ดัชนีราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤศจิกายน แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงทรงตัว

ค่าเงินเปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีสาเหตุมาจากสัญญาณที่บ่งชี้ว่าธนาคารกลางกำลังพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยและยอมรับได้กับค่าเงินที่อ่อนลง

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ค่าเงินเปโซอ่อนค่าลงมากถึง 0.2% มาอยู่ที่ 59.34 เปโซต่อดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับต่ำสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้ที่ 59.26 เปโซ ซึ่งทำไว้เมื่อปลายเดือนตุลาคม

สัญญาณจากธนาคารกลางยิ่งหนุนความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นขาลง

คำแถลงล่าสุดจากธนาคารกลางได้ยิ่งทำให้ความเชื่อมั่นในทิศทางขาลงของนักลงทุนทวีความรุนแรงขึ้น ท่าทีของธนาคารกลางทั้งในด้านระดับค่าเงินและนโยบายการเงินในอนาคตบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงแนวโน้มที่เงินเปโซจะอ่อนค่าลง

เมื่อถูกถามเมื่อวันอังคารเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ค่าเงินเปโซจะอ่อนค่าลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ ผู้ว่าการธนาคารกลาง เอลี เรโมโลนา กล่าวว่า ธนาคารกลางไม่ได้กำหนดเป้าหมายระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่เฉพาะเจาะจง แต่เขาอธิบายว่าหน่วยงานด้านนโยบายการเงินจะกังวลก็ต่อเมื่อการอ่อนค่าของเงินนั้น "รุนแรงมากพอ" จนส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ

เรโมโลนาได้กล่าวอย่างชัดเจนว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการตอกย้ำความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายมากขึ้นในอนาคต

อุปสรรคทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

ค่าเงินเปโซเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องมาหลายเดือนแล้ว ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการทุจริตของรัฐบาล ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและส่งผลกระทบในเชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ สัญญาณล่าสุดจากธนาคารกลางกำลังทำให้จุดอ่อนที่มีอยู่เหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนผลักดันค่าเงินไปสู่ระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ผลสำรวจภาคเอกชนที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า ภาคบริการของญี่ปุ่นขยายตัวในอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมในเดือนธันวาคม เนื่องจากความต้องการโดยรวมที่ลดลงหักล้างกับการฟื้นตัวของธุรกิจส่งออกใหม่ ๆ

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (PMI) ของญี่ปุ่นฉบับสุดท้ายของ SP Global ลดลงมาอยู่ที่ 51.6 ในเดือนธันวาคม จาก 53.2 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งแย่กว่าตัวเลขเบื้องต้นที่ 52.5 แต่ยังคงอยู่เหนือระดับ 50.0 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการเติบโตและการหดตัวเป็นเดือนที่เก้าติดต่อกัน

แม้ความต้องการบริการจากต่างประเทศของญี่ปุ่นจะกลับมาขยายตัวอีกครั้งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน แต่ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่าคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง

ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม โดยมีสาเหตุมาจากราคาวัตถุดิบ ค่าแรง และเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนการก่อสร้างที่ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แอนนาเบล ฟิดเดส รองผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของ SP Global Market Intelligence กล่าวว่า "ราคาวัตถุดิบยังคงเป็นข้อกังวลหลักสำหรับธุรกิจต่างๆ บริษัทต่างๆ ต้องเผชิญกับความท้าทายในการรักษาสมดุลระหว่างการผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังลูกค้าเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อลดแรงกดดันต่ออัตรากำไร แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องรักษาความสามารถในการแข่งขันเพื่อสนับสนุนยอดขาย"

อย่างไรก็ตาม จากผลสำรวจพบว่า ภาคบริการของญี่ปุ่นมีจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสองปีครึ่ง เนื่องมาจากยอดขายที่สูงขึ้นและการเติมเต็มตำแหน่งงานว่างที่ค้างคามานาน

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจสำหรับ 12 เดือนข้างหน้ายังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากบริษัทต่างๆ หวังว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การเปิดสาขาใหม่ และความต้องการที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในภาคการขนส่งและเทคโนโลยีสารสนเทศ จะช่วยกระตุ้นยอดขายได้

ดัชนี PMI รวมภาคบริการและภาคการผลิตของ SP Global Japan ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 51.1 ในเดือนธันวาคม จาก 52.0 ในเดือนพฤศจิกายน สะท้อนให้เห็นถึงอัตราการเติบโตที่อ่อนตัวที่สุดของภาคบริการในรอบเจ็ดเดือน แม้ว่าผลผลิตภาคการผลิตจะทรงตัวหลังจากช่วงที่ลดลงมาก็ตาม

ที่มา: การลงทุน

โตเกียวได้ประท้วงอย่างเป็นทางการต่อการตัดสินใจของปักกิ่งในการบังคับใช้มาตรการควบคุมการส่งออกสินค้าที่ใช้ในทางการทหารโดยทันที ซึ่งเป็นการกระทำที่ยกระดับความขัดแย้งทางการทูตระหว่างสองมหาอำนาจเอเชียเกี่ยวกับไต้หวัน

ไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่จีนประกาศมาตรการทางการค้าใหม่ในวันอังคาร มาซาอากิ คานาอิ ผู้อำนวยการสำนักกิจการเอเชียและโอเชียเนีย กระทรวงการต่างประเทศญี่ปุ่น ได้ยื่นเรื่องร้องเรียนอย่างเป็นทางการต่อรองหัวหน้าคณะผู้แทนจีนประจำญี่ปุ่น ชิ หยง ตามแถลงการณ์ของกระทรวง คานาอิเรียกร้องให้ยกเลิกนโยบายดังกล่าวทั้งหมด โดยระบุว่าเป็น "สิ่งที่ยอมรับไม่ได้อย่างยิ่งและน่าเสียใจอย่างสุดซึ้ง" และเป็นการเบี่ยงเบนอย่างมากจากบรรทัดฐานระหว่างประเทศ

กระทรวงพาณิชย์ของจีนยืนยันเมื่อวันอังคารว่า การส่งออกสินค้าสองวัตถุประสงค์ที่มีศักยภาพในการนำไปใช้ทางทหารไปยังญี่ปุ่นทั้งหมดถูกห้ามแล้ว สื่อของรัฐยังรายงานด้วยว่า ปักกิ่งกำลังพิจารณาทบทวนการออกใบอนุญาตที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับการส่งออกแร่หายากชนิดปานกลางและชนิดหนักบางประเภท

ประกายไฟ: ความคิดเห็นของทาคาอิจิเกี่ยวกับไต้หวัน

มาตรการทางการค้าครั้งนี้เป็นผลพวงล่าสุดจากคำกล่าวของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ซึ่งเธอระบุว่าโตเกียวอาจส่งกำลังทหารหากจีนใช้กำลังต่อไต้หวัน

ปักกิ่งตอบโต้ด้วยความโกรธเคือง เรียกร้องให้ทาคาอิจิถอนคำแถลงของเธอ แต่เธอกลับปฏิเสธ โดยยืนยันว่าจุดยืนของญี่ปุ่นที่มีต่อไต้หวันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในการตอบโต้ จีนได้จำกัดการท่องเที่ยวในญี่ปุ่น ประท้วงในสหประชาชาติ และเพิ่มการซ้อมรบทางทหารในภูมิภาคแล้ว

มุ่งเป้าไปที่จุดอ่อนสำคัญ: แร่หายาก

แม้ว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างเต็มรูปแบบของมาตรการควบคุมใหม่จะยังไม่แน่นอน แต่มาตรการนี้ทำให้ญี่ปุ่นมีความเสี่ยงที่จะเข้าถึงแหล่งแร่หายากที่สำคัญ แร่เหล่านี้เป็นวัตถุดิบสำคัญสำหรับอุปกรณ์ทางทหารขั้นสูง รวมถึงแม่เหล็กแรงสูงที่ใช้ในเครื่องยนต์เครื่องบินรบและระบบนำทางขีปนาวุธ

การจำกัดการส่งออกแร่หายากนั้นถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์สำคัญที่ปักกิ่งใช้ต่อรองกับโตเกียวมานานแล้ว กลยุทธ์นี้เคยถูกทดสอบมาแล้วเมื่อปีที่แล้ว เมื่อจีนใช้ความได้เปรียบในอุตสาหกรรมของตนมาต่อรองกับภาษีของสหรัฐฯ

ญี่ปุ่นพึ่งพาแร่ธาตุหายากอย่างมาก จากข้อมูลขององค์การเพื่อความมั่นคงด้านโลหะและพลังงานของญี่ปุ่น ประเทศญี่ปุ่นนำเข้าแร่ธาตุหายากจากจีนประมาณ 70% ในปี 2024 ความเปราะบางนี้ถูกเปิดเผยเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว เมื่อจีนนำแร่ธาตุเหล่านี้ไปใช้ในการผลิตอาวุธในระหว่างข้อพิพาททางดินแดนในปี 2010 ซึ่งก่อให้เกิดความเสียหายอย่างกว้างขวางต่อภาคการผลิตของญี่ปุ่น

กลยุทธ์แห่งความคลุมเครือโดยเจตนา

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ความคลุมเครือของการประกาศของจีนอาจเป็นกลยุทธ์ที่จงใจ “ด้วยการกระตุ้นความกังวลในญี่ปุ่นเกี่ยวกับความพร้อมของวัตถุดิบอุตสาหกรรมที่สำคัญจากจีน การประกาศดังกล่าวจึงสร้างแรงกดดันให้ทาคาอิจิยอมอ่อนข้อโดยทันที” เจมส์ เบรดี้ และกาเบรียล ไวลด์อว์ นักวิเคราะห์จากเทเนโอ กล่าวในรายงานการวิจัย

รายการสินค้าส่งออกสองวัตถุประสงค์ที่จีนควบคุมนั้นมีจำนวนมาก ครอบคลุมมากกว่า 800 รายการในหมวดหมู่สารเคมี อิเล็กทรอนิกส์ เซ็นเซอร์ และเทคโนโลยีสำหรับอุตสาหกรรมการขนส่งทางเรือและอวกาศ

เคนิชิ โดอิ นักวิจัยอาวุโสจากสถาบันภูมิเศรษฐศาสตร์ในโตเกียวกล่าวว่า "ผลกระทบจะจำกัดหรือจะทวีความรุนแรงมากขึ้นนั้น สุดท้ายแล้วจะขึ้นอยู่กับว่ากฎระเบียบจะถูกบังคับใช้อย่างไร แต่โครงสร้างเชิงสถาบันนั้นเปิดช่องให้มีการกดดันอย่างมีนัยสำคัญได้ หากปักกิ่งเลือกที่จะใช้มาตรการเหล่านั้น"

ในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ โฆษกกระทรวงพาณิชย์ของจีนได้ชี้แจงเหตุผลของการควบคุมดังกล่าวอย่างชัดเจน โดยกล่าวเมื่อวันอังคารว่า "ผู้นำญี่ปุ่นได้แสดงความคิดเห็นที่ผิดพลาดเกี่ยวกับไต้หวันเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยบอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงทางทหารในช่องแคบไต้หวัน" และอธิบายว่าความคิดเห็นดังกล่าวมี "ลักษณะที่เป็นอันตรายและจะส่งผลเสียอย่างร้ายแรง"

ศาลฎีกาสหรัฐฯ เตรียมตัดสินเกี่ยวกับความชอบด้วยกฎหมายของมาตรการภาษีนำเข้าของรัฐบาลทรัมป์ในวันศุกร์นี้ ซึ่งการตัดสินใจครั้งนี้อาจทำให้การจัดเก็บภาษีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เป็นโมฆะและส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก ประเด็นสำคัญของคดีอยู่ที่ว่าประธานาธิบดีมีอำนาจในการเรียกเก็บภาษีเหล่านี้ภายใต้พระราชบัญญัติอำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (International Emergency Economic Powers Act หรือ IEEPA) หรือไม่

หากศาลมีคำพิพากษาคัดค้านมาตรการภาษีดังกล่าว รัฐบาลสหรัฐฯ อาจต้องชดใช้เงินคืนจำนวนมหาศาล ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และพลวัตทางการค้าระหว่างประเทศ

การต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับอัตราภาษี IEEPA

มาตรการภาษีนำเข้าที่กำหนดเป้าหมายไปยังคู่ค้าหลายรายของสหรัฐฯ ในช่วงที่โดนัลด์ ทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี ได้ก่อให้เกิดการฟ้องร้องทางกฎหมายในทันที กลุ่มผู้นำเข้าซึ่งรวมถึงบริษัทขนาดใหญ่อย่าง Costco และ Revlon ได้ยื่นฟ้องเพื่อยกเลิกภาษีดังกล่าวและเรียกร้องเงินคืนสำหรับภาษีที่พวกเขาได้ชำระไปแล้ว

ขณะนี้กระบวนการทางกฎหมายเหล่านี้ได้ยกระดับขึ้นสู่ศาลสูงสุดของประเทศแล้ว ซึ่งจะออกคำตัดสินขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการใช้อำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินในการกำหนดภาษีศุลกากรในวงกว้าง

ผลกระทบทางการเงินที่อาจสูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์

ผลกระทบทางการเงินจากคำตัดสินของศาลนั้นมหาศาล หากศาลตัดสินว่าภาษีนำเข้าดังกล่าวผิดกฎหมาย รัฐบาลสหรัฐฯ อาจต้องคืนเงินให้แก่ผู้นำเข้าเป็นจำนวนเงินกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ การจ่ายเงินจำนวนมหาศาลเช่นนี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดและก่อให้เกิดคำถามทางการเมืองที่ซับซ้อน

แม้ว่าอดีตประธานาธิบดีทรัมป์จะสนับสนุนความเป็นไปได้ในการคืนเงินภาษี แต่บรรดานักวิเคราะห์ต่างแสดงความสงสัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโครงการดังกล่าว คำตัดสินนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจและการเมืองไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไรก็ตาม

การปรับเปลี่ยนรูปแบบการค้าโลกและนโยบายของสหรัฐฯ

นอกเหนือจากผลกระทบทางการเงินแล้ว คำตัดสินของศาลฎีกายังมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและชี้นำนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ในอนาคต คำตัดสินนี้จะกำหนดว่าภาษีศุลกากรยังคงเป็นเครื่องมือที่ฝ่ายบริหารสามารถใช้ได้อย่างสะดวกหรือไม่ หรือว่าการบังคับใช้จะถูกจำกัดมากขึ้น

จากตัวอย่างในอดีตพบว่า คำตัดสินของศาลในลักษณะเดียวกันมักนำไปสู่การปรับเปลี่ยนนโยบายอย่างมาก ผลลัพธ์ของคดีนี้คาดว่าจะส่งผลต่อภูมิทัศน์ของกฎหมายการค้าและกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจในอีกหลายปีข้างหน้า

อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกแถลงการณ์เกี่ยวกับประเด็นนี้ว่า "ภาษีนำเข้าเป็นประโยชน์อย่างมหาศาลต่อประเทศของเรา เพราะมันส่งผลดีอย่างเหลือเชื่อต่อความมั่นคงและความเจริญรุ่งเรืองของชาติเรา (อย่างที่ไม่เคยมีใครเห็นมาก่อน!) การสูญเสียความสามารถในการเก็บภาษีนำเข้าจากประเทศอื่นที่ปฏิบัติต่อเราอย่างไม่เป็นธรรมจะเป็นความเสียหายร้ายแรงต่อสหรัฐอเมริกา"

ผู้บริหารระดับสูงในวงการเทคโนโลยีกำลังส่งสัญญาณเตือน ตั้งแต่ Jensen Huang จาก Nvidia ไปจนถึง OpenAI มีการพูดถึงกันว่าสหรัฐอเมริกากำลังล้าหลังในการแข่งขัน AI ระดับโลกเนื่องจาก "ช่องว่างด้านไฟฟ้า" ข้อโต้แย้งนั้นง่ายมาก: จีนมีไฟฟ้าจำนวนมหาศาลและราคาถูกเพื่อใช้ขับเคลื่อนความทะเยอทะยานด้าน AI ของตน ในขณะที่ระบบไฟฟ้าที่เก่าแก่ของอเมริกากำลังดิ้นรนที่จะตามให้ทัน แต่เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิดจะพบว่าข้อได้เปรียบที่รับรู้ได้นี้ส่วนใหญ่เป็นเพียงภาพลวงตา ถูกบั่นทอนด้วยฝันร้ายด้านโลจิสติกส์และการสิ้นเปลืองในระบบ

เจนเซน หวง ซีอีโอของ Nvidia ซึ่งเคยเตือนว่าสหรัฐฯ กำลังล้าหลังจีนในด้านปัญญาประดิษฐ์ ได้นำเสนอแพลตฟอร์ม Blackwell

"ช่องว่างอิเล็กตรอน" กระตุ้นความวิตกกังวลของชาวอเมริกัน

ในทางทฤษฎีแล้ว การครองความเป็นใหญ่ด้านพลังงานของจีนดูน่าเกรงขามมาก ในปี 2024 ประเทศจีนผลิตกระแสไฟฟ้าได้มากกว่า 10,000 เทราวัตต์ชั่วโมง (TWh) ซึ่งมากกว่าสหรัฐอเมริกาถึงสองเท่า โดยกำลังการผลิตติดตั้งของสหรัฐอเมริกาคิดเป็นเพียงหนึ่งในสามของจีนเท่านั้น

ช่องว่างนี้กำลังกว้างขึ้นเรื่อยๆ ปักกิ่งกำลังขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานหมุนเวียนอย่าง aggressively ตามข้อมูลของ Wood Mackenzie กำลังการผลิตพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ของจีนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและเกือบสามเท่าตามลำดับภายในปี 2030 ในเวลานั้น คาดการณ์ว่าพลังงานหมุนเวียนเพียงอย่างเดียวจะสามารถผลิตพลังงานได้ 5,500 TWh ซึ่งเพียงพอต่อความต้องการของศูนย์ข้อมูลที่คาดการณ์ไว้ของประเทศที่ 479 TWh ได้อย่างสบายๆ

สถานการณ์ในสหรัฐอเมริกากลับตรงกันข้าม ความต้องการใช้ไฟฟ้าที่คงที่มานานหลายทศวรรษทำให้การลงทุนในกำลังการผลิตใหม่ลดลง แต่ในปัจจุบัน เมื่อปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทำให้การใช้พลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ศูนย์ข้อมูลจึงเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนพลังงานถึง 44 กิกะวัตต์ระหว่างปี 2025 ถึง 2028 ตามรายงานของ Morgan Stanley โครงการด้านพลังงานจำนวนมหาศาลที่รอการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าจึงกลายเป็นปัญหาคอขวดที่สำคัญ

ทฤษฎีนี้กล่าวว่า พลังงานที่อุดมสมบูรณ์และราคาถูกของจีน ซึ่งไฟฟ้าภาคอุตสาหกรรมมีราคาถูกกว่าในสหรัฐฯ ประมาณ 30% จะช่วยให้บริษัทต่างๆ เช่น Alibaba และ ByteDance สามารถชดเชยการใช้ชิปภายในประเทศที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าได้ ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบจากการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ

เหตุใดพลังอันมหาศาลจึงไม่นำไปสู่การครองความเป็นใหญ่ของปัญญาประดิษฐ์

ถึงแม้จะมีข้อได้เปรียบเหล่านี้ จีนก็ยังไม่ได้ก้าวล้ำหน้าไปอย่างรวดเร็ว ประเทศจีนยังคงล้าหลังสหรัฐอเมริกาในการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่และติดตั้งกำลังการประมวลผล ซึ่งบ่งชี้ว่าการควบคุมชิปของอเมริกายังคงเป็นข้อจำกัดที่สำคัญ

นักวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์คาดการณ์ว่า บริษัทจีนจะใช้จ่ายเพียง 147 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในด้านการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในปี 2027 เพื่อให้เห็นภาพชัดเจน ตัวเลขนี้ต่ำกว่างบประมาณการลงทุนรวมของ Amazon.com เพียงบริษัทเดียวในปีนั้นเสียอีก

นอกจากนี้ การมุ่งเน้นไปที่ AI ยังมองข้ามภาพรวมที่ใหญ่กว่าของความต้องการด้านพลังงานของจีน การใช้ไฟฟ้าเติบโตเร็วกว่าการเติบโตของ GDP ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา โดยมีสาเหตุหลักมาจากภาคอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูงเปลี่ยนจากการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล และความนิยมอย่างมากของรถยนต์ไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูลเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของภาพรวมนี้ โดยคาดว่าจะคิดเป็นเพียง 3% ของการใช้ไฟฟ้าทั้งหมดภายในปี 2030

ปัญหาทางภูมิศาสตร์: พลังงานที่ถูกทิ้งร้างและศูนย์ข้อมูลที่ว่างเปล่า

การเติบโตอย่างรวดเร็วของพลังงานหมุนเวียนในจีนมาพร้อมกับข้อจำกัดสำคัญ นั่นคือ ภูมิศาสตร์ ทรัพยากรพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในภูมิภาคตะวันตกที่ห่างไกลของประเทศ ในขณะที่ความต้องการจากศูนย์กลางปัญญาประดิษฐ์ โรงงานผลิตรถยนต์ไฟฟ้า และศูนย์การผลิตต่างๆ กระจุกตัวอยู่ในภาคตะวันออก

การส่งพลังงานนี้ไปในระยะทางไกลเป็นความท้าทายอย่างมาก ส่งผลให้เกิดการสูญเสียอย่างมาก ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 อัตราการลดกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ของจีน ซึ่งหมายถึงปริมาณพลังงานที่ผลิตได้แต่ไม่สามารถนำมาใช้ได้เนื่องจากข้อจำกัดของระบบส่งไฟฟ้า เพิ่มขึ้นเป็น 6.6% ในบางภูมิภาค เช่น ทิเบต อัตราการลดกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมสูงถึง 34% และ 30% ตามลำดับ

แผน "ศูนย์ข้อมูลตะวันออก ศูนย์ประมวลผลตะวันตก" ที่ปักกิ่งริเริ่มในปี 2021 ซึ่งเป็นแนวทางแก้ปัญหาที่ทะเยอทะยาน มีเป้าหมายที่จะย้ายศูนย์ข้อมูลไปยังแหล่งพลังงาน โดยมีแนวคิดว่าการส่งข้อมูลผ่านเครือข่ายใยแก้วนำแสงจะมีประสิทธิภาพมากกว่าการส่งกระแสไฟฟ้า แต่ในความเป็นจริง ความเร็วในการส่งข้อมูลกลับช้าเกินไปสำหรับแอปพลิเคชัน AI ที่ต้องการการตอบสนองแบบเรียลไทม์ ส่งผลให้มีศูนย์ข้อมูลที่ไม่สามารถใช้งานได้จำนวนมากในจังหวัดทางตะวันตก โดยบางแห่งมีอัตราการใช้งานต่ำถึง 20%

วิกฤตการณ์เชิงระบบของกำลังการผลิตส่วนเกิน

ปัญหาด้านพลังงานและศูนย์ข้อมูลเป็นเพียงอาการของปัญหาเชิงระบบที่ใหญ่กว่าในภาคเทคโนโลยีของจีน นั่นคือภาวะกำลังการผลิตล้นเกินเรื้อรัง

• ชิป:แม้ว่าชิปฝึกอบรมระดับสูงจะมีจำนวนจำกัด แต่ผู้เชี่ยวชาญจากเบิร์นสไตน์คาดการณ์ว่าภายในปี 2028 ปริมาณชิปประมวลผลที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าซึ่งใช้สำหรับการประมวลผล AI จะมีมากกว่าความต้องการในประเทศ

• โมเดล AI:บริษัทต่างๆ ตั้งแต่ Alibaba ไปจนถึง ByteDance กำลังแข่งขันกันลดราคาลงอย่างต่อเนื่องจนอาจสร้างความเสียหายให้กับบริษัทได้

• สตาร์ทอัพ:บริษัทคู่แข่งอย่าง MiniMax และ Zhipu กำลังขาดทุนอย่างหนัก ตัวอย่างเช่น Zhipu รายงานผลขาดทุนสุทธิ 2.4 พันล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ซึ่งมากกว่ารายได้ในช่วงเวลาเดียวกันถึง 12 เท่า

แนวโน้มนี้ขยายไปยังสาขาที่เกี่ยวข้อง เจ้าหน้าที่เพิ่งออกมาเตือนถึงฟองสบู่การลงทุนในอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ ซึ่งมีผู้ผลิตกว่า 150 รายเกิดขึ้นมา แม้ว่าเทคโนโลยีจะยังไม่ได้รับการพิสูจน์และอุปสงค์ยังไม่แน่นอนก็ตาม

"การถดถอย" คุกคามนวัตกรรมในระยะยาว

รูปแบบการแข่งขันที่ทำลายล้างนี้ ซึ่งรู้จักกันในชื่อ "การถดถอย" ได้สร้างปัญหาให้กับอุตสาหกรรมสำคัญอื่นๆ ของจีน รวมถึงรถยนต์ไฟฟ้า แบตเตอรี่ และแผงโซลาร์เซลล์ แม้ว่ามันอาจนำไปสู่การครองตลาด แต่ก็ส่งผลให้เกิดสงครามราคาที่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืด ผลตอบแทนจากการลงทุนต่ำ และการจัดสรรเงินทุนที่ผิดพลาดอย่างมหาศาล

สำหรับเศรษฐกิจที่มีมูลค่า 20 ล้านล้านดอลลาร์ ความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างร้ายแรง ซึ่งอาจขัดขวางนวัตกรรมและการเติบโตในระยะยาวได้

แม้ว่า "ช่องว่างด้านอิเล็กตรอน" อาจทำให้ความก้าวหน้าของบริษัทสหรัฐฯ อย่าง OpenAI ช้าลง และซื้อเวลาให้จีนตามทันในด้านเทคโนโลยีชิป แต่ก็ไม่ใช่ข้อได้เปรียบที่เด็ดขาด ในทางกลับกัน ความได้เปรียบด้านพลังงานที่เห็นได้ชัดของจีนอาจเสี่ยงต่อการปูทางไปสู่วัฏจักรการเติบโตและถดถอยอีกครั้ง ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะบั่นทอนความทะเยอทะยานของจีนเองในการแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์

อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียลดลงในเดือนพฤศจิกายน ทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มีเหตุผลที่จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ในขณะที่ประเมินผลกระทบจากการตัดสินใจเชิงนโยบายก่อนหน้านี้

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธโดยสำนักงานสถิติแห่งออสเตรเลียแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวมเพิ่มขึ้น 3.4% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนพฤศจิกายน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.6% ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับค่าเฉลี่ย (trimmed mean) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสำหรับธนาคารกลาง ลดลงเล็กน้อยจาก 3.3% เหลือ 3.2% สอดคล้องกับความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์

ตลาดตอบสนองด้วยการลดการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลงส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาในตลาดการเงินทันที นักลงทุนปรับลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ โดยความน่าจะเป็นลดลงจาก 40% เหลือ 30%

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา เงินดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลง 0.2% หลังมีข่าวนี้ ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง

ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ใช้ท่าทีรอสังเกตการณ์

ข้อมูลล่าสุดนี้มาหลังจากช่วงเวลาที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ส่งสัญญาณนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไป ธนาคารกลางได้ดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงสิงหาคมปีที่แล้ว โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 75 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.6% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023

อย่างไรก็ตาม การกลับมาของแรงกดดันด้านราคาในช่วงไม่นานมานี้ ทำให้ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มิเชล บุลล็อค กล่าวในเดือนธันวาคมว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมนั้นเป็นไปไม่ได้แล้ว และชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็น langkah ต่อไป ความเห็นนี้สะท้อนให้เห็นในรายงานการประชุมครั้งล่าสุดของ RBA ซึ่งเปิดเผยว่าคณะกรรมการได้หารือเกี่ยวกับเงื่อนไขต่างๆ ที่อาจทำให้จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ทุกสายตาจับจ้องไปที่รายงานอัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคม

ขณะนี้คาดว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะคงนโยบายไว้เช่นเดิมจนกว่าจะสามารถวิเคราะห์รายงานอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสฉบับสมบูรณ์ ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 28 มกราคม การเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับรายงานฉบับนี้และข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ ที่จะตามมา

ในขณะนี้ ตลาดการเงินกำลังประเมินโอกาสที่ค่อนข้างสูงที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการดำเนินการต่อไปของธนาคารกลาง