ตลาดแรงงานสหราชอาณาจักรชะลอตัวลง เนื่องจากเงินเดือนและอัตราการเติบโตของค่าจ้างลดลง

จุดเด่นสำคัญ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค GBP/USD

ค่าเงินปอนด์อังกฤษอ่อนค่าลงต่ำกว่า 1.3400 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่แรงซื้อจะเข้ามาเสริมกำลัง GBP/USD ทดสอบระดับ 1.3340 และเริ่มฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

เมื่อพิจารณาจากกราฟ 4 ชั่วโมง คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้นเหนือ 1.3365 และ 1.3380 แรงซื้อผลักดันให้คู่เงินนี้ขึ้นเหนือระดับ Fibonacci retracement 38.2% ของการเคลื่อนไหวลงจากจุดสูงสุดที่ 1.3494 ไปยังจุดต่ำสุดที่ 1.3342 และเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 200 วัน (เส้นสีเขียว ในกราฟ 4 ชั่วโมง)

อย่างไรก็ตาม คู่เงินนี้เผชิญกับอุปสรรคหลายประการใกล้ระดับ 1.3450 แนวต้านทันทีอยู่ที่ระดับประมาณ 1.3440 และเส้นแนวโน้มขาลงที่เชื่อมต่อกัน ซึ่งตรงกับระดับ Fibonacci retracement 61.8% ของการเคลื่อนไหวลงจากจุดสูงสุดที่ 1.3494 ไปยังจุดต่ำสุดที่ 1.3342

หากราคาปิดเหนือ 1.3450 อาจเปิดโอกาสให้ราคาเคลื่อนตัวลงไปสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 100 วัน (สีแดง, กราฟ 4 ชั่วโมง) ที่ 1.3460 หากราคาปรับตัวขึ้นได้อีก อาจเป็นการกำหนดทิศทางการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องไปสู่ ​​1.3500

หากราคาไม่สามารถขยับขึ้นเหนือ 1.3450 ได้ อาจเกิดปฏิกิริยาขาลง แนวรับทันทีในทันทีอยู่ที่ประมาณ 1.3380 ส่วนแนวต้านสำคัญแรกสำหรับขาขึ้นอาจอยู่ที่ประมาณ 1.3340

หากราคาปิดต่ำกว่า 1.3340 อาจกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรุนแรง แนวรับถัดไปอาจอยู่ที่ 1.3300 ซึ่งหากราคาต่ำกว่าระดับนี้ ผู้ขายอาจตั้งเป้าหมายที่จะเคลื่อนตัวลงไปสู่ ​​1.3250

เมื่อพิจารณาราคาทองคำ ราคายังคงอยู่ในระดับสูง และผู้ซื้ออาจตั้งเป้าหมายที่จะทำกำไรเพิ่มขึ้นเหนือระดับ 4,680 ดอลลาร์ในไม่ช้า

เหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น:

ที่มา: Titan FX

สัปดาห์เริ่มต้นด้วยข่าวร้ายในยุโรป เมื่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ ตลาดหุ้นยุโรปจึงใช้เวลาในช่วงกลางวันพยายามประเมินความเสี่ยงจากสถานการณ์ในกรีนแลนด์ ว่าสถานการณ์ร้ายแรงแค่ไหน จะลุกลามไปไกลแค่ไหน และจะจบลงอย่างไร

เห็นได้ชัดว่าภาษีนำเข้าเป็นส่วนสำคัญของเรื่องนี้ และบริษัทในยุโรปที่มีความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ สูงที่สุดก็ได้รับผลกระทบมากที่สุด กลุ่มบริษัทที่คุ้นเคยจากปีที่แล้วกลับมาอยู่ในความสนใจอีกครั้ง เช่น ผู้ผลิตรถยนต์ของเยอรมนี และแบรนด์หรูของฝรั่งเศสอย่าง Louis Vuitton ซึ่งราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 4% ในวันจันทร์

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ แต่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากลับปรับตัวลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Nasdaq มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ SP และ Dow ท่ามกลางความกังวลว่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อาจตกเป็นเป้าหมายของยุโรปในสงครามการค้า

พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ร่วมเทขายในเช้าวันนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งทะลุ 4.25% จากความไม่แน่นอนเรื่องภาษีนำเข้าที่กลับมาอีกครั้ง และข่าวลือที่เพิ่มสูงขึ้นว่าชาวยุโรปอาจ "ใช้สินทรัพย์ในสหรัฐฯ เป็นอาวุธ" — ใช่แล้ว คำว่า "ใช้เป็นอาวุธ" คือคำที่ใช้ — เพื่อตอบโต้ต่อนโยบายการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ที่ก้าวร้าวของนายทรัมป์

ชาวยุโรปถือครองสินทรัพย์ในสหรัฐฯ ประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ: ประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ในหุ้นสหรัฐฯ และประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ในพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรอื่นๆ การขายสินทรัพย์เหล่านั้นจะทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สั่นคลอนอย่างรุนแรง และเนื่องจากนายทรัมป์ให้ความสำคัญกับวอลล์สตรีทเป็นอย่างมาก การกระทำนี้อาจดึงดูดความสนใจของเขาได้ แต่จงอย่าเข้าใจผิด: นี่หมายความว่านักลงทุนในยุโรป—ทั้งภาคเอกชนและภาครัฐ—จะยอมรับความเจ็บปวดทางการเงินโดยสมัครใจเพื่อลงโทษสหรัฐฯ และในขณะนี้ ด้วยวิกฤตค่าครองชีพ ประชากรสูงวัย และความล่าช้าอย่างชัดเจนในด้านความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่านักลงทุนจะขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ ของตนโดยสมัครใจ คุณจะยอมขายหุ้น Nvidia เพื่อซื้อ Louis Vuitton จริงๆ หรือไม่? เป็นการตัดสินใจที่ยากลำบาก

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าตลาดหุ้นวอลล์สตรีทจะปรับตัวลงตามยุโรปเมื่อตลาดเปิดทำการอีกครั้งในวันอังคาร ภาคเทคโนโลยีจะเป็นจุดสนใจหลัก ไม่เพียงเพราะยุโรปอาจตอบโต้ด้วยการโจมตีบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังเป็นเพราะฤดูกาลประกาศผลประกอบการกำลังจะเริ่มต้นขึ้น โดย Netflix จะรายงานผลประกอบการหลังปิดตลาด แม้ว่า Netflix จะไม่ใช่บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI และไม่ได้มีความสำคัญต่อความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมมากนัก แต่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่เหลือจะปรับตัวลงตามมาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังถูกเพิ่มเข้าไปในรายการความเสี่ยงด้าน AI ที่ยาวเหยียดอยู่แล้ว ได้แก่ ข้อตกลงแบบวนลูป การลงทุนที่มีหนี้สินมากเกินไป ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ล่าช้า และราคาโลหะและชิปหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น

อย่างที่ผมบอกไปแล้ว ถ้าคุณชอบหุ้นเทคโนโลยี มีหุ้นเทคโนโลยีมากมายนอกสหรัฐฯ ที่น่าสนใจ และหุ้นเหล่านั้นก็ทำผลงานได้ดีทีเดียว ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ปรับตัวขึ้นในทุกๆ วันทำการซื้อขายนับตั้งแต่ต้นปี ทุกๆ วันทำการเลย โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ผลิตชิปหน่วยความจำได้รับประโยชน์จากภาวะอุปทานตึงตัว ซึ่งทำให้พวกเขาสามารถขึ้นราคาได้อย่างรวดเร็ว เพราะหากไม่มีชิปหน่วยความจำ เทคโนโลยีอื่นๆ ก็แทบจะใช้งานไม่ได้เลย

และจากมุมมองของยุโรป อดสงสัยไม่ได้ว่า ASML ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่ายเทคโนโลยีการพิมพ์หินด้วยแสง EUV เพียงรายเดียว อาจถูก "นำไปใช้เป็นอาวุธ" ได้เช่นกันหรือไม่?

นอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว กลุ่มหนึ่งที่โดดเด่นคือกลุ่มเหมืองแร่ โดยเฉพาะเหมืองทองคำ เนื่องจากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ ทองคำซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่า 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเช้านี้ ขณะที่เงินทรงตัวอยู่ที่ต่ำกว่า 95 ดอลลาร์ต่อออนซ์เล็กน้อย

หุ้น Fresnillo พุ่งขึ้นมากกว่า 6.5% ในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยเพิ่มขึ้นกว่า 250 จุดให้กับดัชนี FTSE 100 เพียงลำพัง ส่วนหุ้น Endeavour (บริษัทเหมืองทองคำอีกแห่ง) และ Antofagasta (บริษัทเหมืองทองแดง) เพิ่มขึ้นรวมกันประมาณ 150 จุด ช่วยให้ดัชนีหุ้นบลูชิปของสหราชอาณาจักรมีผลการดำเนินงานดีกว่าดัชนีหุ้นในยุโรป

แทบไม่มีข้อสงสัยเลยว่า หากราคาทองคำยังคงพุ่งสูงขึ้นต่อไป — และยากที่จะเห็นว่าอะไรจะทำให้ราคาทองคำลดลงได้ในเมื่อข่าวพาดหัวต่างๆ ดูไร้สาระเช่นนี้ — หุ้นของบริษัทเหมืองแร่ก็มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน การซื้อทองคำเพื่อเป็นการต่อต้านสหรัฐฯ ได้กลายเป็นกระแสที่ได้รับความนิยม (การค้าที่เกิดจากการลดค่าของโลหะ)

แต่ควรระมัดระวัง: การประเมินมูลค่าของบริษัทเหมืองแร่บางแห่งเริ่มดูสูงเกินไปแล้ว ปัจจุบัน Fresnillo มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ประมาณ 76 ซึ่งไม่ใช่บริษัทเทคโนโลยี อุปทานมีจำกัด ดังนั้นกำไรส่วนใหญ่ต้องมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาเพียงอย่างเดียว อัตราส่วนราคาต่อกำไร 76 เท่าจึงไม่สมเหตุสมผล ส่วน Endeavour มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรอยู่ที่ประมาณ 18 ซึ่งดูสูงไปแล้วสำหรับบริษัทเหมืองแร่ เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง บริษัทเหมืองแร่ที่หลากหลาย เช่น BHP, Rio Tinto หรือ Glencore มักมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรอยู่ที่ประมาณ 6-10 เท่า ในขณะที่บริษัทเหมืองแร่โลหะมีค่ามักอยู่ที่ประมาณ 8-15 เท่า สูงกว่านั้นแล้ว ราคาเริ่มดูสูงเกินไป

กลับมาที่คำถามระดับโลกที่น่ากังวลกว่าเดิม: นี่กำลังจะกลายเป็นข้อตกลงการค้าแบบ TACO อีกครั้งหรือไม่? ผู้มองโลกในแง่ดีโต้แย้งว่าเรื่องราวของกรีนแลนด์เป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งของกลยุทธ์การเจรจาที่คุ้นเคยของสหรัฐฯ นั่นคือ โจมตีก่อน ค่อยเจรจาทีหลัง

แต่เมื่อพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดสถานการณ์เช่นนี้ต่อไปอีกสามปี การกระจายการลงทุนจึงดูเหมือนเป็นคำตอบที่ชัดเจน การกระจายการลงทุนออกจากสหรัฐฯ และอาจรวมถึงเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ด้วย อาจเป็นการตัดสินใจที่รอบคอบ หาก "ฤดูกาลแห่งสงครามการค้าที่โง่เขลาที่สุดในประวัติศาสตร์โลก" นี้ผลักดันให้ชาวยุโรปหมดความอดทนและเรียกเก็บภาษีนำเข้าเทคโนโลยีจากสหรัฐฯ

ปัญหาคือ: เราจะไปที่ไหน? พูดตามตรง แม้จะมีทางเลือกในเอเชียอยู่บ้าง แต่เสน่ห์ของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ นั้นยากที่จะเลียนแบบได้ในที่อื่น และการบูรณาการอย่างลึกซึ้งและลักษณะการผูกขาดเกือบทั้งหมดของบริการด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ หมายความว่ายุโรปไม่สามารถที่จะสูญเสียพวกเขาไปได้เช่นกัน

คนอเมริกันรู้ดีอยู่แล้ว—เช่นเดียวกับคุณและผม—ว่าหากเทคโนโลยีของสหรัฐฯ จะออกจากยุโรป จะมีสองทางเลือก: ไปกับจีน—เปลี่ยนจาก WhatsApp เป็น WeChat และสัมผัสกับความสุขของการใช้แอปพลิเคชันขนาดใหญ่—พร้อมกับข้อความที่หายไปอย่างลึกลับ? หรือไม่ก็ไม่มีเทคโนโลยีเลย ไม่มี WhatsApp ไม่มี Word ไม่มี Excel ไม่มีโซเชียลมีเดีย กลับไปใช้ SMS, MMS—หรือแม้แต่แฟกซ์

ผมคาดเดาว่า: อาจเกิดการเทขายในตลาด แต่การปรับตัวลง 15-20% อาจตามมาด้วยการซื้อขายแบบ TACO ระลอกใหม่ จากนั้นเราก็นับถอยหลังอีกสามปี โดยหวังว่าความเสียหายที่เกิดขึ้นในหมู่พันธมิตรตะวันตกจะไม่ยืดเยื้อนานเกินกว่านั้น

ที่มา: ธนาคารสวิสคัปเปิลแห่งแอฟริกาใต้

จากการคำนวณของรอยเตอร์ คาดการณ์ว่ารายได้จากน้ำมันและก๊าซของรัสเซียจะลดลงอย่างน่าตกใจถึง 46% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนนี้ การวิเคราะห์นี้อิงจากข้อมูลการผลิต การกลั่น และการขายน้ำมันและก๊าซจากทั้งตลาดภายในประเทศและต่างประเทศอย่างครอบคลุม

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก: ราคาน้ำมันและค่าเงินรูเบิลที่แข็งค่าขึ้น

รายได้ที่คาดการณ์ไว้สำหรับเดือนมกราคมอยู่ที่ 420 พันล้านรูเบิล หรือประมาณ 5.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงอย่างมากนี้เกิดจากปัจจัยหลักสองประการ ได้แก่ ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ลดลง และค่าเงินท้องถิ่นที่แข็งค่าขึ้น

ค่าเงินรูเบิลรัสเซียแข็งค่าขึ้นกว่า 30% ในเดือนธันวาคม 2025 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า การแข็งค่าของเงินสกุลนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อรายได้ของรัฐ โดยทำให้ราคาน้ำมันที่คิดเป็นหน่วยรูเบิลซึ่งใช้ในการคำนวณภาษีลดลงมากถึง 53%

มาตรการคว่ำบาตร งบประมาณ และการส่งออกที่ยืดหยุ่น

อุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซเป็นรากฐานสำคัญของเศรษฐกิจรัสเซีย โดยมีส่วนสนับสนุนประมาณ 25% ของรายได้งบประมาณทั้งหมดของประเทศ ด้วยเหตุนี้ ภาคส่วนนี้จึงกลายเป็นเป้าหมายหลักของการคว่ำบาตรจากชาตะวันตก ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดความสามารถของรัสเซียในการระดมทุนเพื่อทำสงครามในยูเครน

แม้ว่าสหภาพยุโรปจะออกมาตรการคว่ำบาตรถึง 19 ชุด และสหรัฐฯ ออกมาตรการคว่ำบาตรอีกหลายรอบ แต่ก็ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดในยุทธศาสตร์ทางทหารของรัสเซีย สหภาพยุโรปเองก็ยังคงซื้อน้ำมันและก๊าซจากรัสเซียทางอ้อมผ่านประเทศที่สามต่อไป แม้ว่าจะได้กำหนดมาตรการคว่ำบาตรต่อแหล่งพลังงานเหล่านี้แล้วก็ตาม

การคาดการณ์ประจำปีและผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตร

เมื่อพิจารณาตลอดทั้งปี คาดการณ์ว่างบประมาณของรัฐบาลกลางรัสเซียจะได้รับรายได้จากอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซอยู่ที่ 8.96 ล้านล้านรูเบิล (ประมาณ 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยอิงจากสมมติฐานราคาปัจจุบัน ซึ่งจะเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วที่ 8.48 ล้านล้านรูเบิล หรือประมาณ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขปี 2025 ดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการลดลง 24% จากปีก่อนหน้า

นับตั้งแต่สหรัฐฯ ประกาศมาตรการคว่ำบาตรในเดือนพฤศจิกายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการคว่ำบาตรผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดสองรายของรัสเซียและผู้ซื้อของพวกเขา ราคาน้ำมันดิบก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ลูกค้าชาวอินเดียของ Rosneft และ Lukoil เริ่มหันไปจัดหาน้ำมันจากบริษัทและประเทศผู้ค้าพลังงานอื่นๆ แทน

ถึงแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ แต่ปริมาณการส่งออกน้ำมันจากรัสเซียไปยังอินเดียลดลงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ จากข้อมูลของบลูมเบิร์ก การส่งออกไปยังประเทศอินเดียยังคงอยู่ที่มากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนธันวาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 800,000 บาร์เรลต่อวัน

ค่าจ้างในสหราชอาณาจักรเติบโตในอัตราที่ช้าที่สุดในรอบ 3 ปีครึ่ง และนายจ้างยังคงลดจำนวนพนักงานลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ในขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษกำลังพิจารณาว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีกมากน้อยเพียงใด

สำนักงานสถิติแห่งชาติเปิดเผยเมื่อวันอังคารว่า อัตราการเติบโตของค่าจ้างที่ไม่รวมโบนัสลดลงเหลือ 4.5% ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนพฤศจิกายน จาก 4.6% ในช่วงสิ้นสุดเดือนตุลาคม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์โดยเฉลี่ยของนักเศรษฐศาสตร์

อัตราการว่างงานทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 5 ปีที่ 5.1% ข้อมูลภาษีแยกต่างหากแสดงให้เห็นว่าจำนวนพนักงานในบัญชีเงินเดือนลดลง 43,000 คนในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นเดือนหลังจากที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ราเชล รีฟส์ ประกาศงบประมาณขึ้นภาษี การลดลงนี้มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึงสองเท่า

ตลาดแรงงานเป็นประเด็นสำคัญที่ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ให้ความสนใจ โดยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา พวกเขาได้เตือนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจรุนแรงขึ้น ท่ามกลางหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ หันมาลดจำนวนพนักงานแทนที่จะชะลอการจ้างงาน ตลาดการเงินคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ โดยมีโอกาสประมาณ 70% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สอง

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

แคนาดากำลังวางรากฐานใหม่สำหรับการค้าโลก โดยมีนายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ เป็นผู้นำ ในการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากพันธมิตร แคนาดาได้ลงนามข้อตกลงทางการค้ากับจีนเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงความพยายามเชิงกลยุทธ์ในการลดการพึ่งพาทางเศรษฐกิจอย่างลึกซึ้งต่อสหรัฐอเมริกา การเคลื่อนไหวนี้เป็นหัวใจสำคัญของแผนของคาร์นีย์ในการวางตำแหน่งแคนาดาให้เป็นผู้นำในระเบียบโลกที่เปลี่ยนแปลงไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนโยบายที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลทรัมป์กำลังปรับเปลี่ยนพันธมิตรที่มีมายาวนาน

นายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ของแคนาดา แถลงต่อสื่อมวลชนในกรุงปักกิ่ง หลังจากลงนามข้อตกลงการค้าครั้งสำคัญกับจีน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ในการกระจายพันธมิตรทางเศรษฐกิจของแคนาดา

การตอบสนองต่อความไม่แน่นอนระดับโลก

การผลักดันให้เกิดความร่วมมือทางการค้าใหม่ๆ ทวีความเร่งด่วนมากขึ้น เนื่องจากนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ ภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มีความก้าวร้าวมากขึ้น มาตรการภาษีและกลยุทธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ของทรัมป์ เช่น ความพยายามอย่างหนักในการอ้างสิทธิ์อธิปไตยเหนือเกาะกรีนแลนด์จากเดนมาร์ก ได้กระตุ้นให้ประเทศต่างๆ เช่น แคนาดา แสวงหาฐานเศรษฐกิจที่มั่นคงกว่าเดิม

คาร์นีย์ อดีตประธานธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารแห่งแคนาดา ได้รับเลือกตั้งด้วยคำมั่นสัญญาที่จะสร้างพันธมิตรทางเศรษฐกิจใหม่ๆ เป้าหมายของเขาคือการปกป้องเศรษฐกิจแคนาดาจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และภัยคุกคามจากการผนวกดินแดน ก่อนเข้าร่วมการประชุมระดับโลกประจำปีที่ดาวอส คาร์นีย์ได้เริ่มต้นการเดินทางรอบโลกไปยังประเทศต่างๆ ที่ก่อนหน้านี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของนโยบายต่างประเทศของแคนาดา

นายคาร์นีย์กล่าวในโดฮาว่า "ความสัมพันธ์พหุภาคี สถาบัน และระบบที่ยึดหลักกฎเกณฑ์จำนวนมากกำลังถูกกัดเซาะโดยการตัดสินใจต่างๆ ของหลายประเทศ รวมถึงสหรัฐอเมริกา" เขาเสนอแนะให้ใช้ "ข้อตกลงพหุภาคี" ซึ่งเป็นข้อตกลงระหว่างกลุ่มประเทศขนาดเล็ก เป็นแนวทางในการแก้ไขปัญหา นอกจากนี้เขายังมองว่าแคนาดาเป็นสะพานเชื่อมระหว่างสหภาพยุโรปและประเทศในแถบแปซิฟิกได้อีกด้วย

ความท้าทายของการพึ่งพาประเทศสหรัฐอเมริกาอย่างล้นเหลือ

แม้จะมีเป้าหมายเหล่านี้ แคนาดาก็เผชิญกับอุปสรรคมากมายในการเปลี่ยนจุดเน้นทางการค้า ชะตากรรมทางเศรษฐกิจของประเทศผูกพันอย่างมากกับประเทศเพื่อนบ้านทางใต้

• เกือบ 70% ของสินค้าส่งออกทั้งหมดของแคนาดายังคงส่งไปยังสหรัฐอเมริกา

• เพื่อเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ สหภาพยุโรปส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐอเมริกาเพียงกว่า 20% เท่านั้น

ระดับของการพึ่งพานี้ชัดเจนมาก ตามที่ปรินซ์ โอวูซู นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Export Development Canada กล่าวไว้ว่า หากแคนาดาต้องการลดการส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐอเมริกาเพียง 10% ก็จะต้อง เพิ่ม การส่งออกไปยังจีน เยอรมนี ฝรั่งเศส เม็กซิโก อิตาลี และอินเดียรวมกันเป็นสองเท่า

คาร์นีย์ตั้งเป้าหมายที่จะเพิ่มการส่งออกของแคนาดาไปยังประเทศอื่นที่ไม่ใช่สหรัฐอเมริกาเป็นสองเท่าภายในทศวรรษหน้า ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่าเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การพึ่งพาจีนซึ่งเป็นคู่ค้าที่ใหญ่เป็นอันดับสองของแคนาดามากขึ้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

การเดิมพันกับจีน: เดิมพันสูงและความเสี่ยงใหญ่หลวง

แม้ว่าความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับจีนจะเป็นสิ่งสำคัญต่อแผนการกระจายความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของแคนาดา แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน วิลเลียม เพลเลอริน หุ้นส่วนของสำนักงานกฎหมายแมคมิลแลน เตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ

“เราต้องระมัดระวังเป็นอย่างมาก... การเคลื่อนไหวและการบูรณาการกับจีนเร็วเกินไป อาจก่อให้เกิดปัญหาเกี่ยวกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาวได้” เพลเลอรินกล่าว เขาชี้ให้เห็นว่าผู้ผลิตชาวจีนมีศักยภาพที่จะส่งสินค้าเข้ามาในตลาดแคนาดาได้แทบจะในชั่วข้ามคืนในเกือบทุกหมวดหมู่

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งการส่งออกของแคนาดาไปยังสหรัฐอเมริกา ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ในเดือนตุลาคม แต่ตัวเลขดังกล่าวยังคงอยู่ที่ 67.3% ซึ่งถือว่าสูงมาก ภาคพลังงานเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนในเรื่องนี้ โดย 90% ของน้ำมันดิบของแคนาดาถูกขายให้กับสหรัฐอเมริกา แม้ว่ารัฐบาลจะหวังที่จะขยายการขายไปยังเอเชียก็ตาม

นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าส่วนแบ่งการส่งออกของสหรัฐฯ ในแคนาดาไม่น่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากธุรกิจจำนวนมากกำลังรอผลการเจรจาข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ-เม็กซิโก-แคนาดาในปีนี้

การสร้างเครือข่ายระดับโลกที่นอกเหนือไปจากปักกิ่ง

ความพยายามทางการทูตของคาร์นีย์ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในประเทศจีนเท่านั้น การเดินทางครั้งล่าสุดของเขาทำให้เขาเป็นนายกรัฐมนตรีแคนาดาคนแรกที่เยือนกาตาร์ และเป็นคนแรกที่เยือนจีนนับตั้งแต่ปี 2017 ในกรุงปักกิ่ง เขาได้กล่าวว่าจีนเป็นพันธมิตรที่คาดการณ์ได้มากกว่าสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้ แคนาดายังดำเนินนโยบายการค้าในวงกว้างอีกด้วย:

• อินเดีย:ความสัมพันธ์ทางการทูตได้รับการฟื้นฟูแล้ว และการเจรจาการค้าที่หยุดชะงักไปในสมัยอดีตนายกรัฐมนตรีจัสติน ทรูโด ก็เตรียมที่จะเริ่มต้นใหม่อีกครั้ง

• ข้อตกลงใหม่:มีการลงนามข้อตกลงทางการค้ากับเอกวาดอร์และอินโดนีเซีย รวมถึงข้อตกลงการลงทุนกับสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

• เป้าหมายในอนาคต:รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้า มานินเดอร์ ซิดฮู ยืนยันว่าเป้าหมายต่อไปของแคนาดาจะอยู่ที่ฟิลิปปินส์ ไทย กลุ่มการค้าเมอร์โคซูร์ และซาอุดีอาระเบีย

"โดยปกติแล้ว รัฐบาลแคนาดาจะลงนามในข้อตกลงทางการค้าปีละหนึ่งฉบับ" ซิดฮูกล่าว "เราต้องการให้แน่ใจว่าเราจะดำเนินการให้แล้วเสร็จโดยเร็วที่สุด"

ราคาทองคำพุ่งทะลุระดับ 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์เมื่อวันอังคาร โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐอเมริกาและยุโรปที่ทวีความรุนแรงขึ้น ขณะเดียวกัน ราคาสินเงินก็ปรับตัวสูงขึ้นใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการโลหะมีค่าในวงกว้าง

พัฒนาการที่สำคัญของตลาด ได้แก่:

• ทองคำ:แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,701.23 ดอลลาร์ต่อออนซ์

• เงิน:แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 94.72 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนจะปรับตัวลงเล็กน้อย

• ผลการดำเนินงาน:ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นกว่า 70% นับตั้งแต่เริ่มต้นวาระที่สองของประธานาธิบดีทรัมป์

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อหาแหล่งหลบภัย

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้เกิดการปรับตัวขึ้นของตลาดคือ ภัยคุกคามของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมจากพันธมิตรในยุโรป ซึ่งทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดโลกไม่แน่นอน นอกจากนี้ รัฐบาลทรัมป์ยังได้เพิ่มความพยายามในการเข้าครอบครองกรีนแลนด์จากเดนมาร์ก ซึ่งเป็นสมาชิกนาโตเช่นกัน ทำให้สหภาพยุโรปพิจารณามาตรการตอบโต้

ความไม่แน่นอนนี้กระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย โดยนักลงทุนต่างมองหาความมั่นคงในโลหะมีค่า เมื่อเวลา 05:14 GMT ราคาทองคำสปอตปรับตัวขึ้น 0.7% อยู่ที่ 4,699.93 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุด ขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบในเดือนกุมภาพันธ์ปรับตัวขึ้น 2.4% สู่ระดับ 4,706.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ราคาสปอตเงิน หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 94.72 ดอลลาร์ ก็ปรับตัวลงเล็กน้อย 0.4% มาอยู่ที่ 94.27 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นโยบายของทรัมป์เป็นผลดีต่อโลหะมีค่า

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า สภาพแวดล้อมทางการเมืองในปัจจุบันได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยอย่างมากต่อราคาทองคำและเงิน

ทิม วอเตอร์เรอร์ หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ KCM Trade กล่าวว่า "นโยบาย 'พลิกโฉม' ของทรัมป์ในด้านกิจการระหว่างประเทศและความปรารถนาที่จะเห็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงนั้นเหมาะสมกับโลหะมีค่าเป็นอย่างมาก ดังที่สะท้อนให้เห็นจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของทองคำและเงิน" เขากล่าวเสริมว่า "วาระที่สองของทรัมป์จนถึงขณะนี้เป็นผลดีต่อโลหะมีค่า ด้วยวิธีการเมืองที่ไม่เหมือนใครซึ่งเอื้อประโยชน์ต่อทองคำและเงิน"

นับตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่งสมัยที่สองเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว ราคาทองคำได้พุ่งสูงขึ้นกว่า 70% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการตอบสนองของตลาดต่อนโยบายของเขา

แนวโน้มและนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

สิ่งที่ยิ่งทำให้ตลาดเกิดความไม่สบายใจคือความกังวลที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คาดว่าศาลฎีกาสหรัฐจะพิจารณาคดีในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับการที่ประธานาธิบดีทรัมป์พยายามปลดลิซา คุก ผู้ว่าการเฟดออกจากตำแหน่ง

เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมที่จะจัดขึ้นในวันที่ 27-28 มกราคมนี้ แม้ว่าประธานาธิบดีจะเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน มักจะมีผลการดำเนินงานที่ดีในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ เนื่องจากช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะดังกล่าว

เมื่อมองไปข้างหน้า เคลวิน หว่อง นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก OANDA คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปจนถึงปี 2026 โดยเขาให้เหตุผลว่าตลาดแรงงานที่ซบเซาและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอเป็นสาเหตุของแนวโน้มนี้ และคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม

โลหะมีค่าอื่นๆ มีผลการดำเนินงานอย่างไรบ้าง

ในขณะที่ทองคำและเงินได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก โลหะมีค่าอื่นๆ กลับมีราคาลดลง โดยราคาแพลทินัมลดลง 0.8% เหลือ 2,355.60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาแพลเลเดียมลดลง 0.7% เหลือ 1,828.58 ดอลลาร์