การส่งออกของเกาหลีใต้ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยชิปทำสถิติสูงสุดประจำปี

บริษัท Taiwan Semiconductor Manufacturing (2330.TW) เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่า รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ให้ใบอนุญาตประจำปีแก่บริษัทในการนำเข้าอุปกรณ์การผลิตชิปจากสหรัฐฯ ไปยังโรงงานในเมืองหนานจิง ประเทศจีน

บริษัทกล่าวในแถลงการณ์ต่อสำนักข่าวรอยเตอร์ว่า การอนุมัตินี้ "รับประกันการดำเนินงานของโรงงานผลิตและการส่งมอบผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง"

บริษัท Samsung Electronics และ SK Hynix (000660.KS)ของเกาหลีใต้ (เปิดแท็บใหม่) ก็ได้รับใบอนุญาตนำเข้าในลักษณะเดียวกันเช่นกัน

ก่อนหน้านี้ บริษัทในเอเชียได้รับประโยชน์จากการยกเว้นจากข้อจำกัดที่เข้มงวดของวอชิงตันเกี่ยวกับการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ไปยังจีน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของสหรัฐฯ ในการรักษาความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีเหนือจีน

แต่สิทธิพิเศษเหล่านั้น ซึ่งรู้จักกันในชื่อสถานะผู้ใช้ปลายทางที่ได้รับการตรวจสอบแล้ว หมดอายุลงเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม และบริษัทเหล่านั้นต้องขอใบอนุญาตส่งออกของสหรัฐฯ แทนสำหรับปี 2026

"กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ได้อนุมัติใบอนุญาตส่งออกประจำปีให้แก่ TSMC Nanjing ซึ่งอนุญาตให้จัดส่งสินค้าที่อยู่ภายใต้การควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยัง TSMC Nanjing ได้โดยไม่ต้องขอใบอนุญาตจากผู้จำหน่ายแต่ละราย" TSMC กล่าวในแถลงการณ์

แถลงการณ์ระบุเพิ่มเติมว่า ใบอนุญาตดังกล่าว "รับประกันการดำเนินงานของโรงงานผลิตและการส่งมอบผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง"

โรงงานหนานจิงผลิตชิปขนาด 16 นาโนเมตรและชิปที่มีเทคโนโลยีขั้นสูงอื่นๆ ซึ่งไม่ใช่เซมิคอนดักเตอร์ที่ทันสมัยที่สุดของ TSMC นอกจากนี้ TSMC ยังมีโรงงานผลิตชิปอีกแห่งหนึ่งในเซี่ยงไฮ้

ในรายงานประจำปี 2024 บริษัท TSMC ระบุว่าโรงงานในหนานจิงสร้างรายได้ประมาณ 2.4% ของรายได้รวมทั้งหมด

ที่มา: รอยเตอร์

ราคาน้ำมันลดลงในปี 2025 และแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มราคาขาลง ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจลดลงอีกในปี 2026 น้ำมันดิบเบรนต์ (BCO)และน้ำมันดิบ WTI (CL)ลดลงเกือบ 20% ในปี 2025 นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นปีที่สามของเบรนต์ ซึ่งเป็นการลดลงติดต่อกันมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ในทางกลับกัน ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปในทางลบ เนื่องจากความกังวลเรื่องอุปทานได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ น้ำมันเบรนต์ปิดปีที่ 61 ดอลลาร์ ขณะที่น้ำมัน WTI ปิดที่ 57 ดอลลาร์

ราคาน้ำมันไม่สามารถรักษาระดับที่เพิ่มขึ้นได้ แม้ว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้นจากมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย อิหร่าน และเวเนซุเอลา นอกจากนี้ ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอลก็ไม่ได้ส่งผลดีต่อตลาดน้ำมันแต่อย่างใด ยิ่งไปกว่านั้น กลุ่ม OPEC+ ได้เพิ่มผลผลิตประมาณ 2.9 ล้านบาร์เรลต่อวันตั้งแต่เดือนเมษายน ผู้ผลิตน้ำมันจากชั้นหินดินดานในสหรัฐฯ ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงด้านการผลิตในราคาที่สูง ทำให้ปริมาณน้ำมันมีความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการลดลงของราคา สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา(EIA)ยังรายงานว่าการผลิตน้ำมันในสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมสูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งนำไปสู่ความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับภาวะน้ำมันล้นตลาดในปี 2026

จากข้อมูลล่าสุด พบว่าปริมาณสำรองน้ำมันดิบลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นกลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยพบว่าปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 5.8 ล้านบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ในขณะเดียวกัน ปริมาณสำรองน้ำมันดีเซลและน้ำมันทำความร้อนเพิ่มขึ้น 1 ล้านบาร์เรล ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาด ความต้องการที่ลดลงในช่วงเทศกาลวันหยุดและราคาที่ลดลงในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี 2025 อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในช่วงต้นปี 2026

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของน้ำมันดิบ

กราฟรายวันของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีปิดที่ 57.40 ดอลลาร์ในวันสุดท้ายของปี 2025 ราคาอยู่ในโซนสีน้ำเงิน ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงแรงกดดันขาลงอย่างรุนแรงต่อราคาน้ำมัน โอกาสที่จะเกิดการทะลุลงต่ำกว่า 55 ดอลลาร์กำลังเพิ่มสูงขึ้น หากราคาหลุดต่ำกว่า 55 ดอลลาร์ จะส่งผลให้ตลาดน้ำมันร่วงลงอย่างหนัก

กราฟราคาน้ำมันดิบ WTI ในระยะเวลา 4 ชั่วโมง แสดงให้เห็นว่าราคากำลังเคลื่อนไหวอยู่ภายในรูปแบบลิ่มขยายตัวลง (descending broadening wedge pattern) ความผันผวนเหล่านี้กำลังสร้างโครงสร้างราคาที่เป็นลบ โดยราคาไม่สามารถทะลุเหนือระดับ 60 ดอลลาร์ได้ นอกจากนี้ ดัชนี RSI ยังแสดงสัญญาณลบ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าราคาจะลดลงอีก

การวิเคราะห์ทางเทคนิคก๊าซธรรมชาติ

กราฟรายวันของก๊าซธรรมชาติแสดงให้เห็นว่าราคาก๊าซธรรมชาติเคลื่อนไหวระหว่าง 4.50 ดอลลาร์ถึง 3.80 ดอลลาร์ก่อนที่จะปรับตัวลง ราคาก๊าซธรรมชาติยังลดลงในวันสุดท้ายของปี 2025 โดยปิดที่ 3.68 ดอลลาร์ แนวรับในระยะสั้นยังคงอยู่ที่ประมาณ 3.50 ดอลลาร์ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน อย่างไรก็ตาม ตลาดก๊าซธรรมชาติแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของราคาในเชิงลบในเดือนสุดท้ายของปี 2025

กราฟราคาก๊าซธรรมชาติในระยะเวลา 4 ชั่วโมงยังแสดงให้เห็นว่าราคาไม่สามารถทะลุเหนือ 4.70 ดอลลาร์ได้ ซึ่งส่งผลให้เกิดแรงกดดันในเชิงลบ ลักษณะการเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นขาลงตลอดเดือนธันวาคมบ่งชี้ว่าปี 2026 อาจเริ่มต้นอย่างยากลำบาก โดยมีแนวรับที่สำคัญน่าจะอยู่ระหว่าง 3.50 ถึง 3.00 ดอลลาร์ การที่ราคาลดลงต่ำกว่า 2.50 ดอลลาร์จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

กราฟรายวันของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแสดงให้เห็นว่าดัชนีกำลังเคลื่อนไหวอยู่ภายใต้สภาวะสภาพคล่องที่เบาบางในช่วงเทศกาลวันหยุด แม้จะมีความผันผวนนี้ แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลง และดัชนีมีแนวโน้มที่จะลดลงอีกในช่วงต้นปี 2026 หากทะลุลงต่ำกว่า 96.50 อาจนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไปสู่ระดับ 90.00

กราฟ 4 ชั่วโมงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการพัฒนาของรูปแบบ Double Top ที่ระดับ 100.50 จากนั้นราคาปรับตัวลงหลังจากทะลุระดับ 99.00 การรวมตัวที่แข็งแกร่งระหว่าง 96.50 และ 100.50 หมายความว่าการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญครั้งต่อไปของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ น่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2026

ที่มา: FX Empire

ปี 2025 เป็นปีที่ตลาดโลกมีความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ที่จะเกิดฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์ทำให้บรรดานักลงทุนหวาดกลัว นอกจากนี้ยังเป็นปีที่วอลล์สตรีทถูกโค่นลงจากจุดสูงสุด เนื่องจากตลาดคู่แข่งเติบโตเร็วกว่าถึงสองเท่า

อีกครั้งที่ ทองคำโดด เด่นเหนือโลหะมีค่าอื่นๆราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 65 เปอร์เซ็นต์ตลอดทั้งปี ซึ่งเป็นผลงานที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 โดยราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ปีที่ผ่านมาเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับบิตคอยน์ หรือที่รู้จักกันในชื่อ " ทองคำดิจิทัล " หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 125,000 ดอลลาร์ในช่วงฤดูใบไม้ร่วง ราคาปิดปีลดลงประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ เหลือประมาณ 88,000 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานในอดีตบอกได้เพียงบางส่วนเท่านั้น สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นต่อไป ดังนั้น ปี 2026 จะเป็นอย่างไรสำหรับกลุ่มสินทรัพย์หลักๆ บ้าง ?

หุ้นและหลักทรัพย์

จากข้อมูลของ Fidelity International ระบุว่า ตลาดเกิดใหม่ทำผลงานได้ดีที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 25 เปอร์เซ็นต์ตลอดปี 2025 ตามมาด้วยหุ้นยุโรปที่ 23 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่เอเชียแปซิฟิกและสหราชอาณาจักรต่างก็ปรับตัวขึ้นประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ และญี่ปุ่นก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ หลังจากที่เคยปรับตัวขึ้นมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ในสองปีที่ผ่านมา

เจมมา สลิงโก ผู้เชี่ยวชาญด้านบำนาญและการลงทุนของ Fidelity International กล่าวว่า “ปีนี้เป็นปีที่ผันผวนมาก แต่หลังจากวิกฤตภาษีนำเข้าในเดือนเมษายนนักลงทุนส่วนใหญ่หันมาให้ความสนใจกับปัจจัยบวก เช่น อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง และผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่ง”

ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นแม้จะมีข้อกังวลทางเศรษฐกิจ แต่ด้วยกระแสข่าวเรื่อง ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยในสหรัฐฯ ในปี 2026 การรักษาระดับการปรับตัวสูงขึ้นนี้อาจทำได้ยากขึ้น มาตรการบรรเทาอาจมาจากการลดอัตราดอกเบี้ย ทั้งธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางอังกฤษต่างลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และแชนนอน แซคโคเซีย หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนด้านความมั่งคั่งของ Neuberger คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2026

"สิ่งนี้จะช่วยเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวให้กลับมาอีกครั้ง สร้างกระแสเชิงบวกเพื่อสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป" เธอกล่าว พร้อมเตือนว่าความผิดพลาดทางนโยบายยังคงเป็นความเสี่ยงท่ามกลางความแตกแยกภายในเฟดเอง

อีกข้อกังวลหนึ่งคือ การที่กระแสความบูมของ AI จะชะลอตัวลงหรือไม่ มาร์ติน คอนนาแกน ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายการลงทุนของ Murray International Trust ชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูง การเติบโตที่ชะลอตัว หนี้สินที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ “เมื่อตลาดมีความกระจุกตัวและมีความคาดหวังสูง โอกาสที่จะเกิดความผิดพลาดจึงมีน้อย”

ปีเตอร์ แบรนเนอร์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Aberdeen Investments คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะฟื้นตัวเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลง ยุโรปอาจได้รับประโยชน์จากการผ่อนคลายนโยบายการคลัง ขณะที่จีนอาจชะลอตัวลง ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ แต่เขาเตือนว่า "เนื่องจากหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI มีราคาสูงขึ้น นักลงทุนควรพิจารณาเพิ่มความหลากหลายในการลงทุน"

เบนจามิน เมลแมน หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Edmond de Rothschild Asset Management กล่าวว่า นักลงทุนต้องยึดมั่นในหุ้นโดยทั่วไป "ตลาดหุ้นยังคงมีราคาแพง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นกลุ่ม AI ที่ทำให้เกิดความเกินพอดี แต่สภาวะเศรษฐกิจมหภาคไม่ได้เอื้ออำนวยให้ถอนเงินลงทุนออกจากตลาดที่มีความเสี่ยงเป็นจำนวนมาก"

แนวโน้ม: เทคโนโลยีของสหรัฐฯ ไม่ใช่สินค้าหลักเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป การกระจายการลงทุนในธุรกิจที่กว้างขึ้นดูสมเหตุสมผล ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ทอง

สถิติระยะยาวของทองคำนั้นน่าทึ่งมาก เริ่มต้นสหัสวรรษใหม่ที่ราคาเพียงกว่า 288 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเพิ่มขึ้นถึง 1,462 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่นั้นมา ทำให้เงิน 10,000 ดอลลาร์กลายเป็น 156,200 ดอลลาร์

เคท มาร์แชลล์ นักวิเคราะห์การลงทุนชั้นนำของ Hargreaves Lansdown กล่าวว่า ราคาทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2025 เนื่องจากความตึงเครียดทางการเมือง อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การซื้อทองคำโดยธนาคารกลาง และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจช่วยกระตุ้นความต้องการ "Goldman Sachs คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะตั้งเป้าหมายที่จะถือครองทองคำประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรอง แต่ปัจจุบันจีนถือครองอยู่ที่ประมาณ 8 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งน่าจะช่วยหนุนราคา แต่เราไม่คาดหวังผลตอบแทนในระดับเดียวกันในปี 2026"

ฟาวาด ราซักซาดา นักวิเคราะห์ตลาดจาก Forex.com กล่าวว่า ทองคำทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ และอาจเผชิญกับความยากลำบากหากแรงกดดันด้านราคาลดลง "แต่การพูดถึงจุดสูงสุดนั้นยังเร็วเกินไป"

ผลสำรวจของ BullionVault แสดงให้เห็นว่านักลงทุนทองคำคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะอยู่ที่ 5,136 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026

แนวโน้ม: ราคาทองคำได้พิสูจน์ให้เห็นว่าคำวิจารณ์ในแง่ลบนั้นผิดพลาดมาหลายปีแล้ว อัตราการเติบโตอาจชะลอตัวลงอย่างแน่นอน แต่แรงผลักดันที่แข็งแกร่งอาจช่วยให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นได้

บิตคอยน์

ราคาบิตคอยน์ผันผวนตามปกติ โดยร่วงลงไปอยู่ที่ 75,000 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน ระหว่างช่วงที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ออกมาแสดงความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าใน "วันแห่งการปลดปล่อย" จากนั้นก็พุ่งขึ้นเกือบถึง 125,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ก่อนจะลดลงอีกครั้งเมื่อความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลับมา

คริส บิวแชมป์ หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ IG กล่าวว่า ความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบ "นักลงทุนคริปโตได้เห็นสัญญาณที่ดีแต่ไม่เป็นจริงหลายครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่จุดต่ำสุดล่าสุดเป็นรากฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นต่อไป"

อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัท Galaxy Digital กล่าวว่า ปี 2026 เป็นหนึ่งในปีที่คาดการณ์ได้ยากที่สุด เนื่องจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงอยู่ในช่วงขาลง บิตคอยน์อาจกลายเป็น "ราคาตกต่ำ" ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่มีใครคาดคิด แต่ Galaxy ยังคงคาดการณ์ว่าราคาจะพุ่งสูงถึง 250,000 ดอลลาร์ในปี 2027

แนวโน้ม: บิตคอยน์ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ แต่ตอนนี้ต้องหาเหตุผลอื่นมาหนุนให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอีก

สกุลเงิน

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเกือบ 10 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ และลุคมัน โอตูนูกา นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ FXTM กล่าวว่า "การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐสะท้อนให้เห็นถึงการสูญเสียความเป็นเลิศของสหรัฐฯ เนื่องจากภาษี การลดอัตราดอกเบี้ย และความวุ่นวายทางการเมืองส่งผลกระทบอย่างหนัก"

เนื่องจากธนาคารกลางยุโรปได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 2 เปอร์เซ็นต์แล้ว ดอลลาร์จึงมีโอกาสแข็งค่าขึ้นหากเฟดยังคงผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป

ดาคมารา ฟิยาลโกวสกี หัวหน้าฝ่ายสกุลเงินตราสารหนี้ทั่วโลกของ RBC Global Asset Management กล่าวว่า นี่จะเป็นแรงกระตุ้นครั้งใหญ่สำหรับภูมิภาคหนึ่ง "สกุลเงินเกิดใหม่จะยังคงเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐต่อไป"

แนวโน้ม: ดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลงในปี 2026 เว้นแต่ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะทรงตัวและชะลอการลดงบประมาณเพิ่มเติม

คุณสมบัติ

โอลิเวอร์ แซลมอน ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยโลกของซาวิลส์ กล่าวว่า ปี 2025 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ หลังจากที่ซบเซามาหลายปี “มูลค่าสินทรัพย์แตะจุดต่ำสุดแล้ว ขนาดธุรกรรมโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น และหนี้สินก็กลับมาส่งผลดีต่อผลตอบแทนอีกครั้ง”

เขาคาดว่าโมเมนตัมจะเพิ่มขึ้นในปี 2026 โดยคาดการณ์ว่าการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 15 เปอร์เซ็นต์เป็นมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้ม: อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงน่าจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวในระยะต่อไป

พันธบัตร

อาริเอล อิงกราสเซีย รองผู้อำนวยการของ Evelyn Partners บริษัทจัดการความมั่งคั่งในสหราชอาณาจักร กล่าวว่า พันธบัตรให้ผลตอบแทนและความมั่นคงในปี 2025 ช่วยชดเชยความผันผวนทางการเมืองและภาวะเงินเฟ้อ "ที่สำคัญคือ ผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่าพันธบัตรให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ ซึ่งช่วยเสริมบทบาทของพันธบัตรในการสร้างผลตอบแทนโดยรวมของพอร์ตโฟลิโอ"

นายเมลแมนเตือนว่า ด้วยนโยบายการคลังที่มีแนวโน้มขยายตัวในสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และเยอรมนี ประกอบกับหนี้สาธารณะและงบประมาณขาดดุลที่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจึงดูไม่น่าสนใจเท่าที่ควร "โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแรงกดดันทางการเมืองส่งผลต่อธนาคารกลาง"

แนวโน้ม: พันธบัตรยังคงเป็นสินทรัพย์สำคัญที่ช่วยกระจายความเสี่ยง แต่ผลตอบแทนอาจลดลงเนื่องจากการผ่อนคลายทางการเงินยังคงดำเนินต่อไป

โอกาสในการฟื้นตัวในปี 2026?

ตลาดสำคัญแห่งหนึ่งที่ชะลอตัวในปี 2025 คือ อินเดีย เคท มาร์แชลล์ จาก Hargreaves Lansdown กล่าวว่า ความคาดหวังที่สูงเกินไปและการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงทำให้ตลาดมีความเปราะบางเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงไป "แม้จะไม่สบายใจ แต่การปรับตัวแบบนี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติหลังจากที่ตลาดเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และไม่ได้บั่นทอนศักยภาพในระยะยาวของอินเดีย" เธอกล่าว

Morgan Stanley, Goldman Sachs และ HSBC ต่างคาดการณ์ว่าตลาดหุ้นอินเดียจะฟื้นตัวและทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2026

แนวโน้ม: ผลงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานในปีนี้ อาจพลิกสถานการณ์ได้ในปี 2026

ที่มา: THENATIONALNEWS

ราคาทองคำและเงินลดลงในวันซื้อขายวันสุดท้ายของปี 2025 แม้ว่าทั้งสองยังคงมีแนวโน้มที่จะทำกำไรรายปีได้มากที่สุดในรอบกว่าสี่ทศวรรษ เนื่องจากปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับโลหะมีค่ากำลังจะสิ้นสุดลง

ราคาทองคำสปอตทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,320 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาเงินลดลงไปอยู่ที่ประมาณ 71 ดอลลาร์ ทั้งสองชนิดมีความผันผวนอย่างมากในการซื้อขายที่เบาบางหลังวันหยุด โดยร่วงลงอย่างหนักในวันจันทร์ก่อนจะฟื้นตัวในวันอังคารและลดลงอีกครั้งในวันพุธ ความผันผวนครั้งใหญ่ดังกล่าวทำให้ CME Group ผู้ดำเนินการตลาดหลักทรัพย์ต้องปรับเพิ่มข้อกำหนดมาร์จินถึงสองครั้ง

โลหะทั้งสองชนิดกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะทำผลงานได้ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และจากการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ การซื้อขายที่เรียกว่า "การซื้อขายเพื่อลดค่าเงิน" ซึ่งเกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นในประเทศพัฒนาแล้ว ได้ช่วยเร่งให้ราคาโลหะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ในตลาดทองคำซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่กว่ามาก ปัจจัยเหล่านั้นกระตุ้นให้นักลงทุนแห่กันเข้าซื้อกองทุนรวมดัชนีที่ค้ำประกันด้วยทองคำ ในขณะที่ธนาคารกลางต่างๆ ขยายระยะเวลาการซื้ออย่างต่อเนื่องที่ดำเนินมาหลายปี

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 63% ในปีนี้ ในเดือนกันยายน ราคาทองคำได้ทำลายสถิติสูงสุดที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อซึ่งเคยเกิดขึ้นเมื่อ 45 ปีก่อน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่แรงกดดันจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น และภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังเกิดขึ้น ผลักดันราคาทองคำไปอยู่ที่ 850 ดอลลาร์ ในครั้งนี้ ราคาทองคำได้พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยทะลุ 4,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม

“ตลอดอาชีพการงานของผม นี่เป็นปรากฏการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน” จอห์น รีด ผู้คร่ำหวอดในตลาดและหัวหน้านักกลยุทธ์ของสภาทองคำโลกกล่าว “ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนทั้งในแง่ของจำนวนราคาสูงสุดตลอดกาลใหม่ และไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในแง่ผลการดำเนินงานของทองคำที่เกินความคาดหมายของหลายๆ คนไปมากขนาดนี้”

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นกว่า 140% ในปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการซื้อเก็งกำไรและความต้องการจากภาคอุตสาหกรรม โลหะชนิดนี้ถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ แผงโซลาร์เซลล์ และรถยนต์ไฟฟ้า ในเดือนตุลาคม ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าทำให้มีการนำเข้าจากสหรัฐฯ มากขึ้น ส่งผลให้ตลาดลอนดอนตึงตัวและเกิดภาวะตลาดตึงตัวครั้งประวัติศาสตร์

จากนั้นราคาก็ทะลุจุดสูงสุดใหม่ในเดือนถัดมา เนื่องจากนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และแรงเก็งกำไรที่คึกคักผลักดันให้ราคาสูงขึ้น การปรับตัวขึ้นสูงสุดเหนือ 80 ดอลลาร์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงแรงซื้อที่เพิ่มขึ้นในประเทศจีน

อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวล่าสุดกลับพลิกผันอย่างรวดเร็ว โดยตลาดปิดตัวลง 9% ในวันจันทร์ จากนั้นก็ผันผวนขึ้นในอีกสองวันถัดมา เพื่อตอบสนองต่อความผันผวนอย่างรุนแรง CME Group จึงเพิ่มมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่าอีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าต้องวางเงินสดมากขึ้นเพื่อรักษาสถานะการซื้อขายของตนไว้ นักเก็งกำไรบางรายอาจถูกบังคับให้ลดขนาดหรือปิดการซื้อขาย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อราคา

รอสส์ นอร์แมน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Metals Daily เว็บไซต์วิเคราะห์และกำหนดราคาโลหะ กล่าวว่า "ปัจจัยสำคัญในวันนี้คือการที่ CME ปรับเพิ่มหลักประกันเป็นครั้งที่สองในเวลาเพียงไม่กี่วัน" เขากล่าวเสริมว่า ข้อกำหนดหลักประกันที่สูงขึ้นนั้น "ช่วยชะลอความคึกคักของตลาด"

แพลทินัม, พัลลาเดียม

ความกระตือรือร้นในทองคำและเงินได้ขยายไปสู่กลุ่มโลหะมีค่าอื่นๆ ในปี 2025 โดยเฉพาะแพลทินัมที่หลุดพ้นจากภาวะทรงตัวมานานหลายปีและพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

โลหะชนิดนี้กำลังเผชิญกับภาวะขาดแคลนเป็นปีที่สามติดต่อกัน สืบเนื่องมาจากความปั่นป่วนในแอฟริกาใต้ซึ่งเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ และอุปทานน่าจะยังคงตึงตัวต่อไปจนกว่าจะมีความชัดเจนว่ารัฐบาลของทรัมป์จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าหรือไม่

ราคาสินเงิน แพลทินัม และแพลเลเดียม ปรับตัวลดลงในวันพุธ แม้ว่าจะยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าความสนใจจะลดลงก็ตาม

"สิ่งที่น่าประหลาดใจในปีนี้คือ โลหะปลอดภัยกลับกลายเป็นสินค้าที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงิน" ชารู ชานานา หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Saxo Markets ในสิงคโปร์กล่าว

ราคาสินเงินลดลง 7.1% อยู่ที่ 70.83 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 15:20 น. ตามเวลาในนิวยอร์ก ขณะที่ราคาทองคำลดลง 0.5% อยู่ที่ 4,317.41 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนดัชนี Bloomberg Dollar Spot Index ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย

ที่มา: TradingView

ราคาทองแดงปิดตลาดเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2025 ที่ระดับประมาณ 5.6 ดอลลาร์ต่อปอนด์ โดยเพิ่มขึ้นกว่า 40% เมื่อสิ้นปี และถือเป็นผลการดำเนินงานรายปีที่แข็งแกร่งที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์

แตกต่างจากการฟื้นตัวของตลาดในอดีตที่เชื่อมโยงกับความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เฟื่องฟู การพุ่งขึ้นของตลาดในครั้งนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากสถานะทางการค้าและอุปทานที่ตึงตัว ไม่ใช่การฟื้นตัวของการบริโภคในวงกว้าง

การกำหนดอัตราภาษีล่วงหน้ากำลังเปลี่ยนแปลงรูปแบบการไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก

ลักษณะเด่นอย่างหนึ่งของปี 2025 คือการเคลื่อนย้ายทองแดงดิบเข้ามาในสหรัฐอเมริกาอย่างรวดเร็ว ตลอดช่วงครึ่งหลังของปี ผู้ค้าและผู้ผลิตต่างเร่งนำเข้าเพื่อสร้างสินค้าคงคลังล่วงหน้าก่อนที่จะมีการประกาศใช้ภาษีนำเข้าจากรัฐบาลทรัมป์ที่กำลังจะเข้ามา การซื้อล่วงหน้าเช่นนี้ทำให้เส้นทางการค้าแบบดั้งเดิมเปลี่ยนแปลงไป

ผลที่ตามมาคือสินค้าคงคลังในคลังสินค้าของเอเชียและยุโรปลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สินค้าคงคลังในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมาก ราคาจึงตอบสนองตามนั้น สะท้อนให้เห็นถึงภาวะขาดแคลนนอกสหรัฐฯ มากกว่าการฟื้นตัวของความต้องการปลายทางที่เกิดขึ้นพร้อมกัน

ข้อจำกัดด้านการผลิตยิ่งทำให้ตลาดที่เปราะบางอยู่แล้วยิ่งตึงตัวขึ้น

ภาวะขาดแคลนอุปทานยิ่งทำให้ผลกระทบด้านราคาจากการดำเนินการทางการค้าเหล่านี้รุนแรงขึ้น ในชิลี ซึ่งเป็นผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลก ผลผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษ เนื่องจากคุณภาพแร่ที่ลดลงและการขาดแคลนน้ำอย่างต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นปี การปิดเหมืองขนาดใหญ่ในปานามาทำให้ปริมาณทองแดงในตลาดโลกหายไปประมาณ 1.5% ซึ่งยิ่งทำให้ดุลการค้าตึงตัวมากขึ้น

ความปั่นป่วนเหล่านี้ทำให้ตลาดที่กำลังเผชิญกับข้อจำกัดในการพัฒนาเหมืองแร่ใหม่มีช่องว่างรองรับน้อยมาก ส่งผลให้ปัญหาด้านโลจิสติกส์กลายเป็นความผันผวนของราคาอย่างมาก

สัญญาณความต้องการยังคงเงียบงัน

ภายใต้พื้นผิวแล้ว อุปสงค์พื้นฐานไม่ได้แสดงให้เห็นถึงสัญญาณบ่งชี้ถึงวัฏจักรขาขึ้นแบบดั้งเดิมมากนัก ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนยังคงดิ้นรนต่อไปจนถึงปี 2025 และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตทั่วโลก (PMI) อยู่ในแดนหดตัวเป็นส่วนใหญ่ในไตรมาสที่ 4 นอกเหนือจากการกักตุนสินค้าที่เกิดจากภาษีแล้ว การเติบโตของการบริโภคยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ความไม่สอดคล้องกันนี้เน้นย้ำให้เห็นว่า การฟื้นตัวของราคาทองแดงในปี 2025 นั้นได้รับอิทธิพลจากความต้องการทองแดงในแต่ละพื้นที่มากกว่าปริมาณทองแดงที่เศรษฐกิจโลกใช้จริง

คาดว่าความผันผวนจะต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026

เมื่อมองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์คาดว่าความบิดเบือนของตลาดจะยังคงอยู่ต่อไป ส่วนต่างราคาระหว่างตลาด Comex ของนิวยอร์กและตลาด LME ของลอนดอน พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในเดือนธันวาคม 2025 สะท้อนให้เห็นถึงแรงดึงดูดอย่างมากของโลหะไปยังสหรัฐฯ โกลด์แมนแซคส์คาดว่าความผันผวนนี้จะยืดเยื้อไปจนถึงต้นปี 2026 เนื่องจากนโยบายการค้ากำลังได้รับการกำหนดอย่างเป็นทางการ

แม้จะมีสัญญาณความต้องการที่อ่อนแอ แต่ธนาคารหลายแห่งได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2026 โดยอ้างถึงภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้างและปริมาณแร่ที่จำกัด เป้าหมายที่เป็นเอกฉันท์สำหรับช่วงกลางปี ​​2026 ในขณะนี้อยู่ที่ระหว่าง 5.60 ถึง 6.00 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ซึ่งเป็นผลมาจากมุมมองที่เพิ่มมากขึ้นว่าโลกกำลังเผชิญกับภาวะขาดแคลนทองแดงที่สามารถขุดได้

ในขณะนี้ ความแข็งแกร่งของทองแดงสะท้อนให้เห็นถึงตลาดที่ถูกครอบงำด้วยความเสี่ยงด้านนโยบายและข้อจำกัดด้านอุปทาน ไม่ใช่การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิม ซึ่งความไม่สมดุลนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ราคาสูงขึ้นและผันผวนต่อไปในปีใหม่

ที่มา: CryptoSlate

การส่งออกของเกาหลีใต้ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในเดือนธันวาคม ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการกีดกันทางการค้าในระดับโลกและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร ซึ่งส่งผลกระทบต่อประเทศมาตลอดทั้งปี

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีโดยสำนักงานศุลกากรระบุว่า มูลค่าการขนส่งสินค้าที่ปรับปรุงตามความแตกต่างของวันทำการเพิ่มขึ้น 8.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนธันวาคม ซึ่งลดลงจากตัวเลขการเพิ่มขึ้น 13.3% ที่รายงานไว้เบื้องต้นสำหรับเดือนพฤศจิกายนทั้งเดือน

ยอดส่งออกก่อนปรับปรุงเพิ่มขึ้น 13.4% และยอดนำเข้าโดยรวมเพิ่มขึ้น 4.6% ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุล 12.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การส่งออกที่เติบโตอย่างต่อเนื่องช่วยบรรเทาความกดดันให้กับเกาหลีใต้ได้บ้าง หลังจากเจรจาข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ มานานหลายเดือน ข้อตกลงของสหรัฐฯ ที่จะเรียกเก็บภาษีศุลกากร 15% กับสินค้าเกาหลีทุกรายการ ถือเป็นการบรรเทาความกดดันเมื่อเทียบกับภาษีที่สูงกว่าที่เรียกเก็บในฤดูใบไม้ผลิ อย่างไรก็ตาม ระดับภาษียังคงสูงกว่าช่วงก่อนที่โดนัลด์ ทรัมป์ จะดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ สมัยที่สอง

ความต้องการที่แข็งแกร่งในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงสนับสนุนผลการส่งออกของเกาหลีอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเน้นย้ำถึงการพึ่งพาของเศรษฐกิจต่อวงจรตลาดชิปโลก

ข้อมูลการค้าดังกล่าวสอดคล้องกับการตัดสินใจของธนาคารกลางเกาหลีเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.5% เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายพยายามสร้างสมดุลระหว่างความต้องการสนับสนุนเศรษฐกิจกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน

ผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย นายรี ชาง ยง กล่าวว่า สมาชิกคณะกรรมการยังคงมีความเห็นแตกแยกกันในเรื่องแนวโน้มระยะสั้น โดยเน้นย้ำถึงท่าทีระมัดระวังในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมใดๆ

ด้วยมูลค่าการส่งออกที่เทียบเท่ากับกว่า 40% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ความแข็งแกร่งในช่วงปลายปีอาจทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นในการอดทนรอติดตามความเสี่ยงต่างๆ ตั้งแต่หนี้ครัวเรือนไปจนถึงความผันผวนของสกุลเงิน

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป