ธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลง

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับแนวคิดของธนาคารกลางญี่ปุ่นระบุว่า เจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายบางส่วนของธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยเดือนเมษายนมีความเป็นไปได้สูง ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วนี้คือค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ซึ่งอาจทำให้ภาวะเงินเฟ้อที่มีอยู่แล้วรุนแรงขึ้น

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมวันที่ 23 มกราคมนี้ แต่การหารือภายในชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นสำหรับการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สู่ระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ 0.75% ในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา

ความคาดหวังของตลาดเทียบกับการถกเถียงภายใน

ผลสำรวจของรอยเตอร์ชี้ว่า ความเห็นของตลาดในปัจจุบันคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยอาจแตะระดับ 1% หรือสูงกว่านั้นภายในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นบางคนเชื่อว่า หากมีหลักฐานเพียงพอว่าญี่ปุ่นสามารถบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ได้อย่างยั่งยืน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจมีความจำเป็นก่อนหน้านั้น

การอภิปรายนี้เน้นให้เห็นถึงความท้าทายที่ธนาคารกลางกำลังเผชิญอยู่ นั่นคือ การปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำมากให้เป็นภาวะปกติ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจโลกที่ผันผวนมากขึ้น และเศรษฐกิจที่ยังคงฟื้นตัวจากภาวะเงินฝืด

ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ สนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวัง โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการติดตามผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตต่อเศรษฐกิจที่เปราะบางของญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม แนวคิดที่แข็งกร้าวมากขึ้นกำลังได้รับความนิยมในหมู่สมาชิกคณะกรรมการคนอื่นๆ

ในการประชุมเดือนธันวาคม ความคิดเห็นต่างๆ รวมถึงข้อเรียกร้องดังต่อไปนี้:

• ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อหลีกเลี่ยงการล้าหลังอัตราเงินเฟ้อ

• อัตราค่าบริการปรับขึ้นทุกๆ สองสามเดือน

• ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงทีเพื่อป้องกันการอ่อนค่าของเงินเยนมากเกินไป

สมาชิกสายเหยี่ยวอย่างนาโอกิ ทามูระ และฮาจิเมะ ทากาตะ ได้แสดงความไม่เห็นด้วยกับมุมมองของธนาคารกลางที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่แตะระดับ 2% อย่างยั่งยืนจนกว่าจะถึงเดือนตุลาคมหรือหลังจากนั้น

เหตุใดค่าเงินเยนที่อ่อนค่าจึงเปลี่ยนเกม

การคาดการณ์พื้นฐานของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคอาหารจะชะลอตัวลง ทำให้การเติบโตของราคาที่เกิดจากค่าจ้างมีความยั่งยืนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินเยนตั้งแต่เดือนตุลาคมทำให้แนวโน้มนี้ซับซ้อนขึ้น

ค่าเงินที่อ่อนลงจะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการนำเข้าเชื้อเพลิง อาหาร และวัตถุดิบ เนื่องจากบริษัทญี่ปุ่นแสดงให้เห็นถึงความเต็มใจที่จะผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคอยู่แล้ว การที่เงินเยนอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องจึงเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ให้ความสนใจเป็นอย่างมาก

นับตั้งแต่ซานาเอะ ทาคาอิจิ เข้ารับตำแหน่งนายกรัฐมนตรีในเดือนตุลาคม ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงประมาณ 8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนที่ 159.45 เยน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของญี่ปุ่นติดลบอย่างมาก และถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง

ทุกสายตาจับจ้องไปที่การประชุมเดือนเมษายน

การประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในวันที่ 27-28 เมษายนนี้ กำลังจะเป็นเหตุการณ์สำคัญ เนื่องจากจะมีข้อมูลและรายงานสำคัญหลายฉบับที่จะเปิดเผยออกมาในเวลานั้น ซึ่งจะช่วยให้เห็นภาพรวมของเศรษฐกิจได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้การประชุมในเดือนเมษายนมีความสำคัญอย่างยิ่ง ได้แก่:

• การเจรจาค่าจ้างประจำปี:ผลการเจรจาค่าจ้างระหว่างบริษัทขนาดใหญ่กับสหภาพแรงงานจะปรากฏชัดเจน ซึ่งจะช่วยให้เข้าใจถึงการเติบโตของค่าจ้างในอนาคตได้

• แบบสำรวจธุรกิจรายไตรมาส:แบบสำรวจ "Tankan" ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 1 เมษายน จะแสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนๆ ส่งผลกระทบต่อแผนการใช้จ่ายของภาคธุรกิจอย่างไร

• การคาดการณ์ระยะยาว:คณะกรรมการจะเปิดเผยการคาดการณ์การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อครั้งแรก ซึ่งครอบคลุมถึงปีงบประมาณ 2028 โดยจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับแนวทางนโยบายระยะยาว

ในการประชุมที่จะถึงนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คาดว่าจะปรับปรับคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณ 2026 ขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบันที่ 0.7% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน 1.8% เป็นเวลาหลายเดือนแล้วที่อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคพื้นฐานของญี่ปุ่นสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ โดยแตะระดับ 3.0% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากราคาอาหารที่สูงขึ้น