สหราชอาณาจักรผ่านกฎหมายรับรองคริปโตเป็นทรัพย์สินอย่างเป็นทางการ

ปัญหาการขาดแคลนชิปหน่วยความจำทั่วโลกอย่างรุนแรงกำลังบีบให้บริษัทปัญญาประดิษฐ์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อการบริโภคต้องต่อสู้เพื่อแย่งชิงอุปทานที่ลดน้อยลง เนื่องจากราคาของส่วนประกอบที่ไม่น่าดึงดูดใจแต่จำเป็นที่ช่วยให้อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลได้พุ่งสูงขึ้น

ร้านขายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในญี่ปุ่นเริ่มจำกัดจำนวนฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ที่ผู้ซื้อสามารถซื้อได้ ผู้ผลิตสมาร์ทโฟนในจีนเตือนถึงการขึ้นราคา บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Microsoft (MSFT.O), opens new tab , Google (GOOGL.O), opens new tabและ ByteDance กำลังเร่งจัดหาอุปกรณ์จากผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง Micron (MU.O), opens new tab , Samsung Electronics (005930.KS), opens new tabและ SK Hynix (000660.KS), opens new tabตามข้อมูลจากแหล่งข่าว 3 รายที่ทราบเรื่องดังกล่าว

การบีบตัวครั้งนี้ครอบคลุมหน่วยความจำแทบทุกประเภท ตั้งแต่ชิปแฟลชที่ใช้ในไดรฟ์ USB และสมาร์ทโฟน ไปจนถึงหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงขั้นสูง (HBM) ที่ป้อนชิป AI ในศูนย์ข้อมูล ราคาในบางเซกเมนต์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ตามข้อมูลของบริษัทวิจัยตลาด TrendForce ซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่คาดการณ์ว่าการฟื้นตัวครั้งนี้จะยังคงดำเนินต่อไป

ผลกระทบอาจแผ่ขยายไปไกลกว่าเทคโนโลยี นักเศรษฐศาสตร์และผู้บริหารหลายคนเตือนว่าปัญหาการขาดแคลนที่ยืดเยื้ออาจส่งผลให้ผลผลิตจาก AI ชะลอตัวลง และอาจทำให้โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ล่าช้าออกไป นอกจากนี้ยังอาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เช่นเดียวกับที่หลายประเทศกำลังพยายามควบคุมการขึ้นราคาและรับมือกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

“ปัญหาการขาดแคลนหน่วยความจำได้ยกระดับจากความกังวลในระดับส่วนประกอบไปสู่ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคแล้ว” ซันชิต เวียร์ โกเกีย ซีอีโอของ Greyhound Research บริษัทที่ปรึกษาด้านเทคโนโลยีกล่าว การพัฒนา AI “กำลังขัดแย้งกับห่วงโซ่อุปทานที่ไม่สามารถตอบสนองความต้องการทางกายภาพได้”

การวิเคราะห์วิกฤตอุปทานที่ทวีความรุนแรงขึ้นของรอยเตอร์สนี้อ้างอิงจากการสัมภาษณ์บุคคลเกือบ 40 คน ซึ่งรวมถึงผู้บริหาร 17 คนจากบริษัทผลิตชิปและผู้จัดจำหน่าย รายงานฉบับนี้แสดงให้เห็นถึงความพยายามของอุตสาหกรรมในการตอบสนองความต้องการชิปขั้นสูงที่พุ่งสูง ซึ่งขับเคลื่อนโดย Nvidia (NVDA.O)และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Google, Microsoft และ Alibaba (9988.HK)ได้สร้างปัญหาสองทาง นั่นคือ ผู้ผลิตชิปยังคงไม่สามารถผลิตเซมิคอนดักเตอร์ระดับไฮเอนด์ได้เพียงพอสำหรับการแข่งขันด้าน AI แต่การหันเหออกจากผลิตภัณฑ์หน่วยความจำแบบเดิมกลับทำให้อุปทานของสมาร์ทโฟน พีซี และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคลดลง ปัจจุบันผู้ผลิตบางรายกำลังเร่งรีบแก้ไขสถานการณ์

รายละเอียดของการแย่งชิงตลาดโลกโดยบริษัทเทคโนโลยีและการขึ้นราคาที่อธิบายโดยผู้ค้าปลีกอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และซัพพลายเออร์ส่วนประกอบในจีนและญี่ปุ่นได้รับการรายงานที่นี่เป็นครั้งแรก

ระดับสต๊อกสินค้าโดยเฉลี่ยของซัพพลายเออร์หน่วยความจำแบบสุ่มเข้าถึงแบบไดนามิก (DRAM) ซึ่งเป็นประเภทหลักที่ใช้ในคอมพิวเตอร์และโทรศัพท์ ลดลงเหลือสองถึงสี่สัปดาห์ในเดือนตุลาคม จากสามถึงแปดสัปดาห์ในเดือนกรกฎาคม และ 13 ถึง 17 สัปดาห์ในช่วงปลายปี 2567 ตามข้อมูลของ TrendForce

แผนภูมิคอลัมน์แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของระดับสินค้าคงคลังโดยเฉลี่ยที่ซัพพลายเออร์ของ DRAM ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024

วิกฤตกำลังก่อตัวขึ้น ขณะที่นักลงทุนตั้งคำถามว่าเงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่ทุ่มลงในโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้เกิดภาวะฟองสบู่หรือไม่ นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าจะเกิดความผันผวน โดยมีเพียงบริษัทขนาดใหญ่และแข็งแกร่งทางการเงินที่สุดเท่านั้นที่จะสามารถรับมือกับราคาที่พุ่งสูงขึ้นได้

ผู้บริหารชิปหน่วยความจำรายหนึ่งกล่าวกับรอยเตอร์ว่า ปัญหาการขาดแคลนจะทำให้โครงการศูนย์ข้อมูลในอนาคตต้องล่าช้าออกไป กำลังการผลิตใหม่ต้องใช้เวลาอย่างน้อยสองปีในการสร้าง แต่ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำก็ระมัดระวังการสร้างมากเกินไป เพราะกลัวว่าอาจต้องหยุดการผลิตหากความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว บุคคลดังกล่าวกล่าว

Samsung และ SK Hynix ได้ประกาศการลงทุนในกำลังการผลิตใหม่ แต่ยังไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการแบ่งการผลิตระหว่าง HBM และหน่วยความจำแบบเดิม

SK Hynix แจ้งต่อนักวิเคราะห์ว่าปัญหาการขาดแคลนหน่วยความจำจะคงอยู่ไปจนถึงปลายปี 2570 Citi กล่าวเมื่อเดือนพฤศจิกายน

“ทุกวันนี้ เราได้รับคำขอจัดหาหน่วยความจำจากหลายบริษัทมากจนเรากังวลว่าเราจะจัดการกับพวกเขาทั้งหมดได้อย่างไร หากเราไม่สามารถจัดหาให้ได้ พวกเขาอาจเผชิญกับสถานการณ์ที่ไม่สามารถดำเนินธุรกิจได้เลย” เช แทวอน ประธานบริษัท SK Group บริษัทแม่ของ SK Hynix กล่าวในการประชุมอุตสาหกรรมที่กรุงโซลเมื่อเดือนที่แล้ว

ในเดือนตุลาคม OpenAI ได้ลงนามข้อตกลงเบื้องต้นกับ Samsung และ SK Hynix เพื่อจัดหาชิปสำหรับโครงการ Stargateซึ่งจะต้องใช้เวเฟอร์มากถึง 900,000 ชิ้นต่อเดือนภายในปี 2029 ซึ่งนั่นเท่ากับปริมาณการผลิต HBM รายเดือนทั่วโลกในปัจจุบันประมาณสองเท่า Chey กล่าว

ซัมซุงบอกกับรอยเตอร์ว่ากำลังติดตามตลาดอยู่ แต่จะไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับราคาหรือความสัมพันธ์กับลูกค้า ส่วน SK Hynix ระบุว่ากำลังเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้น

Microsoft ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น และ ByteDance ก็ไม่ได้ตอบคำถามเกี่ยวกับปัญหาชิปดังกล่าว Micron และ Google ก็ไม่ได้ตอบกลับคำขอความคิดเห็น

'ขอเสบียง'

หลังจากการเปิดตัว ChatGPT ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ได้จุดประกายให้เกิดกระแส AI เชิงสร้างสรรค์ การเร่งสร้างศูนย์ข้อมูล AI ทั่วโลกส่งผลให้ผู้ผลิตหน่วยความจำจัดสรรการผลิตให้กับ HBM มากขึ้น ซึ่งใช้ในโปรเซสเซอร์ AI อันทรงพลังของ Nvidia

การแข่งขันจากคู่แข่งชาวจีนที่ผลิต DRAM ระดับล่าง เช่น ChangXin Memory Technologies ก็เป็นแรงผลักดันให้ Samsung และ SK Hynix เร่งเปลี่ยนมาผลิตสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงกว่า บริษัทเกาหลีใต้ครองส่วนแบ่งตลาด DRAM ถึงสองในสาม

ในเดือนพฤษภาคม 2567 ซัมซุงแจ้งกับลูกค้าว่ามีแผนจะยุติการผลิตชิป DDR4 ชนิดหนึ่ง ซึ่งเป็นรุ่นเก่าที่ใช้ในพีซีและเซิร์ฟเวอร์ ภายในปีนี้ ตามจดหมายที่สำนักข่าวรอยเตอร์สได้รับมา (บริษัทได้เปลี่ยนแนวทางการผลิตและจะขยายการผลิตออกไป แหล่งข่าวสองรายกล่าว) ในเดือนมิถุนายน ไมครอนกล่าวว่าได้แจ้งลูกค้าแล้วว่าจะหยุดจัดส่ง DDR4 และ LPDDR4 ซึ่งเป็นรุ่นเดียวกันที่ใช้ในสมาร์ทโฟน ภายในหกถึงเก้าเดือน

แผนภูมิวงกลมแสดงส่วนแบ่งการตลาดของผู้ผลิตชิปทั่วโลกตามรายได้

แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าวว่า ฉางซินได้ดำเนินการตามด้วยการยุติการผลิต DDR4 ส่วนใหญ่ แต่บริษัทปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับวงจรการเปลี่ยนทดแทนสำหรับศูนย์ข้อมูลและพีซีแบบดั้งเดิม รวมไปถึงยอดขายสมาร์ทโฟนซึ่งต้องพึ่งพาชิปแบบดั้งเดิมที่แข็งแกร่งเกินคาด

เมื่อมองย้อนกลับไป “อาจกล่าวได้ว่าอุตสาหกรรมนี้ไม่ทันตั้งตัว” Dan Hutcheson นักวิจัยอาวุโสที่ TechInsights กล่าว

รอยเตอร์รายงานว่าซัมซุงขึ้นราคา ชิปหน่วยความจำเซิร์ฟเวอร์สูงถึง 60% เมื่อเดือนที่แล้ว เจนเซน ฮวง ซีอีโอของ Nvidia ซึ่ง ประกาศข้อตกลงและแบ่งปันไก่ทอดกับ เจย์ วาย. ลี ประธาน Samsung Electronics ในเดือนตุลาคม ระหว่างการเดินทางเยือนเกาหลีใต้ ยอมรับว่าราคาที่พุ่งสูงขึ้นนั้นสูงมาก แต่กล่าวว่า Nvidia ได้จัดหาชิปจำนวนมาก

ในเดือนตุลาคม Google, Amazon, Microsoft และ Meta ได้ขอคำสั่งซื้อแบบปลายเปิดจาก Micron โดยบอกกับบริษัทว่าพวกเขาจะรับคำสั่งซื้อให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ โดยไม่คำนึงถึงราคา ตามที่บุคคล 2 คนที่ได้รับข้อมูลสรุปเกี่ยวกับการเจรจาดังกล่าวเปิดเผย

Alibaba, ByteDance และ Tencent (0700.HK) ของจีน เปิดตัวแท็บใหม่เช่นกัน โดยส่งผู้บริหารไปเยี่ยมชม Samsung และ SK Hynix ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนเพื่อล็อบบี้เรื่องการจัดสรร บุคคลทั้งสองและแหล่งข่าวอีกรายบอกกับ Reuters

“ทุกคนกำลังร้องขอให้มีการจัดหา” คนหนึ่งกล่าว

บริษัทจีนไม่ได้ตอบคำถามเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ชิป Nvidia, Meta (META.O), เปิดแท็บใหม่ , Amazon (AMZN.O), เปิดแท็บใหม่และ OpenAI ไม่ได้ตอบสนองต่อคำขอความคิดเห็น

ในเดือนตุลาคม SK Hynix ประกาศว่าชิปทั้งหมดของบริษัทขายหมดภายในปี 2026 ขณะที่ Samsung ระบุว่าได้จัดหาลูกค้าสำหรับชิป HBM ที่จะผลิตในปีหน้าแล้ว ทั้งสองบริษัทกำลังขยายกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการ AI แต่โรงงานผลิตชิปแบบดั้งเดิมแห่งใหม่จะยังไม่เริ่มดำเนินการจนกว่าจะถึงปี 2027 หรือ 2028

ราคาหุ้นของ Micron, Samsung และ SK Hynix พุ่งสูงขึ้นในปีนี้จากความต้องการชิป ในเดือนกันยายน Micron คาดการณ์รายได้ไตรมาสแรกสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่ Samsung รายงานกำไรรายไตรมาสสูงสุดในรอบกว่าสามปี ในเดือนตุลาคม

บริษัทที่ปรึกษา Counterpoint Research คาดว่าราคาของหน่วยความจำขั้นสูงและแบบเดิมจะเพิ่มขึ้น 30% ภายในไตรมาสที่ 4 และอาจเพิ่มขึ้นอีก 20% ในต้นปี 2569

สติกเกอร์สมาร์ทโฟนช็อก

ผู้ผลิตสมาร์ทโฟนชาวจีนอย่าง Xiaomi (1810.HK)และ Realme ออกมาเตือนว่าพวกเขาอาจต้องขึ้นราคา

ฟรานซิส หว่อง ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการตลาดของ Realme India บอกกับรอยเตอร์ว่า การที่ต้นทุนหน่วยความจำเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนั้น "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่มีสมาร์ทโฟน" และอาจทำให้บริษัทต้องขึ้นราคาโทรศัพท์มือถือขึ้น 20% ถึง 30% ภายในเดือนมิถุนายน

“ผู้ผลิตบางรายอาจประหยัดต้นทุนกล้องถ่ายภาพ บางรายประหยัดต้นทุนโปรเซสเซอร์ และบางรายประหยัดต้นทุนแบตเตอรี่” เขากล่าว “แต่ต้นทุนการจัดเก็บข้อมูลเป็นสิ่งที่ผู้ผลิตทุกรายต้องแบกรับทั้งหมด ไม่มีทางที่จะถ่ายโอนต้นทุนนั้นได้”

Xiaomi บอกกับ Reuters ว่าจะชดเชยต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้นโดยการขึ้นราคาและขายโทรศัพท์ระดับพรีเมียมมากขึ้น และเสริมว่าธุรกิจอื่นๆ จะช่วยบรรเทาผลกระทบดังกล่าวได้

ในเดือนพฤศจิกายน ผู้ผลิตแล็ปท็อปสัญชาติไต้หวัน ASUS กล่าวว่ามีสินค้าคงเหลือประมาณสี่เดือน ซึ่งรวมถึงส่วนประกอบหน่วยความจำ และจะปรับราคาตามความจำเป็น

Winbond (2344.TW)ผู้ผลิตชิปสัญชาติไต้หวันที่มีส่วนแบ่งตลาด DRAM ประมาณ 1% เป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ ที่ประกาศขยายกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการ ผู้ถือหุ้นได้อนุมัติแผนในเดือนตุลาคมเพื่อเพิ่มรายจ่ายด้านทุนเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

“ลูกค้าจำนวนมากมาหาเราโดยบอกว่า 'ฉันต้องการความช่วยเหลือจากคุณจริงๆ' และบางรายยังขอทำข้อตกลงระยะยาว 6 ปีด้วย” เป่ยหมิง เฉิน ประธานบริษัทวินบอนด์กล่าว

พ่อค้าแห่แหน

ที่อากิฮาบาระ ศูนย์กลางอิเล็กทรอนิกส์ของโตเกียว ร้านค้าต่างๆ กำลังจำกัดการซื้อผลิตภัณฑ์หน่วยความจำเพื่อควบคุมการกักตุนสินค้า ป้ายหน้าร้าน Ark ร้านขายคอมพิวเตอร์ระบุว่าตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายนเป็นต้นไป ลูกค้าถูกจำกัดการซื้อผลิตภัณฑ์ได้เพียง 8 รายการ ครอบคลุมทั้งฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ โซลิดสเตตไดรฟ์ และหน่วยความจำระบบ

พนักงานขายประจำร้านค้า 5 แห่งกล่าวว่าปัญหาการขาดแคลนสินค้าทำให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ในบางร้านค้า สินค้าถูกขายหมดไปหนึ่งในสาม

สินค้าอย่างเช่นหน่วยความจำ DDR5 ขนาด 32 กิกะไบต์ ซึ่งเป็นที่นิยมในหมู่เกมเมอร์ มีราคาสูงกว่า 47,000 เยน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 17,000 เยนในช่วงกลางเดือนตุลาคม ส่วนชุดหน่วยความจำ 128 กิกะไบต์ระดับไฮเอนด์มีราคาเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็นประมาณ 180,000 เยน

การขึ้นราคาครั้งนี้ทำให้ลูกค้าหันไปหาตลาดสินค้ามือสองมากขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อผู้คนอย่างโรมัน ยามาชิตะ เจ้าของร้าน iCON ในอากิฮาบาระ ซึ่งกล่าวว่าธุรกิจขายอะไหล่พีซีมือสองของเขากำลังเฟื่องฟู

อีวา วู ผู้จัดการฝ่ายขายของบริษัทผู้ค้าส่วนประกอบ Polaris Mobility ในเซินเจิ้น กล่าวว่าราคาเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วมากจนผู้จัดจำหน่ายออกใบเสนอราคาในลักษณะนายหน้าซึ่งจะหมดอายุเป็นรายวัน และในบางกรณีเป็นรายชั่วโมง แทนที่จะเป็นรายเดือนก่อนที่จะถึงช่วงเวลาวิกฤต

ในปักกิ่ง ผู้ขาย DDR4 บอกว่าเธอได้กักตุนสินค้าไว้ 20,000 หน่วยเพื่อรอการเพิ่มขึ้นอีก

พอล โคโรนาโด ซึ่งอยู่ห่างออกไปราว 6,000 ไมล์ในรัฐแคลิฟอร์เนีย กล่าวว่ายอดขายรายเดือนของบริษัท Caramon ของเขา ซึ่งจำหน่ายชิปหน่วยความจำราคาประหยัดที่รีไซเคิลมาจากเซิร์ฟเวอร์ศูนย์ข้อมูลที่ถูกปลดประจำการแล้ว ได้พุ่งสูงขึ้นตั้งแต่เดือนกันยายนที่ผ่านมา ปัจจุบันผลิตภัณฑ์เกือบทั้งหมดของบริษัทถูกซื้อโดยคนกลางในฮ่องกงเพื่อนำไปขายต่อให้กับลูกค้าชาวจีน เขากล่าว

“เราเคยทำได้ประมาณ 500,000 ดอลลาร์ต่อเดือน” เขากล่าว “ตอนนี้เพิ่มเป็น 800,000 ถึง 900,000 ดอลลาร์แล้ว”

ที่มา: รอยเตอร์

ดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มอ่อนค่าลงเป็นครั้งที่ 9 ติดต่อกันในวันพุธ เนื่องจากผู้ซื้อขายเพิ่มการเดิมพันในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตามข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางจะมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า ตลาดแรงงานอ่อนแอเพียงพอที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25 จุดในเดือนธันวาคม ขณะที่เควิน ฮัสเซตต์ ที่ปรึกษาเศรษฐกิจทำเนียบขาว กลายเป็นตัวเต็งที่จะเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนต่อไป

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาจะประกาศเลือกเขาให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดในช่วงต้นปี 2569

“การประกาศดังกล่าว หากเกิดขึ้นเร็วขนาดนี้ จะทำให้เกิด ‘ประธานเฟดเงา’ เนื่องจากวาระการดำรงตำแหน่งของประธานเฟดคนปัจจุบัน นาธาน พาวเวลล์ จะไม่สิ้นสุดลงจนกว่าจะถึงเดือนพฤษภาคม” คริสตินา ฮูเปอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Man Group กล่าว

“สิ่งนี้อาจทำให้ความสามารถของเฟดในการสื่อสารนโยบายการเงินมีความซับซ้อน และอาจสร้างความสับสนให้กับตลาดในช่วงเวลาที่ตลาดต้องการความชัดเจน” เธอกล่าวเสริม

ตลาดคาดการณ์โอกาส 87% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ในวันพุธนี้ ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group โดยความน่าจะเป็นอยู่ที่ 30% เมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน

ขณะนี้ เนื่องจากการเคลื่อนไหวในเดือนธันวาคมได้ถูกกำหนดราคาไว้เกือบหมดแล้ว นักลงทุนจึงจะเปลี่ยนความสนใจไปที่เฟดตามการตัดสินใจ โดยตลาดบ่งชี้ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 88 จุดพื้นฐานภายในเดือนธันวาคม 2569

ดัชนีดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัววัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับหน่วยอื่นอีก 6 หน่วย ลดลง 0.15% สู่ระดับ 99.10 และมีแนวโน้มลดลงเกือบ 9% ในปีนี้

ยูโรแข็งค่าขึ้นจากการเจรจาเกี่ยวกับยูเครน

ค่าเงินยูโรพุ่งขึ้น 0.11% สู่ระดับ 1.1639 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนติดตามความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพกับยูเครน ซึ่งอาจช่วยเสริมสร้างความมั่นคงด้านพลังงานและลดต้นทุน อีกทั้งยังสนับสนุนสกุลเงินเดียว

อย่างไรก็ตาม รัสเซียและสหรัฐฯ ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพเพื่อยุติสงครามในยูเครนได้ หลังจากประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน และทูตระดับสูงของทรัมป์ได้ประชุมกันนาน 5 ชั่วโมงที่เครมลิน เครมลินระบุเมื่อวันพุธ

นักวิเคราะห์กล่าวว่าค่าเงินยูโรอาจแข็งค่าขึ้นได้อีกหากมีการหยุดยิงหรือบรรลุข้อตกลงสันติภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศที่เพิ่มขึ้น ซึ่งคาดว่าจะช่วยพยุงเศรษฐกิจในปีต่อๆ ไป ยังคงมีอยู่

ข้อมูลเงินเฟ้อของโซนยูโรออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยในวันอังคาร แต่การเดิมพันในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของนโยบายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะคงสถานะเดิมไว้จนถึงต้นปี 2570

เยนไม่ไกลจากเขตอันตรายสำหรับการแทรกแซง

เงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลง 0.13% แตะที่ 155.69 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ (JPY=EGB) ในวันพุธ หลังจากเพิ่มขึ้น 0.25% แตะที่ 155.89 ในวันก่อนหน้า โดยที่นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายเดือนนี้อย่างชัดเจนที่สุด

“การเคลื่อนไหวราคาในช่วงแรกทำให้เกิดข้อสงสัยว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นก่อนหน้านี้จะเพียงพอที่จะพลิกกลับแนวโน้มค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงซึ่งมีมาตั้งแต่ที่ซานาเอะ ทาคาอิจิ ชนะการเลือกตั้งหัวหน้าพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ในช่วงต้นเดือนตุลาคมหรือไม่” ลี ฮาร์ดแมน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสด้านสกุลเงินจาก MUFG กล่าว

คาดว่านายกรัฐมนตรีทาคาอิจิจะสนับสนุนนโยบายการคลังแบบขยายตัวและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

“อาจยังต้องมีการแทรกแซงหากค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลง” เขากล่าวเสริม

นักวิเคราะห์กล่าวว่าวอชิงตันมีแนวโน้มที่จะผลักดันกลับในกรณีที่เงินเยนร่วงลงไปถึงหรือสูงกว่า 160.00 เยน ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่จะเข้าแทรกแซงที่ระดับนั้น ขณะเดียวกันก็ตั้งข้อสังเกตว่า รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ได้ตำหนินโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่ทำให้ค่าเงินเยนถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ออสซี่ได้รับกำไร บิตคอยน์ฟื้นตัว

ในเอเชีย ดอลลาร์ออสเตรเลียแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 ตุลาคม ที่ 0.6584 ดอลลาร์ หลังจากข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ธนาคารกลางออสเตรเลียมีกำหนดประชุมในสัปดาห์หน้า และคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

การเคลื่อนไหวหลักอีกอย่างหนึ่งในเอเชียเกิดขึ้นที่อินเดีย ซึ่งค่าเงินรูปีทะลุเกณฑ์ 90 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด โดยได้รับแรงกดดันจากการค้าที่อ่อนแอและการไหลเวียนของพอร์ตโฟลิโอ แม้ว่าเศรษฐกิจในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลกจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งก็ตาม

การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ช่วยให้นักลงทุนเริ่มรู้สึกพร้อมที่จะรับความเสี่ยงมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดเพิ่มขึ้น 2% ในวันพุธ สู่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 93,633.70 ดอลลาร์ หลังจากเพิ่มขึ้น 6% ในวันก่อนหน้า

Bitcoin ร่วงลงอย่างหนักในช่วงต้นเดือนธันวาคม หลังจากเดือนพฤศจิกายนที่ราคาตกลงมามากกว่า 18,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากมีเงินจำนวนมากแห่ออกจากตลาด ถือเป็นการสูญเสียมูลค่าเป็นดอลลาร์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2021 ซึ่งเป็นช่วงที่สกุลเงินดิจิทัลหลายตัวพังทลายลง

ที่มา: TradingView

ดัชนี Crypto Fear and Greed Index ซึ่งเป็นเครื่องมือยอดนิยมที่ใช้วัดความเชื่อมั่นของตลาด เพิ่มขึ้นจาก 23 เป็น 28 ภายในวันเดียว แม้ว่าทั้งสองตัวเลขจะอยู่ในหมวด "กลัว" แต่การกระโดดจาก "กลัวสุดขีด" เป็น "กลัว" สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแต่เห็นได้ชัดในความรู้สึกของนักลงทุนที่มีต่อตลาดคริปโตในปัจจุบัน

การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นบางส่วนอาจเริ่มกลับมา หลังจากช่วงที่มีความไม่แน่นอนสูงและแรงขาย อย่างไรก็ตาม แม้ดัชนีจะยังคงต่ำกว่า 30 แต่นักลงทุนในตลาดยังคงระมัดระวัง และภาพรวมของตลาดยังคงห่างไกลจากแนวโน้มขาขึ้น

ตัวเลขจริงๆ แล้วหมายถึงอะไร

ดัชนีความกลัวและความโลภวิเคราะห์ปัจจัยต่างๆ เช่น ความผันผวน ปริมาณการซื้อขาย แนวโน้มโซเชียลมีเดีย และแบบสำรวจ เพื่อประเมินสภาวะอารมณ์ของตลาด คะแนนที่ใกล้ 0 แสดงถึงความกลัวอย่างรุนแรง ขณะที่ 100 แสดงถึงความโลภอย่างรุนแรง

การปรับขึ้นสู่ระดับ 28 ในวันนี้ยังคงบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงระมัดระวังตัว แต่ไม่ได้อยู่ในภาวะตื่นตระหนกเหมือนเมื่อวาน การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยนี้อาจบ่งชี้ถึงการทรงตัวหลังจากผ่านช่วงที่ยากลำบาก หรืออาจเป็นเพียงปฏิกิริยาระยะสั้นต่อพัฒนาการเชิงบวกเล็กๆ น้อยๆ เช่น ราคาที่ฟื้นตัวเล็กน้อย หรือข่าวดี

เหตุใดความรู้สึกจึงสำคัญสำหรับผู้ซื้อขาย

การทำความเข้าใจอารมณ์ของตลาดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักเทรดและนักลงทุนคริปโต เมื่อความกลัวเข้าครอบงำ โอกาสที่นักลงทุนระยะยาวจะเข้ามาลงทุนในราคาที่ต่ำลงก็อาจเกิดขึ้นได้ ในทางกลับกัน ความโลภที่มากเกินไปอาจเป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังร้อนแรงเกินไปและถึงเวลาปรับฐานแล้ว

แม้การปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยของดัชนี Crypto Fear and Greed Index ก็สามารถช่วยประเมินทิศทางตลาดได้ ณ ขณะนี้ ดัชนีกำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการกลับตัวของแนวโน้ม แต่ความกลัวยังคงอยู่ นักลงทุนควรติดตามข่าวสารและจับตาดูการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์เพิ่มเติมที่อาจส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของราคา

ที่มา: CryptoSlate

กิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนขยายตัวในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสองปีครึ่งในเดือนพฤศจิกายน โดยภาคบริการที่แข็งแกร่งชดเชยความอ่อนแอของภาคการผลิตได้ ซึ่งผลสำรวจเมื่อวันพุธแสดงให้เห็น

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) แบบผสมของยูโรโซนของ HCOB ซึ่งจัดทำโดย SP Global และถือเป็นมาตรวัดที่ดีของสุขภาพเศรษฐกิจโดยรวม เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 52.8 ในเดือนพฤศจิกายน จากระดับ 52.5 ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนติดต่อกันเป็นเดือนที่ 6

การอ่านค่า PMI ที่สูงกว่า 50.0 บ่งชี้ถึงการเติบโตในกิจกรรม ในขณะที่ค่าที่ต่ำกว่านั้นบ่งชี้ถึงการหดตัว

“ภาคบริการในยูโรโซนแสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน” ไซรัส เดอ ลา รูเบีย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Hamburg Commercial Bank กล่าว

“ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในภาคบริการเพียงพอที่จะชดเชยความอ่อนแอในภาคการผลิตได้ ซึ่งหมายความว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนเติบโตเร็วขึ้นเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า” เดอ ลา รูเบียกล่าวเสริม

ดัชนี PMI ภาคบริการพุ่งขึ้นแตะระดับ 53.6 ในเดือนที่แล้ว จากระดับ 53.0 ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2566 เนื่องจากปริมาณธุรกิจใหม่เติบโตในอัตราที่สูงที่สุดในรอบ 18 เดือน

ประเทศส่วนใหญ่ที่สำรวจมีการขยายตัวทางเศรษฐกิจ โดยไอร์แลนด์เป็นผู้นำ โดยมีอัตราการเติบโตสูงสุดในรอบสามปีครึ่ง สเปนยังคงรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งแม้จะชะลอตัวลงตั้งแต่เดือนตุลาคม ขณะที่อิตาลีมีการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2566

ในฝรั่งเศส กิจกรรมทางธุรกิจภาคเอกชนขยายตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 15 เดือน ขณะที่กิจกรรมในเยอรมนีชะลอตัวลงจากจุดสูงสุดในรอบ 29 เดือนในเดือนตุลาคม

อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตแสดงสัญญาณของการดิ้นรน โดยการเติบโตของการผลิตในโรงงานชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน และคำสั่งซื้อใหม่ลดลงเล็กน้อย

การจ้างงานทั่วยูโรโซนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าอัตราการสร้างงานจะชะลอตัวลงเหลือเพียงเศษเสี้ยว ภาคบริการยังคงรักษาโมเมนตัมการจ้างงาน ขณะที่บริษัทผู้ผลิตลดจำนวนพนักงานในอัตราที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับสภาวะในอนาคต

ในด้านเงินเฟ้อ ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบแปดเดือน ซึ่งขับเคลื่อนโดยต้นทุนการจัดซื้อของผู้ผลิตที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง และค่าใช้จ่ายภาคบริการที่เร่งตัวขึ้น

อย่างไรก็ตาม ราคาที่บริษัทต่างๆ เรียกเก็บจากลูกค้ากลับเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง โดยอัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน

“อัตราเงินเฟ้อในภาคบริการ ซึ่งธนาคารกลางยุโรปกำลังติดตามอย่างใกล้ชิด ได้อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งในแง่ของราคาขาย” เดอ ลา รูเบีย กล่าว

โดยรวมแล้ว ECB น่าจะรู้สึกได้รับการสนับสนุนในแนวทางการสื่อสารอย่างชัดเจนในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในการประชุมธนาคารกลางครั้งต่อไป

ที่มา: Theedgemarkets

ข้อมูลพื้นฐานเชิงบวกของสหรัฐฯ อาจกระตุ้นให้ USDJPY พุ่งขึ้นแตะระดับ 157.50 

พยากรณ์ USDJPY: จุดซื้อขายสำคัญ

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

การคาดการณ์วันที่ 3 ธันวาคม 2568 คาดว่าคู่เงิน USDJPY จะยังคงปรับฐาน โดยซื้อขายที่ระดับ 155.80

ดัชนี PMI ภาคบริการของญี่ปุ่นครอบคลุมหลายอุตสาหกรรม เช่น การขนส่งและการสื่อสาร การไกล่เกลี่ยทางการเงิน ธุรกิจและบริการครัวเรือน เทคโนโลยีสารสนเทศ การต้อนรับ และบริการด้านอาหาร

การคาดการณ์ USDJPY วันนี้ดูเหมือนจะค่อนข้างเป็นไปในแง่ดีสำหรับเงินเยนญี่ปุ่น โดยดัชนี PMI ปรับตัวขึ้นเป็น 53.2 จาก 53.1 ก่อนหน้านี้ ในขณะนี้ดัชนี PMI สูงกว่าเกณฑ์ 50.0 ซึ่งอาจช่วยหนุนค่าเงินเยนได้

ดัชนี PMI ภาคบริการของสหรัฐฯ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 55.0 จากเดิมที่ 54.8 ในกรณีนี้ แรงขับเคลื่อนที่เพิ่มขึ้นอาจแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงเป็นเพียงการคาดการณ์เท่านั้น ตัวเลขจริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเพิ่มแรงหนุนหรือแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ

ตามการคาดการณ์ ณ วันที่ 3 ธันวาคม 2568 การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตรของ ADP ในสหรัฐฯ อาจลดลงเหลือ 7,000 ราย แต่นี่เป็นเพียงการคาดการณ์เท่านั้น เดือนที่แล้ว จำนวนผู้มีงานทำเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ การคาดการณ์ USDJPY ในวันนี้ พิจารณาว่าตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยน USDJPYสูงขึ้นไปที่ 157.50

การวิเคราะห์ทางเทคนิค USDJPY

ในกราฟ H4 คู่สกุลเงิน USDJPY ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบการกลับตัวแบบ Engulfing ใกล้กับ Bollinger Band ด้านบน และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ระดับ 155.80 ในระยะนี้ อาจยังคงเป็นคลื่นขาขึ้นตามสัญญาณของรูปแบบ โดยมีเป้าหมายขาขึ้นที่เป็นไปได้ที่ 157.50

ในเวลาเดียวกัน การคาดการณ์ USDJPY ยังพิจารณาสถานการณ์ทางเลือก โดยที่ราคาปรับตัวไปที่ 154.85 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้น

สรุป

ตัวชี้วัดเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นอาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ USDJPY ชี้ว่าค่าเงินจะปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 157.50 หลังจากการปรับฐาน

การคาดการณ์ EURUSD ปี 2026-2027: แนวโน้มตลาดสำคัญและการคาดการณ์ในอนาคต

บทความนี้นำเสนอการคาดการณ์ EURUSD สำหรับปี 2026 และ 2027 พร้อมเน้นย้ำปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของคู่เงินนี้ เราจะใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค พิจารณาความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญชั้นนำ ธนาคารขนาดใหญ่ และสถาบันการเงิน รวมถึงศึกษาการคาดการณ์โดยใช้ AI ข้อมูลเชิงลึกที่ครอบคลุมเกี่ยวกับการคาดการณ์ EURUSD นี้จะช่วยให้นักลงทุนและเทรดเดอร์สามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาด

ที่มา: RoboForex

ผลสำรวจเมื่อวันพุธระบุว่า ภาคบริการที่โดดเด่นของฝรั่งเศสขยายตัวเล็กน้อยมากกว่าที่ประมาณการไว้ครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน โดยแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน เนื่องจากธุรกิจใหม่มีแรงผลักดันในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของยูโรโซน

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ขั้นสุดท้ายของฝรั่งเศสจาก HCOB สำหรับภาคบริการ ซึ่งจัดทำโดย SP Global อยู่ที่ 51.4 เพิ่มขึ้นจาก 48.0 ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่ตัวเลขดังกล่าวทะลุเกณฑ์ 50 ที่แยกการเติบโตจากการหดตัว นับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2567

ดัชนี PMI ภาคบริการฉับพลันของเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 50.8

ดัชนี PMI แบบรวม ซึ่งรวมทั้งภาคการผลิตและบริการ ก็เข้าสู่เขตบวกเช่นกัน โดยพุ่งขึ้นสู่ระดับ 50.4 ในเดือนพฤศจิกายน จาก 47.7 ในเดือนตุลาคม และเทียบกับการประมาณการเบื้องต้นที่ 49.9

อย่างไรก็ตาม ผลผลิตภาคการผลิตยังคงลดลง ส่งผลให้ช่องว่างระหว่างสองภาคส่วนกว้างขึ้น

ในที่สุด ก็มีข่าวดีบ้าง เป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปีที่ผลผลิตภาคเอกชนของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งผลประกอบการโดยรวม โดยลดลงมากที่สุดในรอบเก้าเดือน" โจนาส เฟลด์ฮูเซน นักเศรษฐศาสตร์รุ่นเยาว์จากธนาคารฮัมบูร์กคอมเมอร์เชียลแบงก์ กล่าว

แม้ว่าการฟื้นตัวของภาคบริการจะเป็นเรื่องน่ายินดี แต่ Feldhusen เตือนว่ายังต้องรอดูกันต่อไปว่านี่จะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนหรือเป็นเพียงการปรับตัวขึ้นชั่วคราวเท่านั้น

ความคาดหวังทางธุรกิจดีขึ้นแต่ยังคงระมัดระวัง โดยบริษัทต่างๆ คาดหวังว่าสภาพแวดล้อมนโยบายจะมีเสถียรภาพมากขึ้นเพื่อกระตุ้นการบริโภคครัวเรือนและการลงทุนทางธุรกิจ

และแม้จะมีการพัฒนาในเชิงบวก แต่การสำรวจยังเน้นย้ำถึงความท้าทายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การจ้างงานในภาคบริการลดลงเล็กน้อย สวนทางกับแนวโน้มการจ้างงานที่แข็งแกร่งในช่วงสามเดือนก่อนหน้า แรงกดดันด้านการแข่งขันยังจำกัดความสามารถของบริษัทในการขึ้นราคา โดยราคาผลผลิตยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก แม้ว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ที่มา: การลงทุน