ประเด็นสำคัญในวันนี้

ในสหรัฐอเมริกา ดัชนี ISM Manufacturing ประจำเดือนธันวาคมจะประกาศในวันนี้ ดัชนี PMI ที่ประกาศก่อนหน้านี้บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมการเติบโตในช่วงปลายปี 2025

ในเขตยูโรโซน ดัชนี Sentix จะถูกประกาศในวันนี้ ซึ่งจะแสดงการประมาณการครั้งแรกของความเชื่อมั่นของนักลงทุนในปี 2026 ความเชื่อมั่นในปี 2025 สูงกว่าปี 2024 แต่ปิดท้ายปีด้วยแนวโน้มลดลง

ตลอดทั้งสัปดาห์นี้ จะมีการประกาศข้อมูลสำคัญหลายรายการ ในวันพุธ เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซนสำหรับเดือนธันวาคมจะลดลงเหลือ 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 2.1% ในเดือนพฤศจิกายน ในสหรัฐอเมริกา วันพุธก็จะมีการประกาศดัชนี ISM Services เดือนธันวาคม รายงานการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP เดือนธันวาคม และรายงาน JOLTs เดือนพฤศจิกายน และในช่วงปลายสัปดาห์ ข้อมูลสำคัญที่จะประกาศในวันศุกร์คือ รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ เดือนธันวาคม

ข่าวเศรษฐกิจและตลาด

เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ สหรัฐฯ ได้ทำการบุกจับกุมประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร ของเวเนซุเอลาเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ซึ่งขณะนี้เขาถูกควบคุมตัวอยู่ในนิวยอร์กและกำลังเผชิญข้อหาค้ายาเสพติดในศาลวันนี้ ในขณะนี้ รัฐบาลของมาดูโรยังคงอยู่ในอำนาจ โดยรองประธานาธิบดีเดลซี โรดริเกซ เข้ารับตำแหน่งผู้นำชั่วคราว โรดริเกซคัดค้านคำเรียกร้องของทรัมป์ที่ให้ร่วมมือกับสหรัฐฯ แต่ทรัมป์ขู่ว่าเธอจะต้อง "จ่ายราคาที่สูงมากหากเธอไม่ทำในสิ่งที่ถูกต้อง" รัฐมนตรีต่างประเทศมาร์โก รูบิโอ ก็กล่าวว่าผู้นำคนต่อไปของเวเนซุเอลา "ควรสอดคล้องกับผลประโยชน์ของสหรัฐฯ" แม้ว่าคำกล่าวอ้างที่แน่ชัดของรัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ชัดเจน ขณะที่หลายประเทศตะวันตกสนับสนุนการปลดมาดูโร แต่ก็มีเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากนานาชาติเกี่ยวกับความชอบด้วยกฎหมายของการบุกจับกุมครั้งนี้

ทรัมป์ยังประกาศแผนการให้บริษัทน้ำมันรายใหญ่ของสหรัฐฯ กลับไปดำเนินงานในเวเนซุเอลาอีกครั้ง เพื่อฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันที่เสื่อมโทรม ปัจจุบัน เชฟรอนเป็นบริษัทน้ำมันรายใหญ่ของสหรัฐฯ เพียงแห่งเดียวที่ดำเนินงานอยู่ในประเทศนี้ แม้ว่าการแทรกแซงของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลาจะทำให้ตลาดตกใจ แต่เราคาดว่าผลกระทบในระยะสั้นต่อตลาดน้ำมันจะไม่รุนแรงนัก ราคาน้ำมันยังคงทรงตัวค่อนข้างดีในการซื้อขายช่วงเช้าวันจันทร์ ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น การส่งออกน้ำมันดิบของเวเนซุเอลามีปริมาณน้อย และถึงกระนั้นก็ไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าจะเกิดการหยุดชะงักในการผลิตหรือการขาย ผลกระทบในระยะยาวอาจรุนแรงกว่า แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอน เวเนซุเอลามีปริมาณสำรองน้ำมันที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์จำนวนมาก แต่การผลิตยังห่างไกลจากระดับสูงสุดก่อนการคว่ำบาตร อาจต้องใช้การลงทุนขนาดใหญ่และหลายปีจึงจะได้รับผลประโยชน์เหล่านั้น นอกจากนี้ เวเนซุเอลาเป็นสมาชิกผู้ก่อตั้งของโอเปก นั่นหมายความว่าการเพิ่มการผลิตจะต้องสอดคล้องกับนโยบายของกลุ่ม สุดท้าย เวเนซุเอลาจำเป็นต้องหาผู้ซื้อสำหรับน้ำมันดิบหนักของตน

กลุ่ม OPEC+ จัดการประชุมสั้นๆ เมื่อวันอาทิตย์และยืนยันการตัดสินใจเมื่อเดือนพฤศจิกายนที่จะคงระดับการผลิตน้ำมันไว้จนถึงเดือนมีนาคม ตามที่ผู้แทน OPEC+ รายหนึ่งกล่าว การประชุมไม่ได้หารือเกี่ยวกับการที่สหรัฐฯ จับตัวประธานาธิบดีมาดูโรของเวเนซุเอลา เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมืองภายในกลุ่ม รวมถึงความตึงเครียดระหว่างซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เกี่ยวกับความขัดแย้งในเยเมน

ในประเทศจีน ดัชนี PMI ภาคบริการของ RatingDog ได้ถูกประกาศเมื่อคืนที่ผ่านมา และปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 52.0 ในเดือนธันวาคม จาก 52.1 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นการขยายตัวที่อ่อนแอที่สุดในรอบหกเดือน การเติบโตของธุรกิจใหม่ชะลอตัวลง ขณะที่ความต้องการจากต่างประเทศลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวลดลง ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สิบติดต่อกัน โดยมีสาเหตุมาจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าแรงที่สูงขึ้น ขณะที่บริษัทต่างๆ ลดราคาขายลงท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ความเชื่อมั่นทางธุรกิจดีขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน โดยได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังว่าสภาวะตลาดจะแข็งแกร่งขึ้นและแผนการขยายธุรกิจในปี 2026 แม้ว่าความท้าทายเชิงโครงสร้าง เช่น การจ้างงานที่ลดลงและแรงกดดันจากภาวะเงินฝืด ยังคงเป็นข้อจำกัดที่สำคัญอยู่

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ฉบับสุดท้ายส่วนใหญ่ได้รับการเผยแพร่ไปแล้วเมื่อวันศุกร์ ในสหรัฐอเมริกา ดัชนีลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 51.8 ในเดือนธันวาคม จาก 52.2 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นการขยายตัวที่ช้าที่สุดในรอบห้าเดือน เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ลดลงและการส่งออกลดลงอีก ในเขตยูโร ดัชนี PMI ภาคการผลิตฉบับสุดท้ายลดลงมาอยู่ที่ 48.8 จาก 49.6 โดยผลผลิตและคำสั่งซื้อใหม่หดตัว โดยเฉพาะในเยอรมนี อิตาลี และสเปน แม้ยอดขายจะอ่อนแอลงและต้นทุนการผลิตสูงขึ้น แต่บริษัทต่างๆ ก็ส่งสัญญาณถึงการมองโลกในแง่ดีมากที่สุดสำหรับปีข้างหน้า นับตั้งแต่ต้นปี 2022

ในเอเชีย กิจกรรมการผลิตยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนี PMI ของหลายประเทศในเอเชียตะวันออกปรับตัวสูงขึ้นเหนือระดับกลางที่ 50 ในเดือนธันวาคม ไต้หวัน เกาหลีใต้ และฟิลิปปินส์มีคำสั่งซื้อใหม่ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งภูมิภาค การฟื้นตัวนี้เป็นผลมาจากราคาโลหะอุตสาหกรรมที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการฟื้นตัวที่ดีของดัชนี PMI ภาคการผลิตของสำนักงานสถิติแห่งชาติจีน (NBS) ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับสงครามการค้าจะส่งผลกระทบต่อการผลิตและการส่งออกของเอเชียในปี 2025 แต่ขณะนี้ความต้องการดูเหมือนจะฟื้นตัวอย่างกว้างขวางแล้ว

ในสวีเดน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) เพิ่มขึ้นเป็น 55.3 ในเดือนธันวาคม จาก 54.7 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 6 การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากผลผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นและคำสั่งซื้อใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนจากทั้งการส่งออกและความต้องการภายในประเทศ ในขณะที่ระยะเวลาการส่งมอบสินค้าจากซัพพลายเออร์ยาวนานขึ้นเนื่องจากกิจกรรมที่แข็งแกร่งมากกว่าความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทาน

หุ้น: ตลาดหุ้นเริ่มต้นปีด้วยทิศทางที่ดี โดยยืนยันแนวโน้มที่เราเห็นจนถึงสิ้นปี 2025 ดัชนีหลักปรับตัวสูงขึ้น แต่หุ้นกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าหุ้นกลุ่มป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็นผลมาจากความอ่อนแอในสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคของสหรัฐฯ กลุ่มอุตสาหกรรมโดดเด่นในฐานะกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในวันแรกของการซื้อขายของปี

ดัชนี VIX ปรับตัวลดลงในวันศุกร์ หุ้นกลุ่มที่มีความผันผวนต่ำมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าหุ้นกลุ่มใหญ่ และหุ้นขนาดเล็กมีผลการดำเนินงานดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ กล่าวโดยสรุปคือ สภาวะตลาดโดยรวมยังคงเปิดรับความเสี่ยงอย่างแข็งแกร่ง แม้ว่าหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมผู้บริโภคจะประสบปัญหาในสหรัฐฯ ก็ตาม

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสังเกตคือ ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเกณฑ์อย่างต่อเนื่องของสหรัฐฯ หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ มีผลการดำเนินงานที่ล้าหลังอย่างเห็นได้ชัดในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงในช่วงปลายปี 2025 และรูปแบบนี้ก็ปรากฏให้เห็นในตลาดฟิวเจอร์สในปัจจุบันด้วย ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมีอยู่ แต่กลับแสดงออกมากขึ้นในกลุ่มนอกเหนือหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ

ตลาดหุ้นเอเชียแข็งแกร่งในเช้านี้ ไม่เพียงแต่ในญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเกาหลีใต้และไต้หวันด้วย โดยได้รับการสนับสนุนจากตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่ดีในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ธีมที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งในภูมิภาคนี้ โดยเกาหลีใต้ปรับตัวขึ้นประมาณ 3.5% และไต้หวันปรับตัวขึ้นประมาณ 2.5% ในวันนี้ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ไม่เกิดขึ้นในระดับเดียวกันในตลาดฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในเช้านี้ แต่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของยุโรปกลับแข็งแกร่งยิ่งกว่า แม้ว่ายุโรปจะทำผลงานได้ดีกว่าสหรัฐฯ ในช่วงสิ้นปีและในวันแรกของการซื้อขายของปีก็ตาม

ตลาดเงินและอัตราแลกเปลี่ยน: ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างทรงตัวในวันแรกของการซื้อขายปี 2026 สกุลเงินสแกนดิเนเวียแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับทั้งยูโรและดอลลาร์สหรัฐ โดย EUR/NOK ลดลงต่ำกว่า 11.80 และ EUR/SEK อยู่ใกล้ระดับ 10.80 ขณะที่ EUR/USD ยังคงอยู่เหนือ 1.17 ในช่วงเริ่มต้นปี ราคาน้ำมันอยู่ในระดับต่ำและทรงตัวในวันศุกร์ ก่อนเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ในเวเนซุเอลา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ก่อนคริสต์มาส ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย และตลาดหุ้นเปิดปีด้วยการปรับตัวสูงขึ้น

ที่มา: ธนาคารแดนสเกแบงก์

นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ได้ระบุว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยขึ้นอยู่กับว่าเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาจะสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารกลางหรือไม่

ในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อกลุ่มล็อบบี้ภาคธนาคารของญี่ปุ่น อุเอดะยืนยันว่าเศรษฐกิจของประเทศฟื้นตัวอย่างปานกลางในปีที่ผ่านมา โดยสามารถรับมือกับผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ ที่ส่งผลต่อกำไรของบริษัทได้ เขากล่าวว่าเขาคาดการณ์ว่าทั้งค่าจ้างและราคาสินค้าจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างปานกลางพร้อมๆ กัน โดยเสริมว่าการปรับนโยบายการเงินเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน

รูปที่ 1: นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น กล่าวถึงจุดยืนของธนาคารกลางเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์

คำกล่าวของผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นมีขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจครั้งสำคัญเมื่อเดือนที่แล้วในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 0.5% เป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการยกเลิกมาตรการสนับสนุนทางการเงินขนาดใหญ่และต้นทุนการกู้ยืมที่เกือบเป็นศูนย์ซึ่งดำเนินมานานหลายทศวรรษ

แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ต้นทุนการกู้ยืมที่แท้จริงของญี่ปุ่นยังคงติดลบอย่างมาก อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางมาเกือบสี่ปีแล้ว ซึ่งสร้างแรงกดดันให้ต้องมีการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอีก

ตลาดจับตารายงานของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลง

ขณะนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งจะประกาศในการประชุมนโยบายวันที่ 22-23 มกราคม นักลงทุนและนักวิเคราะห์จะพิจารณาเอกสารดังกล่าวอย่างละเอียดเพื่อหาเบาะแสว่าคณะกรรมการประเมินแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากการอ่อนค่าของเงินเยนเมื่อเร็วๆ นี้อย่างไร

ค่าเงินเยนที่อ่อนลงกำลังผลักดันต้นทุนการนำเข้าให้สูงขึ้นและกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในวงกว้าง ทำให้สมาชิกคณะกรรมการบางคนสนับสนุนให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งความรู้สึกนี้ได้สะท้อนออกมาในตลาดแล้ว

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 0.2% สู่ระดับ 157.08 เยน หลังจากแตะระดับ 157.255 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม ขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เพิ่มเติม ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB) ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 27 ปี ที่ 2.125%

การเปลี่ยนผ่านที่สำคัญของญี่ปุ่นจากภาวะเงินฝืด

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ กล่าวในงานเดียวกัน โดยให้ภาพรวมของสภาพแวดล้อมปัจจุบันในวงกว้าง เธอระบุว่าญี่ปุ่นอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญของการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจ โดยกำลังก้าวออกจากภาวะเงินฝืดที่ยาวนานไปสู่เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการเติบโต

อัตราเงินเฟ้อของตุรกีลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นในการดำเนินนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีใหม่

ข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า อัตราการเติบโตของราคารายปีลดลงเล็กน้อยเหลือ 30.9% จาก 31.1% ในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 31% เล็กน้อย

เมื่อเทียบรายเดือน ราคาปรับตัวสูงขึ้น 0.9% ซึ่งเท่ากับอัตราการเพิ่มขึ้นของเดือนก่อนหน้า และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 1%

วงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป

แม้ว่าอัตราการลดลงของเงินเฟ้อยังคงช้า แต่ตัวเลขล่าสุดยืนยันถึงแนวโน้มที่ต่อเนื่อง การปรับขึ้นภาษีเล็กน้อยที่วางแผนไว้สำหรับเดือนมกราคมอาจช่วยสนับสนุนให้เงินเฟ้อลดลงต่อไปได้อีก

แนวโน้มนี้สนับสนุนทิศทางนโยบายล่าสุดของธนาคารกลาง ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยหลักในการประชุมสี่ครั้งล่าสุดติดต่อกันแล้ว และยังเร่งการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหลังจากราคาอาหารแสดงสัญญาณอ่อนตัวลง

อุปสรรคเริ่มปรากฏ: ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและราคาอาหาร

อย่างไรก็ตาม เส้นทางข้างหน้าก็ไม่ได้ปราศจากความท้าทาย การชะลอตัวของการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป ประกอบกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อปลายปีที่ทะเยอทะยานของธนาคารกลางที่ 16% อาจทำให้การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีความซับซ้อนมากขึ้น

เซลวา บาฮาร์ บาซิกิ นักเศรษฐศาสตร์จากบลูมเบิร์ก กล่าวว่า นักลงทุนควรระมัดระวังเนื่องจากมีความเสี่ยงสำคัญสองประการ ได้แก่ แนวโน้มที่ค่าเงินตุรกีอาจอ่อนค่าลง และความเป็นไปได้ที่จะเกิดแรงกดดันจากราคาอาหารอีกครั้ง

บาซิกิกล่าวไว้ก่อนที่ข้อมูลจะถูกเผยแพร่ว่า "เราคาดว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจจำเป็นต้องใช้วิธีการผ่อนคลายทางการเงินแบบค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น

รายงานฉบับใหม่จาก Resolution Foundation ระบุว่า สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับอัตราการว่างงานที่สูงขึ้นอย่างมากในปี 2026 เนื่องจากบริษัท "ซอมบี้" ที่อ่อนแอทางการเงินกำลังเผชิญกับภาวะล้มเหลวเป็นจำนวนมาก

ธุรกิจที่กำลังดิ้นรนเหล่านี้ ซึ่งแทบจะเอาตัวไม่รอดมาหลายปีแล้ว กำลังเผชิญกับ "ปัญหาใหญ่สามประการ" ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ราคาน้ำมันที่แพงขึ้น และค่าแรงขั้นต่ำที่เพิ่มขึ้น สถาบันวิจัยเตือนว่า แม้การล่มสลายของบริษัทเหล่านี้อาจช่วยกระตุ้นผลิตภาพของเศรษฐกิจในระยะยาว แต่ผลที่ตามมาในระยะสั้นน่าจะเป็นการสูญเสียงานจำนวนมาก

สำนักงาน Jobcentre Plus ของสหราชอาณาจักรอาจมีการใช้งานเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากมีการคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะสูงขึ้นในปี 2026

อัตราการว่างงานพุ่งสูงถึง 5.1% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบทศวรรษนอกเหนือจากช่วงการระบาดใหญ่ เนื่องจากนายจ้างเริ่มระมัดระวังในการจ้างงานก่อนการประกาศงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วง

ภัยคุกคามสามประการกำลังคุกคามธุรกิจในสหราชอาณาจักร

เป็นเวลาหลายปีแล้วที่นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าบริษัทที่เรียกว่า "บริษัทซอมบี้" เป็นตัวฉุดรั้งเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร บริษัทเหล่านี้สร้างรายได้เพียงพอแค่ชำระหนี้ แต่ขาดกำไรที่จะนำไปลงทุนหรือเติบโต ทำให้ทรัพยากรที่สามารถนำไปใช้ให้เกิดประโยชน์มากกว่าในที่อื่น ๆ ต้องถูกผูกมัดไว้ การอยู่รอดของบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากยุคอัตราดอกเบี้ยต่ำหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ซึ่งทำให้การกู้ยืมมีราคาถูก

ยุคนั้นจบลงแล้ว ธุรกิจต่างๆ ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน 14 ครั้งของธนาคารกลางอังกฤษ ระหว่างเดือนธันวาคม 2021 ถึงสิงหาคม 2023 แม้ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 6 ครั้ง จากจุดสูงสุดที่ 5.25% เหลือ 3.75% แล้วก็ตาม แต่ต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระดับสูง ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่นี้ ประกอบกับต้นทุนพลังงานที่สูงและค่าจ้างที่เพิ่มสูงขึ้น อาจเป็นฟางเส้นสุดท้ายสำหรับบริษัทที่ผลประกอบการไม่ดีหลายแห่ง

'การระบาดของซอมบี้' อาจช่วยเพิ่มผลผลิตได้

แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะดูไม่ดีนัก แต่ Resolution Foundation ชี้ว่าปี 2026 อาจเป็น "จุดเปลี่ยน" ที่สำคัญสำหรับผลิตภาพที่ซบเซาของสหราชอาณาจักร การล้มเหลวของบริษัทที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าอาจปูทางไปสู่กระบวนการ "การทำลายล้างอย่างสร้างสรรค์" ซึ่งบริษัทใหม่ๆ ที่มีนวัตกรรมมากกว่าจะเกิดขึ้นมาแทนที่

รูธ เคอร์ติส ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Resolution Foundation กล่าวว่า "มีสัญญาณเบื้องต้นที่น่ายินดีเกี่ยวกับการระบาดของซอมบี้ในระดับไม่รุนแรง" เธอกล่าวเสริมว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าแรงขั้นต่ำกำลังช่วย "กำจัดบริษัทที่กำลังประสบปัญหาและเปิดโอกาสให้บริษัทใหม่ที่มีประสิทธิภาพมากกว่าเข้ามาแทนที่" การนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้ก็อาจมีส่วนช่วยในการฟื้นฟูผลิตภาพนี้ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม เคอร์ติสเน้นย้ำถึงผลเสียในระยะสั้น “ผลกระทบในระยะสั้นอาจส่งผลให้เกิดการเลิกจ้างงานและอัตราการว่างงานสูงขึ้น” เธอกล่าวเตือน “ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องเพิ่มความพยายามเป็นสองเท่าเพื่อแก้ไขปัญหานี้”

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงต่ำสุดในรอบสามปี

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่ธุรกิจกำลังเผชิญอยู่ รายงานอีกฉบับจากหอการค้าอังกฤษ (BCC) พบว่าความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปีในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025

ผลสำรวจบริษัทกว่า 4,600 แห่งที่จัดทำขึ้นระหว่างวันที่ 10 พฤศจิกายนถึง 8 ธันวาคม เผยให้เห็นมุมมองในแง่ลบ:

• ข้อกังวลหลัก:ภาษีเป็นเรื่องที่ธุรกิจกังวลมากที่สุด รองลงมาคืออัตราเงินเฟ้อ

• ความคาดหวังเกี่ยวกับยอดขาย:น้อยกว่าครึ่งหนึ่ง (46%) ของบริษัทคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นในปีถัดไป ขณะที่ 24% คาดว่าจะลดลง

• แผนการลงทุน:มีเพียง 19% ของบริษัทที่เพิ่มการลงทุน ในขณะที่ 27% ลดขนาดแผนการลงทุนลง

เดวิด บาริเออร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ BCC กล่าวว่า "ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่ามีเมฆหมอกก่อตัวขึ้นมากขึ้นเหนือความเชื่อมั่นทางธุรกิจ และแนวโน้มของ SME ในปี 2026 ยังไม่แน่นอน"

ต้นทุนด้านมนุษย์: มาตรฐานการครองชีพตกอยู่ในความเสี่ยง

มูลนิธิ Resolution Foundation เรียกร้องให้รัฐบาลให้ความสำคัญกับผลกระทบต่อชีวิตผู้คนจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจครั้งนี้ แม้ว่าศักยภาพในการเติบโตของผลิตภาพในระยะยาวจะเป็นเรื่องน่ายินดี แต่ความท้าทายเร่งด่วนคือการให้ความช่วยเหลือครัวเรือนที่ประสบปัญหาการว่างงานและการเติบโตของรายได้ที่ชะงักงัน

"ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ สิ่งหนึ่งที่ยังไม่เปลี่ยนแปลงมากนักคือการเติบโตของรายได้สุทธิ ซึ่งคาดว่าจะเติบโตในอัตราปานกลางตลอดช่วงที่เหลือของรัฐสภา" เคอร์ติสกล่าว

เธอสรุปว่า แม้จะมีความหวังที่จะเกิดจุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจ แต่ก็จำเป็นต้องมีการดำเนินการเพื่อให้แน่ใจว่าจุดเปลี่ยนนั้นจะนำไปสู่มาตรฐานการครองชีพที่ดีขึ้นสำหรับทุกคน

สี จิ้นผิง ต้อนรับนายกรัฐมนตรีไอร์แลนด์ในปฏิบัติการผลักดันเชิงกลยุทธ์

ประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีนได้พบกับนายกรัฐมนตรีมิเชล มาร์ตินของไอร์แลนด์ที่ปักกิ่ง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความตั้งใจอย่างชัดเจนที่จะกระชับความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการค้ากับไอร์แลนด์ในฐานะประตูยุทธศาสตร์สำคัญในการปรับปรุงความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดกับสหภาพยุโรป

ในการพบปะกันที่มหาศาลาประชาชน สี จิ้นผิง ได้วางกรอบอนาคตของความสัมพันธ์จีน-ไอร์แลนด์บนพื้นฐานของความเคารพซึ่งกันและกันและผลประโยชน์ร่วมกัน การพบปะครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ที่กว้างขึ้นของจีนในการเชื่อมโยงกับประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปแต่ละประเทศ ท่ามกลางความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่กับบรัสเซลส์

ปักกิ่งมุ่งหวังที่จะสื่อสารจุดยืนและเป้าหมายทางนโยบายของตนไปยังกลุ่มประเทศยุโรปโดยรวมโดยอ้อม โดยการเสริมสร้างความร่วมมือทวิภาคีให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

วิสัยทัศน์ของปักกิ่งเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างจีนและสหภาพยุโรป

ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง เรียกร้องให้สหภาพยุโรปใช้มุมมองระยะยาวและเป็นกลางต่อความสัมพันธ์กับจีน โดยเน้นความร่วมมือมากกว่าความขัดแย้ง และได้เรียกร้องโดยตรงไปยังไอร์แลนด์ให้ใช้อิทธิพลของตนเพื่อการพัฒนาความสัมพันธ์ระหว่างจีนและสหภาพยุโรปอย่างมั่นคง

คำร้องนี้มีน้ำหนักมาก เนื่องจากไอร์แลนด์จะรับตำแหน่งประธานหมุนเวียนของสภาสหภาพยุโรปในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

จีนแสดงความสนใจเป็นพิเศษในการร่วมมือกับไอร์แลนด์ในหลายภาคส่วนสำคัญ ซึ่งรวมถึง:

• ปัญญาประดิษฐ์

• เศรษฐกิจดิจิทัล

• ยาและเวชภัณฑ์

• การท่องเที่ยว

สี จิ้นผิงยังเรียกร้องให้มีการประสานงานกันมากขึ้นในเวทีโลก เพื่อสนับสนุนระบบพหุภาคีและความยุติธรรมระหว่างประเทศ

ไอร์แลนด์กำลังเผชิญกับความสมดุลที่เปราะบาง

นายกรัฐมนตรีมาร์ติน ซึ่งเป็นผู้นำไอร์แลนด์คนแรกที่เยือนปักกิ่งในรอบ 14 ปี ยอมรับบทบาทที่สำคัญยิ่งของจีนในกิจการระดับโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปฏิบัติการรักษาสันติภาพ นอกจากนี้ เขายังย้ำอย่างหนักแน่นถึงความมุ่งมั่นของไอร์แลนด์ต่อการค้าเสรี

มาร์ตินกล่าวถึงความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจกับจีนว่า "เราเชื่อว่าสิ่งสำคัญคือเราต้องพยายามทำงานเพื่อส่งเสริมการค้าเสรี โดยตระหนักถึงความเชื่อมโยงกันของโลก"

การเยือนของเขา ซึ่งสิ้นสุดลงด้วยการเดินทางไปยังเซี่ยงไฮ้ เกิดขึ้นภายใต้เงาของข้อพิพาททางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น เพียงสองสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ปักกิ่งได้กำหนดภาษีชั่วคราวสูงถึง 42.7% สำหรับผลิตภัณฑ์นมจากสหภาพยุโรป การกระทำนี้ถูกตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นการตอบโต้ต่อการตัดสินใจของสหภาพยุโรปในการเรียกเก็บภาษีกับรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน

สถานการณ์นี้ทำให้ไอร์แลนด์อยู่ในสถานะที่ซับซ้อน ในฐานะที่เป็นหนึ่งในผู้ส่งออกผลิตภัณฑ์นมรายใหญ่ที่สุดของยุโรป โดยมีมูลค่าการส่งออกต่อปีประมาณ 6 พันล้านยูโร ไอร์แลนด์จึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีใหม่ ในขณะเดียวกัน ไอร์แลนด์ก็เป็นหนึ่งในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่ลงคะแนนเห็นชอบกับภาษีนำเข้าสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าจากจีน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจและการเมืองที่ซับซ้อน

การปะทะกันอย่างรุนแรงระหว่างผู้ประท้วงและกองกำลังรักษาความปลอดภัยได้ปะทุขึ้นทั่วประเทศอิหร่าน นับเป็นสัปดาห์ที่สองของการประท้วงทั่วประเทศที่เกิดจากวิกฤตค่าครองชีพที่รุนแรง กลุ่มสิทธิมนุษยชนและสื่อท้องถิ่นรายงานว่าความไม่สงบทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความท้าทายครั้งสำคัญต่อผู้นำของประเทศ

ภาพที่ 1: การประท้วงได้ปะทุขึ้นทั่วประเทศอิหร่าน โดยมีรายงานเหตุการณ์ความไม่สงบในศูนย์กลางเมืองใหญ่ๆ ขณะที่ประชาชนประท้วงภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและความยากลำบากทางเศรษฐกิจ

การประท้วงซึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 ธันวาคมด้วยการหยุดงานประท้วงของบรรดาพ่อค้าแม่ค้าในกรุงเตหะราน ได้ลุกลามไปยังกว่า 220 แห่งใน 26 จังหวัดจากทั้งหมด 31 จังหวัดของอิหร่าน

ความไม่สงบแพร่กระจายไปทั่วประเทศ จำนวนผู้เสียชีวิตเพิ่มสูงขึ้น

ความไม่สงบในครั้งนี้กลายเป็นคลื่นการประท้วงที่ร้ายแรงที่สุดในอิหร่านนับตั้งแต่การประท้วงในปี 2022 หลังจากการเสียชีวิตของจินา มาห์ซา อามินี หญิงสาววัย 22 ปี ในระหว่างถูกควบคุมตัวโดยตำรวจ แม้ว่าการประท้วงในครั้งนี้จะมีขนาดเล็กกว่า แต่ก็ถือเป็นการทดสอบครั้งใหม่สำหรับอยาตอลลาห์ อาลี คาเมเนอี ผู้นำสูงสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากสงครามสั้นๆ กับอิสราเอลในเดือนมิถุนายนที่สร้างความเสียหายให้กับโรงงานนิวเคลียร์ของประเทศ

จากการรวบรวมข้อมูลของสำนักข่าว AFP จากรายงานอย่างเป็นทางการ พบว่ามีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 12 คนนับตั้งแต่การประท้วงเริ่มต้นขึ้น ซึ่งรวมถึงเจ้าหน้าที่ฝ่ายความมั่นคงด้วย องค์กรด้านสิทธิมนุษยชนให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับขอบเขตของการปราบปราม:

• การจับกุม:สำนักข่าวสิทธิมนุษยชนแห่งสหรัฐอเมริกา (HRANA) รายงานว่ามีผู้ถูกจับกุมแล้วกว่า 990 คน

• ผู้เสียชีวิต:กลุ่มเฮงกาวซึ่งตั้งอยู่ในนอร์เวย์และองค์กรสิทธิมนุษยชนอิหร่านระบุว่า ผู้ประท้วงชาวเคิร์ด 4 คนเสียชีวิตในเขตมาเลกชาฮีเมื่อวันเสาร์ และมีผู้บาดเจ็บอีกหลายสิบคน

• รายงานอย่างเป็นทางการ:สื่อของรัฐบาลอิหร่าน ซึ่งรายงานเหตุการณ์อย่างจำกัด ระบุว่าเจ้าหน้าที่ฝ่ายความมั่นคงเสียชีวิต 1 นายจาก "ผู้ก่อจลาจล"

สำนักข่าว HRANA ยืนยันว่ามีการประท้วงเกิดขึ้นในเมืองใหญ่หลายแห่ง รวมถึงเตหะรานและชีราซ ตลอดจนในภูมิภาคตะวันตกของประเทศในช่วงข้ามคืน

ทรัมป์ออกคำเตือนอย่างรุนแรงต่อเตหะราน

สถานการณ์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้ก่อให้เกิดการตอบโต้ที่รุนแรงจากสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ออกคำขู่โดยตรงต่ออิหร่านเมื่อวันอาทิตย์ โดยระบุว่าระบอบการปกครองของอิหร่านจะถูกสหรัฐฯ โจมตีอย่างหนักหากมีผู้ประท้วงเสียชีวิตเพิ่มขึ้นอีก

"เรากำลังจับตาดูเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด" ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าว "ถ้าพวกเขาเริ่มฆ่าคนเหมือนที่เคยทำในอดีต ผมคิดว่าพวกเขาจะต้องเจอกับผลที่ตามมาอย่างหนักจากสหรัฐอเมริกา"

แถลงการณ์นี้เป็นไปตามคำเตือนเมื่อสัปดาห์ก่อน ซึ่งทรัมป์ได้เตือนว่าสหรัฐฯ อาจเข้าแทรกแซงได้หากอิหร่าน "สังหารผู้ประท้วงอย่างสันติด้วยความรุนแรง"

อะไรคือปัจจัยที่กระตุ้นให้เกิดการประท้วงในอิหร่าน?

การประท้วงมีต้นตอมาจากวิกฤตเศรษฐกิจอย่างรุนแรง ซึ่ง exacerbated โดยมาตรการคว่ำบาตรของสหประชาชาติที่ทำให้ค่าเงินตกต่ำอย่างรวดเร็ว ค่าเงินเรียลของอิหร่านร่วงลงอย่างมาก โดยปัจจุบัน 1 ดอลลาร์สหรัฐมีค่าประมาณ 1.4 ล้านเรียล

สิ่งนี้ส่งผลให้เกิดอัตราเงินเฟ้อที่สูงถึงประมาณ 40% ซึ่งทำให้ราคาสินค้าจำเป็น เช่น เนื้อสัตว์และข้าว พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก สิ่งที่เริ่มต้นจากการประท้วงของพ่อค้าในกรุงเตหะรานได้พัฒนาไปสู่การเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในวงกว้างทั่วประเทศ

เพื่อระงับความไม่สงบ รัฐบาลได้ประกาศจ่ายเงินช่วยเหลือรายเดือนชั่วคราวให้แก่ประชาชน เป็นจำนวนเงินประมาณ 7 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นเวลาสี่เดือน