ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณถึงการหมุนเวียนครั้งใหญ่ของตลาดอย่างไร

โภคภัณฑ์

สรุป:

การที่ธนาคารกลางต่างๆ เข้าซื้อทองคำจำนวนมากและการที่ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้น บ่งชี้ถึงการโยกย้ายเงินทุนครั้งใหญ่ไปสู่สินทรัพย์ที่จับต้องได้ โลหะมีค่าแข็งค่าขึ้นในขณะที่บิตคอยน์สูญเสียโมเมนตัม โดยอัตราส่วนต่างๆ แสดงให้เห็นว่าเงินทุนกำลังโยกย้ายจากคริปโตเคอร์เรนซีที่มีความเสี่ยงสูงไปสู่การป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่จับต้องได้

ธนาคารกลางต่างๆ กำลังเร่งสะสมทองคำสำรอง (XAU) ในเดือนตุลาคม 2568 ธนาคารกลางต่างๆ เพิ่มทองคำสำรองขึ้น 53 ตัน ซึ่งนับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่สำคัญที่สุดของปี ตามรายงานของสภาทองคำโลก ณ สิ้นเดือนตุลาคม ยอดซื้อสุทธิรวมอยู่ที่ 254 ตัน

สิ่งนี้ทำให้ปี 2025 เป็นปีที่ธนาคารกลางซื้อทองคำมากที่สุดเป็นอันดับสี่ในศตวรรษนี้ การสะสมทองคำในครั้งนี้เน้นย้ำให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายมองทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีกลยุทธ์ นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงบทบาทของทองคำในช่วงเวลาที่เกิดความไม่แน่นอนทางการเมืองและความไม่มั่นคงทางการเงินอีกด้วย

โปแลนด์ซื้อทองคำเพิ่มอีก 16 ตัน ทำให้ปริมาณสำรองเพิ่มขึ้นเป็น 531 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บราซิลก็ซื้อเพิ่มอีก 16 ตันเช่นกัน ขณะที่อุซเบกิสถาน อินโดนีเซีย ตุรกี สาธารณรัฐเช็ก และคีร์กีซ ต่างก็เพิ่มปริมาณการถือครองทองคำ นอกจากนี้ ประเทศที่มีเศรษฐกิจผันผวน เช่น กานาและคาซัคสถาน ก็ยังคงสะสมทองคำอย่างต่อเนื่อง

ผลสำรวจล่าสุดระบุว่า 95% ของธนาคารกลางคาดว่าปริมาณทองคำสำรองจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปีหน้า ความต้องการในวงกว้างนี้ตอกย้ำบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองหลักในช่วงเวลาที่โลกเผชิญกับความไม่แน่นอน

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: แนวโน้มที่แตกต่างกันในวัฏจักรตลาดใหม่

ทองคำและบิตคอยน์ (BTC) กำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนสำคัญ ทองคำได้รับประโยชน์จากความต้องการของธนาคารกลาง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินจากธนาคารกลางหลักๆ ในขณะที่บิตคอยน์ได้รับประโยชน์จากความต้องการความเสี่ยง การไหลเวียนของเงินทุนจากสถาบัน และการแสวงหาการลงทุนที่มีค่าเบต้าสูง สินทรัพย์ทั้งสองมักจะแตกต่างกัน แต่สภาพแวดล้อมปัจจุบันบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ชัดเจนว่าโลหะมีค่ากำลังแข็งค่าขึ้น ในขณะเดียวกัน โมเมนตัมของสกุลเงินดิจิทัลกำลังชะลอตัวลง

อัตราส่วนทองคำต่อบิตคอยน์ได้ปรับตัวสูงขึ้นแล้ว อัตราส่วนนี้แสดงให้เห็นว่าทองคำหนึ่งออนซ์สามารถซื้อบิตคอยน์ได้กี่เหรียญ กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นถึงการทะลุออกจากช่องแนวโน้มขาลงที่ได้รับการยืนยันแล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ไปสู่สินทรัพย์ที่จับต้องได้และมีความผันผวนต่ำกว่า การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเมื่อตลาดประเมินราคาโดยคำนึงถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น และสภาพคล่องที่ไม่มั่นคง

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_1

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Bitcoin: การร่วงลงอย่างรุนแรงคุกคามแนวโน้มระยะยาว

ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง Bitcoin ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบยอดโค้งมนภายในรูปแบบลิ่มขยายตัวขาขึ้นใกล้ระดับ 120,000 ดอลลาร์ ต่อมา ราคาได้ทะลุแนวรับสำคัญที่ 100,000 ดอลลาร์และยังคงเคลื่อนตัวลงต่อไป

ในขณะเดียวกัน แนวรับที่แข็งแกร่งยังคงอยู่ที่ระดับ 75,000 ดอลลาร์ และหากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น ในทางกลับกัน การทะลุกลับขึ้นไปเหนือ 100,000 ดอลลาร์ เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อกลับมาสู่แนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin อีกครั้ง

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_2

โดยรวมแล้ว ความอ่อนแอของ Bitcoin สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐและการสื่อสารที่ระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งผลให้สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง (high-beta assets) ได้รับแรงกดดัน ดังนั้น หากสภาพคล่องตึงตัว Bitcoin อาจเผชิญกับอุปสรรคอย่างต่อเนื่อง

รูปแบบทางเทคนิคของราคาทองคำยังคงเป็นขาขึ้น ขณะที่ราคา 5,000 ดอลลาร์กำลังเข้าใกล้เป้าหมาย

Gold continues to consolidate within a broad bullish structure. In particular, central bank accumulation and falling real yields support the long-term trend. Moreover, the chart below indicates that the price is trading within a strong uptrend, forming an ascending channel pattern, and appears to continue moving higher.

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_3

A decisive move above $4,380 resistance will likely unlock a rally toward the $5,000 zone. Moreover, the gold-to-silver ratio has broken below a key support level, signalling another bullish move for the metal space. When silver leads, gold tends to follow. This ratio has already broken its long-term support, indicating a significant shift toward precious‑metal outperformance.

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_4

Silver Breakout Reshapes the Outlook for Gold and Bitcoin

Silver (XAG) is now the strongest performer among monetary metals. The break above $59, along with the formation of a bullish structure, signals the start of a new long-term trend.

The confirmed cup‑and‑handle breakout above $54 was the first clue. The new highs confirm that industrial demand and monetary demand are aligning.

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_5

This breakout affects both gold and Bitcoin:

For gold and silver, leadership historically precedes explosive upside moves. A falling gold-to-silver ratio is a classic early-cycle signal for strong precious‑metal rallies.

For Bitcoin, silver’s outperformance suggests a rotation away from speculative assets toward real-asset hedges. When silver breaks out, Bitcoin often underperforms due to differences in liquidity and risk premiums.

Silver-to-Bitcoin Ratio Breakout Signals Capital Rotation

The chart below shows that the silver-to-bitcoin ratio highlights a strong breakout from the wedge pattern. Notably, this breakout is a rare and powerful signal, indicating that capital is shifting away from crypto into tangible assets tied to real economic demand.

ทองคำเทียบกับบิตคอยน์: การทะลุแนวต้านของเงินส่งสัญญาณการหมุนเวียนตลาดครั้งใหญ่_6

Silver outperforming Bitcoin reflects major macro re-pricing:

The increase in geopolitical risk.

The return of inflation uncertainty.

The liquidity tightening

The increase in industrial‑metal demand

This breakout in the ratio suggests that the next cycle may belong to precious metals, rather than digital assets.

Why Silver Now Leads Gold—and Gold Leads Bitcoin

Silver’s breakout is now the key determining factor. The metal is acting as the “alpha” in the hard‑asset group. Gold benefits from central‑bank buying and safe-haven flows.

Silver benefits from both monetary demand and industrial expansion, especially in solar, EV, and battery supply chains. When silver leads gold and gold leads Bitcoin, the entire market narrative shifts toward real assets.

Conclusion: Silver Leads, Gold Follows, Bitcoin Lags

Gold, silver, and Bitcoin each respond to different macro forces. But today’s environment shows a clear hierarchy:

Silver leads → Gold follows → Bitcoin lags.

ความต้องการจากธนาคารกลาง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และการทะลุแนวต้านของอัตราส่วนต่างๆ ล้วนชี้ไปสู่รอบวัฏจักรใหม่ที่โลหะมีค่าจะให้ผลตอบแทนดีกว่าสินทรัพย์ดิจิทัล ราคาสินค้าเงินที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อนี้ บิตคอยน์อาจยังคงมีความผันผวนและโอกาส แต่โมเมนตัมเชิงโครงสร้างในขณะนี้เอื้อประโยชน์ต่อทองคำและเงินมากกว่า

ที่มา: fxempire

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

รายงานพบว่า เพียง 0.001% ของคนรวยมีทรัพย์สินมากกว่าประชากรครึ่งหนึ่งที่ยากจนที่สุดของมนุษยชาติถึงสามเท่า

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

รายงานฉบับหนึ่งระบุว่า มีคนเพียงไม่ถึง 60,000 คน หรือ 0.001% ของประชากรโลก ควบคุมความมั่งคั่งมากกว่าประชากรครึ่งล่างของโลกถึงสามเท่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเหลื่อมล้ำทั่วโลกได้ถึงระดับสุดขั้วแล้ว และจำเป็นต้องมีการดำเนินการอย่างเร่งด่วน

รายงานความเหลื่อมล้ำทางเศรษฐกิจโลกปี 2026 ซึ่งรวบรวมข้อมูลจากนักวิจัย 200 คน พบว่า กลุ่มผู้มีรายได้สูงสุด 10% มีรายได้มากกว่ากลุ่มอีก 90% ที่เหลือรวมกัน ในขณะที่กลุ่มคนยากจนที่สุดครึ่งหนึ่งมีรายได้น้อยกว่า 10% ของรายได้รวมทั่วโลก

รายงานพบว่า ความมั่งคั่ง ซึ่งหมายถึงมูลค่าของสินทรัพย์ของประชาชนนั้น กระจุกตัวมากกว่ารายได้ หรือผลกำไรจากการทำงานและการลงทุน โดยประชากรที่ร่ำรวยที่สุด 10% ของโลกเป็นเจ้าของความมั่งคั่งถึง 75% ในขณะที่ประชากรครึ่งล่างของโลกเป็นเจ้าของเพียง 2% เท่านั้น

รายงานพบว่า ในเกือบทุกภูมิภาค กลุ่มคนรวยที่สุด 1% มีทรัพย์สินมากกว่ากลุ่มคนจนที่สุด 90% รวมกัน และความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทั่วโลก

“ผลที่ตามมาคือโลกที่ชนกลุ่มน้อยเพียงเล็กน้อยมีอำนาจทางการเงินอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในขณะที่ผู้คนอีกหลายพันล้านคนยังคงถูกกีดกันจากความมั่นคงทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐาน” ผู้เขียนซึ่งนำโดยริคาร์โด โกเมซ-คาร์เรรา จากสำนักเศรษฐศาสตร์ปารีส เขียนไว้

รายงานระบุว่า ส่วนแบ่งความมั่งคั่งทั่วโลกที่ถือครองโดยกลุ่มคนรวยที่สุด 0.001% เพิ่มขึ้นจากเกือบ 4% ในปี 1995 เป็นมากกว่า 6% ในขณะที่ความมั่งคั่งของมหาเศรษฐีหลายล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นประมาณ 8% ต่อปีนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 ซึ่งเกือบสองเท่าของอัตราการเติบโตของกลุ่มคนรวยที่สุด 50% ล่างสุด

ผู้เขียนซึ่งหนึ่งในนั้นคือนักเศรษฐศาสตร์ชาวฝรั่งเศสผู้ทรงอิทธิพลอย่างโธมัส ปิเก็ตตี กล่าวว่า แม้ความเหลื่อมล้ำจะเป็น "ลักษณะเด่นของเศรษฐกิจโลกมานานแล้ว" แต่ภายในปี 2025 ความเหลื่อมล้ำดังกล่าว "ได้เพิ่มสูงขึ้นจนถึงระดับที่ต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน" รายงานพบว่า เพียง 0.001% ของคนรวยมีทรัพย์สินมากกว่าครึ่งหนึ่งของประชากรโลกที่ยากจนที่สุดถึงสามเท่า_1

รายงานพบว่า เพียง 0.001% ของคนรวยมีทรัพย์สินมากกว่าครึ่งหนึ่งของประชากรโลกที่ยากจนที่สุดถึงสามเท่า_1

การลดความเหลื่อมล้ำนั้น “ไม่ใช่แค่เรื่องความยุติธรรม แต่เป็นสิ่งจำเป็นต่อความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ เสถียรภาพของระบอบประชาธิปไตย และความยั่งยืนของโลกของเรา” พวกเขากล่าวว่าความแตกต่างอย่างสุดขั้วเช่นนี้ไม่ยั่งยืนอีกต่อไปสำหรับสังคมหรือระบบนิเวศ

รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นทุกสี่ปีโดยความร่วมมือกับโครงการพัฒนาแห่งสหประชาชาติ โดยอาศัยฐานข้อมูลแบบเปิดที่ใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับความเหลื่อมล้ำทางเศรษฐกิจทั่วโลก และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่ามีส่วนสำคัญในการกำหนดทิศทางการอภิปรายสาธารณะในระดับนานาชาติเกี่ยวกับประเด็นนี้

ในคำนำ โจเซฟ สติกลิตซ์ นักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบล ได้ย้ำข้อเรียกร้องให้จัดตั้งคณะกรรมการระหว่างประเทศที่เทียบเคียงได้กับ IPCC ของสหประชาชาติว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ เพื่อ “ติดตามความไม่เท่าเทียมกันทั่วโลกและให้คำแนะนำที่เป็นกลางโดยอิงจากหลักฐาน”

เมื่อมองข้ามความเหลื่อมล้ำทางเศรษฐกิจอย่างเคร่งครัดแล้ว พบว่าความเหลื่อมล้ำทางโอกาสเป็นต้นเหตุของความเหลื่อมล้ำทางผลลัพธ์ ตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายด้านการศึกษาต่อเด็กหนึ่งคนในยุโรปและอเมริกาเหนือสูงกว่าในแอฟริกาใต้ทะเลทรายซาฮาราถึงกว่า 40 เท่า ซึ่งเป็นช่องว่างที่มากกว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศต่อหัวถึงประมาณสามเท่า รายงานพบว่า เพียง 0.001% ของคนรวยมีทรัพย์สินมากกว่าครึ่งหนึ่งของประชากรโลกที่ยากจนที่สุดถึงสามเท่า_2

รายงานพบว่า เพียง 0.001% ของคนรวยมีทรัพย์สินมากกว่าครึ่งหนึ่งของประชากรโลกที่ยากจนที่สุดถึงสามเท่า_2

รายงานระบุว่า ความเหลื่อมล้ำดังกล่าว “ทำให้เกิดความไม่เท่าเทียมกันทางภูมิศาสตร์” และเสริมว่า การเก็บภาษีทั่วโลก 3% จากมหาเศรษฐีที่มีทรัพย์สินเกิน 100,000 ราย จะสามารถสร้างรายได้ 750 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งเทียบเท่ากับงบประมาณด้านการศึกษาของประเทศที่มีรายได้ต่ำและปานกลาง

รายงานระบุว่า ความเหลื่อมล้ำยังถูกกระตุ้นโดยระบบการเงินโลกที่เอื้อประโยชน์ให้กับประเทศร่ำรวย โดยประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วสามารถกู้ยืมได้ในอัตราดอกเบี้ยต่ำและลงทุนในต่างประเทศด้วยผลตอบแทนที่สูงกว่า ทำให้พวกเขาสามารถทำหน้าที่เป็น "ผู้รับค่าเช่าทางการเงิน" ได้

รายงานระบุว่า ประมาณ 1% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ทั่วโลกไหลจากประเทศที่ยากจนกว่าไปยังประเทศที่ร่ำรวยกว่าในแต่ละปี ผ่านการโอนรายได้สุทธิที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนสูงและการชำระดอกเบี้ยต่ำจากหนี้สินของประเทศร่ำรวย ซึ่งเกือบสามเท่าของจำนวนเงินช่วยเหลือเพื่อการพัฒนาทั่วโลก

ในประเด็นความไม่เท่าเทียมทางเพศ รายงานระบุว่าช่องว่างค่าจ้างระหว่างเพศ “ยังคงมีอยู่ทั่วทุกภูมิภาค” หากไม่รวมงานที่ไม่ได้รับค่าตอบแทน ผู้หญิงได้รับค่าจ้างเฉลี่ยเพียง 61% ของสิ่งที่ผู้ชายได้รับต่อชั่วโมงการทำงาน และหากรวมงานที่ไม่ได้รับค่าตอบแทน ตัวเลขดังกล่าวจะลดลงเหลือเพียง 32% เท่านั้น

รายงานยังเน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของการเป็นเจ้าของทุนที่มีต่อความไม่เท่าเทียมกันของการปล่อยก๊าซคาร์บอนที่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ โดยระบุว่า “บุคคลร่ำรวยเป็นตัวการสำคัญที่ทำให้วิกฤตสภาพภูมิอากาศทวีความรุนแรงขึ้นผ่านการลงทุนของพวกเขา มากกว่าการบริโภคและวิถีชีวิตเสียอีก”

รายงานระบุว่า ข้อมูลทั่วโลกแสดงให้เห็นว่า ประชากรครึ่งหนึ่งที่ยากจนที่สุดของโลกมีส่วนรับผิดชอบต่อการปล่อยก๊าซคาร์บอนที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของทุนส่วนตัวเพียง 3% ในขณะที่ประชากร 10% ที่ร่ำรวยที่สุดมีส่วนรับผิดชอบต่อการปล่อยก๊าซประมาณ 77%

รายงานระบุว่า “ความแตกต่างนี้เกี่ยวข้องกับความเปราะบาง ผู้ที่ปล่อยก๊าซเรือนกระจกน้อยที่สุด ซึ่งส่วนใหญ่เป็นประชากรในประเทศที่มีรายได้ต่ำ กลับเป็นผู้ที่ได้รับผลกระทบจากภาวะโลกร้อนมากที่สุด ในขณะที่ผู้ที่ปล่อยก๊าซเรือนกระจกมากที่สุดกลับได้รับผลกระทบจากภาวะโลกร้อนน้อยกว่า”

หลักฐานแสดงให้เห็นว่าความเหลื่อมล้ำสามารถลดลงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้วยการลงทุนภาครัฐในด้านการศึกษาและสุขภาพ และด้วยมาตรการจัดเก็บภาษีและการกระจายรายได้ที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ยังระบุว่าในหลายประเทศ กลุ่มคนรวยมหาศาลหลีกเลี่ยงการเสียภาษี

รายงานระบุว่า “อัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับประชากรส่วนใหญ่ แต่ลดลงอย่างมากสำหรับมหาเศรษฐีและผู้มีทรัพย์สินหลายร้อยล้านดอลลาร์” โดยสัดส่วนแล้ว “ชนชั้นสูงเหล่านี้จ่ายภาษีน้อยกว่าครัวเรือนส่วนใหญ่ที่มีรายได้ต่ำกว่ามาก”

รายงานสรุปว่า การลดความเหลื่อมล้ำเป็นทางเลือกทางการเมืองที่ยากขึ้นเนื่องจาก “ผู้มีสิทธิเลือกตั้งแตกแยก การเป็นตัวแทนของแรงงานน้อยเกินไป และอิทธิพลของความมั่งคั่งที่มากเกินไป” “เครื่องมือมีอยู่แล้ว ความท้าทายอยู่ที่เจตจำนงทางการเมือง”

ที่มา: Theguardian

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาสินเงินพุ่งทะลุ 60 ดอลลาร์ ขณะที่นักเก็งกำไรหนุนโมเมนตัมขาขึ้น

อดัม

โภคภัณฑ์

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องหลังจากทะลุระดับ 60 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกเมื่อวันอังคาร โดยได้รับแรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัวและการคาดการณ์เกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นถึง 1.6% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 61.6145 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนเก็งกำไรที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด ในช่วงท้ายของการประชุมวันที่ 9-10 ธันวาคม ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงมักเป็นปัจจัยหนุนสำหรับโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทน ในตลาดพันธบัตร ผลตอบแทนทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบปี 2009

“เงินมีฐานลูกค้าปลีกและนักเก็งกำไรขนาดใหญ่” เดวิด วิลสัน ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BNP Paribas SA กล่าว “เมื่อใดก็ตามที่ราคามีแนวโน้มสูงขึ้น ก็มักจะดึงดูดเงินทุนเข้ามามากขึ้น”

ราคาสินเงินพุ่งทะลุ 60 ดอลลาร์ ขณะที่นักเก็งกำไรเกาะกระแสขาขึ้น_1

ตลาดกำลังมองข้ามการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์นี้ เพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในปีหน้า เควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้เป็นตัวเต็งในรายชื่อผู้ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังมองหาเพื่อมาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์ ในตำแหน่งประธานเฟด กล่าวเมื่อวันอังคารว่า เขามองเห็นช่องว่างมากมายที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

ราคาสินเงินเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีนี้ แซงหน้าการเพิ่มขึ้น 60% ของทองคำ การพุ่งขึ้นของราคาสินเงินนั้นรวดเร็วขึ้นนับตั้งแต่ภาวะอุปทานขาดแคลนครั้งประวัติศาสตร์ในเดือนตุลาคม แม้ว่าภาวะขาดแคลนนี้จะคลี่คลายลงแล้วเนื่องจากมีโลหะไหลเข้าสู่คลังเก็บในลอนดอนมากขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความตึงเครียดที่ยังคงอยู่ ตลาดอื่นๆ กำลังเผชิญกับข้อจำกัดด้านอุปทานเช่นกัน โดยสินค้าคงคลังของจีนอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ

การปรับตัวขึ้นของราคายังได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของเงินทุนไปยังกองทุน ETF ที่มีสินทรัพย์เป็นเงินเป็นหลักประกัน สัปดาห์ที่แล้ว มีเงินไหลเข้ากองทุน ETF ที่มีเงินเป็นหลักประกันมากกว่าสัปดาห์ใดๆ นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ปริมาณการซื้อคืน (Call volume) ของกองทุนที่ใหญ่ที่สุดดังกล่าวพุ่งสูงขึ้นในวันอังคารไปอยู่ในระดับใกล้เคียงกับช่วงที่เกิดการบีบชอร์ต (Short squeeze) แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสในการปรับตัวขึ้นอีก

กาย วูล์ฟ หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ตลาดระดับโลกของ Marex Group Plc. กล่าวในการบรรยายสรุปออนไลน์ว่า ตลาดเงิน "คึกคักเกินไป" และราคาในปัจจุบันสูงเกินไปประมาณ 15% โดยเสริมว่าความสนใจจากผู้จัดการความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่มองหาการลงทุนทางเลือกนั้นเป็นประโยชน์ต่อโลหะมีค่าในระดับหนึ่ง

วิลสันจาก BNP Paribas กล่าวว่า "ตามหลักเหตุผลแล้ว เราควรจะเห็นการปรับฐาน แต่เนื่องจากความเชื่อมั่นในตลาดตอนนี้แข็งแกร่งมาก โดยบางคนพูดถึงราคาสินเงินที่ 100 ดอลลาร์ จึงเป็นไปได้ที่โมเมนตัมจะยังคงดำเนินต่อไป"

นักลงทุนต่างก็ต้องการความชัดเจนว่าสหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าเงินหรือไม่ หลังจากที่โลหะสีขาวชนิดนี้ถูกเพิ่มเข้าไปในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญของประเทศเมื่อเดือนที่แล้ว ความกังวลดังกล่าวทำให้โลหะบางส่วนยังคงอยู่ในประเทศ ส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังในคลังสินค้าของ Comex อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าจะลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมก็ตาม

ราคาสินเงินปรับตัวขึ้น 0.5% อยู่ที่ 60.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 10:21 น. ในลอนดอน ราคาทองคำปรับตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4,194.74 ดอลลาร์ ขณะที่แพลทินัมและแพลเลเดียมปรับตัวลง ดัชนี Bloomberg Dollar Spot Index ทรงตัวหลังจากปิดตลาดในรอบก่อนหน้าเพิ่มขึ้น 0.1%

ที่มา: บลูมเบิร์ก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

อัตราการเติบโตของต้นทุนแรงงานสหรัฐฯ ชะลอตัวลงในไตรมาสที่สาม

Glendon

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

ต้นทุนแรงงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สาม เนื่องจากตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงส่งผลให้การเติบโตของค่าจ้างลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ

สำนักงานสถิติแรงงาน กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยเมื่อวันพุธว่า ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (ECI) ซึ่งเป็นมาตรวัดต้นทุนแรงงานที่ครอบคลุมที่สุด เพิ่มขึ้น 0.8% ในไตรมาสสุดท้าย หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% ในไตรมาสที่สอง นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์คาดการณ์ว่า ECI จะเพิ่มขึ้น 0.9%

ต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้น 3.5% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้น 3.6% ในปีสิ้นสุดเดือนมิถุนายน

รายงานดังกล่าวล่าช้าเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลเป็นเวลา 43 วัน ซึ่งสิ้นสุดลงเมื่อเดือนที่แล้ว

ดัชนี ECI ถูกมองโดยผู้กำหนดนโยบายว่าเป็นหนึ่งในมาตรวัดที่ดีที่สุดของภาวะชะงักงันในตลาดแรงงานและเป็นตัวพยากรณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน เนื่องจากมีการปรับปรุงให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบและคุณภาพของงาน

แม้ว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อจะบ่งชี้ว่าค่าจ้างไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่ออัตราเงินเฟ้อ แต่แรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากภาษีนำเข้า การเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคด้วย

คาดว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานระยะข้ามคืนลงอีก 25 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ช่วง 3.50%-3.75% ในช่วงท้ายของการประชุมสองวันในวันพุธนี้ เนื่องจากมีความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงาน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดต้นทุนการกู้ยืมลงสองครั้งในปีนี้

ค่าจ้างและเงินเดือน ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของต้นทุนแรงงาน เพิ่มขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่ผ่านมา หลังจากเพิ่มขึ้น 1.0% ในไตรมาสเมษายน-มิถุนายน และเพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบรายปี เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว ค่าจ้างโดยรวมเพิ่มขึ้น 0.6% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% ในไตรมาสที่สอง

ที่มา: Theedgemarkets

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เฟดกำลังจะประกาศผล; Oracle และ Adobe จะรายงานผลประกอบการ - อะไรบ้างที่ส่งผลต่อตลาด

อดัม

เศรษฐกิจ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนไหวอยู่เหนือเส้นระดับทรงตัวเล็กน้อย โดยทุกสายตาจับจ้องไปที่การประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่รอคอยมานาน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก แต่จะจำกัดการลดลงในอนาคต อย่างไรก็ตาม ตลาดอัตราดอกเบี้ยกำลังคำนึงถึงการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในปี 2026 เนื่องจากมีรายงานว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนการลดต้นทุนการกู้ยืมอย่างรวดเร็วมาอย่างยาวนาน กำลังเตรียมที่จะสัมภาษณ์ผู้สมัครรอบสุดท้ายเพื่อดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนใหม่ ในส่วนของผลประกอบการ แผนการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของบริษัท Oracle ยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์คอมพิวติ้ง จะถูกตรวจสอบอย่างละเอียดเมื่อบริษัทประกาศผลประกอบการหลังปิดตลาด

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทรงตัว

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่หลายคนตั้งตารอ และอาจมีการโต้แย้งกันอย่างดุเดือด

เมื่อเวลา 02:52 ET (07:52 GMT) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี Dow Jones แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี SP 500 และ Nasdaq 100 ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.1%

ดัชนีหลักในวอลล์สตรีทมีการเคลื่อนไหวที่หลากหลายในรอบการซื้อขายก่อนหน้านี้ โดยความสนใจส่วนใหญ่จับจ้องไปที่การเริ่มต้นการประชุมนโยบายสองวันของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ทั้งดัชนีหุ้นบลูชิปดาวโจนส์และดัชนีหุ้นมาตรฐาน SP 500 ปิดตัวลงต่ำกว่าในวันอังคาร ขณะที่ดัชนีหุ้นเทคโนโลยีแนสแด็กคอมโพสิตปรับตัวขึ้น 0.1%

ปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นคือ การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม แม้ว่าการจ้างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการลาออกอยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบห้าปี ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนชี้ว่าอาจเชื่อมโยงกับมาตรการภาษีนำเข้าครั้งใหญ่ของสหรัฐฯ

คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเชิง "สายแข็ง"

รายงานจากกระทรวงแรงงานตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดน่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่จะสิ้นสุดในวันพุธ แต่ก็มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับเดือนข้างหน้า

จากข้อมูลของ CME FedWatch โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวลดลง 0.25 จุด อยู่ที่ประมาณ 88% ในทางทฤษฎี การลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเฟดได้ทำไปแล้วในเดือนกันยายนและตุลาคม โดยลดช่วงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายลงเหลือ 3.75% ถึง 4% นั้น สามารถช่วยกระตุ้นการลงทุนและการจ้างงานได้ แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อขึ้นอีกครั้งก็ตาม

ขณะที่ตลาดส่วนใหญ่มั่นใจว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้น รายงานจากสื่อระบุว่าผู้กำหนดนโยบายอาจมีความเห็นแตกแยกกันอย่างผิดปกติเกี่ยวกับการดำเนินการดังกล่าว โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาที่ไม่ยั่งยืน และการขาดแคลนข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ เนื่องจากรัฐบาลปิดทำการเป็นเวลานานเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ ยังคาดว่าจะมีการเปิดเผยบทสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของสมาชิกเฟดฉบับใหม่ด้วย

เพื่อเอาใจทั้งสองฝ่ายในประเด็นนโยบาย มีรายงานว่านายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด เตรียมที่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ และจะใช้การแถลงข่าวหลังการประชุมเพื่อส่งสัญญาณว่าเกณฑ์สำหรับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมนั้นจะสูงมาก

Still, establishing this high bar may be difficult. By January, officials will have had a chance to parse through more up-to-date employment and inflation numbers, and it is not clear what policy trajectory these figures could support.

Trump planning to start final round of Fed Chair interviews - report

Meanwhile, President Donald Trump is aiming to begin the final round of interviews for the next Fed Chair in the coming days, according to the Wall Street Journal.

Citing senior administration officials, the WSJ said Trump and some of his aides are scheduled to interview former Fed Governor Kevin Warsh on Wednesday, and meet with other candidates soon.

One of those will be Kevin Hassett, the White House economic adviser many reports have described as the frontrunner to replace Powell when his term at the helm of the Fed ends next year.

Hassett is a close ally of Trump, who has long badgered the Fed and Powell to aggressively and rapidly lower interest rates to help boost the economy. Some economists have predicted that Hassett could advocate for such quick easing, although, because he would have just one vote in the 12-member Federal Open Market Committee, his influence may be limited.

Yet, as analysts at ING flagged in a note, rates markets have priced in "so much easing" ahead, despite projections for a so-called "hawkish cut" from the Fed today.

"Presumably, this is the Kevin Hassett effect, where his arrival at the Fed in February can throw a dovish cloak over the FOMC outlook," the ING analysts including Chris Turner and Frantisek Taborsky said.

Oracle to report

Oracle is set to headline the earnings calendar on Wednesday, with analysts keen for the cloud computing giant to offer more insight into its artificial intelligence ambitions.

Fueled by a partnership with ChatGPT-maker OpenAI, Oracle has transformed its image this year from a smaller player in the cloud business to an essential provider of the rented computing power needed to underpin AI models.

A massive contract backlog of over $400 billion sent Oracle’s share price skyrocketing earlier this year, briefly propelling the company up to a market valuation near a trillion dollars and temporarily making co-founder Larry Ellison one of the world’s richest people.

However, that enthusiasm has since shown signs of fading, as observers fret over whether Oracle has relied too heavily on OpenAI and borrowed too much to fund a buildout of data centers.

Adobe earnings ahead

Adobe is also due to report its latest quarterly earnings after the closing bell on Wall Street.

Shares of the firm behind creative products like Photoshop and Acrobat have slumped by more than 21% so far this year, well underperforming the tech-heavy Nasdaq Composite.

ในบันทึกถึงลูกค้า นักวิเคราะห์จาก Stifel กล่าวว่า "ไม่ใช่ความลับ" ที่ "ปัจจัยกดดัน" สำคัญต่อราคาหุ้นของ Adobe คือความเชื่อที่ว่า AI จะเป็นแรงผลักดันที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในแผนกสร้างสรรค์ "ทำให้ผู้สร้างสรรค์มีประสิทธิภาพมากขึ้นหลายเท่าตัว และลดจำนวนผู้ใช้งานที่สามารถเข้าถึงได้ในระยะยาว" "ที่นั่ง" ในที่นี้หมายถึงสิทธิ์การเข้าถึงแอปและบริการของ Adobe

นักวิเคราะห์ รวมถึง เจ. พาร์คเกอร์ เลน และ แจ็ค แม็คเชน กล่าวว่า ปัจจัยกระตุ้นที่จะ "พลิกฟื้นความเชื่อมั่นอย่างรวดเร็ว" ต่อราคาหุ้นของ Adobe นั้น "ยังไม่ชัดเจน" แม้ว่าพวกเขาจะกล่าวว่า "การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ที่สำคัญและประสบความสำเร็จโดยใช้ AI" ของบริษัทนั้น "เพิ่งเริ่มต้น"

Adobe ซึ่งมีเครื่องมือที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรมการถ่ายภาพและภาพยนตร์ อาจได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นเหมือน "สวิตเซอร์แลนด์" ในการแข่งขันด้าน AI โดยกลายเป็นศูนย์กลางของ AI เชิงสร้างสรรค์ที่ผู้ใช้สามารถ "ทดสอบ ใช้ประโยชน์ และจ่ายเงินสำหรับการใช้งานโมเดลของบุคคลที่สาม" ตามที่นักวิเคราะห์กล่าว

ที่มา: การลงทุน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

รายได้มหาศาลเริ่มบีบคั้นเมื่อเฟดยุติการจ่ายดอกเบี้ยแบบง่ายๆ

Samantha Luan

ฟอเร็กซ์

เศรษฐกิจ

การเมือง

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับรายได้ วันแห่งการได้รับผลตอบแทนอย่างง่ายดายกำลังจะหมดลง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักลงทุนได้รับผลตอบแทนอย่างงามจากการลงทุนที่ปลอดภัย พันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 5% ซึ่งเป็นโอกาสที่หาได้ยากในการสร้างผลตอบแทนที่ดีโดยไม่ต้องล็อกเงินทุนหรือเสี่ยงมากเกินไป สำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกัน และกองทุนบริจาค นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากช่วงทศวรรษหลังวิกฤตที่อัตราดอกเบี้ยเกือบเป็นศูนย์ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อสูงจะทำให้ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง แต่สถาบันที่เคยต้องแสวงหาผลตอบแทนสูงก็มีโอกาสที่จะอยู่นิ่งๆ ได้มากขึ้น

ช่วงเวลานั้นกำลังจะปิดลงอีกครั้ง คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่ฉุดรั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดหลังการระบาดใหญ่ สำหรับพอร์ตการลงทุนที่เน้นรายได้ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้มาอย่างง่ายดายกำลังเลือนหายไป ในขณะเดียวกัน ทางเลือกแบบเดิมๆ ตั้งแต่พันธบัตรบริษัทไปจนถึงหุ้นทั่วโลก ดูเหมือนจะมีราคาสูง ทำให้มีเงินสำรองน้อยลงและทางเลือกที่ชัดเจนน้อยลง

แรงกดดันสะสมมาหลายเดือนแล้ว การปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์ข้ามกลุ่ม ซึ่งขับเคลื่อนด้วยพลังขับเคลื่อนของ AI และการเติบโตที่ยืดหยุ่นของสหรัฐฯ ได้ผลักดันให้ผลตอบแทนในตลาดสาธารณะลดลง สำหรับนักลงทุนที่บริหารหนี้สินระยะยาว การแลกเปลี่ยนกำลังทวีความรุนแรงขึ้น เพื่อให้ทันกับสถานการณ์ พอร์ตการลงทุนจำเป็นต้องยืดระยะเวลาการลงทุน ยอมลดสภาพคล่อง หรือรับความเสี่ยงมากขึ้น

ตลาดหุ้นสาธารณะแทบไม่ช่วยบรรเทาภาระทางการเงิน อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของหุ้นทั่วโลก ซึ่งติดตามโดยดัชนี MSCI All Country World ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2545 ส่วนต่างของราคาหุ้นกู้ที่มีระดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนอยู่เหนือระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษเล็กน้อย ทำให้มีโอกาสผิดพลาดเพียงเล็กน้อยหากแนวโน้มเศรษฐกิจแย่ลง

เจมส์ เทอร์เนอร์ หัวหน้าร่วมฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) ของแบล็คร็อคในลอนดอน กล่าวว่า การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เฟดคาดการณ์ไว้เป็นเครื่องเตือนใจว่า "ผลตอบแทนในปัจจุบันอาจไม่ได้เกิดขึ้นเสมอไป" ลูกค้ากองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัยกำลังมองหาตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงในตลาดเกิดใหม่ พันธบัตรที่มีหลักประกันที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับ AAA และการลงทุนในตราสารหนี้เพื่อ "เพิ่มรายได้และกระจายความเสี่ยง" เขากล่าว

สินเชื่อภาคเอกชน ซึ่งถูกมองว่าเป็นธุรกิจกระจายความเสี่ยงมาอย่างยาวนาน ได้ดูดซับเม็ดเงินหลายแสนล้านดอลลาร์จากสถาบันต่างๆ ที่แสวงหาผลตอบแทนนอกเหนือจากตราสารหนี้ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่าความต้องการดังกล่าวจะลดน้อยลงในปีนี้เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพและความอิ่มตัวของข้อตกลง แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงจะช่วยให้ผู้สนับสนุนสินทรัพย์ภาคเอกชนสามารถเสนอขายได้ เนื่องจากผู้จัดสรรกำลังประเมินส่วนผสมของรายได้อีกครั้ง

JPMorgan Asset Management คาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวมากขึ้นในตลาดเอกชนเพื่อสร้างรายได้ แม้จะมีความกังวลในช่วงนี้ แต่นักลงทุนจะได้รับ "ผลตอบแทนจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในสินเชื่อภาคเอกชน" เคอร์รี เครก นักกลยุทธ์ตลาดโลกประจำบริษัทจัดการกองทุนในเมลเบิร์นกล่าว

นักลงทุนรายอื่นๆ ก็เห็นด้วยเช่นกัน

“เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยถูกบีบตัว การได้รับอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมจึงเป็นเรื่องที่ท้าทายมากขึ้น” นิค เฟอร์เรส ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Vantage Point Asset Management ในสิงคโปร์กล่าว บริษัทได้เปิดตัวกองทุนรายได้ออสเตรเลียเมื่อปีที่แล้ว และเพิ่งเพิ่มสินเชื่อส่วนบุคคลแบบเลือกสรรเพื่อช่วยสร้างผลตอบแทน เขากล่าว

การแย่งชิงผลตอบแทนในวงกว้างไม่เคยหยุดลงอย่างแท้จริง คำว่า "การล่าหาผลตอบแทน" กลายเป็นคำย่อในยุคนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ (ZIRP) แต่พลวัตนี้ยังคงอยู่ แม้ว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะยาวจะเข้ามามีบทบาท ซึ่งสนับสนุนผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาล การลงทุนในสินทรัพย์เพื่อการเติบโต กระแสความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI และความต้องการความเสี่ยงที่กลับมาอีกครั้ง ทำให้กระแสเงินทุนยังคงเอนเอียงไปสู่การลงทุนที่มีความผันผวนสูง เมื่อผลตอบแทนที่ปลอดภัยลดลง แรงจูงใจในการขยับออกไปรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นจึงเกิดขึ้นใหม่อีกครั้ง

นอกจากนี้ เงินทุนยังไหลเข้าสู่ส่วนลึกลับของตลาดการเงินอีกด้วย

พันธบัตรภัยพิบัติและหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับประกันภัย ซึ่งเป็นตราสารที่แปลงความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากเป็นเงิน กำลังดึงดูดความต้องการผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กันของสถาบันให้กลับมาอีกครั้ง กองทุน Victory Pioneer CAT Bond Fund ซึ่งเปิดตัวเมื่อต้นปี 2566 ปัจจุบันมีสินทรัพย์ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุนนี้ยังคงดึงดูดนักลงทุน "ที่กำลังเผชิญกับความท้าทายด้านผลตอบแทน" ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Chin Liu กล่าว

ตลาดหุ้นมีกำลังซื้อน้อยลงสำหรับพอร์ตการลงทุนที่แสวงหารายได้ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของหุ้นทั่วโลกลดลง เนื่องจากราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง ขณะที่บริษัทต่างๆ หันมานิยมซื้อหุ้นคืนมากกว่าเงินปันผลเพื่อความยืดหยุ่นมากขึ้น

ดันแคน เบิร์นส์ หัวหน้าฝ่ายการลงทุนประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของแวนการ์ดในเมลเบิร์น กล่าวว่า "การหาผลตอบแทนในหุ้นทั่วโลกนั้นยากขึ้นเรื่อยๆ" "เรากำลังเห็นแนวโน้มการซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้น และดูเหมือนว่าส่วนหนึ่งมาจากเงินปันผล"

ถึงกระนั้น ผลตอบแทนพันธบัตรก็ไม่ได้เคลื่อนไหวเป็นเส้นตรงเสมอไป แม้ว่าเฟดจะเตรียมลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกลับพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน เนื่องจากนักลงทุนลดความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปี 2026 ลง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับนโยบาย แต่หนี้ระยะยาวสะท้อนถึงการเติบโต อัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงทางการคลัง สำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้ นั่นหมายความว่าผลตอบแทนขึ้นอยู่กับจังหวะเวลาและความเชื่อมั่นมากพอๆ กับสัญญาณจากธนาคารกลาง

ยังมีจุดสว่างทางกลยุทธ์อยู่บ้าง อัตราเงินเฟ้อที่ตึงตัวในออสเตรเลียเป็นปัจจัยกระตุ้นความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก ในสหราชอาณาจักร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวขึ้นได้เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมของรัฐบาล แต่สิ่งเหล่านี้เป็นข้อยกเว้นของกฎนี้: ในตลาดโลก รายได้กำลังตึงตัวมากขึ้น

“อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงของสหรัฐฯ กำลังสร้างสถานการณ์ที่ยากลำบากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่เน้นการลงทุนเพื่อสร้างรายได้” เหอเป่ย์ เฉิน นักวิเคราะห์จาก Vantage Markets ในเมลเบิร์นกล่าว “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบที่สุดเป็นประวัติการณ์ กำลังผลักดันให้นักลงทุนเสี่ยงมากขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่น้อยลง”

ที่มา: Bloomberg Europe

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ราคาเงินพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุด โดยได้รับแรงหนุนจากความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับโครงสร้างภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ และความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้า

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในวันพุธ โดยทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากที่เคยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 50 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน ซึ่งนับเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากราคาเฉลี่ยของโลหะที่ประมาณ 30 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี

ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นหลังจากมีข่าวว่ารัฐบาลสหรัฐฯ กำลังสัมภาษณ์ผู้สมัครรอบสุดท้ายเพื่อดำรงตำแหน่งแทนเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนปัจจุบัน นักลงทุนยังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานหลังจากการประชุมในวันพุธนี้ด้วย

ผู้สมัครสามคนแรกสำหรับตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการร่วม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้ได้รับการคาดหมายว่าเป็นตัวเต็ง ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของโดนัลด์ ทรัมป์ คาดว่าจะดำเนินนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น ในขณะที่พาวเวลล์ได้ดูแลการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอัตราที่ช้ากว่า

นับตั้งแต่เดือนมกราคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ภายใต้การนำของพาวเวลล์ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสองครั้ง ครั้งละ 0.25 จุด โดยครั้งแรกในเดือนกันยายน และครั้งที่สองในเดือนตุลาคม

การผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องนี้ส่งผลให้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยลดลง ทำให้เงินกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน

เช่นเดียวกับทองคำ เงินไม่มีดอกเบี้ยหรือเงินปันผล ดังนั้นจึงมักไม่เป็นที่นิยมเมื่ออัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ สูง และนักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจกว่าจากเงินสดและพันธบัตร

มูลค่าของโลหะชนิดนี้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปีนี้ แซงหน้าการเพิ่มขึ้น 60% ของทองคำ ซึ่งทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนก็กำลังรอความชัดเจนว่าสหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าเงินหรือไม่

ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เพิ่มโลหะดังกล่าวลงในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญประจำปี 2025 ซึ่งโดยปกติแล้วจะสงวนไว้สำหรับวัสดุที่ถือว่ามีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ต่อเศรษฐกิจและความมั่นคงของชาติ

สถานะใหม่นี้ยังทำให้เงินตกอยู่ภายใต้ขอบเขตของการสอบสวนตามมาตรา 232 ซึ่งเป็นเครื่องมือทางกฎหมายเดียวกันกับที่เคยใช้เพื่อกำหนดภาษีนำเข้าเหล็กและอะลูมิเนียมมาก่อน

การสืบสวนตามมาตรา 232 อนุญาตให้รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถกำหนดภาษีศุลกากร โควตานำเข้า หรือข้อจำกัดอื่นๆ สำหรับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อว่าก่อให้เกิดการพึ่งพาแหล่งผลิตจากต่างประเทศมากเกินไป ซึ่งเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ด้านความมั่นคงของชาติ

ในขณะนี้ ยังไม่มีการสอบสวนใดๆ เกิดขึ้น และยังไม่มีการประกาศภาษีนำเข้าใดๆ ถึงกระนั้น เพียงแค่ความเป็นไปได้ก็เพียงพอที่จะทำให้ผู้ค้าเกิดความกังวล เนื่องจากภาษีนำเข้าเงินในอนาคตอาจส่งผลกระทบต่อการค้าและทำให้ต้นทุนของผู้ผลิตสูงขึ้น ความคาดหวังเช่นนี้จึงกระตุ้นให้มีการสะสมเงินเพิ่มมากขึ้น

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตบางกลุ่มกำลังผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปอีก เงินเป็นวัสดุสำคัญในการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าและแผงโซลาร์เซลล์ และความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของการบริโภคเงินทั้งหมด