เฟดเตรียมปรับลดอัตราดอกเบี้ย: ปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้น แต่ก็มีข้อควรพิจารณา

เจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านค่าเงินของญี่ปุ่นระบุว่า รัฐบาลพร้อมที่จะดำเนินการในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หลังจากค่าเงินเยนพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันจากกระแสคาดการณ์เกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมกับสหรัฐอเมริกา

ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ หลังจากมีรายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กได้ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้เบื้องต้นของการแทรกแซงตลาด

ในเรื่องนี้ นายอัตสึชิ มิมูระ นักการทูตอาวุโสของญี่ปุ่นด้านสกุลเงิน ได้เน้นย้ำถึงความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับทางการสหรัฐฯ โดยกล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันจันทร์ว่า "เราจะยังคงประสานงานอย่างใกล้ชิดกับทางการสหรัฐฯ ตามความจำเป็น...และจะตอบสนองอย่างเหมาะสม"

โตเกียวเน้นย้ำการประสานงานกับสหรัฐฯ

แม้ว่ามิโมระจะปฏิเสธที่จะยืนยันข่าวการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยน แต่แถลงการณ์ของเขามุ่งเน้นไปที่ข้อตกลงสำคัญระหว่างสองประเทศ โดยอ้างถึงแถลงการณ์ร่วมระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา ซึ่งระบุถึงกรอบการทำงานสำหรับการดำเนินการใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นในตลาดสกุลเงิน

มิมูระไม่ได้แสดงความคิดเห็นว่ามีการพิจารณาการแทรกแซงอย่างเป็นระบบหรือไม่ ทำให้บรรดาผู้ค้าและนักวิเคราะห์ต้องตีความขั้นตอนต่อไปของรัฐบาลด้วยตนเอง

ข้อตกลง "ความผันผวนที่มากเกินไป"

แถลงการณ์เดือนกันยายนมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจจุดยืนปัจจุบันของญี่ปุ่น ในแถลงการณ์นั้น ทั้งสองประเทศได้ยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นที่จะรักษาระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดโดยกลไกตลาด

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้ยังได้สร้างความเข้าใจที่สำคัญประการหนึ่ง นั่นคือ การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนควรสงวนไว้สำหรับการต่อสู้กับ "ความผันผวนที่มากเกินไป" เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเคยเน้นย้ำว่านี่เป็นการยืนยันอย่างเป็นทางการครั้งแรกจากสหรัฐฯ เกี่ยวกับสิทธิของญี่ปุ่นในการแทรกแซงภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว

เจ้าหน้าที่ระดับสูงยังคงปิดปากเงียบ

ท่าทีอย่างเป็นทางการจากโตเกียวยังคงระมัดระวังและคลุมเครืออย่างจงใจ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ก็ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยที่มีรายงานเมื่อวันศุกร์เช่นกัน

“ผมไม่มีอะไรจะพูดถึง” คาตายามะกล่าว หลีกเลี่ยงคำถามเกี่ยวกับการแข็งค่าอย่างฉับพลันของเงินเยนและสาเหตุที่แท้จริงของการเปลี่ยนแปลงค่าเงิน ความเงียบอย่างมีแบบแผนจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงทำให้ตลาดคาดเดาถึงขีดจำกัดของการดำเนินการโดยตรงจากรัฐบาล

ตลาดโลกเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยความไม่แน่นอน เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและความผันผวนของค่าเงินส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ราคาทองคำพุ่งทะลุ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรก ขณะที่การแข็งค่าอย่างรวดเร็วและไม่ทราบสาเหตุของเงินเยนญี่ปุ่นทำให้เกิดการคาดการณ์อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการแทรกแซงจากภาครัฐ

พัฒนาการที่สำคัญของตลาด ได้แก่:

• ค่าเงินเยนพุ่งขึ้น:ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสองครั้งในวันศุกร์ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการดำเนินการของรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้น

• คำเตือนอย่างเป็นทางการ:นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ของญี่ปุ่น ให้คำมั่นว่าจะจัดการกับความเคลื่อนไหวเก็งกำไรค่าเงิน

• เฟดจับตา:นักลงทุนกำลังจับตาการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะจัดขึ้นในปลายสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด

การพลิกกลับอย่างรวดเร็วของค่าเงินเยน ทำให้นักลงทุนต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด

เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น 0.5% สู่ระดับ 154.84 เยนต่อดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าวันจันทร์ ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างรวดเร็วจากสัปดาห์ที่แล้ว การแข็งค่าอย่างฉับพลันนี้เกิดขึ้นหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วสองครั้งในวันศุกร์ ทำให้เทรดเดอร์คาดการณ์ว่าทางการญี่ปุ่นอาจเข้ามาแทรกแซงเพื่อพยุงค่าเงิน

นอกจากนี้ แหล่งข่าวรายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กได้ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันศุกร์ ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

"เกมไล่จับระหว่างแมวกับหนูของเงินเยนน่าจะดำเนินต่อไปในสัปดาห์ใหม่ แต่ตลาดที่มีทิศทางเดียวได้ถูกทำลายลงแล้ว อย่างน้อยก็ในขณะนี้" มาร์ค แชนด์เลอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Bannockburn Capital Markets กล่าว

ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ โดยฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับยูโรและฟรังก์สวิส และถอยห่างจากระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษเมื่อเทียบกับปอนด์

เจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณว่าไม่ยอมรับการคาดเดาใดๆ ทั้งสิ้น

แม้ว่าทางการโตเกียวจะยังไม่ยืนยันการแทรกแซงใดๆ แต่แถลงการณ์ล่าสุดได้ส่งสัญญาณเตือนไปยังผู้ขายชอร์ตแล้ว นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า รัฐบาลของเธอจะดำเนินการที่จำเป็นเพื่อต่อต้านกิจกรรมเก็งกำไรในตลาด

ไมเคิล บราวน์ นักกลยุทธ์วิจัยอาวุโสจาก Pepperstone ตั้งข้อสังเกตว่า การตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยมักเป็นสัญญาณเตือนครั้งสุดท้ายก่อนที่จะมีการแทรกแซง เขาชี้ว่า รัฐบาลของทาคาอิจิ ดูเหมือนจะมี "ความอดทนต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เก็งกำไรต่ำกว่ารัฐบาลก่อนๆ มาก"

"ตอนนี้อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเปลี่ยนไปอย่างมาก ทำให้การเปิดสถานะขาย JPY ไม่คุ้มค่าอีกต่อไป เพราะไม่มีใครอยากเสี่ยงที่จะขาดทุนจำนวนมาก หากกระทรวงการคลังหรือตัวแทนของพวกเขาตัดสินใจดำเนินการดังกล่าวจริงๆ" บราวน์กล่าวเสริม

Charu Chanana หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Saxo แนะนำว่าจังหวะนี้อาจเหมาะสมสำหรับการแทรกแซง "เมื่อดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลง นี่เป็นโอกาสที่ดีกว่าสำหรับญี่ปุ่นที่จะใช้ประโยชน์จากความอ่อนแอของเงินเยน การแทรกแซงจะได้ผลดีกว่าเมื่อเป็นไปในทิศทางเดียวกับกระแสเงินดอลลาร์โดยรวม ไม่ใช่การต่อต้าน"

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งติดตามค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงิน 6 สกุล ปรับตัวขึ้นใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ 97.224 หลังจากลดลง 0.8% ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เดือนสิงหาคม

ราคาทองคำพุ่งทะลุ 5,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางความวิตกกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์

ความวิตกกังวลในตลาดโดยรวมส่งผลให้นักลงทุนแห่กันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์เหนือ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โลหะมีค่าอื่นๆ รวมถึงเงิน ต่างก็มีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในปีนี้

การแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยนี้เกิดจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์หลายประการ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้คลายความกังวลของตลาดไปบ้างเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยการถอยจากการขู่ว่าจะขึ้นภาษีและตัดความเป็นไปได้ที่จะใช้กำลังกับกรีนแลนด์ อย่างไรก็ตาม มาตรการคว่ำบาตรใหม่ที่มุ่งเป้าไปที่อิหร่านยังคงทำให้ความตึงเครียดสูงขึ้น แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐฯ ต่ออิหร่านยังส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นด้วย

ตลาดโลกเตรียมรับมือการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทั่วโลก ดัชนีนิกเคอิของญี่ปุ่นลดลง 1.6% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ขณะที่ฟิวเจอร์ส SP 500 ลดลง 0.4% และฟิวเจอร์ส Nasdaq ลดลง 0.7%

นักลงทุนยังคงระมัดระวังอยู่หลังจากตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นร่วงลงอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลังแบบขยายตัวของนายกรัฐมนตรีทาคาอิจิ ก่อนการเลือกตั้งฉุกเฉินที่กำหนดไว้ในวันที่ 8 กุมภาพันธ์

สำหรับสัปดาห์นี้ เหตุการณ์สำคัญคือการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม อย่างไรก็ตาม การประชุมครั้งนี้เกิดขึ้นภายใต้เงาของการสอบสวนทางอาญาโดยรัฐบาลทรัมป์ต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ซึ่งจะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเล็กน้อยหลังจากเพิ่มขึ้นเกือบ 3% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลง 0.18% เหลือ 65.74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 0.2% เหลือ 60.92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากผู้ค้าประเมินผลกระทบของมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อเรือที่ขนส่งน้ำมันจากอิหร่าน

นายอัตสึชิ มิมูระ นักการทูตอาวุโสของญี่ปุ่นด้านสกุลเงิน ส่งสัญญาณเมื่อวันจันทร์ว่า รัฐบาลพร้อมที่จะดำเนินการเกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยเน้นย้ำถึงการประสานงานอย่างใกล้ชิดกับสหรัฐอเมริกา

คำกล่าวของเขาเกิดขึ้นหลังจากค่าเงินเยนพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ ซึ่งมีรายงานว่าเป็นผลมาจากการตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก ทำให้เกิดการคาดการณ์เกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

แม้ว่ามิโมระจะปฏิเสธที่จะยืนยันข่าวเกี่ยวกับการตรวจสอบอัตราดอกเบี้ย แต่เขากล่าวว่าญี่ปุ่นจะ "ตอบสนองอย่างเหมาะสม" และจะดำเนินการเจรจาอย่างใกล้ชิดกับทางการสหรัฐฯ ต่อไป

ข้อตกลงเดือนกันยายน: กรอบสำหรับการแทรกแซง

มิมูระอ้างถึงแถลงการณ์ร่วมระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเมื่อเดือนกันยายนโดยเฉพาะว่าเป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินการที่เป็นไปได้ ข้อตกลงนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจท่าทีปัจจุบันของโตเกียว

ข้อตกลงนี้ยืนยันถึงความมุ่งมั่นของทั้งสองประเทศในการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนตามกลไกตลาด แต่มีข้อกำหนดที่สำคัญประการหนึ่งคือ การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนควรสงวนไว้สำหรับการต่อสู้กับ "ความผันผวนที่มากเกินไป"

สำหรับเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่น แถลงการณ์นี้ถือเป็นการยอมรับอย่างเป็นทางการครั้งแรกจากสหรัฐฯ เกี่ยวกับสิทธิของพวกเขาในการแทรกแซงตลาดสกุลเงินภายใต้สถานการณ์ที่รุนแรงเช่นนี้

กระทรวงการคลังยังคงปิดปากเงียบ

แม้จะมีกระแสข่าวลือในตลาดอย่างมากมาย แต่เจ้าหน้าที่ระดับสูงยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแผนการเฉพาะเจาะจง นายมิโมระไม่ได้แสดงความคิดเห็นโดยตรงเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการแทรกแซงร่วมกันของรัฐบาลทั้งสองประเทศ

ในอีกด้านหนึ่ง ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ก็ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนที่มีรายงานว่าเป็นสาเหตุให้ค่าเงินเยนแข็งขึ้นอย่างฉับพลันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

"ผมไม่มีอะไรจะพูด" คาตายามะกล่าว

ราคาทองคำทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงเช้าวันจันทร์ ซึ่งเป็นการเริ่มต้นสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยความวิตกกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์และการเก็งกำไรในตลาดค่าเงินอย่างเข้มข้น นักลงทุนกำลังเผชิญกับผลกระทบจากความตึงเครียดเกี่ยวกับกรีนแลนด์และอิหร่าน การร่วงลงของตลาดพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ และการพุ่งขึ้นอย่างมากของเงินเยนญี่ปุ่น ซึ่งทำให้ผู้ค้าอยู่ในภาวะเฝ้าระวังสูง

เงินเยนแข็งค่าขึ้น 0.5% สู่ระดับ 154.84 เยนต่อดอลลาร์ ณ เวลา 00:52 GMT การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อวันศุกร์ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์เกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้น แหล่งข่าวรายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กได้ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันศุกร์ ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ และญี่ปุ่นจะดำเนินการร่วมกันเพื่อหยุดยั้งการอ่อนค่าของเงินเยน

มาร์ค แชนด์เลอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Bannockburn Capital Markets กล่าวว่า "เกมไล่จับระหว่างแมวกับหนูของเงินเยนน่าจะดำเนินต่อไปในสัปดาห์ใหม่ แต่ตลาดที่มีทิศทางเดียวได้ถูกทำลายลงแล้ว อย่างน้อยก็ในขณะนี้"

สะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวล ดัชนีนิกเคอิของญี่ปุ่นร่วงลง 1.6% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ในสหรัฐอเมริกา ฟิวเจอร์ส SP 500 ลดลง 0.4% และฟิวเจอร์ส Nasdaq ลดลง 0.7% เนื่องจากตลาดกำลังจับตาดูการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่กำลังจะมาถึง

แหล่งหลบภัยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ความผันผวนของตลาดทวีความรุนแรงขึ้นจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่ แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ จะผ่อนคลายแรงกดดันลงบ้างเมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยการถอยห่างจากภัยคุกคามด้านภาษีและลดระดับการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้นกับกรีนแลนด์ แต่มาตรการคว่ำบาตรใหม่ที่มุ่งเป้าไปที่อิหร่านยังคงทำให้นักลงทุนอยู่ในภาวะตึงเครียด

แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐฯ ต่ออิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและกระตุ้นให้สินทรัพย์ปลอดภัยพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยทองคำเป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้น ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โลหะมีค่าอื่นๆ รวมถึงเงิน ก็ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้เช่นกัน

ค่าเงินเยนอยู่ในภาวะตึงตัว ขณะที่การคาดการณ์เกี่ยวกับการแทรกแซงเพิ่มสูงขึ้น

ความผันผวนของเงินเยนในช่วงที่ผ่านมากลายเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้ค้าเงินตราต่างประเทศทั่วโลก แม้ว่าเจ้าหน้าที่ในโตเกียวจะไม่ได้แสดงความคิดเห็นโดยตรงเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของค่าเงิน แต่การตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางนิวยอร์กเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าทางการกำลังติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด

นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า รัฐบาลของเธอจะใช้มาตรการที่จำเป็นเพื่อรับมือกับการเก็งกำไรในตลาด ท่าทีที่แข็งกร้าวนี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ไมเคิล บราวน์ นักกลยุทธ์วิจัยอาวุโสจาก Pepperstone อธิบายว่า การตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยมักเป็นสัญญาณเตือนครั้งสุดท้ายก่อนที่จะมีการแทรกแซง เขาตั้งข้อสังเกตว่า รัฐบาลของทาคาอิจิ ดูเหมือนจะมี "ความอดทนต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เก็งกำไรต่ำกว่ารัฐบาลก่อนๆ มาก"

"ตอนนี้อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเปลี่ยนไปอย่างมาก ทำให้การเปิดสถานะขาย JPY ไม่คุ้มค่าอีกต่อไป" บราวน์กล่าวเสริม "เพราะไม่มีใครอยากเสี่ยงที่จะขาดทุนจำนวนมาก หากกระทรวงการคลังหรือตัวแทนของพวกเขาตัดสินใจดำเนินการดังกล่าวจริงๆ"

ความไม่เสถียรของค่าเงินเกิดขึ้นหลังจากตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นร่วงลงอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งดึงดูดความสนใจไปที่นโยบายการคลังแบบขยายตัวของทาคาอิจิ ก่อนการเลือกตั้งฉุกเฉินที่กำหนดไว้ในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ แม้ว่าตลาดพันธบัตรจะเริ่มมีเสถียรภาพแล้ว แต่นักลงทุนยังคงระมัดระวังอยู่

ผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างและบทบาทของเฟด

ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในวันจันทร์ โดยขยับขึ้นจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับเงินยูโรและฟรังก์สวิส และฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษเมื่อเทียบกับเงินปอนด์อังกฤษ

ชารู ชานานา หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Saxo แนะนำว่า คำเตือนเรื่องการปรับอัตราดอกเบี้ยอาจช่วยปรับตำแหน่งตลาดใหม่และสร้างแนวรับแนวต้านสำหรับเงินเยนที่ระดับประมาณ 159-160 ได้ “เมื่อดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลง นี่จึงเป็นโอกาสที่ดีขึ้นสำหรับญี่ปุ่นที่จะรับมือกับความอ่อนแอของเงินเยน” เธอกล่าว “การแทรกแซงจะได้ผลดีกว่าเมื่อเป็นไปในทิศทางเดียวกับกระแสเงินดอลลาร์โดยรวม ไม่ใช่การต่อต้าน”

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งติดตามค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยังคงทรงตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ 97.224 หลังจากลดลง 0.8% ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เดือนสิงหาคม

สัปดาห์นี้ นักลงทุนยังจับตาดูธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างใกล้ชิด ซึ่งคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม การประชุมครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการสอบสวนทางอาญาของรัฐบาลทรัมป์ต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ซึ่งจะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเล็กน้อยหลังจากเพิ่มขึ้นเกือบ 3% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลง 0.18% เหลือ 65.74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตของสหรัฐฯ ลดลง 0.2% เหลือ 60.92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากนักลงทุนประเมินผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อเรือขนส่งน้ำมันจากอิหร่าน

เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลเพื่อพยุงค่าเงิน เงินเยนแข็งค่าขึ้น 0.7% สู่ระดับ 154.58 เยนต่อดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าในซิดนีย์ ต่อเนื่องจากที่แข็งค่าขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

การที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากในรอบสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ส่งผลให้สกุลเงินอื่นๆ ทั่วโลกแข็งค่าขึ้น การซื้อขายล่วงหน้าชี้ให้เห็นถึงการขาดทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่น ขณะที่คาดว่าตลาดหุ้นฮ่องกงและเกาหลีใต้จะปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ส่วนตลาดในออสเตรเลียและอินเดียปิดทำการเนื่องจากเป็นวันหยุด

ญี่ปุ่นเฝ้าระวังอย่างเข้มงวดเพื่อเตรียมเข้าแทรกแซงค่าเงิน

บรรดาผู้ค้าต่างเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดหลังจากที่นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ เตือนว่ารัฐบาลอาจดำเนินการกับ "ความเคลื่อนไหวที่ผิดปกติ" ในตลาดสกุลเงิน ซึ่งก่อให้เกิดการคาดการณ์ว่าญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซง โดยอาจได้รับความช่วยเหลือจากสหรัฐอเมริกา

การแข็งค่าของเงินเยนในวันศุกร์นั้นรุนแรงขึ้นหลังจากมีรายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กได้ติดต่อสถาบันการเงินเพื่อสอบถามเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยน วอลล์สตรีทตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าสหรัฐฯ กำลังเตรียมให้ความช่วยเหลือเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นโดยตรงในการพยุงค่าเงินเยน

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตถึงความซับซ้อนของสถานการณ์ แมตต์ มาลีย์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของมิลเลอร์ ทาบัก กล่าวว่า "ความพยายามส่วนใหญ่ในการพยุงค่าเงินของพวกเขาจะยิ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้นไปอีก ดังนั้น ดูเหมือนว่าตอนนี้พวกเขาจะตกอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก"

สัปดาห์สำคัญสำหรับตลาดโลก

นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่สำคัญยิ่ง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เตรียมประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายล่าสุด แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วคาดการณ์กันว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในวันพุธ แต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังคงเรียกร้องให้ลดต้นทุนการกู้ยืมลงอย่างต่อเนื่อง

จุดสนใจอีกประการหนึ่งคือผลประกอบการของบริษัทขนาดใหญ่ เช่น Microsoft Corp. และ Tesla Inc. ที่มีกำหนดรายงานผลประกอบการ ตลาดหุ้นเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังจากความผันผวนครั้งล่าสุด ซึ่งเกิดจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง และความกังวลเกี่ยวกับสงครามภาษีที่อาจเกิดขึ้น ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นได้สร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก

ความเสี่ยงทางการเมืองส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ความไม่แน่นอนทางการเมืองเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักลงทุน ในญี่ปุ่น หุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปีนี้จากการคาดการณ์การเลือกตั้งก่อนกำหนด ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "การซื้อขายแบบทาคาอิจิ" กลับพลิกผันอย่างรวดเร็วเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากการเลือกตั้งมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ความเชื่อมั่นจึงยังคงเปราะบาง

ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เพิ่มความตึงเครียดทางการค้าโดยขู่แคนาดาว่าจะเรียกเก็บภาษี 100% สำหรับสินค้าส่งออกทั้งหมดไปยังสหรัฐฯ หากแคนาดาตกลงทำข้อตกลงทางการค้ากับจีน

นักลงทุนในพันธบัตรกำลังจับตาความเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าจะแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งประธานเจโรม พาวเวลล์ในเร็วๆ นี้

ราคาเงินและทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ตามความต้องการของ Haven

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ก็ได้รับความสนใจอย่างมากเช่นกัน ราคาสินเงินพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรก ต่อเนื่องจากการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่ได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้น และการซื้อจากนักลงทุนรายย่อยอย่างคึกคักตั้งแต่เซี่ยงไฮ้ไปจนถึงนิวยอร์ก

ราคาสปอตเงินพุ่งขึ้น 7.2% สู่ระดับ 103.19 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันศุกร์ ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น 44% ในปีนี้ ราคาโลหะมีค่านี้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2025 ทองคำก็พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน โดยเข้าใกล้ระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ขณะที่ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ผู้สังเกตการณ์ตลาดต่างจับตาดูการแทรกแซงของรัฐบาลอย่างใกล้ชิด แต่ตามความเห็นของอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โยชิฮิโกะ โนดะ ความพยายามใดๆ ของรัฐบาลโตเกียวที่จะพยุงค่าเงินเยนแต่เพียงฝ่ายเดียว ย่อมมีผลกระทบในระยะยาวเพียงเล็กน้อย

โนดะ ซึ่งเป็นผู้นำร่วมของพรรคฝ่ายค้านที่เพิ่งก่อตั้งใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น โต้แย้งว่าทางออกที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่การทำงานของตลาด แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายขั้นพื้นฐาน เขาอ้างว่าญี่ปุ่นต้องจัดการกับต้นเหตุของความอ่อนแอของเงินเยนโดยการยึดมั่นในวินัยทางการคลังและปกป้องความเป็นอิสระของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยปราศจากแรงกดดันทางการเมือง

ข้อจำกัดของการแทรกแซงค่าเงินโดยลำพัง

โดยอ้างอิงจากประสบการณ์ของเขา โนดะอธิบายว่า สภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากปี 2011 ซึ่งเป็นปีที่เขาเป็นผู้ดูแลการแทรกแซงของกลุ่ม G7 ที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก การเคลื่อนไหวครั้งนั้นซึ่งออกแบบมาเพื่อพลิกสถานการณ์ค่าเงินเยนที่พุ่งสูงขึ้นหลังเกิดแผ่นดินไหวและสึนามิครั้งใหญ่ ประสบความสำเร็จเพราะได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากนานาชาติ

โนดะกล่าวว่า "แม้ว่าญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน แต่ก็คงไม่ได้ผลมากนักหากโตเกียวไม่ได้รับความเข้าใจจากประเทศอื่นๆ" พร้อมเสริมว่าการบรรลุข้อตกลงดังกล่าวในปัจจุบันเป็นเรื่องยาก

ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้เกิดจากการ "ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ย" ของธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และคำมั่นสัญญาของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ที่จะดำเนินการเพื่อต่อต้านการเก็งกำไรค่าเงิน ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนมองว่านี่เป็นสัญญาณของการอนุมัติการแทรกแซงจากวอชิงตัน แต่โดยปกติแล้วญี่ปุ่นต้องการความยินยอมโดยปริยายจากพันธมิตร G7 ทั้งหมด ไม่ใช่เฉพาะสหรัฐอเมริกาเท่านั้น

ความขัดแย้งทางการเมืองเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจ

การถกเถียงเรื่องเงินเยนกำลังเกิดขึ้นท่ามกลางการวางแผนทางการเมืองอย่างเข้มข้น นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิได้ประกาศจัดการเลือกตั้งทั่วไปก่อนกำหนดในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ เพื่อให้ได้มาซึ่งเสียงสนับสนุนสำหรับนโยบายการคลังแบบขยายตัวของเธอ

เพื่อตอบโต้ พรรคประชาธิปไตยรัฐธรรมนูญแห่งญี่ปุ่น ซึ่งเป็นพรรคฝ่ายค้านหลักของโนดะ ได้รวมตัวกับพรรคโคเมโตะเพื่อก่อตั้งพรรคการเมืองใหม่ชื่อ พรรคพันธมิตรปฏิรูปสายกลาง (CRA) ในฐานะหัวหน้าร่วมของ CRA โนดะกำลังวางตำแหน่งพรรคนี้ให้เป็นทางเลือกหลักเพื่อต่อต้านนโยบายที่พวกเขาเห็นว่าเอนเอียงไปทางขวามากเกินไปของพรรคผู้ปกครอง

ความขัดแย้งทางการเมืองนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาด ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา พันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นและเงินเยนอ่อนค่าลง ท่ามกลางความกังวลว่าการขยายตัวทางการคลังของทาคาอิจิและอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ช้าของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะนำไปสู่หนี้สินที่เพิ่มขึ้นและภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้

ทางออกที่แท้จริง: สุขภาพทางการคลังและความเป็นอิสระของธนาคารกลางญี่ปุ่น

โนดะเน้นย้ำว่าการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยนต้องหยุดลง เพราะส่งผลเสียต่อครัวเรือนโดยทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เขายืนยันว่าวิธีเดียวที่จะทำเช่นนั้นได้อย่างยั่งยืนคือการลดความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของประเทศญี่ปุ่น

เขากล่าวว่า "ญี่ปุ่นจำเป็นต้องอยู่ในโหมดบริหารจัดการวิกฤต" โดยอธิบายว่าการเทขายพันธบัตรและเงินเยนเป็น "สัญญาณเตือนภัยครั้งสำคัญ" เกี่ยวกับสถานะทางการคลังของประเทศ

เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่น โนดะจึงเสนอกลยุทธ์หลายด้าน:

• ความน่าเชื่อถือทางการคลัง:ญี่ปุ่นต้องส่งสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นไปยังตลาดว่าตนมีแผนการที่เป็นรูปธรรมในการแก้ไขปัญหาทางการคลังของประเทศ

• เน้นเรื่องเงินเฟ้อ:ลำดับความสำคัญของนโยบายต้องเปลี่ยนจากการเอาชนะภาวะเงินฝืดเพียงอย่างเดียว ไปเป็นการต่อสู้กับเงินเฟ้ออย่างจริงจัง

• การปรับปรุงนโยบาย:ข้อตกลงร่วมระหว่างรัฐบาลและธนาคารกลางญี่ปุ่นควรได้รับการปรับปรุงเพื่อให้บทบาทของแต่ละฝ่ายในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อมีความชัดเจนยิ่งขึ้น

• ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง:โนดะเรียกร้องว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องมีอิสระในการตัดสินใจที่ "ทันท่วงทีและเหมาะสมเพื่อปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ" "นักการเมืองต้องหลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นที่คุกคามความเป็นอิสระของ BOJ"

สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับทาคาอิจิ ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะผู้สนับสนุนนโยบายการคลังและนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย และเคยส่งสัญญาณว่าต้องการอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก่อน แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้เธอจะลดทอนคำวิจารณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมเพื่อตอบสนองต่อค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอีกครั้ง แต่ความเห็นที่แตกต่างกันในด้านนโยบายพื้นฐานยังคงอยู่

ในอดีต ญี่ปุ่นเคยใช้มาตรการแทรกแซงเพื่อต่อสู้กับค่าเงินเยนที่แข็งค่า ซึ่งส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ความท้าทายได้พลิกผัน โดยโตเกียวหันมาให้ความสำคัญกับการป้องกันการอ่อนค่าของเงินเยนมากเกินไปซึ่งจะยิ่งทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ—ซึ่งเป็นความเป็นจริงใหม่ที่อาจต้องใช้กลยุทธ์ใหม่