ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยระบุว่าเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่ง

ธนาคารกลาง

สรุป:

ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% ตามที่คาดการณ์ไว้ แม็คเล็มกล่าวว่าเศรษฐกิจกำลังแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นต่อภาษีนำเข้ามากขึ้น แม็คเล็มย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ

ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ที่ 2.25% ในวันพุธตามที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง และผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา ทิฟฟ์ แม็คเลม กล่าวว่าเศรษฐกิจโดยรวมยังคงมีความยืดหยุ่นต่อผลกระทบจากมาตรการทางการค้าของสหรัฐฯ

แม้ว่าจะมีการเก็บภาษีนำเข้าสูงถึง 25% ถึง 50% ในบางภาคส่วนที่สำคัญ เช่น รถยนต์ ไม้แปรรูป อลูมิเนียม และเหล็กกล้า แต่เศรษฐกิจของแคนาดาก็ยังแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของความแข็งแกร่ง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในไตรมาสที่สามเติบโตขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ในขณะที่ข้อมูลการจ้างงานแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจมีการเพิ่มงานใหม่ 181,000 ตำแหน่งระหว่างเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน

"จนถึงขณะนี้ เศรษฐกิจยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น" แม็คเลมกล่าวในคำกล่าวเปิดงานต่อผู้สื่อข่าว พร้อมเสริมว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงถูกควบคุมไว้ได้ โดยอัตราเงินเฟ้อโดยรวมสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารที่ 2% เล็กน้อย

"คณะกรรมการบริหารมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว ซึ่งจะช่วยรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้เคียง 2% ในขณะเดียวกันก็ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ" แม็คเล็มกล่าว

แม็คเล็มกล่าวว่า ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง และหากแนวโน้มเปลี่ยนแปลง ธนาคารก็พร้อมที่จะตอบสนอง โดยย้ำความคิดเห็นที่เขาเคยกล่าวไว้เมื่อธนาคารปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับปัจจุบันในเดือนตุลาคม

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันพุธนี้เช่นกัน และนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

แม็คเลมกล่าวว่า แม้เศรษฐกิจจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง แต่เขาก็คาดว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สี่จะอ่อนแอ และความตั้งใจในการจ้างงานจะอยู่ในระดับต่ำ

แม็คเลมกล่าวว่า ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังปรับตัวเข้ากับมาตรการภาษี ความผันผวนในการค้าและตัวเลข GDP รายไตรมาส ทำให้การประเมินโมเมนตัมพื้นฐานของเศรษฐกิจทำได้ยากขึ้น

ข้อมูลล่าสุด "ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองของเราที่ว่า GDP จะขยายตัวในอัตราปานกลางในปี 2026 และอัตราเงินเฟ้อจะยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมาย"

แอนดรูว์ เคลวิน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยแคนาดาและทั่วโลกของ TD Securities กล่าวว่า คำแถลงของธนาคารมีท่าทีค่อนข้างระมัดระวัง

"นั่นทำให้ผมรู้สึกสบายใจกับความคิดที่ว่าธนาคารจะอยู่ในภาวะหยุดนิ่งไปอีกระยะหนึ่ง" เขากล่าว

ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อ

ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.2% ในเดือนตุลาคม แต่นักเศรษฐศาสตร์ได้ชี้ให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่า มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดส่วนประกอบที่มีความผันผวนออกไป ยังคงอยู่ที่ประมาณ 3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของเป้าหมายเงินเฟ้อของธนาคารกลางแคนาดา

ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ธนาคารกลางแคนาดาคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะมีความผันผวน ซึ่งจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นชั่วคราวในระยะสั้น

แต่แม็คเลมกล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องจะช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนเหล่านี้ได้โดยประมาณ เขากล่าวว่าธนาคารคาดว่าการเติบโตของอุปสงค์ภายในประเทศขั้นสุดท้ายจะกลับมาเติบโตอีกครั้งหลังจากที่ทรงตัวในไตรมาสที่สาม

ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงหลังจากมีการประกาศดังกล่าว โดยซื้อขายอยู่ที่ 1.3865 ต่อดอลลาร์สหรัฐ หรือ 72.12 เซนต์สหรัฐ ลดลง 0.13% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีลดลง 3.3 จุดพื้นฐาน เหลือ 2.556%

ที่มา: รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ผู้ช่วยคนสำคัญของทรัมป์บรรยายสรุปต่อรัฐสภา ขณะที่ทรัมป์เปิดรับแคมเปญในละตินอเมริกาที่กว้างขึ้น

Justin

การเมือง

เศรษฐกิจ

ภาพรวมของการากัสท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นระหว่างรัฐบาลของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกา และรัฐบาลของประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโรแห่งเวเนซุเอลา ในกรุงคารากัส ประเทศเวเนซุเอลา วันที่ 27 พฤศจิกายน 2025 REUTERS/Gaby Oraa

· สมาชิกรัฐสภาต้องการข้อมูลเพิ่มเติมหลังจากรับฟังข้อมูลสรุปจากผู้ช่วยระดับสูงของทรัมป์

· ทรัมป์จะพิจารณาขยายปฏิบัติการปราบปรามยาเสพติดไปยังเม็กซิโกและโคลอมเบีย

· ทรัมป์วิจารณ์ผู้นำทางการเมืองของยุโรปว่า 'อ่อนแอ'

· ประธานาธิบดีปฏิเสธที่จะตัดสินใจหรือตัดความเป็นไปได้ในการปฏิบัติการที่ดินในเวเนซุเอลา

ที่ปรึกษาความมั่นคงแห่งชาติระดับสูงของ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้บรรยายให้สมาชิกรัฐสภาทราบเกี่ยวกับแคมเปญของรัฐบาลในการปราบปรามผู้ต้องสงสัยว่าเป็นผู้ค้ายาเสพติดชาวเวเนซุเอลา เมื่อวันอังคาร โดยประธานาธิบดีได้เสนอแนะว่าเขาอาจขยายการปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ไปสู่เม็กซิโกและโคลอมเบีย

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศมาร์โค รูบิโอ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมพีท เฮกเซธ ประธานคณะเสนาธิการทหารร่วมแดน เคน และผู้อำนวยการซีไอเอจอห์น แรตคลิฟฟ์ จัดแถลงข่าวลับให้กับ "แก๊งออฟเอท" ของรัฐสภา ซึ่งเป็นตัวแทนของคณะกรรมาธิการข่าวกรอง ผู้นำวุฒิสภา และสภาผู้แทนราษฎรจากทั้งสองฝ่าย หลังจากที่สมาชิกรัฐสภาเรียกร้องขอข้อมูลเพิ่มเติม

พรรคเดโมแครตออกจากการประชุมด้วยความไม่พอใจ “ผมถามพวกเขาว่ากลยุทธ์ของพวกเขาคืออะไร และพวกเขากำลังทำอะไรอยู่ แต่กลับไม่ได้รับคำตอบที่น่าพอใจเลย” ชัค ชูเมอร์ ผู้นำเสียงข้างมากของพรรคเดโมแครตในวุฒิสภาจากนิวยอร์ก กล่าวกับผู้สื่อข่าวหลังการแถลงข่าว

พรรครีพับลิกันส่วนใหญ่ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น แต่บอกว่าพวกเขายังคงศึกษาประเด็นเหล่านี้อยู่

ทรัมป์กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Politico เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่าเขาอาจขยายปฏิบัติการทางทหารปราบปรามยาเสพติดไปยังเม็กซิโกและโคลอมเบีย และแย้มถึงปฏิบัติการทางบกในเวเนซุเอลา เขายังเล็งเป้าไปที่ยุโรป รวมถึงการเรียกร้องให้มีการเลือกตั้งยูเครนและสนับสนุนผู้นำฮังการีอีกครั้ง

ทรัมป์ปฏิเสธซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่จะตัดความเป็นไปได้ในการส่งทหารเข้าไปในเวเนซุเอลา ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามโค่นล้มประธานาธิบดีนิโคลัส มาดูโร เมื่อถูกถามว่าเขาจะพิจารณาใช้กำลังกับเป้าหมายในประเทศอื่นๆ ที่มีการค้ายาเสพติดอย่างแพร่หลายหรือไม่ ซึ่งรวมถึงเม็กซิโกและโคลอมเบีย ทรัมป์ตอบว่า "ผมจะพิจารณา"

หลักคำสอนมอนโร 2.0

กองทัพสหรัฐฯ ได้รวบรวมกำลังทางเรือส่วนใหญ่ไว้ในทะเลแคริบเบียนตอนใต้ตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน โดยได้โจมตีเรืออย่างน้อย 22 ครั้งในน่านน้ำรอบเวเนซุเอลา ซึ่งส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตเกือบ 90 ราย

แคมเปญนี้ตกอยู่ภายใต้การตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากมีการเปิดเผยรายละเอียดของการตัดสินใจเมื่อวันที่ 2 กันยายน ที่จะเปิดฉากโจมตีเรือต้องสงสัยว่าขนยาเสพติดเป็นครั้งที่สอง ซึ่งทำให้ผู้รอดชีวิตจากการโจมตีครั้งแรกเสียชีวิต

ความคิดเห็นของทรัมป์ในการสัมภาษณ์กับ Politico ย้ำมุมมองโลกของเขาที่ได้ระบุไว้ในกลยุทธ์ด้านความมั่นคงแห่งชาติที่ครอบคลุมซึ่งเผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมุ่งหมายที่จะกำหนดกรอบบทบาทของประเทศในระดับโลกใหม่

กลยุทธ์ดังกล่าว ซึ่งผู้ช่วยเรียกว่า ผลสืบเนื่องของทรัมป์จากหลักคำสอนมอนโรในศตวรรษที่ 19 ที่ยืนยันถึงอำนาจเหนือกว่าของสหรัฐฯ ในทวีปอเมริกา มุ่งเน้นไปที่การที่สหรัฐฯ กลับมาแสดงจุดยืนของตนเองในซีกโลกตะวันตกอีกครั้ง ขณะเดียวกันก็เตือนยุโรปว่าต้องเปลี่ยนแนวทาง มิฉะนั้นจะต้องเผชิญกับ "การลบล้าง"

“พวกเขาอ่อนแอ” ทรัมป์กล่าวกับ Politico โดยหมายถึงผู้นำทางการเมืองของยุโรป “พวกเขาต้องการความถูกต้องทางการเมืองอย่างมาก”

โฆษกของคณะกรรมาธิการยุโรป เมื่อถูกถามถึงความเห็นของทรัมป์ ออกมาปกป้องผู้นำของสหภาพยุโรป และกล่าวว่าภูมิภาคนี้ยังคงมุ่งมั่นกับสหภาพของตน แม้จะเผชิญกับความท้าทาย เช่น สงครามของรัสเซียในยูเครน และนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์

ในการสัมภาษณ์ ทรัมป์กล่าวอีกครั้งว่าเขาคิดว่าถึงเวลาแล้วที่ยูเครนควรจัดการเลือกตั้ง เนื่องจากสงครามใกล้จะครบรอบ 4 ปี คาดว่ายูเครนจะแบ่งปันแผนสันติภาพฉบับปรับปรุงกับสหรัฐฯ ในวันอังคารนี้ หนึ่งวันหลังจากการเจรจาอย่างเร่งรีบกับผู้นำยุโรป

เขายังกล่าวอีกว่าเขาไม่ได้เสนอความช่วยเหลือทางการเงินให้กับรัฐบาลของวิกเตอร์ ออร์บัน นายกรัฐมนตรีพันธมิตรของฮังการี ซึ่งได้พบกับทรัมป์ที่ทำเนียบขาว เมื่อเดือนที่แล้ว

“ไม่ ฉันไม่ได้สัญญากับเขา แต่เขาขออย่างแน่นอน” เขากล่าว

ที่มา: รอยเตอร์

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ทรัมป์หารือทางโทรศัพท์กับสตาร์เมอร์ เมอร์ซ และมาครง เกี่ยวกับการเจรจาเรื่องยูเครน

เจมส์ วิทแมน

การเมือง

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้หารือกับนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ แห่งอังกฤษ ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง แห่งฝรั่งเศส และนายกรัฐมนตรีฟรีดริช เมอร์ซ แห่งเยอรมนี ขณะที่สหรัฐฯ พยายามผลักดันให้เกิดข้อตกลงยุติสงครามของรัสเซียในยูเครน

แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยกับบลูมเบิร์กว่า ผู้นำทั้งสองได้พูดคุยทางโทรศัพท์เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ทำเนียบขาวไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็นในทันที

การโทรศัพท์ครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่ยูเครนและพันธมิตรในยุโรปกำลังเตรียมส่งข้อเสนอที่แก้ไขแล้วไปยังรัฐบาลทรัมป์ เพื่อเจรจาข้อตกลงสันติภาพกับรัสเซีย

ขณะนี้มีการหารือเอกสารสามฉบับระหว่างประเทศต่างๆ ฉบับแรกเป็นกรอบโดยรวมเพื่อยุติสงคราม ฉบับที่สองเกี่ยวข้องกับการรับประกันความมั่นคงสำหรับเคียฟ และฉบับที่สามมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูประเทศยูเครน

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี ของยูเครนกล่าวว่า ประเด็นหลักที่ยังตกลงกันไม่ได้ยังคงอยู่ที่เรื่องดินแดนและการรับประกันความมั่นคง

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เส้นทางของสเตอร์ลิงสู่ 1.40: สถานการณ์ที่สมเหตุสมผลหรือเป็นเพียงความปรารถนา?

อดัม

ฟอเร็กซ์

ความแตกต่างระหว่างธนาคารกลางเป็นตัวแปรสำคัญ

ปัจจัยที่สนับสนุนให้เงินปอนด์อังกฤษแข็งค่าขึ้นนั้น ส่วนใหญ่มาจากการที่ธนาคารกลางทั้งสองแห่งมีนโยบายที่แตกต่างกัน โดยตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรุนแรงกว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) หากเป็นเช่นนั้น เงินปอนด์อาจทะลุ 1.35 และมุ่งเป้าไปที่ 1.38-1.40 ในปีหน้า

ทิศทางการดำเนินนโยบายของเฟดมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากอัตราการว่างงานในสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากการเลิกจ้างที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ และเฟดเร่งผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความเสี่ยงของดอลลาร์สหรัฐก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่คำถามคือ เฟดจะสามารถวางแผนให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างนุ่มนวลได้หรือไม่ หรือว่าจะลดนโยบายการเงินช้าเกินไป จนทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงขึ้น ซึ่งจะหนุนค่าเงินดอลลาร์ผ่านการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังคงชะลอตัว แต่เงินเฟ้อในภาคบริการกลับทรงตัวดีกว่าที่คาดไว้ หาก BoE เร่งการผ่อนคลายทางการเงินเนื่องจากเศรษฐกิจอ่อนแอ ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ ค่าเงินปอนด์ก็จะอ่อนค่าลงไม่ว่าเฟดจะทำอะไรก็ตาม ธนาคารกลางต้องการให้เงินเฟ้ออยู่ในภาวะที่เอื้ออำนวย หากต้องการรักษาระดับการผ่อนคลายทางการเงินที่เหมาะสมเพื่อสนับสนุนค่าเงิน

ความน่าเชื่อถือทางการคลังและเสถียรภาพทางการเมืองเป็นเรื่องสำคัญ

ความน่าเชื่อถือทางการคลังมีความสำคัญต่อเงินปอนด์มากกว่าที่ตลาดรับรู้ในปัจจุบัน แผนงบประมาณหลังการเลือกตั้งจะถูกตรวจสอบอย่างละเอียดเพื่อหาหลักฐานว่ารัฐบาลสามารถรัดเข็มขัดได้โดยไม่กระทบต่อการเติบโต สัญญาณทางการคลังที่น่าเชื่อถืออาจทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรภาครัฐแคบลงและให้การสนับสนุนพื้นฐานแก่เงินปอนด์

ความท้าทายของสหราชอาณาจักรนั้นมีขนาดเล็กกว่าปัญหาการขาดดุลของสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นโอกาสที่ดี ปัญหาการขาดดุลของสหรัฐฯ นั้นใหญ่กว่าและแก้ไขได้ยากกว่า และการหันมาให้ความสำคัญกับการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังอีกครั้งอาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์ หากกลุ่มผู้เฝ้าระวังตลาดพันธบัตรกลับมามีบทบาทอีกครั้ง หากสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการทางการคลังที่ดีกว่าสหรัฐฯ – ซึ่งยอมรับว่าเป็นมาตรฐานที่ต่ำ – ค่าเงินปอนด์อาจได้รับประโยชน์จากความน่าเชื่อถือที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ

เสถียรภาพทางการเมืองของสหราชอาณาจักรหลังการเลือกตั้งปี 2025 อาจช่วยลดส่วนลดของเงินปอนด์ได้บางส่วน สหราชอาณาจักรมีความเสี่ยงทางการเมืองมาตั้งแต่ Brexit และช่วงเวลาที่มีรัฐบาลที่มั่นคงอาจช่วยลดความเสี่ยงนั้นได้อย่างมีนัยสำคัญ การเมืองของสหรัฐฯ ในช่วงกลางวัฏจักรปี 2026 ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับนโยบายการค้าหรือเทคโนโลยีที่อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์ผันผวนมากขึ้น

การเติบโตและภาวะเงินเฟ้อสร้างแรงกดดันที่ขัดแย้งกัน

ความแตกต่างของการเติบโตนั้นส่งผลกระทบทั้งสองด้าน ผลผลิตของสหราชอาณาจักรย่ำแย่มาหลายปีแล้ว แต่หากมีการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด ค่าเงินปอนด์ก็จะแข็งค่าขึ้น ความคาดหวังไม่สูงนัก ซึ่งหมายความว่าอาจมีเรื่องน่ายินดีเกิดขึ้นได้ ส่วนกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะขึ้นอยู่กับว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะดำเนินไปมากน้อยแค่ไหน – หากการผ่อนคลายไม่มากนัก ดอลลาร์ก็จะยังคงได้รับการสนับสนุน

หากอัตราเงินเฟ้อภาคบริการของสหราชอาณาจักรมีความคงที่มากกว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ค่าเงินปอนด์ก็จะยังคงทรงตัว ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ลดลงเร็วกว่า ก็จะเพิ่มโอกาสที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง และลดความแข็งแกร่งของดอลลาร์ลง

ความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงและธีมปัญญาประดิษฐ์

ความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงเป็นอีกมุมมองหนึ่ง สภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงสูงทั่วโลกซึ่งขับเคลื่อนโดยการลงทุนด้าน AI และผลกำไรของบริษัทเทคโนโลยี มีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงและสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่น ปอนด์สเตอร์ลิง แข็งค่าขึ้น แต่การปรับตัวลงของมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีหรือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจะทำให้กระแสเหล่านั้นกลับทิศทางอย่างรวดเร็ว

ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อนักลงทุนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ภาวะที่นักลงทุนมีความพร้อมที่จะลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างต่อเนื่องจะช่วยหนุนค่าเงินปอนด์ได้ แม้ว่าปัจจัยอื่นๆ จะอยู่ในภาวะเป็นกลางก็ตาม ความท้าทายอยู่ที่ว่าความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว โดยมักเกิดขึ้นโดยไม่มีสัญญาณเตือนล่วงหน้า

กรณีพื้นฐานและสิ่งที่อาจผิดพลาดได้

กรณีพื้นฐานที่คาดว่าค่าเงินปอนด์จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยนั้นมีความเป็นไปได้ หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าธนาคารกลางอังกฤษ และสัญญาณทางการคลังของสหราชอาณาจักรดีขึ้น ทั้งนี้ต้องอาศัยความแตกต่างระหว่างธนาคารกลางทั้งสองประเทศตามที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน และการเมืองของสหราชอาณาจักรต้องมีเสถียรภาพหลังการเลือกตั้ง

แต่เป็นเส้นทางที่แคบมาก เฟดจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงโดยไม่ส่งสัญญาณตื่นตระหนก ธนาคารกลางอังกฤษต้องการให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับที่เหมาะสม นโยบายการคลังของสหราชอาณาจักรต้องน่าเชื่อถือแต่ไม่เข้มงวดเกินไป และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกต้องคงอยู่ในระดับที่ดี

ความเสี่ยงหลักคือการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่รุนแรงขึ้น ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางอังกฤษต้องลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจลงอย่างหนัก หรือวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่สั้นลงและไม่รุนแรงเท่าเดิม ทั้งสองสถานการณ์นี้จะบั่นทอนกลยุทธ์การซื้อขายตามแนวโน้มที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของเงินปอนด์

GBP/USD – การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจากระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายนที่ 1.30 ดอลลาร์ และกลับมาอยู่เหนือระดับ 1.32 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในเดือนพฤษภาคมและสิงหาคม ขณะนี้ระดับต่ำสุดต้นเดือนกันยายนที่ 1.33 ดอลลาร์กำลังถูกแย่งชิงกันอยู่ แต่หากปิดเหนือระดับนี้ได้ จะช่วยเสริมมุมมองเชิงบวกต่อค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิง

ถัดจากนี้คือราคาสูงสุดในเดือนกันยายนที่ 1.37 ดอลลาร์ และราคาสูงสุดในเดือนกรกฎาคมที่ 1.38 ดอลลาร์

กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจากจุดต่ำสุดในปี 2022 โดยมีจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ทำให้แนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ ณ ขณะนี้

กราฟแท่งเทียนรายสัปดาห์ GBP/USD

กราฟแท่งเทียนรายวัน GBP/USD

ที่มา: ig

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้น ขณะที่ความเสี่ยงด้านพันธบัตรของรัฐบาลเพิ่มสูงขึ้น

อดัม

โภคภัณฑ์

การที่ราคาสินเงินทะลุระดับ 60 ดอลลาร์ อาจเป็นการเริ่มต้นของราคาทองคำ เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในภาวะกดดัน และส่วนต่างราคาระยะยาวเพิ่มสูงขึ้น ตลาดจึงส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า ความเสี่ยงกำลังถูกประเมินราคาใหม่

ราคาสินเงินทะลุ 60 ดอลลาร์หลังจากรูปแบบสามเหลี่ยมขาขึ้น

ความเสี่ยงจากการทะลุแนวต้านขาขึ้นของราคาทองคำเพิ่มสูงขึ้น

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลร่วงลง; สัญญาอายุ 30 ปี ทะลุแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เบี้ยประกันระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากเหตุการณ์ทางการเมืองและกฎหมายที่ใกล้เข้ามา

สรุป

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งผูกกับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานโลกอยู่ในระดับที่สำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงตลาดที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนอย่างมาก นี่ไม่ใช่แค่เรื่องการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟดเท่านั้น แต่เป็นเรื่องที่ว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้หรือไม่ในโลกที่การเมือง การฟ้องร้อง และความเสี่ยงทางการคลังกำลังปะทะกัน

เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรอายุ 30 ปีร่วงลงต่ำกว่าระดับสำคัญ และค่าพรีเมียมระยะยาวกลับมามีบทบาทอีกครั้ง ข้อความที่ชัดเจนคือ ความเสี่ยงกำลังถูกประเมินราคาใหม่ และมันเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ การพุ่งขึ้นของราคาทองคำและเงินจึงดูไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นการโยกย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกอื่นๆ เนื่องจากความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลง

กระทรวงการคลังกำลังเผชิญกับความตึงเครียด

ความเสี่ยงทางการเมืองและความไม่แน่นอนทางกฎหมายกำลังเป็นประเด็นสำคัญในตลาดสหรัฐฯ ในขณะนี้ คำตัดสินของศาลฎีกาที่กำลังจะมาถึงเกี่ยวกับมาตรการภาษีตอบโต้ของทรัมป์อาจทำให้การขาดดุลขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก และอาจเปิดช่องให้เกิดการฟ้องร้องรัฐบาลได้ นอกจากนี้ยังมีเรื่องการแต่งตั้งเควิน แฮสเซ็ตต์เป็นประธานเฟด และสถานะที่ไม่ชัดเจนของลิซ่า คุก ซึ่งถูกทรัมป์ปลดออกจากตำแหน่งเมื่อต้นปีนี้และได้รับการคืนตำแหน่งโดยคำสั่งศาล ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นส่วนผสมของความเสี่ยงที่ท้าทายความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของเฟด

เมื่อความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของธนาคารกลางสั่นคลอน สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์จึงสูญเสียความน่าดึงดูดไปบ้างอย่างเข้าใจได้ นั่นคือสิ่งที่เรากำลังเห็น: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะยาวกลับมาอีกครั้ง และกำลังส่งผลกระทบต่อพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีทรงตัวเหนือระดับสำคัญ

หลังจากถูกปฏิเสธอย่างสิ้นเชิงที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50DMA) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ก็ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่นั้นมา ทำให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทรงตัวอยู่ที่ระดับ 114'20'0 ซึ่งเหลือเวลาไม่ถึง 24 ชั่วโมงก่อนการประชุม FOMC ของเฟดในเดือนธันวาคม ระดับ 114'20'0 นี้เคยทำหน้าที่เป็นทั้งแนวรับและแนวต้านในช่วงเวลาที่ยาวนานในปี 2025 ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของระดับนี้ต่อความเสี่ยงด้านทิศทางในระยะกลาง

เมื่อ RSI (14) เคลื่อนตัวลงต่ำกว่า 50 แนวโน้มขาลงจึงมีแนวโน้มมากกว่าขาขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ MACD ยืนยันสัญญาณขาลง หากเราเห็นการขยายตัวของการปรับตัวลงต่ำกว่า 114'20'0 การทดสอบซ้ำของ 200DMA จะเกิดขึ้น และเหนือกว่านั้นคือจุดตัดของแนวรับ 113'16'0 และแนวโน้มขาขึ้นที่วิ่งมาจากจุดต่ำสุดในเดือนมกราคม

หากการเคลื่อนไหวขาลงหยุดชะงักที่ 114'20'0 เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50DMA) อาจเป็นเป้าหมายของขาขึ้นที่มองหาการปรับตัวลง แม้ว่าควรจับตาดูการเคลื่อนไหวของราคาต่ำกว่า 115'00'0 เนื่องจากมีผู้ซื้อซุ่มรออยู่ต่ำกว่าระดับนี้ในช่วงเดือนพฤศจิกายน ดังนั้นระดับนี้อาจกลับมาเป็นแนวต้านได้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรอายุ 30 ปี: สัญญาณเตือนภัย

Providing a warning on what may be on the way for benchmark Treasury futures, U.S. 30-year bond futures broke beneath the key 200-day moving average earlier this week, pointing to increased risk of yields lifting further for this key anchor for U.S. mortgage rates.

While it’s not textbook, the breakdown through the neckline from what resembles a head-and-shoulders pattern over the past three months adds to the sense that we could see more downside for price, putting 117’28 and the May uptrend in focus in the near term. A break of the latter would open the door for a far deeper flush, pointing to the possibility of underlying 30-year yields topping 5% again.

RSI (14) and MACD continue to deliver bearish signals, favouring downside over upside. Without a subsequent lift in 30-year inflation breakevens to accompany rising yields, the broader macro signal would point to increased term premium being demanded by traders to hold long-dated U.S. government debt. That means greater compensation to account for perceived risks.

Precious Metals: Alternative Havens?

The acceleration in the bullish move for both gold and silver kicked off in late August, the exact moment Donald Trump first began threatening Lisa Cook’s tenure as Fed governor. That timing is hard to ignore. It feeds the view that the surge in precious metals, alongside the move in rates, at least partially reflects concern over the Fed’s independence.

ทองคำและเงินเปล่งประกายท่ามกลางความเสี่ยงด้านพันธบัตรของรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น_3

Coiling price action within an ascending triangle eventually resulted in a major breakout for silver above $54.50 resistance, sending the price surging above $60. While RSI (14) and MACD sit in extremely overbought territory on the weekly timeframe, convention suggests there could still be more left in the tank for silver, even with stretched positioning. The price action in silver may also be relevant for gold given similarities in its setup prior to the breakout.

ทองคำและเงินเปล่งประกายท่ามกลางความเสี่ยงด้านพันธบัตรของรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น_4

Like silver, gold saw an acceleration in the bullish move from late August, before topping out and retracing beneath $4,000, then resuming its push higher. Now sitting beneath the October highs within an ascending triangle, bullish breakout risk is something to monitor as we head towards year-end.

$4,245 is the level to watch overhead in the near term, having capped bullion twice in November. RSI (14) and MACD are overbought and showing signs of waning topside strength, but the overall momentum signal still favours bullish setups over bearish. It’s more a cautionary message to bulls than an outright warning that bears are gaining control.

Event Risk Looms in Early 2026

With the back end of the U.S. curve selling off into key monetary and political events, the traditional safe-haven playbook may be in the process of being rewritten. That might explain why precious metals are carrying the haven torch right now. If Fed independence remains in question and legal risks materialise, we may see continued stress in Treasuries and a sustained bid for precious metals as we move into 2026.

Source: investing

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาหุ้นร่วงลง ขณะที่วอลล์สตรีทรอการตัดสินใจของเฟดและสุนทรพจน์ของพาวเวลล์

Justin

ตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นสหรัฐร่วงลงในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนเตรียมพร้อมรับมือกับการคาดการณ์อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดในช่วงบ่ายของวัน พร้อมกับการคาดการณ์จากเจ้าหน้าที่เกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงิน

ดัชนี SP 500 ปรับตัวลดลง 0.1% ในนิวยอร์ก ณ เวลา 9:32 น. ขณะที่ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งประกอบด้วยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นส่วนใหญ่ ปรับตัวลดลง 0.3% นอกจากนี้ ทุกสายตายังจับจ้องไปที่ผลประกอบการของ Oracle Corp. บริษัทผู้นำด้านปัญญาประดิษฐ์ หลังตลาดปิดทำการ

ตลาดต่าง ๆ ค่อนข้างแน่ใจแล้วว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 0.25 จุดในวันพุธ แต่สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือมุมมองทางเศรษฐกิจจากผู้กำหนดนโยบาย และท่าทีของประธานเจอโรม พาวเวลล์ ในการกล่าวสุนทรพจน์หลังการประชุม

ความผันผวนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมาเกิดขึ้นพร้อมกับการปรับตัวสูงขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.19%

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประสบกับความผันผวนและผลตอบแทนที่อ่อนแอลงเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี สูงกว่า 4.25% ตามที่ไมเคิล แคนโทรวิตซ์ หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทไพเปอร์ แซนด์เลอร์ กล่าว แคนโทรวิตซ์เขียนในบันทึกถึงลูกค้าว่า คำพูดที่แข็งกร้าวใดๆ จากพาวเวลล์ในการแถลงข่าวของเขาอาจ "ผลักดัน" อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ไปสู่ "เส้นแบ่ง" นั้นได้อย่างง่ายดาย

บริษัท Oracle ซึ่งประกาศผลประกอบการหลังปิดตลาด และบริษัทปัญญาประดิษฐ์อื่นๆ อีกหลายแห่ง กำลังเผชิญกับกระแสความสงสัยเนื่องจากการลงทุนด้านทุนจำนวนมากและลักษณะการดำเนินงานแบบหมุนเวียนของบางข้อตกลง ผลประกอบการล่าสุดของบริษัทจะเป็นการตรวจสอบความแข็งแกร่งของนักลงทุนในธุรกิจ AI อีกครั้ง

จากข้อมูลของฝ่ายกลยุทธ์การซื้อขายของ Citigroup Inc. พบว่า นักลงทุนให้ความสำคัญกับผลประกอบการของ Oracle มากกว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดย Vishal Vivek จาก Citi กล่าวว่า การเคลื่อนไหวของดัชนี SP 500 ที่คาดการณ์ไว้จากผลประกอบการดังกล่าว รวมถึงข้อมูลการจ้างงานและรายงานอัตราเงินเฟ้อในสัปดาห์หน้า ปรับตัวสูงขึ้นจนสูงกว่าการประชุม FOMC ในวันนี้แล้ว

"ผลประกอบการของ Oracle ที่กำลังจะมาถึงนั้นมีความสำคัญเกือบเท่ากับผลประกอบการของ Nvidia แล้ว" Vivek เขียนไว้ในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันพุธ "ดูเหมือนว่า Oracle จะกลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานในการวัดโอกาสที่การลงทุนด้าน AI จะจบลงด้วยภาวะฟองสบู่"

นักลงทุนที่ซื้อขายออปชั่นได้แสดงความคิดเห็นว่าแนวโน้มราคาหุ้นปัญญาประดิษฐ์กำลังจะสิ้นสุดลงหรือไม่ และคำตอบของพวกเขาก็คือ ไม่ อย่างแน่นอน และจะไม่สิ้นสุดลงในเร็วๆ นี้

สิ่งนี้ปรากฏให้เห็นในตลาดอนุพันธ์ โดยปริมาณการซื้อขายออปชั่นซื้อ (call options) ในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี "Magnificent Seven" อยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 เมื่อเทียบกับออปชั่นขาย (put options) ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปรับตัวขึ้น

ในบรรดาหุ้นรายตัว บริษัท Amazon.com Inc. ประกาศว่าจะลงทุน 35 พันล้านดอลลาร์ในอินเดียภายในห้าปีข้างหน้า ขณะที่บริษัทผู้ผลิตจากสหรัฐฯ GE Vernova Inc. ราคาหุ้นพุ่งขึ้นหลังจากเพิ่มการซื้อหุ้นคืนและเพิ่มเงินปันผลเป็นสองเท่า

ในขณะเดียวกัน SpaceX กำลังเดินหน้าแผนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ซึ่งตั้งเป้าที่จะระดมทุนมากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจากผู้ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ ซึ่งจะทำให้เป็นการเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดตลอดกาล

ที่มา: Bloomberg Europe

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

คาดว่าการตัดสินใจของเฟดจะมีทั้งการลดอัตราดอกเบี้ยและอีกหลายอย่าง นี่คือสิ่งที่คุณควรคาดหวัง

อดัม

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ เตรียมลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในวันพุธ ในขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณเตือนถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

หลังจากช่วงเวลาแห่งความลังเลใจอย่างน่าประหลาดใจว่าผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางจะมีแนวโน้มไปทางใด ตลาดได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% หากเป็นเช่นนั้น อัตราดอกเบี้ยหลักของเฟดจะลดลงเหลือ 3.5%-3.75%

อย่างไรก็ตาม มีข้อแทรกซ้อนอยู่บ้าง

คณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีความเห็นแตกแยกกันระหว่างสมาชิกที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดแรงงานอ่อนแอลงไปอีก กับสมาชิกที่คิดว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินนั้นมากเกินไปแล้วและอาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

นั่นคือเหตุผลที่คำว่า "hawkish cut" กลายเป็นคำฮิตติดปากสำหรับการประชุมครั้งนี้ ในภาษาตลาด หมายถึงเฟดที่จะลดอัตราดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณว่าไม่มีใครควรคาดหวังการประชุมครั้งต่อไป

“ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวด ซึ่งพวกเขาจะต้องปรับลด แต่แถลงการณ์และการแถลงข่าวกลับบ่งชี้ว่าพวกเขาอาจจะยุติการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปก่อน” บิล อิงลิช อดีตผู้อำนวยการฝ่ายกิจการการเงินของเฟดและปัจจุบันเป็นศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัยเยล กล่าว

ชาวอังกฤษคาดหวังว่าข้อความดังกล่าวจะเป็นว่า "พวกเขาปรับตัวได้แล้วและรู้สึกสบายใจกับสิ่งที่เป็นอยู่ และพวกเขาไม่เห็นความจำเป็นที่จะต้องทำอะไรเพิ่มเติมอีกในระยะใกล้นี้ ตราบใดที่สิ่งต่างๆ เป็นไปตามที่พวกเขาคาดหวังมากหรือน้อย"

บทบาทของคณะกรรมการชุดเต็มจะระบุไว้ในแถลงการณ์หลังการประชุมและการแถลงข่าวของประธานเจอโรม พาวเวลล์ บทวิเคราะห์เศรษฐกิจของวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าจะมีการปรับเปลี่ยนในแถลงการณ์ให้ย้อนกลับไปเมื่อปีที่แล้ว โดยใช้ถ้อยคำเกี่ยวกับ "ขอบเขตและระยะเวลาของการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติม" ซึ่งโกลด์แมน แซคส์คาดว่าจะสะท้อนให้เห็นว่า "เกณฑ์สำหรับการลดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมจะสูงขึ้นเล็กน้อย"

นอกเหนือจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและแถลงการณ์แล้ว นักลงทุนจะจับตาดูความคืบหน้าของ "แผนภาพจุด" ที่แสดงถึงความคาดหวังของเจ้าหน้าที่แต่ละคนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ อัตราการว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อ และความเป็นไปได้ที่จะมีการอัปเดตแผนการซื้อสินทรัพย์ของเฟด โดยบางคนคาดว่าคณะกรรมการจะเปลี่ยนจากการยุติการจำหน่ายพันธบัตรที่ครบกำหนดกลับมาเป็นการซื้อสินทรัพย์อีกครั้ง

ชิ้นส่วนที่เคลื่อนไหวจำนวนมาก

ในส่วนของพาวเวลล์ น้ำเสียงของเขานั้น "น่าจะสื่อถึงมาตรฐานที่เพิ่มสูงขึ้นในการแถลงข่าวของเขา และน่าจะเน้นย้ำถึงมุมมองของผู้เข้าร่วมที่คัดค้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง" เดวิด เมอริเคิล นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนกล่าวในบันทึก

เกี่ยวกับความเห็นแย้งนั้น: การประชุมในเดือนตุลาคมมีการลงคะแนนเสียง "ไม่" สองครั้งต่อแถลงการณ์ฉบับสุดท้าย โดยแต่ละฝ่ายมีมติเห็นชอบคนละหนึ่งเสียง เมอริเคิลกล่าวว่ามีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นอีกครั้ง พร้อมกับ "ความเห็นแย้งเล็กน้อย" อีกหลายท่าน ซึ่งจะนำเสนอมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับ "แผนภาพจุด" ซึ่งระบุแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของผู้เข้าร่วมประชุมแต่ละคนโดยไม่ระบุชื่อ จากทั้งหมด 19 คน ซึ่งประกอบด้วยผู้มีสิทธิลงคะแนน 12 คน

เมอริเคิลกล่าวเสริมว่ามี "เหตุผลที่หนักแน่น" สำหรับการลดงบประมาณครั้งที่สาม แต่ก็มีข้อโต้แย้งที่สนับสนุนทั้งสองฝ่าย

“มันเป็นการประชุมที่ยากลำบาก และน่าจะมีผู้คัดค้านอยู่บ้าง” อิงลิชกล่าว “บ่อยครั้งที่การรวบรวมคณะกรรมการเป็นเรื่องยาก คุณมีคนที่มีมุมมองที่แตกต่างกันมากเกี่ยวกับการทำงานของเศรษฐกิจ การทำงานของนโยบาย และอื่นๆ แต่ช่วงเวลานี้สำหรับเศรษฐกิจนั้นเต็มไปด้วยความตึงเครียดเป็นพิเศษ”

แม้ว่าจะมีข้อมูลอย่างเป็นทางการจากรัฐบาลไม่มากนักเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลซึ่งยุติลงแล้ว แต่การจ้างงานก็แสดงให้เห็นสัญญาณของการทรงตัว โดยมีสัญญาณประปรายว่าการเลิกจ้างกำลังเร่งตัวขึ้น รายงานของสำนักงานสถิติแรงงานเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งงานว่างเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในเดือนตุลาคม แต่การจ้างงานลดลง 218,000 ตำแหน่ง และการเลิกจ้างเพิ่มขึ้น 73,000 ตำแหน่ง

ทางด้านอัตราเงินเฟ้อ การอ่านค่าล่าสุดของมาตรวัดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชื่นชอบแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยรายปีอยู่ที่ 2.8% ในเดือนกันยายน ซึ่งต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอยู่มาก

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อหายไปแล้ว แต่ในความเป็นจริงแล้ว อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่แย่ที่สุดคือทรงตัว หรือต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากมาตรการภาษีนำเข้าที่บังคับใช้ในสมัยของเขา แม้ว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่วนใหญ่กล่าวว่าพวกเขาคาดว่าภาษีดังกล่าวจะช่วยกระตุ้นราคาสินค้าในระยะสั้น แต่ช่องว่างระหว่างระดับปัจจุบันกับเป้าหมายของธนาคารกลางนั้นมากพอที่จะทำให้นักเศรษฐศาสตร์และผู้กำหนดนโยบายบางส่วนต้องหยุดคิด

“อัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับมาอยู่ที่ 2% ดังนั้นพวกเขาจึงจำเป็นต้องคงนโยบายที่เข้มงวดไว้บ้าง หากต้องการกดดันให้อัตราเงินเฟ้อลดลง” ลอเร็ตตา เมสเตอร์ อดีตประธานคลีฟแลนด์กล่าวเมื่อวันอังคารทางสถานี CNBC “ขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายค่อนข้างมาก และไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยภาษีศุลกากรเพียงอย่างเดียว”

อย่างไรก็ตาม เมสเตอร์คิดว่า FOMC จะอนุมัติการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันพุธ

เช่นเดียวกับผู้เข้าร่วมตลาด เมสเตอร์มองว่าคำกล่าวของจอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก เมื่อวันที่ 21 พฤศจิกายน เป็นสัญญาณสำคัญที่ "ชัดเจน" ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ก่อนหน้านั้น ตลาดคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่พาวเวลล์กล่าวอย่างชัดเจนในการแถลงข่าวเมื่อเดือนตุลาคมว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่ "ข้อสรุปที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้า ตรงกันข้ามเลย"

“ผมคิดว่าพวกเขาจะดำเนินการตัดลดครั้งสุดท้ายต่อไป” เมสเตอร์กล่าว “ผมหวังว่าพวกเขาจะส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจอยู่ในจุดที่นโยบายต่างๆ อยู่ในภาวะที่ดีแล้ว และพวกเขาจะชะลอการตัดลด เพราะผมกังวลเรื่องความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความเหนียวแน่นมากกว่า”

นอกเหนือจากคำถามเกี่ยวกับอัตราและการอัปเดตแผนภาพจุด คณะกรรมการอาจส่งสัญญาณถึงขั้นตอนต่อไปเกี่ยวกับการจัดการงบดุล

ในเดือนตุลาคม คณะกรรมการได้ส่งสัญญาณว่าจะยุติกระบวนการ "การคุมเข้มเชิงปริมาณ" หรืออนุญาตให้รายได้จากพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้หมุนเวียนออกไป ด้วยแรงกดดันที่ยังคงดำเนินอยู่ในตลาดระดมทุนข้ามคืน ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนคาดว่าเฟดจะประกาศว่าจะกลับมาซื้อพันธบัตรอีกครั้ง แม้ว่าจะไม่ใช่จังหวะที่บ่งชี้ถึง "การผ่อนคลายเชิงปริมาณ" หรือ QT ในทางตรงกันข้าม