สภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายจัดสรรงบประมาณกระทรวงความมั่นคงแห่งชาติ ท่ามกลางการประท้วงอย่างรุนแรงต่อสำนักงานตรวจคนเข้าเมืองและศุลกากร

เนื่องจากความตึงเครียดทางการเมืองและเศรษฐกิจกับสหรัฐอเมริกาทวีความรุนแรงขึ้น แคนาดาจึงกำลังเปลี่ยนจุดสนใจเชิงกลยุทธ์ไปที่จีน ในการเดินทางเยือนปักกิ่งเมื่อเร็วๆ นี้ นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ของแคนาดาได้ลงนามในข้อตกลงสำคัญหลายฉบับ ซึ่งปูทางให้รถยนต์ไฟฟ้าของจีนเข้าสู่ตลาดแคนาดา และขยายตลาดเมล็ดเรพซีดของแคนาดาในประเทศจีน

ทั้งสองประเทศยังตกลงที่จะร่วมมือกันในการพัฒนาแหล่งพลังงานทั้งสะอาดและแบบดั้งเดิม การเคลื่อนไหวเหล่านี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายต่างประเทศของแคนาดาอย่างจงใจ โดยหันเหออกจากพันธมิตรตะวันตกแบบดั้งเดิมและหันไปหาเอเชียเพื่อแสวงหาโอกาสใหม่ๆ

บริษัท Carney บรรลุข้อตกลงทางการค้าที่สำคัญในปักกิ่ง

ระหว่างการแถลงข่าวในกรุงปักกิ่ง นายกรัฐมนตรีคาร์นีย์ได้กล่าวถึงความสัมพันธ์ใหม่นี้ว่า "เป็นความร่วมมือที่สะท้อนให้เห็นถึงโลกในปัจจุบัน โดยเป็นการมีส่วนร่วมที่สมจริง เคารพซึ่งกันและกัน และยึดผลประโยชน์เป็นหลัก"

แถลงการณ์ฉบับนี้ยอมรับความเป็นจริงใหม่สองประการสำหรับแคนาดา ประการแรก เอเชียเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน ประการที่สอง ความสัมพันธ์ทางการค้าที่เคยมีเสถียรภาพระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกาเริ่มมีความผันผวนมากขึ้น กลยุทธ์ทางการค้าแบบชาตินิยมและท่าทีเผชิญหน้าของประธานาธิบดีทรัมป์ทำให้ความสัมพันธ์แย่ลง และคาร์นีย์ได้รับเลือกตั้งด้วยคำมั่นสัญญาว่าจะต่อต้านประธานาธิบดีสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ต้องอาศัยพันธมิตรทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าในประเทศอื่นๆ

เหตุใดแคนาดาจึงหันมามองทางตะวันออก: ปัจจัยของทรัมป์

ข้อตกลงเหล่านี้แสดงถึงการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ทางการค้าของแคนาดาครั้งสำคัญ บีบีซีบรรยายถึงพัฒนาการนี้ว่า "เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายของแคนาดาที่มีต่อจีน ซึ่งได้รับอิทธิพลจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นคู่ค้าที่ใหญ่ที่สุดของแคนาดา"

ในการพลิกผันที่น่าทึ่ง คาร์นีย์ได้เสนอแนะว่าภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ จีนได้กลายเป็นคู่ค้าที่คาดการณ์ได้ง่ายกว่าสหรัฐอเมริกาเสียอีก คำกล่าวนี้เกิดขึ้นไม่ถึงหนึ่งปีหลังจากที่เขาระบุว่าจีนเป็น "ภัยคุกคามด้านความมั่นคงที่ใหญ่ที่สุด" ต่อแคนาดา

การเปลี่ยนแปลงพลวัตนี้ปรากฏให้เห็นแล้วในตลาดพลังงาน ท่ามกลางสงครามการค้าที่ดำเนินอยู่ระหว่างวอชิงตันและปักกิ่ง จีนกำลังทดแทนการนำเข้าน้ำมันจากสหรัฐฯ ด้วยน้ำมันดิบจากแคนาดาอย่างแข็งขัน โรงกลั่นของจีนซื้อน้ำมันดิบจากแคนาดาในปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 ซึ่งแนวโน้มนี้เกิดขึ้นได้จากท่อส่งน้ำมัน Trans Mountain Expansion ใหม่ที่เชื่อมต่อตลาดเอเชียโดยตรง

การส่งออกพลังงานเป็นหัวใจสำคัญของยุทธศาสตร์เอเชียของแคนาดา

ความทะเยอทะยานของแคนาดาที่จะก้าวขึ้นเป็น "มหาอำนาจด้านพลังงาน" เป็นแรงผลักดันสำคัญของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ ดังที่รายงานจาก The Conversation ระบุไว้ การบรรลุสถานะนี้จำเป็นต้องพัฒนาความร่วมมือด้านพลังงานที่แข็งแกร่งกับประเทศอื่นๆ นอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา "ตลาดเอเชียที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ซึ่งกำลังมองหาเสถียรภาพและความมั่นคงด้านพลังงาน อาจเป็นโอกาสที่ยั่งยืนในระยะยาว" รายงานดังกล่าวระบุ

ในอนาคต จีนอาจพยายามลงทุนโดยตรงในการขยายท่อส่งน้ำมันบนชายฝั่งตะวันตกของแคนาดา การดำเนินการดังกล่าวจะช่วยให้มีปริมาณน้ำมันดิบบิทูเมนจากแหล่งน้ำมันทรายอัลเบอร์ตาไหลเข้าสู่ตลาดมากขึ้นสำหรับผู้ซื้อชาวจีนและชาวเอเชียรายอื่นๆ แม้ว่าการลงทุนของจีนอาจเร่งการก่อสร้างท่อส่งน้ำมันได้ แต่ความเป็นไปได้ดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความกังวลในระดับภูมิภาคอย่างมากเกี่ยวกับการที่มหาอำนาจต่างชาติเข้ามาครอบครองโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่สำคัญของแคนาดา

กระแสต่อต้านภายในประเทศและความสงสัยจากนานาชาติทวีความรุนแรงขึ้น

ข้อตกลงใหม่นี้เผชิญกับเสียงวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักในประเทศ ดั๊ก ฟอร์ด นายกรัฐมนตรีแห่งรัฐออนแทรีโอ ประณามข้อตกลงยกเลิกภาษีนำเข้าสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน โดยกล่าวว่าการกระทำดังกล่าว "จะทำร้ายเศรษฐกิจของเราและนำไปสู่การสูญเสียงาน" เขากล่าวเพิ่มเติมในรายการ X ว่าแคนาดากำลัง "เชื้อเชิญให้รถยนต์ไฟฟ้าราคาถูกที่ผลิตในจีนทะลักเข้ามาโดยไม่มีการรับประกันที่แท้จริงเกี่ยวกับการลงทุนที่เท่าเทียมกันหรือในทันทีในเศรษฐกิจของแคนาดา"

ผู้สังเกตการณ์ระหว่างประเทศก็แสดงความสงสัยเช่นกัน บทความแสดงความคิดเห็นจากคณะบรรณาธิการของวอชิงตันโพสต์ยอมรับว่า การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ "ไม่น่าแปลกใจเนื่องจากการข่มขู่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์" แต่ก็เตือนว่า "มีเส้นบางๆ ระหว่าง 'การปฏิบัติจริง' กับความไร้เดียงสา ซึ่งคาร์นีย์ได้เริ่มทำให้เส้นนั้นเลือนรางไปแล้ว"

บทบรรณาธิการจบลงด้วยคำเตือนที่ชัดเจนว่า "ความไม่พอใจต่อประธานาธิบดีอเมริกันคนหนึ่ง ไม่จำเป็นต้องยอมจำนนต่อวาระของเผด็จการ"

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันทำให้ผู้ลงทุนมองเห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับทิศทางของอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของ Bitcoin จากการวิเคราะห์ของ Matt Mena นักกลยุทธ์วิจัยด้านคริปโตเคอร์เรนซีจาก 21shares พบว่า ตลาดกำลังพิจารณาสัญญาณอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัว ท่าทีที่มั่นคงของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์

รายงาน PCE ยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อทรงตัวอยู่ที่ 2.8%

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนธันวาคมเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับความคาดหวังของตลาด เมนาตั้งข้อสังเกตว่ารายงานดังกล่าวช่วยขจัด "หมอกข้อมูล" ที่ปกคลุมมาตั้งแต่ปลายปี 2025

ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (Headline PCE) อยู่ที่ 2.8% ตรงกับทั้งประมาณการและตัวเลขของเดือนก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาโดยรวมกำลังทรงตัว แม้จะยังมีความไม่แน่นอนจากภาษีนำเข้าอยู่ก็ตาม ที่สำคัญกว่านั้น ดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดใช้เป็นหลัก ก็เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเช่นกัน ตอกย้ำแนวโน้มการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป

บิตคอยน์ยังคงทรงตัวสำคัญท่ามกลางปฏิกิริยาของตลาด

หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล PCE ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมมีปฏิกิริยาค่อนข้างเงียบ ในขณะที่ราคาคริปโตเคอร์เรนซีทรงตัว ตามที่ Mena กล่าว บิตคอยน์กำลังทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ พฤติกรรมนี้ได้รับการสนับสนุนจากสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ และเงินไหลเข้ากองทุน ETF กว่า 59 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้ราคาพื้นฐานของสินทรัพย์ถูกตรึงไว้

จากข่าวนี้ บิตคอยน์ได้ทดสอบระดับแนวรับที่ 89,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ขณะที่มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีทรงตัวอยู่ที่ระดับแนวรับ 3.1 ล้านล้านดอลลาร์

เหตุใดการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงยังไม่เกิดขึ้นในตอนนี้

ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดตอกย้ำความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ซึ่งยังคงเป็นอุปสรรคต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) อยู่ที่ 2.8% ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

สิ่งนี้ทำให้ความหวังที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ครั้งต่อไปหมดไปอย่างสิ้นเชิง ยิ่งไปกว่านั้น ตัวเลข GDP ไตรมาสที่สามที่แก้ไขแล้วอยู่ที่ 4.4% บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจเติบโตแข็งแกร่งเกินกว่าที่ธนาคารกลางจะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ส่งผลให้สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง เช่น บิตคอยน์ ไม่สามารถกลับไปสู่ระดับ 90,000 ดอลลาร์ได้ เนื่องจากเผชิญกับแรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น

ภูมิรัฐศาสตร์และตัวเร่งปฏิกิริยาที่ปูทางไปข้างหน้า

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีดูเหมือนจะถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยกระตุ้นเฉพาะเจาะจงมากขึ้นเรื่อยๆ เมนาคาดการณ์ว่า "เส้นทางสู่ 100,000 ดอลลาร์ และมูลค่าตลาดรวม 4 ล้านล้านดอลลาร์ของคริปโตเคอร์เรนซีนั้น เต็มไปด้วยปัจจัยกระตุ้นที่มีผลกระทบสูง"

ความสนใจได้หันไปที่พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ถอนคำขู่เรื่องภาษีนำเข้าชั่วคราวหลังจากการประชุมสุดยอดดาวอสกับผู้นำนาโต เมนาคาดการณ์ว่าอาจมีการแก้ไขข้อพิพาททางการค้าเกี่ยวกับกรีนแลนด์ โดยเดนมาร์กอาจจัดหาดินแดนอธิปไตยของสหรัฐฯ ให้ ซึ่งผลลัพธ์เช่นนั้นน่าจะเป็นสัญญาณ "เปิดรับความเสี่ยง" ครั้งใหญ่สำหรับตลาดการเงินโลก

เมนาเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของบิตคอยน์ในช่วงเวลาที่เกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยชี้ให้เห็นถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านความเป็นกลาง ซึ่งในอดีตที่ผ่านมาทำผลงานได้ดีในภาวะฟื้นตัว หากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีเสถียรภาพและความตึงเครียดระหว่างประเทศลดลง เขาคาดการณ์ว่าบิตคอยน์อาจทะลุแนวต้าน 93,500-95,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และอาจพุ่งขึ้นไปสู่ ​​100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนสิ้นไตรมาส และทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใกล้ 128,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในครึ่งแรกของปี

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงยึดมั่นในนโยบายอัตราดอกเบี้ยเดิม ซึ่งส่งสัญญาณถึงช่วงเวลาแห่งความอดทนในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวอยู่ใกล้เป้าหมาย รายงานการประชุมเดือนธันวาคมเผยให้เห็นว่า แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะไม่เห็นความจำเป็นที่จะต้องดำเนินการใดๆ ในทันที แต่พวกเขายังคงเตรียมพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนแนวทางหากเกิดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจขึ้น

รูปที่ 1: ธนาคารกลางยุโรปได้ระบุว่าจะคงนโยบายการเงินแบบใจเย็น โดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในขณะนี้

ไม่ต้องรีบปรับตัวหลังจากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้

ในการประชุมเดือนธันวาคม ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 2% เท่าเดิม และยังปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจด้วย ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเกณฑ์สำหรับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมนั้นสูงมากแล้ว

มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลาง โดยเขากล่าวว่าตราบใดที่เศรษฐกิจยังดำเนินไปตามที่คาดการณ์ไว้ การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยจึงไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมหลังจากที่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 8 ครั้งในช่วงปีที่ผ่านมาจนถึงเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว

รายงานอย่างเป็นทางการจากการประชุมระบุว่า "สภาปกครองอาจมีความอดทน แต่ไม่ควรเข้าใจผิดว่านี่หมายความว่าพวกเขาลังเลที่จะดำเนินการหรือมีความไม่สมดุล"

เอกสารดังกล่าวระบุเพิ่มเติมว่า "โดยรวมแล้ว ปัจจุบันธนาคารกลางยุโรป (ECB) อยู่ในสถานะที่ดีในแง่ของนโยบายการเงิน แต่ไม่ได้หมายความว่าท่าทีของธนาคารกลางจะคงที่"

อัตราเงินเฟ้อทรงตัวใกล้ระดับเป้าหมาย 2%

เป้าหมายหลักของธนาคารกลางยุโรป (ECB) คือการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ตลอดช่วงปีที่ผ่านมา การคาดการณ์อย่างเป็นทางการระบุว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับนี้ต่อไปอีกหลายปี

แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงอาจทำให้เงินเฟ้อลดลงเล็กน้อยในปีนี้ แต่แรงกดดันด้านราคาภายในประเทศยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่ง สิ่งนี้สนับสนุนข้อโต้แย้งที่ว่าเงินเฟ้อโดยรวมจะดีดตัวกลับไปสู่เป้าหมายเมื่อผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่ลดลงจางหายไปจากตัวเลขเปรียบเทียบรายปี

ตลาดการเงินสอดคล้องกับสัญญาณคงสถานะของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

เมื่อมองไปข้างหน้า การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ นักลงทุนในภาคการเงินคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงตลอดทั้งปี

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยอมรับว่าความเชื่อมั่นของตลาดนี้สอดคล้องกับจุดยืนของตนเอง โดยระบุว่า "เมื่อพิจารณาจากแนวทางระยะกลางของคณะกรรมการบริหาร... การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันจึงสอดคล้องกับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดและสอดคล้องกับหน้าที่ในการตอบสนองของคณะกรรมการบริหาร"

ที่มา: รอยเตอร์

ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน ของรัสเซีย ได้พบกับทูตพิเศษสหรัฐฯ สตีฟ วิทคอฟฟ์ และจาเร็ด คุชเนอร์ ที่ทำเนียบเครมลิน เพื่อหารือเกี่ยวกับข้อเสนอสันติภาพใหม่ที่มุ่งแก้ไขสงครามในยูเครน

การพบปะครั้งนี้ถูกบันทึกไว้ในวิดีโอที่เผยแพร่ในช่อง Telegram ของเครมลิน โดยแสดงให้เห็นปูตินจับมือกับตัวแทนจากสหรัฐอเมริกา วิทคอฟฟ์กล่าวในระหว่างการทักทายว่า "ดีใจที่ได้พบคุณอีกครั้ง"

ตามข้อมูลจากสำนักประธานาธิบดี การเจรจาครั้งนี้ยังมี ยูริ อูชาคอฟ ที่ปรึกษาด้านนโยบายต่างประเทศของเครมลิน และ คิริลล์ ดมิทรีฟ ทูตพิเศษของปูติน เข้าร่วมด้วย นอกจากนี้ยังมีรายงานว่า จอช กรุนบอม กรรมการจากหน่วยงานจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาลกลาง สังกัดสำนักงานบริหารบริการทั่วไปของสหรัฐฯ ก็เข้าร่วมการเจรจาด้วยเช่นกัน

แผน 20 ข้อเพื่อยุติความขัดแย้ง

เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และยูเครนรายงานความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในแผน 20 ข้อที่ออกแบบมาเพื่อยุติการรุกรานเต็มรูปแบบของรัสเซีย ซึ่งดำเนินมาเกือบสี่ปีแล้วและกลายเป็นความขัดแย้งครั้งใหญ่ที่สุดในยุโรปนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง

แม้จะมีความคืบหน้าไปบ้างแล้ว แต่เคียฟและมอสโกยังคงติดอยู่ในภาวะชะงักงันในประเด็นสำคัญหลายประเด็น ประเด็นหลักที่ขัดแย้งกันคือข้อเรียกร้องของปูตินในการควบคุมดินแดนยูเครนที่ยังคงอยู่ภายใต้การปกครองของยูเครน

การเดินทางมาถึงมอสโกของคณะทูตเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เสร็จสิ้นการเจรจาที่เขาบรรยายว่า "เป็นไปด้วยดี" กับผู้นำยูเครน โวโลดีมีร์ เซเลนสกี ที่เวทีเศรษฐกิจโลกในดาวอส ทรัมป์กล่าวหลังจากการประชุมนานหนึ่งชั่วโมงว่า "เราจะรอดูว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร" "นี่คือสงครามที่ต้องยุติลง"

ฝ่ายเจรจาของสหรัฐฯ มองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานเสวนาอาหารเช้าที่เมืองดาวอสเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา วิทคอฟฟ์แสดงความมั่นใจก่อนการเดินทางไปมอสโก โดยกล่าวว่า "นี่คืองานที่สำคัญที่สุดที่ผมและจาเร็ดกำลังทำอยู่ ผมคิดว่าเราจะทำสำเร็จ"

วิทคอฟฟ์ ผู้ซึ่งพบกับปูตินถึงหกครั้งเมื่อปีที่แล้ว กล่าวว่าหลังจากเยือนมอสโกแล้ว เขาจะเดินทางไปยังสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เพื่อเข้าร่วม "กลุ่มทำงาน" กับเจ้าหน้าที่ทั้งรัสเซียและยูเครน

ร่างแผนสันติภาพซึ่งประสานงานกับยูเครนและประเทศในยุโรป ถูกส่งมอบให้ปูตินเมื่อต้นเดือนนี้โดยคิริลล์ ดมิทรีฟ ผู้ช่วยของเขา ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับกระบวนการนี้ เอกสารดังกล่าวถูกส่งต่ออย่างไม่เป็นทางการเพื่อให้ปูตินมีเวลาเตรียมข้อเสนอแนะก่อนการเยือนอย่างเป็นทางการของวิทคอฟและคูชเนอร์

มีรายงานว่าเครมลินมองว่าข้อเสนอดังกล่าวเป็นก้าวสำคัญไปข้างหน้า แม้ว่าจะยอมรับว่าแผนดังกล่าวยังไม่ใช่ข้อตกลงขั้นสุดท้าย และประเด็นสำคัญหลายประเด็นสำหรับมอสโกยังขาดหายไปหรือกำหนดไว้ไม่น่าพอใจ

วิทคอฟฟ์กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับบลูมเบิร์กเทเลวิชั่นเมื่อวันพุธว่า "ชาวยูเครนบอกว่าเราทำสำเร็จไปแล้ว 90% และผมเห็นด้วยกับพวกเขา อันที่จริง ผมคิดว่าเราทำได้ดีกว่านั้นมากด้วยซ้ำ"

การจัดหาเงินทุนเพื่อการบูรณะด้วยสินทรัพย์ที่ถูกอายัด

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ปูตินประกาศว่าเขาพร้อมที่จะนำทรัพย์สินของรัสเซียที่ถูกอายัดไว้ในสหรัฐอเมริกามาช่วยเหลือในการฟื้นฟูพื้นที่ของยูเครนหลังจากการลงนามในสนธิสัญญาสันติภาพ เขาระบุว่าเขาวางแผนที่จะหารือเรื่องนี้กับวิทคอฟและคูชเนอร์

อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ในสหรัฐอเมริกามีมูลค่าเพียงประมาณ 4 ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็กน้อยของสินทรัพย์รัสเซียที่ถูกอายัดทั่วโลกซึ่งมีมูลค่าประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่อยู่ในยุโรป

เงินทุนดังกล่าวถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับต้นทุนที่คาดการณ์ไว้สำหรับการฟื้นฟูยูเครน ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ค่าใช้จ่ายทั้งหมดสำหรับการฟื้นฟูและการสนับสนุนทางสังคมและเศรษฐกิจของยูเครนนั้นคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 524 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงทศวรรษหน้า

ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งก็ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ปูตินได้เพิ่มการโจมตีภาคพลังงานของยูเครน ส่งผลกระทบต่อประชาชนหลายล้านคนในช่วงฤดูหนาวที่หนาวจัด ยูเครนตอบโต้ด้วยการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของรัสเซีย ทำให้เกิดการหยุดชะงัก

เซเลนสกีวิจารณ์การไม่ดำเนินการของยุโรป

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่เมืองดาวอสเมื่อวันพฤหัสบดี ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกีแห่งยูเครนได้วิพากษ์วิจารณ์ผู้นำยุโรปอย่างรุนแรงถึงสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นการขาดความมุ่งมั่นที่จะหยุดยั้งปูติน

เซเลนสกีกล่าวกับผู้ฟังด้วยท่าทีหงุดหงิดอย่างเห็นได้ชัดว่า "ยุโรปชอบพูดคุยเรื่องอนาคต แต่กลับหลีกเลี่ยงการลงมือทำในวันนี้ ผู้นำที่พร้อมจะลงมือทำอยู่ที่ไหนกัน"

แผนการของรัฐบาลทรัมป์มูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อพันธบัตรค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยนั้นมีจุดประสงค์เพื่อให้ที่อยู่อาศัยมีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม หลักฐานเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าโครงการนี้มีผลกระทบเพียงเล็กน้อย โดยนักเศรษฐศาสตร์โต้แย้งว่าโครงการนี้วิเคราะห์ปัญหาหลักที่ตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ กำลังเผชิญอยู่ผิดพลาด

ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่ากุญแจสำคัญที่จะทำให้ที่อยู่อาศัยมีราคาที่เหมาะสมนั้นไม่ใช่การกู้ยืมที่ถูกลง แต่เป็นการเพิ่มปริมาณที่อยู่อาศัยอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากรัฐบาลเอง ก็คุกคามที่จะผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ผลประโยชน์เล็กน้อยจากโครงการนี้หมดไป

โจเซฟ บรูซูเอลาส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RSM US LLP กล่าวว่า การซื้อพันธบัตรดังกล่าว "ส่วนใหญ่เป็นการเผาเงินสดทิ้ง" เขากล่าวเสริมว่า "สหรัฐฯ ไม่ได้มีปัญหาด้านอุปสงค์หรือการเงินในภาคอสังหาริมทรัพย์ แต่มีปัญหาด้านอุปทาน และการซื้อพันธบัตรจำนองมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์จะไม่ช่วยบรรเทาความเดือดร้อนของชาวอเมริกันในด้านที่อยู่อาศัยได้เลย"

มาดูตัวเลขกัน: ผลกระทบส่วนเพิ่มต่ออัตรา

อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านระยะยาวลดลงอยู่แล้วก่อนที่จะมีการประกาศใช้นโยบายใหม่ ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น จากข้อมูลของ Freddie Mac พบว่า อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อบ้านแบบคงที่ 30 ปี ลดลงจากจุดสูงสุดเกือบ 8% ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 เหลือ 6.15% ภายในสิ้นปี 2025

หลังจากที่รัฐบาลสั่งการให้ Fannie Mae และ Freddie Mac เริ่มซื้อพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยก็ลดลงมาแตะระดับ 6.06% ชั่วขณะ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 6.09%

รูปที่ 1: อัตราดอกเบี้ยจำนองเฉลี่ยระยะ 30 ปีลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดในปี 2023 แต่ผลกระทบจากโครงการซื้อพันธบัตรใหม่ดูเหมือนจะมีจำกัดท่ามกลางการเคลื่อนไหวของตลาดในวงกว้าง

ในอีกด้านหนึ่ง สมาคมนายธนาคารสินเชื่อที่อยู่อาศัยรายงานว่า อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยระยะ 30 ปี ซึ่งวัดโดยสมาคมฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 ส่งผลให้กิจกรรมการรีไฟแนนซ์เพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025

แพทริเซีย โซเบล อดีตผู้จัดการของธนาคารกลางนิวยอร์ก และปัจจุบันดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคของ Guggenheim Investments ยังคงแสดงความไม่แน่ใจ “ฉันไม่แน่ใจว่ามาตรการนี้จะช่วยลดราคาบ้านสำหรับผู้บริโภคได้มากแค่ไหน แต่เราต้องรอดูกันต่อไป” เธอกล่าว พร้อมทั้งระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจำนองลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับพันธบัตรกระทรวงการคลัง

กลยุทธ์เพื่อ "ฆ่าเชื้อ" เงินทุนที่ไหลออกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ

เจ้าหน้าที่ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเกี่ยวกับการซื้อพันธบัตรเหล่านี้น้อยมาก แต่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ อธิบายว่าเป้าหมายหลักคือการชดเชยการลดลงอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการถือครองพันธบัตรจำนองของตนเอง โดยเฟดได้ปล่อยให้พันธบัตรที่ได้มาในช่วงการระบาดใหญ่ครบกำหนดโดยไม่ต้องออกพันธบัตรทดแทน

เบสเซนต์ระบุว่าอัตราการซื้อของฝ่ายบริหารจะ "สอดคล้องโดยประมาณ" กับพันธบัตรจำนองมูลค่าประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ที่กำลังจะหมดไปจากงบดุลของเฟดในแต่ละเดือน แผนการ "ทำให้เป็นกลาง" ของการลดลงของงบดุลของเฟดนี้ถูกมองด้วยความสงสัยจากนักเศรษฐศาสตร์หลายคน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าผลกระทบต่อตลาดจากการเปลี่ยนแปลงงบดุลของเฟดนั้นมาจากการประกาศครั้งแรกเป็นหลัก ไม่ใช่จากการลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป พวกเขาโต้แย้งว่าการลดการถือครองของธนาคารกลางเพียงเล็กน้อย—จาก 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี ​​2022 เหลือ 2 ล้านล้านดอลลาร์—ไม่ได้สร้างแรงกดดันให้ต้นทุนการกู้ยืมบ้านเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ทำให้เกิดคำถามถึงความจำเป็นในการดำเนินการชดเชย

เจ้าหน้าที่เฟดชี้ให้เห็นถึงวิกฤตอุปทาน

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้แสดงความสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโครงการนี้โดยอ้อม โดยชี้ให้เห็นถึงปัญหาด้านอุปทานของตลาดที่อยู่อาศัยมาโดยตลอด

“ผมคิดว่าปัญหาเรื่องความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยส่วนใหญ่ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเรื่องการเงินเพียงอย่างเดียว แต่ยังมีปัญหาเรื่องอุปสงค์และอุปทานที่ยังคงมีอยู่ในหลายตลาดสำคัญ” ราฟาเอล บอสติก ประธานเฟดสาขาแอตแลนตา กล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อวันที่ 9 มกราคม

นีล คาชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโพลิส กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดสำหรับตลาดที่อยู่อาศัยคืออุปทาน" เขากล่าว "สิ่งใดก็ตามที่เราสามารถทำได้เพื่อช่วยขจัดอุปสรรคในการนำอุปทานเพิ่มเติมเข้ามา...นั่นจะช่วยตลาดที่อยู่อาศัยได้มากกว่าสิ่งอื่นใด"

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์อาจผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น

แม้ว่าโครงการซื้อพันธบัตรจะช่วยลดอัตราดอกเบี้ยได้ แต่ปัจจัยภายนอกก็อาจพลิกกลับผลได้ง่ายๆ การเทขายพันธบัตรญี่ปุ่นเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

นอกจากนี้ การกระทำของประธานาธิบดีทรัมป์ในเวทีโลก รวมถึงการขู่ว่าจะขึ้นภาษีและปัญหาความขัดแย้งทางการทูตกับพันธมิตรในประเด็นต่างๆ เช่น การเสนอซื้อเกาะกรีนแลนด์ อาจทำให้สินทรัพย์ของสหรัฐฯ ลดความน่าสนใจลง ซึ่งอาจทำให้ความต้องการพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งมีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยจำนอง เพิ่งปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ซึ่งสร้างอุปสรรคสำคัญสำหรับผู้ที่หวังว่าจะลดภาระการผ่อนชำระจำนองลง