อัตราเงินเฟ้อของอินเดียกลับมาสูงขึ้น แต่การเติบโตของ GDP ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้

อัตราเงินเฟ้อของอินเดียปรับตัวสูงขึ้นในเดือนธันวาคม แต่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นการสนับสนุนให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมของคณะผู้กำหนดนโยบายในเดือนกุมภาพันธ์

อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น แต่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 1.33% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตามข้อมูลที่กระทรวงสถิติเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ แม้ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นที่เร็วกว่าตัวเลข 0.71% ในเดือนพฤศจิกายน แต่ก็ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.56% จากการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์จากบลูมเบิร์ก

ที่สำคัญคือ ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงอยู่ในช่วงที่ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) กำหนดไว้ที่ 2% ถึง 6% ราคาอาหารซึ่งคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลดลง 2.71% ในเดือนธันวาคม เมื่อเทียบกับการลดลง 3.91% ในเดือนก่อนหน้า

ธนาคารกลางอินเดียยังมีช่องทางในการดำเนินการ

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดทำให้ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในเดือนธันวาคม ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี และส่งสัญญาณว่าอาจมีการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม โดยอ้างถึงแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

เมื่อมองไปข้างหน้า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมายระยะกลางที่ 4% อย่างน้อยจนถึงเดือนกันยายน ธนาคารคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเฉลี่ยอยู่ที่ 2.9% สำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม แม้ว่าจะคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนมกราคมเนื่องจากผลกระทบจากฐานเปรียบเทียบก็ตาม

นอกจากนี้ รัฐบาลมีกำหนดจะทบทวนภารกิจของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ในเดือนมีนาคม และอาจตัดสินใจคงเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% ถึง 6% ไว้ต่อไปอีกห้าปี

นายซบิกเนียฟ ซิโอโบร สมาชิกพรรคกฎหมายและความยุติธรรม (PiS) และอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมของโปแลนด์ ให้สัมภาษณ์สื่อมวลชนหลังจากถูกตำรวจควบคุมตัวเพื่อนำตัวไปให้การต่อคณะกรรมการสอบสวนเพกาซัส ณ รัฐสภา ในกรุงวอร์ซอ ประเทศโปแลนด์ เมื่อวันที่ 31 มกราคม 2025 (ภาพโดย Agencja Wyborcza.pl/Slawomir Kaminski/via REUTERS)

• อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมของโปแลนด์ได้รับสถานะผู้ลี้ภัยในฮังการี
• Zbigniew Ziobro ถูกตั้งข้อหาใช้อำนาจในทางที่ผิด
• การตัดสินใจครั้งนี้เน้นย้ำถึงความขัดแย้งระหว่างบูดาเปสต์และวอร์ซอ

ฮังการีได้ให้ลี้ภัยแก่อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมของโปแลนด์ซึ่งยิ่งทำให้ความแตกแยกKระหว่างวอร์ซอ ที่ซึ่งพรรคชาตินิยมสูญเสียอำนาจไปในปี 2023 และบูดาเปสต์ ที่ซึ่งนายกรัฐมนตรีวิกเตอร์ ออร์บาน ผู้ต่อต้านเสรีนิยมยังคงอยู่ในอำนาจนั้นทวีความรุนแรงขึ้น

โปแลนด์พยายามดำเนินคดีกับอดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรม ซบิกเนียฟ ซิโอโบร ผู้มีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนแปลงระบบยุติธรรม ซึ่งสหภาพยุโรปกล่าวมานานแล้วว่าเป็นการบ่อนทำลายหลักนิติธรรมในสมัยที่พรรคกฎหมายและความยุติธรรม (PiS) ซึ่งเป็นพรรคชาตินิยมปกครองโปแลนด์

ฮังการีภายใต้การนำของออร์บานและโปแลนด์ภายใต้การนำของพรรค PiS ต่างเป็นพันธมิตรกันมานาน แม้ว่าจะมีความเห็นแตกต่างกันในเรื่องนโยบายต่อรัสเซียหลังจากการรุกรานยูเครนของมอสโกในปี 2022 ฮังการีได้กล่าวหาซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่ารัฐบาลที่สนับสนุนสหภาพยุโรปซึ่งเข้ามาแทนที่พรรค PiS ในโปแลนด์นั้นได้ทำการกดขี่ข่มเหงศัตรูทางการเมืองของตน

"ผมตัดสินใจใช้สิทธิ์ลี้ภัยที่รัฐบาลฮังการีมอบให้ เนื่องจากมีการปราบปรามทางการเมืองในโปแลนด์" ซิโอโบรเขียนบนเว็บไซต์ X เมื่อวันจันทร์ เขากล่าวว่าเขาได้ยื่นขอสถานะผู้ลี้ภัยให้กับภรรยาของเขาด้วย

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โปแลนด์ได้ออกมาคัดค้านหลังจากฮังการีแจ้งประเทศในสหภาพยุโรปว่าได้ให้ที่ลี้ภัยแก่ชาวโปแลนด์สองคนโดยไม่ได้ระบุชื่อ การยืนยันเมื่อวันจันทร์ว่าหนึ่งในนั้นคือซิโอโบร ทำให้รัฐบาลในวอร์ซอแสดงความไม่พอใจออกมา

"อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมหนีออกจากระบบยุติธรรมของโปแลนด์อย่างขี้ขลาด ตกต่ำอย่างสิ้นเชิง!" โทมัส เซียโมเนียก รัฐมนตรีผู้รับผิดชอบด้านหน่วยงานความมั่นคงของโปแลนด์ เขียนไว้ใน X

ในการแถลงข่าว รัฐมนตรีต่างประเทศฮังการี ปีเตอร์ ซิจจาร์โต ยืนยันว่าบูดาเปสต์ได้อนุมัติคำขอลี้ภัย "บางส่วน" จากโปแลนด์ โดยไม่ได้ระบุชื่อของซิโอโบรอีกเช่นเคย

"ในโปแลนด์... ผู้คนจำนวนมากตกอยู่ภายใต้การกดขี่ทางการเมือง" เขากล่าว

ข้อกล่าวหาเรื่องการใช้เงินสาธารณะในทางที่ผิด

รัฐบาลโปแลนด์ของนายกรัฐมนตรีโดนัลด์ ทัสก์ ซึ่งสนับสนุนสหภาพยุโรป ได้ให้คำมั่นว่าจะนำตัวบุคคลสำคัญของพรรค PiS ที่ถูกกล่าวหาว่ากระทำผิดมาลงโทษตามกฎหมาย

ซิโอโบร ซึ่งเป็นบุคคลที่มีชื่อเสียงที่สุดที่ถูกอัยการตั้งข้อหาในขณะนี้ ถูกกล่าวหาว่าใช้เงินจากกองทุนช่วยเหลือผู้เสียหายจากอาชญากรรมในทางที่ผิด รวมถึงการนำเงินไปซื้อ Pegasus ซึ่งเป็นระบบสอดแนมที่สามารถแทรกซึมเข้าไปในโทรศัพท์มือถือได้ อัยการกล่าวว่าระบบดังกล่าวถูกนำไปใช้ต่อต้านฝ่ายตรงข้ามทางการเมืองภายในประเทศ

ซิโอโบรกล่าวว่าเขาตกเป็นเหยื่อของการล่าแม่มดทางการเมือง เพราะในฐานะอัยการสูงสุด เขาได้เริ่มการสอบสวนบุคคลที่ใกล้ชิดกับทัสก์

ในปี 2024 ฮังการีสร้างความไม่พอใจให้กับโปแลนด์ด้วยการให้ลี้ภัยแก่ มาร์ซิน โรมานอฟสกีอดีตรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงยุติธรรมในสมัยพรรค PiS ซึ่งถูกกล่าวหาว่ายักยอกเงินสาธารณะด้วย

รัฐบาลของทัสก์ปฏิเสธข้อกล่าวหาที่ว่ากำลังกดขี่ข่มเหงฝ่ายตรงข้ามทางการเมือง โดยระบุว่ากำลังยึดมั่นในหลักนิติธรรม

ที่มา: รอยเตอร์

ประเด็นสำคัญในวันนี้

ในเขตยูโรโซน มีการประกาศดัชนี Sentix ในวันนี้ ซึ่งเป็นการประมาณการครั้งแรกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนในปี 2026 แม้ว่าความเชื่อมั่นจะดีขึ้นในปี 2025 เมื่อเทียบกับปี 2024 แต่ก็ปิดปีด้วยแนวโน้มที่ลดลง

ในเดนมาร์ก มีการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อประจำเดือนธันวาคม เราคาดว่าจะลดลงเหลือ 1.9% จาก 2.1% ในเดือนพฤศจิกายน โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง นอกจากนี้ยังน่าสนใจที่จะดูว่ายอดขายเนยในเดือนธันวาคมจะยืนยันแนวโน้มราคาอาหารที่ลดลงในช่วงที่ผ่านมาหรือไม่

ตารางเศรษฐกิจประจำสัปดาห์ค่อนข้างเบาบาง โดยมีข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันอังคาร ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ตามด้วยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และยอดขายปลีกในวันพุธ นอกจากนี้ ในวันพุธ ศาลฎีกาคาดว่าจะออกคำตัดสินครั้งต่อไปเกี่ยวกับการใช้อำนาจภาษีฉุกเฉินของประธานาธิบดีทรัมป์ภายใต้ IEEPA ในวันพฤหัสบดี สำนักงานสถิติของเยอรมนีจะเผยแพร่ประมาณการ GDP ปี 2025 ทั้งปี ซึ่งจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเติบโตในไตรมาสที่ 4 ในขณะเดียวกันก็มีการเผยแพร่ข้อมูล GDP เดือนพฤศจิกายนของสหราชอาณาจักรด้วย

ปี 2026 เริ่มต้นด้วยพัฒนาการที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าด้านเศรษฐกิจ ในรายงานล่าสุดของเราเรื่อง "เรดาร์ภูมิรัฐศาสตร์: อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปหลังจากการโจมตีเวเนซุเอลาของสหรัฐฯ?" ฉบับวันที่ 9 มกราคม เราได้สำรวจพลวัตเหล่านี้เพิ่มเติม เราขอเชิญชวนให้ท่านร่วมแบ่งปันความคิดเห็นโดยเข้าร่วมแบบสำรวจการคาดการณ์ของผู้อ่านประจำปี 2026

ข่าวเศรษฐกิจและตลาด

เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสหรัฐอเมริกา นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กำลังถูกสอบสวนเกี่ยวกับการให้การเป็นพยานเมื่อฤดูร้อนที่ผ่านมาเกี่ยวกับโครงการปรับปรุงอาคารของธนาคารกลาง ในแถลงการณ์ทางวิดีโอที่เผยแพร่เมื่อคืนนี้ พาวเวลล์กล่าวว่าการสอบสวนดังกล่าวเป็นข้ออ้างสำหรับความพยายามอย่างต่อเนื่องของทรัมป์ในการกดดันธนาคารกลางสหรัฐให้ลดอัตราดอกเบี้ยและบ่อนทำลายความเป็นอิสระของธนาคาร

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ อิหร่านได้เตือนสหรัฐฯ ไม่ให้แทรกแซงทางทหารท่ามกลางการประท้วงที่เกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง หลังจากที่ทรัมป์กล่าวว่าวอชิงตัน "พร้อมที่จะช่วยเหลือ" ดังที่ได้กล่าวไว้ในรายงานเรดาร์ภูมิรัฐศาสตร์ของเรา สหรัฐฯ อาจกำหนดเป้าหมายไปที่ระบอบการปกครองของอิหร่านเป็นลำดับต่อไป แม้ว่าการทิ้งระเบิดโรงงานนิวเคลียร์ในเดือนมิถุนายนจะทำให้เกิดความล่าชช้าเพียงชั่วคราว แต่การที่สหรัฐฯ สามารถเข้าถึงน้ำมันจากเวเนซุเอลาอาจลดความกังวลเกี่ยวกับการตอบโต้ของอิหร่านได้ การประท้วงที่กำลังดำเนินอยู่ในอิหร่านอาจเป็นข้ออ้างสำหรับการแทรกแซงของสหรัฐฯ และอิสราเอล ตามที่เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุ ทรัมป์จะได้รับฟังรายงานในวันอังคารเกี่ยวกับมาตรการตอบโต้ที่เป็นไปได้ต่อการประท้วงในอิหร่าน

เกิดอะไรขึ้นเมื่อวันศุกร์

ในสหรัฐอเมริกา รายงานการจ้างงานเดือนธันวาคมออกมาใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่ง (คาดการณ์: 60,000 ตำแหน่ง) อัตราการว่างงานลดลงจาก 4.6% เหลือ 4.4% ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของการจ้างงานที่แข็งแกร่ง (+232,000 ตำแหน่ง) ในการสำรวจครัวเรือน และการลดลงของอุปทานแรงงาน (-46,000 ตำแหน่ง) ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้อัตราการว่างงานลดลง เช่นเดียวกับการสำรวจของ ADP การเติบโตของการจ้างงานกระจุกตัวอยู่ในไม่กี่ภาคส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคบริการ เช่น การพักผ่อนหย่อนใจ การบริการ การศึกษา และการดูแลสุขภาพ ในขณะที่ภาคการผลิตมีการลดลงของการจ้างงาน (-8,000 ตำแหน่ง)

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ผลเบื้องต้นของการสำรวจความคิดเห็นจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่า ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อระยะยาว (5 ปี) ของผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.4% จาก 3.2% ในเดือนธันวาคม ขณะที่ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ 1 ปี ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 4.2% ผู้บริโภคแสดงให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ดีที่ดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากการฟื้นตัวของทั้งสภาวะปัจจุบันและความคาดหวังในอนาคตในองค์ประกอบของความเชื่อมั่นของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร IEEPA ยังคงมีอยู่และอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นในอนาคต

ในนอร์เวย์ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนธันวาคม โดยมีสาเหตุมาจากราคาอาหารที่สูงขึ้นเนื่องจากส่วนลดก่อนคริสต์มาสน้อยกว่าปี 2024 อัตราเงินเฟ้อจากการนำเข้าดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงอยู่ที่ประมาณ 4% อัตราเงินเฟ้อค่าเช่าลดลงเหลือ 3.6% แม้จะมีสัญญาณบ่งชี้ว่าค่าเช่าตามราคาตลาดจะสูงขึ้นก็ตาม ตัวเลขในเดือนธันวาคมที่ 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนนั้นสูงกว่าที่ธนาคารกลางนอร์เวย์คาดการณ์ไว้จากนโยบายการเงินในเดือนธันวาคม (3.0%) เล็กน้อย แต่ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

ในสวีเดน ตัวชี้วัดผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประจำเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยภาคบริการ การผลิตของภาคเอกชน (PVI) เติบโต 0.5% ในเดือนพฤศจิกายน โดยภาคบริการเพิ่มขึ้น 0.7% ในขณะที่ภาคอุตสาหกรรมลดลง 0.1% ผลลัพธ์เหล่านี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราและยืนยันถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของสวีเดน แม้ว่าความผันผวนของตัวชี้วัด GDP ยังคงเป็นสิ่งที่ต้องพิจารณา

ในเขตยูโรโซน ยอดขายปลีกในเดือนพฤศจิกายนสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (คาดการณ์: 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า) และ 2.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าอย่างมาก เนื่องจากมีการปรับตัวเลขของเดือนตุลาคมขึ้นอย่างมาก นี่เป็นสัญญาณที่ดีที่แสดงให้เห็นว่าธุรกิจและผู้บริโภคกำลังปรับตัวได้ดีต่อผลกระทบจากภายนอก เช่น ภาษีศุลกากร

ตลาดหุ้น: ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ โดยหุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยง หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีไม่ได้อยู่ในกลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดอีกครั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราสังเกตเห็นมาตั้งแต่ต้นปี ดัชนี SP500 เพิ่มขึ้น 0.6%, Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.8%, Russell2000 เพิ่มขึ้น 0.8% และ Stoxx600 เพิ่มขึ้น 1% กลุ่มวัสดุทำผลงานได้ดีที่สุดอย่างเห็นได้ชัดในวันศุกร์ โดยเพิ่มขึ้น 1.8% นับตั้งแต่ต้นปี Russell2000 เริ่มต้นได้อย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 5% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 1.5% ของ SP500 ตลาดเอเชียอยู่ในแดนบวกในเช้านี้

สกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยน: ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้รับหมายเรียกจากกระทรวงยุติธรรม ซึ่งขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญา เกี่ยวกับการให้การของประธานพาวเวลล์ต่อสภาคองเกรสเรื่องการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟด ประธานพาวเวลล์ได้ออกมาโต้แย้งเรื่องนี้ในวิดีโอและแถลงการณ์ โดยกล่าวว่านี่เป็นผลมาจากการที่เฟดกำหนดนโยบายการเงินที่เหมาะสมกับประชาชนมากที่สุด ไม่ใช่ตามความต้องการของประธานาธิบดีสหรัฐ ดอลลาร์อ่อนค่าลงจากข่าวนี้ โดย EUR/USD ขยับจากระดับต่ำสุดที่ 1.1622 ไปอยู่ที่ 1.1663 ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 1.5% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐปรับตัวลดลง (SP -0.6%) ไม่มีการซื้อขายเงินสดดอลลาร์สหรัฐในช่วงข้ามคืน เนื่องจากตลาดญี่ปุ่นปิดทำการ

ที่มา: ธนาคารแดนสเกแบงก์

ตลาด

โอกาสที่จะเกิดการผ่อนคลายนโยบายนั้นค่อนข้างริบหรี่ลงแล้ว และข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ก็ยิ่งตอกย้ำความรู้สึกของตลาดที่ว่า เฟดมีเหตุผลที่ดีที่จะรอหลักฐานที่ชัดเจนกว่านี้ว่าเศรษฐกิจกำลังอ่อนตัวลงและ/หรืออัตราเงินเฟ้อกำลังเข้าใกล้เป้าหมายอย่างเด็ดขาดก่อนที่จะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม ที่จริงแล้ว ข้อมูลการจ้างงานเดือนธันวาคมของสหรัฐฯ ที่มีการเติบโตของการจ้างงานรายเดือนอยู่ที่ 50,000 ตำแหน่ง (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 70,000 ตำแหน่ง) นั้นไม่ได้ดีเยี่ยมอะไรเลย

อย่างไรก็ตาม อัตราการว่างงานที่ลดลงจาก 4.5% เหลือ 4.4% ยืนยันรูปแบบ "การจ้างงานต่ำ การเลิกจ้างต่ำ" ที่เกิดขึ้นในตลาดแรงงานสหรัฐฯ มานานแล้ว ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ในช่วงท้ายของการซื้อขาย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนก็ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย (54 เทียบกับ 52.9) ขณะที่ตัวชี้วัดความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ (4.2% สำหรับระยะ 1 ปี และ 3.4% สำหรับระยะ 5-10 ปี) ยังคงอยู่ในระดับสูงที่น่ากังวล ตลาดได้คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงปลายเดือนมกราคมไว้แล้ว การปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจึงคาดว่าจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายนเท่านั้น เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ แบนราบลงอย่างเห็นได้ชัด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีเพิ่มขึ้น 4.4 จุด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 30 ปีลดลง 2.5 จุด ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันเปลี่ยนแปลงเพียง 1 จุด (อย่างดีที่สุด) ตลาดหุ้นในวันศุกร์ยังจับตาดูความเห็น/คำตัดสินของศาลฎีกาเกี่ยวกับภาษีการค้า IEEPA กับสหรัฐฯ แต่คำตัดสินนั้นล่าช้าออกไป อาจจะถึงสัปดาห์นี้ ตลาดหุ้นอย่างน้อยก็รับได้กับการที่เฟดน่าจะใช้แนวทางที่สมดุลในการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม ดัชนีสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นระหว่าง 0.48% (ดาวโจนส์) และ 0.81% (แนสแด็ก) ดัชนียูโรสต็อกซ์ 50 ยังคงทำสถิติสูงสุด (+1.58%) ดอลลาร์ยังคงได้เปรียบสกุลเงินหลักอื่นๆ ดัชนี DXY ปิดต้นปีใหม่ได้อย่างแข็งแกร่งที่ 99.13 ขณะที่ EUR/USD ลดลงปิดสัปดาห์ที่ 1.1637 (เทียบกับราคาเปิดที่ 1.1746 ในวันที่ 2 มกราคม)

สัปดาห์หลังจากการประกาศเงินเดือนมักจะมีข้อมูลทางเศรษฐกิจน้อยลง ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในวันพรุ่งนี้ และยอดขายปลีก (วันพุธ) ยังคงน่าจับตามอง แต่มีแนวโน้มว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงการประเมินของตลาดต่อนโยบายของเฟด อย่างไรก็ตาม การขาดข้อมูลสำคัญอาจถูกชดเชยด้วยความเสี่ยงจากเหตุการณ์หลายอย่างที่กลับมาปรากฏหรือทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อคืนที่ผ่านมา นายพาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับหมายเรียกจากคณะลูกขุนใหญ่ ที่เกี่ยวข้องกับคำให้การของนายพาวเวลล์และการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟด อย่างไรก็ตาม ประธานเฟดระบุอย่างชัดเจนว่า การกระทำดังกล่าว "ควรพิจารณาในบริบทที่กว้างขึ้นของภัยคุกคามและความกดดันอย่างต่อเนื่องของรัฐบาล" ปฏิกิริยาที่รุนแรงของประธานเฟดแสดงให้เห็นถึงการยกระดับอย่างชัดเจนในการต่อสู้เพื่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ในปฏิกิริยาแรก ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของสหรัฐฯ จึงเพิ่มขึ้นอย่างเข้าใจได้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี เพิ่มขึ้น 3.5 จุดพื้นฐาน ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ลดลงกว่า 0.5% ดอลลาร์กำลังอ่อนค่าลงหลังจากแข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ EUR/USD ดีดตัวขึ้นไปแตะระดับ 1.167 นอกจากนี้ควรจับตาความเสี่ยงจากเหตุการณ์ทางการเมืองและภูมิรัฐศาสตร์อื่นๆ ด้วย รวมถึงปฏิกิริยาของสหรัฐฯ ต่อความตึงเครียดในอิหร่าน และคำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่ยังคงค้างอยู่เกี่ยวกับภาษีศุลกากร โดยเฉพาะอย่างยิ่งการต่อสู้เรื่องความเป็นอิสระของเฟดจะเป็นประเด็นถกเถียงอย่างมากในข่าวการเงิน ในเบื้องต้นอาจส่งผลให้สินทรัพย์ของสหรัฐฯ รวมถึงดอลลาร์ได้รับแรงกดดันเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เรายังควรระมัดระวังในการสรุปผลที่แน่ชัดจากข่าวในปัจจุบัน การประมูลพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 3 ปีและ 10 ปีในเย็นวันนี้ อาจเป็นตัวชี้วัดที่ดีของความต้องการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ในขณะที่การถกเถียงเรื่องความเป็นอิสระของเฟดยังคงดำเนินต่อไป

มุมมองข่าว

มีข่าวลือแพร่สะพัดในญี่ปุ่นว่านายกรัฐมนตรีทาคาอิจิจะประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนด เมื่อวานนี้ นายอิชิน หัวหน้าพรรคร่วมรัฐบาลผสม ได้กล่าวเป็นนัยถึงเรื่องนี้หลังจากได้พูดคุยกับนายทาคาอิจิว่า "เราได้ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนใหม่แล้ว" พรรคฝ่ายค้านที่ใหญ่ที่สุดหลังจากคำกล่าวอ้างในวันอาทิตย์ระบุว่าขณะนี้พวกเขากำลังอยู่ในโหมดการเลือกตั้ง พรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ของนายทาคาอิจิภายใต้การนำของนายอิชิบะ ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า ได้สูญเสียเสียงข้างมากในทั้งสองสภา ขณะนี้พรรคมีเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยในสภาผู้แทนราษฎรที่มีอำนาจ ต้องขอบคุณนายอิชินและการสนับสนุนจากสมาชิกสภาอิสระอีกสามคน นายทาคาอิจิมีคะแนนนิยมสูงและมีข่าวลือว่าจะประกาศยุบสภาในวันที่ 23 มกราคมนี้ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการในวันนี้เนื่องในวันบรรลุนิติภาวะ แต่คาดว่าการเลือกตั้งก่อนกำหนดอาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตร (ระยะยาว) สูงขึ้นผ่านความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้น

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้บริษัทบัตรเครดิตกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 10% ซึ่งลดลงอย่างมากจากอัตรา 20% ขึ้นไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้ให้กู้ให้เหตุผลว่าอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวมีไว้เพื่อชดเชยการขาดหลักประกันเมื่อผู้กู้ผิดนัดชำระหนี้ และเตือนว่าการกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลให้การเข้าถึงสินเชื่อลดลง ทรัมป์กำหนดวันที่ 20 มกราคมเป็นเส้นตายสำหรับบริษัทต่างๆ ในการปฏิบัติตาม โดยกล่าวเสริมว่าพวกเขาจะ "ละเมิดกฎหมาย" หากไม่ปฏิบัติตาม การเคลื่อนไหวของประธานาธิบดีสหรัฐฯ เกิดขึ้นหลังจากคำสั่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วให้หน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลอย่าง Fannie Mae และ Freddie Mac ซื้อพันธบัตรจำนองมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยจำนอง

ที่มา: ธนาคาร KBC

นายฟรีดริช เมอร์ซ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี ได้กล่าวเป็นนัยว่า ข้อตกลงการค้าเสรีระหว่างสหภาพยุโรปและอินเดียอาจลงนามได้เร็วที่สุดภายในสิ้นเดือนมกราคม หลังจากการประชุมกับนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี ของอินเดียเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา

นายฟรีดริช เมอร์ซ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี และนายนาเรนดรา โมดี นายกรัฐมนตรีอินเดีย ณ เมืองอาห์เมดาบัด ประเทศอินเดีย เมื่อวันที่ 12 มกราคม 2026

เมอร์ซกล่าวในเมืองอาห์เมดาบัด ประเทศอินเดียว่า ประธานคณะกรรมาธิการยุโรปและประธานสภาแห่งยุโรปพร้อมที่จะเดินทางไปยังอินเดียเพื่อสรุปข้อตกลงหากข้อตกลงพร้อมแล้ว

กำหนดการนี้แสดงให้เห็นถึงความเร่งรีบอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากก่อนหน้านี้คาดว่าการเจรจาจะไม่เสร็จสิ้นจนกว่าจะถึงสิ้นปีนี้ แหล่งข่าวจากรัฐบาลเยอรมนีระบุว่า การเจรจาที่ "เข้มข้นมาก" ระหว่างเมอร์ซและโมดีได้เพิ่มความคาดหวังว่าข้อตกลงจะลงนามได้ภายในสิ้นเดือนนี้

"พวกเขาจะก้าวไปอีกขั้นสำคัญเพื่อให้มั่นใจว่าข้อตกลงการค้าเสรีนี้จะเกิดขึ้นจริง" เมอร์ซกล่าวระหว่างการเยือนอินเดียครั้งแรกในฐานะนายกรัฐมนตรี

เพื่อเป็นการแสดงความมองโลกในแง่ดีเช่นเดียวกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการค้าของอินเดีย ปิยุช โกยาล กล่าวในงานอีกงานหนึ่งว่า ข้อตกลงกำลังใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว

การตอบสนองต่อลัทธิกีดกันทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้น

นายกรัฐมนตรีเมอร์ซกล่าวว่า การผลักดันข้อตกลงทางการค้าเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อตอบสนองต่อ "การฟื้นคืนชีพของลัทธิกีดกันทางการค้าที่ไม่พึงประสงค์" ในระดับโลก ซึ่งเขาเชื่อว่าเป็นอันตรายต่อทั้งเยอรมนีและอินเดีย

แม้ว่าเขาจะไม่ได้ระบุชื่อประเทศใดโดยเฉพาะ แต่ความขัดแย้งทางการค้าระดับโลกที่เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ก็ให้บริบทที่ชัดเจน:

• แรงกดดันจากสหรัฐฯ:สหรัฐอเมริกาใช้มาตรการภาษีเพื่อกดดันอินเดียเกี่ยวกับการซื้อน้ำมันและก๊าซจากรัสเซีย

• การควบคุมการส่งออกของจีน:ปีที่แล้ว การควบคุมแร่ธาตุสำคัญของจีนส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานของบริษัทผู้ผลิตรถยนต์ของเยอรมนี ท่ามกลางสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน นอกจากนี้ ปักกิ่งยังจำกัดการนำเข้าเซมิคอนดักเตอร์บางประเภท หลังจากที่รัฐบาลเนเธอร์แลนด์เข้าควบคุมบริษัทผลิตชิป Nexperia ซึ่งเป็นของจีน

สำหรับสหภาพยุโรป ข้อตกลงกับอินเดียถือเป็นก้าวสำคัญเชิงกลยุทธ์ในการสร้างเครือข่ายการค้าของตนเองและลดการพึ่งพาทางเศรษฐกิจจากจีน นับเป็นผลสืบเนื่องมาจากการที่สหภาพยุโรปเพิ่งอนุมัติข้อตกลงการค้าครั้งสำคัญกับกลุ่มเมอร์โคซูร์ในอเมริกาใต้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความพยายามที่กว้างขึ้นในการสร้างความร่วมมือใหม่ๆ ในขณะที่สหรัฐอเมริกากำลังปรับเปลี่ยนโฉมหน้าการค้าโลก

เยอรมนีแสวงหาความสัมพันธ์ด้านความมั่นคงและเทคโนโลยีที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น

นอกเหนือจากด้านการค้าแล้ว เยอรมนียังกระตือรือร้นที่จะเสริมสร้างความร่วมมือด้านความมั่นคงกับอินเดีย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อช่วยลดการพึ่งพาอุปกรณ์ทางทหารจากรัสเซียของนิวเดลีที่มีมาอย่างยาวนาน

ด้วยเหตุนี้ ทั้งสองประเทศจึงได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจด้านความมั่นคง นอกจากนี้ ยังมีการสรุปข้อตกลงเพิ่มเติมเพื่อส่งเสริมความร่วมมือในหลายด้านที่สำคัญ ซึ่งรวมถึง:

• แร่ธาตุสำคัญ

• ภาคสาธารณสุข

• ศูนย์นวัตกรรมปัญญาประดิษฐ์

นายกรัฐมนตรีโมดีกล่าวในการแถลงข่าวร่วมกันว่า "บันทึกความเข้าใจที่ลงนามกันในวันนี้เกี่ยวกับประเด็นต่างๆ เหล่านี้ จะช่วยเสริมสร้างแรงผลักดันและความแข็งแกร่งให้แก่ความร่วมมือของเรา"

ปัจจัยรัสเซียยังคงเป็นความท้าทาย

แม้จะมีความคืบหน้าไปบ้าง แต่ความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างอินเดียกับรัสเซียยังคงเป็นปัญหาที่ซับซ้อนอยู่ อุปกรณ์ทางทหารของอินเดียส่วนใหญ่ผลิตจากรัสเซีย และอินเดียยังคงเป็นหนึ่งในผู้ซื้อน้ำมันและก๊าซจากรัสเซียรายใหญ่ที่สุด ร่วมกับจีน

เยอรมนีเรียกร้องให้รัฐบาลอินเดียป้องกันไม่ให้บริษัทของเยอรมนีถูกใช้เป็นช่องทางหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย และลดการนำเข้าพลังงานจากรัสเซีย แต่จนถึงขณะนี้ อินเดียปฏิเสธข้อเรียกร้องเหล่านี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประเด็นความขัดแย้งที่ยังคงมีอยู่ แม้ว่าทั้งสองประเทศจะมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกันมากขึ้นในด้านการค้าและเทคโนโลยีก็ตาม

สถาบันการเงินชั้นนำกำลังปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่งเลื่อนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเป็นปี 2026 หรือนานกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจไม่ได้ชะลอตัวเร็วอย่างที่เคยคาดการณ์ไว้

ในการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ เจพี มอร์แกน ได้ยกเลิกการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม ธนาคารแห่งนี้คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้น อัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ในไตรมาสที่สามของปี 2027 การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับแมคควารีมากขึ้น ซึ่งคาดการณ์มาโดยตลอดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่สี่ของปี 2026

รูปที่ 1: ธนาคารขนาดใหญ่กำลังประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหลังจากได้รับข้อมูลใหม่เกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบต่อกรอบเวลาการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

นอกจากนี้ Barclays และ Goldman Sachs ยังได้เข้าร่วมกับ Morgan Stanley ในการเลื่อนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเป็นช่วงกลางปี ​​2026

ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์

ปัจจัยกระตุ้นให้เกิดการแก้ไขครั้งใหญ่ครั้งนี้คือรายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แม้ว่าการเติบโตของการจ้างงานในสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมจะชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ตัวชี้วัดสำคัญอื่นๆ ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งพื้นฐาน อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.4% และการเติบโตของค่าจ้างยังคงแข็งแกร่ง บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานไม่ได้เสื่อมถอยลงอย่างรวดเร็ว

ข้อมูลเหล่านี้ตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมกราคมที่จะถึงนี้ จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 95% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 86% ก่อนที่จะมีการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงาน

เจพี มอร์แกน ระบุว่า แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ยังคงเป็นไปได้ หากตลาดแรงงานอ่อนตัวลงหรืออัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่สถานการณ์พื้นฐานของพวกเขาก็ได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว ธนาคารระบุในบันทึกว่า "เราคาดว่าตลาดแรงงานจะตึงตัวขึ้นในไตรมาสที่สอง และกระบวนการลดอัตราเงินเฟ้อจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป"

การวิเคราะห์ไทม์ไลน์ใหม่ของวอลล์สตรีท

การคาดการณ์ใหม่เผยให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างกันมากขึ้นในหมู่สถาบันการเงินชั้นนำเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

• โกลด์แมน แซคส์ และ บาร์เคลย์ส:ก่อนหน้านี้ทั้งสองธนาคารคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมและมิถุนายน ขณะนี้พวกเขาคาดว่าจะลดลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนและธันวาคมตามลำดับ หลังจากที่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนมิถุนายน นอกจากนี้ โกลด์แมน แซคส์ยังลดความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ภายใน 12 เดือน จาก 30% เหลือ 20% โดยระบุว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนจาก "โหมดบริหารความเสี่ยงไปสู่โหมดปรับสู่ภาวะปกติ"

• มอร์แกน สแตนลีย์:เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บริษัทได้ปรับการคาดการณ์ โดยเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้จากเดือนมกราคมและเมษายนไปเป็นเดือนมิถุนายนและกันยายน

• Wells Fargo และ BofA Global Research:ธนาคารเหล่านี้เป็นข้อยกเว้น โดยยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้ Wells Fargo ยังคงมองว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยระหว่างเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน ในขณะที่ BofA Global Research คาดการณ์ว่าจะมีการดำเนินการระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคม BofA ชี้ว่าข้อมูลดังกล่าวสอดคล้องกับมุมมองของพวกเขาที่ว่า "การเติบโตของจำนวนงานที่ถึงจุดคุ้มทุนอาจลดลง...เร็วกว่าที่เฟดจะยอมรับเสียอีก"

แรงกดดันทางการเมืองและความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ

สิ่งที่เพิ่มความซับซ้อนอีกประการหนึ่งคือการที่ประเด็นเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า รัฐบาลของประธานาธิบดีทรัมป์ได้ขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญาต่อเขา

พาวเวลล์กล่าวว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็น "ข้ออ้าง" เพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ยให้มากขึ้น ซึ่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ต้องการลดลงอย่างมาก การปะทะกันในที่สาธารณะครั้งนี้ได้จุดประกายความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับอิทธิพลทางการเมืองที่มีต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลาง