ญี่ปุ่นยืนยัน GDP ลดลงรุนแรงขึ้น พร้อมหนุนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

รัฐบาลยืนยันในรายงานที่แก้ไขแล้วว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นหดตัวลงในช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการให้เหตุผลเพิ่มเติมสำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิที่ประกาศเมื่อเดือนที่แล้ว

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) หดตัวลง 2.3% ต่อปีในไตรมาสที่สาม เนื่องจากตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายภาคธุรกิจและการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยอ่อนแอกว่าตัวเลขเบื้องต้น การหดตัวครั้งนี้รุนแรงกว่าตัวเลขเบื้องต้นที่ลดลง 1.8% และเป็นครั้งแรกในรอบหกไตรมาส

ผลลัพธ์ที่ไม่ค่อยดีนักนี้เป็นเครื่องยืนยันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของทาคาอิจิ ซึ่งประกอบไปด้วยการใช้จ่ายครั้งใหม่ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ มาตรการนี้เพิ่มความซับซ้อนให้กับการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า แต่ไม่น่าจะทำให้มาตรการนี้ค่อยๆ เดินหน้าต่อไป

เพื่อบรรเทาภาระเงินเฟ้อของครัวเรือน ทาคาอิจิได้เปิดเผยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ประกอบด้วยแผนการใช้จ่ายใหม่มูลค่า 17.7 ล้านล้านเยน (114 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) มาตรการดังกล่าวประกอบด้วยมาตรการบรรเทาปัญหาราคาสินค้า เช่น เงินอุดหนุนสาธารณูปโภคและการลดภาษี รวมถึงมาตรการสนับสนุนค่าจ้างที่มุ่งช่วยเหลือธุรกิจขนาดเล็กเป็นหลัก สหภาพแรงงานในประเทศกำลังผลักดันให้การเจรจาต่อรองเรื่องค่าจ้างเติบโตอย่างต่อเนื่อง หลังจากการขึ้นค่าจ้างอย่างแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

รัฐบาลประเมินว่ามาตรการนี้จะช่วยยกระดับ GDP ของประเทศโดยเฉลี่ยประมาณ 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เป็นระยะเวลาสามปี โดยสมมติว่ามาตรการต่างๆ มีผลบังคับใช้ในช่วงเวลาดังกล่าว สิ่งสำคัญสำหรับทาคาอิจิ คือการทำให้ประชาชนรู้สึกว่าผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อกำลังคลี่คลายลง ซึ่งอดีตผู้นำของเขาถูกปลดออกจากตำแหน่ง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความไม่พอใจที่ยังคงคุกรุ่นเกี่ยวกับค่าครองชีพ

ในขณะเดียวกัน สัญญาสวอปแบบข้ามคืนที่อ้างอิงดัชนีราคาผู้บริโภค (CRS) บ่งชี้ว่ามีโอกาสประมาณ 90% ที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ หลังจากที่ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นในเร็วๆ นี้ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยรายไตรมาสน่าจะเป็นเพียงชั่วคราวและส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยเฉพาะกิจ เช่น การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านที่อยู่อาศัย ข้อมูลในวันจันทร์จึงไม่น่าจะทำให้ BOJ หลุดจากแนวทางนโยบายมากนัก

ข้อมูลแยกต่างหากจากกระทรวงแรงงานเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าค่าจ้างที่แท้จริงลดลง 0.7% จากปีก่อนหน้าในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นเดือนที่ 10 ติดต่อกันที่ค่าจ้างลดลง แม้ว่าค่าจ้างที่เป็นตัวเงินจะเพิ่มขึ้น 2.6% และเงินเดือนพื้นฐานเพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกัน ซึ่งเป็นสัญญาณของแรงส่งของค่าจ้างที่ยั่งยืน แต่อัตราดังกล่าวยังคงช้ากว่าอัตราเงินเฟ้อ มาตรการที่มีเสถียรภาพมากกว่า ซึ่งหลีกเลี่ยงปัญหาการสุ่มตัวอย่างและไม่รวมโบนัสและค่าล่วงเวลา เพิ่มขึ้น 2.2% สำหรับพนักงานประจำ ซึ่งชะลอตัวลงเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า

มาตรวัดราคาหลักของญี่ปุ่นยังคงอยู่ที่หรือสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ เป็นเวลานานกว่าสามปีครึ่ง ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1990

ที่มา: Bloomberg Europe