รุตเต: ไม่ได้มีการหารือเรื่องอนาคตของกรีนแลนด์กับทรัมป์

เมื่อวันที่ 13 มกราคม 2026 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวสุนทรพจน์ในเวทีการประชุมดาวอส โดยประกาศชัยชนะเหนือภาวะเงินเฟ้อ และระบุว่าเป็นความสำเร็จหลักของยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของรัฐบาล การประกาศดังกล่าวชี้ให้เห็นว่า การผสมผสานระหว่างมาตรการภาษีนำเข้าที่มีประสิทธิภาพและการลดกฎระเบียบ เป็นปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังสภาพเศรษฐกิจที่ดีขึ้น

จากแถลงการณ์ของทำเนียบขาว ข้อกล่าวอ้างดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเหลือ 2.7% ควบคู่ไปกับการเติบโตของค่าจ้างที่โดดเด่นสำหรับแรงงานชาวอเมริกัน

ข้อโต้แย้งทางเศรษฐกิจของฝ่ายบริหาร

รัฐบาลทรัมป์ระบุว่าความสำเร็จของตนเกิดจากผลลัพธ์เชิงนโยบายและการบริหารจัดการทางการเงินที่เฉพาะเจาะจง โดยมีหลักฐานสำคัญดังนี้:

• ลดรายจ่ายของรัฐบาลกลาง:ตัดงบประมาณของรัฐบาลกลางลง 100 พันล้านดอลลาร์

• การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริง:ค่าจ้างที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 4%

• การขาดดุลการค้าลดลง:ความไม่สมดุลทางการค้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เริ่มต้นวาระ

ในการกล่าวสุนทรพจน์ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เน้นย้ำตัวชี้วัดเหล่านี้ว่าเป็นหลักฐานแสดงให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่เฟื่องฟู เขากล่าวว่า "การเติบโตพุ่งสูงขึ้น ผลผลิตเพิ่มขึ้น การลงทุนพุ่งทะยาน รายได้เพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อถูกควบคุมได้แล้ว"

ปฏิกิริยาของตลาดยังคงเงียบงัน

แม้จะมีการประกาศอย่างมั่นใจ แต่ผลกระทบในทันทีต่อตลาดโลกกลับมีจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนสกุลเงินดิจิทัลนั้น แทบไม่มีปฏิกิริยาใดๆ เลย เนื่องจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่ต่างนิ่งเงียบต่อข่าวนี้

ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมตอบสนองด้วยความหวังเล็กน้อย สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการปรับปรุงทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างในช่วงการฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม การประกาศดังกล่าวไม่ได้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ใดๆ ในกิจกรรมการซื้อขาย

แนวโน้มระยะยาวและการอภิปรายทางการเมือง

ในขณะที่ฝ่ายบริหารเฉลิมฉลองตัวเลขเหล่านี้ นักวิเคราะห์ชี้ว่าจำเป็นต้องมีการติดตามในระยะยาวเพื่อยืนยันชัยชนะที่ยั่งยืนเหนือภาวะเงินเฟ้อ แนวโน้มในอดีตแสดงให้เห็นว่าข้อกล่าวอ้างทางเศรษฐกิจมหภาคส่วนใหญ่มักต้องใช้เวลามากขึ้นจึงจะได้รับการพิสูจน์อย่างเต็มที่

การประกาศครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ทางการเมืองที่ขัดแย้งกัน ขณะที่ทำเนียบขาวเน้นย้ำถึงประโยชน์ของนโยบายที่มีต่อแรงงาน กลุ่มต่างๆ เช่น พรรคเดโมแครตในวุฒิสภา เคยวิพากษ์วิจารณ์แนวทางเศรษฐกิจของรัฐบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบต่อด้านต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพ ผลกระทบระยะยาวต่อกฎระเบียบและภูมิทัศน์การลงทุนยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่ยังไม่แน่นอน

พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของญี่ปุ่นฟื้นตัวขึ้นบางส่วนหลังจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ ออกมาเรียกร้องให้ทุกคนใจเย็น เพื่อพยายามบรรเทาความปั่นป่วนของตลาดที่สั่นคลอนจากการเทขายอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพิเศษปรับตัวลดลงในวันที่ 21 มกราคม ตัวอย่างเช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 40 ปีลดลง 22 จุดพื้นฐาน หลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างมากถึงกว่า 25 จุดพื้นฐานในวันก่อนหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างรุนแรงที่กำลังเกิดขึ้นในตลาด

เนื่องจากมีการกำหนดจัดการเลือกตั้งฉุกเฉินในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ นักลงทุนจึงเตรียมรับมือกับความผันผวนอย่างต่อเนื่องในตลาดตราหนี้ที่ครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นหนึ่งในตลาดตราหนี้ที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในโลก

ความวิตกกังวลเกี่ยวกับการเลือกตั้งกระตุ้นให้ตลาดเทขาย

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่ตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นมูลค่า 7.5 ล้านล้านดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นเสาหลักสร้างเสถียรภาพทางการเงินโลก โดยอัตราผลตอบแทนที่ต่ำอย่างต่อเนื่องช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลทั่วโลก อย่างไรก็ตาม การที่ความต้องการลดลงอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้ราคาพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้นตามไปด้วย

การร่วงลงครั้งล่าสุดเริ่มต้นจากคำสัญญาหาเสียงของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ ที่จะลดภาษี ข้อเสนอดังกล่าวทำให้นักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับวินัยทางการคลังเกิดความหวาดกลัว ส่งผลให้เกิดการเทขายที่ส่งผลกระทบไปทั่วตลาดโลก ผลกระทบนั้นรุนแรงมากจนรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ยืนยันว่าเขาได้พูดคุยกับคู่หูชาวญี่ปุ่นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวดังกล่าว ซึ่งเขาระบุว่าส่งผลกระทบต่อพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ

นักวิเคราะห์ตั้งคำถามถึงความทนทานของ Rebound

แม้รัฐบาลจะออกมาแสดงท่าทีประนีประนอมแล้ว แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดยังคงไม่มั่นใจเกี่ยวกับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน

"ความคิดเห็นของคาตายามะจะมีผลกระทบต่อตลาดบ้าง แต่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ไม่สามารถหยุดยั้งได้ด้วยการแทรกแซงด้วยวาจาเพียงอย่างเดียว" คัตสึโตชิ อินาโดเมะ นักกลยุทธ์อาวุโสจาก Sumitomo Mitsui Trust Asset Management กล่าว "พันธบัตรน่าจะถูกซื้อในวันนี้ แต่โมเมนตัมขาขึ้นน่าจะค่อยๆ ลดลง"

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลง 7.5 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.8% แม้จะฟื้นตัวเล็กน้อย แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 40 ปียังคงสูงกว่า 4% หลังจากแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 4.215% เมื่อวันที่ 20 มกราคม

คาซูยะ ฟูจิวาระ นักกลยุทธ์ด้านตราสารหนี้จากมิตซูบิชิ ยูเอฟเจ มอร์แกน สแตนลีย์ ซีเคียวริตี้ส์ มีมุมมองที่คล้ายคลึงกัน โดยกล่าวว่า "ตลาดพันธบัตรฟื้นตัว แต่การเคลื่อนไหวขาดแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง" "เว้นแต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการคลังจะดีขึ้นอย่างชัดเจน ก็จะเป็นเรื่องยากที่จะหาปัจจัยกระตุ้นการซื้อได้"

ท่ามกลางความปั่นป่วน ธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสองของญี่ปุ่นส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลภายในประเทศอย่างจริงจังเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเริ่มทรงตัว

ความอ่อนแอของเงินเยนอาจเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจครั้งต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น

นักลงทุนกำลังจับตาดูธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อย่างใกล้ชิดเช่นกัน เนื่องจากกังวลว่าการแทรกแซงโดยตรงเพื่อกดดันอัตราผลตอบแทนอาจทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว

"ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะทำการซื้อพันธบัตรรัฐบาลในปริมาณมากเป็นพิเศษ แต่ทั้งนี้จะขึ้นอยู่กับว่ารัฐบาลจะยอมรับการอ่อนค่าของเงินเยนที่เกิดขึ้นหรือไม่" ริวทาโร คิมูระ นักกลยุทธ์อาวุโสด้านตราสารหนี้ของ AXA Investment Managers กล่าวอธิบาย

คิมูระเตือนว่า การดำเนินการที่รุนแรงของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อค่าเงิน “หาก BOJ เข้าแทรกแซงตลาดอย่างรุนแรงเพื่อกดดันอัตราดอกเบี้ยให้ลดลง อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-เยนมีแนวโน้มที่จะทะลุแนวรับของรัฐบาลที่ 160 เยนต่อดอลลาร์เป็นอย่างน้อย” เขากล่าว โดยอ้างถึงระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญสำหรับค่าเงิน

แรงกดดันในวงกว้างต่อตลาดพันธบัตรโลก

ความผันผวนของตลาดญี่ปุ่นเกิดขึ้นท่ามกลางสภาพแวดล้อมโลกที่ท้าทายสำหรับพันธบัตรรัฐบาล การร่วงลงอย่างกว้างขวางของหนี้ระยะยาวเกิดขึ้นมาตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศมาตรการภาษี "วันปลดปล่อย" ในเดือนเมษายน ซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้น ล่าสุด ข้อเสนอของทรัมป์ที่จะเข้าซื้อกรีนแลนด์ก็มีส่วนทำให้ราคาพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงเช่นกัน

นอกจากนี้ นักลงทุนยังคาดการณ์กันมากขึ้นว่าธนาคารกลางหลักๆ ของประเทศต่างๆ จะชะลอหรือยุติมาตรการผ่อนคลายทางการเงินในปีนี้ ซึ่งจะยิ่งทำให้ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกลดลงไปอีก

นโยบายหาเสียงของโดนัลด์ ทรัมป์ในปี 2024 โดดเด่นด้วยวิสัยทัศน์ด้านพลังงานที่ทรงพลัง ได้แก่ การทำให้พลังงานมีราคาที่ชาวอเมริกันสามารถเข้าถึงได้ การรักษาสถานะ "ผู้นำด้านพลังงาน" ของสหรัฐฯ ในเวทีโลก และการส่งเสริมอุตสาหกรรมพลังงานภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ลำดับความสำคัญที่ทะเยอทะยานเหล่านี้เริ่มเผยให้เห็นความขัดแย้งที่ฝังลึก ทำให้การบรรลุเป้าหมายทั้งสามอย่างพร้อมกันเป็นเรื่องยาก

ราคาถูกและการเข้าถึงทั่วโลกสามารถอยู่ร่วมกันได้อย่างไร

โดยผิวเผินแล้ว เป้าหมายด้านพลังงานหลักสองประการของทรัมป์นั้นสอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์ ราคาน้ำมันที่ลดลงหมายถึงน้ำมันเบนซินที่ถูกลงสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกัน ในขณะเดียวกันก็กระตุ้นความต้องการส่งออกพลังงานของสหรัฐฯ ไปยังต่างประเทศมากขึ้น กลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากต้นทุนต่ำเพื่อขยายส่วนแบ่งการตลาดนี้ได้เริ่มขึ้นแล้ว โดยได้รับการสนับสนุนจากมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซียและแรงกดดันทางการทูตที่กระตุ้นให้ประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย เปลี่ยนการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซียมาเป็นการซื้อจากสหรัฐอเมริกา

การผลักดันเพื่อครองความเป็นผู้นำนี้ยิ่งเห็นได้ชัดเจนในตลาดก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ปีที่แล้ว สหรัฐอเมริกากลายเป็นผู้ส่งออก LNG รายใหญ่ที่สุดของโลก โดยส่งออกมากกว่า 100 ล้านตัน ซึ่งส่วนสำคัญส่งไปยังยุโรป สิ่งนี้สร้างพลวัตที่ซับซ้อน เนื่องจากกฎระเบียบใหม่ของสหภาพยุโรปเกี่ยวกับก๊าซมีเทนอาจทำให้ต้นทุนของ LNG จากชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการลดลง ทั้งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ คริส ไรท์ และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของกาตาร์ ต่างเรียกร้องให้ยกเลิกกฎระเบียบดังกล่าว

ความขัดแย้งหลัก: อุตสาหกรรมที่เจริญรุ่งเรืองต้องการราคาที่สูงขึ้น

แม้ว่าพลังงานราคาถูกจะช่วยสนับสนุนผู้บริโภคและผู้ส่งออก แต่ก็ขัดแย้งโดยตรงกับเป้าหมายที่สาม นั่นคือการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซภายในประเทศ ผู้ผลิตไม่สามารถเติบโตได้ในสภาพแวดล้อมที่มีราคาต่ำ เมื่อกำไรลดลง บริษัทต่างๆ ก็จะลดการผลิต ซึ่งจะผลักดันให้ราคาสูงขึ้น วงจรนี้บั่นทอนทั้งเป้าหมายด้านราคาที่เหมาะสมสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกันและวาระการครองตลาด ซึ่งพึ่งพาผู้นำเข้าที่อ่อนไหวต่อราคาอย่างเช่นอินเดีย

ปัจจุบันสหรัฐอเมริกาเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งเป็นตำแหน่งที่ได้มาแม้ว่ารัฐบาลกลางจะไม่ได้ให้การสนับสนุนอย่างเต็มที่ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ภาคอุตสาหกรรมยินดีกับการสนับสนุนจากวอชิงตัน แต่ผลกระทบของมันก็มีข้อจำกัดอยู่

ยุคใหม่แห่งความระมัดระวังในอุตสาหกรรมน้ำมันของสหรัฐฯ

ตรงกันข้ามกับความคาดหวังว่าจะเกิดการขุดเจาะอย่างคึกคักหลังการเลือกตั้งของทรัมป์ ผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซกลับยังคงใช้ความระมัดระวัง ภาวะปกติใหม่ของอุตสาหกรรมนี้กำหนดโดยวินัยทางการเงินที่เข้มงวดและแนวทางที่เลือกสรรในการลงทุนใหม่ ๆ

ความคิดที่มีระเบียบวินัยเช่นนี้อธิบายได้ว่าทำไมเอ็กซอนโมบิลจึงมองว่าเวเนซุเอลา "ไม่น่าลงทุน" แม้ว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะสนับสนุนให้บริษัทน้ำมันรายใหญ่ลงทุน 100 พันล้านดอลลาร์ในระยะเวลาสิบปีเพื่อฟื้นฟูการผลิตน้ำมันของประเทศก็ตาม

จากรายงานของ Wood Mackenzie เมื่อต้นเดือนนี้ พบว่า การลงทุนด้านการสำรวจและผลิตน้ำมันทั่วโลกลดลงในปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะลดลงอีก รวมถึงในสหรัฐอเมริกา แนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปแม้จะได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากรัฐบาล และมีวาระที่ชัดเจนจากทำเนียบขาวในการครองความเป็นผู้นำด้านพลังงาน หลายคนในอุตสาหกรรมอ้างถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเมืองหลังจากการดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของทรัมป์ที่อาจเกิดขึ้น เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้พวกเขาลังเล ในแหล่งน้ำมันและก๊าซของอเมริกา ความระมัดระวังได้เข้ามาแทนที่คำขวัญเดิมที่ว่า "ขุดเลย ขุดเลย"

ปัจจัยพื้นฐานของตลาดก็มีบทบาทเช่นกัน การคาดการณ์อย่างแพร่หลายเกี่ยวกับภาวะน้ำมันล้นตลาดโลกทำให้บริษัทต่างๆ มีเหตุผลที่สมควรที่จะหลีกเลี่ยงการขุดเจาะอย่าง aggressively ราคาที่อ่อนตัวลงซึ่งทำให้กิจกรรมการขุดเจาะชะลอตัวลงเมื่อปีที่แล้วนั้นไม่เอื้อต่อการเติบโตของการผลิต แม้ว่าการเพิ่มประสิทธิภาพจะช่วยรักษาระดับผลผลิตให้สูงอยู่ได้ แต่โดยรวมแล้วอัตราการเติบโตของการผลิตก็ชะลอตัวลงอย่างมาก

ความเป็นจริงที่ซับซ้อนของการครอบงำด้านพลังงาน

เป้าหมายของ "การครองความเป็นใหญ่ด้านพลังงาน" นั้นซับซ้อนกว่าที่เห็น

การพึ่งพาอย่างมากของ LNG ต่อยุโรป

ในภาคส่วนก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) สหรัฐฯ พึ่งพาประเทศในยุโรปอย่างมาก โดยปัจจุบันยุโรปรับก๊าซจากสหรัฐฯ มากกว่าครึ่งหนึ่งของการส่งออกทั้งหมด แม้ว่าส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นนี้เป็นความพยายามที่จะเจรจาเงื่อนไขทางการค้าที่เป็นประโยชน์กับประธานาธิบดีทรัมป์ แต่สหภาพยุโรปก็มีผู้จัดหาทางเลือกอื่นจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการห้ามนำเข้าก๊าซจากรัสเซียที่กำลังจะเกิดขึ้น สิ่งนี้สร้างความพึ่งพาซึ่งกันและกันระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป ในขณะเดียวกัน เอเชียยังคงเป็นตลาดที่สำคัญ โดยความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในภาคเทคโนโลยี ทำให้มีแนวโน้มที่ดีสำหรับการส่งออกของสหรัฐฯ ในอนาคต

ตลาดน้ำมันดิบที่แออัดและมีการแข่งขันสูง

สำหรับน้ำมันดิบ เส้นทางสู่การครองตลาดนั้นยากลำบากกว่า ตลาดมีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น ไม่เพียงแต่จากกลุ่ม OPEC+ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ผลิตนอกกลุ่ม OPEC รายอื่นๆ ด้วย แม้ว่าจะไม่มีผู้ผลิตรายใดเทียบเท่ากับปริมาณการผลิตของสหรัฐฯ แต่ปริมาณอุปทานรวมของพวกเขาส่งผลให้ตลาดอยู่ในภาวะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นว่ามีอุปทานล้นเกินอยู่แล้ว

ภาวะอุปทานล้นตลาดและการแข่งขันที่รุนแรงทำให้เป้าหมายในการครองตลาดเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุ และแทบไม่ได้ช่วยปรับปรุงสถานะทางการเงินของอุตสาหกรรมพลังงานของสหรัฐฯ เลย ในท้ายที่สุดแล้ว นโยบายด้านพลังงานสามประการของรัฐบาลทรัมป์ แม้จะน่ายกย่องในตัวเอง แต่ก็ยากที่จะดำเนินการให้สำเร็จพร้อมกันทั้งหมด เนื่องจากความก้าวหน้าในด้านหนึ่งมักมาพร้อมกับการเสียสละความก้าวหน้าในอีกด้านหนึ่ง

ที่มา: CNBC

การเติบโตของการส่งออกของญี่ปุ่นในเดือนธันวาคม 2025 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับผลกระทบจากการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาที่ลดลงอย่างมาก ข้อมูลการค้าที่น่าผิดหวังนี้เกิดขึ้นในขณะที่ประเทศกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเลือกตั้งฉุกเฉินในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ซึ่งนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ เป็นผู้ประกาศจัด ทำให้สถานการณ์อาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดได้

รถยนต์หลายคันจอดรอการขนส่งอยู่ที่ท่าเรือแห่งหนึ่งในญี่ปุ่น ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกของประเทศ

การขนส่งสินค้าจากสหรัฐฯ ฉุดรั้งประสิทธิภาพการส่งออก

ตัวเลขอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าการส่งออกเพิ่มขึ้น 5.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนธันวาคม ซึ่งชะลอตัวลงจากการขยายตัว 6.1% ในเดือนพฤศจิกายน และต่ำกว่าการเติบโต 6.1% ที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

สาเหตุหลักที่ทำให้ตัวเลขไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้คือการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาที่ลดลงอย่างมากถึง 11.1% ซึ่งถือเป็นการพลิกผันครั้งสำคัญจากที่เพิ่มขึ้น 8.8% ในเดือนก่อนหน้า ภาคการส่งออกของญี่ปุ่นแสดงสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2025 โดยฟื้นตัวจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าก่อนหน้านี้ หลังจากข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาได้ลดภาษีลงเหลือ 15%

ในทางตรงกันข้าม การนำเข้าพุ่งสูงขึ้น 5.1% ในเดือนธันวาคม ซึ่งเร่งตัวขึ้นอย่างมากจากที่เพิ่มขึ้น 1.3% ในเดือนพฤศจิกายน และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.6% อย่างเห็นได้ชัด

จุดเปลี่ยนทางการเมือง: "การค้าทาคาอิจิ"

ตัวเลขทางเศรษฐกิจเหล่านี้ออกมาในช่วงเวลาทางการเมืองที่สำคัญยิ่ง เนื่องจากสภาผู้แทนราษฎรของญี่ปุ่นมีกำหนดจะยุบสภาในวันศุกร์นี้ก่อนการเลือกตั้ง นักวิเคราะห์ชี้ว่าชัยชนะของทาคาอิจิจะทำให้เธอมีอำนาจในการผลักดันวาระทางการคลังที่ชัดเจนผ่านรัฐสภา องค์ประกอบสำคัญของวาระนี้อาจเกี่ยวข้องกับการรักษาระดับค่าเงินเยนให้อ่อนเพื่อเสริมสร้างเศรษฐกิจที่เน้นการส่งออกของประเทศ

นับตั้งแต่มีการประกาศการเลือกตั้ง ตลาดหุ้นญี่ปุ่นได้รับแรงขับเคลื่อนจากสิ่งที่เรียกว่า "การซื้อขายแบบทาคาอิจิ" ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่ค่าเงินเยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ภาพรวมตลาด: หุ้น พันธบัตร และเงินเยน

แซม โจชิม นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารเอกชน EFG ของสวิตเซอร์แลนด์ กล่าวว่า หากทาคาอิจิได้รับชัยชนะ "อาจนำไปสู่นโยบายการคลังที่ขยายตัวมากขึ้น" ซึ่งจะเพิ่มเติมจากงบประมาณฉบับร่างที่ได้รับการอนุมัติไปแล้วสำหรับปีงบประมาณที่จะเริ่มต้นในเดือนเมษายน

โจชิมกล่าวเสริมว่าชัยชนะอย่างถล

ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างเห็นได้ชัดแล้วในช่วงที่ทาคาอิจิดำรงตำแหน่ง หลังจากที่ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 151 เยนต่อดอลลาร์เมื่อเธอเข้ารับตำแหน่งเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม ปัจจุบันค่าเงินเยนทรงตัวอยู่ที่ระดับใกล้ 158 เยน

เวเนซุเอลากำลังดำเนินการปฏิรูปอุตสาหกรรมน้ำมันอย่างรอบด้าน โดยมีแผนปฏิรูปที่มุ่งเป้าไปที่การรื้อถอนการผูกขาดของรัฐและดึงดูดเงินทุนจากภาคเอกชนกลับเข้ามาในแหล่งสำรองน้ำมันขนาดใหญ่ของประเทศ สมาชิกสภานิติบัญญัติเตรียมหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกฎหมายไฮโดรคาร์บอนพื้นฐานของประเทศ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้บริษัทเอกชนมีอิสระในการผลิตและจำหน่ายน้ำมันดิบอย่างมาก

การปฏิรูปเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อดึงดูดบริษัทพลังงานระหว่างประเทศให้กลับมาลงทุนในเวเนซุเอลาอีกครั้ง หลังจากที่ประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร ถูกจับกุมในการบุกโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ เมื่อเดือนนี้

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ: ภาษีที่ลดลงและการควบคุมโดยภาคเอกชน

ร่างกฎหมายดังกล่าวจะลดบทบาทของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ของรัฐอย่าง Petroleos de Venezuela SA (PDVSA) ลงอย่างมาก โดยจะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจเอกชนมากขึ้น จากข้อมูลของแหล่งข่าวสี่แหล่งที่คุ้นเคยกับแผนดังกล่าว การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญได้แก่:

• การลดภาษี:ค่าธรรมเนียมสัมปทานน้ำมันจะลดลงจาก 33% เหลือ 20% และอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจะลดลงจาก 50% เหลือ 30%

• ความเป็นอิสระที่มากขึ้น:บริษัทเอกชนจะมีอิสระมากขึ้นในการขุดเจาะและทำการตลาดน้ำมันอย่างอิสระ

• การอนุญาโตกรรมระหว่างประเทศ:ธุรกิจต่างๆ จะได้รับอนุญาตให้ระงับข้อพิพาททางกฎหมายผ่านคณะอนุญาโตกรรมระหว่างประเทศ แทนที่จะถูกจำกัดอยู่เฉพาะในศาลของเวเนซุเอลา

รักษาการประธานาธิบดี เดลซี โรดริเกซ ซึ่งประกาศเจตนารมณ์ที่จะปฏิรูปกฎหมายเมื่อวันที่ 15 มกราคม กล่าวต่อสภาแห่งชาติเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า การดำเนินการดังกล่าวจะ "ช่วยให้กระแสการลงทุนมุ่งไปยังแหล่งใหม่ๆ ไปยังแหล่งที่ไม่เคยมีการลงทุนมาก่อน และที่ซึ่งไม่มีโครงสร้างพื้นฐาน"

การยกเลิกนโยบายการแปรรูปเป็นของรัฐที่ดำเนินมานานกว่าสองทศวรรษ

แม้จะถูกมองว่าเป็น "การปฏิรูปบางส่วน" แต่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ถือเป็นการพลิกผันครั้งใหญ่ของกฎหมายว่าด้วยปิโตรเลียมปี 2001 ที่ตราขึ้นในสมัยของผู้นำสังคมนิยมผู้ล่วงลับอย่างฮูโก ชาเวซ กฎหมายดังกล่าวได้โอนกิจการน้ำมันให้เป็นของรัฐอย่างมีประสิทธิภาพ และกระตุ้นให้ผู้ผลิตต่างชาติหลายราย รวมถึงบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง ConocoPhillips และ Exxon Mobil Corp. ถอนตัวออกไป

กฎหมายปี 2001 กำหนดให้ PDVSA ต้องถือหุ้นส่วนใหญ่ในกิจการร่วมค้าทั้งหมดกับภาคเอกชน ทำให้บริษัทของรัฐมีอำนาจผูกขาดในการผลิตและจำหน่ายน้ำมัน นอกจากนี้ยังห้ามการอนุญาโตกรรมระหว่างประเทศในการระงับข้อพิพาทอย่างชัดเจน ข้อเสนอใหม่นี้พยายามที่จะยกเลิกหลักการสำคัญเหล่านี้

ความเป็นจริงทางการเมืองใหม่กระตุ้นให้เกิดการปฏิรูปเศรษฐกิจ

การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งล่าสุดของเวเนซุเอลาได้เปิดทางให้กับการปฏิรูปเศรษฐกิจ ประธานสภาแห่งชาติ ฮอร์เก โรดริเกซ ส่งสัญญาณถึงทิศทางใหม่เมื่อวันอังคาร โดยระบุว่า "เราไม่ควรวิตกกังวล" เกี่ยวกับการปรับกฎหมายว่าด้วยไฮโดรคาร์บอนให้เข้ากับ "ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่"

langkahสำคัญนี้เกิดขึ้นหลังจากความพยายามที่ไม่ประสบความสำเร็จในการดึงดูดเงินทุน ในปี 2020 รัฐบาลมาดูโรได้ออกกฎหมายที่อนุญาตให้ทำสัญญาความร่วมมือในการผลิตโดยไม่กำหนดให้บริษัทต้องถือหุ้นส่วนน้อยในกิจการร่วมค้าของ PDVSA อย่างไรก็ตาม กฎใหม่ดูเหมือนจะขัดแย้งกับกฎหมายไฮโดรคาร์บอนที่มีอยู่ และความไม่แน่นอนทางกฎหมายทำให้บริษัทต่างชาติส่วนใหญ่ลังเลที่จะเข้ามาลงทุน เมื่อมาดูโรถูกปลดออกจากตำแหน่ง การคำนวณทางการเมืองได้เปลี่ยนไป ปูทางไปสู่การปรับโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญยิ่งขึ้นของอุตสาหกรรมที่สำคัญที่สุดของประเทศ