าพอใจ"

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์บางส่วนก็ให้เหตุผลในแง่ดี ธนาคารกลางเยอรมนีคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2026 และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพิ่งปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับปีนี้เป็นขยายตัว 1.1% ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกเชิงบวกนี้ โดยความคาดหวังแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี ​​2021

มาร์ติน อเดมเมอร์ จาก Bloomberg Economics ตั้งข้อสังเกตว่า ตัวเลขจากดัชนี Ifo "สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่สดใสขึ้นเล็กน้อยสำหรับอุตสาหกรรมที่ยังคงดิ้นรนอยู่ และความเชื่อมั่นที่ลดลงในภาคบริการ" เขากล่าวเสริมว่า ตัวเลขดังกล่าว "ให้ความหวังเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับการฟื้นตัวที่โดดเด่นในระยะสั้น" และชี้ว่า การกระตุ้นจากงบประมาณรายจ่ายที่สูงขึ้นน่าจะเกิดขึ้นได้เฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 เท่านั้น

ภาคอุตสาหกรรมเผชิญกับอุปสรรคอย่างต่อเนื่อง

แม้จะมีความหวังอยู่บ้าง แต่ก็ยังคงมีความท้าทายสำคัญอยู่มาก การสำรวจอีกฉบับหนึ่งระบุว่าภาคการผลิตของเยอรมนียังคงหดตัวในเดือนมกราคม แม้ว่าจะในอัตราที่ช้าลงกว่าเดิมก็ตาม บริษัทต่างๆ กำลังเผชิญกับความสัมพันธ์ทางการค้าที่ตึงเครียดกับสหรัฐฯ และการแข่งขันที่รุนแรงจากจีน

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในภาคอุตสาหกรรมนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในภาคส่วนสำคัญๆ บริษัทเคมีภัณฑ์ยักษ์ใหญ่ BASF SE เพิ่งรายงานผลกำไรที่ลดลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงภาวะซบเซาที่ยืดเยื้อซึ่งมีลักษณะเฉพาะคือ กำลังการผลิตส่วนเกินและความต้องการที่อ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากลูกค้าหลักคืออุตสาหกรรมยานยนต์ ผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ เช่น Volkswagen, Porsche และ Audi ต่างก็ลดกำลังการผลิตและจำนวนพนักงานในเยอรมนี

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน

ปัจจัยที่เพิ่มความซับซ้อนอีกประการหนึ่งคือความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นใหม่เกี่ยวกับการค้าโลก ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ เพิ่งขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีใหม่ที่เกี่ยวข้องกับแผนการของเขาสำหรับกรีนแลนด์ แม้ว่าเขาจะถอนคำขู่ดังกล่าวอย่างรวดเร็ว แต่เหตุการณ์นี้ก็เป็นเครื่องเตือนใจอย่างชัดเจนว่าความเป็นจริงทางเศรษฐกิจสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ทำให้ธุรกิจต่างๆ ต้องอยู่ในภาวะตึงเครียด

เมื่อตลาดเปิดทำการในวันจันทร์ที่ 26 มกราคม ราคาทองคำ (XAU/USD) เกิดช่องว่างขาขึ้นและเคลื่อนตัวเหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยา จากนั้นราคาก็ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยขึ้นไปแตะระดับใกล้ 5,100 ดอลลาร์

แรงหนุนที่แข็งแกร่งในตลาดโลหะมีค่าส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 18% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นประมาณ 50%

ทำไมราคาทองคำถึงสูงขึ้น?

แนวโน้มขาขึ้นเกิดจากการรวมกันของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลงและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมในปัจจุบัน:

→ "ประเด็นกรีนแลนด์": ความพยายามครั้งใหม่ของรัฐบาลทรัมป์ในการเข้าครอบครองกรีนแลนด์ได้บานปลายกลายเป็นความขัดแย้งกับสหภาพยุโรป ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะเกิดสงครามการค้า

→ ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐและความมั่นคงของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เนื่องจากประธานาธิบดีสหรัฐฯ มีความตั้งใจที่จะผลักดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง

→ ข้อเรียกร้องจากธนาคารกลาง ถ้อยคำที่รุนแรงจากทำเนียบขาวต่อแคนาดาภายหลังข้อตกลงกับจีน และความตึงเครียดที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับอิหร่าน

ปัจจัยทั้งหมดนี้กำลังผลักดันตลาดทองคำให้พุ่งขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง ภายใต้สภาวะเช่นนี้ ราคาทองคำจะลดลงได้หรือไม่?

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของกราฟ XAU/USD

เมื่อหกวันก่อนคือวันที่ 20 มกราคมขณะวิเคราะห์กราฟราคาทองคำ เราพบว่า:

→ สร้างช่องทางขาขึ้น
→ เน้นย้ำสัญญาณของภาวะตลาดซื้อมากเกินไป
→ คงมุมมองเชิงบวก โดยชี้ว่าแม้จะมีการพยายามปรับตัวลง แต่ก็ไม่น่าจะรุนแรง และขอบเขตของช่องทางขาขึ้นจะยังคงกำหนดทิศทางของตลาดต่อไป

นับตั้งแต่นั้นมา ราคาทองคำก็พุ่งสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้มากที่สุด:

→ หลังจากราคาขึ้นไปแตะระดับซื้อมากเกินไปใกล้ขอบบน (แสดงโดยลูกศรแรก) ตลาดก็มีการปรับฐานเพียงเล็กน้อย
→ ผู้ซื้อเข้ามาใกล้เส้นที่แบ่งครึ่งบนของช่องราคาออกเป็นสี่ส่วน (แสดงโดยลูกศรถัดไป) จากนั้นก็แสดงความแข็งแกร่งด้วยการผลักดันราคาให้สูงขึ้นเหนือขอบบนอย่างมั่นคง

มุมที่ชันขึ้นซึ่งเกิดจากเส้นแนวโน้มสีเขียวบ่งชี้ถึงลักษณะของการเก็งกำไรและความต้องการที่สูงเกินจริง

จากมุมมองทางเทคนิค ตลาด XAU/USD อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปอย่างมาก ดังที่ได้รับการยืนยันจากตัวชี้วัด RSI ซึ่งสร้างเงื่อนไขสำหรับการปรับฐาน เช่น การทดสอบระดับทางจิตวิทยาที่ 5,000 ดอลลาร์ หรือบริเวณช่องว่างขาขึ้นที่ประมาณ 4,900 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ การปรับเปลี่ยนความคาดหวังดูเหมือนจะเร็วเกินไป การพลิกผันแนวโน้มที่เกิดขึ้นในปัจจุบันจะต้องอาศัยเหตุการณ์สำคัญและเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จริงๆ

ที่มา: FXOpen

การรณรงค์ต่อต้านการทุจริตครั้งใหญ่ของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ได้แทรกซึมเข้าไปในวงในสุดของเขาแล้ว โดยมีการสอบสวนนายพลจาง โยวเซีย นายพลระดับสูงของจีน การกระทำนี้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า แม้แต่ความสัมพันธ์ส่วนตัวที่ยาวนานก็ไม่สามารถปกป้องได้เมื่อความจงรักภักดีต่อผู้นำพรรคถูกตั้งคำถาม

ผู้เชี่ยวชาญด้านจีนระบุว่า การสอบสวนพลเอกจาง ซึ่งเป็นสมาชิกกรมการเมืองและพันธมิตรระยะยาวของสี จิ้นผิง มีจุดประสงค์หลายประการ ประการแรกคือการเพิ่มอำนาจให้ประธานาธิบดีเป็นศูนย์กลางมากขึ้น ประการที่สองคือปกปิดโครงสร้างการบังคับบัญชาของกองทัพให้เป็นความลับยิ่งขึ้น และอาจลดโอกาสที่จะเกิดปฏิบัติการทางทหารต่อไต้หวันในระยะเวลาอันใกล้นี้

โจนาธาน ซิน จากสถาบันบรูคกิ้งส์ กล่าวว่า "การปลดจางออกจากตำแหน่งหมายความว่าตอนนี้ไม่มีใครในคณะผู้นำปลอดภัยอย่างแท้จริงแล้ว" โดยเรียกการสอบสวนครั้งนี้ว่า "น่าตกใจ" ซิน อดีตนักวิเคราะห์ของซีไอเอและผู้อำนวยการสภาความมั่นคงแห่งชาติฝ่ายจีน อธิบายว่าการสอบสวนครั้งนี้เป็น "การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ" ในการเมืองจีน

จากวงในสู่การสืบสวน

การสืบสวนครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะการกวาดล้างครั้งก่อนๆ มักมุ่งเป้าไปที่เจ้าหน้าที่ที่ไม่มีความสัมพันธ์ส่วนตัวที่แน่นแฟ้นกับสี จิ้นผิง แต่ครั้งนี้ การปราบปรามได้แทรกซึมเข้าไปในสิ่งที่ซินเรียกว่า "แถบดาวเคราะห์น้อย" ในระบบสุริยะทางการเมืองของสี จิ้นผิง ซึ่งก็คือพันธมิตรที่ใกล้ชิดที่สุดของเขา

ทั้งสี จิ้นผิง และจาง อี้โหมว วัย 75 ปี ต่างก็เป็น "หลานชาย" ของอดีตข้าราชการระดับสูง ความสัมพันธ์ของทั้งสองถือว่าแน่นแฟ้นมาก จนสี จิ้นผิง ยังคงให้จาง อี้โหมว ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการกลางการทหาร (CMC) ซึ่งเป็นองค์กรปกครองสูงสุดของกองทัพ เป็นสมัยที่สามในปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่คาดว่าเขาจะเกษียณอายุ

รูปที่ 1: พลเอกจาง โยวเซีย รองประธานอาวุโสของคณะกรรมการกลางด้านการทหารของจีน กำลังเผชิญกับการสอบสวนคดีทุจริตที่มีความสำคัญสูง

กระทรวงกลาโหมประกาศเมื่อวันเสาร์ว่า จาง รองผู้บัญชาการกองบัญชาการทหารสูงสุด กำลังถูกสอบสวนในข้อหา "ต้องสงสัยว่าละเมิดวินัยและกฎหมายอย่างร้ายแรง" เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากมีการปราบปรามการทุจริตภายในกองทัพมาหลายปี ซึ่งล่าสุดได้ลุกลามไปถึงหน่วยจรวดพิเศษ และนำไปสู่การปลดรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมสองคนก่อนหน้านี้

"ผมคิดว่าข้อกังวลเรื่องการทุจริตน่าจะเป็นเรื่องจริง แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วมันมักจะเป็นเพียงข้ออ้างเพื่อกำจัดใครบางคนในแวดวงการเมืองจีน" ซินกล่าว โดยอ้างถึงการทุจริตที่ฝังรากลึกซึ่งมีอยู่ก่อนที่การรณรงค์หาเสียงของสี จิ้นผิงจะเริ่มต้นขึ้นในปี 2012

การรวมศูนย์การควบคุมและการกำจัดภัยคุกคาม

การสอบสวนยังได้ดึงตัวเจ้าหน้าที่ระดับสูงอีกคนหนึ่ง คือ หลิว เจิ้นหลี่ หัวหน้าเจ้าหน้าที่กรมเสนาธิการร่วมของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีน เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย การพัฒนาครั้งนี้ทำให้คณะกรรมการทหารที่มีสมาชิกเจ็ดคนเหลือเพียงผู้นำที่ปฏิบัติหน้าที่อยู่สองคน โดยมีสี จิ้นผิง อยู่ในตำแหน่งสูงสุด

"สี จิ้นผิง ได้ทำลายล้างกลุ่มผู้นำระดับสูงของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีน (PLA) อย่างที่ไม่เคยมีผู้นำคนไหนทำมาก่อน" นีล โทมัส นักวิจัยจากสมาคมเอเชียกล่าว

บทบรรณาธิการหน้าแรกของหนังสือพิมพ์ PLA Daily เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ระบุว่าการสอบสวนครั้งนี้ประสบความสำเร็จอย่างมาก โดยกล่าวว่านายพลทั้งสองได้ "บ่อนทำลายและละเมิด" ระบบความรับผิดชอบของประธานอย่างร้ายแรง ระบบนี้มอบอำนาจ "การตัดสินใจทางทหารสูงสุด" ให้แก่สี จิ้นผิง ในฐานะประธานคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีน และรับประกันการควบคุมกองทัพอย่างเบ็ดเสร็จของพรรค

ไลล์ มอร์ริส นักวิจัยอาวุโสจากสถาบันนโยบายเอเชียโซไซตี้ อธิบายว่า "การกล่าวอ้างว่ามีการละเมิดระบบความรับผิดชอบของประธานคณะมนตรี แสดงให้เห็นว่าจางมีอำนาจมากเกินไปนอกเหนือจากตัวสี จิ้นผิงเอง"

ขณะที่นักวิเคราะห์บางคนมองว่านี่เป็นหลักฐานแสดงถึงความไม่ภักดี แต่บางคนก็สงสัยว่าจางจะเป็นภัยคุกคามที่แท้จริงหรือไม่ มอร์ริสกล่าวเสริมว่า "การที่สี จิ้นผิง ดำเนินการอย่างก้าวกระโดดเช่นนี้ แสดงให้เห็นสองสิ่ง คือ สี จิ้นผิง ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากพรรคคอมมิวนิสต์จีน และสี จิ้นผิง มั่นใจในการรวมอำนาจเหนือกองทัพ"

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นการตอบโต้คำวิจารณ์ที่ว่าการปราบปรามการทุจริตของสี จิ้นผิงนั้นเลือกปฏิบัติ ก่อนหน้านี้จางเคยดูแลแผนกจัดซื้อจัดจ้างของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีน ซึ่งขณะนี้เป็นเป้าหมายของการสอบสวนการทุจริตครั้งใหญ่ เจมส์ ชาร์ นักวิชาการจากโรงเรียนการศึกษานานาชาติ เอส. ราชารัตนัม ในสิงคโปร์กล่าวว่า "การกำหนดเป้าหมายไปที่เขา สี จิ้นผิงยังได้ตอบโต้คำวิจารณ์ที่ว่าการรณรงค์ปราบปรามการทุจริตของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีนของเขานั้นเป็นกระบวนการที่เลือกปฏิบัติ—ที่คนในตระกูลเดียวกันได้รับการยกเว้น"

ชาร์ตั้งข้อสังเกตว่า จางยังคงลอยนวลอยู่แม้หลังจากที่หลี่ ชางฟู อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมซึ่งเป็นลูกศิษย์ของเขาถูกปลดออกจากตำแหน่งในปี 2023 ด้วยข้อกล่าวหาเรื่องการทุจริตในการจัดซื้อจัดจ้างทางทหาร

วิกฤตการณ์ผู้นำในกองทัพที่ใหญ่ที่สุดในโลก

เนื่องจากขณะนี้ผู้นำระดับสูงของกองทัพเหลือน้อยลงอย่างมาก คำถามต่างๆ จึงเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการบริหารจัดการกองทัพที่ใหญ่ที่สุดในโลก

"พูดตามตรง ยังไม่ชัดเจนว่าลำดับชั้นการบังคับบัญชาควรทำงานอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเมื่อเจ้าหน้าที่หลายคนที่ควรจะมีสิทธิ์เข้ามาแทนที่สมาชิกของ CMC ที่ถูกปลดออกไปนั้น กลับถูกปลดออกจากตำแหน่งเสียเอง" ซินกล่าว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า โครงการริเริ่มระดับสูง เช่น การขยายการฝึกซ้อมร่วมกัน อาจชะลอตัวลงจนกว่าสี จิ้นผิง จะปรับโครงสร้างคณะกรรมาธิการขึ้นใหม่ เอริค ฮันด์แมน ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ BluePath Labs เสนอแนะว่า อาจเกี่ยวข้องกับการ "เพิ่มสมาชิก หรืออาจเกี่ยวข้องกับการสร้างกลไกใหม่บางอย่างโดยมีสี จิ้นผิง เป็นศูนย์กลางในการตัดสินใจ"

โทมัสจากสมาคมเอเชียเชื่อว่า สี จิ้นผิง อาจรอจนถึงการประชุมใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์ในปีหน้าเพื่อ "ตรวจสอบคุณสมบัติของผู้สมัครที่เหมาะสมสำหรับตำแหน่งว่างในคณะกรรมการกลางการทหารอย่างละเอียดถี่ถ้วน" จนกว่าจะถึงเวลานั้น นักวิเคราะห์คาดว่ากองทัพจะยังคงผลักดันเป้าหมายการพัฒนาประเทศให้ทันสมัยของสี จิ้นผิง ต่อไป

ผลกระทบต่อไต้หวันและความทะเยอทะยานทางทหารในอนาคต

แม้ว่าจีนจะไม่ได้ทำสงครามมานานหลายทศวรรษแล้ว แต่กลับมีท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้นในข้อพิพาททางทะเลระดับภูมิภาคและในเรื่องไต้หวัน ซึ่งจีนอ้างว่าเป็นดินแดนของตน ปีที่แล้ว ปักกิ่งได้จัดการซ้อมรบครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาบริเวณเกาะไต้หวัน

เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ กำลังให้ความสนใจกับเรื่องอื่นอยู่ และการเลือกตั้งของไต้หวันมีกำหนดจัดขึ้นในปี 2028 นักวิเคราะห์เชื่อว่า สี จิ้นผิง มีเวลาที่จะ "กวาดล้าง" สถานการณ์ภายใน

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในกองบัญชาการระดับสูงของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีนในปัจจุบัน บ่งชี้ว่าปฏิบัติการทางทหารครั้งใหญ่ยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ โทมัสกล่าวว่า "การกวาดล้างกองบัญชาการระดับสูงของกองทัพปลดปล่อยประชาชนจีน แสดงให้เห็นว่า สี จิ้นผิง ไม่ได้กำลังพิจารณาที่จะยกระดับความขัดแย้งทางทหารครั้งใหญ่กับไต้หวันในระยะเวลาอันใกล้นี้" "แต่การปราบปรามของเขาถูกออกแบบมาเพื่อยกระดับกลุ่มนายพลที่มีความสามารถและภักดีมากกว่า ซึ่งจะเป็นภัยคุกคามที่มากขึ้นในอนาคต"

เขาสรุปว่า "สี จิ้นผิงเป็นบุคคลที่มีภารกิจสำคัญ เขาจะทำทุกวิถีทางเพื่อให้มั่นใจว่าพรรคและกองทัพมีความจงรักภักดีทางการเมืองและยึดมั่นในอุดมการณ์"

การเปลี่ยนกลยุทธ์จากภาคส่งออกไปสู่ภาคความต้องการภายในประเทศ

จีนกำลังเริ่มดำเนินการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศครั้งใหม่ โดยเปลี่ยนเป้าหมายไปที่การเพิ่มการบริโภคภาคบริการ ขณะเดียวกันก็ยังคงให้แรงจูงใจในการใช้จ่ายภาคสินค้าต่อไป เจ้าหน้าที่ประกาศกลยุทธ์ดังกล่าวเมื่อวันจันทร์ โดยระบุว่าเป็นมาตรการสำคัญในการแก้ไขปัญหาการผลิตล้นตลาดอย่างต่อเนื่อง และลดการพึ่งพาความต้องการจากต่างประเทศที่ไม่แน่นอน

ความริเริ่มนี้เกิดขึ้นในขณะที่ผู้นำจีนกำลังพยายามพยุงเศรษฐกิจ ความกังวลกำลังเพิ่มขึ้นว่าการส่งออกที่เฟื่องฟูซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้วอาจไม่ยั่งยืน ทำให้ต้องพึ่งพาปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตภายในประเทศมากขึ้น

พื้นที่การเติบโตใหม่ในภาคบริการ

รัฐบาลมุ่งมั่นที่จะสร้างแรงผลักดันใหม่ ๆ ในด้านการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับบริการ โดยอาศัยแนวโน้มของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป ในงานแถลงข่าว รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงพาณิชย์ หยาน ตง ได้ระบุถึงหลายด้านสำคัญที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ:

• การขนส่งและการท่องเที่ยว

• บริการหลังการขายรถยนต์

• บริการงานบ้าน เช่น การทำความสะอาด

• บริการออนไลน์ รวมถึงอุตสาหกรรมการถ่ายทอดสดที่เป็นที่นิยม

นี่แสดงให้เห็นถึงความพยายามอย่างเป็นรูปธรรมในการขยายฐานเศรษฐกิจให้กว้างออกไปนอกเหนือจากภาคการผลิตและการค้าปลีกแบบดั้งเดิม

การฟื้นฟูตลาดสินค้า

นอกเหนือจากการผลักดันภาคบริการแล้ว จีนจะปรับปรุงโครงการแลกเปลี่ยนสินค้าที่มีอยู่เพื่อกระตุ้นให้ผู้บริโภคซื้อสินค้าที่มีราคาสูง หยาง มู่ หัวหน้ากรมส่งเสริมการบริโภคของกระทรวงพาณิชย์ ระบุว่า รถยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านเป็นเป้าหมายหลักของโครงการเหล่านี้

รัฐบาลยังมีแผนที่จะดึงวิสาหกิจต่างชาติเข้ามามีส่วนร่วมในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจนี้ด้วย หวัง หย่า เจ้าหน้าที่กระทรวงพาณิชย์ยืนยันว่า บริษัทเหล่านี้จะได้รับการสนับสนุนในการเข้าร่วมจัดซื้อจัดจ้างภาครัฐและการประมูลงานสาธารณะ เพื่อให้มั่นใจว่าพวกเขามีบทบาทในการยกระดับการบริโภค

ความท้าทายของผู้บริโภคที่ระมัดระวัง

ถึงแม้จะมีแผนการเหล่านี้ แต่ก็ยังมีอุปสรรคสำคัญอยู่ นั่นคือ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค หลายครัวเรือนที่หวั่นไหวจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน เลือกที่จะออมมากกว่าใช้จ่าย ความลังเลนี้เกิดจากหลายปัจจัย ได้แก่:

• ภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาเป็นเวลานานส่งผลให้มูลค่าทรัพย์สินของครัวเรือนลดลง

• ความไม่มั่นคงทางด้านงานยังคงมีอยู่ต่อเนื่องเนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัวลงนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่

ข้อมูลสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังนี้ ยอดขายปลีกเติบโต 3.7% ในปี 2025 ซึ่งช้ากว่าการขยายตัวของ GDP ที่ 5% และการเพิ่มขึ้นของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ 5.9% ในเดือนธันวาคม ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเพียง 0.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

นอกจากนี้ ยอดสินเชื่อใหม่จากธนาคารในปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 16.27 ล้านล้านหยวน (2.34 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2018 บ่งชี้ถึงความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอจากทั้งภาคธุรกิจและครัวเรือน

เงินอุดหนุนและเส้นทางข้างหน้า

รัฐบาลได้จัดสรรงบประมาณจำนวนมากเพื่อสนับสนุนเป้าหมายด้านการบริโภคแล้ว โดยในระยะแรกได้จัดสรรเงิน 62.5 พันล้านหยวนสำหรับเงินอุดหนุนสินค้าอุปโภคบริโภค และ 93.6 พันล้านหยวนสำหรับการปรับปรุงอุปกรณ์อุตสาหกรรม

รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่าเจ้าหน้าที่กำลังเตรียมมาตรการเพื่อกระตุ้นการบริโภคบริการในด้านต่างๆ เช่น การดูแลผู้สูงอายุ การดูแลสุขภาพ และการพักผ่อนหย่อนใจ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าความสำเร็จในท้ายที่สุดของนโยบายเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับการปรับปรุงรายได้ครัวเรือนและระบบสวัสดิการสังคมในวงกว้างอย่างเป็นรูปธรรม หากไม่มีเงินในกระเป๋าของประชาชนมากขึ้นและระบบความปลอดภัยทางสังคมที่แข็งแกร่งขึ้น การโน้มน้าวให้พวกเขาใช้จ่ายจะยังคงเป็นความท้าทายอย่างยิ่ง

(1 ดอลลาร์สหรัฐ = 6.9557 หยวนจีน)

ธนาคารกลางของจีนส่งสัญญาณว่าพร้อมที่จะอนุญาตให้ค่าเงินแข็งขึ้น โดยกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนรายวันของเงินหยวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ไว้ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023

ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนไว้ที่ 6.9843 หยวนต่อดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลให้ค่าเงินหยวนทะลุระดับ 7.0 ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ถูกใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับนโยบายการเงินของประเทศ

ภาพรวมของการแข็งค่าของเงินหยวนในช่วงที่ผ่านมา โดยเน้นที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ใหม่ อิทธิพลของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางจีน (PBOC)

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงสร้างโอกาสให้ค่าเงินแข็งขึ้น

การแข็งค่าของเงินหยวนเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่าลง ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางจีน (PBOC) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักอื่นๆ ลดลง 10% ในช่วงปีที่ผ่านมา

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) มีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปีที่ผ่านมา โดยลดลงถึง 10.15% ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้น

กลไกนี้ช่วยให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์โดยไม่กระทบต่อความสามารถในการแข่งขันทางการค้าโดยรวม เหอ เว่ย นักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทวิจัย Gavekal Dragonomics ตั้งข้อสังเกตถึงกลยุทธ์ของธนาคารกลาง

เขากล่าวว่า "ธนาคารกลางจีนดูเหมือนจะยินดีอนุญาตให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ตราบใดที่การอ่อนค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ หมายความว่าความสามารถในการแข่งขันของเงินหยวนจะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก"

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกจับตาความเป็นไปได้ที่เยนจะเข้าแทรกแซง

ความเคลื่อนไหวในตลาดสกุลเงินที่กว้างขึ้นก็ส่งผลกระทบต่อสถานการณ์เช่นกัน มีข่าวลือเกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมกันที่อาจเกิดขึ้นโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และทางการญี่ปุ่นเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับเงินเยน การดำเนินการดังกล่าวอาจเกี่ยวข้องกับการขายพันธบัตรสหรัฐฯ เพื่อซื้อเงินเยน

ความเป็นไปได้นี้ได้นำความซับซ้อนรูปแบบใหม่มาสู่ตลาดโลก ทาคายูกิ โคบายาชิ เจ้าหน้าที่อาวุโสของพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ของญี่ปุ่น ได้เตือนถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น โดยกล่าวว่า "การใช้เงินสำรองที่กันไว้สำหรับการแทรกแซงค่าเงินจะต้องขายพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาด"

กลยุทธ์สร้างสมดุลของธนาคารกลางจีน: การส่งออกยังคงเป็นสิ่งสำคัญลำดับต้นๆ

แม้ว่าธนาคารกลางจีนจะอนุญาตให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้น แต่นักวิเคราะห์คาดว่าธนาคารกลางจีนจะยังคงระมัดระวังต่อไป การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับภาคการส่งออก ซึ่งได้รับประโยชน์จากค่าเงินที่อ่อนกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่น

เหอ เว่ย สรุปว่า การพึ่งพาเช่นนี้มีแนวโน้มที่จะจำกัดขอบเขตที่ธนาคารกลางจีนจะผลักดันให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้น “เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนยังคงพึ่งพาการส่งออกเป็นอย่างมาก ธนาคารกลางจีนอาจยังไม่เต็มใจที่จะเสี่ยงกับการแข็งค่าของเงินหยวนมากยิ่งขึ้น” เขากล่าวอธิบาย

เงินเยนกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง โดยแข็งค่าขึ้นอย่างกว้างขวางและต่อเนื่องตลอดช่วงตลาดเอเชีย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนร่วงลงต่ำกว่า 154 ซึ่งเป็นการกลับตัวอย่างรวดเร็วจากสัปดาห์ที่แล้วที่พุ่งขึ้นไปถึง 160 ซึ่งเป็นระดับที่ตลาดมองว่าเป็นเส้นแบ่งเขตอย่างไม่เป็นทางการของญี่ปุ่น การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงหนุนจากสินทรัพย์ญี่ปุ่นที่ตอบสนองไปในทิศทางเดียวกัน ดัชนีนิกเคอิเปิดตลาดลดลงอย่างมากและปิดตลาดลดลงประมาณ -1.8% ตอกย้ำวงจรการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงภายในประเทศแบบคลาสสิก ความอ่อนแอของตลาดหุ้นส่งผลให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอีก ทำให้การฟื้นตัวมีความยั่งยืนมากกว่าที่จะอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว

แรงผลักดันยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากข้อความทางการเมืองที่ตรงไปตรงมาผิดปกติในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ เตือนว่าทางการจะใช้ "มาตรการที่จำเป็นทั้งหมด" เพื่อต่อต้านการเก็งกำไรและการเคลื่อนไหวของตลาดที่ผิดปกติอย่างมาก แม้ว่าเธอจะไม่ได้ระบุว่าหมายถึงตลาดสกุลเงินหรือผลตอบแทนพันธบัตร แต่นักลงทุนตีความคำพูดดังกล่าวว่าเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าความอดทนต่อความไม่เสถียรที่เกิดขึ้นใหม่นั้นมีจำกัด

ด้วยเหตุนี้ ความระมัดระวังจึงกลับเข้ามามีบทบาทอีกครั้ง มีความรู้สึกเพิ่มมากขึ้นว่าทางการอาจเข้าแทรกแซงในที่สุดหากความผันผวนกลับมาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ความย้อนแย้งนั้นชัดเจน: เมื่อตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับความต้องการของรัฐบาลที่ต้องการให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น ความเสี่ยงในการแทรกแซงในทันทีกลับลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น

การเมืองยังคงเป็นกระแสสำคัญในญี่ปุ่นเช่นกัน ทาคาอิจิกำลังจะมีการเลือกตั้งฉุกเฉินในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ เพื่อเสริมสร้างความมั่นคงในฐานเสียงของเธอ ผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าคะแนนนิยมของเธอลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง ผลสำรวจของนิกเคอิที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าคะแนนสนับสนุนลดลงเหลือ 67% จาก 75% ในเดือนธันวาคม ขณะที่ผลสำรวจของเคียวโดระบุว่าคะแนนนิยมอยู่ที่ 63% ลดลงจาก 68% ผลสำรวจของไมนิจิอีกฉบับหนึ่งแสดงภาพที่ระมัดระวังกว่า โดยแสดงให้เห็นว่าคะแนนนิยมลดลงสิบจุดเหลือ 57% แม้ว่าจะยังคงสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต แต่แนวโน้มดังกล่าวก็ดึงดูดความสนใจมากขึ้นเมื่อการหาเสียงใกล้เข้ามา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากตารางเวลาทางการเมืองที่กระชับขึ้น

ความท้าทายสำหรับทาคาอิจิอยู่ที่ช่องว่างระหว่างความนิยมส่วนตัวของเธอและความนิยมของพรรค พรรค LDP ยังคงมีคะแนนนิยมอยู่ที่ประมาณ 30% ในการสำรวจหลายครั้ง ซึ่งต่ำกว่าคะแนนนิยมของนายกรัฐมนตรีเองมาก เนื่องจากพรรคร่วมรัฐบาลมีเสียงข้างมากเพียงหนึ่งที่นั่ง การเลือกตั้งครั้งนี้จึงถูกมองว่าเป็นหนึ่งในการเลือกตั้งที่คาดเดาได้ยากที่สุดในรอบหลายปี

นอกเหนือจากญี่ปุ่นแล้ว การแข็งค่าของเงินเยนเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะเงินดอลลาร์อ่อนค่าในวงกว้าง เงินดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดันในทุกด้าน โดยการอ่อนค่าเมื่อเทียบกับเงินเยนเป็นจุดสนใจหลัก แต่ไม่ใช่ปัจจัยเดียว นักลงทุนเริ่มไม่สบายใจมากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของสหรัฐฯ และผลกระทบต่อกระแสเงินทุน

ความไม่สบายใจนั้นไม่ได้จำกัดอยู่แค่ข้อพิพาททางการค้าเท่านั้น ตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงจากความขัดแย้งด้านเงินทุนควบคู่ไปกับความขัดแย้งด้านภาษีศุลกากร เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น แม้แต่พันธมิตรก็ยังลังเลที่จะถือครองหนี้ของกันและกัน โดยหันไปเลือกใช้สกุลเงินแข็งและสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยกว่าแทน ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในประวัติศาสตร์

ภาพรวมที่กว้างขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในประสิทธิภาพของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ปัจจุบันเยนเป็นสกุลเงินหลักที่แข็งค่าที่สุด รองลงมาคือฟรังก์สวิส ซึ่งเน้นย้ำถึงการวางตำแหน่งเชิงรับ ดอลลาร์อยู่ในอันดับท้ายสุดของตารางประสิทธิภาพ ตามมาด้วยดอลลาร์แคนาดาและปอนด์สเตอร์ลิง ในขณะที่ยูโร ออสเตรเลีย และนิวซีแลนด์อยู่ในระดับกลาง

ในเอเชีย ดัชนีนิกเกอิ ลดลง -1.79% ดัชนีฮ่องกง HSI ลดลง -0.00% ดัชนีเซี่ยงไฮ้ SSE ของจีน ลดลง -0.09% ดัชนีสิงคโปร์ Strait Times ลดลง -0.60% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลง -0.027 เหลือ 2.237

ความคึกคักของโลหะมีค่าดำเนินต่อไป โดยทองคำจับตาระดับ 5,500 และเงินตั้งเป้าหมายที่ 118

กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่โลหะมีค่าอีกครั้ง เนื่องจากความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกลดลงในช่วงต้นสัปดาห์ ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเหนือ 5,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาสินเงินทะลุ 100 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวลของนักลงทุนในวงกว้าง ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น รวมถึงภัยคุกคามด้านภาษีศุลกากรครั้งใหม่และความไม่แน่นอนด้านนโยบายในวงกว้าง ซึ่งทำให้ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม และที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือดอลลาร์ ลดลง

ปัจจัยล่าสุดที่จุดชนวนความตึงเครียดคือความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมากระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เตือนเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าแคนาดาอาจเผชิญกับภาษีนำเข้า 100% หากออตตาวาเดินหน้าข้อตกลงทางการค้าที่เขาเชื่อว่าจะทำให้จีนสามารถทะลักสินค้าเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ได้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ย้ำข้อความดังกล่าวในวันอาทิตย์ โดยเตือนว่าสหรัฐฯ ไม่สามารถปล่อยให้แคนาดาทำหน้าที่เป็นช่องทางลับสำหรับสินค้าจีนได้ คำพูดที่แข็งกร้าวเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งด้านภาษีและความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายที่คาดเดาได้

แม้ว่าผู้นำของแคนาดาจะพยายามลดความตึงเครียดลงอย่างรวดเร็ว แต่ตลาดก็ยังคงไม่มั่นคง นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ พยายามบรรเทาความกังวลในทันที โดยเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในการปฏิบัติตามพันธกรณีที่มีอยู่ภายใต้ข้อตกลงสหรัฐฯ-เม็กซิโก-แคนาดา และชี้แจงว่าการลดภาษีศุลกากรกับจีนเมื่อเร็วๆ นี้ไม่ได้ถือเป็นข้อตกลงการค้าเสรีที่ครอบคลุมทุกด้าน แม้จะมีการตอบโต้ทางการทูต แต่ตลาดยังคงอ่อนไหวต่อแม้แต่ภัยคุกคามจากการยกระดับความขัดแย้งทางการค้าในวงกว้าง ซึ่งยิ่งทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้น

ในเบื้องหลังการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำและเงินนั้น มีการลดลงของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง ซึ่งความกังวลไม่ได้จำกัดอยู่แค่ความขัดแย้งทางการค้าในอเมริกาเหนือเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ในนาโต ข้อพิพาทเรื่องกรีนแลนด์ และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดกำลังประเมินสถานการณ์นี้ในฐานะค่าพรีเมียมเชิงโครงสร้างสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัย มากกว่าที่จะเป็นเพียงผลกระทบชั่วคราวจากข่าวสารต่างๆ

ในทางเทคนิคแล้ว ราคาทองคำได้บรรลุเป้าหมาย 100% ที่คาดการณ์ไว้ที่ 3267.90 ถึง 4381.22 จากระดับ 3997.73 ที่ 5111.05 แล้ว และโมเมนตัมยังคงแข็งแกร่งทั้งในกราฟ 4 ชั่วโมงและ MACD รายวัน ยังไม่มีสัญญาณของการขึ้นสูงสุด การซื้อขายที่ยั่งยืนเหนือ 5111.05 จะปูทางไปสู่เป้าหมาย 138.2% ที่คาดการณ์ไว้ที่ 5536.33 ต่อไป ในทางกลับกัน หากราคาหลุดแนวรับที่ 4899.23 จะบ่งชี้ถึงการขึ้นสูงสุดในระยะสั้น และจะนำไปสู่การปรับฐานก่อน

ราคาสินเงินยังคงพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในวันนี้โดยไม่ลังเล ทะลุระดับ 100 ซึ่งเป็นระดับทางจิตวิทยา แนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่แนวรับที่ 99.34 ยังคงอยู่ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 138.2% จาก 48.60 เป็น 83.94 จาก 70.03 ที่ 118.86 ในทางกลับกัน หากราคาหลุดต่ำกว่า 99.34 จะบ่งชี้ถึงจุดสูงสุดในระยะสั้นและจะนำไปสู่การปรับฐานก่อน

เฟดและธนาคารกลางแคนาดาคาดว่าจะคงราคาหุ้นไว้ ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียเพิ่มความเสี่ยง

สัปดาห์ที่จะถึงนี้ ธนาคารกลางจะกลับมาเป็นจุดสนใจของตลาดอีกครั้ง โดยเฟดและโบโกฮารามเป็นสองธนาคารที่มีความเสี่ยงด้านนโยบายสูง เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าทั้งสองธนาคารจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่การประชุมของทั้งสองธนาคารไม่น่าจะถูกมองว่าเป็นเรื่องปกติ เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและการค้าที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังส่งผลต่อความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก

คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50–3.75% ในการตัดสินใจวันพุธนี้ ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟดบ่งชี้ว่ามีโอกาสประมาณ 96% ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง นักเศรษฐศาสตร์เห็นพ้องต้องกัน โดยผู้ตอบแบบสอบถามทั้ง 100 คนในการสำรวจล่าสุดของรอยเตอร์คาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ นอกเหนือจากการประชุมแล้ว ตลาดโดยรวมก็เห็นพ้องต้องกันว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเวลานาน การกำหนดราคาล่วงหน้าบ่งชี้ว่ามีโอกาสเพียงประมาณ 15% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ขณะที่ 58% ของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจคาดว่านโยบายจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตลอดไตรมาสแรก ในขณะนี้ เฟดดูเหมือนจะคงนโยบายไว้เพื่อประเมินข้อมูลที่เข้ามา

อย่างไรก็ตาม ความมั่นใจนั้นกลับลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ราคาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ว่ามีโอกาสประมาณ 60% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่แตกต่างกันมากขึ้นเกี่ยวกับอัตราการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อเมื่อปีดำเนินไป การพัฒนาทางเศรษฐกิจยังคงเป็นตัวแปรที่ไม่แน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมนโยบายที่ไม่แน่นอนจากวอชิงตันตั้งแต่ต้นปี ภัยคุกคามทางการค้าที่เปลี่ยนแปลงไปและความตึงเครียดทางการทูตทำให้การคาดการณ์ทั้งกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเป็นผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยิ่งทำให้สถานการณ์ซับซ้อนขึ้นไปอีก คำถามที่ว่าใครจะมาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์ ในตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้นมีผลกระทบต่อการกำหนดนโยบายอย่างแท้จริง โดยผู้สืบทอดตำแหน่งอย่างเควิน วอร์ช และเควิน แฮสเซ็ตต์ ต่างก็มีแนวทางที่แตกต่างกัน หากแฮสเซ็ตต์หันมาใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้น ก็จะถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในโทนเสียงของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ในตอนนี้ สถานการณ์พื้นฐานยังคงเหมือนเดิม คืออย่างน้อยที่สุดจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในช่วงปลายปีนี้ แต่จังหวะเวลาขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย ตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้นในการคาดการณ์ล่วงหน้าไกลเกินไป ในสภาพแวดล้อมที่ความเสี่ยงทางการเมืองอาจบดบังสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคได้

ในแคนาดา แนวโน้มด้านนโยบายดูค่อนข้างมั่นคงกว่า ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% เนื่องจากวงจรการผ่อนคลายทางการเงินได้สิ้นสุดลงแล้ว จากผลสำรวจล่าสุดของรอยเตอร์ นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 35 คนที่ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนนี้ ขณะที่เกือบสามในสี่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ไปจนถึงปี 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเวลานาน

ถึงกระนั้น ความเสี่ยงด้านการค้าก็ยังคงมีอยู่มาก ตราบใดที่แคนาดายังคงได้รับสิทธิพิเศษในการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ไม่ว่าจะผ่านข้อตกลงหรือการเจรจาที่ยืดเยื้อ ธนาคารกลางแคนาดาก็สามารถอดทนรอได้ แต่โดยรวมแล้วความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทางด้านการผ่อนคลายนโยบายการเงิน หากภาษีขยายไปสู่ภาคอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจก็มีแนวโน้มที่จะอ่อนแอลง บังคับให้ธนาคารกลางแคนาดาต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้ว่าในปัจจุบันจะมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก็ตาม

นอกจากนี้ ตลาดกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของออสเตรเลียด้วยความอ่อนไหวเป็นพิเศษ เนื่องจากข้อมูลดังกล่าวเป็นจุดศูนย์กลางของการถกเถียงว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะสามารถประคองนโยบายการเงินต่อไปได้หรือไม่ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ความคาดหวังได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก โดยสมมติฐานเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยถูกแทนที่ด้วยความเสี่ยงที่น่าเชื่อถือว่านโยบายอาจจำเป็นต้องเข้มงวดขึ้นอีก และเร็วกว่าที่คาดไว้

ปัจจัยกระตุ้นล่าสุดมาจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งในเดือนธันวาคม ซึ่งตอกย้ำความกังวลว่าอุปสงค์ภายในประเทศและแรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงไม่สอดคล้องกับการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อสู่เป้าหมายอย่างราบรื่น ในขณะที่กรณีพื้นฐานของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยังคงเป็นการรอคอย แต่เจ้าหน้าที่ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพวกเขาไม่เต็มใจที่จะยอมรับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมันคุกคามที่จะตอกย้ำความคาดหวัง

ในครั้งนี้ จุดสนใจจะอยู่ที่ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับค่าเฉลี่ย (Trimed Mean CPI) เป็นพิเศษ เนื่องจากหากตัวเลขสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะเป็นปัญหาอย่างยิ่งสำหรับผู้กำหนดนโยบาย การที่ตัวเลขเคลื่อนตัวห่างจากช่วงเป้าหมายมากขึ้น จะเพิ่มโอกาสในการปรับนโยบายการเงินก่อนกำหนดอย่างมีนัยสำคัญ บังคับให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ต้องดำเนินการเร็วกว่าที่ตั้งใจไว้เพื่อรักษาความน่าเชื่อถือ

นอกจากนี้ ตลาดจะจับตาดูความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯ ผลสำรวจ Ifo ของเยอรมนี ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของยูโรโซน และ GDP ของแคนาดาอย่างใกล้ชิด

แนวโน้มรายวันของ USD/JPY

จุดเปลี่ยนรายวัน: (S1) 154.48; (P) 156.86; (R1) 158.09; 

USD/JPY ปรับตัวลงในวันนี้ และการร่วงลงจาก 159.44 เร่งตัวขึ้น แนวโน้มระหว่างวันยังคงเป็นขาลง โดยมุ่งเป้าไปที่ระดับ 38.2% ของการปรับฐานที่ 139.87 ถึง 159.44 ที่ระดับ 151.96 แนวรับที่แข็งแกร่งน่าจะช่วยให้ราคาดีดตัวขึ้นได้ อย่างน้อยก็ในครั้งแรก หากราคาขึ้นไปเหนือแนวต้านเล็กน้อยที่ 155.33 แนวโน้มระหว่างวันจะเปลี่ยนเป็นกลาง และนำไปสู่ช่วงการรวมตัวก่อน อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดระดับ 151.96 อย่างเด็ดขาด จะบ่งชี้ว่าการร่วงลงจาก 159.44 ไม่ใช่การปรับฐาน แต่เป็นการกลับตัวจากการขึ้นทั้งหมดจาก 139.87 จากนั้นอาจจะร่วงลงลึกไปถึงระดับ 61.8% ของการปรับฐานที่ 147.34

ในภาพรวมแล้ว มุมมองยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยรูปแบบการปรับฐานจาก 161.94 (ราคาสูงสุดปี 2024) น่าจะเสร็จสิ้นลงแล้วด้วยคลื่นสามลูกที่ 139.87 แนวโน้มขาขึ้นที่ใหญ่กว่าจาก 102.58 (ราคาต่ำสุดปี 2021) อาจพร้อมที่จะกลับมาดำเนินต่อผ่าน 161.94 นี่จะยังคงเป็นกรณีที่คาดการณ์ไว้ตราบใดที่เส้น EMA 55 W (ปัจจุบันอยู่ที่ 151.35) ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม หากราคาbreakทะลุเส้น EMA 55 W อย่างต่อเนื่อง จะบ่งชี้ว่ารูปแบบจาก 161.94 กำลังขยายตัวออกไปพร้อมกับขาลงอีกรอบ

ที่มา: ACTIONFOREX