การวิเคราะห์กราฟ XBR/USD: ภูมิรัฐศาสตร์กำลังผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์อีกครั้ง

USD: ยังคงมีราคาแพงและเปราะบาง

สัปดาห์นี้จะเป็นโอกาสสุดท้ายที่แท้จริงในการตั้งคำถามถึงการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม แม้ว่าเราจะเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า แต่เรายอมรับว่า 25bp ที่กำหนดราคาไว้ในเส้น OIS ดูค่อนข้างผ่อนคลายเกินไปเมื่อเทียบกับข้อมูลที่หลากหลายและคำกล่าวของเฟดที่เราได้เห็นมา

ในขณะเดียวกัน การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจประจำสัปดาห์นี้มักมีปัญหาในการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลสำคัญสองประการของเฟด ได้แก่ ตัวเลขการจ้างงานและดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะมีขึ้นหลังการประชุมวันที่ 10 ธันวาคมเท่านั้น ดังนั้น แม้จะมีความไม่สมดุลของราคาในเชิงนโยบายผ่อนคลาย (Dovous) แต่ก็ยังจำเป็นต้องมีสัญญาณขาขึ้น (Honorish) ที่แข็งแกร่งเพื่อปรับขึ้นค่าเงินดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ในมุมมองของเรา สัญญาณขาลงเหล่านั้นจะไม่เกิดขึ้นจริงในสัปดาห์นี้ ผลสำรวจของ ISM น่าจะยังคงผสมผสานกันอย่างดีที่สุด โดยภาคการผลิต (ที่เผยแพร่วันนี้) ยังคงหดตัว ในวันพุธ เราคาดว่าการเติบโตของการจ้างงานของ ADP จะไม่เป็นศูนย์ (ตามมติ 10,000) โดยมีความเสี่ยงที่ชัดเจนว่าจะออกมาเป็นลบ ขณะที่การลดตำแหน่งงานของ Challenger ในวันพฤหัสบดีอาจส่งสัญญาณเชิงลบ สุดท้าย ดัชนี PCE พื้นฐาน (เดือนกันยายน) ในวันศุกร์น่าจะอยู่ใกล้ 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน เนื่องจากตัวเลข CPI และ PPI ที่ซบเซา ซึ่งเป็นระดับที่พอเหมาะที่จะคงการลดอัตราดอกเบี้ยไว้

เมื่อพิจารณาว่าดอลลาร์ยังไม่สามารถดูดซับปัจจัยลบจากการปรับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (Dovish) ครั้งล่าสุดได้อย่างเต็มที่ เรายังคงมองเห็นความเสี่ยงขาลงสำหรับดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ เนื่องจากตลาดอาจยืนยันการปรับลดคาดการณ์ดังกล่าว นอกจากนี้ ยังมีความเป็นไปได้ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะประกาศชื่อประธานเฟดคนใหม่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า คาดว่าเควิน แฮสเซ็ตต์จะดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไป ซึ่งการยืนยันดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ

ยูโร: จับตาการเจรจากับยูเครน

การเจรจาเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพยูเครนค่อนข้างชะงักในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่การเดินทางเยือนรัสเซียของสตีฟ วิตคอฟฟ์ ทูตพิเศษสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้มีศักยภาพที่จะนำไปสู่ความก้าวหน้า ด้วยความระมัดระวังของตลาดที่มีต่อความเป็นไปได้ของการสงบศึก ความคืบหน้าที่สำคัญใดๆ น่าจะช่วยยกระดับค่าเงินยูโรที่มีค่าเบต้าสูง และส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันและก๊าซ โปรดจำไว้ว่า เนื่องจากมูลค่าที่เหมาะสมในระยะกลางของเงินยูโรมีความอ่อนไหวสูงต่อราคาพลังงาน ผลกระทบต่อ EUR/USD จึงขยายวงกว้างกว่าผลกระทบเบื้องต้น

ข้อมูลยูโรโซนน่าจะยังคงมีบทบาทรองต่ออัตราแลกเปลี่ยน เราคาดการณ์ดัชนี CPI ไว้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยในวันพรุ่งนี้ โดยอยู่ที่ 2.0% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 2.1% สำหรับดัชนีหลัก และ 2.3% เทียบกับ 2.4% สำหรับดัชนีหลัก อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวแทบจะไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ตลาดกำหนดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้นตามนโยบายของธนาคารกลางยุโรป

EUR/USD ยังคงมีค่าต่ำกว่ามูลค่าจริงอยู่ราว 1.5% เมื่อเทียบกับแบบจำลองมูลค่าที่เหมาะสมในระยะสั้นของเรา เนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงชี้ขึ้นอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มพื้นฐานของเราคือการกลับสู่ระดับ 1.170 ในสัปดาห์นี้

JPY: เซอร์ไพรส์ครั้งใหญ่

ในการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างน่าประหลาดใจ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น Kazuo Ueda ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนในเชิงรุกในสุนทรพจน์เมื่อเช้านี้ ส่งผลให้ราคาตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นจาก 14bp เป็น 21bp

นอกจากจะกล่าวอย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังพิจารณาข้อดีและข้อเสียของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เขายังบอกเป็นนัยว่านายกรัฐมนตรีคนใหม่ ซานาเอะ ทาคาอิจิ ยังไม่มีการคัดค้านอย่างชัดเจนต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยที่สองนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อตลาด ซึ่งความเข้าใจพื้นฐานคือ ทาคาอิจิ มีอิทธิพลที่โน้มเอียงไปทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย

USD/JPY ซื้อขายลดลงประมาณ 0.5% จากข่าวนี้ ซึ่งถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างเล็กน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าที่สูงเกินจริงอย่างมาก (ทั้งในระยะสั้นและระยะกลาง) ของคู่เงินนี้ การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นและการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มของ USD/JPY อาจกำลังเปลี่ยนแปลง (อย่างน้อยในสัปดาห์นี้) โดยการทะลุลงต่ำกว่า 155.0 ถือเป็นความเสี่ยงที่ชัดเจน

CEE: รอข้อตกลงสันติภาพ

ภูมิภาค CEE กำลังคึกคักมากขึ้นอีกครั้งเมื่อเริ่มต้นเดือนใหม่ ข้อมูล GDP ของตุรกีและโปแลนด์จะเผยแพร่ในวันนี้ และดัชนี PMI ทั่วทั้งภูมิภาคน่าจะแสดงภาพรวมของอุตสาหกรรมที่หลากหลาย

ในวันพุธ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในตุรกีจะลดลงเล็กน้อยจาก 32.9% เหลือ 31.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (1.3% MoM) และธนาคารกลางโปแลนด์มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง 0.25% เหลือ 4.00% การแถลงข่าวในวันถัดไปน่าจะบ่งชี้ว่าธนาคารกลางต้องการจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกเท่าใด เมื่อพิจารณาจากตัวเลขเงินเฟ้อที่เอื้ออำนวยในสัปดาห์ที่แล้ว

สาธารณรัฐเช็กจะเผยแพร่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างประจำไตรมาสที่สามของเดือนพฤศจิกายนในวันพฤหัสบดี คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่ 2.5% ซึ่งสูงกว่าที่ธนาคารกลางเช็กคาดการณ์ไว้เล็กน้อย

ในวันศุกร์นี้ เราจะเห็นข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจากสาธารณรัฐเช็ก ฮังการี และโรมาเนีย ฮังการีมีกำหนดการพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถืออีกครั้งในวันศุกร์นี้ โดยครั้งนี้มาจากฟิทช์ มูดี้ส์ยังคงแนวโน้มเชิงลบตามที่คาดการณ์ไว้ในวันศุกร์ แต่ไม่ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของฮังการี ครั้งนี้ เราอาจเห็นการดำเนินการเพิ่มเติมและแนวโน้มที่ถดถอยลงเป็นเชิงลบ เนื่องจากฟิทช์เป็นหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่มีมุมมองเชิงบวกมากที่สุด

เราจะติดตามความคืบหน้าเพิ่มเติมในการเจรจาข้อตกลงสันติภาพระหว่างยูเครนและรัสเซีย สัญญาณเบื้องต้นที่บ่งชี้ว่าการเจรจากำลังดำเนินไป สนับสนุนสกุลเงินของ CEE เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เว็บไซต์พนันแสดงมุมมองที่ค่อนข้างมองในแง่ร้าย โดยมีโอกาส 28% ที่จะยุติสงครามภายในสิ้นไตรมาสแรก ในมุมมองของเรา สิ่งนี้ยังคงสร้างความเสี่ยงที่ไม่สมดุลสำหรับ CEE FX ที่จะแข็งค่าขึ้นอีก หากเราเห็นความคืบหน้าในด้านนี้ สิ่งนี้น่าจะช่วยเบี่ยงเบนแรงกดดันจาก NBP ที่มีท่าทีผ่อนคลาย หรือบทวิจารณ์เรตติ้งเชิงลบในฮังการี

EUR/CZK อาจปรับตัวขึ้นเล็กน้อยไปที่ช่วง 24.200-250 หลังจากอัตราดอกเบี้ยลดลงในวันศุกร์ มิฉะนั้น สกุลเงินซลอตีโปแลนด์และฟอรินต์ฮังการีจะรอข่าวเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานการณ์ยูเครน ซึ่งเรามองว่าราคาจะยุติธรรม ณ จุดนี้

ที่มา: ING

วาระ การดำรงตำแหน่งประธาน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ของ เจอโรม พาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม 2569 แต่ผู้สืบทอดตำแหน่งของเขาอาจได้รับการแต่งตั้งก่อนคริสต์มาส

นั่นหมายความว่าพาวเวลล์และผู้สืบทอดตำแหน่งจะต้องเผชิญกับความอึดอัดและความไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม การคาดเดาเกี่ยวกับประธานเฟดคนต่อไปกำลังพุ่งสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อปฏิกิริยาของเศรษฐกิจและตลาด

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ซึ่งได้รับมอบหมายให้เสนอชื่อผู้สืบทอดตำแหน่งจากพาวเวลล์ กล่าวว่าเขาจะเสนอชื่อผู้ที่ได้รับเลือกต่อประธานาธิบดีก่อนวันคริสต์มาส ตำแหน่งนี้ยังต้องรอการยืนยันจากวุฒิสภา

ทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ด้วยความโกรธที่เฟดไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม เฟดเป็นองค์กรอิสระมาตั้งแต่หลังสงครามโลกครั้งที่สอง โดยการตัดสินใจต่างๆ ไม่จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากประธานาธิบดีหรือรัฐสภา

ประธานาธิบดีขู่ว่าจะปลดพาวเวลล์เมื่อฤดูหนาวที่ผ่านมา แต่การดำเนินการดังกล่าวถูกระงับไว้ เพราะประธานและผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่น่าจะถูกปลดได้ เว้นแต่จะมีเหตุจำเป็น ปัจจุบันเรื่องนี้อยู่ในกระบวนการพิจารณาคดี

พาวเวลล์กล่าวว่าเขาจะไม่ลาออกก่อนหมดวาระ แม้ว่าเขาอาจดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้จนถึงปี 2028 แต่เขาก็มีแนวโน้มที่จะลาออกหลังจากผู้สืบทอดตำแหน่งได้รับการยืนยัน

ใครก็ตามที่รับงานนี้จะต้องรับหน้าที่นี้โดยรู้ดีว่าทรัมป์ต้องการที่จะสามารถกำหนดนโยบายของเฟดได้ในขณะที่ทำเนียบขาวกำลังดำเนินการรวมนโยบายของรัฐบาลเข้าไว้ที่ศูนย์กลาง

ผู้ได้รับการเสนอชื่อเข้ารับตำแหน่งมีดังนี้:

• เควิน ฮัสเซตต์ ประธานสภาเศรษฐกิจแห่งชาติและที่ปรึกษาประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์มายาวนาน

• คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ปัจจุบันเป็นผู้ว่าการเฟด

• มิเชลล์ โบว์แมน รองประธานเฟดและผู้สนับสนุนการลดกฎระเบียบด้านการธนาคาร

• เควิน วาร์ช อดีตผู้ว่าการเฟดและนายธนาคารวอลล์สตรีท

• ริก รีเดอร์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ระดับโลกของ BlackRock บริษัทบริหารจัดการเงินยักษ์ใหญ่

บลูมเบิร์กและคนอื่นๆ ระบุว่าฮัสเซ็ตต์เป็นตัวเต็ง เขาเป็นที่ปรึกษาเศรษฐกิจที่เปี่ยมไปด้วยพลัง ซึ่งเรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยและภาษีมาเป็นเวลานาน ฮัสเซ็ตต์เคยเป็นที่ปรึกษาให้กับผู้สมัครทางการเมืองของพรรครีพับลิกัน เขาเคยทำงานให้กับวุฒิสมาชิกจอห์น แมคเคน ในการรณรงค์หาเสียงเพื่อต่อต้านบารัค โอบามา ในปี 2008

แฮสเซตต์อาจเป็นที่รู้จักในฐานะผู้ร่วมเขียนหนังสือ Dow 36,000 หนังสือเล่มนี้ตีพิมพ์ในปี 1999 โดยโต้แย้งว่าราคาหุ้นต่ำเกินไปและอาจปรับตัวสูงขึ้นได้อีก หนังสือเล่มนี้วางจำหน่ายในช่วงที่ตลาดหุ้นขึ้นสูงสุดและร่วงลงอย่างหนักในช่วงฟองสบู่ดอทคอม

ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ยังไม่ทะลุ 36,000 จุด จนกระทั่งเดือนพฤศจิกายน 2564 ในช่วงที่โจ ไบเดน ดำรงตำแหน่ง ดัชนีดาวโจนส์ปิดที่ 47,716.42 จุด ในวันศุกร์

การตั้งชื่อ Hassett น่าจะช่วยกระตุ้นราคาหุ้นและพันธบัตรได้ นอกจากนี้ ตลาดการเงินยังอาจกำลังประเมินราคาการเสนอชื่อ Hassett Fed อยู่ด้วย

อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นล่วงหน้าปรับตัวลดลงในเย็นวันอาทิตย์ หลังจากสัปดาห์ที่หุ้นส่วนใหญ่ได้สัมผัสประสบการณ์อันยอดเยี่ยมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Standard Poor's 500 เพิ่มขึ้น 3.7% ตลอดทั้งสัปดาห์ ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 3.2% และดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 4.9%

รายงานที่ต้องจับตามอง

โดยปกติแล้ว กระทรวงแรงงานจะเผยแพร่รายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนในวันศุกร์ ซึ่งรายงานฉบับนี้จะได้รับความสนใจมากที่สุดในช่วงสัปดาห์ แต่การเผยแพร่ถูกเลื่อนออกไปเป็นวันที่ 16 ธันวาคม เนื่องจากรัฐบาลปิดทำการและปัญหาในการรวบรวมข้อมูล

แต่มีรายงานอื่นๆ ที่ต้องจับตามองในสัปดาห์นี้ก่อนที่เฟดจะตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 10 ธันวาคม

รายงานผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ — การผลิต

สถานะการผลิตของสหรัฐฯ จะถูกตรวจสอบในรายงานดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Purchasing Manager Index) จาก Standard Poor's และ Institute for Supply Management ซึ่งวัดการผลิตโดยอ้างอิงจากสัญญาที่ลงนามไว้ รายงานที่อ่อนแออาจทำให้เกิดการเทขายในตลาดได้

รายงานล่าสุดของ SP ระบุว่าดัชนีอยู่ที่ 51.9 หากสูงกว่า 50 แสดงว่าภาคการผลิตกำลังเติบโต รายงานของ ISM แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตกำลังอ่อนตัวลงเล็กน้อย ซึ่งเป็นสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังจากรายงานเหล่านี้

รายงานผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ — บริการ

SP และ ISM จะรายงานเศรษฐกิจภาคบริการในวันพุธ คาดว่าตัวเลขจะออกมาดี เพราะเศรษฐกิจภาคบริการมีสภาพดีกว่าและมีขนาดใหญ่กว่าภาคการผลิต

รายงานการจ้างงาน ADP

รายงานฉบับนี้ซึ่งออกโดยADP บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการประมวลผลเงินเดือน ถือเป็นรายงานการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนที่ใกล้เคียงที่สุด อย่างไรก็ตาม รายงานฉบับนี้จะพิจารณาเฉพาะการจ้างงานภาคเอกชนในเช้าวันพุธ

เดือนตุลาคม ADP รายงานการจ้างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 42,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบสามเดือน การเติบโตของค่าจ้างยังคงทรงตัว บ่งชี้ว่า "การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานมีความสมดุล"

นอกเหนือจากการระบาดใหญ่แล้ว อัตราการเติบโตของงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ ก็เติบโตอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2553 โดยอัตราการเติบโตได้คงที่ในปี 2568

การเรียกร้องสิทธิว่างงาน

รัฐต่างๆ รายงาน ข้อมูล การยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งกระทรวงฯ จะออกรายงานสรุปรายสัปดาห์ทุกวันพฤหัสบดี สัปดาห์ที่แล้ว คาดการณ์ว่ามีผู้ยื่นขอ สวัสดิการ ว่างงาน ใหม่ 216,000 ราย ลดลง 6,000 รายในหนึ่งสัปดาห์

รายงานฉบับนี้ดูเหมือนจะยืนยันการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่ว่าอัตราการว่างงานอาจกำลังเพิ่มขึ้น แต่ก็ยังคงค่อนข้างต่ำ

รายงานการเลิกจ้าง

บริษัท Challenger Gray Christmas ซึ่งเป็นบริษัทจัดหางานนอกสถานที่ ได้ติดตามประกาศเลิกจ้างพนักงานทุกเดือน เดือนที่แล้ว บริษัทระบุว่ามีการเลิกจ้างพนักงาน 153,074 คนในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้น 183% จากเดือนกันยายน

หากมองในเชิงลึก รายงานฉบับนี้ถูกต้อง ตัวเลขอาจไม่แม่นยำนัก อุตสาหกรรมที่ประกาศปลดพนักงานมากที่สุดคือเทคโนโลยี ค้าปลีก บริการ และคลังสินค้า

รายงานเดือนพฤศจิกายนกำหนดส่งเวลา 7.30 น. วันพฤหัสบดี

รายงานเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ

เช้าวันศุกร์ กระทรวงพาณิชย์รายงานดัชนีการใช้จ่ายรายได้ส่วนบุคคล (Personal Income Spending Index) ในชุดข้อมูลข่าวสารเกี่ยวกับรายได้ ดัชนีนี้เป็น รายงาน เงินเฟ้อ ที่รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ เนื่องจากติดตามราคาของสิ่งของที่ผู้คนซื้อจริง

รายงานนี้จะเป็นเดือนกันยายนเนื่องจากการปิดการทำงานของรัฐบาล

เช่นเดียวกับรายงาน PMI รายงานฉบับนี้สามารถกระตุ้นตลาดได้ และอาจมีอิทธิพลต่อความคิดของเจ้าหน้าที่เฟด เนื่องจากรายงานฉบับนี้จะเผยแพร่ก่อนการประชุมเฟดวันที่ 9-10 ธันวาคม

ผู้บริโภคมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อเศรษฐกิจและการจ้างงาน

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน นำเสนอมุมมองแรกเกี่ยวกับความคิดของผู้บริโภคในรายงานที่จะเผยแพร่เวลา 10.00 น . ตามเวลาฝั่ง ตะวันออกของวันศุกร์ การสำรวจนี้เป็นการสำรวจทัศนคติ และทัศนคติมักไม่สอดคล้องกับการตัดสินใจใช้จ่ายและกิจกรรมอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม ผู้คนและนักลงทุนให้ความสนใจรายงานนี้และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board

เรื่องนี้เผยแพร่ครั้งแรกโดยTheStreetเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2025 และปรากฏเป็นครั้งแรกใน ส่วน ของ Fedเพิ่ม TheStreet เป็นแหล่งข้อมูลที่ต้องการได้โดยคลิกที่นี่

ที่มา: Yahoo Finance

ราคาทองคำพุ่งขึ้นในวันจันทร์สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของนักลงทุนว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจปรับลดในช่วงปลายเดือนนี้ และการเปลี่ยนแปลงผู้นำของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะที่ราคาเงินพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ราคาทองคำพุ่งขึ้น 0.3% แตะที่ 4,241.21 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เมื่อเวลา 0855 GMT หลังจากแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 ตุลาคม สัญญาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐสำหรับการส่งมอบในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 0.5% แตะที่ 4,275.40 ดอลลาร์

ราคาเงินพุ่งขึ้น 1.3% สู่ระดับ 57.12 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 57.86 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้

“ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังเริ่มกำหนดราคาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมอีกครั้ง เช่นเดียวกับความคาดหวังที่ว่าประธาน FOMC คนใหม่จะเป็นนกพิราบ... นั่นเป็นการสนับสนุนความต้องการลงทุนในทองคำ” นักวิเคราะห์ Giovanni Staunovo ของ UBS กล่าว

“เงินได้รับประโยชน์จากปัจจัยเดียวกันกับทองคำ นอกจากนี้ยังมีการคาดการณ์ว่าอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมจะดีขึ้นในปีหน้าอีกด้วย”

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา บรรดานักเทรดได้เพิ่มการเดิมพันสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม หลังจากข้อมูลของสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง และความคิดเห็นเชิงผ่อนคลายจากผู้กำหนดนโยบายหลายราย รวมถึงผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์

ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดอยู่ที่ 88% ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME

ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนให้ทองคำแท่งไม่มีผลตอบแทน

เควิน แฮสเซ็ตต์ ที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า หากได้รับเลือก เขายินดีที่จะดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไป แฮสเซ็ตต์เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยควรลดลงเช่นเดียวกับทรัมป์

ทรัมป์มีแนวโน้มที่จะประกาศประธานคนใหม่ก่อนคริสต์มาส สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังกล่าว

ขณะนี้ตลาดกำลังรอรายงานการจ้างงาน ADP เดือนพฤศจิกายนในวันพุธ และตัวเลขค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลักของสหรัฐฯ เดือนกันยายนในวันศุกร์ เพื่อรับคำแนะนำเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของเฟด

ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐก็ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ ส่งผลให้ทองคำแท่งราคาเท่ากับดอลลาร์สหรัฐมีราคาถูกกว่าสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น

“เราคาดว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นไปที่ 4,500 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ในปีหน้า และราคาเงินจะเพิ่มขึ้นไปที่ 60 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ในปีหน้า” Staunovo กล่าว

โลหะมีค่าชนิดอื่น ได้แก่ แพลตตินัมเพิ่มขึ้น 0.5% สู่ระดับ 1,680.75 ดอลลาร์ ขณะที่แพลเลเดียมเพิ่มขึ้น 0.2% สู่ระดับ 1,452.97 ดอลลาร์

ที่มา: TradingView

ภาคการผลิตของยูโรโซนอ่อนแอลงในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ลดลง ตามข้อมูล PMI ภาคการผลิตของยูโรโซนของ HCOB ล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์

ดัชนี PMI ทั่วไปลดลงมาอยู่ที่ 49.6 ในเดือนพฤศจิกายน จาก 50.0 ในเดือนตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์สำคัญที่ 50.0 ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่แยกการเติบโตออกจากภาวะหดตัว ตัวเลขนี้ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือน และส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยอีกครั้งของสภาพโรงงานทั่วยูโรโซน แม้ว่าการลดลงจะเพียงเล็กน้อยก็ตาม

ดัชนีผลผลิต PMI ภาคการผลิตลดลงเหลือ 50.4 จาก 51.0 ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน แต่ยังคงบ่งชี้ถึงการเติบโตเล็กน้อย

เกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยูโรโซนกับประเทศอื่นๆ ในสหภาพยุโรป เยอรมนีและฝรั่งเศสต่างเห็นดัชนี PMI ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเก้าเดือนที่ 48.2 และ 47.8 ตามลำดับ ขณะที่ไอร์แลนด์เป็นผู้นำการเติบโตด้วยตัวเลข 52.8 ตามมาด้วยกรีซที่ 52.7

คำสั่งซื้อใหม่ ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่มีน้ำหนักมากที่สุดในดัชนี PMI ลดลงหลังจากทรงตัวในเดือนตุลาคม คำสั่งซื้อส่งออกลดลงเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายอย่างต่อเนื่องในตลาดต่างประเทศ

แม้จะมีอุปสรรคเหล่านี้ แต่การเติบโตของผลผลิตภาคการผลิตยังคงดำเนินต่อไปเป็นเดือนที่เก้าติดต่อกัน แม้ว่าจะอยู่ในระดับที่ต่ำที่สุดในช่วงขาขึ้นปัจจุบัน บริษัทต่างๆ ดำเนินกลยุทธ์การปลดพนักงานที่เข้มงวดมากขึ้น โดยการจ้างงาน การจัดซื้อ และสินค้าคงคลังลดลงในอัตราที่สูงกว่าในเดือนตุลาคม การสูญเสียตำแหน่งงานเป็นจำนวนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน

แรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานทวีความรุนแรงขึ้น โดยระยะเวลาในการจัดส่งของซัพพลายเออร์ยาวนานขึ้นมากที่สุดในเดือนตุลาคม 2565 ส่งผลให้ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ตามมาด้วยราคาที่ค่อนข้างคงที่ตลอดปี 2568

“ภาพรวมของยูโรโซนในปัจจุบันดูน่าหดหู่ เนื่องจากภาคการผลิตยังไม่สามารถหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ และมีแนวโน้มถึงขั้นหดตัว” ดร. ไซรัส เดอ ลา รูเบีย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Hamburg Commercial Bank กล่าว

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นทางธุรกิจปรับตัวดีขึ้น โดยความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ดร. เดอ ลา รูเบีย กล่าวว่า "บริษัทส่วนใหญ่ในยูโรโซนมั่นใจว่าจะสามารถขยายกำลังการผลิตได้ภายในสิบสองเดือนข้างหน้า" ประกอบกับบรรยากาศที่ดีขึ้นในเยอรมนี ขณะที่ฝรั่งเศสเปลี่ยนจากมุมมองแง่ร้ายเป็นมองโลกในแง่ดี

ที่มา: การลงทุน

ที่มา: Bloomberg Europe

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เตรียมออกมาตรการเพิ่มเติมเพื่อผ่อนคลายแรงกดดันค่าเงินบาทแข็งค่า และเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับทองคำ หลังจากค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณ 1% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

นางสาวพิมพ์พรรณ เจริญขวัญ ผู้ช่วยผู้ว่าการฝ่ายตลาดการเงินธนาคารกลาง กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ว่า กำไรของสกุลเงินท้องถิ่นนั้นขับเคลื่อนโดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และการขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นจากผู้ส่งออก การไหลเข้าของพันธบัตร และผู้ค้าทองคำ ท่ามกลางราคาทองคำแท่งทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นกว่า 4%

ธนาคารกลางได้เสนอให้ปรับเพิ่มเพดานรายได้ต่างประเทศที่บริษัทสามารถเก็บในต่างประเทศได้ การเปลี่ยนแปลงนี้คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ภายในสิ้นปีนี้ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้บริษัทต่างๆ มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการบริหารจัดการรายได้จากต่างประเทศ ขณะเดียวกันก็ช่วยลดแรงกดดันต่อค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กำลังเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับทองคำ โดยได้สั่งการให้สถาบันการเงินต่างๆ ใช้ขั้นตอนการตรวจสอบสถานะ (due diligence) ที่เข้มงวดยิ่งขึ้นก่อนดำเนินการธุรกรรมดังกล่าว ขณะที่ธนาคารกลางได้แนะนำให้กระทรวงการคลังกำหนดให้ผู้ค้าทองคำรายใหญ่รายงานข้อมูลธุรกรรม เพื่อปรับปรุงการติดตามและประเมินผลกระทบต่อสกุลเงินตรา เธอกล่าวในแถลงการณ์

“ตลาดการเงินยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และธนาคารแห่งประเทศไทยจะยังคงติดตามความเคลื่อนไหวของค่าเงินบาทอย่างใกล้ชิด และพร้อมที่จะจัดการกับความผันผวนที่มากเกินไปเพื่อจำกัดผลกระทบต่อธุรกิจ” พิมพันธ์กล่าว

ที่มา: Bloomberg Europe