เจ้าหน้าที่เฟดสองคนกล่าวว่า กุญแจสำคัญในการแก้ไขปัญหาที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ นั้นอยู่ที่อุปทานมากกว่าการจัดหาเงินทุน

การลงทุนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อปีที่แล้ว อาจไม่จำเป็นต้องมีการระดมทุนเพิ่มเติมเพื่อรักษาระดับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นต่อไป รายงานจาก BCA Research ระบุว่า การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเพียงพอที่จะสนับสนุนหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้ แม้ว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะชะลอตัวลงก็ตาม

การที่อัตราดอกเบี้ยลดลงควบคู่กับภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง อาจช่วยชะลอหรือป้องกันไม่ให้เกิดวิกฤตตลาดที่คล้ายคลึงกับวิกฤตฟองสบู่ดอทคอมได้

การใช้จ่ายด้าน AI กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดครั้งประวัติศาสตร์

บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่สุดของอเมริกา ได้แก่ ไมโครซอฟต์ อัลฟาเบท อเมซอน เมตา และออราเคิล กำลังเตรียมใช้จ่ายเงินกว่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในด้านโครงสร้างพื้นฐานในปีนี้ โดยส่วนสำคัญจะทุ่มให้กับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

จากข้อมูลของ Dhaval Joshi หัวหน้านักวางกลยุทธ์ของ BCA Research ระดับการใช้จ่ายด้านทุนในปัจจุบันเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP กำลังเข้าใกล้ระดับที่เคยเป็นจุดสูงสุดของวัฏจักรการลงทุนด้านเทคโนโลยีครั้งสำคัญในอดีต ซึ่งได้แก่ การบูมของคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลในทศวรรษ 1980 การบูมของดอทคอมในทศวรรษ 1990 และ "การบูมของ Zoom" หลังการระบาดใหญ่

ในรอบวัฏจักรที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีมักจะเริ่มมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดโดยรวมประมาณหนึ่งปีก่อนที่การใช้จ่ายด้านทุนจะถึงจุดสูงสุด โจชิกล่าวว่า หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย "หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ในตลาดหุ้นกำลังตกอยู่ในอันตรายอย่างยิ่ง"

เหตุใดรอบนี้จึงอาจแตกต่างออกไป

แม้จะมีจุดคล้ายคลึงกันในเชิงประวัติศาสตร์ แต่สถานการณ์ปัจจุบันอาจมีความคล้ายคลึงกับ "ยุคเฟื่องฟูของ Zoom" มากกว่าวิกฤตฟองสบู่ดอทคอม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากท่าทีด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ

"แม้ว่าการลงทุนด้าน AI จะเฟื่องฟูและสิ้นสุดลงแล้ว แต่นโยบายผ่อนคลายทางการเงินอย่างมากของเฟดก็สามารถยืดระยะเวลาการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นได้" โจชิเขียนไว้

เรื่องนี้สำคัญเพราะความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้าน AI ได้ส่งผลให้หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีลังเลในช่วงปลายปี 2025 แล้ว ความแตกต่างที่สำคัญอยู่ที่พฤติกรรมของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

บทบาทสำคัญของผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริง

สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้น สิ่งที่สำคัญอย่างแท้จริงไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยที่ระบุไว้ แต่เป็นผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตร ซึ่งก็คือผลตอบแทนของพันธบัตรหลังจากปรับค่าเงินเฟ้อแล้ว

โจชิชี้ให้เห็นว่าภาคเทคโนโลยีสามารถทรงตัวได้ดีในปี 2021 เนื่องจากในขณะที่อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริงกลับลดลงอย่างต่อเนื่อง หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเริ่มอ่อนตัวลงในปี 2022 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงพุ่งสูงขึ้น

ปัจจุบันสถานการณ์กลับตาลปัตร “หากมองมาถึงปัจจุบัน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้อยู่ในวาระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตรงกันข้าม ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังส่งสัญญาณว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก” โจชิอธิบาย หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ประมาณ 3% ในขณะที่ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนที่แท้จริงจะลดลง ซึ่งจะช่วยหนุนมูลค่าหุ้นอย่างมาก

ความเสี่ยงของตลาดและภาพรวมที่กว้างขึ้น

แน่นอนว่า การที่เฟดจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินอย่างเต็มที่นั้นไม่ใช่เรื่องที่รับประกันได้เสมอไป ปัจจัยหลายประการอาจบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องชะลอหรือจำกัดการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งรวมถึง:

• อัตราเงินเฟ้อที่ติดขัดต่อเนื่องหรือกลับมาสูงขึ้นอีก

• ตลาดงานที่ค่อนข้างมั่นคง

• การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมที่แข็งแกร่ง

หลังจากรายงานตัวเลขการจ้างงานที่ค่อนข้างผสมผสานกันเมื่อวันศุกร์ ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมตลอดครึ่งแรกของปีเพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือน

แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ในวอลล์สตรีทยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดหุ้นในปี 2026 แต่ความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นข้อกังวลหลัก หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในปัจจุบันมีสัดส่วนมากผิดปกติในดัชนี SP 500 ทำให้ดัชนีโดยรวมมีความเสี่ยงต่อการชะลตัวของภาคเทคโนโลยี

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาด ขณะที่การลดภาษีจากร่างกฎหมาย One Bi Beautiful Bill เมื่อปีที่แล้ว อาจกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งอาจชดเชยผลกระทบจากการชะลอตัวของการลงทุนในเทคโนโลยีได้

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทกำลังเตรียมรับมือกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปี 2026 โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะลดลงอย่างน้อย 50 จุดพื้นฐาน ความคาดหวังนี้เกิดขึ้นในขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เตรียมแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งประธานเฟดต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น

Morgan Stanley และ Citigroup อัปเดตการคาดการณ์

สถาบันการเงินชั้นนำได้ปรับมุมมองใหม่ โดยคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายทางการเงินที่รุนแรงมากขึ้น ตามรายงานล่าสุดจากลูกค้า:

• ปัจจุบัน Morgan Stanleyคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุด ในปี 2026 โดยเลื่อนกำหนดการจากเดือนมกราคมและเมษายนไปเป็นเดือนมิถุนายนและกันยายน

• ซิตี้กรุ๊ปได้ปรับการคาดการณ์เช่นกัน โดยคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม กรกฎาคม และกันยายน การคาดการณ์นี้บ่งชี้ว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยรวมสูงสุดถึง 75 จุดพื้นฐานในปี 2026 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) อยู่ต่ำกว่า 3%

เหตุใดวอลล์สตรีทจึงคาดการณ์ว่าจะมีการลดต้นทุนเพิ่มเติม

แนวโน้มตลาดที่เอนเอียงไปทางผ่อนคลายทางการเงินนั้นเกิดขึ้นจากการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึงสามครั้งในปี 2025 ปัจจัยหลักคือการคาดการณ์ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะแต่งตั้งประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งนักลงทุนเชื่อว่าจะนำไปสู่นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น

มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากเจ้าหน้าที่ระดับสูง เช่น สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซึ่งสนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานจะอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ก็ตาม

รูปที่ 1: การคาดการณ์ราคาตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยสะสมของเฟดภายในเดือนธันวาคม 2026 แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังเริ่มแข็งแกร่งขึ้นในช่วง 50-75 จุดพื้นฐาน ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปสู่แนวทางผ่อนคลายทางการเงิน

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาด Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซี

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันถือว่าเอื้ออำนวยอย่างมากต่อสินทรัพย์ดิจิทัล การลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้สอดคล้องกับนโยบายขยายตัวทางเศรษฐกิจอื่นๆ รวมถึงโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เริ่มต้นในต้นเดือนธันวาคม 2025 และแผนการอัดฉีดเงิน 200 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่อุตสาหกรรมที่อยู่อาศัยโดยประธานาธิบดีทรัมป์

สัญญาณผ่อนคลายทางการเงินเหล่านี้กระตุ้นให้นักลงทุนในวอลล์สตรีทหันมาเปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากตลาดหุ้นยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น จึงคาดว่าจะมีการโยกย้ายเงินทุนจากโลหะมีค่าไปสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า ดังนั้น บิตคอยน์และอุตสาหกรรมอัลต์คอยน์โดยรวมจึงดูเหมือนจะได้รับประโยชน์ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2026

แม้ว่าสงครามในยูเครนจะทวีความรุนแรงขึ้น และความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียกับสหภาพยุโรปจะแตกหัก แต่ดูเหมือนว่ายังมีโอกาสเล็กน้อยสำหรับการร่วมมือระหว่างวอชิงตันและมอสโก ในกรณีที่หาได้ยากของการลดความตึงเครียด สหรัฐฯ ตกลงที่จะปล่อยตัวลูกเรือชาวรัสเซียจากเรือบรรทุกน้ำมันที่ถูกยึดในการปฏิบัติการทางทะเลครั้งสำคัญ

ปฏิบัติการยึดเรือครั้งสำคัญในมหาสมุทรแอตแลนติกเหนือ

เหตุการณ์เริ่มต้นขึ้นเมื่อสหรัฐอเมริกาได้สกัดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันมาริเนรา ที่ติดธงรัสเซีย ในมหาสมุทรแอตแลนติกเหนือ เรือลำนี้ถูกกล่าวหาว่าเป็นส่วนหนึ่งของ "กองเรือลับ" ที่ใช้ขนส่งน้ำมันให้กับประเทศที่ถูกคว่ำบาตร เช่น เวเนซุเอลา รัสเซีย และอิหร่าน

การยึดเรือครั้งนี้เป็นการเคลื่อนไหวที่กล้าหาญเป็นพิเศษซึ่งสั่งการโดยรัฐบาลทรัมป์ เนื่องจาก มีรายงานว่า เรือมาริเนราได้รับการคุ้มกันโดยกองทัพเรือรัสเซีย รวมถึงเรือดำน้ำด้วย การกระทำโดยตรงนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการปะทะกันทางอาวุธระหว่างกองทัพเรือสหรัฐฯ และรัสเซีย ซึ่งก่อให้เกิดสถานการณ์ตึงเครียดในทะเลหลวง เรือลำนี้ซึ่งก่อนหน้านี้มีชื่อว่าเบลลา 1มีรายงานว่าได้เปลี่ยนธงจากกายอานาเป็นรัสเซียก่อนการเดินทางข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก

ภาพที่ 1: การที่สหรัฐฯ สกัดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันมาริเนราซึ่งติดธงรัสเซียในมหาสมุทรแอตแลนติกเหนือ ก่อให้เกิดสถานการณ์ตึงเครียดที่เสี่ยงต่อการเผชิญหน้าทางทะเลโดยตรง

การแก้ไขปัญหาทางการทูตช่วยคลี่คลายความตึงเครียด

แทนที่จะลุกลามไปสู่ความขัดแย้งทางทหาร วิกฤตการณ์นี้กลับคลี่คลายลงด้วยการเจรจาโดยตรง มาเรีย ซาคาโรวา โฆษกกระทรวงการต่างประเทศรัสเซีย ยืนยันว่าเครมลินได้ติดต่อกับทำเนียบขาวเพื่อขอให้ปล่อยตัวพลเมืองรัสเซีย

ซาคาโรวา กล่าวว่า "ตามคำขอของเรา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ได้ตัดสินใจปล่อยตัวพลเมืองรัสเซีย 2 คนที่อยู่บนเรือบรรทุกน้ำมันมาริเนรา ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกสหรัฐฯ ควบคุมตัวไว้"

คิริลล์ ดมิทรีฟ ทูตพิเศษของประธานาธิบดีปูติน กล่าวใน Telegram ว่าทรัมป์สั่งให้ปล่อยตัว "ชาวรัสเซียทั้งหมด" จากเรือลำดังกล่าว

ปฏิกิริยาของมอสโกและภาพรวมที่ใหญ่กว่านั้น

รัฐบาลรัสเซียแสดงความชื่นชมต่อการตัดสินใจดังกล่าว โดยซาคาโรวาเสริมว่า "เรายินดีกับการตัดสินใจนี้และขอแสดงความขอบคุณต่อผู้นำสหรัฐฯ"

การปล่อยตัวครั้งนี้ช่วยป้องกันไม่ให้เกิดเหตุการณ์ระหว่างประเทศที่ร้ายแรงขึ้น มอสโกเคยเตือนไว้ก่อนหน้านี้ว่า การพยายามดำเนินคดีกับพลเมืองรัสเซียเหล่านั้นจะเป็นสิ่งที่ "ยอมรับไม่ได้อย่างเด็ดขาด" และ "จะนำไปสู่ความตึงเครียดทางทหารและการเมืองมากยิ่งขึ้น" เครมลินแสดงความกังวลอย่างยิ่งต่อ "ความเต็มใจของวอชิงตันที่จะสร้างสถานการณ์วิกฤตระหว่างประเทศอย่างรุนแรง"

ด้วยการแก้ไขปัญหาด้วยวิธีการทางการทูต ทั้งสองฝ่ายจึงถอยห่างจากการเผชิญหน้าที่มีโอกาสบานปลาย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ในสภาพแวดล้อมที่เป็นปรปักษ์อย่างรุนแรง ช่องทางการสื่อสารและการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียก็ยังคงมีอยู่

ระบอบทหารของเมียนมาร์กำลังจัดการเลือกตั้งที่ฉ้อฉลและควบคุมอย่างเข้มงวดทั่วประเทศ ในขณะที่การโจมตีทางอากาศยังคงสร้างความหวาดกลัวให้กับประชาชน พรรคฝ่ายค้านที่ใหญ่ที่สุดคือพรรคสันนิบาตแห่งชาติเพื่อประชาธิปไตย (NLD) ถูกห้ามไม่ให้เข้าร่วมการเลือกตั้ง อย่างไรก็ตาม สัญญาณที่น่าเป็นห่วงบ่งชี้ว่ารัฐบาลบางประเทศทั่วโลก รวมถึงสหรัฐอเมริกา อาจกำลังเตรียมที่จะกลับมามีส่วนร่วมกับคณะรัฐบาลทหารอีกครั้ง

นี่เป็นช่วงเวลาที่สำคัญยิ่ง การที่รัฐบาลทรัมป์จะเปลี่ยนแปลงนโยบายต่อเมียนมาร์ในตอนนี้จะเป็นความผิดพลาดทางยุทธศาสตร์ เพราะจะเป็นการให้รางวัลแก่กองทัพที่ควบคุมพื้นที่น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของประเทศ และมอบความชอบธรรมทางการเมืองที่กองทัพต้องการอย่างยิ่ง

สัญญาณที่สับสนจากวอชิงตัน

นับตั้งแต่รัฐประหารในปี 2021 ที่โค่นล้มรัฐบาลที่มาจากการเลือกตั้งตามระบอบประชาธิปไตยของอองซานซูจี นโยบายของสหรัฐฯ มุ่งเน้นไปที่การโดดเดี่ยวทางการทูตและการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจแบบเจาะจง ซึ่งมักประสานงานกับพันธมิตร เช่น สหราชอาณาจักร สหภาพยุโรป และแคนาดา ขณะนี้ ดูเหมือนว่าแนวทางดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาทบทวน

สัญญาณสำคัญของการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกเกิดขึ้นเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว เมื่อคริสตี โนเอม รัฐมนตรีว่าการกระทรวงความมั่นคงแห่งมาตุภูมิของสหรัฐฯ ประกาศยกเลิกสถานะคุ้มครองชั่วคราว (TPS) สำหรับผู้ลี้ภัยชาวพม่าหลายพันคนในสหรัฐฯ เหตุผลของเธอนั้นห่างไกลจากความเป็นจริงอย่างมาก

โนเอมประกาศว่า "สถานการณ์ในพม่าดีขึ้นมากพอแล้วจนพลเมืองพม่าสามารถกลับบ้านได้อย่างปลอดภัย" โดยอ้างถึงความคืบหน้าในด้านการปกครอง เสถียรภาพ และการปรองดองแห่งชาติ อย่างไรก็ตาม นักเคลื่อนไหวเพื่อสิทธิมนุษยชนพบว่าคำขอเข้าพบเจ้าหน้าที่กระทรวงความมั่นคงแห่งชาติ (DHS) ของพวกเขาถูกปฏิเสธ โดยกระทรวงระบุว่านโยบายปัจจุบัน "อยู่ระหว่างการพิจารณา" เพื่อตอบโต้ องค์กร Asian American Legal Defense and Education Fund (AALDEF) และ International Refugee Assistance Project (IRAP) จึงได้ยื่นฟ้องร้องเพื่อคัดค้านการเพิกถอนสถานะคุ้มครองชั่วคราว (TPS)

สิ่งที่ยิ่งทำให้เกิดความกังวลมากขึ้นคือ สหรัฐฯ ยังคงนิ่งเฉยในวันสิทธิมนุษยชนสากลเมื่อเร็วๆ นี้ โดยไม่เข้าร่วมกับพันธมิตรอย่างแคนาดา นอร์เวย์ และสหราชอาณาจักร ในการออกแถลงการณ์ร่วมเรียกร้องให้ยุติความรุนแรงต่อพลเรือนในเมียนมาร์ นอกจากนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ ยังงดเว้นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกระบวนการเลือกตั้งหลายขั้นตอนของคณะรัฐบาลทหาร โดยอ้างคำสั่งจากรัฐมนตรีต่างประเทศ มาร์โก รูบิโอ ที่ให้หลีกเลี่ยงการวิพากษ์วิจารณ์การเลือกตั้งในต่างประเทศ ยกเว้นในละตินอเมริกาและยุโรป

รูปแบบการมีส่วนร่วมที่สับสน

การกระทำของฝ่ายบริหารทำให้ผู้สังเกตการณ์ในเมียนมาร์ตั้งคำถามว่านี่เป็นการตัดสินใจเฉพาะกรณีหรือเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่สอดคล้องกันเพื่อเอาใจนายพลของประเทศ

เมื่อฤดูร้อนที่ผ่านมา มีรายงานว่ามีการเสนอแผนการลงทุนจากสหรัฐฯ ในภาคการทำเหมืองแร่หายากของเมียนมาร์ แม้ว่าแผนเหล่านี้จะไม่ได้ผล—เนื่องจากจีนครองตลาด โดยนำเข้าแร่หายากจากเมียนมาร์ถึง 57%—แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลว่ารัฐบาลอาจพร้อมที่จะเจรจากับรัฐบาลทหารเมื่อมีโอกาสเหมาะสม

ความสับสนยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนกรกฎาคม เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ส่งจดหมายถึงมิน อ่อง ไหลง์ ผู้นำคณะรัฐบาลทหาร โดยเรียกเขาว่า "ฯพณฯ" เพื่อประกาศการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากเมียนมาร์ 40% ซึ่งเป็นหนึ่งในอัตราภาษีที่สูงที่สุดที่สหรัฐฯ เรียกเก็บในระดับโลก แทนที่จะประท้วง มิน อ่อง ไหลง์ กลับตอบกลับด้วยจดหมายที่แสดงความขอบคุณทรัมป์อย่างกระตือรือร้น พร้อมทั้งขอให้ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร

เพียงสองสัปดาห์ต่อมา กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรต่อธุรกิจและบุคคลหลายรายที่ใกล้ชิดกับระบอบทหารอย่างเงียบๆ ขณะที่นักวิเคราะห์ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้อธิบายว่าเป็น "เรื่องทางเทคนิค ไม่ใช่เรื่องการเมือง" แต่คณะรัฐบาลทหารกลับเฉลิมฉลองทันทีว่าเป็นชัยชนะทางการทูตครั้งสำคัญ และใช้มันในการโฆษณาชวนเชื่อเพื่อแสดงให้เห็นว่าการต่อต้านประชาธิปไตยนั้นพ่ายแพ้

ปริศนาการหลอกลวงทางไซเบอร์

ในด้านหนึ่ง สหรัฐฯ ได้ดำเนินการอย่างเด็ดขาด ในช่วงปลายปี 2025 กระทรวงยุติธรรมได้จัดตั้งหน่วยเฉพาะกิจปราบปรามศูนย์หลอกลวงทางไซเบอร์ขึ้นใหม่ และรัฐสภาได้ผ่านกฎหมายเพื่อทำลายอุตสาหกรรมหลอกลวงทางไซเบอร์ขนาดใหญ่ที่เฟื่องฟูในเมียนมาร์และพื้นที่ชายแดน ศูนย์หลอกลวงเหล่านี้สร้างความเสียหายแก่ชาวอเมริกันมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เพียงปีเดียว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าวอชิงตันสามารถดำเนินการอย่างเด็ดขาดได้เมื่อรับรู้ถึงภัยคุกคามโดยตรง

อย่างไรก็ตาม กองทัพเมียนมาร์ไม่ใช่พันธมิตรที่น่าเชื่อถือในการต่อสู้ครั้งนี้ แม้ว่าจะมีการปราบปรามเชิงสัญลักษณ์ในสถานที่ที่ขึ้นชื่อเรื่องความเสื่อมโทรม เช่น สวน KK แต่รัฐบาลทหารก็ไม่สามารถไว้วางใจได้ตราบใดที่เจ้าหน้าที่ทุจริตและข้าราชการระดับสูงของตนเองยังได้รับผลประโยชน์จากอุตสาหกรรมที่ผิดกฎหมาย

ข้ออ้างที่บกพร่องสำหรับการกลับมามีส่วนร่วมอีกครั้ง

ยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งชาติของรัฐบาลทรัมป์ระบุอย่างชัดเจนว่ายินดีที่จะร่วมมือกับประเทศเผด็จการหากเป็นประโยชน์ต่อผลประโยชน์ของสหรัฐฯ แต่ในกรณีของเมียนมาร์นั้น ไม่มีผลประโยชน์ที่ชัดเจน

• ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ:เป็นไปไม่ได้เลยที่วอชิงตันจะทำลายการครอบงำของปักกิ่งเหนือห่วงโซ่อุปทานแร่หายากของเมียนมาร์

• เป้าหมายร่วมกัน:สหรัฐอเมริกาไม่มีผลประโยชน์ร่วมกันใดๆ กับกองทัพเมียนมาร์ (Tatmadaw) อย่างที่ทราบกันดี

ในขณะที่ประเทศเพื่อนบ้านอย่างจีน อินเดีย และไทย รักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับรัฐบาลทหารด้วยเหตุผลเชิงกลยุทธ์ของตนเอง ตั้งแต่เสถียรภาพชายแดนและความมั่นคงของโครงสร้างพื้นฐาน ไปจนถึงปฏิบัติการปราบปรามการก่อความไม่สงบ แต่ตรรกะดังกล่าวใช้ไม่ได้กับสหรัฐอเมริกา

ข้อโต้แย้งที่ว่าวอชิงตันกำลังสูญเสียอิทธิพลให้กับปักกิ่งและจึงต้องเข้าไปมีส่วนร่วมกับรัฐบาลทหารนั้นเป็นความคิดที่มองการณ์สั้น กลยุทธ์ที่ดีกว่าคือการสนับสนุนการต่อต้านเพื่อประชาธิปไตยของเมียนมาร์ เมื่อการปกครองโดยทหารล่มสลายในที่สุด สหรัฐฯ ก็จะยังคงได้รับความไว้วางใจจากประชาชน ซึ่งยังคงไม่ไว้วางใจจีนอย่างมาก

เส้นทางที่ดีกว่า: แผนระยะยาวในเมียนมาร์

เมียนมาร์ที่เป็นประชาธิปไตยและสงบสุขนั้นเป็นพันธมิตรที่ยั่งยืนกว่าสำหรับสหรัฐฯ มากกว่าระบอบทหารที่ฉ้อฉลและไม่มั่นคง แทนที่จะหันไปหาบรรดานายพลในเนปยีดอว์ วอชิงตันควรให้ความสำคัญกับแผนระยะยาวมากกว่า

นี่หมายถึงการเพิ่มการสนับสนุนฝ่ายค้านและผู้นำภาคประชาสังคมของเมียนมาร์ ซึ่งเป็นผู้สร้างประชาธิปไตยในอนาคตของประเทศ นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องขยายการประสานงานกับพันธมิตรที่มีแนวคิดเดียวกัน เช่น ออสเตรเลีย แคนาดา สหภาพยุโรป และสหราชอาณาจักร ซึ่งมีความกังวลร่วมกับสหรัฐฯ เกี่ยวกับความมั่นคงในระดับภูมิภาคและระดับโลก

การเลือกตั้งที่จัดฉากโดยคณะรัฐบาลทหารจะไม่สามารถแก้ไขความแตกแยกทางการเมืองที่ฝังรากลึกของเมียนมาร์ได้ แต่จะยิ่งทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงเท่านั้น วอชิงตันควรเพิกเฉยต่อละครทางการเมืองเหล่านี้ และหันมาวางรากฐานสำหรับอนาคตที่เมียนมาร์ที่เป็นประชาธิปไตยจะสามารถเป็นพันธมิตรที่สำคัญของอเมริกาในภูมิภาคอินโดแปซิฟิกได้

เมื่อวันศุกร์ที่ 9 มกราคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ได้พบกับผู้บริหารจากบริษัทน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลก เพื่อวางแผนกลยุทธ์สำหรับเวเนซุเอลา โดยระบุว่าการเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบของประเทศจะส่งผลดีโดยตรงต่อสหรัฐอเมริกา

การประชุมสำคัญที่ทำเนียบขาวเกิดขึ้นหลังจากกองกำลังสหรัฐฯ จับกุมตัวนิโคลัส มาดูโร ผู้นำเวเนซุเอลา ระหว่างการบุกโจมตีเมืองหลวงเมื่อวันที่ 3 มกราคม ซึ่งเน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของน้ำมันในแผนการของรัฐบาลสหรัฐฯ สำหรับประเทศสมาชิกโอเปกแห่งนี้

ทำเนียบขาวเล็งเป้าหมายไปที่น้ำมันดิบจากเวเนซุเอลา

ประธานาธิบดีทรัมป์เปิดการประชุมโดยกำหนดเป้าหมายอย่างชัดเจน นั่นคือ การใช้พลังของบริษัทอเมริกันเพื่อฟื้นฟูอุตสาหกรรมน้ำมันที่กำลังล้มเหลวของเวเนซุเอลาอย่างรวดเร็ว เป้าหมายคือการฟื้นฟูการผลิตหลายล้านบาร์เรลสู่ตลาดโลก ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อสหรัฐฯ เวเนซุเอลา และทั่วโลก

ทรัมป์ประกาศว่า "เราจะตัดสินใจว่าบริษัทน้ำมันใดบ้างที่จะได้รับอนุญาตให้เข้ามา"

ภาพที่ 1: ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เรียกประชุมผู้บริหารระดับสูงของบริษัทน้ำมัน เพื่อหารือเกี่ยวกับอนาคตของภาคพลังงานของเวเนซุเอลา

เจ้าหน้าที่ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการควบคุมการขายน้ำมันและรายได้จากน้ำมันของเวเนซุเอลาอย่างไม่มีกำหนด เพื่อให้มั่นใจว่าประเทศจะสอดคล้องกับผลประโยชน์ของสหรัฐฯ หัวใจสำคัญของกลยุทธ์นี้คือการคาดหวังว่าบริษัทน้ำมันรายใหญ่จะอัดฉีดเงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูแหล่งน้ำมันของประเทศ

บริษัทน้ำมันรายใหญ่ยังคงระมัดระวัง แม้สหรัฐฯ จะผลักดันก็ตาม

แม้ว่าฝ่ายบริหารจะมีความตั้งใจที่ชัดเจน แต่ก็ยังมีช่องว่างสำคัญระหว่างความทะเยอทะยานของวอชิงตันกับความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงของบริษัทพลังงานขนาดใหญ่ นักลงทุนยังคงลังเลที่จะลงทุนในโครงการขนาดใหญ่และระยะยาวในเวเนซุเอลา

สาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทน้ำมันรายใหญ่ลังเลใจ ได้แก่:

• ความไม่มั่นคงทางการเมือง:อนาคตทางการเมืองที่ไม่แน่นอนของประเทศก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากต่อการลงทุนระยะยาว

• ค่าใช้จ่ายสูง:การฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่ทรุดโทรมของเวเนซุเอลาจะต้องใช้เงินลงทุนมหาศาล

ภาพที่ 2: โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันที่ทรุดโทรมของเวเนซุเอลา เช่นเดียวกับโรงงานในภาพ จำเป็นต้องใช้เงินลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อฟื้นฟูการผลิต

แม้ว่าจะมีรายงานว่าบริษัทต่างๆ เช่น เชฟรอน วิตอล และทราฟิกูรา กำลังแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงใบอนุญาตในสหรัฐฯ ในการจำหน่ายน้ำมันดิบที่มีอยู่ของเวเนซุเอลา แต่โอกาสในระยะสั้นนี้ไม่ได้ขยายไปสู่การลงทุนระยะยาวที่ทำเนียบขาวต้องการ ตามแหล่งข่าว บริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่างเชฟรอนและโคโนโคฟิลลิปส์ต่างระมัดระวังเกี่ยวกับการรีบเร่งลงทุนครั้งใหญ่

การประชุมครั้งสำคัญสำหรับบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่

รายชื่อผู้เข้าร่วมประชุมเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการระดมพลังจากภาคพลังงานทั้งหมดของสหรัฐฯ ผู้เข้าร่วมประชุมไม่เพียงแต่เป็นผู้นำในอุตสาหกรรม เช่น เชฟรอน เอ็กซอน โมบิล และโคโนโคฟิลลิปส์ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้เล่นรายเล็กอิสระและผู้เล่นที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนเอกชนอีกหลายรายด้วย

ที่น่าสังเกตคือ บริษัทขนาดเล็กเหล่านี้บางแห่งมีความเชื่อมโยงกับรัฐโคโลราโด ซึ่งเป็นรัฐบ้านเกิดของคริส ไรท์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ บ่งชี้ถึงความพยายามในวงกว้างที่จะนำความเชี่ยวชาญด้านน้ำมันของอเมริกามาใช้ประโยชน์ต่ออนาคตของเวเนซุเอลา

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ใช้ท่าทีที่ระมัดระวังต่อการประท้วงครั้งใหญ่ในอิหร่าน โดยใช้ทั้งคำเตือนที่หนักแน่นและนโยบายรอสังเกตการณ์อย่างระมัดระวัง แม้จะขู่ว่าจะลงโทษอย่างรุนแรงหากมีการปราบปรามด้วยความรุนแรง แต่รัฐบาลของเขาก็ยังไม่เข้าไปแทรกแซงอย่างลึกซึ้ง เนื่องจากหน่วยข่าวกรองของสหรัฐฯ ชี้ว่าความไม่สงบยังไม่เป็นภัยคุกคามต่อผู้นำทางศาสนาของเตหะราน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ใช้ถ้อยคำที่แข็งกร้าวควบคู่ไปกับท่าทีระมัดระวังต่อการประท้วงที่กำลังเกิดขึ้นในอิหร่าน

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทรัมป์ได้เตือนผู้นำอิหร่านว่า จะต้องได้รับผลกรรมอย่างหนักหากใช้กำลังปราบปรามการเคลื่อนไหวประท้วง “ผมได้แจ้งให้พวกเขาทราบแล้วว่า หากพวกเขาเริ่มฆ่าคน ซึ่งพวกเขามักจะทำในระหว่างการจลาจล… เราจะตอบโต้พวกเขาอย่างหนัก” ทรัมป์กล่าวกับฮิวจ์ ฮิววิตต์ ผู้ดำเนินรายการวิทยุเมื่อวันพฤหัสบดี

กลุ่มสิทธิมนุษยชนรายงานว่ากองกำลังรักษาความปลอดภัยได้สังหารและทำให้ผู้ประท้วงบาดเจ็บไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ในการให้สัมภาษณ์กับฟ็อกซ์นิวส์ ทรัมป์ได้อ้างถึงการปราบปรามในอดีต โดยระบุว่ากองกำลังรักษาความปลอดภัยเคย "เหยียบย่ำ" ผู้คนในฝูงชนและ "ยิงผู้คนอย่างโหดเหี้ยม" มาก่อน

ระยะห่างที่คำนวณได้จากฝ่ายตรงข้าม

ตัวชี้วัดสำคัญของกลยุทธ์ที่ระมัดระวังของทรัมป์คือการตัดสินใจชะลอการพบปะกับเรซา ปาห์ลาวี บุตรชายที่ลี้ภัยของอดีตชาห์แห่งอิหร่าน การกระทำนี้บ่งชี้ว่าทำเนียบขาวกำลังรอติดตามสถานการณ์วิกฤตก่อนที่จะให้การสนับสนุนบุคคลฝ่ายตรงข้ามอย่างเป็นทางการ

ทรัมป์กล่าวว่า "ผมคิดว่าเราควรปล่อยให้ทุกคนออกไปดูว่าใครจะประสบความสำเร็จ" "แต่ผมไม่แน่ใจนักว่านั่นจะเป็นสิ่งที่เหมาะสมหรือไม่"

ปาห์ลาวี ซึ่งอาศัยอยู่ใกล้กรุงวอชิงตัน ได้ใช้สื่อสังคมออนไลน์เพื่อกระตุ้นให้เกิดการประท้วง เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เขาเรียกร้องให้ทรัมป์เพิ่มการมีส่วนร่วมด้วย "ความสนใจ การสนับสนุน และการลงมือทำ"

เขาโพสต์ข้อความว่า "คุณได้พิสูจน์แล้ว และผมรู้ว่าคุณเป็นคนรักสันติและเป็นคนรักษาคำพูด โปรดเตรียมพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงเพื่อช่วยเหลือประชาชนชาวอิหร่าน"

ข้อมูลข่าวกรองชี้ว่าผู้นำของอิหร่านมีความมั่นคง

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับรายงานข่าวกรองของสหรัฐฯ ระบุว่า การประเมินจากหน่วยข่าวกรองเมื่อต้นสัปดาห์นี้สรุปว่า การประท้วงยังไม่ใหญ่พอที่จะท้าทายอำนาจของผู้นำสูงสุด อาลี คาเมเนอี ได้

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของสหรัฐฯ กำลังติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด แหล่งข่าวระบุถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญว่า "ก่อนหน้านี้ 24 ชั่วโมง การประท้วงส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในเมืองต่างๆ ที่มีการต่อต้านระบอบการปกครองมาโดยตลอด การย้ายไปยังฐานที่มั่น (เช่น เมืองมาชาด บ้านเกิดของผู้นำสูงสุด) ถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญ"

โฆษกทำเนียบขาวปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องข่าวกรอง แต่ย้ำจุดยืนของประธานาธิบดี โดยกล่าวว่า "ดังที่ประธานาธิบดีได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่า หากอิหร่านยิงและสังหารผู้ประท้วงอย่างสันติอย่างรุนแรง 'พวกเขาจะได้รับผลกรรมอย่างหนัก'" สำนักงานข่าวกรองกลาง (CIA) ก็ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเช่นกัน

บริบทที่กว้างขึ้นและมุมมองของผู้เชี่ยวชาญ

ความไม่สงบในอิหร่านเกิดขึ้นในขณะที่ความสนใจของทรัมป์ถูกแบ่งออกไป โดยมุ่งเน้นนโยบายต่างประเทศไปที่ประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโรของเวเนซุเอลา และการหารือเกี่ยวกับการเข้าซื้อเกาะกรีนแลนด์ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ตึงเครียดเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว เมื่อทรัมป์สั่งการ แล้วยกเลิกการโจมตีทางอากาศที่นำโดยสหรัฐฯ ต่อโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่าน โดยเตือนว่าเขาจะทำเช่นนั้นอีกหากเตหะรานเริ่มโครงการนิวเคลียร์ขึ้นอีกครั้ง

เมื่อถูกถามถึงข้อความที่เขาต้องการฝากถึงชาวอิหร่าน ทรัมป์กล่าวว่า "สิ่งเดียวที่ผมพูดได้คือ คุณควรตระหนักถึงความสำคัญของเสรีภาพ ไม่มีอะไรเทียบได้กับเสรีภาพ คุณเป็นคนกล้าหาญ น่าเสียดายกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับประเทศของคุณ"

อเล็กซ์ วาตันกา ผู้อำนวยการโครงการอิหร่านแห่งสถาบันตะวันออกกลาง ชี้ว่าทรัมป์กำลังรอประเมินสถานการณ์ว่าการประท้วงจะสามารถทำให้กลุ่มผู้นำทางศาสนาของอิหร่านสั่นคลอนได้หรือไม่ ก่อนที่จะตัดสินใจเข้าแทรกแซง

"ทรัมป์ต้องการอยู่ฝ่ายที่ชนะ แต่เขาชอบชัยชนะที่รวดเร็ว ไม่ใช่ชัยชนะที่ต้องใช้การลงทุนและการประนีประนอมอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตะวันออกกลาง" วาตันกาอธิบาย "สำหรับเขาแล้ว นั่นขัดกับทุกสิ่งที่เขายึดมั่นในฐานะนักการเมือง ย้อนกลับไปตั้งแต่ตอนที่เขาลงสมัครรับเลือกตั้งครั้งแรก"