แคนาดาและจีนลงนามข้อตกลงการค้าใหม่ที่สำคัญ

ความเป็นไปได้ที่จะมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำในธนาคารกลางสหรัฐกำลังเริ่มปรากฏให้เห็น โดยอดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช ถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่มีโอกาสสูงสำหรับตำแหน่งสูงสุด รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ ได้ระบุว่าวอร์ชเป็นผู้ท้าชิงชั้นนำ และคาดว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะประกาศการตัดสินใจในเดือนมกราคม 2026

การผลักดันนโยบายการเงินที่ส่งเสริมการเติบโต

การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นนี้เกิดจากวาระที่ชัดเจนสำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มุ่งเน้นการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น สก็อตต์ เบสเซนต์ เป็นบุคคลสำคัญในการคัดเลือกรายชื่อผู้ที่จะดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไป โดยสนับสนุนทิศทางนโยบายที่คล้ายคลึงกับยุคของอลัน กรีนสแปนในทศวรรษ 1990

เบสเซนต์ได้เน้นย้ำบทบาทของธนาคารกลางในการส่งเสริมการขยายตัวทางเศรษฐกิจ โดยกล่าวว่า "ถึงจุดหนึ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องทำหน้าที่ของตนในการกระตุ้นการลงทุนด้วย" วิสัยทัศน์นี้มุ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อกิจกรรมทางการคลังที่มากขึ้น

รายชื่อผู้เข้ารอบสุดท้ายบ่งชี้ถึงทิศทางใหม่

แม้ว่าเควิน วอร์ชจะเป็นผู้สมัครที่น่าสนใจ แต่กระบวนการคัดเลือกยังรวมถึงการสัมภาษณ์ผู้สมัครคนอื่นๆ เช่น เควิน แฮสเซ็ตต์ และริค ไรเดอร์ ด้วย เบสเซนต์เน้นย้ำถึงความสำคัญของความซื่อสัตย์สุจริตและการปฏิบัติตามภารกิจสองประการของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างเคร่งครัดสำหรับผู้ได้รับการเสนอชื่อทุกคน การตัดสินใจขั้นสุดท้ายของประธานาธิบดีทรัมป์คาดว่าจะส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในทิศทางของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ผลกระทบต่อตลาดและการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น

ตลาดเริ่มตอบสนองต่อความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงผู้นำแล้ว พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงหลังจากที่เบสเซนต์แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดคนปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น

ผลกระทบทางการเงินจากนโยบายส่งเสริมการเติบโตนี้อาจมีมหาศาล โดยเน้นการจัดลำดับความสำคัญของการลงทุน ซึ่งอาจรวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเริ่มตั้งแต่ปี 2026 ขณะเดียวกัน วาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์กำลังถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดท่ามกลางการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรมที่กำลังดำเนินอยู่

การที่วอร์ชอาจได้รับตำแหน่งประธานกรรมการนั้น ถูกมองว่าเป็นการนำกรอบนโยบายที่ยืดหยุ่นและเปิดกว้างมากขึ้น มาใช้ ซึ่งคล้ายคลึงกับกลยุทธ์ที่ใช้ในช่วงที่เศรษฐกิจเทคโนโลยีเฟื่องฟูในอดีต ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับการสร้างความโปร่งใสและแก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้างภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อให้สอดคล้องกับเป้าหมายทางเศรษฐกิจมากยิ่งขึ้น

รัฐบาลทรัมป์ได้ยกระดับความขัดแย้งกับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ด้วยการเปิดการสอบสวนทางอาญาต่อประธานเจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งเป็นการกระทำที่ชวนให้นึกถึงช่วงภาวะเงินเฟ้อสูงในทศวรรษ 1970 ที่แรงกดดันทางการเมืองทำให้ธนาคารกลางต่างๆ ตกอยู่ในภาวะวิกฤต

นักเศรษฐศาสตร์กำลังเปรียบเทียบสถานการณ์นี้อย่างชัดเจน ในปี 2019 ประธานาธิบดีเรเจป ไตยิป แอร์โดอัน ของตุรกี ปลดผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศเนื่องจากปฏิเสธที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ผลกระทบทางเศรษฐกิจรุนแรงมาก ค่าเงินลีราอ่อนค่าลงและอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ ถึงกระนั้น ผู้ว่าการธนาคารกลางก็ไม่เคยถูกกล่าวหาว่ากระทำความผิดใดๆ

อย่างไรก็ตาม ในสหรัฐอเมริกา เจย์ พาวเวลล์ ประธานเฟด กำลังถูกหน่วยงานรัฐบาลกลางสอบสวนเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์

การแหกกฎประเพณีในที่สาธารณะ

ในการกระทำที่ทำลายธรรมเนียมปฏิบัติที่สืบทอดมาหลายทศวรรษ พาวเวลล์ตอบโต้แรงกดดันโดยตรง เขาเผยแพร่คลิปวิดีโอสั้นๆ บนเว็บไซต์ของเฟด โดยระบุว่าการสอบสวนดังกล่าวเป็นข้ออ้างที่ฝ่ายบริหารของทรัมป์สร้างขึ้นเพื่อบีบให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

ตลาดหุ้นยังคงทรงตัว โดยราคาหุ้นและผลตอบแทนพันธบัตรแทบไม่มีปฏิกิริยาใดๆ นักลงทุนดูเหมือนจะเดิมพันว่าเฟดจะสามารถต้านทานแรงกดดันทางการเมืองได้สำเร็จ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์มองว่าสถานการณ์นี้เป็นเรื่องน่าเป็นห่วง ทำเนียบขาวและธนาคารกลางสหรัฐฯ เคยเป็นเสาหลักของเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโลกมาโดยตลอด แต่ตอนนี้พวกเขากลับขัดแย้งกันอย่างเปิดเผย

"นั่นคือการเป็นผู้นำด้วยตัวอย่าง" คลาส น็อต อดีตหัวหน้าธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ กล่าวถึงการสนับสนุนสถาบันที่อิงตลาดของอเมริกาในอดีต "แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาเลือกที่จะสร้างตัวอย่างที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง"

จังหวะเวลาของการยกระดับความตึงเครียดนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังผลักดันนโยบายเศรษฐกิจของเขาในดาวอส ขณะที่ศาลฎีกากำลังพิจารณาคดีที่เกี่ยวข้องกับลิซา คุก ผู้ว่าการเฟดที่เขาพยายามไล่ออกเนื่องจากข้อกล่าวหาฉ้อโกงสินเชื่อบ้าน ซึ่งเธอก็ปฏิเสธข้อกล่าวหานั้น

ความบาดหมางที่คุกรุ่นมานานทวีความรุนแรงขึ้น

ความขัดแย้งระหว่างทรัมป์และพาวเวลล์ก่อตัวมานานหลายปีแล้ว หลังจากแต่งตั้งพาวเวลล์ ประธานาธิบดีก็หันมาต่อต้านเขาอย่างรวดเร็วเมื่อเฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย การโจมตีทวีความรุนแรงมากขึ้นในช่วงวาระที่สองของทรัมป์

ทรัมป์เคยกล่าวต่อสาธารณะว่า พาวเวลล์เป็น "ลาหัวดื้อ" และ "คนโง่" พร้อมระบุว่าเขา "อยากไล่ออก" ประธานเฟดหากไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1 เปอร์เซ็นต์ ขณะเดียวกัน ทำเนียบขาวก็หันมาให้ความสนใจกับโครงการก่อสร้างอาคารของเฟด ซึ่งมีรายงานว่าใช้งบประมาณเกินไป 700 ล้านดอลลาร์ และขณะนี้เป็นเป้าหมายของการสอบสวนของกระทรวงยุติธรรม

เป็นเวลาหลายเดือนที่พาวเวลล์นิ่งเงียบ แม้ว่าฝ่ายบริหารจะพยายามปลดลิซ่า คุก ออกจากคณะกรรมการ การตัดสินใจของเขาที่จะเผยแพร่แถลงการณ์ผ่านวิดีโอถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์อย่างชัดเจน

พันธมิตรทางการเมืองและความขัดแย้งภายใน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ก่อให้เกิดปฏิกิริยาในรัฐสภา โดยวุฒิสมาชิกทอม ทิลลิส ลิซา เมอร์คาวสกี และจอห์น เคนเนดี ต่างแสดงการสนับสนุนพาวเวลล์ ขณะเดียวกัน ในวอลล์สตรีท บุคคลสำคัญอย่างเจมี ไดมอน และคริสติน ลาการ์ด ก็ย้ำถึงความสำคัญของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

เกล็น ฮับบาร์ด อดีตประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจในสมัยประธานาธิบดีจอร์จ ดับเบิลยู บุช กล่าวชมเชยการจัดการสถานการณ์ของพาวเวลล์ โดยกล่าวว่า "เขาชี้แจงสิ่งที่เกิดขึ้น" "เขาไม่ได้แสดงความคิดเห็นส่วนตัว" ฮับบาร์ดยังได้ร่วมลงนามในจดหมายประณามการสอบสวนดังกล่าว ร่วมกับอดีตประธานเฟดทุกคนที่ยังมีชีวิตอยู่ด้วย

รอยร้าวเริ่มปรากฏขึ้นภายในฝ่ายบริหารเช่นกัน สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง แสดงการสนับสนุนการตรวจสอบเฟดอย่างเปิดเผย แต่มีรายงานว่าเขาได้ขอร้องทรัมป์เป็นการส่วนตัวให้ยุติการสอบสวน เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังยืนยันในภายหลังว่า "ไม่มีความแตกต่างกันเลย" ระหว่างจุดยืนของเบสเซนต์กับประธานาธิบดี ฮับบาร์ดอธิบายเหตุการณ์นี้ว่าเป็น "การทำร้ายตัวเองครั้งใหญ่"

ภาวะแทรกซ้อนสำหรับการปรับคณะรัฐมนตรีเฟด

การสอบสวนทำให้การปรับโครงสร้างธนาคารกลางสหรัฐฯ ของทรัมป์ยากขึ้น วาระการดำรงตำแหน่งประธานของพาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในอีกสี่เดือนข้างหน้า แต่เขามีสิทธิ์ที่จะอยู่ในคณะกรรมการต่อไปจนถึงเดือนมกราคม 2028 พันธมิตรของเขาระบุว่า พาวเวลล์กำลังพิจารณาที่จะลาออกก่อนกำหนด ซึ่งการกระทำดังกล่าวจะทำให้ทรัมป์สามารถแต่งตั้งพันธมิตรคนอื่นเข้าสู่คณะกรรมการได้

การได้รับอนุมัติจากวุฒิสภาสำหรับผู้ได้รับการเสนอชื่อคนใหม่ถือเป็นอุปสรรคสำคัญอีกประการหนึ่ง วุฒิสมาชิกทิลลิสได้ขู่ว่าจะขัดขวางการเสนอชื่อใดๆ จนกว่าการสอบสวนจะยุติลง ความล่าช้าที่ยืดเยื้ออาจส่งผลให้พาวเวลล์ยังคงดำรงตำแหน่งประธานต่อไป

ความขัดแย้งนี้ยังส่งผลเสียต่อชื่อเสียงของเควิน แฮสเซ็ตต์ พันธมิตรคนสนิทของทรัมป์ ซึ่งในตอนแรกสนับสนุนการสอบสวนก่อนที่จะเปลี่ยนใจ โดยกล่าวว่า "ผมคิดว่าคงไม่มีอะไรให้เห็นที่นี่" ในขณะที่ผู้สมัครที่มีศักยภาพคนอื่นๆ เช่น เควิน วอร์ช คริส วอลเลอร์ และริค ไรเดอร์ ยังคงเงียบ สตีเฟน มิแรน ได้รับการยืนยันให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการเฟดเมื่อปีที่แล้ว

ความเสียหายที่ยั่งยืนและการป้องกันความเสี่ยงในตลาด

เจมส์ เอเกลฮอฟ จากบีเอ็นพี พาริบาส กล่าวว่า เฟดคาดว่าจะยึดมั่นในกรอบนโยบายที่กำหนดไว้ อย่างไรก็ตาม กองทุนลงทุนบางแห่งกำลังป้องกันความเสี่ยง พิมโค บริษัทที่บริหารจัดการเงินทุน 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ กำลังลดการลงทุนในดอลลาร์สหรัฐลงอย่างจริงจัง

ผู้เชี่ยวชาญเตือนถึงผลกระทบระยะยาว พอล ดิกเกิล ตั้งข้อสังเกตถึงความเสี่ยงของ "การแทรกแซงทางการเมืองอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ในขณะที่อดัม โพเซน สังเกตว่ารัฐบาลต่างประเทศกำลังพัฒนากลยุทธ์ "ที่ไม่ขึ้นอยู่กับสหรัฐฯ"

แม้ว่าคดีของพาวเวลล์จะล้มเหลว นักเศรษฐศาสตร์ก็ยังเกรงว่าความเสียหายต่อสถาบันอาจยังคงอยู่ ลาเอล เบรนาร์ด เตือนว่าการสอบสวนอาจส่งผลกระทบในทางลบ ทำให้เจ้าหน้าที่ลังเลที่จะพูดอย่างเปิดเผย “ทุกคนต่างกังวล” เธอกล่าว “ว่าตัวเองก็อาจตกเป็นเป้าของการสอบสวนทางอาญาได้เช่นกัน”

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังพิจารณาใช้อำนาจบริหารเพื่อกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตไว้ที่ 10% ซึ่งเป็นมาตรการที่กำลังพิจารณาอยู่ท่ามกลางความขัดแย้งในสภาคองเกรส ข้อเสนอนี้เป็นส่วนสำคัญของแผนงานด้านความสามารถในการจ่ายที่กว้างขึ้น โดยมีเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัยและหนี้สินของผู้บริโภค

แผนของรัฐบาลยังรวมถึงมาตรการกีดกันนักลงทุนสถาบันจากการซื้อบ้านเดี่ยว และข้อเสนอที่จะอนุญาตให้ผู้ฝากเงินใช้เงินจากกองทุน 401(k) สำหรับการวางเงินดาวน์บ้าน ทรัมป์กล่าวว่ารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับมาตรการเหล่านี้จะถูกเปิดเผยในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ของเขาที่เวทีเศรษฐกิจโลกในเมืองดาวอสสัปดาห์หน้า

ขณะนี้มีการหารือกันอย่างแข็งขัน เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ ยืนยันในรายการ Fox Business ว่าทำเนียบขาวกำลังเจรจากับธนาคารขนาดใหญ่ โดยระบุว่า "พวกเขาคิดว่าประธานาธิบดีกำลังคิดถูก"

ทำเนียบขาวกำหนดเส้นตายที่แน่นอน

ฝ่ายบริหารกำลังดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยทรัมป์เรียกร้องให้มีการกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตไว้ที่ 10% เป็นเวลาหนึ่งปี โดยให้มีผลบังคับใช้ภายในวันที่ 20 มกราคม ทีมงานของเขายังได้ประชุมกับผู้สร้างบ้านเพื่อหารือเกี่ยวกับความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยด้วย

แรงกดดันทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากที่โฆษกประจำทำเนียบขาว คาโรลีน ลีวิตต์ กล่าวว่าโครงการริเริ่มนี้เป็น "ข้อเรียกร้อง" จากประธานาธิบดี โดยระบุว่าบริษัทต่างๆ คาดว่าจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยภายในกำหนดเส้นตาย

นอกเหนือจากการจำกัดวงเงินบัตรเครดิตแล้ว เจ้าหน้าที่ยังกำลังพิจารณาถึงความเป็นไปได้ในการห้ามบริษัทสร้างบ้านที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซื้อหุ้นคืน ซึ่งเป็นแนวคิดที่เสนอโดย บิล พัลเต หัวหน้าสำนักงานการเงินที่อยู่อาศัยแห่งสหรัฐฯ (Federal Housing Finance Agency) แม้ว่าการหารือจะยังคงดำเนินต่อไป แต่เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวได้ยืนยันว่ายังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้าย

ภาคอุตสาหกรรมคัดค้านข้อเสนอการกำหนดเพดานอัตราค่าบริการ

ประเด็นเรื่องการกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นนั้น ครอบงำการประชุมรายงานผลประกอบการของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ในสัปดาห์นี้ โดยผู้บริหารจาก JPMorgan Chase, Citigroup และ Bank of America ต่างแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้และผลกระทบของแผนดังกล่าว ประเด็นร่วมกันคือ การขาดรายละเอียดที่จะใช้ในการวัดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อธุรกิจของพวกเขา

ข้อกังวลหลักจากผู้นำในอุตสาหกรรม ได้แก่:

• ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว:มาร์ค เมสัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของซิติกรุ๊ป เตือนว่าข้อจำกัดที่รัฐบาลกำหนดอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวลง

• การเข้าถึงสินเชื่อลดลง:ไบรอัน มอยนิฮาน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของธนาคารแห่งอเมริกา ชี้ว่าหากธนาคารถูกบังคับให้กำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ย พวกเขาอาจลดการปล่อยสินเชื่อลง ซึ่งจะจำกัดการเข้าถึงสินเชื่อของผู้บริโภค

กลุ่มการค้าธนาคารต่างแสดงความกังวลในทำนองเดียวกัน ร็อบ นิโคลส์ หัวหน้าสมาคมธนาคารแห่งอเมริกา เน้นย้ำถึงความเสี่ยงพื้นฐานของสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน “เรากำลังพูดถึงการให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน” เขากล่าว “ดังนั้นมันจึงไม่เหมือนกับสินเชื่อรถยนต์หรือสินเชื่อบ้านที่คุณสามารถนำสิ่งใดสิ่งหนึ่งมาค้ำประกันได้”

เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายและผลกระทบต่อผู้บริโภค

ขณะที่บริษัททางการเงินวางแผนรับมือ นักล็อบบี้ก็พยายามทำความเข้าใจว่าทรัมป์จะสามารถบังคับใช้คำสั่งดังกล่าวได้อย่างถูกกฎหมายได้อย่างไร ตามคำกล่าวของนักล็อบบี้รายหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการเจรจา การใช้ข้อกำหนดการค้าข้ามรัฐเพื่อยกเลิกข้อจำกัดอัตราดอกเบี้ยเกินกำหนดของรัฐเป็นหนึ่งในทางเลือกที่กำลังหารือกันอยู่

กลุ่มผู้สนับสนุนผู้บริโภคมีความเห็นแตกแยกเกี่ยวกับข้อเสนอนี้ บางกลุ่มเตือนว่าการกำหนดเพดานไว้ที่ 10% อาจต่ำเกินไป ซึ่งอาจทำให้ธนาคารหยุดปล่อยสินเชื่อให้กับผู้กู้ที่มีรายได้น้อยไปเลยก็ได้

อย่างไรก็ตาม บางคนก็สนับสนุนแนวคิดเรื่องการกำหนดวงเงินที่เหมาะสม อดัม รัสต์ จากสมาคมผู้บริโภคแห่งอเมริกา ชี้ให้เห็นถึงสหกรณ์เครดิตของรัฐบาลกลาง ซึ่งดำเนินการภายใต้เพดานอัตราดอกเบี้ยอยู่แล้ว “มันเกี่ยวกับการหาอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมซึ่งไม่บั่นทอนความสามารถของผู้บริโภคที่กำลังดิ้นรนเพื่อดำรงชีวิต” เขากล่าว

นอกจากมาตรการบังคับแล้ว เควิน แฮสเซ็ตต์ยังเสนอแนวคิดว่าธนาคารอาจเปิดตัว "บัตรเครดิตทรัมป์" รุ่นใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าได้โดยสมัครใจ ตามแนวคิดนี้ บริษัทบิลท์จึงเปิดตัวบัตรเครดิตใหม่ 3 รุ่นในสัปดาห์นี้ โดยมีอัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่ 10% แต่ข้อจำกัดนี้ใช้ได้เฉพาะกับการซื้อสินค้าใหม่และมีระยะเวลาหนึ่งปีเท่านั้น

สหรัฐอเมริกาได้เรียกเก็บภาษี 25% สำหรับชิปประมวลผลขั้นสูงบางประเภท ซึ่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้าของเกาหลีใต้กล่าวว่า ผลกระทบเบื้องต้นต่อบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของประเทศจะมีจำกัด

มาตรการใหม่ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศออกมานั้น เป็นผลมาจากการสอบสวนด้านความมั่นคงแห่งชาติเป็นเวลาเก้าเดือนภายใต้พระราชบัญญัติขยายการค้าปี 1962

เหตุใดเกาหลีใต้จึงคาดการณ์ว่าจะมีผลกระทบจำกัด

ตามที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้า เยโอ ฮัน-กู กล่าวไว้ มาตรการภาษีในระยะแรกมุ่งเป้าไปที่ชิปปัญญาประดิษฐ์ระดับสูงจากบริษัทต่างๆ เช่น Nvidia และ AMD โดยเฉพาะ

"เนื่องจากชิปหน่วยความจำซึ่งเป็นสินค้าส่งออกหลักของบริษัทเกาหลีใต้ยังไม่ถูกนำมาพิจารณา ผลกระทบในระยะสั้นจึงคาดว่าจะจำกัด" เยโอ กล่าว

อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเตือนว่า "ยังไม่ถึงเวลาที่จะวางใจ" โดยเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับขอบเขตของมาตรการภาษีในระยะที่สองที่อาจเกิดขึ้น เยโอได้ยืนยันว่ารัฐบาลจะยังคงทำงานร่วมกับภาคอุตสาหกรรมเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของบริษัทเกาหลีใต้ต่อไป

มาตรการภาษีใหม่ของสหรัฐฯ มุ่งเป้าไปที่อะไรกันแน่

อัตราภาษี 25% นี้ใช้กับเซมิคอนดักเตอร์ประสิทธิภาพสูงและอุปกรณ์ที่มีเซมิคอนดักเตอร์ดังกล่าวในปริมาณจำกัด ผลิตภัณฑ์ที่ถูกระบุชื่ออย่างชัดเจน ได้แก่ โปรเซสเซอร์ AI H200 ของ Nvidia และชิป MI325X ของ AMD

ทำเนียบขาวระบุว่าภาษีนำเข้าจะไม่ใช้กับชิปและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องซึ่งนำเข้าเพื่อวัตถุประสงค์ดังต่อไปนี้:

• ศูนย์ข้อมูลของสหรัฐอเมริกา

• สตาร์ทอัพ

• แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่ไม่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล

• การใช้งานในภาคอุตสาหกรรมโยธาที่ไม่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล

• การประยุกต์ใช้ในภาครัฐของสหรัฐอเมริกา

เป้าหมายที่กว้างขึ้นและภัยคุกคามด้านภาษีที่กำลังจะเกิดขึ้น

การดำเนินการนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของสหรัฐฯ ในการกระตุ้นการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศและลดการพึ่งพาผู้ผลิตชิปในภูมิภาคต่างๆ เช่น ไต้หวัน ตามเอกสารข้อเท็จจริงของทำเนียบขาว สหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างขึ้นในอนาคตเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้

นายฮาวาร์ด ลุตนิค รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ได้เน้นย้ำถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการยกระดับมาตรการต่างๆ โดยกล่าวในพิธีวางศิลาฤกษ์โรงงานแห่งใหม่ของไมครอนในนิวยอร์ก ว่าผู้ผลิตชิปจากเกาหลีใต้และไต้หวันที่ไม่ลงทุนในสหรัฐฯ อาจเผชิญกับภาษีสูงถึง 100% เว้นแต่พวกเขาจะให้คำมั่นที่จะเพิ่มการผลิตในสหรัฐฯ

ขณะที่ประเทศไทยกำลังมุ่งหน้าสู่การเลือกตั้งครั้งสำคัญในเดือนหน้า พรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นพรรครัฐบาลกำลังหาเสียงโดยมุ่งเน้นการแก้ไขปัญหาความขัดแย้งชายแดนกับกัมพูชาและปราบปรามบทบาทของกัมพูชาในฐานะจุดผ่านแดนสำหรับเหยื่อการค้ามนุษย์

พรรคอนุรักษ์นิยมซึ่งขึ้นมามีอำนาจในเดือนกันยายน กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้ปกป้องอธิปไตยของไทยเป็นหลัก ภายหลังการปะทะกับกัมพูชาที่ปะทุขึ้นเป็นเวลาห้าวันในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว และอีกครั้งในเดือนธันวาคม

อธิปไตยต้องมาก่อน: ท่าทีแข็งกร้าวของพรรคต่อกัมพูชา

รัฐมนตรีต่างประเทศ สีหาศักดิ์ พวงเกตแก้ว ผู้สมัครชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีคนที่สองของพรรค ต่อจากนายอนุทิน ชาญวีรกุล ผู้นำคนปัจจุบัน กล่าวว่า หากได้รับเลือกตั้งอีกครั้งในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ พรรคภูมิใจไทยจะยังคงยืนหยัดในการปกป้องบูรณภาพดินแดนของประเทศไทย ขณะเดียวกัน พรรคมีเป้าหมายที่จะฟื้นฟูความสัมพันธ์ทางการทูต เปิดพรมแดน และกลับมาทำการค้าอีกครั้ง

อนุทินได้ใช้ภาพลักษณ์ผู้นำในช่วงสงครามโดยการประสานความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับกองทัพไทย ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ทำให้ความนิยมของพรรคของเขาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่ความตึงเครียดตามแนวชายแดนปะทุขึ้นเมื่อเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว จุดยืนที่แข็งกร้าวนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งฝ่ายอนุรักษ์นิยมและผู้มีสิทธิเลือกตั้งในชนบท โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน 7 จังหวัดชายแดนภาคตะวันออกเฉียงเหนือ ซึ่งช่วยเสริมการหาเสียงของพรรคด้วยความรู้สึกชาตินิยม

“เรามุ่งมั่นที่จะปกป้องอธิปไตยและบูรณภาพดินแดนของเรา” สีหาสักกล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ผมหวังว่าเราจะสามารถยุติความขัดแย้งได้ในเร็ววัน สร้างความเชื่อมั่นและความไว้วางใจ และเดินหน้าความสัมพันธ์ของเราต่อไป”

การจัดการกับสถานการณ์หยุดยิงที่เปราะบางและการเมืองระดับภูมิภาค

สีหาสักเน้นย้ำว่าความคืบหน้าใดๆ ขึ้นอยู่กับการรักษาข้อตกลงหยุดยิงในวันที่ 27 ธันวาคม เงื่อนไขสำคัญสำหรับการฟื้นฟูความสัมพันธ์ ได้แก่:

• การถอนอาวุธหนักออกจากพื้นที่ชายแดน

• ความร่วมมือในการกำจัดทุ่นระเบิด

• การร่วมมือกันปราบปรามการฉ้อโกง

เขากล่าวเตือนว่า "นี่เป็นช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนมาก ซึ่งเราต้องหลีกเลี่ยงการกระทำใดๆ ที่เป็นการยั่วยุ"

รัฐมนตรีต่างประเทศปฏิเสธความคิดเห็นล่าสุดของรัฐมนตรีเขมร เคโอ เรมี ที่กล่าวว่าการเลือกตั้งใหม่ของภูมิใจไทยจะก่อให้เกิดการปะทะกันบริเวณชายแดนครั้งที่สาม และแนะนำให้คนไทยลงคะแนนเสียงให้พรรคอื่น สีหาสักกล่าวว่าคำพูดดังกล่าวเป็นการ "ยั่วยุด้วยวาจา" และเป็นการแทรกแซงกิจการภายใน

การขึ้นมามีอำนาจของพรรคภูมิใจไทยเกิดขึ้นหลังจากรัฐบาลเพื่อไทยชุดก่อน นำโดยแพทองตาร์ ชินวัตร ถูกโค่นล้ม การรั่วไหลของบทสนทนาทางโทรศัพท์ระหว่างอดีตผู้นำกัมพูชา นำไปสู่การถูกศาลสั่งปลดออกจากตำแหน่งเนื่องจากละเมิดจริยธรรม แม้ว่าพรรคเพื่อไทยจะอ้างว่าสามารถแก้ไขความขัดแย้งได้เช่นกัน แต่ความเชื่อมั่นของประชาชนก็ลดลงเนื่องจากความสัมพันธ์ส่วนตัวที่ใกล้ชิดของตระกูลชินวัตรกับราชวงศ์ฮุนผู้ปกครองกัมพูชาก่อนเกิดข้อพิพาทชายแดน

ในขณะเดียวกัน พรรคประชาชนฝ่ายก้าวหน้าซึ่งไม่เคยได้ครองอำนาจมาก่อน สนับสนุนการแก้ปัญหาอย่างสันติ แต่ยังไม่เคยผ่านการทดสอบในการจัดการกับความขัดแย้งทางดินแดน ท่าทีต่อต้านสถาบันของพรรคนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับช่วงเวลาที่กองทัพได้รับการยกย่องจากประชาชนอย่างสูง

สงครามสองด้าน: การปะทะกันตามแนวชายแดนและอาชญากรรมข้ามชาติ

ประเทศไทยมองความขัดแย้งที่รุนแรงนี้ไม่เพียงแต่เป็นข้อพิพาทเรื่องดินแดนเท่านั้น แต่ยังเป็นสงครามต่อต้านขบวนการอาชญากรรมข้ามชาติที่หยั่งรากลึกในกัมพูชาด้วย กองทัพอากาศไทยได้โจมตีเป้าหมายหลายแห่งในประเทศเพื่อนบ้าน โดยระบุว่าเป็นคาสิโนร้างที่ถูกดัดแปลงเพื่อกิจกรรมทางทหารหรือโดรน

ภายในองค์กร สหิษาศักดิ์ยอมรับว่าประเทศไทยต้องแก้ไขบทบาทของตนในฐานะศูนย์กลางการขนส่งระดับภูมิภาคสำหรับเหยื่อที่ถูกล่อลวงให้ไปทำงานให้กับศูนย์ฉ้อโกง

เขากล่าวว่า "หากเราจะพยายามเป็นผู้นำความพยายามในระดับภูมิภาคและระดับนานาชาติในการต่อสู้กับการฉ้อโกง เราต้องพิจารณาตัวเองและจัดการปัญหาภายในของเราให้เรียบร้อย" "เราต้องปราบปรามผู้ที่เกี่ยวข้อง มิเช่นนั้นมันจะไม่สามารถทำได้"

ยุทธศาสตร์เศรษฐกิจ: การฟื้นฟูการค้าและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ความขัดแย้งนี้ยังก่อให้เกิดแรงกดดันทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศด้วย ในเดือนกรกฎาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ขู่ว่าจะระงับข้อตกลงทางการค้ากับทั้งไทยและกัมพูชาหากการสู้รบไม่หยุดลง หลังจากมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง สหรัฐฯ ได้เรียกเก็บภาษีศุลกากร 19% สำหรับสินค้าจากทั้งสองประเทศ

สีหาศักดิ์กล่าวว่า หากรัฐบาลภูมิใจไทยได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง จะพยายามลดภาษีส่งออกเหล่านี้ในการเจรจากับเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง นอกจากนี้ เขายังวางแผนที่จะมอบหมายให้เอกอัครราชทูตไทยทั่วโลกค้นหาตลาดส่งออกใหม่และดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศเพื่อต่อต้านการกีดกันทางการค้าที่กำลังเพิ่มขึ้น

"เรากำลังเผชิญกับการกีดกันทางการค้าและการกระทำฝ่ายเดียวมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่เห็นมาจากสหรัฐอเมริกา" เขากล่าว

นอกจากนี้ พรรคยังมุ่งมั่นที่จะฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน ตลาดหุ้นไทยประสบกับการไหลออกสุทธิของเงินทุนต่างชาติเป็นเวลาสามปีติดต่อกันนับตั้งแต่ปี 2023 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยความวุ่นวายทางการเมืองและการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลถึงสองครั้ง

“ถ้าเรามีรัฐบาลที่มั่นคงและมีนโยบายที่สอดคล้องกัน ผมคิดว่าเราสามารถพลิกสถานการณ์ได้” สีหาสักกล่าวสรุป “ประเทศไทยยังคงเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดใจสำหรับการลงทุน”

การส่งออกทางทะเลของสหรัฐฯ ไปยังตลาดเกิดใหม่ที่สำคัญ (ไม่รวมจีน) เพิ่มขึ้น 17% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นว่านโยบายการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกอย่างแข็งขัน

จากการวิเคราะห์ข้อมูลการค้าของ Kpler พบว่า การส่งออกของสหรัฐฯ ไปยัง 20 ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ที่สำคัญ รวมถึงอินเดีย บราซิล และเวียดนาม เพิ่มขึ้นจาก 190 ล้านตันในปี 2024 เป็น 223 ล้านตันในปี 2025 การเพิ่มขึ้นอย่างมากนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสินค้าเกษตร ช่วยชดเชยการส่งออกที่ลดลงอย่างมากไปยังประเทศจีนได้

"เราคาดว่าจะเห็นการนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ" อิชาน บานู นักวิเคราะห์สินค้าเกษตรชั้นนำของ Kpler กล่าว

รูปที่ 1: การส่งออกทางทะเลของสหรัฐฯ ไปยัง 20 ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ที่สำคัญ แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเร่งตัวขึ้นในปี 2025 ในช่วงการบริหารงานสมัยที่สองของรัฐบาลทรัมป์

การส่งออกสินค้าเกษตรได้รับแรงหนุนอย่างมาก

หลายประเทศในเอเชียมีการนำเข้าสินค้าโภคภัณฑ์จากสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันและอย่างมาก หลังจากที่ได้ข้อตกลงทางการค้าที่เป็นประโยชน์มากขึ้นกับวอชิงตัน

ตลาดข้าวโพดของเวียดนามเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง

เวียดนามเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของแนวโน้มนี้ ในปี 2025 การนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯ ของเวียดนามพุ่งสูงขึ้นถึง 21 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปริมาณประมาณ 1.7 ล้านตัน การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากการเจรจาทางการค้าเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ซึ่งสหรัฐฯ ตกลงที่จะลดอัตราภาษีจาก 46% เหลือ 20% แลกกับการที่เวียดนามจะซื้อสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์

ภายในเดือนพฤศจิกายน ปริมาณการนำเข้าข้าวโพดรายเดือนของเวียดนามจากสหรัฐฯ พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 383,000 ตัน "เป็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจมาก" บานู กล่าวกับนิกเกอิ เอเชีย "เวียดนามนำเข้าข้าวโพดจากอเมริกาใต้เป็นจำนวนมากมาโดยตลอด และ [ในปี 2025] ก็นำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯ เป็นจำนวนมากเช่นกัน"

รูปที่ 2: ข้อมูลจาก Kpler แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการนำเข้าข้าวโพดรายเดือนของเวียดนามจากสหรัฐอเมริกาตลอดปี 2025 หลังจากที่มีการซื้อในปริมาณน้อยมาหลายปี

ปากีสถานและบังกลาเทศก็ทำตามเช่นกัน

สถานการณ์คล้ายคลึงกันนี้เกิดขึ้นในประเทศผู้ส่งออกสิ่งทออื่นๆ การส่งออกถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ไปยังปากีสถานเพิ่มขึ้นจากเพียง 60,000 ตันในปี 2024 เป็น 1.23 ล้านตันในปี 2025 การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้เกิดขึ้นหลังจากข้อตกลงทางการค้าในเดือนกรกฎาคมที่สหรัฐฯ ลดภาษีนำเข้าสิ่งทอของปากีสถานจากประมาณ 29% เหลือ 19% ซึ่งช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันกับคู่แข่งอย่างอินเดีย

บังกลาเทศยังได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดซื้อจัดจ้างด้วย เดิมทีบังกลาเทศเป็นผู้ซื้อข้าวสาลีรายใหญ่จากรัสเซีย แคนาดา และยูเครน แต่หลังจากได้รับการลดภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ แล้ว บังกลาเทศก็เริ่มซื้อข้าวสาลีจากสหรัฐฯ ในปริมาณมาก “ตอนนี้พวกเขาซื้อจากสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก แม้ว่าราคาจะสูงกว่าประเทศอื่นๆ ก็ตาม” บานูอธิบาย

ในอีกด้านหนึ่งของโลก ไนจีเรียก็กลายเป็นผู้ซื้อธัญพืชจากสหรัฐฯ รายใหญ่เช่นกัน โดยการนำเข้าข้าวสาลีเพิ่มขึ้นจาก 0.53 ล้านตันในปี 2024 เป็น 1.48 ล้านตันในปี 2025 ด้วยข้อตกลงใหม่เหล่านี้และปัจจัยอื่นๆ เช่น การเก็บเกี่ยวของรัสเซียที่ล่าช้า การส่งออกข้าวสาลีทั้งหมดของสหรัฐฯ ไปยัง 20 ประเทศกำลังพัฒนาจึงเพิ่มขึ้น 16% เป็น 21.57 ล้านตัน

นโยบายต่างหากที่เป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการ ไม่ใช่ราคา

ข้อตกลงทางการค้ากระตุ้นให้หลายประเทศซื้อสินค้าโภคภัณฑ์จากสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีราคาสูงกว่าในตลาดเปิดก็ตาม ในช่วงต้นเดือนมกราคม ถั่วเหลืองของสหรัฐฯ มีราคาอยู่ที่ 418 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งสูงกว่าถั่วเหลืองของบราซิลที่มีราคา 407 ดอลลาร์ต่อตัน

"ตลาดเกิดใหม่ยังคงซื้อสินค้าจากสหรัฐฯ โดยคำนึงถึงเงื่อนไขการเจรจาทางการค้าและความสัมพันธ์กับวอชิงตัน" บานูกล่าว

แม้ว่าถั่วเหลืองจากบราซิลจะมีราคาถูกกว่าเนื่องจากผลผลิตล้นตลาด แต่การคำนวณทางการเมืองกลับเอื้อประโยชน์ให้กับผู้ผลิตจากสหรัฐฯ ในตลาดข้าวโพด ช่องว่างราคาที่แคบลงระหว่างสหรัฐฯ กับแหล่งผลิตอื่นๆ ทำให้ผู้ส่งออกชาวอเมริกันได้เปรียบในการแข่งขัน “การเจรจาเรื่องภาษีศุลกากรทำให้ตลาดเกิดใหม่ต้องเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดหาวัตถุดิบ” ฮิเดกิ ฮัตโตริ จากบริษัทนิปป์น บริษัทโรงสีแป้งรายใหญ่ของญี่ปุ่นกล่าว

การไหลเวียนของพลังงานเป็นไปตามทิศทางลมค้าขาย

การส่งออกที่เฟื่องฟูไม่ได้จำกัดอยู่แค่ภาคเกษตรกรรมเท่านั้น การส่งออกทรัพยากรธรรมชาติของสหรัฐฯ ก็ขยายตัวเช่นกัน โดยการส่งออกน้ำมันดิบไปยัง 20 ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่เพิ่มขึ้น 58% ในปี 2025 เป็น 36 ล้านตัน หรือประมาณ 760,000 บาร์เรลต่อวัน

อินเดียกลายเป็นผู้ซื้อรายสำคัญ เนื่องจากต้องการปรับปรุงความสัมพันธ์กับวอชิงตัน ประเทศอินเดียเผชิญกับภาษีนำเข้า 50% จากสหรัฐฯ สำหรับสินค้าส่งออก ซึ่งเป็นบทลงโทษจากการซื้อน้ำมันจากรัสเซีย ที่ประธานาธิบดีทรัมป์อ้างว่า "เป็นเชื้อเพลิงให้กับเครื่องจักรสงคราม" เพื่อตอบโต้ บริษัทโรงกลั่นน้ำมัน Reliance Industries ของอินเดียจึงประกาศว่าจะหยุดนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซียที่โรงกลั่นในเมืองจามนาการ์

ข้อมูลจาก Kpler แสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันดิบของอินเดียจากรัสเซียลดลง 29% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนธันวาคม ขณะที่การนำเข้าจากสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นถึง 4.9 เท่า เป็น 330,000 บาร์เรลต่อวัน

การขาดดุลงบประมาณของจีน: กำไรไม่สามารถชดเชยการขาดทุนได้

แม้ว่าการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังตลาดใหม่เหล่านี้จะเติบโตขึ้น แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงอย่างมากของการค้ากับจีนได้ การส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีนลดลงถึง 65% ในปี 2025 จาก 93 ล้านตัน เหลือเพียง 32 ล้านตัน การเพิ่มขึ้น 33 ล้านตันในการส่งออกไปยังอีก 20 ประเทศนั้น ไม่สามารถชดเชยการลดลงนี้ได้อย่างเต็มที่

การล่มสลายของการค้ากับจีนส่วนใหญ่เกิดจากการหยุดชะงักเกือบทั้งหมดของการทำธุรกรรมถั่วเหลือง ซึ่งก่อนหน้านี้คิดเป็น 30% ของการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังประเทศจีน หลังจากเดือนพฤษภาคม 2025

รูปที่ 3: การขนส่งทางทะเลของสหรัฐฯ ไปยังจีนลดลงอย่างมากในช่วงปลายปี 2024 และต้นปี 2025 ส่งผลให้ปริมาณการค้าที่สูงต่อเนื่องมาหลายปีนั้นจางหายไป

ผลกระทบทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง

นโยบายการค้า "อเมริกามาก่อน" อาจสร้างอุปสรรคทางเศรษฐกิจได้เช่นกัน งานวิจัยจากมหาวิทยาลัยเทคโนโลยีโอ๊คแลนด์คาดการณ์ว่า ภาษีนำเข้าของทรัมป์จะลดอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลง 0.36 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2025 นอกจากนี้ อัตราการเติบโตของไทยและบราซิลก็คาดว่าจะลดลง 0.44 และ 0.19 จุดเปอร์เซ็นต์ตามลำดับ

ขณะที่การบริหารงานของรัฐบาลทรัมป์สมัยที่สองเข้าสู่ปีที่สอง ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่กำลังเผชิญกับภูมิทัศน์ทางการเมืองระหว่างประเทศรูปแบบใหม่ “ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่สามารถแสดงท่าทีเผชิญหน้ากับสหรัฐฯ มากเกินไปได้” ทริเซีย โยห์ รองศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยนอตติงแฮม มาเลเซีย กล่าว “พวกเขาเก่งกาจเป็นพิเศษในการสร้างความประทับใจที่ดี”

อย่างไรก็ตาม เธอกล่าวเสริมว่า นโยบายภาษีที่เข้มงวดและท่าทีแข็งกร้าวของวอชิงตันกำลังสร้าง "ความรู้สึกที่เพิ่มมากขึ้นในหมู่ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และประเทศกำลังพัฒนาอื่นๆ ว่าสหรัฐฯ ไม่ได้ยึดมั่นในระเบียบระหว่างประเทศที่ยึดหลักกฎหมายอีกต่อไป"