วอร์ชกลายเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ สำหรับตำแหน่งประธานเฟด: อัตราดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไรต่อไป?

การแข่งขันเพื่อชิงตำแหน่งผู้นำธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีผู้สมัครที่โดดเด่นคนใหม่แล้ว และตลาดก็เริ่มตอบสนองแล้ว อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช กลายเป็นผู้สมัครที่ได้รับความนิยมมากที่สุดที่จะเป็นประธานเฟดคนต่อไป ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยที่นุ่มนวลกว่าคู่แข่งหลักของเขา

อัตราต่อรองของวอร์ชในตลาดการพนันพุ่งสูงขึ้นในวันศุกร์ หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แสดงท่าทีว่าต้องการให้เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกมองว่าเป็นตัวเต็งอันดับหนึ่ง ดำรงตำแหน่งต่อไป ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานที่ทำเนียบขาว ทรัมป์ชื่นชมผลงานทางโทรทัศน์ของแฮสเซ็ตต์ พร้อมเสริมว่า "ที่จริงแล้ว ถ้าคุณอยากรู้ความจริง ผมอยากให้คุณอยู่ในตำแหน่งเดิมต่อไป"

หลังจากที่ประธานาธิบดีแสดงความคิดเห็น อัตราต่อรองของ Polymarket ที่ Warsh จะได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงตำแหน่งพุ่งขึ้นเป็น 60% ในขณะที่โอกาสของ Hassett ลดลงเหลือเพียง 15% การเปลี่ยนแปลงนี้มีนัยสำคัญต่อนโยบายการเงิน เศรษฐกิจ และความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

เควิน วอร์ช อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ถูกมองว่าเป็นตัวเต็งที่จะดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป

ผู้ท้าชิงสองคน สองวิสัยทัศน์สำหรับเฟด

การเลือกประธานเฟดคนต่อไปมีความสำคัญอย่างยิ่ง วาระของประธานเฟดคนปัจจุบัน เจโรม พาวเวลล์ จะหมดลงในเดือนพฤษภาคม และผู้สืบทอดตำแหน่งจะรับช่วงต่อในการควบคุมอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร ซึ่งมีผลต่อต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ทั้งวอร์ชและฮาสเซ็ตต์ต่างก็สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย แต่แนวทางและจุดยืนของทั้งสองดูเหมือนจะแตกต่างกัน

เควิน แฮสเซ็ตต์: ผู้ลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก

แฮสเซ็ตต์มักแสดงจุดยืนสอดคล้องกับประธานาธิบดีทรัมป์ในการเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก ซึ่งทำให้หลายนักวิเคราะห์มองว่าเขาเป็นผู้สมัครที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะผลักดันให้ธนาคารกลางปฏิบัติตามนโยบายที่ทำเนียบขาวต้องการ

เดวิด เซฟ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของโนมูระ เขียนไว้ในบทวิเคราะห์เมื่อเดือนตุลาคมว่า "ในมุมมองของเรา ฮัสเซ็ตต์น่าจะเป็นบุคคลที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงสูงสุดต่อการเข้ามาแทรกแซงทางการเมืองในเฟด" "โดยทั่วไปแล้ว ฮัสเซ็ตต์ถูกมองว่าเป็นผู้ภักดีต่อทรัมป์ และให้การสนับสนุนประธานาธิบดีอย่างสม่ำเสมอในฐานะที่ปรึกษาทั้งในวาระแรกและวาระที่สองของเขา"

เควิน วอร์ช: แนวทางที่รอบคอบกว่าเดิม?

วอร์ช ซึ่งเป็นทั้งทนายความและนายธนาคาร ก็สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน โดยกล่าวในรายการของฟ็อกซ์นิวส์เมื่อเดือนตุลาคมว่า "เราสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้มาก"

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าเขาอาจมีแนวคิด "ผ่อนคลายทางการเงิน" น้อยกว่า หรือมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าฮัสเซ็ตต์ "แม้ว่าวอร์ชจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เราไม่มองว่าเขามีแนวคิดผ่อนคลายทางการเงินในเชิงโครงสร้าง" แมทธิว ลุซเซตติ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารดอยช์แบงก์ กล่าวไว้ในการวิเคราะห์เมื่อเดือนธันวาคม นี่แสดงให้เห็นว่าวอร์ชอาจมีท่าทีที่เป็นอิสระมากขึ้นเมื่อเข้ารับตำแหน่ง

ตลาดการเงินดูเหมือนจะเห็นด้วย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันศุกร์ เนื่องจากโอกาสที่วอร์ชจะได้รับเลือกเป็นนายกรัฐมนตรีดีขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงสูงกว่าภายใต้การนำของเขาเมื่อเทียบกับสมัยของฮาสเซ็ตต์

การบริหารสมดุลครั้งสำคัญของประธานคนใหม่

ไม่ว่าใครจะขึ้นมาดำรงตำแหน่งผู้นำธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็จะต้องเผชิญกับสภาพเศรษฐกิจที่ท้าทาย หากได้รับการรับรองจากวุฒิสภา คณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางซึ่งประกอบด้วยสมาชิก 12 คน กำลังมีความเห็นแตกแยกกันเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด

ปัญหาหลักคือตลาดแรงงานที่ชะลอตัวซึ่งขัดแย้งกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่อ่อนแอเรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโต ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ต่อปีของเฟดนั้นสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไปอีกนาน

ภายใต้การนำของเจอโรม พาวเวลล์ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วสามในสี่ของจุดในสามการประชุมล่าสุด ซึ่งเป็นอัตราที่ช้ากว่าที่ประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้อง เนื่องจากคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมครั้งต่อไป จึงยังไม่ทราบว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้หรือไม่

การรับมือกับแรงกดดันทางการเมืองและความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ประธานคนต่อไปจะไม่เพียงแต่บริหารจัดการเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังต้องปกป้องสถาบันเองด้วย ข้อเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์เรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยและการสอบสวนทางอาญาของรัฐบาลของเขาต่อสมาชิกคณะกรรมการ ได้ก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางจากอิทธิพลทางการเมือง

นักเศรษฐศาสตร์เตือนมานานแล้วว่า หากประชาชนเริ่มสงสัยในความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ความเชื่อนั้นอาจกลายเป็นคำทำนายที่เกิดขึ้นจริงได้ เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ผู้นำคนใหม่อาจรู้สึกกดดันที่จะต้องไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเพื่อพิสูจน์ความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ลูเตซซีเขียนว่า "ไม่ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเลือกใคร ตลาดอาจพิจารณาทดสอบความเป็นอิสระและความน่าเชื่อถือของประธานเฟดคนต่อไปในการบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ" "ความน่าเชื่อถือเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการพิสูจน์จากประธานเฟดคนใหม่เสมอ"