ราคาทองคำเริ่มชะลอตัวลง หลังทรัมป์อ้างถึงกรอบความร่วมมือกับนาโตที่กรีนแลนด์

ตลาดโลกกำลังอยู่ในภาวะตึงเครียด และไม่ใช่แค่เพราะคำแถลงการณ์ที่สร้างความฮือฮาของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ในการประชุมที่ดาวอส เกี่ยวกับกรีนแลนด์เท่านั้น แต่สิ่งที่สำคัญกว่านั้นกำลังเกิดขึ้นที่ศาลฎีกาของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อดอลลาร์ เศรษฐกิจ และธนาคารกลางสหรัฐฯ เองด้วย

เหตุการณ์ทางกฎหมายครั้งนี้ยิ่งทำให้ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทที่กำลังตึงเครียดอยู่แล้วทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรสั่นคลอนเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนต่างตอบสนองต่อการกำหนดนโยบายที่คาดเดาไม่ได้

ความท้าทายต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

ขณะนี้ศาลฎีกากำลังพิจารณาข้อโต้แย้งในคดีที่เกี่ยวข้องกับความพยายามของประธานาธิบดีทรัมป์ในการปลดลิซา คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ โดยฝ่ายบริหารอ้างถึงความผิดปกติในการจำนองที่คุกได้รับก่อนได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในธนาคารกลาง

การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ เพราะเกิดขึ้นหลังจากความพยายามครั้งล่าสุดของทรัมป์ในการปลดนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ

ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เป็นธนาคารกลางของสหรัฐฯ มีหน้าที่กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่มีผลต่อเศรษฐกิจโลก เช่นเดียวกับผู้ว่าการธนาคารกลางส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ คุกได้ต่อต้านแรงกดดันทางการเมืองอย่างต่อเนื่องในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยอ้างถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ การที่เธออาจถูกปลดออกจากตำแหน่งทำให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางและหลักเกณฑ์ทางกฎหมายที่ประธานาธิบดีสามารถปลดผู้ว่าการธนาคารกลางได้

ภายในข้อโต้แย้งของศาลฎีกา

ระหว่างการโต้แย้งด้วยวาจาเป็นเวลานานหลายชั่วโมง ทนายความของฝ่ายบริหารอ้างว่าควรปลดคุกออกจากตำแหน่งด้วยเหตุผลจากข้อกล่าวหาเรื่องสินเชื่อจำนอง ไม่ใช่จากจุดยืนด้านนโยบายการเงินของเธอ ทีมกฎหมายของคุกปฏิเสธข้อกล่าวหาเหล่านั้นว่าเป็นเพียงข้ออ้าง

จากคำถามของศาล ดูเหมือนว่าผู้พิพากษาจะไม่ค่อยเชื่อมั่นในข้อโต้แย้งของรัฐบาล ความไม่เชื่อมั่นนี้สอดคล้องกับหลักกฎหมายที่มีมายาวนานซึ่งเคารพในความเป็นอิสระในการดำเนินงานของธนาคารกลางสหรัฐ แม้ว่าคำตัดสินขั้นสุดท้ายยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด แต่การแถลงด้วยวาจาดูเหมือนจะไม่เอื้ออำนวยต่อจุดยืนของฝ่ายบริหาร

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทตอบสนองต่อความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

ตลาดกำลังตอบสนองไม่เพียงแต่ต่อการโจมตีเฟดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงรูปแบบการกำหนดนโยบายที่ไม่แน่นอนในวงกว้างด้วย ในขณะที่สภาคองเกรสไม่ได้ยับยั้งประธานาธิบดี ตลาดการเงินเคยแสดงปฏิกิริยาตอบโต้ในอดีต โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากมีการประกาศภาษีนำเข้า "วันแห่งการปลดปล่อย" เมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว

ความวุ่นวายที่เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้แก่:

• วันอังคารที่ผ่านมา ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทผันผวนอย่างหนัก เนื่องจากคำขู่ของทรัมป์ต่อเดนมาร์กเกี่ยวกับประเด็นกรีนแลนด์ทำให้บรรดานักลงทุนหวาดวิตก

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 30 ปี เพิ่มสูงขึ้น บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงในเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และการบริหารจัดการของสถาบันการเงิน

เพื่อเป็นการเพิ่มความตึงเครียด รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ได้กล่าวถึงเดนมาร์กและเงินทุนของเดนมาร์กว่าเป็น "สิ่งที่ไม่สำคัญ" หลังจากกองทุนลงทุนหลักของประเทศประกาศแผนการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ คำกล่าวนี้ขัดแย้งกับคำอธิบายก่อนหน้านี้ของเขาที่มองว่าอาร์เจนตินาเป็นผลประโยชน์ "เชิงระบบ" ของสหรัฐฯ ที่สมควรได้รับการแทรกแซงอย่างน้อย 20 พันล้านดอลลาร์

คาดว่าจะมีคำตัดสินสำคัญๆ ออกมาอีกในอนาคต

คดีของคุกไม่ใช่คดีที่มีความสำคัญสูงเพียงคดีเดียวที่รอการพิจารณา ศาลฎีกายังเตรียมตัดสินคดีที่ใหญ่กว่านั้นอีกคดีหนึ่ง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการที่ทรัมป์ใช้การประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินระดับชาติเพื่อเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากประเทศต่างๆ ทั่วโลก การแถลงการณ์ด้วยวาจาในคดีนั้นก็ชี้ให้เห็นถึงเส้นทางที่ยากลำบากสำหรับรัฐบาลเช่นกัน

ด้วยมูลค่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกประมาณ 120 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เงินทุนเพื่อการลงทุนจำนวนมากจึงอยู่ในภาวะชะงักงัน นักลงทุนกำลังรอความชัดเจนเกี่ยวกับประเด็นนโยบายสำคัญที่เกี่ยวข้องกับกรีนแลนด์ เวเนซุเอลา และข้อตกลงทางการค้าระหว่างประเทศ

การตัดสินในคดีของลิซ่า คุก อาจจะออกมาในเร็วๆ นี้ แต่ศาลมีเวลาจนถึงช่วงฤดูร้อนในการออกคำตัดสินขั้นสุดท้าย รวมถึงคำตัดสินในคดีภาษีศุลกากร จนกว่าจะถึงเวลานั้น ตลาดต่างๆ จะจับตาดูอย่างใกล้ชิด

ธนาคารกลางรัสเซียกำลังพยายามโน้มน้าวให้ประชาชนเชื่อว่าเงินรูเบิลดิจิทัลใหม่นี้คืออนาคตของเงินตรา เป็นเครื่องมือที่สะดวกสบายที่จะช่วยให้ประชาชนไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมและข้อจำกัดจากธนาคาร แต่ในขณะที่รัฐบาลกำลังส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) การพิจารณาอย่างใกล้ชิดกลับเผยให้เห็นภาพที่ซับซ้อนกว่านั้น ทำให้เกิดความสงสัยในหมู่ประชาชนชาวรัสเซีย

ข้อเสนออย่างเป็นทางการ: อนาคตที่ปราศจากค่าธรรมเนียม?

ธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) กำลังวางกรอบให้เงินรูเบิลดิจิทัลเป็นวิวัฒนาการขั้นที่สามของสกุลเงินประจำชาติ ต่อจากเงินสดและเงินฝากธนาคาร อัลลา บาคินา ผู้อำนวยการฝ่ายระบบการชำระเงินแห่งชาติของ CBR เป็นบุคคลสำคัญในแคมเปญนี้

ตามที่บาคินากล่าว เงินรูเบิลดิจิทัลมีข้อดีที่สำคัญหลายประการ:

• การเข้าถึงอย่างทั่วถึง:กระเป๋าเงินรูเบิลดิจิทัลจะเข้าถึงได้ง่ายกว่าบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิม ส่งเสริมการมีส่วนร่วมทางการเงินที่มากขึ้น

• การผสานรวมอย่างราบรื่น:ผู้ใช้สามารถจัดการเงินรูเบิลดิจิทัลผ่านแอปพลิเคชันธนาคารที่มีอยู่แล้วโดยไม่จำเป็นต้องติดตั้งซอฟต์แวร์ใหม่ เธออธิบายว่า การออกแบบนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินทุนจะยังคงใช้งานได้แม้ว่าแพลตฟอร์มธนาคารใดแพลตฟอร์มหนึ่งจะประสบปัญหาทางเทคนิคก็ตาม

• ปลอดค่าธรรมเนียม:จุดขายสำคัญอย่างหนึ่งที่บาคินาเน้นย้ำคือ การทำธุรกรรมทั้งหมดสำหรับบุคคลทั่วไปจะ "ฟรีอย่างแน่นอน ไม่ว่าจะเป็นจำนวนเงินและจำนวนครั้งในการโอนเท่าใดก็ตาม" ซึ่งช่วยให้ไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมจากธนาคาร

วิเคราะห์ค่าธรรมเนียม: ฟรีจริงหรือ?

แม้ว่าข้อเสนอที่ว่าการโอนเงินส่วนบุคคลจะไม่มีค่าธรรมเนียมจะเป็นสิ่งที่ดึงดูดใจ แต่ก็ไม่ใช่ทั้งหมด คำกล่าวอ้างที่ว่า "ฟรีอย่างแน่นอน" นั้นมีข้อยกเว้นที่สำคัญอยู่หลายประการ

เมื่อเปิดใช้งานอย่างเต็มรูปแบบแล้ว โครงสร้างค่าธรรมเนียมของเงินรูเบิลดิจิทัลจะมีดังนี้:

• การชำระเงินทางธุรกิจ:การทำธุรกรรมกับธุรกิจจะมีค่าธรรมเนียม 0.3%

• ค่าสาธารณูปโภค:ค่าใช้จ่ายสำหรับที่อยู่อาศัยและค่าสาธารณูปโภคจะถูกเรียกเก็บ 0.2%

เพื่อลดความยุ่งยากในการเปลี่ยนผ่าน ระยะเวลาผ่อนผันสำหรับการทำธุรกรรมระหว่างบริษัทต่างๆ ได้ขยายออกไปจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2569 อย่างไรก็ตาม แผนระยะยาวได้ระบุอย่างชัดเจนว่ามีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมบริการสำหรับวิธีการชำระเงินทั่วไป

การเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางรัสเซีย: ไทม์ไลน์และกลยุทธ์การนำไปใช้

โครงการเงินรูเบิลดิจิทัลได้รับการพัฒนามาเป็นเวลาหลายปีแล้ว การทดลองนำร่องกับผู้เข้าร่วมจำนวนจำกัดเริ่มขึ้นในปี 2023 และได้ขยายวงกว้างขึ้นเรื่อยมา

แผนเดิมที่จะเปิดตัวสู่สาธารณะอย่างเต็มรูปแบบในปี 2025 ถูกเลื่อนออกไปเพื่อให้ธนาคารและธุรกิจต่างๆ มีเวลาเตรียมตัวมากขึ้น หลังจากที่ประธานาธิบดีปูตินผลักดันให้มีการใช้งานในวงกว้าง ธนาคารกลางรัสเซียจึงประกาศกำหนดการใหม่สำหรับการทยอยเปิดตัว โดยจะเริ่มเป็นขั้นตอนตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2026 เป็นต้นไป

แม้ว่าทางการจะรับรองว่าเงินรูเบิลดิจิทัลจะใช้เสริมเงินสดมากกว่าที่จะมาแทนที่เงินสด แต่ก็มีนักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ว่าจะเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ โซเฟีย กลาวินา รองศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยมิตรภาพแห่งประชาชนรัสเซีย คาดการณ์ว่าสกุลเงินดิจิทัลอาจลดการใช้เงินสดลงได้ถึง 10% ภายในปี 2030 โดยเฉพาะในภาคค้าปลีกและบริการของภาครัฐ

การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการสนับสนุนจากนโยบายอยู่แล้ว รัฐบาลได้อนุมัติรายการงบประมาณที่สามารถชำระด้วยสกุลเงินดิจิทัลได้ ซึ่งรวมถึงเงินเดือนและเงินบำนาญของภาครัฐ

ความสงสัยของสาธารณชนและคำถามเรื่องการควบคุม

แคมเปญส่งเสริมของรัฐบาลเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ นั่นคือ ความไม่ไว้วางใจของประชาชน ผลสำรวจล่าสุดพบว่า เกือบครึ่งหนึ่งของชาวรัสเซียเกรงว่าเงินรูเบิลดิจิทัลเป็นเพียงเครื่องมือของรัฐในการเพิ่มการควบคุมทางการเงินส่วนบุคคลของพวกเขา

ความสงสัยนี้ยังคงมีอยู่แม้ว่าเจ้าหน้าที่พยายามเน้นย้ำถึงประโยชน์ของสกุลเงินดิจิทัลนี้ก็ตาม ความกังวลหลักคือบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่รัฐควบคุมอาจทำให้รัฐบาลสามารถเข้าถึงและมีอำนาจเหนือธุรกรรมของประชาชนได้อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

ข้อแม้สำคัญ: เหตุใดชาวรัสเซียอาจไม่เปลี่ยนใจ

แม้แต่เจ้าหน้าที่ระดับสูงจากธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) ก็ยอมรับว่าการยอมรับจากสาธารณชนอาจเป็นไปอย่างช้าๆ คิริลล์ เทรมาซอฟ ที่ปรึกษาของผู้ว่าการธนาคารกลาง ยอมรับว่าชาวรัสเซียไม่น่าจะรีบร้อนที่จะใช้เงินรูเบิลดิจิทัล

เหตุผลหลักนั้นง่ายมาก คือหลักเศรษฐศาสตร์: บัญชีเงินรูเบิลดิจิทัลจะไม่ได้รับดอกเบี้ย เงินฝากธนาคารทั่วไปซึ่งให้ผลตอบแทนจึงน่าจะยังคงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจกว่าสำหรับผู้ฝากเงิน นี่เป็นประเด็นที่ธนาคารรัสเซียถกเถียงกันมาโดยตลอด ซึ่งแสดงความกังวลว่า CBDC อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลกำไรของพวกเขาโดยการดึงเงินออกจากบัญชีที่ให้ดอกเบี้ย

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเมื่อวันพุธว่าเขากำลังใกล้จะสรุปการเลือกผู้ที่จะดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป ซึ่งบ่งชี้ว่าเขาได้เลือกผู้สมัครที่จะมาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์แล้ว

ประธานาธิบดีให้สัมภาษณ์กับซีเอ็นบีซีที่เวทีเศรษฐกิจโลกในเมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ โดยยืนยันว่ากระบวนการสรรหาที่เริ่มต้นในเดือนกันยายนกำลังอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายแล้ว รายชื่อเบื้องต้นมีชื่อผู้เข้าชิงมากถึง 11 คน

"ผมว่าตอนนี้เหลืออยู่สามคนแล้ว แต่จริงๆ แล้วเหลือสองคน และผมอาจจะบอกได้ว่า ในความคิดของผม อาจจะเหลือแค่คนเดียว" ทรัมป์กล่าวกับโจ เคอร์เนน ผู้สื่อข่าวซีเอ็นบีซี แต่เขาไม่ได้เปิดเผยชื่อนั้น

รายชื่อผู้เข้ารอบสุดท้ายสำหรับตำแหน่งงานระดับสูง

การค้นหาผู้นำเฟดคนต่อไปได้รวมเอาบุคคลจากหลากหลายกลุ่ม ทั้งอดีตและปัจจุบันเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง นักเศรษฐศาสตร์ และผู้บริหารจากวอลล์สตรีท

เป็นที่เข้าใจกันโดยทั่วไปว่าผู้เข้ารอบสุดท้ายได้แก่:

• เควิน วอร์ช อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ

• คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบัน

• เควิน แฮสเซ็ตต์ ประธานสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ

• ริค ไรเดอร์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของแบล็คร็อค

ระหว่างการสัมภาษณ์ ทรัมป์กล่าวถึงไรเดอร์ ซึ่งเป็นผู้สมัครคนสุดท้ายที่ได้รับการสัมภาษณ์ ว่า "น่าประทับใจ" และชื่นชมผู้สมัครทุกคน อย่างไรก็ตาม ทรัมป์เพิ่งกล่าวว่าเขาต้องการให้ฮัสเซ็ตต์ดำรงตำแหน่งปัจจุบันในคณะกรรมการการเลือกตั้งแห่งชาติ (NEC) ต่อไป ซึ่งอาจทำให้เขาหมดสิทธิ์ได้รับการพิจารณา

บทใหม่หลังจากความขัดแย้งยาวนานหลายปี

การเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความปั่นป่วนอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาอยู่บ่อยครั้งในช่วงวาระปี 2017-2021 แรงกดดันก็ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากในปี 2025

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นนั้นรวมถึงการโจมตีด้วยวาจาโดยตรงต่อผู้กำหนดนโยบาย การขู่ว่าจะไล่พาวเวลล์ออก และความพยายามที่จะปลดผู้ว่าการรัฐลิซา คุก ออกจากตำแหน่ง การกระทำดังกล่าวกลายเป็นประเด็นในการพิจารณาคดีของศาลฎีกาในวันพุธ เกี่ยวกับขอบเขตอำนาจของประธานาธิบดีเหนือสถาบันนี้

อนาคตของพาวเวลล์ที่ธนาคารกลางสหรัฐ

เมื่อดูเหมือนว่าการแต่งตั้งผู้มาแทนที่พาวเวลล์ในตำแหน่งประธานคณะกรรมการมีความแน่นอนแล้ว ความสนใจจึงหันไปที่ว่าเขาจะดำรงตำแหน่งผู้ว่าการรัฐจนครบวาระที่เหลืออีกสองปีหรือไม่

หากพาวเวลล์ยังคงดำรงตำแหน่งต่อไป เขาจะยังคงมีสิทธิ์ออกเสียงในเรื่องนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นกลไกตรวจสอบความพยายามของทรัมป์ในการแทรกแซงการตัดสินใจของเฟด

เมื่อถูกถามถึงความเป็นไปได้นี้ ทรัมป์ดูเหมือนจะไม่แสดงท่าทีใดๆ

“เราต้องใช้ชีวิตอยู่กับไพ่ที่เราได้รับ” เขากล่าว “ถ้าเรื่องนั้นเกิดขึ้น ชีวิตของเขาคงไม่มีความสุขมากนัก ผมคิดว่าเขาอยากจะออกไป เขาทำงานได้ไม่ดีเลย”

ดัชนีวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ นิยมใช้กำลังจะถูกประกาศออกมา และการคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงอยู่ในระดับสูงในช่วงฤดูใบไม้ร่วง ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (PCE) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤศจิกายน

ตัวเลขนี้ ซึ่งอ้างอิงจากการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์จาก Wells Fargo Securities จะเท่ากับอัตราเงินเฟ้อรายปีที่รายงานในเดือนกันยายน และยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ พิจารณาว่าเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ดีสำหรับเศรษฐกิจ

เหตุใดรายงานฉบับนี้จึงมีน้ำหนักน้อยกว่า

เจ้าหน้าที่เฟดอาศัยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) เป็นแนวทางหลักในการกำหนดนโยบายการเงิน และการประชุมครั้งต่อไปมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 27-28 มกราคม อย่างไรก็ตาม รายงานในวันพฤหัสบดี ซึ่งครอบคลุมข้อมูลทั้งเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน อาจมีอิทธิพลน้อยกว่าปกติ

การเผยแพร่ข้อมูลล่าช้าอย่างมากเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเก็บรวบรวมข้อมูล ตามกำหนดการปกติ สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจจะเผยแพร่ข้อมูลของเดือนธันวาคมในช่วงเวลานี้

เบรตต์ ไรอัน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ จากธนาคารดอยช์แบงก์ เขียนไว้ในบทวิเคราะห์ว่า "เนื่องจากรายงานอัตราเงินเฟ้อล่าสุดได้รับผลกระทบอย่างมากจากปัญหาการเก็บรวบรวมข้อมูลอันเนื่องมาจากการปิดทำการของรัฐบาลกลาง... เจ้าหน้าที่เฟดจึงน่าจะต้องการเห็นข้อมูลอีกหลายเดือนเพื่อให้เข้าใจแนวโน้มพื้นฐานได้ชัดเจนยิ่งขึ้น"

กระแสความเปลี่ยนแปลงในเศรษฐกิจสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ มาโดยตลอดนับตั้งแต่ปี 2021 แม้ว่าจะลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในปี 2022 แต่การลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2% นั้นเป็นเรื่องที่ท้าทาย

ภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจกำลังถูกกำหนดโดยแรงผลักดันที่แข่งขันกัน:

• แรงกดดันจากภาษีนำเข้า:เจ้าหน้าที่เฟดบางส่วนแสดงความกังวลว่าภาษีนำเข้าที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์นำมาใช้กำลังผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น เนื่องจากผู้ขายผลักภาระต้นทุนไปให้ผู้บริโภค

• แรงกดดันด้านลบจากภาคที่อยู่อาศัย:การชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยช่วยควบคุมการเพิ่มขึ้นของค่าเช่า เนื่องจากที่อยู่อาศัยเป็นองค์ประกอบสำคัญของภาวะเงินเฟ้อ การชะลอตัวนี้จึงช่วยป้องกันไม่ให้ราคาโดยรวมพุ่งสูงขึ้น

การปรับสมดุลของเฟดท่ามกลางข้อมูลที่ไม่ชัดเจน

เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (fed funds rate) ในปี 2022 ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ด้วยความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอ เจ้าหน้าที่จึงได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงในการประชุมนโยบายสามครั้งล่าสุด เพื่อช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

สถานการณ์เช่นนี้ทำให้ธนาคารกลางอยู่ในภาวะที่เปราะบาง ต้องรักษาสมดุลระหว่างความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่อาจกลับมาสูงขึ้น กับความจำเป็นในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เนื่องจากข้อมูล PCE ล่าช้า ผู้กำหนดนโยบายอาจจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลักอีกตัวหนึ่ง นั่นคือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ข้อมูล CPI ของเดือนพฤศจิกายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างมาก ก็ยังถูกบดบังด้วยความกังวลว่าการปิดหน่วยงานรัฐบาลอาจทำให้กระบวนการเก็บรวบรวมข้อมูลผิดเพี้ยนไป

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนพิจารณาถึงสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งความพยายามครั้งใหม่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ในการเข้าซื้อกรีนแลนด์ และความขัดแย้งที่เกิดขึ้นกับพันธมิตรในยุโรป

ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) สำหรับการส่งมอบเดือนมีนาคมปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย 0.10 ดอลลาร์ หรือ 0.17% มาอยู่ที่ 60.46 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเคลื่อนไหวของราคาดังกล่าวสะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับภัยคุกคามด้านภาษีใหม่จากสหรัฐอเมริกา

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปเกี่ยวกับการเสนอซื้อกรีนแลนด์

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่เวทีเศรษฐกิจโลก ณ เมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ยืนยันเป้าหมายของรัฐบาลของเขาในการเข้าควบคุมกรีนแลนด์ ซึ่งเป็นดินแดนกึ่งปกครองตนเองของเดนมาร์ก แม้ว่าเขาจะระบุว่าสหรัฐฯ จะไม่ใช้กำลังทหาร แต่เขาก็ต้องการให้มีการเจรจาในเรื่องนี้โดยทันที

สถานการณ์ดังกล่าวได้เพิ่มความตึงเครียดระหว่างวอชิงตันและบรัสเซลส์ สหรัฐฯ ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 10% จาก 8 ประเทศในสหภาพยุโรป หากประเทศเหล่านั้นไม่สนับสนุนจุดยืนของสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน บางประเทศในยุโรปได้แสดงท่าทีว่าจะตอบโต้ด้วยการขายสินทรัพย์ของสหรัฐฯ พลวัตนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ซึ่งโดยปกติแล้วค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมัน

อย่างไรก็ตาม ข้อพิพาทที่ยืดเยื้ออาจทำให้ช่องว่างทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปกว้างขึ้น ซึ่งอาจทำให้ความต้องการน้ำมันทั่วโลกลดลง ในสุนทรพจน์ของเขา ทรัมป์พยายามคลายความกังวลบางประการโดยให้ความมั่นใจว่าสหรัฐฯ จะไม่เป็นภัยคุกคามต่อนาโต

แม้ว่านักวิเคราะห์จะยอมรับว่ากรีนแลนด์มีที่ตั้งทางยุทธศาสตร์ที่สำคัญยิ่งในแถบอาร์กติก แต่พวกเขายังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับศักยภาพในการสกัดน้ำมันบนเกาะที่ปกคลุมไปด้วยน้ำแข็งเป็นส่วนใหญ่

การเปลี่ยนแปลงพลวัตอุปทานน้ำมันโลก

นอกเหนือจากข่าวพาดหัวทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันแล้ว ยังมีปัจจัยอื่นๆ อีกหลายประการที่ส่งผลต่อสถานการณ์อุปทานน้ำมันทั่วโลก

การผลิตในเวเนซุเอลายังคงหยุดชะงัก

ในเวเนซุเอลา อุปทานน้ำมันยังคงเผชิญกับความปั่นป่วน หลังจากการโค่นล้มประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร สหรัฐฯ ได้เข้าควบคุมอุตสาหกรรมน้ำมันของประเทศและสนับสนุนให้บริษัทน้ำมันรายใหญ่ลงทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทต่างๆ ยังคงประเมินความเสี่ยงก่อนที่จะทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดช่องว่างในตลาดในระยะสั้น

ความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและประเทศอื่นๆ คลี่คลายลงแล้ว

ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจากอิหร่านและตะวันออกกลางโดยรวมได้ลดลงแล้ว สถานการณ์ในประเทศกลับสู่ความสงบหลังจากช่วงเวลาที่เกิดความไม่สงบในหมู่ประชาชนอย่างกว้างขวางซึ่งถูกรัฐบาลปราบปราม

คาซัคสถานเผชิญกับปัญหาการหยุดชะงักของการผลิต

บริษัท Tengizchevroil ซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทที่นำโดยเชฟรอนและดำเนินงานในแหล่งน้ำมัน Tengiz และ Korolev ของคาซัคสถาน ประกาศหยุดการผลิตเนื่องจากไฟฟ้าดับเมื่อวันอาทิตย์ ส่งผลให้การส่งออกผ่านท่อส่งน้ำมันแคสเปียนหยุดชะงัก

การคาดการณ์ระยะยาวชี้ให้เห็นถึงปริมาณอุปทานส่วนเกินจำนวนมาก

เมื่อมองไปในอนาคต องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันโลกจะมีปริมาณน้ำมันล้นตลาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดการณ์ว่าอุปทานจะเกินความต้องการถึง 4.25 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในไตรมาสแรกของปี 2026

แม้ว่า IEA จะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์เป็น 930,000 บาร์เรลต่อวัน แต่ก็เตือนว่า "ยอดคงเหลือที่สูงเกินไป" จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคา

ผู้เกี่ยวข้องในตลาดต่างก็รอคอยข้อมูลสินค้าคงคลังล่าสุดของสหรัฐฯ ด้วยเช่นกัน สำนักงานข้อมูลพลังงาน (EIA) มีกำหนดจะเผยแพร่รายงานสถานะปิโตรเลียมรายสัปดาห์ในวันที่ 22 มกราคม โดยล่าช้าออกไปเนื่องจากวันจันทร์เป็นวันหยุดราชการของรัฐบาลกลาง

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเมื่อวันพุธว่า เขาได้ยกเลิกแผนการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากพันธมิตรยุโรป ซึ่งเป็นการพลิกผันอย่างกะทันหันหลังจากที่เขาและผู้นำนาโตตกลงกันใน "กรอบข้อตกลงในอนาคต" เกี่ยวกับความมั่นคงในแถบอาร์กติก

การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันเกิดขึ้นที่เมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่ทรัมป์ยืนกรานอย่างเปิดเผยว่าต้องการได้กรีนแลนด์มาครอบครอง คำกล่าวของเขาในเวทีเศรษฐกิจโลกคุกคามที่จะทำลายพันธมิตรทางทหารที่มีมานานหลายทศวรรษ และกระตุ้นให้ผู้นำยุโรปออกมาตอบโต้โดยพร้อมเพรียงกันอย่างรวดเร็ว

ความต้องการที่สูงเป็นพิเศษในการประชุมดาวอส

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่น่าทึ่ง ทรัมป์ได้ชี้แจงถึงเหตุผลที่สหรัฐฯ ควร "ได้กรีนแลนด์มาครอบครอง รวมถึงสิทธิ์ กรรมสิทธิ์ และความเป็นเจ้าของ" เขาอธิบายว่าดินแดนแห่งนี้ "หนาวเย็นและตั้งอยู่ในทำเลที่ไม่เหมาะสม" แต่มีความสำคัญทางยุทธศาสตร์อย่างยิ่งในการต่อต้านอิทธิพลของรัสเซียและจีนในแถบอาร์กติก แม้ว่าสหรัฐฯ จะมีฐานทัพขนาดใหญ่ตั้งอยู่ที่นั่นแล้วก็ตาม

เมื่อกล่าวถึงบทบาทของอเมริกาในสงครามโลกครั้งที่สอง ทรัมป์กล่าวว่ายุโรปเป็นหนี้บุญคุณสหรัฐฯ “มันเป็นคำขอเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับสิ่งที่เรามอบให้พวกเขามาหลายสิบปีแล้ว” เขากล่าวถึงนาโต้

ประธานาธิบดียังได้กล่าวเป็นนัยถึงการใช้กำลังก่อนที่จะรีบถอนคำพูดนั้นทันที “เราอาจจะไม่ได้อะไรเลย เว้นแต่ว่าผมจะตัดสินใจใช้กำลังและความรุนแรงเกินกว่าเหตุ ซึ่งในกรณีนั้นเราจะไม่มีใครหยุดยั้งได้เลย แต่ผมจะไม่ทำอย่างนั้น โอเคไหม?” เขากล่าวเสริมว่า “ผมไม่จำเป็นต้องทำ”

ดูเหมือนว่ากลยุทธ์การใช้แรงกดดันสูงสุดเพื่อให้ได้ข้อตกลงนั้นถูกนำมาใช้อย่างเต็มที่ ส่งผลให้เกิดการเผชิญหน้าทางภูมิศาสตร์การเมืองที่มีเดิมพันสูงกับหนึ่งในพันธมิตรที่มั่นคงที่สุดของอเมริกา

แนวร่วมของยุโรปเพื่อต่อต้านแรงกดดันจากสหรัฐฯ

ประเทศในยุโรปและพันธมิตรนาโต้ตอบโต้ด้วยข้อความที่หนักแน่นและเป็นเอกภาพว่า กรีนแลนด์ไม่สามารถขายได้ นาโต้ซึ่งก่อตั้งโดยสหรัฐอเมริกา แคนาดา และประเทศในยุโรปเพื่อต่อต้านสหภาพโซเวียต กลับพบว่าตนเองอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน คือการต่อต้านข้อเรียกร้องด้านดินแดนจากสมาชิกที่ทรงอำนาจที่สุดของตน

ป้ายในเมืองนูอุก ประเทศกรีนแลนด์ สะท้อนให้เห็นถึงจุดยืนที่แน่วแน่ของคนในพื้นที่และชาวเดนมาร์กในการต่อต้านข้อเสนอของสหรัฐฯ

เจ้าหน้าที่รัฐบาลเดนมาร์กรายหนึ่งซึ่งไม่ประสงค์ออกนาม ยืนยันว่าโคเปนเฮเกนพร้อมที่จะหารือเกี่ยวกับข้อกังวลด้านความมั่นคงของสหรัฐฯ แต่เน้นย้ำว่า "เส้นแดง" ซึ่งก็คืออธิปไตยของเดนมาร์กเหนือกรีนแลนด์ จะต้องได้รับการเคารพ

ลาร์ส ล็อกเกอ ราสมุสเซน รัฐมนตรีต่างประเทศเดนมาร์ก กล่าวว่า สุนทรพจน์ของทรัมป์เป็น "วิธีคิดเกี่ยวกับบูรณภาพแห่งดินแดนที่ไม่สอดคล้องกับสถาบันที่เรามี" เขากล่าวเสริมว่า "กรีนแลนด์เป็นส่วนหนึ่งของนาโต เดนมาร์กเป็นส่วนหนึ่งของนาโต และเราสามารถใช้อำนาจอธิปไตยของเราในกรีนแลนด์ได้"

กรีนแลนด์อยู่ในภาวะเฝ้าระวังขั้นสูง

ในประเทศกรีนแลนด์เอง รัฐบาลได้ออกคู่มือรับมือวิกฤตเป็นภาษาอังกฤษและภาษากรีนแลนด์ โดยแนะนำให้ประชาชนเตรียมอาหาร น้ำ และเชื้อเพลิงให้เพียงพอสำหรับห้าวัน

ชาวเมืองนูอุก เมืองหลวงของประเทศ ต่างปฏิบัติตามคำแนะนำอย่างจริงจัง โทนี่ จาคอบเซน กล่าวพร้อมกับโชว์ถุงที่เต็มไปด้วยเทียน ขนม และกระดาษชำระว่า "พวกเราแค่ไปซื้อของที่ร้านขายของชำ" เขามองว่าคำพูดของทรัมป์นั้น "เป็นเพียงคำขู่...แต่เตรียมพร้อมไว้ดีกว่าไม่เตรียมพร้อม"

จอห์นนี่ เฮเดมันน์ ชาวบ้านอีกคนหนึ่ง มองว่าคำพูดของทรัมป์นั้น "เป็นการดูถูก" เขาติเตียนประธานาธิบดีที่พูดถึง "ชาวกรีนแลนด์และประเทศกรีนแลนด์ราวกับเป็นแค่ก้อนน้ำแข็ง" เฮเดมันน์เสริมว่า "กับคนบ้าคนนี้ คุณไม่มีทางรู้เลยว่าจะเกิดอะไรขึ้นในวันพรุ่งนี้"

ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากภัยคุกคามด้านภาษีศุลกากร

วิกฤตการณ์ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อทรัมป์ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าในอัตราสูงจากเดนมาร์กและพันธมิตรอีกเจ็ดประเทศ หากพวกเขาปฏิเสธที่จะเจรจาเรื่องการถ่ายโอนดินแดนกึ่งปกครองตนเอง โดยอัตราภาษีที่เสนอจะเริ่มต้นที่ 10% ในเดือนถัดไปและเพิ่มขึ้นเป็น 25% ภายในเดือนมิถุนายน

ภัยคุกคามดังกล่าวทำให้บรรดานักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์ตกใจในทันที โดยต่างเตือนว่ามันอาจทำลายข้อตกลงการค้าที่เปราะบางซึ่งบรรลุระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปเมื่อช่วงฤดูร้อนปีที่แล้ว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงในตอนแรกก่อนที่จะฟื้นตัวในวันพุธหลังจากที่ทรัมป์ประกาศยกเลิกภาษีดังกล่าว

ผู้นำทั่วยุโรปต่างแสดงจุดยืนอย่างชัดเจน นายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ของอังกฤษกล่าวในสภาผู้แทนราษฎรว่า "อังกฤษจะไม่ยอมอ่อนข้อในหลักการและค่านิยมเกี่ยวกับอนาคตของกรีนแลนด์ภายใต้การข่มขู่ด้วยภาษี"

ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป อูร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน เตือนว่า หากทรัมป์เดินหน้าใช้มาตรการภาษีดังกล่าว การตอบโต้ของกลุ่มประเทศสมาชิก "จะเป็นไปอย่างเด็ดเดี่ยว เป็นเอกภาพ และได้สัดส่วน"

การพูดนอกเรื่องและความสับสนบนเวที

ประเด็นความขัดแย้งเรื่องกรีนแลนด์บดบังหัวข้อหลักของการกล่าวสุนทรพจน์ของทรัมป์ไปโดยสิ้นเชิง ซึ่งก็คือการลดราคาบ้านในสหรัฐฯ เมื่อเขากล่าวถึงเรื่องนี้ในที่สุด เขากลับบอกเป็นนัยว่าเขาไม่สนับสนุนมาตรการที่ช่วยให้ซื้อบ้านได้ โดยให้เหตุผลว่าราคาบ้านที่ลดลงจะส่งผลเสียต่อมูลค่าทรัพย์สินและทำให้เจ้าของบ้านรู้สึกว่าตัวเองยากจนลง

ตลอดการโต้เถียงนั้น ทรัมป์ยังกล่าวถึงกรีนแลนด์ผิดพลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยเรียกเป็นไอซ์แลนด์ถึงสี่ครั้งในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ และห้าครั้งนับตั้งแต่วันก่อนหน้า เขาอ้างว่าเกาะดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของทวีปอเมริกาเหนือในทางภูมิศาสตร์ โดยกล่าวว่า "นั่นคือดินแดนของเรา"

เขายังเปรียบเทียบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กับยุโรป โดยกล่าวว่า "ผมอยากเห็นยุโรปเจริญรุ่งเรือง แต่ตอนนี้มันกลับไม่ได้มุ่งไปในทิศทางที่ถูกต้อง"

หลังจากกล่าวสุนทรพจน์เสร็จ ทรัมป์ได้พบกับผู้นำของโปแลนด์ เบลเยียม และอียิปต์ โดยย้ำอีกครั้งว่าทางเลือกทางการทหารไม่ใช่สิ่งที่ควรพิจารณา อย่างไรก็ตาม เขาได้ทิ้งคำเตือนที่น่าหวาดหวั่นไว้ให้แก่ผู้นำยุโรปเหล่านั้นจากสุนทรพจน์ก่อนหน้านี้ว่า "หากท่านตอบรับ เราจะรู้สึกขอบคุณเป็นอย่างยิ่ง หรือหากท่านปฏิเสธ เราจะจดจำไว้"