ธนาคารโลกปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลก พร้อมเตือนถึงการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอ

คำแถลงของข้าราชการ

เศรษฐกิจ

สรุป:

ธนาคารโลกปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลก แต่เตือนว่าทศวรรษ 2020 อาจเป็น "ทศวรรษที่สูญเปล่า" สำหรับประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่ง

กิจกรรมการค้าระดับโลก ดังที่เห็นได้จากท่าเรือขนส่งตู้คอนเทนเนอร์แห่งนี้ เป็นองค์ประกอบสำคัญในการวิเคราะห์เศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารโลก

เศรษฐกิจโลกแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นมากกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ธนาคารโลกปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตในปี 2026 เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ธนาคารโลกเตือนเมื่อวันอังคารว่า การเติบโตนี้ขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจของประเทศพัฒนาแล้วมากเกินไป และยังอ่อนแอเกินกว่าจะลดความยากจนขั้นรุนแรงทั่วโลกได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฉบับล่าสุด ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าผลผลิตทั่วโลกจะชะลอตัวลงเหลือ 2.6% ในปีนี้ จาก 2.7% ในปี 2025 ก่อนที่จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นเป็น 2.7% ในปี 2027

การคาดการณ์ GDP ปี 2026 เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน ส่วนการคาดการณ์สำหรับปี 2025 มีการปรับปรุงที่สำคัญกว่า โดยเพิ่มขึ้น 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ผลักดันให้มีการปรับประมาณการขึ้น

ธนาคารโลกให้เหตุผลว่าประมาณสองในสามของการปรับเพิ่มคาดการณ์นั้นมาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งสามารถรับมือกับความปั่นป่วนทางการค้าได้ ขณะนี้คาดว่า GDP ของสหรัฐฯ จะเติบโต 2.2% ในปี 2026 เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนการคาดการณ์การเติบโตของสหรัฐฯ ในปี 2025 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์เป็น 2.1%

รายงานระบุว่า การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงต้นปี 2025 เพื่อหลีกเลี่ยงภาษีนำเข้า ส่งผลให้การเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปีนั้นชะลอตัวลงชั่วคราว เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2026 ธนาคารคาดว่ามาตรการจูงใจทางภาษีที่มากขึ้นจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ อย่างไรก็ตาม ผลดีดังกล่าวจะถูกหักล้างบางส่วนด้วยผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่ลดทอนการลงทุนและการบริโภค

ทศวรรษที่สูญเปล่าสำหรับประเทศกำลังพัฒนา?

ถึงแม้ว่าภาพรวมจะดูดีขึ้น แต่ธนาคารโลกเตือนว่าทศวรรษ 2020 มีแนวโน้มที่จะเป็นทศวรรษที่การเติบโตของเศรษฐกิจโลกอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1960 อัตราการเติบโตที่ชะลอตัวนี้ไม่เพียงพอที่จะป้องกันภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและการว่างงานในตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่ง

อินเดอร์มิต กิลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลก กล่าวว่า "ในแต่ละปีที่ผ่านไป เศรษฐกิจโลกมีความสามารถในการสร้างการเติบโตลดลง และดูเหมือนจะมีความยืดหยุ่นต่อความไม่แน่นอนทางนโยบายมากขึ้น แต่พลวัตและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจไม่สามารถแยกออกจากกันได้นานโดยไม่ทำให้การเงินสาธารณะและตลาดสินเชื่อแตกแยก"

กิลล์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศต่อหัวทั่วโลกในปี 2025 จะสูงกว่าก่อนการระบาดของโควิด-19 ถึง 10% ซึ่งเป็นการฟื้นตัวจากวิกฤตครั้งใหญ่ที่เร็วที่สุดในรอบ 60 ปี แต่ผลประโยชน์นั้นไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน ประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งยังคงล้าหลัง โดยหนึ่งในสี่ของประเทศเหล่านั้นรายงานว่ามีรายได้ต่อหัวต่ำกว่าในปี 2019 สถานการณ์เลวร้ายเป็นพิเศษสำหรับประเทศที่ยากจนที่สุดในโลก

เจาะลึกการพยากรณ์ระดับภูมิภาค

แนวโน้มเศรษฐกิจแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละกลุ่มประเทศ โดยตลาดเกิดใหม่กำลังเผชิญกับภาวะชะลอตัว ขณะที่ประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วหลัก ๆ ก็กำลังรับมือกับความท้าทายเฉพาะของตนเอง

การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง

คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในกลุ่มตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาจะชะลอตัวลงจาก 4.2% ในปี 2025 เหลือ 4.0% ในปี 2026 ตัวเลขเหล่านี้ปรับเพิ่มขึ้น 0.3 และ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมิถุนายน แต่ภาพรวมจะเปลี่ยนไปเมื่อไม่รวมจีน สำหรับกลุ่มประเทศเหล่านี้ที่ไม่รวมจีน คาดว่าการเติบโตจะทรงตัวอยู่ที่ 3.7% ทั้งในปี 2025 และ 2026

คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนเองจะชะลอตัวลงจาก 4.9% ในปี 2025 เหลือ 4.4% ในปี 2026 แม้จะชะลอตัวลง แต่ตัวเลขทั้งสองได้รับการปรับเพิ่มขึ้น 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการส่งออกไปยังตลาดนอกสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

ยูโรโซนและญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับอุปสรรค

ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในเขตยูโรโซนจะชะลอตัวลงเหลือ 0.9% ในปี 2026 จาก 1.4% ในปี 2025 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ คาดว่าจะฟื้นตัวกลับมาเติบโตที่ 1.2% ในปี 2027 โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้านกลาโหมของยุโรปจะเพิ่มขึ้น

คาดว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นจะเห็นรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 0.8% ในปี 2026 หลังจากขยายตัว 1.3% ในปี 2025 ตัวเลขในปี 2025 ได้รับแรงหนุนจากการที่ธุรกิจต่างๆ เร่งส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯ เพื่อหลีกเลี่ยงมาตรการภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อย่างไรก็ตาม ธนาคารคาดการณ์ว่าการบริโภคและการลงทุนที่ชะลอตัวจะทำให้การเติบโตของ GDP ของญี่ปุ่นทรงตัวอยู่ที่ 0.8% ในปี 2027

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ธนาคารกลางเริ่มซื้อคริปโตเคอร์เรนซี: อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป?

Patrick Turner

การตีความข้อมูล

คำแถลงของข้าราชการ

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

สกุลเงินดิจิทัล

ข่าวประจำวัน

นับเป็นก้าวสำคัญในวงการการเงินดิจิทัล เมื่อธนาคารกลางต่างๆ เริ่มนำสกุลเงินดิจิทัลเข้ามาลงทุนในงบดุลของตน โดยธนาคารกลางเช็ก (CNB) เป็นธนาคารแรกที่ดำเนินการดังกล่าวในช่วงปลายปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในการบริหารจัดการเงินสำรองของประเทศต่างๆ ในเศรษฐกิจโลกที่กำลังเปลี่ยนแปลงไป

สาธารณรัฐเช็กทำการซื้อบิตคอยน์ครั้งแรกโดยธนาคารกลาง

ในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน ปี 2025 ธนาคารกลางเช็กได้สร้างประวัติศาสตร์ด้วยการลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัลเป็นจำนวน 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะเป็นการลงทุนเชิงทดลองก็ตาม การซื้อครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้โดยสถาบันของรัฐ

จากข่าวประชาสัมพันธ์ระบุว่า พอร์ตการลงทุนทดสอบใหม่ของธนาคารกลางเช็กไม่ได้จำกัดอยู่แค่สินทรัพย์เดียว แต่ประกอบด้วย:

• บิตคอยน์

• สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐ

• เงินฝากในรูปแบบโทเค็นบนบล็อกเชน

การกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวทางที่รอบคอบแต่ก็มองไปข้างหน้า การตัดสินใจของธนาคารกลางเช็กเกิดขึ้นในขณะที่บริษัทขนาดใหญ่และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่าง ๆ เริ่มนำบิตคอยน์มาผนวกเข้ากับพอร์ตการลงทุนของตนเองมากขึ้น ซึ่งกระตุ้นให้ธนาคารกลางต้องเตรียมพร้อมสำหรับภูมิทัศน์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

เหตุใดธนาคารกลางจึงจับตามองสินทรัพย์ดิจิทัล

การเปลี่ยนแปลงไปสู่สินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เกิดขึ้นโดยปราศจากสาเหตุ การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นได้สร้างความกังวลให้กับธนาคารกลางทั่วโลก แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก แต่ความไม่เสถียรที่รับรู้ได้กำลังผลักดันให้หลายประเทศกระจายการถือครองสินทรัพย์ของตน

ในอดีต การลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้หมายถึงการสะสมโลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงิน แต่ในปัจจุบัน เมื่อสกุลเงินดิจิทัลได้รับการยอมรับมากขึ้น สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างบิทคอยน์จึงถูกมองว่าเป็นหลักประกันรูปแบบใหม่เพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเงิน

ท่าทีของธนาคารกลางทั่วโลก: ภาพรวมที่หลากหลาย

แม้ว่าสาธารณรัฐเช็กจะเป็นประเทศแรก แต่ประเทศอื่นๆ ก็กำลังสำรวจแนวทางที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าปฏิกิริยาจะแตกต่างกันอย่างมากทั่วโลกก็ตาม

ประเทศต่างๆ ที่กำลังสำรวจการยอมรับคริปโตเคอร์เรนซี

หลายประเทศแสดงความสนใจที่จะเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในทุนสำรองของตน ธนาคารกลางของบราซิลและไต้หวันได้หารือเกี่ยวกับแนวคิดนี้แล้ว แม้ว่าจะยังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายก็ตาม ในฟิลิปปินส์ มีการเสนอกฎหมายใหม่ที่จะกำหนดให้ธนาคารกลางของประเทศซื้อ Bitcoin ในปริมาณที่กำหนดไว้เป็นระยะๆ ในอีกห้าปีข้างหน้า

ความลังเลของธนาคารกลางยุโรป

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) แสดงท่าทีคัดค้านการซื้อสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงอย่างเช่น Bitcoin อย่างไรก็ตาม ECB ก็ไม่ได้มองข้ามเทคโนโลยีพื้นฐานนี้ ECB กำลังพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ของตนเอง ซึ่งเป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก และแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นอย่างชัดเจนในศักยภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชน

สหรัฐอเมริกาที่แตกแยก

ในสหรัฐอเมริกา สถานการณ์ค่อนข้างซับซ้อน รัฐบาลทรัมป์มีบทบาทสำคัญในการทำให้สกุลเงินดิจิทัลเป็นที่ยอมรับ โดยทำเนียบขาวได้ริเริ่มแผนการจัดตั้งคลังสำรองบิตคอยน์เชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ภายใต้การนำของประธานเจอโรม พาวเวลล์ ยังคงคัดค้านการเพิ่มบิตคอยน์เข้าสู่บัญชีงบดุลของตน สถานการณ์นี้อาจเปลี่ยนแปลงได้หลังจากที่วาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2026 เนื่องจากรัฐบาลมีจุดยืนสนับสนุนคริปโตเคอร์เรนซี ผู้ที่จะมาดำรงตำแหน่งแทนเขาจึงน่าจะมีจุดยืนที่สอดคล้องกับนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่า

เหตุผลที่ควรใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรอง

แรงผลักดันให้ธนาคารกลางต่างๆ หันมาใช้บิตคอยน์ได้รับการสนับสนุนจากการวิเคราะห์ของสถาบันต่างๆ ที่เพิ่มมากขึ้น รายงานจากธนาคารดอยช์แบงก์ในเดือนกันยายน 2025 คาดการณ์ว่าในอนาคต ทองคำและบิตคอยน์อาจอยู่ร่วมกันได้ในฐานะสินทรัพย์สำรองพื้นฐานภายในปี 2030

รายงานฉบับนี้เน้นย้ำถึงคุณสมบัติสำคัญหลายประการที่ทำให้สินทรัพย์ทั้งสองประเภทมีความน่าสนใจ:

• ความหายาก:ปริมาณที่มีจำกัดทำให้สินทรัพย์นี้กลายเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่า

• สภาพคล่องสูง:สามารถซื้อขายได้ทั้งสองอย่างง่ายดาย

• ความสัมพันธ์ต่ำ:ราคาของสินทรัพย์เหล่านี้มีความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมในระดับจำกัด

รายงานยังระบุด้วยว่า "การลดบทบาทของดอลลาร์" เป็นกรณีตัวอย่างที่ดีสำหรับบิตคอยน์ เนื่องจากในอดีตการอ่อนค่าของดอลลาร์ได้กระตุ้นการลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก

ข้อมูลจาก Coingecko ณ เดือนมกราคม 2026 แสดงให้เห็นว่า 35 ประเทศถือครอง Bitcoin ในคลังของตนแล้ว การยอมรับที่เพิ่มขึ้นนี้ ประกอบกับกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น ทำให้รัฐบาลต่างๆ รู้สึกสบายใจมากขึ้นกับศักยภาพทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์นี้ นอกจากนี้ ความผันผวนของราคา Bitcoin ต่อปีลดลงจากประมาณ 80% ในปี 2020 เหลือ 50% ในช่วงปลายปี 2025 หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป ธนาคารกลางต่างๆ อาจพบว่าความเสี่ยงนั้นยอมรับได้มากขึ้น ซึ่งจะปูทางไปสู่การยอมรับที่กว้างขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

แจ้งเตือนจากกราฟ: USD/JPY ทะลุแนวต้านสำคัญ 158.80 ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI) ใกล้เข้ามา พร้อมความเสี่ยงจากการแทรกแซง

อดัม

ฟอเร็กซ์

ประเด็นสำคัญ

ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องแม้ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง : USD/JPY ทะลุแนวต้านสำคัญที่ 158.80 และซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 158.9 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 1.5 ปี ขณะที่ค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องแม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในวงกว้าง การแทรกแซงด้วยวาจาต่างๆ ยังไม่สามารถหยุดยั้งการเคลื่อนไหวนี้ได้

การเมืองกลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ย : ความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่าง USD/JPY และส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นอ่อนแอลงตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 โดยการขายเงินเยนเพิ่มมากขึ้นเนื่องจาก "การค้าทาคาอิจิ" และความเสี่ยงจากการเลือกตั้งฉับพลันที่อาจเสริมสร้างนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจและจำกัดเส้นทางการเข้มงวดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น

ความเสี่ยงจากการแทรกแซงเพิ่มสูงขึ้นเมื่อใกล้ถึงกำหนดประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) : USD/JPY เข้าสู่โซนความเสี่ยงจากการแทรกแซงในอดีตที่ระดับใกล้ 159.45 ก่อนการประกาศ CPI ของสหรัฐฯ โดยโมเมนตัมในระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้นเหนือ 158.10 แต่หากไม่สามารถรักษาระดับแนวรับนี้ไว้ได้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานลง

เงินเยนของญี่ปุ่นโดดเด่นในฐานะสกุลเงินที่แตกต่างจากสกุลเงินอื่นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในช่วงสามวันทำการที่ผ่านมา โดยยังคงอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องแม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ (ดูรูปที่ 1)

ผลการดำเนินงานรูปตัว K ระหว่างวันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

รูปที่ 1: ประสิทธิภาพการเปลี่ยนแปลงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลักในรอบ 1 วัน ณ วันที่ 13 มกราคม 2569

ค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในวันอังคารที่ 13 มกราคม 2568 เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน ทะลุระดับ 158.00 ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาเมื่อวันจันทร์ ในช่วงตลาดเอเชียวันนี้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องจนแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีครึ่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 158.86 ในระหว่างวัน ณ เวลาที่เขียนบทความนี้

การแทรกแซงด้วยวาจาจากหน่วยงานสำคัญๆ ยังไม่สามารถยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องได้ ในช่วงดึกของวันจันทร์ที่ผ่านมา รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น คาตายามะ ได้แสดงความคิดเห็นว่า เธอและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เบสเซนต์ ต่างมี “ความกังวลร่วมกัน” เกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง

การเคลื่อนไหวของ USD/JPY กำลังเปลี่ยนไปจากปัจจัยด้านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย โดยมีปัจจัยทางการเมืองเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และ 10 ปี เทียบกับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น มีแนวโน้มสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ/เยนญี่ปุ่น ณ วันที่ 13 มกราคม 2569

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา มีความสัมพันธ์โดยตรงอย่างชัดเจนระหว่างการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน และส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์นี้เริ่มสั่นคลอนแล้ว ตั้งแต่เดือนเมษายน 2568 การที่ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 2 ปี กับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นแคบลง ไม่ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับเงินเยนญี่ปุ่นปรับตัวลดลง (ดูรูปที่ 2)

สาเหตุหลักที่อาจอธิบายถึงความอ่อนค่าของเงินเยนในช่วงที่ผ่านมานั้น น่าจะเกี่ยวข้องกับเรื่องราว "การค้าของทาคาอิจิ"เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา สื่อท้องถิ่นของญี่ปุ่นรายงานว่า นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิมีเจตนาที่จะยุบสภาผู้แทนราษฎรและเรียกร้องให้มีการเลือกตั้งก่อนกำหนดในเร็วๆ นี้ ไม่ว่าจะเป็นวันที่ 8 หรือ 15 กุมภาพันธ์

การเลือกตั้งก่อนกำหนดน่าจะมุ่งเป้าไปที่การใช้ประโยชน์จากคะแนนนิยมที่สูงประมาณ 70% ของทาคาอิจิ และอาจเสริมสร้างอำนาจของพรรคเสรีประชาธิปไตยในสภาผู้แทนราษฎรซึ่งมีอำนาจมากกว่าในรัฐสภาญี่ปุ่น ดังนั้น หากประสบความสำเร็จตามที่ตั้งใจไว้ ทาคาอิจิจะมีอำนาจที่มั่นคงมากขึ้นในการดำเนินนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งอาจขัดขวางนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในปัจจุบัน

USD/JPY กำลังซื้อขายอยู่ในโซนความเสี่ยงจากการแทรกแซง ก่อนการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในวันนี้

รูปที่ 3: แนวโน้มหลักระยะกลางของ USD/JPY ณ วันที่ 13 มกราคม 2569

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ภายใต้คำสั่งของกระทรวงการคลัง ได้เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2567 โดยการขายดอลลาร์สหรัฐฯ ออกไป เมื่อค่าเงิน USD/JPY แตะระดับสูงสุดระหว่างวัน ที่ 159.45

ขณะนี้คู่เงิน USD/JPY กำลังซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 159.45 ซึ่งทะลุเหนือขีดจำกัดบนของแนวต้านสำคัญระยะกลางที่ 158.80 (ดูรูปที่ 3)

ต่อไปนี้เราจะมาเน้นย้ำถึงระดับสำคัญที่ควรจับตาดูในคู่เงิน USD/JPY โดยพิจารณาจากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค ในขณะที่เรากำลังรอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคมในวันนี้ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญในระยะสั้นที่กระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวสองทิศทางในคู่เงิน USD/JPY

โมเมนตัมระยะสั้นสนับสนุนให้ USD/JPY แข็งค่าขึ้นต่อไป

รูปที่ 4: แนวโน้มเล็กน้อยของ USD/JPY ณ วันที่ 13 มกราคม 2569

คู่เงิน USD/JPY ได้ทะลุแนวต้านขาขึ้น โดยปิดเหนือระดับ 158.80 ซึ่งเป็นแนวต้านสำคัญระยะกลาง โดยไม่มีสัญญาณบ่งชี้ขาลงใดๆ จากตัวชี้วัด RSI ในกราฟรายชั่วโมงที่อยู่ในโซนซื้อมากเกินไป (ดูรูปที่ 4)

จับตาระดับแนวรับสำคัญระยะสั้นที่ 158.10บนคู่เงิน USD/JPY เพื่อรักษาระดับโมเมนตัมขาขึ้นในระหว่างวัน สำหรับแนวต้านระยะกลางถัดไปที่จะมาถึงที่159.45/159.75และ160.24/160.35 (ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci Extension เช่นกัน)

ในทางกลับกัน หากราคาหลุดแนวรับและปิดต่ำกว่า 158.10 ในกราฟรายชั่วโมง จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นหมดไป และเปิดโอกาสให้เกิดการปรับฐานเล็กน้อยเพื่อไปแตะแนวรับระดับกลางถัดไปที่ 157.50, 157.28/157.00 และแม้กระทั่ง 156.30 (ใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน)

ที่มา: marketpulse

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ค่าเงินเยนร่วงอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเลือกตั้งและการแทรกแซงทางเศรษฐกิจ

Isaac Bennett

การตีความข้อมูล

ตราสารหนี้

การเมือง

ฟอเร็กซ์

คำแถลงของข้าราชการ

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

Technical Analysis

ความคิดเห็นของเทรดเดอร์

ตลาดหุ้น

ข่าวประจำวัน

"การค้าทาคาอิจิ": เหตุใดข่าวการเลือกตั้งจึงทำให้ค่าเงินเยนตกต่ำ

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เริ่มต้นปี 2025 ด้วยท่าทีที่แข็งกร้าว โดยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษ และส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นดังกล่าวไม่สามารถหนุนค่าเงินเยนของญี่ปุ่นได้ เนื่องจากนักลงทุนต่างรอคอยช่วงเวลาที่แน่นอนสำหรับการปรับนโยบายครั้งต่อไป

สถานการณ์ของเงินเยนย่ำแย่ลงอย่างมากหลังจากสำนักข่าวเคียวโดรายงานว่านายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ กำลังพิจารณาจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในเดือนกุมภาพันธ์ ข่าวนี้ส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567

ด้วยคะแนนนิยม 70% ทาคาอิจิอาจกำลังเตรียมพร้อมสำหรับชัยชนะอย่างเด็ดขาดเพื่อผลักดันแผนการใช้จ่ายของเธอ ซึ่งจะยิ่งเพิ่มหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นที่สูงอยู่แล้วให้มากขึ้นไปอีก แนวโน้มนี้ได้กระตุ้นให้เกิดสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า "การซื้อขายแบบทาคาอิจิ": ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงควบคู่ไปกับราคาหุ้นและผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ที่พุ่งสูงขึ้น แนวโน้มนี้อาจทวีความรุนแรงขึ้นหากพรรคเสรีประชาธิปไตยมีแนวโน้มที่จะได้รับเสียงข้างมากในสภา

รูปที่ 1: การวิเคราะห์ "การซื้อขายแบบทาคาอิจิ" แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ของการเพิ่มขึ้นของ USD/JPY, ดัชนี Nikkei 225 และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ตั้งแต่ปลายปี 2025 จนถึงต้นปี 2026

ปัจจัยที่ยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยนคือความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะลังเลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปอาจจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะหลังการเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิ และจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อการเจรจาได้ผลลัพธ์เป็นการเพิ่มค่าจ้างอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น

สัญญาณเตือนการแทรกแซงกลับมาอีกครั้ง ขณะที่ USD/JPY ใกล้ระดับ 160

ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 160.00 ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยา กระแสข่าวเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลก็กลับมาอีกครั้ง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ แสดงความกังวลต่อ "การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง" ในระหว่างการประชุมกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ซึ่งแสดงความกังวลเช่นเดียวกันและเรียกร้องให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เหตุการณ์นี้สอดคล้องกับคำเตือนของคาตายามะในเดือนธันวาคม เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนทะลุ 157.00 ว่าญี่ปุ่นมี "อิสระ" ในการดำเนินการ การพบปะกับเบสเซนต์เมื่อเร็วๆ นี้ อาจเป็นการขอความเห็นชอบโดยปริยายจากสหรัฐฯ เพื่อทำให้การแทรกแซงโดยตรงใกล้ระดับ 160.00 เป็นภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือมากขึ้น

แม้จะมีคำเตือนเหล่านี้ แต่เงินเยนก็ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่อาจเกิดขึ้นจากการแทรกแซง ในปี 2024 ทางการญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงถึงสี่ครั้งเพื่อพยุงค่าเงิน

• เมษายน 2567:การแทรกแซงสองครั้งให้ผลเพียงชั่วคราวก่อนที่เงินเยนจะอ่อนค่าลงอีกครั้ง

• กรกฎาคม 2567:การแทรกแซงอีกสองครั้งส่งผลกระทบในระยะยาวมากขึ้น โดยผลักดันให้ค่าเงิน USD/JPY ลดลงจากประมาณ 162.00 เหลือต่ำกว่า 140.00 ภายในเดือนกันยายน ความสำเร็จนี้เป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากการแทรกแซงดังกล่าว

รูปที่ 2: ภาพรวมทางประวัติศาสตร์ของ USD/JPY แสดงให้เห็นถึงการแทรกแซงครั้งสำคัญ 4 ครั้งในปี 2024 ซึ่งพลิกกลับการอ่อนค่าของเงินเยนชั่วคราว ซึ่งแตกต่างจากการไม่มีการแทรกแซงใดๆ ในปี 2025

การเลือกตั้งฉุกเฉินจะทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่นล่าช้าออกไปหรือไม่?

ด้วยแผนงานของทาคาอิจิที่เน้นการเพิ่มการใช้จ่าย การแทรกแซงค่าเงินเพียงอย่างเดียวอาจมีผลจำกัดและระยะสั้น การพลิกกลับอย่างยั่งยืนของเงินเยนน่าจะต้องอาศัยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากค่าเงินที่อ่อนลงอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อผ่านต้นทุนการส่งออกที่สูงขึ้นและท้ายที่สุดอาจส่งผลเสียต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินยังไม่เชื่อมั่นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ จากข้อมูลของตลาด Overnight Index Swaps (OIS) ของญี่ปุ่น การปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานยังไม่ถูกสะท้อนในราคาตลาดอย่างเต็มที่จนกว่าจะถึงเดือนกันยายน หากธนาคารกลางญี่ปุ่นชะลอการปรับขึ้นนโยบาย การแทรกแซงเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะหยุดยั้งการอ่อนค่าของเงินเยนได้

รูปที่ 3: ความคาดหวังของตลาด (เส้นสีน้ำเงิน) บ่งชี้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ในอัตราที่เร็วกว่าเส้นทางการดำเนินนโยบายจริงของธนาคารกลาง (เส้นสีส้ม) ที่ผ่านมา

หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ผลตอบแทนจากพันธบัตรญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อไป เนื่องจากมีนักลงทุนน้อยลงที่เต็มใจจะให้เงินทุนสนับสนุนหนี้ที่เพิ่มขึ้นของประเทศ แม้ว่าหุ้นญี่ปุ่นจะปรับตัวสูงขึ้นจากความคาดหวังเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่สถานการณ์นี้อาจไม่ยั่งยืน ในที่สุด ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอาจทำให้นักลงทุนขายสินทรัพย์ญี่ปุ่นออกไปในเหตุการณ์ "ขายญี่ปุ่น"

ท้ายที่สุดแล้ว เว้นแต่กระทรวงการคลังจะเข้าแทรกแซงและธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามมา เงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงต่อไป โดย USD/JPY อาจขึ้นไปซื้อขายเหนือ 160.00 ในเร็วๆ นี้

มุมมองทางเทคนิค: USD/JPY มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY กำลังทดสอบระดับแนวต้าน 158.90 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดจากวันที่ 10 มกราคม 2025 หากปิดเหนือระดับนี้ได้อย่างเด็ดขาด อาจเปิดโอกาสให้ทดสอบระดับ 160.00 ได้

แนวโน้มขาขึ้นในวงกว้าง ซึ่งกำหนดโดยเส้นแนวโน้มที่ลากจากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 17 กันยายน ยังคงแข็งแกร่งอยู่ หากคู่เงินนี้ทะลุเหนือ 160.00 เป้าหมายสำคัญถัดไปคือจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2024 ที่ประมาณ 162.00 สำหรับการที่แนวโน้มขาขึ้นจะถูกตั้งคำถาม ผู้ขายจะต้องผลักดันให้ราคาหลุดลงต่ำกว่าโซนแนวรับ 154.55 อย่างเด็ดขาด

รูปที่ 4: กราฟรายวันของ USD/JPY แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน โดยราคาในปัจจุบันกำลังทดสอบระดับแนวต้านสำคัญหลังจากช่วงเวลาของการรวมตัว

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เฟดเผชิญแรงกดดัน: พาวเวลล์ได้รับเสียงสนับสนุนจากทั่วโลกในการปะทะคารมกับทรัมป์

Kevin Morgan

คำแถลงของข้าราชการ

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

การเมือง

บุคคลสำคัญจากธนาคารกลางทั่วโลกและวอลล์สตรีทได้ออกมาสนับสนุนนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากที่รัฐบาลทรัมป์ขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญาต่อเขา พาวเวลล์กล่าวว่าการกระทำดังกล่าวเป็นการข่มขู่ ซึ่งทำให้ผู้นำทางการเงินออกมาปกป้องและเน้นย้ำถึงความสำคัญอย่างยิ่งของความเป็นอิสระของเฟด

กระแสการสนับสนุนนี้เน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ที่พาวเวลล์ได้สร้างไว้ และบทบาทสำคัญของธนาคารกลางในตลาดการเงินโลก การสนับสนุนนี้เกิดขึ้นหลังจากมีการต่อต้านจากสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกัน รวมถึงสมาชิกคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา ซึ่งอาจขัดขวางการเสนอชื่อผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์เมื่อวาระของเขาหมดลงในเดือนพฤษภาคม

การตรวจสอบการปรับปรุงอาคารก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อการดำเนินคดี

ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากที่พาวเวลล์เปิดเผยเมื่อวันอาทิตย์ว่ากระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้ออกหมายเรียกให้เขาไปให้การต่อสภาคองเกรสเกี่ยวกับการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในกรุงวอชิงตัน มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ พาวเวลล์ระบุว่าการสอบสวนดังกล่าวเป็นเพียงข้ออ้างเพื่อกดดันธนาคารกลางให้ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นข้อเรียกร้องที่ประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้องมานานแล้ว

สำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐในกรุงวอชิงตัน ซึ่งกำลังอยู่ระหว่างการตรวจสอบการปรับปรุงอาคารที่ก่อให้เกิดข้อถกเถียง

ธนาคารกลางทั่วโลกออกแถลงการณ์ร่วมกันเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของตน

ในการออกแถลงการณ์ร่วมที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก หัวหน้าธนาคารกลางที่มีอิทธิพลมากที่สุด 11 แห่งของโลกได้แสดงการสนับสนุนประธานเฟด โดยแถลงการณ์ระบุว่า "เรายืนหยัดอย่างเต็มที่เคียงข้างระบบธนาคารกลางสหรัฐและประธานเจอโรม เอช. พาวเวลล์"

ผู้ลงนามประกอบด้วยผู้นำจากธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารแห่งแคนาดา รวมถึงธนาคารกลางของสวีเดน เดนมาร์ก สวิตเซอร์แลนด์ ออสเตรเลีย เกาหลีใต้ บราซิล และฝรั่งเศส นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่จากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements) ก็ได้ลงนามด้วยเช่นกัน

กลุ่มดังกล่าวให้การยืนยันว่าพาวเวลล์ได้ปฏิบัติหน้าที่ด้วยความซื่อสัตย์สุจริต และเน้นย้ำว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางเป็นรากฐานสำคัญของเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ “ความเป็นอิสระของธนาคารกลางเป็นรากฐานสำคัญของเสถียรภาพด้านราคา การเงิน และเศรษฐกิจ เพื่อผลประโยชน์ของประชาชนที่เราให้บริการ” พวกเขาเขียนไว้

ผู้ว่าการธนาคารกลางทั่วโลกได้ประสานงานกันมากขึ้นเพื่อสนับสนุนเสถียรภาพทางการเงิน

วอลล์สตรีทเตือนถึง "ผลที่ตามมาในทางตรงกันข้าม"

ผู้บริหารระดับสูงของวอลล์สตรีทต่างก็แสดงความกังวล โดยเตือนว่าแรงกดดันทางการเมืองต่อเฟดอาจส่งผลเสียตามมา

เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า การสอบสวนดังกล่าว "อาจไม่ใช่ความคิดที่ดีนัก" โดยคาดการณ์ว่าอาจ "ส่งผลตรงกันข้าม คือทำให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น และอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในระยะยาว"

โรบิน วินซ์ ซีอีโอของ BNY เห็นด้วยกับความคิดเห็นนี้ โดยกล่าวว่า "ธนาคารกลางอิสระที่มีความสามารถในการกำหนดนโยบายการเงินอย่างอิสระเพื่อผลประโยชน์ระยะยาวของประเทศนั้นเป็นสิ่งที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางแล้ว" วินซ์เตือนให้ระวังการกระทำใดๆ ที่อาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของเฟด ซึ่งอาจส่งผลให้ดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นในที่สุด

แรงกดดันทางการเมืองกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ความเป็นอิสระจากรัฐบาลเป็นหลักการพื้นฐานของการธนาคารกลางสมัยใหม่มาอย่างยาวนาน อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ละเมิดธรรมเนียมนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยและกดดันผู้กำหนดนโยบายอย่างเปิดเผย

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทรัมป์เรียกร้องให้พาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ยลง "อย่างมีนัยสำคัญ" อีกครั้ง หลังจากรายงานของรัฐบาลแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น 2.7% ในเดือนธันวาคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ธนาคารกลางและนักวิเคราะห์ต่างกังวลว่าอิทธิพลทางการเมืองที่มีต่อเฟดอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นในความมุ่งมั่นของเฟดต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและความผันผวนในตลาดการเงินโลก นอกจากนี้ยังมีความกังวลว่าเฟดที่อยู่ภายใต้อิทธิพลทางการเมืองอาจลังเลที่จะให้การสนับสนุนดอลลาร์ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในการช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดระหว่างประเทศในช่วงเวลาที่เกิดความตึงเครียด สถานการณ์เช่นนี้มีแนวโน้มที่จะสั่นคลอนตลาดสหรัฐฯ และส่งออกความไม่มั่นคงไปทั่วโลก ทำให้ธนาคารกลางอื่นๆ รักษาเสถียรภาพราคาได้ยากขึ้น

แม้จะมีสถานการณ์ทางการเมืองที่วุ่นวาย แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่จะทำให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมอย่างน้อยจนถึงเดือนมิถุนายน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

การคืนภาษีที่มากขึ้นในปี 2026: สิ่งที่คาดหวังได้และเหตุใดจึงสำคัญ

Henry Thompson

คำแถลงของข้าราชการ

การตีความข้อมูล

เศรษฐกิจ

การเมือง

เมื่อฤดูกาลยื่นภาษีใกล้เข้ามา ผู้ยื่นภาษีหลายรายอาจได้รับเงินคืนภาษีมากขึ้นในปีนี้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงด้านภาษีครั้งสำคัญในปี 2025 ผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นนี้ไม่ใช่แค่ข่าวดีสำหรับครัวเรือนแต่ละรายเท่านั้น ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ามันอาจส่งผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดต่อเศรษฐกิจในวงกว้างด้วย

กรมสรรพากรจะเริ่มดำเนินการประมวลผลการคืนภาษีบุคคลธรรมดาในวันที่ 26 มกราคม การเพิ่มขึ้นของเงินคืนภาษีที่คาดการณ์ไว้นั้นเกิดจาก "ร่างกฎหมายฉบับใหญ่ที่สวยงาม" ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งได้นำเสนอมาตรการลดภาษีหลายประการสำหรับปี 2025 เนื่องจากกรมสรรพากรไม่ได้ปรับปรุงตารางการหักภาษี ณ ที่จ่ายให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ทำให้เงินเดือนของพนักงานจำนวนมากยังคงเท่าเดิมตลอดทั้งปี ผลที่ตามมาคือ ประโยชน์จากการลดภาษีส่วนใหญ่จะปรากฏให้เห็นเมื่อยื่นแบบแสดงรายการภาษีในปี 2026

ประธานาธิบดีทรัมป์คาดการณ์ว่าปี 2026 จะเป็น "ฤดูกาลคืนภาษีครั้งใหญ่ที่สุดตลอดกาล" และผู้เชี่ยวชาญและนักวิเคราะห์ด้านภาษีหลายคนเห็นด้วยว่าการคืนภาษีครั้งใหญ่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นจริง อย่างไรก็ตาม จำนวนเงินที่ต้องจ่ายคืนหรือได้รับคืนในท้ายที่สุดจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางการเงินเฉพาะบุคคลและจำนวนภาษีที่พวกเขาจ่ายไปในปีนั้น

การเปลี่ยนแปลงด้านภาษีที่สำคัญในปี 2025 ส่งผลให้ได้รับเงินคืนภาษีมากขึ้น

กฎหมายที่ทรัมป์ลงนามลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาลงประมาณ 144 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลของ Tax Foundation โดยมีข้อกำหนดสำคัญหลายประการที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้:

• การหักลดหย่อนมาตรฐานที่มากขึ้น

• วงเงินเครดิตภาษีสำหรับเด็กสูงสุดที่มากขึ้น

• วงเงินสูงสุดสำหรับการหักลดหย่อนภาษีรัฐและท้องถิ่น (SALT)

• สิทธิลดหย่อนภาษีใหม่ 6,000 ดอลลาร์สำหรับผู้สูงอายุ

• การหักลดหย่อนใหม่สำหรับดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อรถยนต์ รายได้จากทิป และค่าจ้างล่วงเวลา

เฮเธอร์ เบอร์เกอร์ นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันจากมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวในพอดแคสต์เมื่อวันที่ 2 มกราคมว่า การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คาดว่าจะ "เพิ่มการคืนภาษีโดยเฉลี่ย 15% ถึง 20%" เพื่อเป็นข้อมูลประกอบ การคืนภาษีโดยเฉลี่ยสำหรับผู้ยื่นภาษีรายบุคคลอยู่ที่ 3,052 ดอลลาร์ ณ วันที่ 17 ตุลาคม 2025 โดยกรมสรรพากรได้คืนเงินภาษีไปแล้วประมาณ 102 ล้านรายการภายในวันดังกล่าว

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ผู้เชี่ยวชาญกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าชาวอเมริกันจะใช้เงินพิเศษนี้อย่างไร เนื่องจากอาจกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้ชั่วคราว

เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ กล่าวกับซีเอ็นบีซีเมื่อวันที่ 9 มกราคมว่า "เราคาดหวังว่าจะเป็นผลดีต่อการบริโภค"

อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมการใช้จ่ายมักขึ้นอยู่กับระดับรายได้ รายงานจาก Piper Sandler เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม ระบุว่า ครัวเรือนที่มีรายได้ระหว่าง 30,000 ถึง 60,000 ดอลลาร์ มักใช้จ่ายประมาณ 30% ของเงินคืนภาษีไปกับการซื้อสินค้าฟุ่มเฟือย ในขณะที่ครัวเรือนที่มีรายได้ 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไป ใช้จ่ายเพียงประมาณ 15% เท่านั้น

นอกจากนี้ การสำรวจของสมาคมค้าปลีกแห่งชาติ (National Retail Federation) ที่ทำการสำรวจผู้ใหญ่ประมาณ 8,600 คนในปี 2025 พบว่า 82% ของผู้เสียภาษีที่คาดว่าจะได้รับเงินคืนภาษีวางแผนที่จะใช้เงินนั้นเพื่อชำระหนี้หรือเพื่อการออม เฮเธอร์ เบอร์เกอร์ จากมอร์แกน สแตนลีย์ ยังกล่าวอีกว่า ปัจจัยทางเศรษฐกิจอื่นๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อจากภาษีนำเข้า หรือเบี้ยประกันสุขภาพที่สูงขึ้นภายใต้กฎหมายประกันสุขภาพราคาประหยัด (Affordable Care Act) อาจส่งผลต่อพฤติกรรมการใช้จ่ายได้เช่นกัน

การคืนเงินภาษีที่มากขึ้นอาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อหรือไม่?

แม้ว่าการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ แต่ผู้เชี่ยวชาญบางคนกังวลว่าความต้องการของผู้บริโภคที่พุ่งสูงขึ้นอาจก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อได้เช่นกัน

โจนาธาน พาร์คเกอร์ นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ ผู้ทำการวิจัยเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคในช่วงวงจรการกระตุ้นเศรษฐกิจ กล่าวว่า การคืนเงินจำนวนมาก "อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อได้ง่าย" เขาบอกกับซีเอ็นบีซีว่า เช็คกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกในช่วงการระบาดของโควิด-19 นั้น "มีความสัมพันธ์อย่างแน่นอน" กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และเป็น "ปัจจัยหนึ่ง" ที่ทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นในเวลาต่อมา ดัชนีราคาผู้บริโภคพุ่งสูงสุดที่ 9.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมิถุนายน 2022 ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1981

เจเน็ต เยลเลน อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ยอมรับในเดือนมกราคม 2025 ว่าการใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจอาจมีส่วนทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ "เล็กน้อย" แต่เธอยังชี้ให้เห็นว่า "ปัญหาใหญ่ในห่วงโซ่อุปทาน" เป็นสาเหตุหลักอีกด้วย

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับผลกระทบด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากการคืนเงินจำนวนมากในปี 2026 เควิน แฮสเซ็ตต์แสดงความกังวลเพียงเล็กน้อย โดยกล่าวว่า "เราไม่ได้กังวลเกี่ยวกับผลกระทบด้านเงินเฟ้อมากนัก เพราะเรามีสินค้าจำนวนมากที่จะกลับมาวางจำหน่ายอีกครั้ง"

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทรงตัวในเดือนธันวาคม ท่ามกลางแรงกดดันต่อทรัมป์เกี่ยวกับค่าครองชีพ

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทรงตัวในเดือนที่ผ่านมา ขณะที่โดนัลด์ ทรัมป์ เผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับค่าครองชีพของชาวอเมริกันหลายล้านคน

ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดปรับตัวสูงขึ้น 2.7% ในปีนี้จนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งสอดคล้องกับเดือนก่อนหน้า ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อเช้าวันอังคาร ก่อนที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทรงตัวในเดือนธันวาคม ท่ามกลางแรงกดดันต่อทรัมป์เกี่ยวกับค่าครองชีพ_1

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทรงตัวในเดือนธันวาคม ท่ามกลางแรงกดดันต่อทรัมป์เกี่ยวกับค่าครองชีพ_1

ตัวเลขล่าสุดสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้วเล็กน้อยที่ 2.6% และยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก

เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนธันวาคม ส่วนดัชนี "หลัก" ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนสูง เพิ่มขึ้น 0.2%

รัฐบาลทรัมป์อ้างว่าราคาสินค้ากำลังลดลง และกล่าวโทษว่าภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่เป็นผลมาจากรัฐบาลไบเดน ซึ่งพ้นจากตำแหน่งไปเกือบหนึ่งปีแล้ว อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ พุ่งสูงถึงระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในเดือนมิถุนายน 2022 ที่ 9.1% ขณะที่เศรษฐกิจทั่วโลกกำลังเผชิญกับการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วอันเนื่องมาจากความบิดเบือนที่เกิดจากการระบาดของโควิด-19

ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคกำลังโยนความผิดเรื่องความสามารถในการจ่ายไปที่รัฐบาลทรัมป์ ผลสำรวจของแฮร์ริสโพลที่จัดทำขึ้นสำหรับเดอะการ์เดียนเมื่อเดือนที่แล้วระบุว่า ชาวอเมริกันจำนวนมากถึงสองเท่าเชื่อว่าความมั่นคงทางการเงินของพวกเขากำลังแย่ลงมากกว่าดีขึ้น และพวกเขากำลังโทษทำเนียบขาวมากขึ้นเรื่อยๆ

ประธานาธิบดีมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับเศรษฐกิจในเมืองดีทรอยต์ในวันอังคารนี้ ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เขาได้ประกาศมาตรการที่น่าสนใจหลายอย่าง รวมถึงการกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต และการห้ามไม่ให้นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ซื้อบ้านเดี่ยว เพื่อแก้ไขปัญหาความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัย

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดถูกเผยแพร่ท่ามกลางการต่อสู้แย่งชิงอำนาจควบคุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างดุเดือด ซึ่งมีหน้าที่ในการชี้นำเศรษฐกิจ แม้ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วสามครั้งเมื่อปีที่แล้ว แต่ก็ยังไม่ยอมรับข้อเรียกร้องของทรัมป์ที่ต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก ส่งผลให้ประธานาธิบดีวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก

เจโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เปิดเผยเมื่อวันอาทิตย์ว่า กระทรวงยุติธรรมได้ส่งหมายเรียกคณะลูกขุนใหญ่ไปยังธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันศุกร์ โดยขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญา ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามจากรัฐบาลทรัมป์ต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง