สิ่งที่อาจเปลี่ยนแปลงสำหรับสตรีมเมอร์ภายใต้ข้อตกลง Discovery มูลค่า 7.2 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ Netflix และ Warner Brothers เสนอ

ที่มา: TechCrunch

การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นปานกลางในเดือนกันยายน หลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 3 เดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงการสูญเสียแรงขับเคลื่อนของเศรษฐกิจในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 เนื่องจากตลาดแรงงานที่ซบเซาและค่าครองชีพที่สูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการลดลง

รายงานจากกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันศุกร์ยังแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีพุ่งขึ้นสูงสุดในรอบเกือบ 1 ปีครึ่งในเดือนกันยายน มาตรการภาษีนำเข้าครั้งใหญ่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ทำให้ราคาสินค้าของผู้บริโภคสูงขึ้น แม้ว่าการปรับขึ้นจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปก็ตาม

ทรัมป์กำลังถูกวิพากษ์วิจารณ์จากชาวอเมริกันที่ไม่พอใจต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูง โดยคะแนนนิยมของเขาลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผลสำรวจจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนระบุว่า ภาพรวมของความคิดเห็นของครัวเรือนในช่วงต้นเดือนธันวาคม "ค่อนข้างหดหู่ เนื่องจากผู้บริโภคยังคงอ้างถึงภาระของราคาที่สูง"

“ปัจจัยพื้นฐานสำหรับผู้บริโภคดูท้าทาย” โอลิเวอร์ อัลเลน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของแพนธีออน มหภาคเศรษฐศาสตร์ กล่าว “เดือนกันยายนที่เศรษฐกิจอ่อนแอลงเป็นปัจจัยที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของผู้บริโภคในไตรมาสที่สี่”

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ระบุว่า การใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าสองในสามของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้น 0.3% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการปรับลดลงเล็กน้อย การสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์โดยรอยเตอร์ส คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 0.3% หลังจากที่ก่อนหน้านี้มีรายงานเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนสิงหาคม

รายงานฉบับนี้ล่าช้าเนื่องจากรัฐบาลปิดทำการนานถึง 43 วัน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายสะท้อนถึงราคาที่สูงขึ้น โดยเฉพาะน้ำมันเบนซินและสินค้าพลังงานอื่นๆ การใช้จ่ายสำหรับยานยนต์ สินค้าเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ และยานพาหนะ รวมถึงสินค้าที่ผลิตเพื่อการใช้งานระยะยาวอื่นๆ ลดลง การใช้จ่ายสำหรับเสื้อผ้าและรองเท้าลดลง การใช้จ่ายสำหรับสินค้าโดยรวมไม่เปลี่ยนแปลง

การใช้จ่ายด้านบริการเพิ่มขึ้น 0.4% นำโดยที่อยู่อาศัยและสาธารณูปโภค ผู้บริโภคยังเพิ่มการใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพ บริการทางการเงิน และประกันภัย รวมถึงห้องพักในโรงแรมและโมเต็ล และบริการด้านการเดินทาง เช่น ตั๋วเครื่องบิน

ครัวเรือนที่มีรายได้สูงเป็นตัวขับเคลื่อนการใช้จ่าย

นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าการใช้จ่ายด้านบริการที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากครัวเรือนรายได้สูง ซึ่งความมั่งคั่งของพวกเขาได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดหุ้น ภาวะชะงักงันของตลาดแรงงานส่งผลกระทบต่อครัวเรือนรายได้ปานกลางและรายได้น้อย ซึ่งกำลังถูกกดดันจากภาษีศุลกากรเช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า ก่อให้เกิดสิ่งที่พวกเขาเรียกว่าเศรษฐกิจรูปตัว K

นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs คาดการณ์ไว้ในบันทึกสัปดาห์นี้ว่าการเติบโตของรายได้จะอ่อนแอเนื่องจากการเติบโตของการจ้างงานที่ไม่โดดเด่นและการตัดงบประมาณโครงการช่วยเหลือของรัฐบาล เช่น Medicaid และโครงการช่วยเหลือโภชนาการเสริม ซึ่งเดิมเรียกว่าคูปองอาหาร จะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของครัวเรือนที่มีรายได้น้อยในปี 2569

เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว การใช้จ่ายยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายของผู้บริโภคน่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สาม ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนเศรษฐกิจโดยรวม ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา คาดการณ์ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) จะเติบโตในอัตรา 3.8% ต่อปีในไตรมาสกรกฎาคม-กันยายน ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโตของไตรมาสที่สอง

สำนักงานสถิติแห่งชาติ (BEA) จะเผยแพร่ประมาณการ GDP ไตรมาสที่ 3 เบื้องต้นที่ล่าช้าในวันที่ 23 ธันวาคม โดยธุรกิจต่างๆ จะต้องดูดซับภาษีนำเข้าหรือขายสินค้าคงคลังที่สะสมไว้ก่อนที่ภาษีจะเริ่มต้นขึ้น ซึ่งจะช่วยจำกัดอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ

ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนกันยายน สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม สำนักงานสถิติแห่งชาติ (BEA) ระบุ ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 2.8% ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นแบบปีต่อปีที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2567 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 2.7% ในเดือนสิงหาคม

หากไม่รวมส่วนประกอบอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 0.2% หลังจากเพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกันในเดือนสิงหาคม ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน ดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.8% หลังจากเพิ่มขึ้น 2.9% ในเดือนสิงหาคม

Thomson Reuters อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดตามมาตรการกำหนดราคา PCE สำหรับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ที่ล้าสมัยเอื้อให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธหน้า เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่าตลาดการเงินเกือบจะประเมินการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานแล้ว

“สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากมุ่งเน้นไปที่ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อในระดับปานกลาง” Olu Sonola หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ของ Fitch Ratings กล่าว

ที่มา: TradingView

 ยุโรปกำลังเผชิญกับ "การลบล้างอารยธรรม" และอาจสูญเสียสถานะพันธมิตรที่เชื่อถือได้ของสหรัฐฯ ในสักวันหนึ่ง รัฐบาลทรัมป์กล่าวในเอกสารยุทธศาสตร์สำคัญ ทำให้เกิดเสียงคัดค้านจากชาวยุโรปที่เปรียบเทียบเรื่องนี้กับวาทกรรมของเครมลิน

ยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งชาติฉบับใหม่ ซึ่งโพสต์บนเว็บไซต์ทำเนียบขาวเมื่อคืนวันพฤหัสบดีถึงวันศุกร์ ได้ประณามสหภาพยุโรปว่าต่อต้านประชาธิปไตย และกล่าวว่าเป้าหมายของสหรัฐฯ ควรเป็น "การช่วยให้ยุโรปแก้ไขวิถีปัจจุบันของตน"

กล่าวหาว่ารัฐบาลยุโรป "บ่อนทำลายกระบวนการประชาธิปไตย" รวมไปถึงขัดขวางสิ่งที่อ้างว่าเป็นข้อเรียกร้องจากประชาชนยุโรปให้ยุติสงครามในยูเครน

“ในระยะยาว มีความเป็นไปได้มากกว่าที่ภายในไม่กี่ทศวรรษอย่างช้าที่สุด สมาชิก NATO บางส่วนจะกลายเป็นประเทศที่มีประชากรส่วนใหญ่ไม่ใช่ชาวยุโรป” เอกสารดังกล่าวระบุ

"ดังนั้น จึงเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบว่าพวกเขาจะมองสถานที่ของตนในโลกหรือพันธมิตรกับสหรัฐฯ ในลักษณะเดียวกับผู้ที่ลงนามในกฎบัตรนาโต้หรือไม่"

สหภาพยุโรปปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น และส่วนใหญ่ก็เงียบหายไปจากผู้นำยุโรปที่คอยดูแลไม่ให้สร้างความขัดแย้งกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

แต่เจ้าหน้าที่ยุโรปในอดีตกล่าวถึงถ้อยคำดังกล่าวว่าน่าตกใจ แม้แต่ตามมาตรฐานของรัฐบาลทรัมป์ที่เปิดกว้างต่อพันธมิตรแบบดั้งเดิมมากขึ้นก็ตาม

'จิตใจที่แปลกประหลาดบางส่วนของเครมลิน'

“มันเป็นภาษาที่หาได้เฉพาะจากความคิดแปลกๆ ของเครมลินเท่านั้น” คาร์ล บิลดท์ อดีตนายกรัฐมนตรีสวีเดนกล่าวในรายการ X โดยบรรยายเอกสารดังกล่าวว่าเป็น “ภาษาที่ฝ่ายขวาจัดที่สุดในยุโรป”

เขาเรียกมันว่า "แปลกประหลาด" ที่ส่วนเดียวของโลกที่กลยุทธ์ดังกล่าวถือเป็นภัยคุกคามต่อประชาธิปไตยก็คือยุโรป

อดีตนายกรัฐมนตรีลัตเวีย คริสจานิส คารินส์ กล่าวกับรอยเตอร์ว่า “ประเทศที่อ่านข้อความนี้แล้วมีความสุขที่สุดคือรัสเซีย”

“มอสโกว์พยายามทำลายพันธะข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกมาหลายปีแล้ว และตอนนี้ดูเหมือนว่าตัวการที่ทำลายพันธะนี้มากที่สุดก็คือสหรัฐฯ เอง ซึ่งนับว่าน่าเสียดาย” เขากล่าว

นักการทูตยุโรปคนหนึ่งซึ่งขอไม่เปิดเผยชื่อ กล่าวว่า "น้ำเสียงที่มีต่อยุโรปไม่ได้ดีนัก แย่ยิ่งกว่าสุนทรพจน์ของแวนซ์ที่มิวนิกเมื่อเดือนกุมภาพันธ์เสียอีก" ซึ่งหมายถึงสุนทรพจน์เชิงต่อต้านของรองประธานาธิบดี เจ.ดี. แวนซ์ ในการประชุมที่มิวนิก ซึ่งสร้างความตื่นตระหนกให้กับเมืองหลวงของยุโรปหลังจากที่ทรัมป์กลับมาดำรงตำแหน่งไม่นาน

เอกสารฉบับนี้สะท้อนประเด็นที่พรรคการเมืองฝ่ายขวาจัดในยุโรปพูดถึง ซึ่งได้เติบโตขึ้นจนกลายเป็นฝ่ายค้านหลักของรัฐบาลในเยอรมนี ฝรั่งเศส และพันธมิตรดั้งเดิมอื่นๆ ของสหรัฐฯ เอกสารฉบับนี้ดูเหมือนจะยกย่องพวกเขา โดยกล่าวว่า "อิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของพรรคการเมืองรักชาติในยุโรป" ก่อให้เกิด "ความหวังอันยิ่งใหญ่"

นาตาลี ท็อกซี ผู้อำนวยการสถาบันวิจัย Istituto Affari Internazionali ของอิตาลี กล่าวว่าสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลทรัมป์ "กำลังทำธุรกิจเพื่อทำลายยุโรปด้วยการสนับสนุนกลุ่มชาตินิยมขวาจัดที่ได้รับการสนับสนุนจากรัสเซีย"

ยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งชาติเป็นเอกสารที่เผยแพร่เป็นระยะโดยฝ่ายบริหารของสหรัฐฯ ซึ่งระบุวิสัยทัศน์ของประธานาธิบดีเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศและชี้นำการตัดสินใจของรัฐบาล

ในคำนำ ทรัมป์กล่าวว่าเอกสารกลยุทธ์ดังกล่าวเป็น "แผนงานเพื่อให้แน่ใจว่าอเมริกายังคงเป็นประเทศที่ยิ่งใหญ่และประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ"

เอกสารใหม่กล่าวหาสหภาพยุโรปว่าบ่อนทำลายเสรีภาพและอธิปไตยทางการเมือง เซ็นเซอร์เสรีภาพในการพูด และปราบปรามฝ่ายค้านทางการเมือง

นักการเมืองและเจ้าหน้าที่ยุโรปไม่ค่อยเห็นด้วยกับน้ำเสียงของวอชิงตัน แต่ขณะที่พวกเขาเร่งสร้างกองทัพที่ถูกละเลยขึ้นมาใหม่เพื่อรับมือกับภัยคุกคามที่รับรู้ได้จากรัสเซีย พวกเขาก็ยังคงต้องพึ่งพาการสนับสนุนทางทหารจากสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก

เอกสารดังกล่าวระบุว่าเป็นผลประโยชน์เชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่จะเจรจาหาข้อยุติอย่างรวดเร็วในยูเครนและสร้าง "เสถียรภาพเชิงยุทธศาสตร์" ขึ้นใหม่กับรัสเซีย

แผนดังกล่าวได้รับการเผยแพร่ท่ามกลางความพยายามสันติภาพของสหรัฐฯ ที่หยุดชะงัก โดยวอชิงตันได้นำเสนอแผนสันติภาพที่สนับสนุนข้อเรียกร้องหลักของรัสเซียในสงครามที่ดำเนินมาเกือบสี่ปี

“ชาวยุโรปส่วนใหญ่ต้องการสันติภาพ แต่ความปรารถนานั้นกลับไม่ได้ถูกถ่ายทอดออกมาเป็นนโยบาย เนื่องมาจากรัฐบาล (ยุโรป) เหล่านั้นบ่อนทำลายกระบวนการประชาธิปไตย” รายงานระบุ

ที่มา: รอยเตอร์

ธนาคารแห่งแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในวันที่ 10 ธันวาคม ตามการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ทั้งหมดโดย Reuters โดยส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่อย่างน้อยไปจนถึงปี 2570

เมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลงและอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารกลางอย่างชัดเจน และเศรษฐกิจเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ความจำเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมก็ลดลงอย่างมาก ยอดขายบ้านในแคนาดาก็เริ่มกลับมามีแรงหนุนอีกครั้งในเดือนตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำกำลังช่วยเหลือตลาดที่อยู่อาศัยที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย แม้ว่าความช่วยเหลือเพิ่มเติมจากธนาคารกลางจะมีจำกัดก็ตาม

ธนาคารกลางแห่งแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% ในสัปดาห์หน้า ตามการสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 33 คนของรอยเตอร์ระหว่างวันที่ 2-5 ธันวาคม ซึ่งสอดคล้องกับราคาตลาด

หลังจากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 275 จุดพื้นฐาน ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดในกลุ่มประเทศ G10 ธนาคารกลางก็ได้ส่งสัญญาณหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม โดยอ้างถึงภาวะเงินเฟ้อที่คงที่

“ในขณะที่ธนาคารกลางแคนาดาแทบจะส่งสัญญาณว่าเชื่อว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเสร็จสิ้นแล้ว เป็นเรื่องธรรมดาที่ความคิดจะเริ่มเปลี่ยนไปว่าเมื่อใดธนาคารกลางอาจเริ่มดำเนินการในทิศทางตรงกันข้าม” ดักลาส พอร์เตอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BMO Capital Markets กล่าว

"เมื่อพิจารณาว่าเมฆดำแห่งความไม่แน่นอนด้านการค้ายังคงปกคลุมเศรษฐกิจ และมีแนวโน้มว่าจะยังคงปกคลุมต่อไปอีกมากจนถึงปี 2569 เราจึงเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะพูดคุยเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ 18 คนจาก 29 คน คาดการณ์ว่าธนาคารกลางแห่งแคนาดา (BoC) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างน้อยจนถึงปี 2570

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงนั้นขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจที่แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการเผชิญกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ โดยขยายตัว 2.6% ในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ โดยได้รับแรงกระตุ้นบางส่วนจากการใช้จ่ายของรัฐบาล

อัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อกระตุ้นที่อยู่อาศัย

แม้ว่าธนาคารกลางแคนาดาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก แต่ตลาดที่อยู่อาศัยกลับประสบปัญหาโดยรวมในปีนี้ โดยราคาบ้านลดลงประมาณ 3.2% แล้ว

แต่การตกดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะหยุดชะงักในเร็วๆ นี้ โดยคาดการณ์ว่าราคาจะเพิ่มขึ้น 1.8% และ 3.5% โดยเฉลี่ยในปีหน้าและในปี 2570 ตามลำดับ ตามค่ามัธยฐานจากการสำรวจนักวิเคราะห์ 14 รายของ Reuters แยกกัน

นักวิเคราะห์ 9 ใน 11 คนจากการสำรวจครั้งนั้นกล่าวว่าความสามารถในการซื้อบ้านครั้งแรกจะดีขึ้นในปีหน้าเช่นกัน

“การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแห่งแคนาดาในเดือนกันยายนและตุลาคมทำให้ผู้ซื้อสามารถซื้อบ้านได้ง่ายขึ้น โดยลดต้นทุนการเป็นเจ้าของบ้านในช่วงเวลาที่มูลค่าบ้านในบางส่วนของประเทศปรับตัวลดลงในปีที่ผ่านมา” โรเบิร์ต ฮ็อก ผู้ช่วยหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RBC กล่าว

“การลดอัตราดอกเบี้ยจะดึงดูดผู้ซื้อเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ส่งผลให้ความต้องการที่สะสมในช่วงที่มีต้นทุนการกู้ยืมสูงกลับมามีมากขึ้น”

งบประมาณของรัฐบาลกลางล่าสุด ซึ่งเป็นงบประมาณแรกของมาร์ก คาร์นีย์ในฐานะนายกรัฐมนตรี เสนอให้มีการลงทุนทั้งหมด 280,000 ล้านดอลลาร์แคนาดา ซึ่งรวมถึง 25,000 ล้านดอลลาร์แคนาดาในด้านที่อยู่อาศัย ในอีกห้าปีข้างหน้า

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ 8 ใน 10 คนที่ตอบคำถามเพิ่มเติมกล่าวว่าความคิดริเริ่มของรัฐบาลในงบประมาณล่าสุดเพื่อช่วยสร้างบ้านเพิ่มและบรรเทาปัญหาอุปทานที่อยู่อาศัยถือเป็นก้าวในทิศทางที่ถูกต้อง

ในขณะที่สองคนบอกว่ายังห่างไกลจากความเพียงพอ แต่ไม่มีใครเลือก "มีประโยชน์" หรือ "มีประโยชน์มาก"

Peter Norman หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Altus Group กล่าวว่า "การที่เห็นว่ารัฐบาลมุ่งมั่นที่จะจัดสรรเงินทุนให้กับโครงการบ้านพักอาศัยสังคมอย่างจริงจังนั้น ถือเป็นประโยชน์ แม้ว่าเงินทุนที่ได้รับมาจนถึงขณะนี้จะยังไม่เพียงพอ"

“งบประมาณปี 2568 จะช่วยได้น้อยมากในการปรับปรุงเศรษฐกิจที่กำลังตึงเครียดในปัจจุบันเกี่ยวกับการปรับปรุงอุปทานที่อยู่อาศัยตลาดใหม่ในตลาดหลักๆ”

ที่มา: Kitco

ที่มา: Bloomberg

• เราคาดว่าเฟดจะปรับลดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25bp สู่ระดับ 3.50-3.75% ในสัปดาห์หน้า ซึ่งสอดคล้องกับมติเอกฉันท์และราคาตลาด เราคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางทุกแห่งดำเนินการในอัตราเดียวกัน แต่การลดอัตราดอกเบี้ย IORB ลงอีก 5bp ยังไม่เกิดขึ้น
• เฟดอาจดำเนินการตามการตัดสินใจในเดือนตุลาคมที่จะยุติไตรมาสด้วยการประกาศเริ่มขยายงบดุลอินทรีย์ในปี 2569 ซึ่งจะช่วยบรรเทาเงื่อนไขสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป
• เราคาดว่าพาวเวลล์จะออกมาโต้แย้งอย่างมีวาจาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2569 จุดที่อัปเดตน่าจะส่งสัญญาณถึงมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 แต่เราคาดว่าจุดเฉลี่ยระยะยาวจะยังคงอยู่ระดับ 3.00-3.25%
• คำแนะนำล่วงหน้าที่แข็งกร้าวอาจผลักดันให้ผลตอบแทน UST สูงขึ้นและ EUR/USD ต่ำลงในวันพุธ แต่เราคงการคาดการณ์ EUR/USD ในระดับขาขึ้นที่ 12 ล้านที่ 1.22

ตลาดกำลังประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดฐานในสัปดาห์หน้าว่าส่วนใหญ่แล้วเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว แต่แนวโน้มทั้งอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องในปี 2569 ยังคงไม่ชัดเจนนัก เราคาดว่าพาวเวลล์จะชะลอการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2569 ซึ่งสะท้อนถึงข้อความที่ได้ยินในเดือนตุลาคม และสะท้อนมุมมองที่แตกต่างกันอย่างกว้างขวางภายในคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยแบบ “เข้มงวด” โดยเจตนาเป็นทางเลือกที่เห็นพ้องต้องกัน

แม้ว่าข้อมูลมหภาคขาเข้าจะยังไม่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนนับตั้งแต่เดือนตุลาคม แต่เราเชื่อว่าการลดลงของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของตลาดทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งดูน่าสนใจยิ่งขึ้น แม้แต่กับฝ่ายที่มองในแง่ดี (แผนภูมิที่ 1) ภาวะการเงินโดยรวมตึงตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น

เจฟฟรีย์ ชมิดท์ มีแนวโน้มที่จะย้ำจุดยืนสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย และอาจมีซูซาน คอลลินส์ และ/หรือ อัลเบอร์โต มูซาเลม ร่วมด้วย ออสตัน กูลส์บี จากเฟดสาขาชิคาโก ก็ได้เตรียมการสำหรับตลาดในเดือนพฤศจิกายนเช่นกัน โดยกล่าวว่าเขามองว่า "ไม่มีอะไรผิดกับการคัดค้าน" ในทางกลับกัน ผู้ว่าการรัฐที่ได้รับการเสนอชื่อโดยทรัมป์ ได้แก่ วอลเลอร์ โบว์แมน และมิแรน รวมถึงจอห์น วิลเลียมส์ จากเฟดสาขานิวยอร์ก ถือเป็นแกนหลักของกลุ่มผู้มองโลกในแง่ดี

เรามองเห็นโอกาสที่ดีที่เฟดจะยุติวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนมกราคม เนื่องจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งใหม่ 3 ใน 4 รายในปี 2569 ได้แก่ แฮมแม็ก คัชคารี และโลแกน ต่างคัดค้านการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอย่างชัดเจน ในกรณีฐานของเรา เราคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย 25bp ในเดือนมีนาคมและมิถุนายน ตัวเลขที่ปรับปรุงใหม่น่าจะสะท้อนถึงความหลากหลายของมุมมองที่เพิ่มขึ้นแม้กระทั่งในช่วงปลายปี 2569 การคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคจะมีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น เราคาดว่าจะมีการปรับประมาณการ GDP ปี 2569 ในเชิงบวกเล็กน้อย ในขณะที่แนวโน้มเงินเฟ้อน่าจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก

เฟดได้ยุติการถอนเงินจากงบดุลอย่างเป็นทางการเมื่อต้นเดือนธันวาคม แต่สภาพคล่องยังคงตึงตัว อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนเฟดที่แท้จริงได้ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยภายในกรอบเป้าหมาย และ SOFR ซื้อขายสูงกว่าขอบบนในช่วงสิ้นเดือน แม้ว่าในมุมมองของเรา สภาพคล่องไม่ใช่ปัญหาเร่งด่วน แต่เฟดอาจประกาศล่วงหน้าถึงการขยายงบดุลแบบออร์แกนิก หรือมาตรการ QE แบบค่อยเป็นค่อยไป เริ่มตั้งแต่ปี 2569 อีกทางเลือกหนึ่งคือ เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเงินสำรอง (IORB) ลงอีก 5 จุดฐาน เพื่อจำกัดไม่ให้อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนเฟดปรับตัวสูงขึ้นอีก แม้ว่าเรามองว่าอย่างแรกน่าจะมีโอกาสมากกว่าอย่างหลังก็ตาม

ที่มา: ธนาคารเดนมาร์ก