ราคาทองคำพุ่งขึ้นต่อเนื่องหลายปีสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์: โครงสร้างคลื่น อุปสรรคทางจิตวิทยา และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

จีนกำหนดอัตราอ้างอิงรายวันของเงินหยวนไว้ในระดับที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นสัญญาณล่าสุดที่แสดงให้เห็นถึงความตั้งใจของผู้กำหนดนโยบายที่จะชะลอการแข็งค่าของเงินหยวน

ธนาคารกลางจีนกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ของเงินหยวนไว้ที่ 7.0358 ต่อดอลลาร์ ซึ่งอ่อนค่ากว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์และผู้ค้าในแบบสำรวจของบลูมเบิร์กคาดการณ์ไว้ 301 จุด ช่องว่างระหว่างอัตราอ้างอิง — ซึ่งจำกัดการเคลื่อนไหวของเงินหยวนในประเทศไว้ที่ 2% ในแต่ละด้าน — และการคาดการณ์นั้นกว้างที่สุดนับตั้งแต่เริ่มทำการสำรวจในปี 2018

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากค่าเงินหยวนนอกประเทศแข็งค่าขึ้นเหนือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 7 หยวนต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ธนาคารกลางจีน (PBOC) ใช้ค่าอ้างอิงนี้เป็นแนวทางในการหนุนให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อเอาใจคู่ค้าของปักกิ่งพร้อมทั้งปกป้องผู้ส่งออก การแข็งค่าอย่างรวดเร็วอาจเสี่ยงต่อการกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนระยะสั้นจำนวนมาก ซึ่งอาจทำให้ตลาดการเงินของจีนไม่เสถียร

แม้ว่าค่าเงินหยวนที่ตรึงไว้จะอ่อนกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ก็ยังแข็งแกร่งกว่าในรอบการซื้อขายก่อนหน้า ค่าเงินหยวนนอกประเทศแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 7.0042

ท่าทีที่ระมัดระวังของธนาคารกลางจีน (PBOC) เกิดขึ้นหลังจากเสียงเรียกร้องจากธนาคารในวอลล์สตรีทจำนวนมาก รวมถึง Goldman Sachs Group Inc. และ Bank of America Corp. ที่คาดการณ์ว่าค่าเงินหยวนจะแข็งค่าขึ้นเกิน 7 ในปี 2026 แม้แต่ภายในประเทศจีนเอง นักเศรษฐศาสตร์ท้องถิ่นและอดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจำนวนมากขึ้นก็เรียกร้องให้ค่าเงินแข็งขึ้นเพื่อช่วยปรับสมดุลเศรษฐกิจให้ลดการพึ่งพาการส่งออกและลดความตึงเครียดทางการค้า

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

ผู้นำเกาหลีเหนือ คิม จอง อุน สั่งการให้ปรับปรุงการผลิตขีปนาวุธและปืนใหญ่ของประเทศ ซึ่งบ่งชี้ว่าเปียงยางกำลังมุ่งไปสู่การขยายการผลิตทั้งอาวุธนิวเคลียร์และอาวุธทั่วไป ก่อนการประชุมใหญ่ของพรรคผู้ปกครองครั้งต่อไป

สำนักข่าวกลางเกาหลีรายงานเมื่อวันศุกร์ว่า คิม จองอุน ตรวจเยี่ยมสถานประกอบการอุตสาหกรรมทางทหารที่สำคัญ เพื่อทบทวนการผลิตขีปนาวุธและกระสุนปืนใหญ่ในไตรมาสที่สี่ และอนุมัติร่างแผนการปรับปรุงให้ทันสมัยที่จะเสนอต่อที่ประชุมใหญ่พรรคแรงงานครั้งที่ 9

คาดว่าเปียงยางจะจัดการประชุมพรรคครั้งต่อไป ซึ่งเป็นการประชุมสำคัญในการกำหนดเป้าหมายนโยบาย ในช่วงต้นปี 2026

การเยือนครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่เปียงยางเผยแพร่ภาพถ่ายความคืบหน้าในการก่อสร้างเรือดำน้ำพลังงานนิวเคลียร์ขนาด 8,700 ตัน รวมถึงการทดสอบขีปนาวุธระยะไกลระดับสูงแบบใหม่ ซึ่งสำนักข่าว KCNA รายงานว่าสามารถยิงเป้าจำลองที่ระดับความสูง 200 กิโลเมตร (124 ไมล์) ได้อย่างแม่นยำ การเคลื่อนไหวเหล่านี้ได้เพิ่มความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลี หลังจากที่เรือดำน้ำพลังงานนิวเคลียร์ของสหรัฐฯ เดินทางมาถึงท่าเรือปูซานของเกาหลีใต้เมื่อต้นสัปดาห์นี้

ศาสตราจารย์ลิม อึล-ชอล จากสถาบันศึกษาตะวันออกไกล มหาวิทยาลัยคยองนัม ในกรุงโซล กล่าวว่า การตรวจเยี่ยมล่าสุดของคิม จองอุน เป็น "ลำดับขั้นตอนที่วางแผนไว้อย่างรอบคอบ" "ขณะที่เรือดำน้ำพลังงานนิวเคลียร์เป็นสัญลักษณ์ของการป้องปรามทางนิวเคลียร์เชิงยุทธศาสตร์ที่มุ่งเป้าไปที่แผ่นดินใหญ่ของสหรัฐฯ ขีปนาวุธและกระสุนปืนใหญ่แสดงถึงขีดความสามารถในการโจมตีทางยุทธวิธีที่ตั้งใจจะใช้ในคาบสมุทรเกาหลีและในการสู้รบจริง"

สำนักข่าว KCNA รายงานว่า คิม จองอุน ได้รับการบรรยายสรุปเกี่ยวกับผลผลิตและกำลังการผลิต โดยมีเจ้าหน้าที่ระดับสูงจากพรรคผู้ปกครอง หน่วยงานด้านขีปนาวุธ และภาควิทยาศาสตร์การป้องกันประเทศร่วมเดินทางไปด้วย เขาเรียกร้องให้ขยายแผนการผลิตในปีหน้าให้สอดคล้องกับความต้องการในการปฏิบัติงานที่คาดการณ์ไว้ และเสริมสร้างฐานเทคโนโลยีของโรงงานเพื่อขยายกำลังการผลิตอย่างสมดุล

ในส่วนของการมองไปข้างหน้า คิมยังเรียกร้องให้วิสาหกิจอุตสาหกรรมทางทหารที่วางแผนไว้ใหม่ดำเนินการตามกำหนดเวลาหลังจากการประชุมใหญ่ของพรรค และกล่าวว่าโรงงานที่มีอยู่ควรดำเนินการปรับปรุงโครงสร้างการผลิตต่อไปเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความเหมาะสมในการใช้งาน

ลิมกล่าวว่า เกาหลีเหนืออาจใช้องค์ความรู้ทางเทคโนโลยีที่ได้มาจากการแลกเปลี่ยนกับการจัดหาลูกกระสุนปืนใหญ่ ขีปนาวุธ และกำลังทหารให้รัสเซีย เพื่อปรับปรุงโรงงานผลิตอาวุธที่ล้าสมัยให้เป็นโรงงานดิจิทัลและอัตโนมัติ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นถึงความทะเยอทะยานที่จะพัฒนาไปไกลกว่าการป้องปรามด้วยอาวุธนิวเคลียร์ไปสู่อุตสาหกรรมป้องกันประเทศที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีมากขึ้น

ที่มา: บลูมเบิร์ก ยุโรป

ประเด็นสำคัญ:

ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่ลดลงส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ต่อเงินเยน แข็งขึ้นในวันศุกร์ที่ 26 ธันวาคม ซึ่งเป็นการตอบโต้ความพยายามของรัฐบาลญี่ปุ่นในการเสริมสร้างค่าเงินเยนผ่านการออกคำเตือนเรื่องการแทรกแซง

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งสนับสนุนให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางไว้ต่ำลง และลดจำนวนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อบรรลุภาวะนโยบายปกติ ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลงนี้เกิดขึ้นหลังจากที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ เตือนถึงความเป็นไปได้ในการแทรกแซงค่าเงินเยนเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ลดลงจะเพิ่มความเสี่ยงในการแทรกแซงค่าเงินเยน ซึ่งจะจำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/JPY

อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่ลดลงและการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนมีนาคมที่จางหายไป ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มขาลงในระยะกลางถึงระยะยาวของ USD/JPY อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างของนโยบายการเงินยังคงเอื้อประโยชน์ต่อเงินเยน เนื่องจากมีแนวโน้มว่าประธานเฟดคนใหม่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย

ด้านล่างนี้ ผมจะกล่าวถึงภาพรวมระดับมหภาค ปัจจัยกระตุ้นราคาในระยะสั้น และระดับทางเทคนิคที่นักลงทุนควรจับตาอย่างใกล้ชิด

อัตราเงินเฟ้อในโตเกียวลดลง ค่าเงินเยนอ่อนลง

อัตราเงินเฟ้อประจำปีของโตเกียวลดลงจาก 2.7% ในเดือนพฤศจิกายนเหลือ 2.0% ในเดือนธันวาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core-core inflation rate) ลดลงเหลือ 2.6% (พฤศจิกายน: 2.8%) แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะลดลงมาอยู่ในระดับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งมีอิทธิพลมากกว่ายังคงสูงกว่าเป้าหมาย ส่งผลให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงบ่งชี้ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยลงเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ซึ่งสอดคล้องกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่แล้วในเชิงผ่อนคลาย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน ตอบสนองต่อตัวเลขเงินเฟ้อ โดยปรับตัวสูงขึ้นจาก 155.751 สู่ระดับสูงสุดหลังการประกาศข้อมูลที่ 156.271

USDJPY – กราฟห้านาที – 261225

ข้อมูลยอดขายปลีกและตลาดแรงงานยังคงทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงมีแนวโน้มที่จะจับตามองหุ้นกลุ่มที่สนับสนุนแนวคิด "เหยี่ยว" (Hawks)

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของเดือนธันวาคมเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนในการซื้อขายช่วงเช้าวันศุกร์ ขณะเดียวกัน การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งส่งผลให้แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของประเทศอ่อนตัวลง ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤศจิกายน ลดลงจาก 1.7% ในเดือนตุลาคม

ที่สำคัญ การลดลงของการใช้จ่ายจะส่งผลกระทบต่อแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจด้วย เนื่องจากภาคการบริโภคภาคเอกชนมีส่วนสนับสนุนประมาณ 55% ของ GDP ของญี่ปุ่น

แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและยอดขายปลีกจะทำให้ความต้องการเงินเยนลดลง แต่ข้อมูลตลาดแรงงานช่วยจำกัดการอ่อนค่าลง อัตราการว่างงานของญี่ปุ่นทรงตัวอยู่ที่ 2.6% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสนับสนุนค่าจ้างที่สูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอาจกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องเห็นค่าจ้างที่สูงขึ้นแปรเปลี่ยนไปเป็นการบริโภคก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ในขณะที่นโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงและส่งผลให้ USD/JPY แข็งค่าขึ้น แต่ภัยคุกคามจากการแทรกแซงของรัฐบาลเยนจะยังคงผลักดันให้คู่เงินนี้อ่อนค่าลง ซึ่งสนับสนุนมุมมองราคา USD/JPY ในระยะสั้นถึงระยะกลางที่ค่อนข้างระมัดระวังและมีแนวโน้มขาลง

ในระยะสั้น แนวโน้มของ USD/JPY จะขึ้นอยู่กับเกณฑ์ที่รัฐบาลญี่ปุ่นยอมรับได้สำหรับการอ่อนค่าของเงินเยน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 158 จากการสื่อสารล่าสุด หาก USD/JPY อยู่ที่ระดับประมาณ 156 คู่เงินนี้มีแนวโน้มที่จะกลับไปที่ 157 ก่อนที่จะปรับตัวลงมาที่ระดับ 155 อีกครั้ง โดยพิจารณาจากแนวโน้มราคาล่าสุด บนพื้นฐานนี้ มุมมองระยะสั้นจึงยังคงเป็นขาลงอย่างระมัดระวัง

USDJPY – กราฟรายวัน – สัญญาณเตือนการแทรกแซง

ประธานสภาเฟด: จุดสนใจ

ขณะที่ USD/JPY แข็งค่าขึ้นจากข้อมูลยอดขายปลีกและอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลง แต่การพูดคุยของเฟดจะส่งผลต่อความต้องการดอลลาร์สหรัฐในช่วงบ่ายวันศุกร์

ข้อมูล GDP และดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ทำให้การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนมีนาคมลดลง ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวและรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเดือนพฤศจิกายนยังคงสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มเติม ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวโน้มราคา USD/JPY ในระยะสั้นถึงกลางที่เป็นขาลง

ท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทำให้เกิดความคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatchพบว่า ความน่าจะเป็นที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงจาก 58.3% ในวันที่ 19 ธันวาคม เหลือ 47.0% ในวันที่ 26 ธันวาคม การลดลงอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนให้เห็นถึงอิทธิพลของรายงาน GDP ไตรมาสที่ 3 ของสหรัฐฯ ที่มีต่อความเชื่อมั่น

มุมมองทางเทคนิค: USD/JPY มีแนวโน้มขาลง

เมื่อตลาดจับตาดูตัวชี้วัดทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน จะช่วยให้ได้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มราคา USD/JPY ที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน USD/JPY ซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 50 วันและ 200 วัน ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้น แม้ว่าปัจจัยทางเทคนิคจะยังคงเป็นขาขึ้น แต่ปัจจัยพื้นฐานกำลังมีน้ำหนักมากกว่าโครงสร้างทางเทคนิคมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มขาลง

หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับแนวรับ 155 จะทำให้เห็นเส้น EMA 50 วัน หากถูกทะลุลงไปอีก เส้น EMA 200 วันจะเป็นระดับแนวรับทางเทคนิคสำคัญถัดไป ที่สำคัญคือ การลดลงอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าเส้น EMA จะส่งสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มขาลงในระยะสั้น ซึ่งจะทำให้ราคาลงไปต่ำกว่า 150 ได้

USDJPY – กราฟรายวัน – 261225 – EMAs

ความเสี่ยงด้านตำแหน่งและผลตอบแทนขาขึ้น

ในมุมมองของผม ภัยคุกคามจากการแทรกแซงจะยังคงจำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/JPY ไว้ที่ 158 ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นน่าจะหนุนความต้องการเงินเยน ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มราคาที่เป็นลบ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเป็นปัจจัยสำคัญ เนื่องจากความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวในสหรัฐฯ

ระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่สูงขึ้น ซึ่งไม่ผ่อนคลายหรือเข้มงวดเกินไป จะบ่งชี้ถึงแนวทางอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่แคบลง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงจะทำให้การซื้อขายเงินเยนในสินทรัพย์สหรัฐฯ มีกำไรน้อยลง ส่งผลให้การซื้อขายเงินเยนกลับทิศทาง และผลักดันให้ USD/JPY ไปสู่ระดับ 140 ในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลต่อแนวโน้มขาลง ได้แก่:

สถานการณ์เหล่านี้จะทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงและกระตุ้นความต้องการดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คำเตือนเกี่ยวกับการแทรกแซงเงินเยนมีแนวโน้มที่จะจำกัดการปรับตัวขึ้นไว้ที่ระดับประมาณ 158 ตามการสื่อสารล่าสุด

สรุป: ให้ความสำคัญกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ)

โดยสรุป แนวโน้มของ USD/JPY สะท้อนให้เห็นถึงการให้ความสำคัญของรัฐบาลญี่ปุ่นต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และความรู้สึกที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับการลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ตลาดจะยังคงจับตาดูมุมมองของนายอุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น และนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ รวมถึงความคิดเห็นของธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางต่อไป

อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ 1.5% ถึง 2.5% บ่งชี้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนมุมมองขาลงในระยะสั้นถึงกลางสำหรับ USD/JPY นอกจากนี้ ท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีแนวโน้มที่จะผลักดัน USD/JPY ไปสู่ระดับ 140 ในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า

ที่มา: FX Empire

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา คณะรัฐมนตรีของญี่ปุ่นอนุมัติร่างงบประมาณเบื้องต้นสำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็นจำนวนเงินสูงถึง 122.31 ล้านล้านเยน (785 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ดำเนินนโยบายการคลังแบบขยายตัวเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ พร้อมทั้งเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมเพื่อเร่งการเสริมสร้างกำลังทางทหาร

แผนงบประมาณรายจ่ายทั่วไปสูงเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นปีที่สอง โดยสูงกว่างบประมาณเริ่มต้นที่ 115.20 ล้านล้านเยนสำหรับปีงบประมาณ 2025 เนื่องจากราคาสินค้าที่สูงขึ้นส่งผลให้ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรและค่าใช้จ่ายคงที่อื่นๆ เพิ่มสูงขึ้น และจำนวนประชากรสูงวัยที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ค่าใช้จ่ายด้านสวัสดิการเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน

ตามร่างงบประมาณสำหรับปีงบประมาณถัดไปที่จะเริ่มต้นในเดือนเมษายน รัฐบาลวางแผนที่จะออกพันธบัตรใหม่มูลค่า 29.58 ล้านล้านเยน เพื่อชดเชยรายได้ที่ขาดหายไป ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่ของรายได้ทั้งหมด แสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาหนี้สินอย่างหนักของญี่ปุ่น และก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาระทางการเงินของรัฐที่อาจเพิ่มขึ้น ซึ่งอยู่ในระดับที่แย่ที่สุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลักๆ

งบประมาณฉบับนี้ถือเป็นแผนการใช้จ่ายประจำปีฉบับแรกนับตั้งแต่ทาคาอิจิเข้ารับตำแหน่งในเดือนตุลาคม และคาดว่าจะผ่านการพิจารณาของรัฐสภาภายในสิ้นปีงบประมาณปัจจุบัน

นโยบายการใช้จ่ายอย่าง aggressively ของทาคาอิจิได้ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งเป็นลางร้ายสำหรับประเทศที่พึ่งพาแหล่งพลังงานนำเข้าเป็นอย่างมาก

ต้นทุนการชำระหนี้ ซึ่งรวมถึงการไถ่ถอนและการจ่ายดอกเบี้ย พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 31.28 ล้านล้านเยน สะท้อนให้เห็นถึงอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

กระทรวงการคลังกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการคำนวณดอกเบี้ยจ่ายไว้ที่ 3.0% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2.0% สำหรับปีงบประมาณ 2025

ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวมีแนวโน้มสูงขึ้น เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป หลังจากที่เพิ่งปรับขึ้นครั้งล่าสุดในเดือนนี้ ประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังของญี่ปุ่น

ในบรรดารายการสำคัญอื่นๆ มีการจัดสรรงบประมาณ 39.06 ล้านล้านเยนสำหรับสวัสดิการสังคม ซึ่งโดยปกติแล้วคิดเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของงบประมาณแผ่นดินของญี่ปุ่น และสะท้อนให้เห็นถึงการปรับเพิ่มค่าธรรมเนียมทางการแพทย์ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของโรงพยาบาล

มีการจัดสรรงบประมาณจำนวน 9.04 ล้านล้านเยน ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สำหรับวัตถุประสงค์ที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศ ขณะที่อีก 1.00 ล้านล้านเยนถูกจัดสรรไว้เป็นเงินสำรองสำหรับกรณีฉุกเฉิน

ในส่วนของรายได้นั้น คาดการณ์ว่ารายได้จากภาษีจะสูงถึง 83.74 ล้านล้านเยน ทำลายสถิติสูงสุดเป็นปีที่เจ็ดติดต่อกัน โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทต่างๆ

ภายใต้สโลแกน "การบริหารการเงินสาธารณะอย่างมีความรับผิดชอบและเชิงรุก" ทาคาอิจิได้ให้คำมั่นว่าจะสร้างเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งรวมถึงการลงทุนในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และภาคส่วนสำคัญเชิงกลยุทธ์อื่นๆ

ขนาดของร่างงบประมาณได้รับอิทธิพลจากการประนีประนอมทางการเมืองด้วยเช่นกัน เนื่องจากพรรคการเมืองของทาคาอิจิ ซึ่งมีเสียงข้างมากเล็กน้อยในสภาผู้แทนราษฎร แต่ยังคงเป็นเสียงข้างน้อยในสภาสูง ได้ยอมรับข้อเรียกร้องบางส่วนจากพรรคฝ่ายค้าน

ในบรรดาพรรคการเมืองเหล่านั้น พรรคประชาธิปไตยเพื่อประชาชนที่กำลังมาแรงได้กล่าวว่าจะสนับสนุนงบประมาณหากได้รับการเห็นชอบในนโยบายสำคัญของพรรค นั่นคือการเพิ่มเกณฑ์รายได้ที่ไม่ต้องเสียภาษี ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มรายได้สุทธิของแรงงาน

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา สำนักงานคณะรัฐมนตรีกล่าวว่า เศรษฐกิจของญี่ปุ่นคาดว่าจะเติบโตในอัตราร้อยละ 1.3 ในปีงบประมาณ 2026 เมื่อเทียบกับการขยายตัวที่คาดการณ์ไว้ที่ร้อยละ 1.1 ในปีงบประมาณปัจจุบัน การคาดการณ์นี้ถูกนำมาใช้เป็นพื้นฐานในการประมาณการรายได้ภาษีสำหรับปีงบประมาณดังกล่าว

ที่มา: Asia_Nikkei

ราคาทองคำทะลุแนวต้าน ยืนยันแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว

เนื่องจาก สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ทองคำปิดทำการเนื่องในวันหยุดคริสต์มาส วันนี้จึงเป็นวันดีที่จะพิจารณาระดับราคาและรูปแบบต่างๆ ที่แสดงในกราฟรายสัปดาห์ การทะลุแนวต้านขาขึ้นระยะยาวเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้และจะได้รับการยืนยันด้วยราคาปิดในวันศุกร์ที่สูงกว่าจุดสูงสุดของแนวโน้มก่อนหน้าที่ 4,381 ดอลลาร์ ซึ่งดูเหมือนจะเป็นไปได้เนื่องจากราคาปิดในวันพุธที่ 4,479 ดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในช่วงบนสุดของช่วงการซื้อขายในสัปดาห์นี้ ทองคำมีแนวโน้มที่จะปิดการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องแปดสัปดาห์หลังจากการปรับตัวลงสั้นๆ สองสัปดาห์ในเดือนตุลาคม ด้วยการทะลุจุดสูงสุดของแนวโน้มใหม่ที่ 4,526 ดอลลาร์และการปิดรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง ทองคำมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อไป

ความเสี่ยงจากการปรับตัวลงในระยะสั้นและระดับแนวรับ

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น การปรับตัวลงเพื่อทดสอบแนวต้านก่อนหน้าเป็นแนวรับ – การปรับตัวลงครั้งแรกหลังจากทะลุแนวต้าน – ถือเป็นความเสี่ยง เป้าหมายขาขึ้นที่สำคัญกว่าครั้งแรกอยู่ที่ 127.2% ของการปรับตัวลงครั้งก่อน ซึ่งอยู่ที่ 4,516 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับราคาสูงสุดของสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากปฏิกิริยาขาลงเล็กน้อยที่เกิดขึ้นหลังจากราคาสูงสุดของวันพุธ ราคาสูงสุดก่อนหน้าที่ 4,381 ดอลลาร์ พร้อมกับค่าเฉลี่ย 10 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4,360 ดอลลาร์และกำลังเพิ่มขึ้น ถือเป็นโซนแนวรับที่มีศักยภาพสำคัญครั้งแรก การกลับตัวเป็นขาขึ้นที่สิ้นสุดการปรับตัวลงสูงกว่า 4,381 ดอลลาร์ จะบ่งชี้ถึงแนวรับที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

ความก้าวหน้าในปัจจุบันอาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่กว่านี้

เมื่อพิจารณาถึงการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในอดีต การปรับตัวขึ้นในช่วงแปดสัปดาห์ปัจจุบันอาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นที่เริ่มต้นจากจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม เนื่องจากมีการปรับตัวขึ้นมาแล้วหลายครั้งนับตั้งแต่นั้นมา จากจุดสูงสุดใหม่สี่ครั้งก่อนหน้านี้ที่คงอยู่มาตั้งแต่ปี 2024 ช่วงเวลาที่เหมาะสมคือ 5 และ 6 สัปดาห์ จากนั้นคือ 11 และ 12 สัปดาห์ โปรดจำไว้ว่าสัปดาห์แรกของการทะลุจุดสูงสุดใหม่ยังไม่สิ้นสุด ซึ่งยังมีศักยภาพทั้งในด้านเวลาและราคา

ความแข็งแกร่งของโมเมนตัมและเป้าหมายขาขึ้นถัดไป

นอกจากแนวโน้มขาขึ้นที่เพิ่มขึ้นแล้ว การทะลุแนวต้านครั้งที่สองที่ประสบความสำเร็จเหนือจุดสูงสุดของช่องแนวโน้มขาขึ้นยังบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ซึ่งยืนยันถึงความแข็งแกร่งในการปรับตัวขึ้นในปัจจุบัน ในขณะเดียวกันก็แสดงให้เห็นว่าราคากำลังขยายตัวออกไปอีก อย่างไรก็ตาม รูปแบบดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการต่อเนื่องของแนวโน้มด้วยอัตราการเปลี่ยนแปลงที่สูงขึ้น เป้าหมายขาขึ้นถัดไปสำหรับทองคำอยู่ที่ระดับ 161.8% ของรูปแบบ ABCD ขาขึ้น เหนือขึ้นไปเป็นโซนบรรจบกันขนาดใหญ่ที่เริ่มต้นที่ 4,664 ดอลลาร์และขึ้นไปถึง 4,713 ดอลลาร์

ที่มา: FX Empire