ทาคาอิจิเดิมพันครั้งใหญ่กับการเลือกตั้งญี่ปุ่นที่จะเกิดขึ้นอย่างฉับพลัน

จีนกำลังเตรียมปรับโครงสร้างนโยบายครั้งใหญ่สำหรับช่วงปี 2026-2030 โดยมีเป้าหมายเพื่อแก้ไขความไม่สมดุลพื้นฐานในเศรษฐกิจของประเทศ นั่นคือ ผลผลิตจากโรงงานแข็งแกร่ง แต่ความต้องการภายในประเทศกลับชะลอตัว หน่วยงานวางแผนของรัฐบาลจีนประกาศว่า กลยุทธ์ใหม่จะมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นภาคบริการเพื่อเพิ่มการบริโภคของครัวเรือน

ตามรายงานของคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อ "ปัญหาสำคัญ" ที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญอยู่

การวินิจฉัยภาวะขาดแคลนอุปสงค์

แม้ว่าเศรษฐกิจจีนจะบรรลุเป้าหมายการเติบโต 5% ในปีที่ผ่านมา แต่ตัวเลขที่ปรากฏนั้นกลับปกปิดช่องว่างภายในที่กำลังเพิ่มขึ้น ปัญหาหลักอยู่ที่ความไม่สมดุลระหว่างการผลิตและการใช้จ่าย

ในปี 2025 ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว 5.9% แต่ยอดขายปลีกเติบโตเพียง 3.7% ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจกำลังผลิตมากกว่าที่ประชาชนบริโภค ซึ่งเป็นพลวัตที่ได้รับการสนับสนุนจากการส่งออกที่เฟื่องฟู—ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ดูเหมือนจะรักษายากขึ้นเรื่อยๆ

หวัง ฉางหลิน รองหัวหน้าคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "ปัญหาที่มีอุปทานสูงแต่ความต้องการอ่อนแอในสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันนั้น เป็นปัญหาสำคัญอย่างยิ่ง"

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งสำคัญสู่ภาคบริการ

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ผู้นำจีนได้ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มสัดส่วนการบริโภคภาคครัวเรือนในระบบเศรษฐกิจให้ "อย่างมีนัยสำคัญ" กลยุทธ์ใหม่นี้เปลี่ยนจุดสนใจจากสินค้าไปสู่ภาคบริการ

โจว เฉิน เจ้าหน้าที่จากคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) กล่าวว่า "ภาคบริการได้กลายเป็นเป้าหมายสำคัญในการขยายอุปสงค์ภายในประเทศ" รัฐบาลมองเห็นศักยภาพการเติบโตอย่างมากในหลายด้านสำคัญ ได้แก่:

• การดูแลผู้สูงอายุ

• การดูแลสุขภาพ

• การพักผ่อนหย่อนใจ

นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในแผนการของปักกิ่งที่จะกระตุ้นตลาดภายในประเทศในช่วงห้าปีข้างหน้า

ความต่อเนื่องในการอุดหนุนสินค้าอุปโภคบริโภค

การหันมาให้ความสำคัญกับภาคบริการมากขึ้นไม่ได้หมายความว่าการสนับสนุนการบริโภคสินค้าที่มีอยู่เดิมจะหายไป รัฐบาลจะยังคงใช้มาตรการต่างๆ เช่น การให้เงินอุดหนุนการแลกเปลี่ยนสินค้า เพื่อกระตุ้นการซื้อสินค้า เช่น รถยนต์ไฟฟ้า (EV) และเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านต่อไป

ตัวอย่างเช่น ในเดือนธันวาคม จีนได้จัดสรรเงิน 62.5 พันล้านหยวน (8.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากกองทุนพันธบัตรคลังพิเศษเพื่อสนับสนุนโครงการแลกเปลี่ยนสินค้าของผู้บริโภคในปี 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องในการกระตุ้นการใช้จ่ายในสินค้าที่มีราคาสูงควบคู่ไปกับการผลักดันด้านบริการรูปแบบใหม่

สหราชอาณาจักรและจีนได้จัดตั้งเวทีระดับสูงแห่งใหม่ขึ้นอย่างเงียบๆ เพื่อให้เจ้าหน้าที่ด้านความมั่นคงได้หารือเกี่ยวกับการโจมตีทางไซเบอร์ ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญ เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างสองประเทศยังคงตึงเครียดจากข้อกล่าวหาเรื่องการแฮ็กข้อมูลอย่างต่อเนื่อง

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับข้อตกลงลับระบุว่า "การเจรจาด้านไซเบอร์" ใหม่นี้ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างช่องทางโดยตรงในการจัดการภัยคุกคามด้านความมั่นคงของชาติ ปรับปรุงการสื่อสาร และป้องกันไม่ให้ความผิดพลาดบานปลาย

นี่ถือเป็นครั้งแรกที่มีกลไกเฉพาะที่จัดตั้งขึ้นเพื่อประสานงานระหว่างเจ้าหน้าที่ระดับสูงจากทั้งสองประเทศในการจัดการกับเหตุการณ์ทางไซเบอร์ ก่อนหน้านี้ การสร้างช่องทางการสื่อสารที่ชัดเจนในประเด็นที่ละเอียดอ่อนเหล่านี้มักเป็นกระบวนการที่ยากลำบาก

ช่องทางใหม่สำหรับการเจรจาที่มีความสำคัญสูง

เป้าหมายหลักของการเจรจาคือการเปิดโอกาสให้มีการหารือเป็นการส่วนตัวเกี่ยวกับมาตรการป้องปราม และช่วยจัดการผลกระทบจากกิจกรรมทางไซเบอร์ เวทีนี้เป็นช่องทางที่มีโครงสร้างสำหรับลอนดอนและปักกิ่งในการพูดคุยโดยตรงเกี่ยวกับประเด็นด้านความมั่นคงที่ทำให้ความสัมพันธ์ของทั้งสองประเทศเสื่อมลง

โครงการริเริ่มนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สำคัญยิ่ง รัฐบาลสหราชอาณาจักรคาดว่าจะตัดสินใจภายในวันที่ 20 มกราคม เกี่ยวกับคำขอของจีนในการสร้างสถานทูตขนาดใหญ่แห่งใหม่ในลอนดอน หลังจากนั้น นายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ มีกำหนดจะพบกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ที่ปักกิ่งในปลายเดือนนี้

รัฐบาลสหราชอาณาจักรปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นในเรื่องนี้ โดยอ้างถึงนโยบายด้านความมั่นคง สถานเอกอัครราชทูตจีนในลอนดอนระบุว่าไม่ทราบเรื่องข้อตกลงดังกล่าว และกระทรวงการต่างประเทศในปักกิ่งยังไม่ตอบคำขอแสดงความคิดเห็นในทันที

การฝ่าฟันสถานการณ์ทางการทูตที่ตึงเครียด

นับตั้งแต่ได้รับเลือกตั้งเมื่อ 18 เดือนที่แล้ว รัฐบาลพรรคแรงงานได้พยายามปรับปรุงความสัมพันธ์กับปักกิ่ง อย่างไรก็ตาม ความพยายามเหล่านี้ถูกบั่นทอนอย่างต่อเนื่องจากการกล่าวหาของอังกฤษว่าจีนได้ทำการโจมตีทางไซเบอร์อย่างต่อเนื่องต่อโครงสร้างพื้นฐานและระบบราชการของสหราชอาณาจักร ความสัมพันธ์ทางการทูตอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้วเนื่องจากการระบาดของโควิด-19 และการสนับสนุนสงครามของรัสเซียในยูเครน

แหล่งข่าวเชื่อว่าฟอรัมออนไลน์ใหม่นี้เป็นฟอรัมแรกในลักษณะนี้ระหว่างจีนกับประเทศอื่นใด ซึ่งเน้นย้ำว่าเป็นก้าวสำคัญในการปรับปรุงความร่วมมือทางการทูต

ในเดือนพฤศจิกายน หวัง อี้ นักการทูตระดับสูงของจีน ได้พบกับ โจนาธาน พาวเวลล์ ที่ปรึกษาด้านความมั่นคงแห่งชาติของอังกฤษ ที่ปักกิ่ง แม้ว่าแถลงการณ์อย่างเป็นทางการจากจีนจะไม่ได้กล่าวถึงกิจกรรมทางไซเบอร์ แต่ก็ระบุว่าทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องที่จะ "เผชิญหน้าและแก้ไขปัญหา" และ "เสริมสร้างการเจรจาอย่างสม่ำเสมอให้ดียิ่งขึ้น"

ก้าวที่ระมัดระวังสู่การลดระดับความตึงเครียด

การจัดตั้งฟอรัมนี้เกิดขึ้นหลังจากมีรายงานที่เน้นย้ำถึงความรุนแรงของภัยคุกคามทางไซเบอร์ ในเดือนตุลาคม บลูมเบิร์กรายงานว่าเจ้าหน้าที่อังกฤษเชื่อว่าแฮกเกอร์ชาวจีนได้สอดแนมระบบคอมพิวเตอร์ของรัฐบาลอังกฤษมานานกว่าทศวรรษแล้ว เจ้าหน้าที่ยังระบุด้วยว่ากลุ่มผู้ก่อการร้ายที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลจีนได้บุกรุกโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญมากกว่าที่เปิดเผยต่อสาธารณะ

แม้ว่าการเจรจาครั้งใหม่นี้อาจไม่สามารถหยุดยั้งปฏิบัติการทางไซเบอร์เหล่านี้ได้อย่างสิ้นเชิง แต่ผู้เชี่ยวชาญภายในระบุว่า นี่เป็นโอกาสอันมีค่าที่จะช่วยลดความเสี่ยงจากการคำนวณผิดพลาดที่อาจเป็นอันตรายระหว่างสองมหาอำนาจนี้

จีนได้ยกเลิกข้อจำกัดเกี่ยวกับคาโนลาจากแคนาดาแล้ว ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เปิดช่องทางการนำเข้าที่สำคัญและคาดว่าจะเพิ่มปริมาณวัตถุดิบอาหารสัตว์ การเคลื่อนไหวนี้เปิดตลาดจีนให้กับแหล่งคาโนลาที่ใหญ่ที่สุดของจีนอีกครั้ง และเสริมกับการกลับมานำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ และการทดลองนำเข้าเรพซีดจากออสเตรเลียเมื่อเร็วๆ นี้

ด้วยการกระจายแหล่งที่มาของเมล็ดพืชน้ำมันที่สำคัญ ปักกิ่งกำลังเสริมสร้างกลยุทธ์ด้านความมั่นคงทางอาหาร การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้ผลิตทั่วโลกคาดว่าจะผลักดันให้ราคาส่วนประกอบอาหารสัตว์ที่จำเป็นลดลง นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งการค้าสินค้าเกษตรมักถูกใช้เป็นเครื่องมือต่อรองในข้อพิพาทกับคู่ค้ารายใหญ่

การกลับมาของคาโนลาแคนาดา

การตัดสินใจผ่อนปรนภาษีนำเข้าคาโนลาจากแคนาดาเกิดขึ้นหลังจากการเยือนปักกิ่งของนายกรัฐมนตรีมาร์ค คาร์นีย์ ความสัมพันธ์ทางการค้าครั้งนี้คลี่คลายลงหลังจากที่จีนเรียกเก็บภาษีนำเข้าผลิตภัณฑ์คาโนลาและพืชผลคาโนลาจากแคนาดาในสองคำสั่งแยกกันเมื่อปีที่แล้ว มาตรการเหล่านั้นเป็นการตอบโต้ที่ออตตาวาเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากรถยนต์ไฟฟ้า เหล็ก และอลูมิเนียมของจีน

ราคาอาหารสัตว์ในประเทศเพิ่มสูงขึ้น แรงกดดันเพิ่มขึ้น

การมีเมล็ดพืชน้ำมันจำหน่ายมากขึ้นส่งผลกระทบต่อตลาดภายในประเทศแล้ว ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกากถั่วเหลือง ซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักของอาหารสัตว์ ปิดตลาดเมื่อวันจันทร์ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคมถึง 15% ในขณะเดียวกัน ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกากเรพซีดก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน

เมื่อช่องทางการจัดหาเปิดกว้างอย่างเต็มที่แล้ว ความสนใจจึงหันไปที่การบริหารจัดการการบริโภคภายในประเทศของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากฝูงสุกรจำนวนมหาศาลของจีน

แนวโน้มความต้องการ: จำนวนสุกรที่ลดลง

แม้ว่าการผลิตเนื้อหมูของจีนจะทำสถิติสูงสุดในปี 2025 แต่จำนวนสุกรกลับเริ่มลดลง นี่เป็นนโยบายที่รัฐบาลปักกิ่งตั้งใจไว้เพื่อลดกำลังการผลิตส่วนเกิน สนับสนุนรายได้ของเกษตรกร และต่อสู้กับแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงในระบบเศรษฐกิจ

ความต้องการอาหารสัตว์ที่คาดว่าจะลดลงนั้นได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาตลาดแล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับกากถั่วเหลืองในปัจจุบันมีการซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของผู้ค้าว่าการบริโภคจะอ่อนตัวลงในอนาคต

แนวโน้มขาลงนี้อาจทวีความรุนแรงขึ้นหากข้อผูกพันทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้จีนต้องนำเข้าเมล็ดพืชน้ำมันมากกว่าที่ต้องการ คำมั่นสัญญาของปักกิ่งที่จะซื้อถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ อย่างน้อย 25 ล้านตันต่อปีเป็นเวลาสามปีข้างหน้าถือเป็นปัจจัยสำคัญ แม้ว่าต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงจะช่วยเพิ่มกำไรให้กับผู้ผลิตปศุสัตว์ แต่ก็จะยิ่งทำให้เกิดภาวะเงินฝืดในภาคเกษตรกรรมมากขึ้นด้วย

พัฒนาการทางเศรษฐกิจที่สำคัญอื่นๆ ในประเทศจีน

นอกเหนือจากภาคเกษตรกรรมแล้ว ยังมีอีกหลายภาคส่วนที่บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในเศรษฐกิจจีน

กลยุทธ์การส่งออกและความตึงเครียดทางการค้า

ขณะที่ประธานาธิบดีสี จิ้นผิงกำลังเผชิญกับภาวะเงินฝืดและการลงทุนที่ลดลง รัฐบาลของเขากำลังเดิมพันกับการเพิ่มการส่งออกเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต ในบริบทนี้ การข่มขู่ของโดนัลด์ ทรัมป์ต่อพันธมิตรสำคัญของสหรัฐฯ ถูกมองว่าเป็นโอกาสสำหรับจีน ในขณะเดียวกัน การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากของจีนไปยังญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมลดลงจากสถิติสูงสุดในเดือนก่อนหน้า โดยนักลงทุนกำลังจับตาดูสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าปักกิ่งจะจำกัดวัสดุสำคัญท่ามกลางความตึงเครียดกับโตเกียว

ความเคลื่อนไหวในภาคสินค้าโภคภัณฑ์

• แร่เหล็ก: RBC Capital Markets ตั้งข้อสังเกตว่าส่วนลดแร่เหล็กของ BHP Group ที่เกิดขึ้นจากแรงกดดันจากจีนนั้น น่าจะเป็นเพียง "การปรับราคาชั่วคราวและมีขอบเขตจำกัดทางเศรษฐกิจ" และไม่ได้บ่งชี้ถึงการลดลงของอำนาจในการกำหนดราคาของบริษัทเหมืองแร่แห่งนี้

• การเงินในอุตสาหกรรมเหมืองทองแดง:บริษัท Jiangxi Copper Co. ผู้ถลุงทองแดงชั้นนำ ประกาศแผนการออกพันธบัตรมูลค่าสูงถึง 25 พันล้านหยวน (3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อระดมทุนสำหรับการขยายเหมืองแร่ เนื่องจากราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน บริษัท CMOC Group Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทเหมืองแร่ของจีน ระดมทุนได้ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายพันธบัตรแปลงสภาพแบบไม่มีดอกเบี้ย

การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและพลังงาน

บริษัท China Southern Power Grid Co. ซึ่งเป็นรัฐวิสาหกิจของจีน มีแผนจะเพิ่มงบประมาณการลงทุนประจำปีเป็น 180 พันล้านหยวน (26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปีนี้ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด การลงทุนนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าให้ทันสมัยเพื่อรองรับการเติบโตของพลังงานหมุนเวียน ตามรายงานของ Bloomberg Intelligence แผนการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้ามูลค่า 4 ล้านล้านหยวนของจีนสำหรับปี 2026-2030 จะผลักดันให้เกิดการขยายตัวของระบบจัดเก็บพลังงานแบตเตอรี่อย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น

ในข่าวอุตสาหกรรมอื่นๆ รายงานระบุว่ายุคเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมปูนซีเมนต์ของจีนที่ดำเนินมาอย่างยาวนานได้สิ้นสุดลงอย่างแน่นอนแล้ว

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของซาอุดีอาระเบียเป็นปีที่สามติดต่อกัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในทิศทางเศรษฐกิจของราชอาณาจักร

ในรายงานเดือนมกราคม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจซาอุดีอาระเบียจะขยายตัว 4.5% ในปีนี้ ซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราการเติบโต 4% ที่คาดการณ์ไว้ในรายงานฉบับเดือนตุลาคมปี 2025

เจาะลึกการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ IMF

การปรับเพิ่มประมาณการในเชิงบวกนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ปีปัจจุบันเท่านั้น กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของซาอุดีอาระเบียในปี 2025 เป็น 4.3% จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 4% และเมื่อมองไปข้างหน้า IMF คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 3.6% ในปีหน้า ซึ่งดีขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.2% ในเดือนตุลาคม

การมองโลกในแง่ดีในระดับภูมิภาคนี้เป็นส่วนหนึ่งของการปรับปรุงภาพรวมระดับโลกที่กว้างขึ้น โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังได้เพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทั่วโลกสำหรับปี 2026 เป็น 3.3% ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากการประเมินในเดือนตุลาคม

การคาดการณ์ของ IMF สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับการคาดการณ์ของกระทรวงการคลังของซาอุดีอาระเบียเอง ซึ่งคาดการณ์การเติบโตที่ 4.6% ในปีนี้ 3.7% ในปี 2027 และ 4.5% ในปี 2028 ความสอดคล้องกันนี้เน้นย้ำถึงความสมจริงของการวางแผนทางการเงินของกระทรวง

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่าการคาดการณ์ในแง่ดีนี้เกิดจากปัจจัยหลักสองประการ:

• เศรษฐกิจที่ไม่พึ่งพาน้ำมันที่แข็งแกร่ง:การเติบโตอย่างต่อเนื่องในภาคส่วนต่างๆ ที่หลากหลายของราชอาณาจักร เป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโต

• การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมน้ำมัน:การคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนปรนข้อจำกัดการผลิตน้ำมันภายใต้ข้อตกลง OPEC+ จะช่วยเพิ่มสัดส่วนการมีส่วนร่วมของภาคอุตสาหกรรมน้ำมันต่อ GDP

มุมมองที่เป็นเอกฉันท์จากสถาบันระดับโลก

สถาบันการเงินหลักอื่นๆ ก็มีมุมมองที่คล้ายคลึงกันเกี่ยวกับเศรษฐกิจของซาอุดีอาระเบีย

ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจซาอุดีอาระเบียจะเติบโต 4.3% ในปีนี้ และ 4.4% ในปี 2027 การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการผลิตน้ำมันจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงต้นปี 2025 ควบคู่ไปกับการเติบโตที่แข็งแกร่งและยั่งยืนในภาคธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน

ในขณะเดียวกัน Fitch Ratings คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจซาอุดีอาระเบียจะขยายตัวแข็งแกร่งยิ่งขึ้นถึง 4.8% ในปี 2026 นอกจากนี้ หน่วยงานจัดอันดับเครดิตยังคาดว่าการขาดดุลของประเทศจะลดลงเหลือ 3.6% ของ GDP ภายในสิ้นปี โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากรายได้นอกภาคปิโตรเลียมที่แข็งแกร่งขึ้นและประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น

การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากของจีนไปยังญี่ปุ่นลดลง 8% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการทูตและการห้ามส่งออกที่กำลังจะเกิดขึ้นจากปักกิ่ง ข้อจำกัดใหม่นี้ซึ่งมุ่งเป้าไปที่สินค้าที่ใช้ได้สองวัตถุประสงค์ ถูกบังคับใช้ในเดือนมกราคม

การส่งออกของญี่ปุ่นลดลงก่อนการบังคับใช้มาตรการห้ามส่งออกใหม่

จากข้อมูลของกรมศุลกากรทั่วไป การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากของจีนไปยังญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมมีจำนวน 280 ตัน ซึ่งลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ 305 ตัน ซึ่งบันทึกไว้ในเดือนพฤศจิกายน

รูปที่ 1: แผนภูมิแท่งแสดงปริมาณการส่งออกแม่เหล็กแร่หายากของจีนไปยังญี่ปุ่นรายเดือนตั้งแต่ปี 2024 ถึง 2025 โดยปริมาณในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 280 ตัน ซึ่งลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน

แม้ปริมาณการซื้อขายรายเดือนจะลดลง แต่ปริมาณในเดือนธันวาคมกลับสูงกว่าเดือนเดียวกันของปี 2024 ถึง 31.4% นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีต่อปีนี้ น่าจะเกิดจากผู้ซื้อชาวญี่ปุ่นที่กักตุนวัสดุเพื่อเตรียมรับมือกับมาตรการจำกัดทางการค้าเพิ่มเติมจากจีน

การสั่งห้ามดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวว่าญี่ปุ่นจะตอบโต้ทางทหารหากจีนโจมตีไต้หวัน คำกล่าวนี้สร้างความไม่พอใจให้กับปักกิ่ง ซึ่งอ้างสิทธิ์อธิปไตยเหนือเกาะแห่งนี้

การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาก็ลดลงเช่นกัน

ข้อมูลเดือนธันวาคมยังเผยให้เห็นถึงการชะลตัวของการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากลดลง 3% จากเดือนก่อนหน้า เหลืออยู่ที่ 564 ตัน

ตลอดปี 2025 จีนส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐอเมริกาจำนวน 5,933 ตัน ซึ่งลดลง 20.3% จากปีที่แล้ว

รูปที่ 2: การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากจากจีนไปยังสหรัฐอเมริกา ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนธันวาคม 2025 ส่งผลให้ปริมาณลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ก่อนหน้านี้ การขนส่งสินค้าเหล่านี้ได้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากที่จีนตกลงที่จะระงับการควบคุมการส่งออกบางประเภทชั่วคราว ภายหลังการประชุมระหว่างประธานาธิบดีสี จิ้นผิง และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ

แนวโน้มโดยรวมของการส่งออกของจีนไปทั่วโลก

โดยรวมแล้ว การส่งออกแม่เหล็กแร่หายากของจีนลดลง 3.2% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เหลือ 5,952 ตัน แม้จะลดลงในเดือนนี้ แต่ตัวเลขนี้ยังคงเป็นตัวเลขที่สูงเป็นอันดับสี่ที่บันทึกไว้ในปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

ตลอดทั้งปี จีนส่งออกแม่เหล็กหายากจำนวน 57,392 ตัน ลดลงเล็กน้อย 1.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน

รูปที่ 3: แผนภูมิเส้นแสดงปริมาณการส่งออกแม่เหล็กแร่หายากรายเดือนรวมของจีนตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2025 แสดงให้เห็นว่าแม้ในเดือนธันวาคมจะลดลงเล็กน้อย แต่ระดับการส่งออกในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 นั้นสูงกว่าปีก่อนๆ อย่างมีนัยสำคัญ

นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิของญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งใหญ่ นั่นคือ จะหาเงินทุนมาสนับสนุนการลดภาษีการขายที่เสนอมาได้อย่างไร โดยไม่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตการคลังที่คล้ายคลึงกับกรณีของอดีตผู้นำสหราชอาณาจักร ลิซ ทรัสส์ ข้อเสนอดังกล่าวได้สร้างความสั่นสะเทือนให้กับตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นแล้ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

แผนของทาคาอิจิคือการระงับภาษีขายสำหรับอาหารและเครื่องดื่มเป็นเวลาสองปี ซึ่งเป็นการดำเนินการเพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญอันดับต้นๆ สำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังของรัฐบาลเองประเมินว่านโยบายนี้จะมีค่าใช้จ่ายประมาณ 5 ล้านล้านเยน (31.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ต่อปี ซึ่งเกือบเท่ากับงบประมาณทั้งหมดของกระทรวงศึกษาธิการ วิทยาศาสตร์ และวัฒนธรรมรวมกัน

แม้ว่านายกรัฐมนตรีจะยืนยันว่าการลดงบประมาณสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องออกพันธบัตรใหม่เพื่อชดเชยการขาดดุล แต่ฝ่ายบริหารของเธอก็ไม่ได้อธิบายถึงวิธีการ การขาดกลไกการจัดหาเงินทุนที่ชัดเจนนี้กำลังก่อให้เกิดความสงสัยและผลักดันให้นักลงทุนขายหุ้นออกไป

การพนันทางการเมืองที่มีเดิมพันสูง

จังหวะเวลาในการเสนอข้อเสนอนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง ดูเหมือนว่าทาคาอิจิจะใช้การลดภาษีเป็นข้ออ้างเพื่อรวบรวมอำนาจก่อนการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ นโยบายนี้มุ่งเป้าไปที่ความวิตกกังวลของผู้มีสิทธิเลือกตั้งเกี่ยวกับค่าครองชีพที่สูงขึ้นโดยตรง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า การเคลื่อนไหวที่เป็นที่นิยมนี้มีความเสี่ยงระยะยาวอย่างมาก หลายคนเชื่อว่า การระงับชั่วคราวสองปีนั้น จะกลายเป็นเรื่องที่แก้ไขไม่ได้ในทางการเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเลือกตั้งวุฒิสภาในฤดูร้อนปี 2028 ซึ่งอาจทำให้เกิดช่องโหว่ถาวรในด้านการเงินของประเทศได้

อาตารุ โอคุมูระ นักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยอาวุโสของ SMBC Nikko Securities กล่าวว่า "ยังคงมีความไม่แน่นอนสูงว่าการลดภาษีการบริโภคจะสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องพึ่งพาการออกพันธบัตรของรัฐบาลหรือไม่"

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทาคาอิจิจะต้องทำในสิ่งที่ยากยิ่ง นั่นคือ การรักษาฐานเสียงสนับสนุนจากผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ในขณะเดียวกันก็ต้องป้องกันไม่ให้ตลาดตื่นตระหนกเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเงินสาธารณะของญี่ปุ่น

ตลาดพันธบัตรส่งสัญญาณเตือนภัยที่เพิ่มสูงขึ้น

นักลงทุนไม่ได้รอคำอธิบายใดๆ ปฏิกิริยาของตลาดนั้นรวดเร็วและชัดเจน โดยนักลงทุนเทขายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 40 ปีของญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับ 4% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่มีการออกพันธบัตรครั้งแรกในปี 2550 และยังถือเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 30 ปีที่อัตราผลตอบแทนหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นแตะระดับดังกล่าว

การเทขายหุ้นครั้งนี้เกิดจากความคาดหวังว่า หากพรรคของทาคาอิจิสามารถเสริมสร้างฐานเสียงในการเลือกตั้งได้ เธอจะมีอิสระมากขึ้นในการเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการใช้จ่ายของรัฐบาล

ทาคุยะ โฮชิโนะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยไดอิจิ ไลฟ์ กล่าวว่า "ตลาดเริ่มตระหนักถึงการขยายตัวทางการคลังมากขึ้น พวกเขาพบว่าการซื้อหุ้นทำได้ยากขึ้นเมื่อพวกเขากังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะมีการเร่งตัวของนโยบายการคลังแบบขยายตัวในอนาคต"

คำถามเรื่องการจัดหาเงินทุนที่ยังไม่มีคำตอบ

แม้ว่าทาคาอิจิจะตั้งเป้าเพิ่มรายได้ภาษีโดยการเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจแทนการขึ้นอัตราภาษี แต่ตัวเลขดูเหมือนจะไม่สอดคล้องกัน

บางคนชี้ให้เห็นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้รับแรงหนุนจากภาวะเงินเฟ้อ เป็นปัจจัยที่ทำให้สัดส่วนหนี้ต่อ GDP ของญี่ปุ่นลดลง ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะทำให้มีพื้นที่ทางการคลังมากขึ้น เงินเฟ้อได้เพิ่มรายได้จากภาษีจริง อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของโอคุมูระจาก SMBC Nikko ชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่ทางออกเดียวที่จะแก้ปัญหาได้ทั้งหมด เขาประเมินว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นจากเงินเฟ้อต่อปีจะอยู่ที่กว่า 2 ล้านล้านเยน แต่การจ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นสำหรับหนี้ที่มีอยู่จะใช้เงินจำนวนใกล้เคียงกัน

นี่ทำให้เงินจำนวน 5 ล้านล้านเยนที่จำเป็นสำหรับการลดภาษีนั้นยังหาที่มาไม่ได้ โอคุมูระสรุปว่า "ต้องหาแหล่งเงินทุนใหม่ มิเช่นนั้นเงินทุนส่วนใหญ่จะต้องพึ่งพาการออกพันธบัตรของรัฐบาลใหม่"

ในขณะเดียวกัน กลุ่มฝ่ายค้านที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นอย่างพันธมิตรปฏิรูปสายกลาง (Centrist Reform Alliance) กำลังเรียกร้องให้ยกเลิกภาษีขายอาหาร 8% อย่างถาวร แผนของพวกเขานั้นเกี่ยวข้องกับการระดมทุนผ่านกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ แม้ว่ารายละเอียดเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการยังคงไม่ชัดเจน

รัฐบาลเร่งสร้างความมั่นใจให้ตลาด

เพื่อรับมือกับความผันผวนในตลาด เจ้าหน้าที่กำลังพยายามสร้างความมั่นใจ รัฐมนตรีมินารุ คิอุจิ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุทธศาสตร์การเติบโต กล่าวเมื่อวันอังคารว่า รัฐบาลทาคาอิจิจะให้ความสำคัญกับการรักษาวินัยทางการคลัง เขาเสนอว่ากำลังพิจารณารายได้ที่ไม่ใช่ภาษีและการทบทวนการใช้จ่ายที่เกินความจำเป็นเป็นทางเลือกในการจัดหาเงินทุน

นอกจากนี้ คิอุจิยังยืนยันถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการลดอัตราส่วนหนี้สินต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)

"เราจะยังคงติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดอย่างใกล้ชิดต่อไป" เขากล่าว "เราจะพยายามอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของตลาด"