ที่ปรึกษาชี้ว่า เศรษฐกิจของอินเดียพร้อมก้าวสู่การเติบโตชั้นนำของโลก

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เรียกร้องให้กำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตไว้ที่ 10% ในระยะเวลาหนึ่งปี ซึ่งเป็นข้อเสนอที่ประกาศผ่านทางโซเชียลมีเดีย แต่ไม่ได้ให้รายละเอียดใดๆ เกี่ยวกับวิธีการนำไปปฏิบัติหรือบังคับใช้

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการรื้อฟื้นคำมั่นสัญญาที่ทรัมป์เคยให้ไว้ระหว่างการหาเสียงเลือกตั้งปี 2024 ซึ่งนักวิเคราะห์ในขณะนั้นมองข้ามไป เพราะการจำกัดจำนวนดังกล่าวต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา ต่อมาทำเนียบขาวได้ยืนยันคำเรียกร้องของประธานาธิบดีผ่านทางโซเชียลมีเดีย แต่ไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนดังกล่าว

ข้อเสนอ: อำนาจที่ปราศจากวิธีการ

ในโพสต์บน Truth Social ทรัมป์ประกาศเจตนารมณ์ที่จะกำหนดเพดานอัตราดอกเบี้ยโดยมีผลบังคับใช้ในวันที่ 20 มกราคม 2026 เขาเขียนว่า "โปรดทราบว่าเราจะไม่ปล่อยให้ประชาชนชาวอเมริกันถูก 'เอาเปรียบ' จากบริษัทบัตรเครดิตอีกต่อไป"

อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์ดังกล่าวไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่ารัฐบาลของเขาจะบังคับให้บริษัทต่างๆ ปฏิบัติตามอย่างไร และไม่ได้ให้การรับรองกฎหมายที่มีอยู่ใดๆ สถาบันการเงินขนาดใหญ่ รวมถึง American Express, Capital One, JPMorgan, Citigroup และ Bank of America ยังไม่ตอบคำขอแสดงความคิดเห็นในทันที

ความกังวลร่วมกันของทั้งสองพรรคการเมืองเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูง

ประเด็นเรื่องอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตที่สูงเกินไปได้ก่อให้เกิดเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากทั้งสองพรรคการเมืองหลัก ปัจจุบันพรรครีพับลิกันครองเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยทั้งในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งก่อนหน้านี้เคยมีการเสนอกฎหมายเพื่อแก้ไขปัญหานี้มาแล้ว

ข้อเสนอสำคัญที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคการเมือง ได้แก่:

• ร่างกฎหมายจากวุฒิสมาชิกเบอร์นี แซนเดอร์ส และวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน จอช ฮอว์ลีย์ มีเป้าหมายเพื่อจำกัดอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตไว้ที่ 10% เป็นเวลาห้าปี

• ร่างกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎรที่เสนอโดยนางอเล็กซานเดรีย โอคาซิโอ-คอร์เตซ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครต และนางแอนนา พอลินา ลูนา สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกัน ก็มีเป้าหมายที่จะกำหนดเพดานไว้ที่ 10% เช่นกัน

แม้ว่าจะมีผู้สนใจจากหลายพรรคการเมือง แต่ข้อเสนอทางกฎหมายเหล่านี้ยังไม่กลายเป็นกฎหมาย สมาชิกสภาฝ่ายค้านวิพากษ์วิจารณ์ทรัมป์ที่ไม่ทำตามสัญญาที่ให้ไว้ในช่วงหาเสียงว่าจะแก้ไขปัญหาอัตราดอกเบี้ยสูง

การต่อต้านและคำเตือนทางเศรษฐกิจ

ข้อเสนอดังกล่าวได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ทันทีจากบางคนในแวดวงการเงิน บิล แอ็กแมน ผู้จัดการกองทุนมหาเศรษฐีผู้สนับสนุนทรัมป์ เรียกการเรียกร้องครั้งนี้ว่าเป็น "ความผิดพลาด" บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

แอ็กแมนเตือนว่า การกดดันอัตราดอกเบี้ยให้ลดลงอาจส่งผลกระทบร้ายแรงโดยไม่คาดคิด เขาให้เหตุผลว่า หากปราศจากความสามารถในการกำหนดราคาตามความเสี่ยง "ผู้ให้กู้บัตรเครดิตจะยกเลิกบัตรของผู้บริโภคนับล้านราย ซึ่งจะต้องหันไปขอสินเชื่อจากเจ้าหนี้เงินกู้ดอกเบี้ยสูงในอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าและเงื่อนไขที่แย่กว่าที่พวกเขาเคยจ่ายมาก่อน"

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่รัฐบาลทรัมป์ได้ยกเลิกกฎที่ออกในสมัยรัฐบาลไบเดน ซึ่งกำหนดเพดานค่าธรรมเนียมล่าช้าสำหรับบัตรเครดิตไว้ที่ 8 ดอลลาร์ รัฐบาลทรัมป์ได้ให้การสนับสนุนกลุ่มธุรกิจและธนาคารในการฟ้องร้องทางกฎหมาย โดยอ้างว่ากฎดังกล่าวผิดกฎหมาย และในที่สุดผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางก็ได้ยกเลิกกฎดังกล่าวไป

ภาพที่ 1: ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี แห่งยูเครน พบกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมอังกฤษ จอห์น ฮีลีย์ ในกรุงเคียฟ ท่ามกลางการหารืออย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการสนับสนุนทางทหาร

สหราชอาณาจักรได้จัดสรรเงิน 200 ล้านปอนด์ (270 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อเป็นทุนในการเตรียมการสำหรับการส่งกำลังทหารไปยังยูเครน การดำเนินการนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ได้ให้คำมั่นไว้ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ว่าทหารอังกฤษจะเข้าร่วมกองกำลังนานาชาติที่จัดตั้งขึ้นเพื่อปฏิบัติการในประเทศหากมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง

ข้อตกลงนี้เป็นการยืนยัน "แถลงการณ์แสดงเจตจำนง" ที่นายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ แห่งอังกฤษ ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง แห่งฝรั่งเศส และประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี แห่งยูเครน ได้ตกลงกันเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ในการประชุมสุดยอดพันธมิตรของยูเครน

การจัดสรรงบประมาณเพื่อเสริมสร้างความพร้อมรบและยกระดับกองทัพ

ระหว่างการเยือนเคียฟเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา จอห์น ฮีลีย์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมของอังกฤษ ได้ยืนยันการจัดสรรงบประมาณใหม่ โดยระบุว่าเงินจำนวนนี้จัดสรรไว้สำหรับการเตรียมการทางทหารที่สำคัญ ซึ่งรวมถึง:

• การปรับปรุงยานพาหนะและระบบสื่อสาร

• เสริมสร้างการป้องกันโดรน

• การตรวจสอบให้แน่ใจว่ากองกำลังมีความพร้อมอย่างเต็มที่สำหรับการส่งไปปฏิบัติภารกิจ

การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่รัสเซียยิงขีปนาวุธความเร็วเหนือเสียงอันทรงพลัง ซึ่งพันธมิตรยุโรปของเคียฟมองว่าเป็นการพยายามข่มขู่ไม่ให้พวกเขาสนับสนุนยูเครน

กองกำลังนานาชาติและยุทธศาสตร์ยุโรป

กองกำลังนานาชาติเพื่อยูเครน (MNFU) ที่เสนอจัดตั้งขึ้นนี้ มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างความมั่นคงให้กับกรุงเคียฟ ขณะที่ฝรั่งเศสระบุว่าอาจส่งทหารหลายพันนาย ส่วนอังกฤษยังไม่ได้ระบุขนาดของกำลังพลที่อาจส่งเข้าร่วม นายกรัฐมนตรีสตาร์เมอร์กล่าวเมื่อวันพุธว่า แผนการของสหราชอาณาจักรยังอยู่ระหว่างการสรุปขั้นสุดท้าย

ฮีลีย์เน้นย้ำว่าเงินทุนใหม่นี้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการ "เพิ่มการลงทุน" ในการเตรียมการสำหรับสถานการณ์ในยูเครน

แถลงการณ์จากกระทรวงกลาโหมระบุเพิ่มเติมว่า การใช้จ่ายด้านเงินทุนนี้ "ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังพันธมิตรและศัตรูถึงเจตนารมณ์ของสหราชอาณาจักรที่จะเป็นผู้นำในกลุ่มพันธมิตรยูเครน (MNFU) และปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาของเราในการรักษาสันติภาพในยูเครน"

สหราชอาณาจักรเตรียมจัดหาโดรน "ปลาหมึก" ขั้นสูง

นอกจากเงินทุนแล้ว ฮีลีย์ยังแจ้งประธานาธิบดีเซเลนสกีว่า การผลิตโดรนสกัดกั้นรุ่นอ็อกโทปัสจะเริ่มขึ้นในเดือนมกราคม โดรนเหล่านี้ซึ่งมีพื้นฐานมาจากการออกแบบของยูเครน แต่ผลิตในสหราชอาณาจักร จะถูกส่งไปยังยูเครนเดือนละหลายพันลำ โครงการริเริ่มนี้มีจุดประสงค์เพื่อช่วยเสริมสร้างการป้องกันประเทศจากการโจมตีด้วยโดรนของรัสเซีย

กลุ่มบริษัทลงทุนขนาดใหญ่ได้ประกาศความพร้อมที่จะเจรจาเกี่ยวกับพันธบัตรของรัฐบาลเวเนซุเอลาที่ผิดนัดชำระหนี้มูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจปูทางไปสู่การปรับโครงสร้างหนี้สาธารณะครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายทศวรรษ

คณะกรรมการเจ้าหนี้ของเวเนซุเอลา ซึ่งประกอบด้วยบริษัทชั้นนำอย่าง Fidelity Management Research Company LLC, Morgan Stanley Investment Management และ Greylock Capital Management แถลงเมื่อวันศุกร์ว่า พวกเขาพร้อมที่จะเริ่มการเจรจาเมื่อได้รับอนุญาตที่จำเป็นแล้ว กลุ่มดังกล่าวระบุว่า การปรับโครงสร้างหนี้ที่ประสบความสำเร็จจะ "เร่งการจัดหาเงินทุนในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจเวเนซุเอลา"

การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองจุดประกายการพุ่งขึ้นของตลาดพันธบัตร

ความคืบหน้าครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากความสัมพันธ์ระหว่างการากัสและวอชิงตันดีขึ้นภายหลังปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ โค่นล้มประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร เดลซี โรดริเกซ รักษาการผู้นำได้แสดงความเต็มใจที่จะร่วมมือกับรัฐบาลทรัมป์เพื่อเพิ่มการผลิตน้ำมันและรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองได้จุดประกายให้ราคาพันธบัตรของเวเนซุเอลาพุ่งสูงขึ้น ซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ในภาวะผิดนัดชำระหนี้มาตั้งแต่ปี 2017

• ธนบัตรของรัฐบาลที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2027 ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 10 เซนต์ในสัปดาห์นี้ นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023

• หนี้สินของบริษัทน้ำมันของรัฐ Petroleos de Venezuela SA (PDVSA) ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ดึงดูดความสนใจของผู้จัดการกองทุน ETF และนักลงทุนที่เชี่ยวชาญด้านหนี้เสีย ผู้ถือพันธบัตรมีความหวังว่าการเจรจาอาจเริ่มต้นได้ในปีนี้ แม้ว่ากรอบเวลาจะขึ้นอยู่กับปัจจัยทางการเมืองเป็นอย่างมากก็ตาม

อุปสรรคมูลค่า 170 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าจุดสนใจจะอยู่ที่พันธบัตรมูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์ แต่หนี้สินรวมของเวเนซุเอลาคาดว่าจะสูงถึง 170 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมดอกเบี้ยค้างชำระ เงินกู้ และภาระผูกพันทางการเงินอื่นๆ ขนาดของหนี้ดังกล่าวทำให้การปรับโครงสร้างหนี้ครั้งนี้เป็นหนึ่งในครั้งสำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่

อย่างไรก็ตาม อุปสรรคสำคัญยังคงอยู่ เวเนซุเอลายังคงอยู่ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ซึ่งปิดกั้นการเข้าถึงตลาดทุน ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญสำหรับแผนการปรับโครงสร้างใดๆ นอกจากนี้ อนาคตของอุตสาหกรรมน้ำมันของประเทศยังไม่แน่นอน และรายได้จากน้ำมันจะเป็นตัวกำหนดหลักของความสามารถของเวเนซุเอลาในการชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้

กลยุทธ์ภายในของคณะกรรมการเจ้าหนี้

คณะกรรมการเจ้าหนี้ ซึ่งจัดตั้งขึ้นเมื่อประมาณแปดปีก่อนหลังจากการผิดนัดชำระหนี้ครั้งแรกของเวเนซุเอลา ได้ประชุมกันเมื่อวันจันทร์เพื่อหารือเกี่ยวกับความคืบหน้าล่าสุด แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า สมาชิกบางคนเชื่อว่าการปลดมาดูโรออกจากตำแหน่งได้เร่งให้กระบวนการปรับโครงสร้างหนี้เกิดขึ้นเร็วขึ้น

ข้อเสนอสำคัญประการหนึ่งที่อยู่ระหว่างการพิจารณาคือ การรวมหนี้สาธารณะของเวเนซุเอลาและหนี้ของ PDVSA เข้าด้วยกันเป็นการปรับโครงสร้างหนี้แบบเดียว วิธีนี้จะสร้างฐานราคาเดียวสำหรับหนี้ของประเทศและทำให้กระบวนการเจรจาง่ายขึ้น

คณะกรรมการชุดนี้มี Thomas Laryea จาก Orrick, Herrington Sutcliffe LLP เป็นผู้แทน สมาชิกอื่นๆ ได้แก่ Grantham Mayo Van Otterloo Co, Fidera, HBK Capital Management, Mangart Capital, T. Rowe Price Associates และ VR Advisory Services Ltd.

ธนาคารสหรัฐฯ สำรวจโอกาสใหม่ๆ

การที่สหรัฐฯ เข้ามามีส่วนร่วมในภาคอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลาอาจสร้างโอกาสสำคัญให้กับธนาคารระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เจพีมอร์แกน เชส ดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบเนื่องจากมีประวัติการดำเนินงานในประเทศนี้มายาวนานและมีประสบการณ์ด้านการจัดหาเงินทุนเพื่อการค้าระหว่างประเทศ

ในขณะที่ธนาคารอย่าง JPMorgan และ Citigroup ลดหรือยุติการดำเนินงานในเวเนซุเอลาในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา สถานการณ์ปัจจุบันอาจเปิดโอกาสสำหรับการให้เงินทุนเพื่อการค้าหรือการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมัน แม้จะมีศักยภาพดังกล่าว แต่ความท้าทายสำคัญในการดำเนินธุรกิจก็ยังคงมีอยู่แม้ภายใต้รัฐบาลรักษาการ

เจพีมอร์แกนอาจมีความได้เปรียบในการแข่งขันจากประวัติศาสตร์ 60 ปีในเวเนซุเอลา ธนาคารแห่งนี้ยังคงมีสำนักงานที่ไม่ได้ใช้งานในกรุงการากัสเป็นเวลาหลายปีหลังจากลดขนาดการดำเนินงานลงในปี 2545 ซึ่งอาจจะกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้งได้

กระทรวงพลังงานของเวเนซุเอลาแถลงเมื่อวันพุธว่า รายได้จากน้ำมันจะถูกโอนเข้าบัญชีที่อยู่ภายใต้การควบคุมของสหรัฐฯ ในธนาคารระดับโลก ไรอัน แลนซ์ ซีอีโอของโคโนโคฟิลลิปส์ กล่าวเพิ่มเติมว่า ธนาคารของสหรัฐฯ รวมถึงธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้า (Export-Import Bank) อาจจำเป็นต้องเข้ามามีส่วนร่วมในการให้เงินทุนสนับสนุนการลงทุนด้านน้ำมันของเวเนซุเอลา

มีโอกาสเชิงกลยุทธ์หลายประการที่อาจเปิดกว้างสำหรับเจพีมอร์แกน หนึ่งในแนวคิดภายในคือการจัดตั้งธนาคารการค้าเพื่อสนับสนุนการส่งออกน้ำมัน โดยเลียนแบบธนาคารการค้าของอิรักที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2546 ธนาคารยังสามารถใช้ประโยชน์จากโครงการริเริ่มด้านความมั่นคงและความยืดหยุ่น (Security and Resiliency Initiative) มูลค่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ระยะเวลา 10 ปี เพื่อสนับสนุนการลงทุนในแร่ธาตุสำคัญ ซึ่งมีอยู่มากมายในเวเนซุเอลา ปัจจุบัน เจพีมอร์แกนทำการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลเวเนซุเอลาที่ไม่ถูกคว่ำบาตรกับคู่สัญญานอกประเทศ

ทำเนียบขาวยังคงระมัดระวัง

เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวรายหนึ่งยืนยันว่า รัฐบาลทรัมป์กำลังพิจารณาทางเลือกทั้งหมดอย่างรอบคอบ โดยมุ่งเน้นที่ผลประโยชน์สูงสุดของประชาชนชาวอเมริกัน เจ้าหน้าที่กล่าวเพิ่มเติมว่า การประกาศอย่างเป็นทางการใดๆ จะมาจากรัฐบาลโดยตรง และปฏิเสธรายงานอื่นๆ ว่าเป็นเพียงการคาดเดา

แม้ว่าลาตินอเมริกาจะมีสัดส่วนรายได้ของธนาคารสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย—เพียง 2.19% สำหรับ JPMorgan Chase ในปี 2024—แต่ความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของเวเนซุเอลาไม่ได้จำกัดอยู่แค่ขนาดเศรษฐกิจเท่านั้น ถึงแม้เศรษฐกิจของเวเนซุเอลาจะมีสัดส่วนเพียง 0.1% ของ GDP โลก แต่แหล่งสำรองน้ำมันมหาศาลทำให้เวเนซุเอลามีความสำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจอย่างมาก ดังที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank ได้เน้นย้ำไว้ในบันทึกเมื่อวันที่ 5 มกราคม

รัฐบาลทรัมป์ได้สั่งการให้บริษัทการเงินด้านสินเชื่อที่อยู่อาศัยยักษ์ใหญ่อย่าง Fannie Mae และ Freddie Mac ซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) มูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์ การดำเนินการครั้งนี้เป็นการแทรกแซงครั้งสำคัญที่มุ่งแก้ไขวิกฤตการณ์ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยที่ยืดเยื้อในสหรัฐอเมริกา

วิลเลียม พัลเต ผู้อำนวยการ FHFA กล่าวว่า สำนักงานการเงินเพื่อที่อยู่อาศัยแห่งสหรัฐอเมริกา (FHFA) ซึ่งกำกับดูแลบริษัททั้งสองแห่ง ได้เริ่มโครงการแล้วด้วยการจัดซื้อรอบแรกมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์

มาตรการตอบโต้โดยตรงต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ชี้แจงว่า นโยบายนี้ออกแบบมาเพื่อชดเชยโดยตรงต่อการลดการถือครองพันธบัตรของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปล่อยให้พอร์ตการลงทุนพันธบัตรมูลค่ามหาศาล 6.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง โดยการถือครองหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) ลดลงประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในแต่ละเดือน

"สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นคือ เฟดมีการทยอยยกเลิกวงเงินประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ทุกเดือน" เบสเซนต์อธิบายในการสัมภาษณ์กับรอยเตอร์ "ดังนั้น ผมคิดว่าแนวคิดก็คือการปรับให้สอดคล้องกับเฟด ซึ่งกำลังผลักดันไปในทิศทางตรงกันข้าม"

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ อธิบายว่า นโยบายใหม่นี้มีเป้าหมายเพื่อชดเชยการดำเนินการด้านงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตลอดระยะเวลากว่าสองปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางได้ทยอยลดปริมาณหลักทรัพย์ค้ำประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) ที่มีอยู่มากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ลงอย่างต่อเนื่องในอัตรา 15 พันล้านถึง 17 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่ากระบวนการนี้ ซึ่งเป็นผลพวงจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงวิกฤตการเงินโลกและการระบาดใหญ่ ได้ทำให้ไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยลงได้อย่างมีนัยสำคัญมากกว่านี้

มุ่งเป้าไปที่ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัย

การที่ต้นทุนการกู้ยืมสูงและราคาบ้านพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดปัญหาความสามารถในการซื้อบ้านอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อคะแนนความนิยมของประธานาธิบดีทรัมป์

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยสำหรับสินเชื่อบ้านแบบคงที่ 30 ปีจะลดลงเหลือประมาณ 6.2% จากจุดสูงสุดเกือบ 8% ในปี 2024 แต่ก็ยังคงสูงกว่าระดับ 3% ที่พบในช่วงการระบาดใหญ่มาก

เบสเซนต์กล่าวว่า การซื้อหลักทรัพย์ MBS ใหม่นี้ไม่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยจำนองโดยตรง แต่เป้าหมายคือการบรรลุเป้าหมายนี้ทางอ้อมโดยการลดส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างหลักทรัพย์ที่ออกโดยแฟนนี้และเฟรดดี้กับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐาน

บทบาทของ Fannie Mae และ Freddie Mac

Fannie Mae และ Freddie Mac มีบทบาทสำคัญในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ พวกเขาซื้อสินเชื่อบ้านจากธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่น ๆ นำมาจัดทำเป็นพันธบัตร และขายให้กับนักลงทุน กระบวนการนี้ช่วยปลดล็อกเงินทุนให้แก่ผู้ให้กู้เพื่อปล่อยสินเชื่อใหม่

การซื้อพันธบัตรครั้งใหม่นี้จะใช้เงินทุนจากงบดุลของทั้งสองบริษัทเอง ท่ามกลางการหารืออย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการแปรรูปหน่วยงานที่รัฐบาลควบคุม เบสเซนต์ยืนยันว่าการดำเนินการดังกล่าวจะไม่บั่นทอนเสถียรภาพทางการเงินของพวกเขา เขากล่าวว่าทั้งสองบริษัทมีเงินสดเพียงพอ และการซื้อพันธบัตรอาจเพิ่มรายได้ของพวกเขาได้

ประธานาธิบดีกุสตาโว เปโตร แห่งโคลอมเบีย ได้กลับมาวิพากษ์วิจารณ์นโยบายของสหรัฐฯ อย่างรุนแรงอีกครั้ง ยุติการสงบศึกทางการทูตชั่วคราวที่เกิดขึ้นหลังจากการสนทนาทางโทรศัพท์กับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เมื่อต้นสัปดาห์นี้

ในการให้สัมภาษณ์กับบีบีซีเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เปโตรกล่าวหาว่าวอชิงตันปฏิบัติต่อประเทศอื่น ๆ ราวกับเป็นส่วนหนึ่งของ "จักรวรรดิสหรัฐฯ" นอกจากนี้เขายังกล่าวหาอย่างรุนแรงต่อสำนักงานตรวจคนเข้าเมืองและศุลกากรของสหรัฐฯ (ICE) โดยเปรียบเทียบเจ้าหน้าที่ของ ICE กับ "กองพลนาซี"

การกลับมาใช้ท่าทีเผชิญหน้าอีกครั้งนี้ ถือเป็นการพลิกผันอย่างสิ้นเชิงจากท่าทีที่แสดงออกเมื่อไม่กี่วันก่อน ซึ่งเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ที่เปราะบางระหว่างผู้นำทั้งสอง

การสงบศึกชั่วคราวหลังจากการโทรศัพท์โดยตรง

การลดความตึงเครียดชั่วคราวเริ่มต้นขึ้นหลังจากที่เปโตรและทรัมป์ได้สนทนาทางโทรศัพท์กันเป็นครั้งแรก เปโตรกล่าวว่าการสนทนาครั้งนั้นเป็นโอกาสที่จะได้ชี้แจงสิ่งที่เขาเรียกว่า "ความเข้าใจผิด" ของประธานาธิบดีสหรัฐฯ เกี่ยวกับการค้ายาเสพติด

การสนทนาดูเหมือนจะได้ผลดี ทรัมป์กล่าวว่ารู้สึกเป็นเกียรติที่ได้พูดคุยกับเปโตร และชื่นชมท่าทีของเขา หลังจากการสนทนาทางโทรศัพท์ เปโตรบอกกับผู้สนับสนุนในโบโกตาว่าเดิมทีเขาตั้งใจจะกล่าวสุนทรพจน์ที่ "รุนแรง" วิพากษ์วิจารณ์ทรัมป์ แต่ตอนนี้จะลดความรุนแรงของถ้อยคำลง

อย่างไรก็ตาม สำหรับอดีตนักรบกองโจรหัวรุนแรง การประนีประนอมนี้กลับอยู่ได้ไม่นาน

"กองพลนาซี": การพลิกผันอย่างฉับพลันของเปโตร

ในการให้สัมภาษณ์กับบีบีซี คำวิจารณ์ของเปโตรนั้นชัดเจน เขาอ้างว่าภัยคุกคามจากการแทรกแซงทางทหารของสหรัฐฯ ในโคลอมเบียนั้นเป็นเรื่องจริง โดยอ้างถึงประวัติศาสตร์ความรุนแรงของสหรัฐฯ ต่อประเทศของเขาในช่วงต้นศตวรรษที่ 20

คำกล่าวที่รุนแรงที่สุดของเขาพุ่งเป้าไปที่การบังคับใช้กฎหมายตรวจคนเข้าเมืองของสหรัฐฯ ซึ่งกล่าวตอบโต้เหตุการณ์ที่เจ้าหน้าที่ ICE ยิงและฆ่าหญิงคนหนึ่งในมินนิอาโพลิส เหตุการณ์ดังกล่าวได้จุดชนวนให้เกิดการประท้วงทั่วสหรัฐอเมริกาแล้ว

เปโตรกล่าวว่า "สำหรับเราแล้ว ICE ทำงานในลักษณะเดียวกับกองกำลังนาซีและฟาสซิสต์อิตาลี พวกเขาไม่เพียงแต่ข่มเหงชาวละตินอเมริกาตามท้องถนน ซึ่งสำหรับเราแล้วเป็นเรื่องที่น่ารังเกียจ แต่พวกเขายังฆ่าพลเมืองอเมริกันด้วย"

ในการให้สัมภาษณ์กับ CBS News อีกครั้งหนึ่ง ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เปโตรได้กล่าวถึงประเด็นที่สอดคล้องกัน โดยระบุว่าเขากับทรัมป์มีวิสัยทัศน์ที่คล้ายคลึงกันเกี่ยวกับการจัดสรรอำนาจในเวเนซุเอลา ระหว่างรัฐบาลของประธานาธิบดีรักษาการ เดลซี โรดริเกซ และฝ่ายค้าน

ถึงกระนั้น เขาก็เตือนว่าการโจมตีโคลอมเบียของสหรัฐฯ จะเป็น "นโยบายที่โง่เขลา" ซึ่งอาจจุดชนวนสงครามกลางเมืองได้ ประธานาธิบดีทั้งสองมีกำหนดพบปะกันแบบตัวต่อตัวที่ทำเนียบขาวในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์

ความแตกต่างกับผู้นำฝ่ายซ้ายระดับภูมิภาค

แนวทางการดำเนินนโยบายต่างประเทศของเปโตร ซึ่งมักมีลักษณะเด่นคือการโพสต์ข้อความแข็งกร้าวในโซเชียลมีเดียช่วงดึก ทำให้เขาแตกต่างจากประธานาธิบดีฝ่ายซ้ายคนอื่นๆ ในละตินอเมริกา ผู้นำอย่างคลอเดีย เชนบอม แห่งเม็กซิโก และลุยซ์ อินาซิโอ ลูลา ดา ซิลวา แห่งบราซิล โดยทั่วไปแล้วมักใช้กลยุทธ์ที่รอบคอบกว่า พยายามหลีกเลี่ยงความขัดแย้งโดยตรงกับรัฐบาลทรัมป์

ท่าทีท้าทายของเปโตรปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่ทรัมป์กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะใช้ปฏิบัติการทางทหารต่อโคลอมเบียภายหลังการจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโรของเวเนซุเอลา เปโตรก็เรียกทรัมป์ว่าแก่ชราและท้าทายเขาโดยกล่าวว่า "มาเลย มาจับฉันสิ!"

ประวัติความเป็นมาของการปะทะกันเกี่ยวกับยาเสพติดและมาตรการคว่ำบาตร

ความขัดแย้งระหว่างผู้นำทั้งสองมีรากฐานมาจากปัญหาที่สะสมมานาน นอกเหนือจากความขัดแย้งส่วนตัวแล้ว ทรัมป์ได้บ่นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับปริมาณการผลิตโคเคนในโคลอมเบียที่สูงเป็นประวัติการณ์

ความตึงเครียดเหล่านี้ส่งผลให้เกิดผลกระทบทางการทูตและเศรษฐกิจอย่างมาก ปีที่แล้ว รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เพิ่มโคลอมเบียเข้าไปในรายชื่อประเทศที่ละเมิดกฎหมายเกี่ยวกับการค้ายาเสพติด นอกจากนี้ วอชิงตันยังยกเลิกวีซ่าของเปโตรหลังจากที่เขายุยงให้ทหารโคลอมเบียไม่ปฏิบัติตามคำสั่งของทรัมป์

ในขั้นตอนที่ตรงไปตรงมามากขึ้น กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้คว่ำบาตรเปโตรและสมาชิกในกลุ่มคนสนิทของเขาในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการตัดขาดเขาออกจากระบบการเงินของสหรัฐฯ อย่างมีประสิทธิภาพ

ทองคำและเงินเริ่มต้นปีใหม่ด้วยแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง โดยทดสอบระดับแนวต้านที่สำคัญแม้ว่าตลาดจะมีความผันผวนสูงก็ตาม ความเชื่อมั่นในเชิงบวกผลักดันราคาทองคำขึ้นสู่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นเกือบ 4% นับตั้งแต่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่วนเงินนั้นมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งยิ่งกว่า โดยเข้าใกล้ 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำให้เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ในรอบสัปดาห์

ความแข็งแกร่งของเงินนั้นน่าจับตามองเป็นพิเศษ โลหะชนิดนี้ฟื้นตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพจากการร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ CME Group ปรับเพิ่มข้อกำหนดด้านมาร์จินเพื่อควบคุมกิจกรรมการเก็งกำไร

แม้จะเริ่มต้นได้ดี แต่โลหะมีค่าทั้งสองชนิดก็เผชิญกับอุปสรรคสำคัญในระยะสั้นจากการปรับสมดุลประจำปีของดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์หลักๆ

แรงกดดันในการปรับสมดุลมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์

ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดัชนี Bloomberg Commodity Index (BCOM) และดัชนี SP GSCI กำลังเตรียมการปรับสมดุลประจำปี ซึ่งเหตุการณ์นี้อาจสร้างแรงกดดันในการขายชั่วคราวสำหรับสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด

ดัชนีเหล่านี้ประกอบด้วยตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์ โดยมีน้ำหนักที่กำหนดโดยปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพคล่องและการผลิตทั่วโลก

• ระดับทองคำ:คิดเป็นประมาณ 14% ของ BCOM และ 3% ถึง 4% ของ SP GSCI

• ระดับสีเงิน:คิดเป็นประมาณ 9% ของ BCOM และ 1.5% ของ GSCI

การพุ่งขึ้นอย่างมหาศาลเมื่อปีที่แล้ว—ทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 60% และเงินเพิ่มขึ้นเกือบ 150%—ทำให้สัดส่วนของโลหะเหล่านี้ในดัชนีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อให้สัดส่วนกลับมาอยู่ในระดับที่เหมาะสม ผู้จัดการดัชนีจึงต้องขายสินทรัพย์ที่มีสัดส่วนมากเกินไป ตามประมาณการบางส่วน การปรับสมดุลครั้งนี้จะทำให้ต้องขายทองคำและเงินมูลค่าประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์

ข่าวดีสำหรับนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีคือ กระบวนการนี้คาดว่าจะสิ้นสุดลงในสัปดาห์หน้า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า เมื่อแรงกดดันจากการขายทางเทคนิคหมดไปแล้ว ปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนโลหะมีค่าจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง ซึ่งจะเสริมกลยุทธ์ "ซื้อเมื่อราคาตก" ที่พิสูจน์แล้วว่าได้ผลดีเมื่อปีที่แล้ว

แนวโน้มขาขึ้นของเงิน: ภาวะอุปทานขาดแคลนที่กำลังจะเกิดขึ้น

นอกเหนือจากกลไกตลาดชั่วคราวแล้ว แนวโน้มพื้นฐานของเงินดูแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ภาวะสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานกำลังทวีความรุนแรงขึ้นในตลาด เนื่องจากปริมาณการบริโภคในภาคอุตสาหกรรมและความต้องการของนักลงทุนต่างแย่งชิงอุปทานที่ลดลง

ด้านอุปทานมีความยืดหยุ่นต่ำ ไม่สามารถสร้างเหมืองแร่เงินใหม่ได้ภายในไม่กี่เดือนเพื่อตอบสนองความต้องการที่พุ่งสูงขึ้น แม้ว่าการเคลื่อนย้ายสต็อกเงินจากสหรัฐฯ ไปยังตลาดอื่นๆ เช่น ลอนดอน อาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องได้ แต่ก็ไม่ได้แก้ปัญหาหลัก นั่นคือ มีเงินไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการที่ต่อเนื่อง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความคาดหวังจึงเพิ่มสูงขึ้นว่าราคาสินเงินอาจพุ่งสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้อย่างง่ายดาย

บทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ทองคำยังคงทำหน้าที่ตามแบบฉบับดั้งเดิมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุดในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า นโยบายระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ที่เน้น "อำนาจคือความถูกต้อง" และการใช้เศรษฐกิจเป็นอาวุธอย่างต่อเนื่อง กำลังผลักดันให้ประเทศต่างๆ กระจายเงินสำรองของตนออกจากดอลลาร์สหรัฐฯ

แนวโน้มนี้สนับสนุนการคาดการณ์จากนักวิเคราะห์หลายคน ที่เชื่อว่าราคาทองคำจะพุ่งสูงถึง 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้อย่างแน่นอน

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ปัจจัยสุดท้ายที่หนุนราคาทองคำและเงินให้สูงขึ้นคือ นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่าตลาดจะไม่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปลายเดือนนี้ แต่ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงบ่งชี้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

สำหรับนักลงทุน คำถามหลักไม่ใช่ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่เป็นการลดลงของอัตราดอกเบี้ยจะมากน้อยแค่ไหน เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปี 2026 สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือมันจะไม่ใช่ปีที่น่าเบื่อ Judging by the first week, the fluctuation is going on stay.