สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไปในการเตือนของพวกเขา

เศรษฐกิจ

สรุป:

คำเตือนเรื่องเงินเฟ้อไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยเชิงโครงสร้าง หนี้สินสูง การขาดดุล และประชากรสูงวัย เป็นปัจจัยจำกัดอุปสงค์และการเติบโต ทำให้เงินเฟ้อและผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับต่ำ แม้จะมีราคาพุ่งสูงขึ้นชั่วคราวและความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงินก็ตาม

ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ที่วิพากษ์วิจารณ์เรื่องเงินเฟ้ออย่างเช่นพอล ทิวดอร์ โจนส์ เจมส์ แกรนต์และเจฟฟ์ กันด์แลค ต่างก็กล่าวว่าเงินเฟ้อกำลังกลับมาอย่างรุนแรง พวกเขาแต่ละคนระบุในรูปแบบที่แตกต่างกันว่าพวกเขาจะไม่ถือครองพันธบัตรของรัฐบาล เนื่องจากคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์อ่อนลงอันเนื่องมาจากภาวะขาดดุลอย่างต่อเนื่อง

พวกเขาทั้งหมดต่างก็โต้แย้งในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งว่า การขาดดุลที่เพิ่มสูงขึ้น ภาษีนำเข้า และ "การลดค่าของดอลลาร์" จะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นมาก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีจะสูงถึง 6% หรือมากกว่านั้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เจฟฟ์ กันด์แลค ตั้งข้อสังเกตไว้ในเดือนมิถุนายนปีนี้ว่า “การชำระบัญชีครั้งใหญ่กำลังจะมาถึง” สำหรับหนี้ของสหรัฐฯ และผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากเศรษฐกิจอ่อนแอลง พอล ทิวดอร์ โจนส์ กล่าวในเดือนตุลาคม 2024 ว่า “ทุกเส้นทางล้วนนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ” และสุดท้าย ในเดือนมิถุนายน 2024 เจมส์ แกรนต์ ระบุว่า “ภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ” คือบรรทัดฐานใหม่

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าพวกเขาจะเป็นสุภาพบุรุษที่เก่งกาจและได้รับการยกย่อง แต่การคาดการณ์ของพวกเขากลับไม่เป็นไปตามที่หวังไว้ อย่างน้อยก็จนถึงตอนนี้ เพราะพวกเขาละเลยน้ำหนักเชิงโครงสร้างของ "3-D" (หนี้สิน การขาดดุล และประชากรศาสตร์) ที่มีผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อ

แน่นอนว่าไม่ใช่แค่สุภาพบุรุษทั้งสามท่านนี้เท่านั้นที่พูดคุยกันเรื่องอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นักวิจารณ์เรื่องเงินเฟ้อได้พาดหัวข่าวในสื่อต่างๆ มากมายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยกล่าวอ้างต่างๆ นานา แต่พวกเขาเข้าใจผิดเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อในระบบเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภค นอกจากนี้ พวกเขายังประเมินธรรมชาติของการสร้างเงินในระบบที่เต็มไปด้วยหนี้สินผิดพลาดอีกด้วย

ม่านแห่งเงิน

เริ่มต้นด้วยการทำความเข้าใจพื้นฐานของปริมาณเงินก่อน สื่อมักกล่าวว่ารัฐบาลกำลัง “พิมพ์เงิน” ซึ่งจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ เหตุผลฟังดูสมเหตุสมผลในแง่ผิวเผิน หากรัฐบาลพิมพ์เงินดอลลาร์มากขึ้น แต่ละดอลลาร์จะมีมูลค่าน้อยลงในทางทฤษฎี อย่างไรก็ตาม มุมมองนั้นมองข้ามประเด็นสำคัญสองประการ ประการแรก ดังที่ได้กล่าวไว้ในหัวข้อ“การพิมพ์เงิน ” รัฐบาลไม่ได้ “พิมพ์เงิน”

“ เศรษฐกิจสมัยใหม่ดำเนินงานภายใต้ระบบเงินตราภายใน หมายความว่าธนาคารสร้างเงินขึ้นมาเพื่อตอบสนองต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ดังที่ธนาคารแห่งอังกฤษได้อธิบายไว้ในเอกสารปี 2014 เรื่อง “การสร้างเงินในเศรษฐกิจสมัยใหม่” ว่าไม่ใช่ธนาคารกลางที่กำหนดการเติบโตของปริมาณเงินโดยตรง แต่เป็นธนาคารพาณิชย์ที่ให้สินเชื่อเมื่อเห็นโอกาสที่เหมาะสม กล่าวโดยง่ายคือ สินเชื่อสร้างเงินฝาก ”

โปรดอ่านประโยคตัวหนาประโยคสุดท้ายอีกครั้ง ซึ่งเป็นจุดสำคัญที่สุด สหรัฐอเมริกาไม่ได้ "พิมพ์" เงินเงิน ทั้งหมดเกิดขึ้นจากการให้กู้ยืม ดังที่เราได้อธิบายเพิ่มเติมในโพสต์นั้นแล้ว

“นี่หมายความว่าการเติบโตของปริมาณเงินมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเติบโตของเศรษฐกิจ เมื่อธุรกิจขยายตัว จ้างงาน และลงทุน ธนาคารก็จะปล่อยสินเชื่อมากขึ้น และปริมาณเงินก็จะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวและความต้องการสินเชื่อลดลง การเติบโตของปริมาณเงินก็จะลดลง ไม่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขยายงบดุลมากแค่ไหนก็ตาม เราเห็นปรากฏการณ์นี้หลังจากปี 2008: แม้จะมีการผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน การเติบโตของปริมาณเงินและอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากธนาคารต่างกักตุนเงินสำรองแทนที่จะปล่อยสินเชื่อ”

การดูแผนภูมิ M2 แล้วตะโกนว่า “ค่าเงินกำลังลดลง” นั้นทำได้ง่าย อย่างไรก็ตาม ปริมาณเงินต้องเติบโต ควบคู่ไปกับการเติบโตของเศรษฐกิจ หากไม่เป็นเช่นนั้น ความเสี่ยงต่อภาวะเงินฝืดก็จะเกิดขึ้นดังนั้น ประเด็นสำคัญคือ การสร้างเงินนั้นเกินกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องหรือไม่ นับตั้งแต่ปี 1959 ปริมาณเงินได้เติบโตไปในทิศทางเดียวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ”

วิธีที่ดีกว่าในการประเมินเรื่องนี้คือการเปรียบเทียบ M2 กับ GDP ในอดีต ทั้งสองมีความสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิด แม้ในช่วงวิกฤต COVID-19 อัตราส่วน M2 ต่อ GDP ก็ยังคงต่ำกว่า 100%ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของปริมาณเงินโดยรวมสอดคล้องกับผลผลิตทางเศรษฐกิจ แต่ในปัจจุบัน อัตราส่วนนั้นกำลังลดลง ไม่ได้เพิ่มขึ้น

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_2

ความเป็นจริงคือ อัตราการเติบโตของ M2 มีความสัมพันธ์อย่างมากกับสภาวะเศรษฐกิจ

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_3

สิ่งนี้พาเรามาสู่ ทฤษฎี “ม่านแห่งเงินตรา”ซึ่งกล่าวว่าเงินทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่เป็นกลาง ส่งผลกระทบต่อระดับราคาที่ระบุไว้เท่านั้น แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ เช่น ผลผลิต การจ้างงาน และการจัดสรรทรัพยากร ในมุมมองนี้ เงินเปรียบเสมือนม่านที่ปกคลุมเศรษฐกิจที่แท้จริง และเพื่อที่จะเข้าใจกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เราต้อง “เจาะทะลุม่านแห่งเงินตรา”

ในช่วงการระบาดใหญ่ ปริมาณเงินหมุนเวียนเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก แต่เรื่องราวไม่ได้จบลงเพียงแค่นั้น เงินสำรองของธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล ในขณะที่การปล่อยสินเชื่อแทบไม่เปลี่ยนแปลง ความต้องการของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นชั่วคราวเนื่องจากการจ่ายเงินโดยตรง มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการบริโภค เมื่อการจ่ายเงินเหล่านั้นหยุดลงและเศรษฐกิจกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง ความต้องการก็ลดลง ปริมาณเงินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อก็เริ่มลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินหมุนเวียนไม่ได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจที่แท้จริง ในความเป็นจริงแล้ว อาจทำให้เศรษฐกิจแย่ลงด้วยซ้ำ

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_4

ดังนั้น ปัญหาสำหรับผู้ที่วิตกกังวลเรื่องเงินเฟ้อก็คือ เงินเฟ้อจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่ออุปสงค์มากกว่าอุปทานเท่านั้น ในเศรษฐกิจที่พึ่งพาภาคบริการ มีประชากรสูงวัย และมีหนี้สินสูงอยู่แล้ว การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์อย่างรวดเร็วเช่นนั้นจึงเกิดขึ้นได้ยากและยั่งยืน

แม้ว่าภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในปี 2021 และ 2022 จะเป็นเรื่องจริง แต่ก็ไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อเชิงระบบ มันเป็นผลมาจากการแทรกแซงของรัฐบาลที่มากเกินไปควบคู่ไปกับภาวะช็อกด้านอุปทานทั่วโลก การรวมกันดังกล่าวทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น แต่ก็ไม่ยั่งยืน

3 D: หนี้สิน การขาดดุล และประชากรศาสตร์

เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดผู้ที่วิตกกังวลเรื่องเงินเฟ้อจึงคาดการณ์ผิดพลาด อย่างน้อยก็จนถึงตอนนี้ คุณต้องเข้าใจ"3D" ได้แก่ หนี้สิน การขาดดุล และโครงสร้างประชากร

Let’s return to the basics of “inflation,” which is simply the function of “supply and demand.” Nothing more. Nothing less. As we noted previously:

“Inflation is the rise in prices due to supply and demand imbalances. Rising wages and consumer demand for products and services that grow faster than the available supply create higher prices (aka inflation). The following economic illustration is taught in every ‘Econ 101’ class. Unsurprisingly, inflation is the consequence if supply is restricted and demand increases via monetary interventions.”

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_5

With this concept in mind, let’s start with the debt. Currently, total U.S. debt, comprising government, corporate, and household debt, stands at record levels. As shown below, when that debt, as a percentage of GDP, grows, it slows economic activity as increased interest payments consume income, thereby limiting consumption and investment.

สิ่งที่ผู้ที่เตือนภัยเงินเฟ้อมองข้ามไปในคำเตือนของพวกเขา_6

What the inflation alarmists miss is that every dollar borrowed must be repaid with future income. As more income is allocated to servicing debt, less is available for spending, which reduces demand in the economy and, as shown, leads to lower inflation. That’s why high debt is deflationary, not inflationary. Such is also why expectations of yields hitting 6% or more remain unfounded, as an economy that is dependent on debt to function can’t support higher rates.

The second “D”, deficits, are also problematic to the inflation alarmists’ view. Annual deficits are now routine. The government borrows to fund everything from defense to entitlements to foreign aid, with the Congressional Budget Office projecting trillion-dollar deficits for the next decade.

As the deficit grows, more money is diverted from productive investments into debt service, which again negatively impacts economic activity. As shown, when the deficit is reduced, it is because economic activity has increased, resulting in higher revenue for the government and potentially leading to inflationary pressures.

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_7

The long-term consequence of persistent deficits is low growth as more debt is needed to generate less output. That dynamic has played out in Japan, Europe, and now the U.S. However, ironically, while everyone hopes for lower inflation, which is economically repressive, we should be discussing how to increase inflation through stronger economic growth.

Lastly, the most overlooked driver of disinflation is the decline of demographics in the U.S. The population is aging, and the U.S. workforce growth rate is falling. Immigration has slowed. Birth rates are down. Fewer workers and more retirees result in lower production and consumption. Older people spend less. They don’t buy homes, take out loans, and live on fixed incomes, which translates to lower economic velocity.

สิ่งที่ผู้ที่ออกมาเตือนภัยเรื่องเงินเฟ้อมองข้ามไป_8

ในขณะเดียวกัน สวัสดิการต่างๆ เช่น ประกันสังคมและประกันสุขภาพก็เพิ่มจำนวนขึ้นเรื่อยๆ จนกินส่วนแบ่งงบประมาณของรัฐบาลกลางมากขึ้น ส่งผลให้หนี้สินเพิ่มขึ้น ขาดดุลมากขึ้น และนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน

เมื่อนำทั้งสามปัจจัยนี้มารวมกัน ได้แก่ หนี้สินสูง การขาดดุลเรื้อรัง และประชากรสูงวัย จะส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันเชิงโครงสร้าง ซึ่งทำให้เงินเฟ้อต่ำ จำกัดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว และลดทอนความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจ

สิ่งที่ตลาดกำลังบอกคุณ

ตลาดพันธบัตรไม่ได้โง่ เมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรก็เพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ แต่ทันทีที่การเติบโตชะลอตัวและภาวะเศรษฐกิจถดถอยกลับมา ผลตอบแทนพันธบัตรก็ลดลง ความคาดหวังในระยะยาวยังคงอยู่ในระดับต่ำ โดยอัตราเงินเฟ้อที่จุดคุ้มทุนในระยะ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ประมาณ 2.3 เปอร์เซ็นต์ การคาดการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เองก็บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายในที่สุด

ดังที่แสดงให้เห็น อัตราเงินเฟ้อ PCE เฉลี่ยแบบตัดทอน ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ ได้พุ่งสูงขึ้นและกลับมาเป็นมุมมองเงินเฟ้อของตลาดพันธบัตรอีกครั้ง แม้ว่าเฟดจะถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักที่กล่าวว่าเงินเฟ้อจะเป็นเพียง "ชั่วคราว" แต่ในที่สุดแล้ว พวกเขาก็พูดถูก

สิ่งที่ผู้ที่เตือนภัยเงินเฟ้อมองข้ามไปในคำเตือนของพวกเขา_9

หากอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงต่อไป คุณจะเห็นได้จากอัตราผลตอบแทนระยะยาวและอัตราจุดคุ้มทุน อย่างไรก็ตาม อย่างน้อยในตอนนี้ คุณยังไม่เห็นเช่นนั้น นั่นเป็นเพราะตลาดเข้าใจในสิ่งที่เหล่าคนดังในวอลล์สตรีทไม่เข้าใจ นั่นคือ ปัจจัยเชิงโครงสร้างมีความสำคัญมากกว่าผลกระทบชั่วคราว

หากคุณคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง คุณกำลังเดิมพันสวนทางกับปัจจัยด้านประชากรศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงของหนี้สิน และการคำนวณการขาดดุล ซึ่งน่าจะเป็นการเดิมพันที่ผิดพลาด

สิ่งที่คุณควรเตรียมรับมือแทนมีดังนี้:

อัตราเงินเฟ้อจะยังคงผันผวน แต่คาดว่าจะลดลงในเชิงแนวโน้ม

อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะยังคงถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดด้านการชำระหนี้

การเติบโตจะชะลอตัวลงเมื่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเริ่มลดลงอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนทิศทางอีกครั้ง — ไม่ใช่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่เป็นการลดอัตราดอกเบี้ยและขยายงบดุล

นี่หมายความว่าเราจะไม่เห็นภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นอีกแล้วหรือ? ไม่ใช่เลย ในความเป็นจริง เราควรหวังว่าจะได้เห็นภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นอีก เนื่องจากเศรษฐกิจที่เติบโตจะนำไปสู่ความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

อย่างไรก็ตาม การเรียกร้องให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและอัตราดอกเบี้ย 6 เปอร์เซ็นต์นั้น ส่วนใหญ่เป็นการเข้าใจผิดเกี่ยวกับโลกที่เราอาศัยอยู่ เราไม่ได้อยู่ในวัฏจักรแบบทศวรรษ 1970 แต่เราอยู่ในวัฏจักรหนี้สินที่ทุกๆ ดอลลาร์ของการเติบโตจะก่อให้เกิดหนี้สินเพิ่มขึ้น และทุกๆ ความพยายามที่จะเข้มงวดนโยบายจะนำไปสู่แรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด

นั่นไม่ใช่ทฤษฎี แต่มันคือสิ่งที่ข้อมูลแสดงให้เห็น และตราบใดที่โครงสร้างเศรษฐกิจของเรายังไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือสิ่งที่คุณควรคาดหวัง

ที่มา: การลงทุน

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

สหภาพยุโรปยอมอ่อนข้อเรื่อง "ค่าชดเชย" ทรัพย์สินของรัสเซีย และให้เงินกู้ 105 พันล้านดอลลาร์แก่ยูเครน

Justin

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

ยุโรปยอมอ่อนข้ออย่างรวดเร็วต่อแผนการที่เป็นข้อถกเถียงของผู้นำสหภาพยุโรปในการยึดทรัพย์สินของรัสเซียที่อยู่ในศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ยูโรเคลียร์ของเบลเยียม เพื่อนำไปใช้เป็นเงินกู้ชดเชยให้กับยูเครน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ในการประชุมสุดยอดที่กรุงบรัสเซลส์ซึ่งจัดขึ้นสองวัน ปรากฏชัดว่าสหภาพยุโรปไม่สามารถตกลงกันได้ในแผนดังกล่าว แต่เลือกที่จะกู้ยืมเงินร่วมกันเป็นจำนวน 90 พันล้านยูโร (105 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยฮังการี สาธารณรัฐเช็ก และสโลวาเกียเลือกที่จะไม่เข้าร่วม

ผ่านทางสำนักข่าวเอพี

ไม่เพียงแต่ประเทศสมาชิกที่คัดค้าน เช่น ฮังการี จะทำให้ผู้นำสหภาพยุโรปต้องเร่งหาทางหลีกเลี่ยงการลงคะแนนเสียงตามปกติเท่านั้น แต่เบลเยียมยังคงยืนกรานอย่างแน่วแน่ในการเรียกร้องการรับประกันแบบไม่จำกัดที่ผูกติดกับสินทรัพย์ที่อยู่ในดินแดนของตน

ด้วยความเกรงว่ารัสเซียจะตอบโต้ทันที เบลเยียมจึงต้องการการรับประกันว่าประเทศอื่นๆ ในสหภาพยุโรปจะเข้ามารับมือและจัดการกับมาตรการตอบโต้ใดๆ ก็ตาม รวมถึงการฟ้องร้อง ที่อาจเกิดขึ้นจากการยึดทรัพย์สิน

บาร์ต เดอ เวเวอร์ นายกรัฐมนตรีเบลเยียม ได้สรุปถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ได้ดีที่สุด เมื่อเร็ว ๆ นี้ ว่า "เราไม่ต้องการทำสงครามกับรัสเซีย เราต้องเจรจาบนพื้นฐานของความเป็นจริง ไม่ใช่จินตนาการ ในความเป็นจริง คุณไม่สามารถขโมยเงินจากธนาคารกลางต่างประเทศได้ การขโมยจากธนาคารกลางก็เหมือนกับการปล้นสถานทูต"

ดูเหมือนว่าผู้นำสหภาพยุโรปจะยอมถอยแล้ว อาจเป็นเพราะพวกเขาได้เรียนรู้บทเรียนจากกรณีที่ไบเดนใช้เงินดอลลาร์เป็นอาวุธในช่วงเริ่มต้นสงครามยูเครน เพื่อเป็นการเตือนความจำ นี่คือสิ่งที่ประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน กล่าวเตือนไว้เมื่อฤดูใบไม้ผลิปี 2024 :

ผู้นำรัสเซียกล่าวว่า "ดอลลาร์เป็นรากฐานสำคัญของอำนาจสหรัฐอเมริกา...มันเป็นอาวุธหลักที่สหรัฐฯ ใช้เพื่อรักษาอำนาจของตนไปทั่วโลก" "ทันทีที่ผู้นำทางการเมืองตัดสินใจใช้ดอลลาร์เป็นเครื่องมือในการต่อสู้ทางการเมือง อำนาจของอเมริกาก็ถูกโจมตีเข้าแล้ว"

ส่วนความพยายามที่ล้มเหลวในการยึดทรัพย์สินของรัสเซียมูลค่าประมาณ 210 พันล้านยูโร (247 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่อยู่ในยุโรปอย่างถาวรนั้น เจ้าหน้าที่สหภาพยุโรปได้ลดความสำคัญของความเป็นไปได้ที่จะมีแผนทางเลือกอื่นจนกระทั่งก่อนการประชุมสุดยอดจะเริ่มขึ้น

และทันใดนั้นเอง มาครง ประธานาธิบดีฝรั่งเศส ก็เรียกร้องให้มีการผลักดันทางการทูตกับมอสโกอีกครั้ง...

นายฟรีดริช เมอร์ซ นายกรัฐมนตรีเยอรมนี เป็นผู้นำในการผลักดันเรื่องนี้ แต่ความล้มเหลวในครั้งนี้ถือเป็นความเสียหายสำหรับเขาและนางอูร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป ซึ่งได้ผลักดันเรื่องเงินกู้ชดเชยอย่างหนักโดยไม่ได้เสนอทางเลือกอื่นใด

ถึงกระนั้น เมตเต เฟรเดอริกเซน นายกรัฐมนตรีเดนมาร์ก ก็ประกาศว่าเป้าหมายระยะสั้นบรรลุผลแล้ว “สรุปแล้วคือการสนับสนุนยูเครนของเราได้รับการยืนยันแล้ว” เฟรเดอริกเซนกล่าวกับผู้สื่อข่าว แต่รัสเซียจะไม่ใช่ฝ่ายที่ต้องรับผิดชอบต่อความเสียหายจากสงคราม

ในปัจจุบัน ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปจะกู้ยืมเงินจากตลาดการเงินและรับผิดชอบค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเอง เงินกู้ดังกล่าวมีเจตนาให้ปลอดดอกเบี้ยในขณะนี้ โดยยังไม่มีแผนการที่ชัดเจนในอนาคตว่าจะชำระคืนอย่างไร ประธานสภาสหภาพยุโรป อันโตนิโอ คอสตา กล่าวว่า "รายละเอียดทางเทคนิคของเงินกู้ชดเชย" ยังคงต้อง "ดำเนินการแก้ไข" ต่อไป

ในท้ายที่สุด นี่ถือเป็นชัยชนะเบื้องหลังอีกครั้งของรัสเซีย หลังจากที่เพิ่มแรงกดดันต่อเบลเยียม สถานีโทรทัศน์ RT เน้นย้ำในข่าวพาดหัวว่า"แผนการของสหภาพยุโรปที่จะยึดทรัพย์สินของรัสเซียเพื่อยูเครนล้มเหลว" ว่า "หากปราศจากเงินทุนจากสหภาพยุโรป เซเลนสกีจะเผชิญกับวิกฤตเศรษฐกิจในระยะสั้น ยูเครนต้องการเงินประมาณ 72 พันล้านยูโรเพื่อชำระคืนเงินกู้จากกลุ่ม G7 และประคองสถานะทางการเงิน"

ที่มา: Zero Hedge

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เมื่อทั่วโลกจับตามองมากขึ้น บริษัทจีนต่างมองหาที่ตั้งสำนักงานใหญ่ในสิงคโปร์

Justin

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญ:

• บริษัทจีนหลายแห่งพยายามย้ายฐานไปสิงคโปร์ ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างจีนและสหรัฐฯ

· สิงคโปร์มีข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

• การย้ายที่ตั้งเป็นประโยชน์ต่อบริษัทขนาดเล็ก ในขณะที่บริษัทขนาดใหญ่เผชิญกับความท้าทาย

บริษัทจีนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังมองหาที่จะตั้งสำนักงานในสิงคโปร์ โดยเชื่อว่าการย้ายไปยังเมืองที่เน้นการค้าแห่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงที่การดำเนินงานของพวกเขาจะหยุดชะงักจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ

แนวโน้มดังกล่าว ซึ่งนักวิเคราะห์บางคนเรียกว่า "การฟอกเงินแบบสิงคโปร์" เริ่มได้รับความนิยมในช่วงปลายสมัยแรกของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของโดนัลด์ ทรัมป์ และได้เร่งตัวขึ้นนับตั้งแต่นั้นมา โดยแพร่กระจายไปยังภาคส่วนต่างๆ ตั้งแต่แร่ธาตุสำคัญไปจนถึงเทคโนโลยีและเทคโนโลยีชีวภาพ นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญกล่าว

"ความต้องการเพิ่มขึ้นมาโดยตลอด...และสิ่งสำคัญในตอนนี้คือมันมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้น" เคจี ตัน ซีอีโอของ InCorp Group ซึ่งเป็นบริษัทที่ช่วยบริษัทต่างๆ ในการย้ายที่ตั้งหรือขยายธุรกิจใน 9 แห่งทั่วภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกกล่าว

ไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการว่ามีบริษัทจีนจดทะเบียนในสิงคโปร์จำนวนเท่าใด แต่คุณตันกล่าวว่าความสนใจจากบริษัทจีนนั้น "แข็งแกร่งมาก" โดยมีผู้สอบถามเพิ่มขึ้นประมาณ 15-20% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

บริษัทที่จดทะเบียนในสิงคโปร์ ได้แก่ Terahop ผู้ผลิตผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับเลนส์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Zhongji Innolight บริษัทจากประเทศจีน ที่เข้ามาตั้งสำนักงานในเมืองนี้เมื่อปี 2018

บริษัทที่เพิ่งเข้าร่วมล่าสุด ได้แก่ DayOne ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล ซึ่งแยกตัวออกมาจาก GDS Holdings; Manus AI ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์จาก Butterfly Effect ของจีน; และ ChemLex บริษัทสังเคราะห์สารเคมีที่ขับเคลื่อนด้วย AI

เว็บไซต์ของทั้ง Manus AI และ Terahop ไม่ได้กล่าวถึงผู้สนับสนุนชาวจีนเลย ส่วนฌอน หลิน ซีอีโอของ ChemLex กล่าวว่า เขาถือว่าสตาร์ทอัพที่ก่อตั้งในเซี่ยงไฮ้ของเขาเป็นบริษัทสัญชาติสิงคโปร์

เจมี่ คู ซีอีโอของ DayOne กล่าวเมื่อเดือนกรกฎาคมว่า บริษัทตั้งใจที่จะแยกตัวออกจากบริษัทแม่ในจีนมาโดยตลอด เนื่องจากทั้งสองบริษัทดำเนินงานภายใต้ระบอบการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน Manus AI และ Terahop ไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็น

สิงคโปร์เป็นจุดยุทธศาสตร์ที่ได้เปรียบอย่างยิ่ง

สิงคโปร์เป็นฐานที่ตั้งที่น่าสนใจสำหรับบริษัทต่างๆ ที่ต้องการหลีกเลี่ยงภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และรักษาการเข้าถึงเทคโนโลยีสำคัญของอเมริกาซึ่งถูกจำกัดการขายในจีน วอชิงตันเรียกเก็บภาษีเพียง 10% สำหรับสินค้าจากสิงคโปร์

เอริกา เทย์ นักเศรษฐศาสตร์จากเมย์แบงก์ ไชน่า กล่าวว่า "แบรนด์สิงคโปร์เป็นที่ไว้วางใจทั่วโลก สิงคโปร์ได้รับการยกย่องในด้านความเป็นสากล ความเป็นกลาง และวัฒนธรรมที่บริษัทจีนและชาวต่างชาติสามารถปรับตัวได้ง่าย"

"ด้วยข้อตกลงการค้าเสรีมากถึง 28 ฉบับ ทำให้ที่นี่เป็นฐานที่ดีในการขยายตลาดนอกประเทศจีน"

แต่ข้อได้เปรียบนั้นก็ทำให้สิงคโปร์ตกอยู่ในสถานการณ์ที่เสี่ยงเช่นกัน เนื่องจากสหรัฐฯ เพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบบริษัทจีน และเนื่องจากบางบริษัทต่างชาติเหล่านั้นมีส่วนเกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางอาชญากรรม

บริษัท Megaspeed ซึ่งเป็นบริษัทศูนย์ข้อมูลในสิงคโปร์ ที่แยกตัวออกมาจากบริษัทเกมของจีนในปี 2023 กำลังเผชิญกับการสอบสวนจากสหรัฐฯ ในข้อกล่าวหาว่ายักย้ายชิป Nvidia ที่ใช้สำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

นอกจากนี้ ประเทศในเอเชียแห่งนี้ยังเคยประสบกับคดีฟอกเงินครั้งใหญ่ที่สุดที่เกี่ยวข้องกับชาวต่างชาติเชื้อสายจีนในปี 2023 และกำลังสอบสวนกลุ่มบริษัทที่ชาวกัมพูชาเชื้อสายจีนเป็นเจ้าของ ซึ่งถูกกล่าวหาว่าดำเนินกิจการศูนย์กลางการฉ้อโกงขนาดใหญ่

กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ และกระทรวงพาณิชย์ของจีนไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็น สำนักข่าวรอยเตอร์ได้สอบถามความคิดเห็นจากรัฐบาลสิงคโปร์แล้ว

ใหญ่เกินกว่าจะซ่อนได้

แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้ว การย้ายที่ตั้งจะช่วยให้ธุรกิจมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดการกับภาษีศุลกากร การควบคุมการส่งออก และนโยบายการค้าคุ้มครองอื่นๆ แต่การย้ายที่ตั้งดังกล่าวไม่ได้เป็นการรับประกันว่าบริษัทต่างๆ จะพ้นจากแรงกดดันทางการเมืองหรือกฎระเบียบได้

บริษัทแฟชั่นราคาประหยัดอย่าง Shein และแพลตฟอร์มวิดีโอสั้น TikTok ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ ที่เข้ามาดำเนินธุรกิจในสิงคโปร์ ล้มเหลวในการปกปิดการดำเนินงานของตนจากการตรวจสอบของชาติตะวันตกอย่างเห็นได้ชัด

บริษัท Shein ประสบปัญหาทางการเมืองในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรจากความพยายามที่จะนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และยังต้องขอความเห็นชอบจากปักกิ่งสำหรับแผนการจดทะเบียนดังกล่าว แม้ว่าจะได้ย้ายสำนักงานใหญ่จากหนานจิงไปยังสิงคโปร์แล้วก็ตาม

ขณะนี้บริษัทกำลังขอการอนุมัติจากจีนเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง และมีรายงานว่ากำลังพิจารณาย้ายฐานกลับไปจีน

ในปี 2024 ซีอีโอชาวสิงคโปร์ของ TikTok อย่าง Chew Shou Zi ถูกซักถามซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของเขากับรัฐบาลจีนในการพิจารณาคดีของรัฐสภาในกรุงวอชิงตัน

บริษัท ByteDance ซึ่งจำเป็นต้องขายกิจการในสหรัฐฯ ให้กับกลุ่มนักลงทุนชาวอเมริกันและนักลงทุนทั่วโลกเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านความมั่นคงของชาติ ได้ลงนามในข้อตกลงการขายแล้ว ตามที่ TikTok กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี

ความพยายามที่ล้มเหลวของกองทุน Yuxiao ซึ่งเป็นนักลงทุนชาวจีนที่จดทะเบียนในสิงคโปร์ ในการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทเหมืองแร่หายากของออสเตรเลีย Northern Minerals ในปี 2024 เนื่องจากความเชื่อมโยงกับประเทศจีน แสดงให้เห็นถึงข้อจำกัดของการมีฐานที่ตั้งในสิงคโปร์เช่นกัน

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ากลยุทธ์นี้ได้ผลดีกับบริษัทขนาดเล็กเป็นส่วนใหญ่ แต่ให้ทางเลือกในการปรับตัวน้อยกว่าสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่

"หน่วยงานที่ไม่โดดเด่นมากนัก เช่น สำนักงานบริหารทรัพย์สินของครอบครัวและบริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ มักจะหลีกเลี่ยงการถูกจับตามองได้ง่ายกว่า" ชอง จา เอียน นักรัฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยแห่งชาติสิงคโปร์กล่าว

บางคนเริ่มสังเกตเห็นการตรวจสอบที่เพิ่มมากขึ้นแล้ว

Dou Changlin ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Shandong Boan Biotechnology ซึ่งให้บริการด้านคลินิกแก่ผู้ผลิตยาชั้นนำระดับโลก กล่าวว่า บริษัทสาขาในสิงคโปร์ของบริษัทถูกใช้เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทในสหรัฐอเมริกา

แม้ว่าโครงสร้างดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทสามารถตอบสนองความต้องการด้านเงินทุนจากสิงคโปร์ได้ แต่ไม่ใช่จากจีนซึ่งได้เพิ่มการตรวจสอบการไหลเวียนของเงินทุนอย่างเข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม Dou เตือนว่าทางการสหรัฐฯ อาจเชื่อมโยงกับบริษัทแม่ในจีนของบริษัทในที่สุด

"เราเป็นประเทศเล็กมากในสหรัฐอเมริกา ผมคิดว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ให้ความสนใจเราเลย" เขากล่าว

ที่มา: TradingView

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

แนวโน้มตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: กลุ่มประเทศ BRICS ทยอยถอนตัวออกจากตลาดพันธบัตรอย่างเงียบๆ

อดัม

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

การประชุมธนาคารกลางในสัปดาห์นี้ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แต่ก็ช่วยหนุนค่าเงินปอนด์และกดดันค่าเงินเยนลงบ้าง เราสังเกตเห็นจากข้อมูล TIC ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมที่เผยแพร่เมื่อคืนนี้ว่า การถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ของกลุ่มประเทศ BRICS ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง สำหรับวันนี้ จุดสนใจจะอยู่ที่ว่า USD/JPY จะต้องปรับตัวขึ้นไปอีกมากแค่ไหน

ดอลลาร์สหรัฐ: ความยืดหยุ่นในระยะสั้น

ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ แม้ว่าตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายนของสหรัฐฯ จะออกมาค่อนข้างอ่อนแอเมื่อวานนี้ อาจเป็นเพราะตัวเลขดูดีเกินจริง ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราและอัตราดอกเบี้ยไม่แสดงปฏิกิริยาที่รุนแรงนัก ที่จริงแล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ปิดตลาดเมื่อวานนี้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลดังกล่าวทำให้แนวคิดเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในปี 2026 ยังคงอยู่ โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลด 25 จุดพื้นฐานในเดือนเมษายน และอีกครั้งในเดือนกันยายน สำหรับตลาดสหรัฐฯ ในวันนี้ มีข้อมูลสำคัญเพียงเล็กน้อย นอกจากการเริ่มต้นก่อสร้างและยอดขายบ้าน รวมถึงตัวเลขสุดท้ายของความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับเดือนธันวาคม เราคิดว่าข้อมูลเหล่านี้จะไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก

เมื่อคืนที่ผ่านมา ข้อมูล TIC ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมได้ถูกเผยแพร่แล้ว ข้อมูลชุดนี้มีความผันผวนสูง และการซื้อสุทธิหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ ที่ 17.5 พันล้านดอลลาร์นั้น ต่ำที่สุดนับตั้งแต่การไหลออกสุทธิ 24 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ตัวเลขเหล่านี้ผันผวนมาก ดังนั้นจึงเร็วเกินไปที่จะสรุปว่ามีสัญญาณที่ชัดเจนของการโยกย้ายเงินทุนออกจากตลาดสินทรัพย์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่ยั่งยืนอย่างหนึ่งคือการลดลงอย่างต่อเนื่องของการถือครองพันธบัตรของกระทรวงการคลังในกลุ่มประเทศ BRICS ในเดือนตุลาคม กลุ่มประเทศเหล่านี้ได้แก่ จีน (-11.8 พันล้านดอลลาร์) อินเดีย (-12 พันล้านดอลลาร์) และบราซิล (-5 พันล้านดอลลาร์)

ในภาคส่วนภาครัฐต่างประเทศ การถือครองพันธบัตรและตั๋วเงินคลังของภาครัฐลดลง 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะถูกชดเชยบางส่วนด้วยการเพิ่มขึ้น 14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการถือครองตั๋วเงินคลัง เราคิดว่าการลดลงของการถือครองของอินเดียอาจเกี่ยวข้องกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อพยุงค่าเงินรูปี แต่ก็สงสัยว่าอาจมีปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย อย่างไรก็ตาม ปีนี้แสดงให้เห็นว่าภาคเอกชนเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรคลัง และการคาดการณ์ของเราที่ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในปี 2026 นั้นอิงจากการที่นักลงทุนต่างชาติเพิ่มอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ แทนที่จะขายสินทรัพย์เหล่านั้นโดยตรง

ค่าเงินเยนอ่อนค่าในวันนี้ ทำให้ดัชนี DXY ดูมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น ณ จุดนี้ USD/JPY อาจยังคงอยู่ในภาวะแข็งค่าต่อไป หลังจากที่ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกล่าวว่า ธนาคารจำเป็นต้องเห็นผลกระทบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ต่อไป ซึ่งอาจหมายถึงอีก 6-12 เดือน! แนวต้านระยะสั้นของ DXY อยู่ที่ 98.75/80

ยูโร: ผู้นำสหภาพยุโรปส่งมอบผลลัพธ์

เมื่อคืนที่ผ่านมา ผู้นำสหภาพยุโรปได้บรรลุข้อตกลงเงินกู้ 90 พันล้านยูโรสำหรับยูเครน เงินจำนวนนี้จะมาจากงบประมาณร่วมของสหภาพยุโรป (ไม่รวมฮังการี สโลวาเกีย และสาธารณรัฐเช็ก) และจะไม่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินของรัสเซียที่ถูกอายัดไว้ นี่อาจเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับเงินยูโร เนื่องจากไม่ก่อให้เกิดความท้าทายเกี่ยวกับสิทธิในทรัพย์สิน และไม่จำเป็นต้องใช้กฎหมายฉุกเฉินที่ซับซ้อน นอกจากนี้ ยังน่าจะเพิ่มเงินอีก 90 พันล้านยูโรให้กับกองทุนสินทรัพย์รายได้ที่ปลอดภัยของสหภาพยุโรป และน่าจะหาผู้ซื้อได้

คู่เงิน EUR/USD กำลังเคลื่อนตัวลงสู่ระดับล่างของช่วงที่ผ่านมา การประชุม ECB เมื่อวานนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก และการคาดการณ์ชุดใหม่น่าจะเปิดโอกาสให้ราคาในตลาดสามารถปรับขึ้นหรือลงได้จากระดับนี้ โปรดจับตาดูข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคของยูโรโซนในเดือนธันวาคมที่จะประกาศในภายหลัง มาดูกันว่าแนวรับของ EUR/USD ที่ 1.1680/1700 จะยังคงอยู่ได้หรือไม่ และกิจกรรมการซื้อขายออปชั่นจะดึงราคากลับไปที่ 1.1750 ภายในเวลา 16:00 น. ตามเวลา CET ในวันนี้หรือไม่

ปอนด์สเตอร์ลิง: นักลงทุนที่มองตลาดในแง่ลบต้องอดทน

ค่าเงินปอนด์ได้รับแรงหนุนจากแถลงการณ์ของธนาคารกลางอังกฤษ ซึ่งไม่ได้ผ่อนคลายทางการเงินอย่างที่เราคาดไว้ ผู้กำหนดนโยบายหลายคนระบุว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตของค่าจ้างยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง และมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงในเชิงโครงสร้าง

เราคาดว่าความคาดหวังเรื่องค่าจ้างเหล่านี้จะลดลงในปีใหม่ สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลง โดยรวมแล้ว เรายังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์และเมษายน เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะลดลงเพียงครั้งเดียว และนั่นหมายความว่า EUR/GBP จะยังคงได้รับการสนับสนุนเหนือระดับ 0.87 ต่อไป