อิหร่านเตือนสหรัฐฯ และอิสราเอล ท่ามกลางการประท้วงทั่วประเทศ

อนาคตของเวเนซุเอลาตกอยู่ในความไม่แน่นอนหลังจากการโจมตีครั้งใหญ่ของสหรัฐฯ ที่นำไปสู่การจับกุมนิโคลัส มาดูโร ผู้นำของประเทศ หลังจากนั้น วอชิงตันได้ส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะเข้ามามีบทบาทสำคัญในภาคอุตสาหกรรมน้ำมันอันกว้างใหญ่และทำกำไรได้มหาศาลของประเทศ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้เสนอแนะว่า สหรัฐฯ ร่วมกับบริษัทพลังงานรายใหญ่ของอเมริกา จะเข้าควบคุมแหล่งน้ำมันสำรองส่วนใหญ่ของเวเนซุเอลา ซึ่งอาจเป็นไปอย่างไม่มีกำหนด ท่าทีนี้ได้รับการยืนยันจากการกระทำล่าสุดของสหรัฐฯ รวมถึงการยึดเรือบรรทุกน้ำมันสองลำที่เชื่อมโยงกับเวเนซุเอลาในมหาสมุทรแอตแลนติก

ตามที่ทรัมป์กล่าว เวเนซุเอลาได้ตกลงที่จะส่งออกน้ำมัน 50 ล้านบาร์เรลโดยตรงไปยังสหรัฐอเมริกา การเคลื่อนไหวนี้อาจเบี่ยงเบนปริมาณน้ำมันจากจีน ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ที่สุดและเจ้าหนี้รายสำคัญของเวเนซุเอลามาอย่างยาวนาน

ส่วนแบ่งมูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์ของจีนตกอยู่ในความเสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในการส่งออกน้ำมันของเวเนซุเอลาเป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับปักกิ่ง ประมาณ 30% ของการส่งออกน้ำมันดิบของเวเนซุเอลาถูกส่งไปยังรัฐวิสาหกิจของจีนเพื่อชำระหนี้

นักวิเคราะห์ประเมินว่า ตั้งแต่ปี 2007 เป็นต้นมา จีนได้ให้เงินกู้แก่เวเนซุเอลามากถึง 60 พันล้านดอลลาร์ โดยใช้รายได้จากน้ำมันเป็นหลักประกัน หลังเหตุการณ์ล่าสุด บริษัทจีนที่มีผลประโยชน์ในประเทศดังกล่าวได้ปรึกษาหารือกับปักกิ่งเพื่อพิจารณาขั้นตอนต่อไป

การปรับโครงสร้างใหม่สำหรับภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลา?

นักวิเคราะห์จากบาร์เคลย์ส์ระบุว่า การปลดมาดูโรออกจากตำแหน่งเป็นตัวเร่งให้เกิด "การปรับโครงสร้างทางการเมืองและภาคอุตสาหกรรมน้ำมัน" สหรัฐฯ วางแผนที่จะยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรบางส่วนเพื่ออนุญาตให้มีการขายและขนส่งน้ำมันจากเวเนซุเอลาไปทั่วโลก อย่างไรก็ตาม มีรายงานว่ารายได้จากการขายเหล่านี้จะถูกโอนเข้าบัญชีที่สหรัฐฯ ควบคุม โดยเงินจะถูกปล่อยให้เวเนซุเอลาตามดุลพินิจของวอชิงตัน

ในบันทึกข้อความหนึ่ง นักวิเคราะห์ของบาร์เคลย์ส รวมถึงอเลฮานโดร อาร์เรอาซา และเจสัน คีน ได้เสนอแนวทางที่เป็นไปได้สำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ พวกเขาให้เหตุผลว่าการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรและการเข้าถึงแหล่งเงินทุนพหุภาคีใหม่ๆ อาจจุดประกายการฟื้นตัวได้

การคาดการณ์ที่สำคัญ ได้แก่:

• มีศักยภาพในการเติบโตของ GDP ในระดับเลขสองหลักจากฐานที่ต่ำ

• คาดการณ์ว่าการผลิตน้ำมันจะเพิ่มขึ้น 200,000-300,000 บาร์เรลต่อวัน (บ/ด) ภายในปี 2026 จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 1 ล้านบ/ด

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า "ความยั่งยืนของการฟื้นตัวนั้นจะขึ้นอยู่กับรูปแบบสุดท้ายของการเปลี่ยนผ่านทางการเมือง"

เส้นทางข้างหน้าที่เปราะบาง

แม้ว่ามาดูโรจะถูกจับกุมแล้ว แต่สมาชิกในรัฐบาลสังคมนิยมของเขายังคงอยู่ในตำแหน่ง อดีตรองประธานาธิบดี เดลซี โรดริเกซ กำลังดำรงตำแหน่งผู้นำประเทศในขณะนี้ และมีรายงานว่าเธออยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปฏิบัติตามข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ รายงานระบุว่าทำเนียบขาวให้ความสำคัญกับเสถียรภาพมากกว่าการผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนผ่านสู่ระบอบประชาธิปไตยในทันที

นักวิเคราะห์ของบาร์เคลย์สรุปว่า "นี่เป็นการปิดฉากบทหนึ่งในประวัติศาสตร์ของเวเนซุเอลา และเปิดเส้นทางสู่การเปลี่ยนผ่านทางการเมืองที่ตลาดน่าจะยินดี เพราะอาจปูทางไปสู่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการปรับโครงสร้างหนี้ อย่างไรก็ตาม ควรพิจารณาเรื่องนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของกระบวนการที่ยังเปราะบางและน่าจะซับซ้อน"

แนวโน้มเศรษฐกิจของเม็กซิโกในปี 2026 ชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่เปราะบาง โดยการเติบโตได้รับอิทธิพลอย่างมากจากความไม่แน่นอนทางการค้าที่เกี่ยวข้องกับการทบทวนข้อตกลงสหรัฐฯ-เม็กซิโก-แคนาดา (USMCA) มากกว่านโยบายภายในประเทศ

จากข้อมูลของธนาคารแห่งอเมริกา คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของเม็กซิโกจะเติบโตประมาณ 1.2% ในปี 2026 ซึ่งถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.4% ในปี 2025 แต่การฟื้นตัวนี้ยังเผชิญกับข้อจำกัดที่สำคัญหลายประการ

สถานการณ์ภายในประเทศเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น

ในด้านเศรษฐกิจภายในประเทศ สถานการณ์เริ่มดีขึ้น ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการแก้ไขรัฐธรรมนูญในปี 2024 กำลังลดลง ทำให้รัฐบาลสามารถดำเนินนโยบายที่ไม่เข้มงวดได้มากขึ้น

ปัจจัยเชิงบวกที่สำคัญ ได้แก่:

• การผ่อนคลายนโยบายการคลัง:คาดว่ารัฐบาลจะไม่ดำเนินมาตรการรัดเข็มขัดทางการคลังอย่างรุนแรง

• นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น:ธนาคารกลางได้เริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่ระดับที่เป็นกลางแล้ว

• แรงกระตุ้นจากภายนอก:เศรษฐกิจจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นของสหรัฐฯ และแรงหนุนชั่วคราวจากฟุตบอลโลก FIFA

การทบทวนข้อตกลง USMCA ส่งผลกระทบอย่างมาก

แม้สถานการณ์ภายในประเทศจะดีขึ้น แต่การฟื้นตัวอาจถูกชะลอไว้ด้วยความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับการค้า การทบทวนข้อตกลงการค้าเสรีสหรัฐฯ (USMCA) ในช่วงกลางปี ​​2026 เป็นแหล่งที่มาหลักของความไม่แน่นอนนี้

ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าข้อตกลงจะยังคงอยู่เกือบเหมือนเดิม โดยมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย และอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ จะยังคงอยู่ในระดับต่ำเช่นเดิม แต่กระบวนการทบทวนเองก็สร้างความเสี่ยง สหรัฐฯ คาดว่าจะใช้มาตรการทางการค้าเป็นเครื่องมือต่อรองเพื่อแก้ไขปัญหาอื่นๆ เช่น การอพยพ ความมั่นคง และการลงทุนของจีนในเม็กซิโก ซึ่งอาจนำไปสู่การทบทวนที่บ่อยขึ้นหรือเจาะจงมากขึ้น ทำให้ผู้ส่งออกและนักลงทุนรู้สึกกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับข้อพิพาทที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในด้านพลังงาน แรงงาน และเกษตรกรรม

นโยบายการคลังและนโยบายการเงินในมุมมองที่สำคัญ

คาดว่านโยบายการคลังจะเปลี่ยนจากปัจจัยฉุดรั้งการเติบโตไปเป็นปัจจัยที่เป็นกลางในปี 2026 หลังจากที่ได้มีการปรับลดงบประมาณครั้งใหญ่ในปี 2025 แรงกดดันด้านการใช้จ่ายจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานและการสนับสนุนบริษัทน้ำมันของรัฐอย่าง Pemex บ่งชี้ว่าอาจมีการผ่อนคลายนโยบายการคลังเล็กน้อย

นักวิเคราะห์จากธนาคารแห่งอเมริกาคาดการณ์ว่า การขาดดุลการกู้ยืมของภาครัฐจะสูงถึงประมาณ 4.9% ของ GDP ซึ่งเกินเป้าหมายที่รัฐบาลตั้งไว้ที่ 4.1% ช่องว่างนี้จะทำให้ความเสี่ยงด้านอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐบาลยังคงเป็นที่จับตามองของนักลงทุนต่อไป

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) คาดว่าจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป เนื่องจากอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำกว่าศักยภาพและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ธนาคารกลางคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยจาก 7% เหลือประมาณ 6% ภายในสิ้นปี 2026 แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาในระยะสั้นอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงก็ตาม

ผลกระทบต่อตลาด: แนวโน้มค่าเงินเปโซที่อ่อนลง

สภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันสร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยต่อเงินเปโซเม็กซิโก (MXN) มากนัก หลังจากที่แข็งค่าขึ้นอย่างมากในปี 2025 คาดว่าค่าเงินนี้จะอ่อนตัวลงในปี 2026

การลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งลด "ความน่าดึงดูดใจในการถือครอง" ของสกุลเงิน และความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับการทบทวนข้อตกลง USMCA คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินเปโซ ส่งผลให้คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/MXN จะเข้าใกล้ 19 ภายในสิ้นปีนี้

เศรษฐกิจของยุโรปกำลังเผชิญกับวิกฤตการณ์ภายในตัวเอง การวิเคราะห์ใหม่จากธนาคารดอยช์แบงก์เผยให้เห็น "ปัญหาเศรษฐกิจสองด้าน" ที่กำลังกำหนดทิศทางของทวีปไปจนถึงปี 2026 โดยเป็นการปะทะกันระหว่างความสามารถในการฟื้นตัวตามวัฏจักรเศรษฐกิจกับข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างที่ฝังรากลึก ซึ่งคุกคามความสามารถในการแข่งขันในอนาคต

ผลลัพธ์ของความขัดแย้งนี้จะเป็นตัวกำหนดว่ายุโรปจะสามารถรักษาความเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไปได้หรือไม่ หรือจะล่มสลายภายใต้แรงกดดันจากสภาพแวดล้อมโลกที่แตกแยกมากขึ้นเรื่อยๆ

สัญญาณที่ขัดแย้งกันในข้อมูลเศรษฐกิจ

เมื่อมองผิวเผิน การคาดการณ์การเติบโตของ GDP รายปีดูเหมือนจะแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัว โดยลดลงจาก 1.4% ในปี 2025 เหลือ 1.1% ในปี 2026 อย่างไรก็ตาม การพิจารณาการเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ดีกว่าสำหรับโมเมนตัมในระยะสั้น กลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป จากรายงานของมาร์ค วอลล์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ คาดว่าตัวเลขนี้จะเร่งตัวขึ้นจาก 1% เป็น 1.5%

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตในระยะสั้นนี้คือ นโยบายการคลังแบบขยายตัวของเยอรมนี ซึ่งพร้อมที่จะชดเชยมาตรการรัดเข็มขัดในส่วนอื่นๆ ของกลุ่มประเทศยุโรป

ในขณะเดียวกัน คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2% ตลอดปี 2026 อย่างไรก็ตาม ธนาคารอาจถูกบังคับให้เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงกลางปี ​​2027 เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดแรงงานที่ตึงตัวอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อระยะกลางให้สูงขึ้น

วิกฤตความสามารถในการแข่งขันหลัก

นอกเหนือจากตัวเลขที่ปรากฏแล้ว ยุโรปยังเผชิญกับความท้าทายด้านความสามารถในการแข่งขันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งความผันผวนของค่าเงินเพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายได้อีกต่อไป

ก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก ความสามารถในการแข่งขันมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของค่าเงิน แต่ความสัมพันธ์นั้นได้พังทลายลงในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการยุโรปยืนยันว่าบริษัทในยุโรปได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงและต่อเนื่องจากความสามารถในการแข่งขันนับตั้งแต่รัสเซียรุกรานยูเครนในปี 2022

อุปสรรคเชิงโครงสร้างนั้นมีนัยสำคัญ:

• ราคาพลังงาน:ต้นทุนยังคงสูงกว่าในสหรัฐอเมริกาประมาณสามเท่า

• ห่วงโซ่อุปทาน:สหภาพยุโรปกำลังเผชิญกับปัญหาความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทาน

• กฎระเบียบ:กฎเกณฑ์ที่ยุ่งยากซับซ้อนเป็นอุปสรรคต่อความคล่องตัวทางธุรกิจ

• ตลาดแรงงาน:การเข้าถึงแรงงานที่มีทักษะยังคงเป็นข้อจำกัด

"โลกกำลังเปลี่ยนแปลงไป มันกำลังกลายเป็นเรื่องทางภูมิศาสตร์การเมืองมากขึ้น และมีความขัดแย้งมากขึ้น" ธนาคารดอยช์แบงก์กล่าว "ทิศทางของภูมิศาสตร์การเมืองในปัจจุบันนั้นตรงกันข้ามกับแนวทางการก่อตั้งและพัฒนาของสหภาพยุโรป ซึ่งตั้งอยู่บนพื้นฐานของการเปิดกว้างทางการค้า การบูรณาการ และระบบพหุภาคีที่ยึดหลักกฎเกณฑ์"

เทคโนโลยีสามารถช่วยให้เราหลีกหนีจากความจริงได้หรือไม่?

มีสัญญาณบ่งชี้ว่ายุโรปกำลังเข้าร่วมกระแสการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีระดับโลกในที่สุด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด ชี้ให้เห็นถึงการใช้จ่ายด้านไอทีที่เพิ่มขึ้นและการเตรียมการสำหรับปัญญาประดิษฐ์ ดังที่ระบุไว้ในแบบสำรวจทางโทรศัพท์ของ ECB ข้อมูลการลงทุนยังแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวกำลังดำเนินอยู่หลังจากภาวะชะงักงันที่เกิดจากวิกฤตพลังงาน

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีคำถามสำคัญหลายข้อที่ยังไม่ชัดเจน ยังไม่แน่ชัดว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะส่งผลให้ GDP เติบโตอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากต้องพึ่งพาการนำเข้าเทคโนโลยีเป็นอย่างมาก นอกจากนี้ ความไม่ยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจของยุโรปอาจทำให้การนำ AI มาใช้ช้าลง และจำกัดผลประโยชน์ด้านผลิตภาพที่คาดหวังไว้

เส้นทางสู่การปฏิรูปที่ค่อยเป็นค่อยไป

ความคืบหน้าในการปฏิรูปที่สำคัญยังคงล่าช้า การดำเนินการตามข้อเสนอจากรายงานปี 2024 ของมาริโอ ดรากี และเอนริโก เลตตา ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันนั้น เป็นไปอย่างเชื่องช้าในปี 2025 และคาดว่าจะเป็นไปอย่างเชื่องช้าในอัตราที่ใกล้เคียงกันในปี 2026

สัญญาณแห่งความก้าวหน้าที่สำคัญที่สุดคือความก้าวหน้าอย่างแท้จริงไปสู่การรวมตัวของตลาดทุนหรือการรวมตัวของระบบการออมและการลงทุน โครงการริเริ่มดังกล่าวจะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตลาดการเงินของยุโรปและปลดล็อกเงินทุนเพื่อส่งเสริมนวัตกรรม

บทสรุป: สร้างความยืดหยุ่นในตอนนี้ เพื่อรับมือกับความเสี่ยงในอนาคต

สำหรับปี 2026 มุมมองพื้นฐานของ Deutsche Bank คือ ความยืดหยุ่นน่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เศรษฐกิจยุโรปผ่านพ้นความท้าทายในระยะสั้นไปได้

อย่างไรก็ตาม รายงานฉบับนี้มีคำเตือนที่ชัดเจนว่า "หากไม่สามารถแก้ไขความไม่ยืดหยุ่นเหล่านี้ได้ เศรษฐกิจยุโรปจะคงการเติบโตที่เหนือกว่าประเทศอื่น ๆ ได้ยาก อย่างน้อยก็ต้องปราศจากความขัดแย้งทางเศรษฐกิจ"

มีจุดสว่างที่เป็นไปได้สองประการที่อาจช่วยสนับสนุนสถานการณ์ได้ ประการแรก นโยบาย "ต่อต้านภาวะถดถอย" ของปักกิ่งอาจช่วยบรรเทาการไหลเวียนของสินค้าส่งออกที่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืดไปยังยุโรป ประการที่สอง ความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นของสหรัฐฯ ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมอาจช่วยกระตุ้นการส่งออกของยุโรป แม้จะมีข้อขัดแย้งทางการค้าอย่างต่อเนื่องก็ตาม

มีรายงานว่าอิสราเอลได้เข้าสู่ภาวะเฝ้าระวังขั้นสูงเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซงอิหร่าน ซึ่งรัฐบาลกำลังเผชิญกับการประท้วงต่อต้านรัฐบาลครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี แหล่งข่าวสามแหล่งที่มีความรู้เกี่ยวกับการหารือด้านความมั่นคงของอิสราเอลระบุว่า ประเทศกำลังติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด

การยกระดับการเตือนภัยนี้เกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ได้ออกแถลงการณ์หลายวันติดต่อกัน โดยขู่ว่าจะเข้าแทรกแซงและเตือนทางการอิหร่านไม่ให้ใช้กำลังกับผู้ประท้วง เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ทรัมป์ประกาศว่าสหรัฐฯ "พร้อมที่จะให้ความช่วยเหลือ"

แหล่งข่าวที่เข้าร่วมการประชุมด้านความมั่นคงในช่วงสุดสัปดาห์ไม่ได้ให้รายละเอียดเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับมาตรการเตือนภัยระดับสูงของอิสราเอลในเชิงปฏิบัติการ ก่อนหน้านี้ทั้งสองประเทศเคยทำสงครามกันเป็นเวลา 12 วันในเดือนมิถุนายน ซึ่งสหรัฐฯ ได้เข้าร่วมกับอิสราเอลในการโจมตีทางอากาศ

การหารือทางการทูตระดับสูง

ความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซงเป็นหัวข้อสำคัญในการสนทนาทางโทรศัพท์เมื่อวันเสาร์ระหว่างนายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮูของอิสราเอลและรัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ มาร์โค รูบิโอ แหล่งข่าวอิสราเอลที่อยู่ในเหตุการณ์ยืนยันว่าผู้นำทั้งสองได้หารือเกี่ยวกับการแทรกแซงของสหรัฐฯ ในอิหร่าน

แม้ว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ จะยอมรับว่ามีการสนทนาทางโทรศัพท์เกิดขึ้นจริง แต่ก็ไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับหัวข้อเฉพาะที่ได้พูดคุยกัน

ท่าทีระมัดระวังของอิสราเอล

แม้สถานการณ์จะทวีความรุนแรงขึ้น อิสราเอลก็ยังไม่ได้แสดงเจตนาที่จะแทรกแซงอิหร่านโดยตรง ความตึงเครียดระหว่างสองคู่ปรับยังคงอยู่ในระดับสูง ส่วนใหญ่เป็นเพราะอิสราเอลกังวลเกี่ยวกับความทะเยอทะยานด้านนิวเคลียร์และการพัฒนาขีปนาวุธของอิหร่าน

ในการให้สัมภาษณ์กับนิตยสาร Economist เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เนทันยาฮูระบุว่าการโจมตีอิสราเอลจะนำไปสู่ ​​"ผลลัพธ์ที่เลวร้าย" สำหรับอิหร่าน ส่วนเรื่องการประท้วงที่กำลังดำเนินอยู่ เขากล่าวด้วยท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยกล่าวว่า "ส่วนเรื่องอื่นๆ ผมคิดว่าเราควรดูว่าเกิดอะไรขึ้นภายในอิหร่านก่อน"

นักวิเคราะห์กำลังเตรียมรับมือกับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นในเดือนธันวาคม โดยคาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) จะเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การคาดการณ์นี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 2.6% ต่อปีที่เห็นในเดือนพฤศจิกายนเล็กน้อย ซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2021

แม้จะคาดการณ์ว่าจะมีการเพิ่มขึ้น แต่ผู้บริโภคจำนวนมากรายงานว่ารู้สึกถึงแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงอย่างมาก ความแตกต่างนี้เน้นให้เห็นถึงความซับซ้อนของข้อมูลที่จะมาถึง โดยนักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าตัวเลขในเดือนธันวาคมอาจทำให้เข้าใจผิดได้

ข้อมูลเดือนพฤศจิกายนมีความสับสนเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล

บริบทของรายงานเดือนธันวาคมมีความซับซ้อนมากขึ้นเนื่องจากปัญหาเกี่ยวกับข้อมูลของเดือนก่อนหน้า สำนักงานสถิติแรงงานยืนยันว่าไม่สามารถเผยแพร่การปรับปรุงรายเดือนบางรายการในรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ครั้งล่าสุดได้เนื่องจากการปิดทำการของหน่วยงานรัฐบาลเมื่อเร็วๆ นี้

ความหยุดชะงักนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถของหน่วยงานในการรวบรวมข้อมูลราคาในเดือนตุลาคม ส่งผลให้ดัชนีค่าเช่าที่สำคัญในรายงานเดือนพฤศจิกายนมีความคงที่ผิดปกติ ดังนั้น ข้อมูลในเดือนพฤศจิกายนอาจแสดงภาพอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในแง่ดีเกินไป ซึ่งเป็นการปูทางไปสู่การฟื้นตัวทางสถิติในอนาคต

บทวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ: เป็นการปรับฐาน ไม่ใช่แนวโน้ม

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนธันวาคม ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันอังคารที่ 13 มกราคม คาดว่าจะพลิกกลับแนวโน้มที่ผิดปกติบางประการจากเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าไม่ควรตีความว่านี่คือภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นรอบใหม่

บทวิเคราะห์หนึ่งระบุว่า "เราเชื่อว่ารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะสร้างเรื่องราวที่ทำให้เข้าใจผิดได้ เราคาดการณ์ว่าข้อมูลเดือนธันวาคมจะสูง ส่วนใหญ่เป็นเพราะการปรับตัวของแนวโน้มขาลงที่เห็นในข้อมูลเดือนพฤศจิกายน นักวิเคราะห์บางคนอาจตีความตัวเลขที่สูงนี้ว่าเป็นสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับมา แต่เราคิดว่านั่นไม่ถูกต้อง"

การวิเคราะห์เดียวกันนี้ชี้ให้เห็นว่า รายงานของเดือนพฤศจิกายนน่าจะประเมินภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงสูงเกินจริงไปประมาณ 20 จุด เนื่องจากผู้ค้าปลีกหลายรายได้ลดราคาลง และผลกระทบจากภาษีนำเข้าได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว ข้อมูลในเดือนธันวาคมจึงสะท้อนถึงการปรับตัวทางสถิติมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในแนวโน้มเงินเฟ้อ

กลยุทธ์ของเฟด: ถือไว้และเฝ้าดู

ความไม่แน่นอนของข้อมูลนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในขณะนี้ เนื่องจากตัวเลขเงินเฟ้อไม่ชัดเจน และตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงสัญญาณของการทรงตัวแม้ว่ารายงานค่าจ้างจะอ่อนแอ ธนาคารกลางจึงดูเหมือนจะอยู่ในช่วงรอจังหวะ

สัปดาห์ที่เต็มไปด้วยข้อมูลสำคัญสำหรับผู้ที่ติดตามข้อมูลเศรษฐกิจ

รายงานอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยข่าวเศรษฐกิจสำคัญ ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูการประกาศและเหตุการณ์สำคัญอื่นๆ อีกหลายรายการอย่างใกล้ชิดเช่นกัน:

• ผู้กล่าวสุนทรพจน์จากธนาคารกลางสหรัฐ:นายจอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นการเริ่มต้นสัปดาห์แห่งการปรากฏตัวต่อสาธารณะของบรรดาผู้บริหารธนาคารกลาง เจ้าหน้าที่ท่านอื่นๆ ที่มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ ได้แก่ มิเชล โบว์แมน, ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน, อัลเบอร์โต มูซาเล็ม และแอนนา พอลสัน

• ข้อมูลยอดขายปลีก:ในวันพุธที่ 14 มกราคม คาดว่าข้อมูลจากภาครัฐจะแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งของยอดขายปลีก นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนพฤศจิกายน (ไม่รวมรถยนต์) ซึ่งเท่ากับอัตราการเติบโตในเดือนตุลาคม และยืนยันถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่

• รายงานสำคัญอื่นๆ:ปฏิทินเศรษฐกิจประจำสัปดาห์นี้ยังรวมถึงข้อมูลยอดขายบ้านใหม่ในเดือนตุลาคม ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤศจิกายน และการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการขายบ้านมือสองในเดือนธันวาคมด้วย

การประท้วงทั่วประเทศที่เกิดจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำกำลังสร้างแรงกดดันครั้งใหม่ต่อระบอบการปกครองแบบศาสนาของอิหร่าน ซึ่งได้ตอบโต้ด้วยการปิดกั้นการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตและโทรศัพท์ทั่วประเทศ

ความไม่สงบเกิดขึ้นในขณะที่เตหะรานกำลังเผชิญกับวิกฤตหลายด้าน สงคราม 12 วันกับอิสราเอลในเดือนมิถุนายนทำให้สหรัฐฯ โจมตีโรงงานนิวเคลียร์ภายในอิหร่าน ขณะเดียวกัน แรงกดดันทางเศรษฐกิจก็ทวีความรุนแรงขึ้นนับตั้งแต่สหประชาชาติกลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรอีกครั้งในเดือนกันยายนเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของประเทศ ส่งผลให้ค่าเงินเรียลของอิหร่านร่วงลงอย่างรวดเร็ว โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่กว่า 1.4 ล้านเรียลต่อดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะเดียวกัน "แกนแห่งการต่อต้าน" ของอิหร่าน ซึ่งเป็นเครือข่ายของประเทศพันธมิตรและกลุ่มติดอาวุธ ก็อ่อนแอลงอย่างมากนับตั้งแต่เริ่มสงครามระหว่างอิสราเอลและฮามาสในปี 2023

การประเมินขอบเขตความไม่สงบที่เกิดขึ้นทั่วประเทศอิหร่าน

การทำความเข้าใจขอบเขตทั้งหมดของการประท้วงนั้นเป็นเรื่องท้าทาย สื่อของรัฐบาลอิหร่านให้ข้อมูลเพียงเล็กน้อย ในขณะที่วิดีโอออนไลน์ให้ภาพการประท้วงเพียงสั้นๆ ท่ามกลางเสียงปืน การปิดกั้นอินเทอร์เน็ตยิ่งทำให้การรายงานข่าวซับซ้อนขึ้น และนักข่าวในอิหร่านก็เผชิญกับข้อจำกัดที่สำคัญอยู่แล้ว

อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้แพร่หลายและต่อเนื่อง

• ขอบเขตทางภูมิศาสตร์:สำนักข่าวสิทธิมนุษยชนแห่งสหรัฐอเมริกา (HRANA) รายงานเมื่อวันอาทิตย์ว่า มีการประท้วงเกิดขึ้นมากกว่า 570 ครั้งทั่วทั้ง 31 จังหวัดของอิหร่าน

• ผู้เสียชีวิตและผู้ถูกจับกุม:กลุ่มดังกล่าวซึ่งอาศัยเครือข่ายนักเคลื่อนไหวภายในอิหร่าน ระบุว่าจำนวนผู้เสียชีวิตมีอย่างน้อย 116 ราย และมีผู้ถูกจับกุมกว่า 2,600 ราย

ดูเหมือนว่าการประท้วงยังคงดำเนินต่อไป แม้หลังจากที่อยาตอลลาห์ อาลี คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดของอิหร่านประกาศว่า "ผู้ก่อจลาจลต้องถูกปราบปราม" ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ได้เตือนเตหะรานว่า หาก "สังหารผู้ประท้วงอย่างสันติด้วยความรุนแรง" สหรัฐฯ "จะเข้ามาช่วยเหลือ" ซึ่งเป็นคำขู่ที่หนักแน่นขึ้นหลังจากที่กองทัพอเมริกันจับกุมนิโคลัส มาดูโร ประธานาธิบดีเวเนซุเอลา ซึ่งเป็นพันธมิตรของอิหร่านมาอย่างยาวนาน

ภาพที่ 1: การประท้วงได้ปะทุขึ้นทั่วประเทศอิหร่าน ขณะที่ประชาชนแสดงความไม่พอใจต่อวิกฤตเศรษฐกิจและการเมืองที่รุนแรงของประเทศ

วิกฤตเศรษฐกิจ: ปัจจัยหลักที่ก่อให้เกิดความโกรธแค้นของประชาชน

การอ่อนค่าของเงินเรียลเป็นหัวใจสำคัญของวิกฤตเศรษฐกิจที่กำลังทวีความรุนแรงขึ้นในอิหร่าน ประเทศกำลังเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อประจำปีประมาณ 40% ซึ่งส่งผลให้ราคาสินค้าจำเป็น เช่น เนื้อสัตว์และข้าว สูงขึ้น

นโยบายของรัฐบาลในช่วงที่ผ่านมาได้เพิ่มภาระทางการเงินให้กับประชาชน:

• ราคาน้ำมันเชื้อเพลิง:ในเดือนธันวาคม อิหร่านได้นำระบบการกำหนดราคาแบบใหม่มาใช้กับน้ำมันเบนซินที่ได้รับการอุดหนุน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ถูกที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเพิ่มสูงขึ้น รัฐบาลมีแผนจะทบทวนราคาเหล่านี้ทุกสามเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นราคาในอนาคต

• อัตราแลกเปลี่ยนที่ได้รับการอุดหนุน:ธนาคารกลางของอิหร่านเพิ่งยกเลิกอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-เรียลที่ได้รับการอุดหนุนเป็นพิเศษสำหรับสินค้าทุกชนิด ยกเว้นยาและข้าวสาลี ซึ่งคาดว่าจะทำให้ราคาอาหารพุ่งสูงขึ้น

การประท้วงเริ่มต้นขึ้นในช่วงปลายเดือนธันวาคมในกลุ่มพ่อค้าแม่ค้าในกรุงเตหะราน ก่อนที่จะลุกลามไปทั่วประเทศ ในตอนแรกการประท้วงมุ่งเน้นไปที่เรื่องเศรษฐกิจ แต่ก็พัฒนาไปอย่างรวดเร็ว โดยผู้ประท้วงตะโกนคำขวัญต่อต้านรัฐบาล ความโกรธแค้นของประชาชนสะสมมานานหลายปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการเสียชีวิตของมาห์ซา อามินี หญิงสาววัย 22 ปี ในระหว่างถูกควบคุมตัวโดยตำรวจในปี 2022 ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการประท้วงครั้งใหญ่ตามมา ผู้ประท้วงบางส่วนตะโกนสนับสนุนเจ้าชายเรซา ปาห์ลาวี มกุฎราชกุมารผู้ลี้ภัยของอิหร่าน ซึ่งเป็นผู้ที่สนับสนุนการประท้วงเหล่านี้

ภาพที่ 2: พ่อค้าแม่ค้ากำลังจัดเรียงสินค้าบนชั้นวางในกรุงเตหะราน เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและการอ่อนค่าของเงินเรียลทำให้สินค้าจำเป็นมีราคาสูงขึ้นจนซื้อไม่ไหว

ความพ่ายแพ้ทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้อิทธิพลของอิหร่านในภูมิภาคอ่อนแอลง

"แกนแห่งการต่อต้าน" ของอิหร่าน ซึ่งเป็นเครือข่ายที่มีบทบาทสำคัญมากขึ้นหลังจากการรุกรานอิรักโดยสหรัฐฯ ในปี 2003 กำลังเผชิญกับความพ่ายแพ้ครั้งใหญ่หลายครั้งติดต่อกัน

• ฮามาส:กลุ่มนี้ถูกอิสราเอลบดขยี้ในสงครามที่สร้างความเสียหายอย่างหนักในฉนวนกาซา

• ฮิซบอลลาห์:กลุ่มติดอาวุธชาวเลบานอนกลุ่มนี้สูญเสียผู้นำระดับสูงไปจากการโจมตีของอิสราเอล และกำลังประสบปัญหาอย่างหนักนับตั้งแต่นั้นมา

• ซีเรีย:การโจมตีอย่างรวดเร็วในเดือนธันวาคม 2024 โค่นล้มประธานาธิบดีบาชาร์ อัสซาด พันธมิตรและผู้ใต้บังคับบัญชาคนสำคัญของอิหร่าน

• กลุ่มฮูตี:กลุ่มกบฏที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านในเยเมนถูกโจมตีทางอากาศอย่างหนักจากอิสราเอลและสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน ประเทศพันธมิตรรายใหญ่ของอิหร่านไม่ได้เสนอการสนับสนุนทางทหารอย่างเปิดเผย จีนยังคงเป็นผู้ซื้อน้ำมันดิบรายใหญ่ของอิหร่าน แต่ไม่ได้ให้ความช่วยเหลือทางทหาร รัสเซียซึ่งเคยใช้โดรนของอิหร่านในสงครามกับยูเครน ก็ได้งดเว้นจากการมีส่วนร่วมทางทหารโดยตรงเช่นกัน

ภาพที่ 3: ภาพจิตรกรรมฝาผนังต่อต้านสหรัฐฯ และอิสราเอลในกรุงเตหะราน สะท้อนให้เห็นถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ฝังรากลึก ซึ่งเป็นตัวกำหนดนโยบายต่างประเทศของอิหร่าน แม้ว่าอิทธิพลในภูมิภาคของอิหร่านจะลดลงก็ตาม

คำถามเกี่ยวกับพลังงานนิวเคลียร์: อำนาจต่อรองหรือภาระผูกพัน?

เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่อิหร่านยืนยันว่าโครงการนิวเคลียร์ของตนเป็นไปเพื่อสันติ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของอิหร่านได้ขู่ว่าจะพัฒนาอาวุธนิวเคลียร์มากขึ้นเรื่อยๆ ก่อนการโจมตีของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน อิหร่านได้เสริมสมรรถนะยูเรเนียมจนเกือบถึงระดับที่ใช้ผลิตอาวุธนิวเคลียร์ ซึ่งเป็นประเทศเดียวที่ไม่มีอาวุธนิวเคลียร์ที่ทำเช่นนั้น

เตหะรานยังได้ลดความร่วมมือกับองค์การพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลด้านนิวเคลียร์ของสหประชาชาติ ผู้อำนวยการใหญ่ของ IAEA ได้เตือนว่าอิหร่านอาจสร้างระเบิดนิวเคลียร์ได้มากถึง 10 ลูก หากเลือกที่จะพัฒนาโครงการอาวุธนิวเคลียร์ หน่วยข่าวกรองของสหรัฐฯ ประเมินว่าอิหร่านยังไม่ได้เริ่มโครงการอาวุธนิวเคลียร์ แต่ได้ดำเนินการเพื่อ "เตรียมความพร้อมที่ดีขึ้นสำหรับการผลิตอาวุธนิวเคลียร์"

อิหร่านเพิ่งออกมาประกาศว่าตนไม่ได้ทำการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมในประเทศอีกต่อไปแล้ว ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ไปยังชาติตะวันตก อย่างไรก็ตาม การเจรจาเพื่อผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรก็ยังไม่เกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายเดือนนับตั้งแต่สงครามในเดือนมิถุนายน

ประวัติความเป็นมาของความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ความขัดแย้งในปัจจุบันมีรากฐานมาจากประวัติศาสตร์อันยาวนานและซับซ้อน ก่อนปี 1979 อิหร่านเป็นพันธมิตรสำคัญของสหรัฐฯ ภายใต้การปกครองของชาห์โมฮัมหมัด เรซา ปาห์ลาวี การรัฐประหารในปี 1953 ที่ได้รับการสนับสนุนจากซีไอเอ ซึ่งทำให้การปกครองของชาห์มั่นคงขึ้น ได้วางรากฐานสำหรับความเป็นปรปักษ์ในอนาคต

การปฏิวัติอิสลามในปี 1979 ที่นำโดยอยาตอลลาห์ รูฮอลลาห์ โคมัยนี ได้ก่อตั้งรัฐบาลศาสนาของอิหร่านและทำลายพันธมิตรลง วิกฤตการณ์ตัวประกันสถานทูตสหรัฐฯ ในเวลาต่อมาได้ตัดขาดความสัมพันธ์ทางการทูตอย่างสิ้นเชิง ในช่วงสงครามอิหร่าน-อิรักในทศวรรษ 1980 สหรัฐฯ สนับสนุนซัดดัม ฮุสเซน โจมตีกองทัพเรือของอิหร่าน และยิงเครื่องบินโดยสารของอิหร่านตก

ความสัมพันธ์ระหว่างสองประเทศกลับมาดีขึ้นในช่วงสั้นๆ จากข้อตกลงนิวเคลียร์ปี 2015 ซึ่งยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรแลกกับการจำกัดโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน แต่ในปี 2018 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ถอนตัวสหรัฐฯ ออกจากข้อตกลงดังกล่าวแต่เพียงฝ่ายเดียว ทำให้ความตึงเครียดปะทุขึ้นอีกครั้งและทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ