เรือบรรทุกน้ำมันรัสเซียมุ่งหน้าสู่อินเดีย ขณะที่มาตรการคว่ำบาตรใกล้จะหมดเขต

สมาชิกคณะกรรมการสำคัญที่ปรึกษาของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ซานาเอะ ทาคาอิจิ กล่าวว่าธนาคารกลางไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงก่อนเดือนมีนาคม เนื่องจากทางการจะต้องยืนยันว่าการใช้จ่ายพิเศษจำนวนมากจะช่วยกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ

“จุดเริ่มต้นอยู่ที่นโยบายการคลัง” โกชิ คาตาโอกะ สมาชิกคณะกรรมการกลยุทธ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของทาคาอิจิ กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับบลูมเบิร์กเมื่อวันอังคาร เขาประเมินว่าจำเป็นต้องมีงบประมาณเพิ่มเติมประมาณ 20 ล้านล้านเยน (129 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปีงบประมาณนี้ ซึ่งสูงกว่างบประมาณ 13.9 ล้านล้านเยนที่รวบรวมไว้เมื่อปีที่แล้วโดยทาคาอิจิมาก

หากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งคาดว่าจะเปิดเผยในช่วงปลายสัปดาห์นี้ ได้รับการดำเนินการอย่างมีประสิทธิผล อุปสงค์ภายในประเทศอาจขยายตัวได้เร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปีหน้า และ "ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ เงื่อนไขในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นไปได้เร็วที่สุดในเดือนมีนาคม" คาตาโอกะ ซึ่งเคยเป็นผู้สนับสนุนอย่างแข็งขันต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งทางการคลังและการเงินในช่วงก่อนหน้านี้ที่ดำรงตำแหน่งสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าว

มุมมองของคาตาโอกะชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปออกไป แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเดือนมกราคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการอ่อนค่าของเงินเยนเมื่อเร็วๆ นี้ ขณะเดียวกัน ความคิดเห็นของคาตาโอกะยังแสดงให้เห็นว่ามีความเห็นพ้องต้องกันว่าแนวทางของ BOJ ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยควรยังคงเดิม

ในระหว่างดำรงตำแหน่งกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นเวลา 5 ปีที่สิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2565 คาตาโอกะเรียกร้องอย่างต่อเนื่องให้ขยายการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจที่จะยืนหยัดต่อไป

Kataoka ซึ่งเป็นหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ PwC Consulting กล่าวว่า "นโยบายการเงินของ BOJ ควรดำเนินไปสู่ภาวะปกติที่สอดคล้องกับราคาและสภาวะเศรษฐกิจที่แท้จริง"

คาตาโอกะชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่น "ไม่จำเป็นต้องอยู่ในภาวะที่ดี" เนื่องจากผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงหดตัวลงในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนกันยายนเป็นครั้งแรกในรอบหกไตรมาส ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พื้นฐานไม่รวมอาหารและพลังงานยังคงอยู่ต่ำกว่า 2% และเขากล่าวว่าจากมุมมองเชิงตรรกะ "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนมกราคมนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้สูงนัก"

มุมมองของคาตาโอกะสอดคล้องกับความคิดเห็นของมาซาซูมิ วาคาตาเบะ อดีตรองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งได้ตั้งข้อสังเกตเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นอยู่ในภาวะที่ย่ำแย่ วาคาตาเบะกล่าวหลังจากเข้าร่วมการประชุมคณะทำงานด้านเศรษฐกิจของทาคาอิจิ และคำพูดของเขาดูเหมือนจะสะท้อนถึงการคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด

แม้ว่าทาคาอิจิจะงดแสดงความคิดเห็นโดยตรงเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่คณะกรรมการที่ปรึกษาของเธอกลับเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการระมัดระวัง ท่าทีดังกล่าวขัดแย้งกับมุมมองของผู้สังเกตการณ์ธนาคารกลางญี่ปุ่นเกือบทั้งหมด ซึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เกินเดือนมกราคมในการสำรวจของบลูมเบิร์กเมื่อเดือนที่แล้ว

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทาคาอิจิได้จัดการประชุมทวิภาคีครั้งแรกกับคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) โดยอุเอดะกล่าวว่า เขาอธิบายว่าธนาคารกลางกำลังค่อยๆ ปรับนโยบายผ่อนคลายทางการเงินตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว และทาคาอิจิก็แสดงความเข้าใจในจุดยืนดังกล่าว

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะประกาศผลการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 19 ธันวาคม และคาตาโอกะกล่าวว่าเขาไม่คาดหวังว่าทาคาอิจิจะกดดันธนาคารกลางในฐานะนายกรัฐมนตรีอย่างเปิดเผย ในเดือนกันยายน 2567 ในฐานะสมาชิกรัฐสภา เธอกล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นเรื่อง "โง่เขลา"

“ผมไม่คิดว่าเธอจะบอกว่าไม่ควรขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าว

ที่มา: Bloomberg Europe

คาดว่าโครงสร้างเครดิตของฟิลิปปินส์จะไม่ได้รับผลกระทบภายใต้รัฐมนตรีคลังคนใหม่ โดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตต่างๆ จะจัดอันดับประเทศนี้อยู่ในระดับที่น่าลงทุน และคาดหวังถึงความต่อเนื่องของนโยบาย

Moody's Ratings กล่าวว่าการปรับโครงสร้างทีมเศรษฐกิจของประธานาธิบดีเฟอร์ดินานด์ มาร์กอส จูเนียร์ และการแต่งตั้งรัฐมนตรีเฟรเดอริก โก ให้ดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายการเงินนั้น ไม่คาดว่าจะ "ทำให้การประเมินความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจหรือการคลังของฟิลิปปินส์ หรือโปรไฟล์เครดิตโดยรวมของประเทศเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ"

“เราคาดหวังความต่อเนื่องของนโยบายอย่างกว้างขวางภายใต้รัฐบาลมาร์กอส” ยัง คิม ผู้ช่วยรองประธานมูดี้ส์ประจำสิงคโปร์กล่าว มูดี้ส์จัดอันดับฟิลิปปินส์ไว้สูงกว่าระดับขยะสองระดับ

SP Global Ratings ยังระบุด้วยว่าเหตุการณ์ทางการเมืองไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อทิศทางนโยบายโดยรวมของประเทศ “เราไม่คาดว่าเหตุการณ์ที่กำลังดำเนินอยู่ที่เกี่ยวข้องกับโครงการควบคุมน้ำท่วมจะนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางการเมือง” YeeFarn Phua ผู้อำนวยการ SP ในสิงคโปร์กล่าว

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ มาร์กอสได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงคณะรัฐมนตรีของเขา หลังจากการลาออกของเลขาธิการบริหารและหัวหน้าฝ่ายงบประมาณ ซึ่งกำลังพัวพันกับเรื่องอื้อฉาวคอร์รัปชันที่ขยายวงกว้างขึ้นและสร้างความปั่นป่วนไปทั่วประเทศ โกได้รับการแต่งตั้งเป็นหัวหน้าฝ่ายการเงิน แทนที่ราล์ฟ เร็กโต ซึ่งได้รับแต่งตั้งเป็นเลขาธิการบริหารคนใหม่

SP กล่าวว่าแนวโน้มอันดับเครดิตของฟิลิปปินส์ยังคงเป็นไปในเชิงบวก และคาดว่า "การปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ" ในมาตรวัดเครดิตที่ทำได้ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาจะยังคงดำเนินต่อไป

ภายใต้การนำของ Recto ฟิลิปปินส์ได้เพิ่มภาษีเพื่อเพิ่มรายได้ โดยตั้งเป้าลดการขาดดุลงบประมาณให้แคบลงภายในปี 2571 ในการแสดงความคิดเห็นครั้งแรกนับตั้งแต่ได้รับการแต่งตั้ง นาย Go ได้ให้คำมั่นว่าจะส่งเสริมความแข็งแกร่งทางการคลังและการเติบโต

ที่มา: Bloomberg Europe

เหตุใดจึงมีการขายคริปโต – และมันหมายถึงอะไรสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง

ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ คริปโตได้ผันผวนจากจุดสูงสุดใหม่และพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการยอมรับของสถาบัน ไปสู่กระแสข่าวลือเรื่อง "ฤดูหนาวคริปโต" อีกครั้ง บิตคอยน์ได้คืนส่วนสำคัญจากการพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยอีเธอเรียมร่วงลงอีกในแง่ของเปอร์เซ็นต์ ตลาดคริปโตโดยรวมร่วงลงอย่างรวดเร็ว และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตหลายตัวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก็ร่วงตามไปด้วย

สำหรับนักลงทุน คำถามสำคัญไม่ได้อยู่ที่ว่าเหตุใดคริปโตจึงร่วงลง แต่อยู่ที่ว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เผยให้เห็นถึงการยอมรับความเสี่ยงอย่างไร คริปโตกำลังมีพฤติกรรมที่ไม่เหมือนสินทรัพย์เฉพาะกลุ่มมากขึ้นเรื่อยๆ และเป็นเหมือนมาตรวัดเบต้าสูงของสภาพคล่องทั่วโลกและบรรยากาศของตลาด

จากเรื่องราวของคริปโตสู่สัญญาณความเสี่ยง

วิธีที่มีประโยชน์ในการดูตลาดในปัจจุบันคือการปฏิบัติต่อคริปโตเสมือนเป็นนกขมิ้นรักษาสภาพคล่อง

คริปโตมีการซื้อขายตลอดเวลา ตอบสนองได้เร็วกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ และดึงดูดเงินทุนทั้งรายย่อยและสถาบัน ซึ่งทำให้คริปโตมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาวะทางการเงินเป็นอย่างมาก เมื่อมีสภาพคล่องสูง เงินทุนจะไหลเข้าอย่างรวดเร็ว แต่เมื่อสภาพคล่องตึงตัว คริปโตมักจะเป็นสิ่งแรกที่แสดงออกมา

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์กับหุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงได้แข็งแกร่งขึ้น ในขณะเดียวกัน คริปโตมักจะประสบปัญหาเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น หรือเมื่อผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนภัยความเสี่ยงสองประการที่มักพบในตลาดโลก ในทางปฏิบัติ การเคลื่อนไหวของบิตคอยน์ในปัจจุบันบ่งบอกถึงสภาวะเศรษฐกิจมหภาคได้มากพอๆ กับที่บ่งบอกถึงคริปโตเอง

สำหรับนักลงทุนสินทรัพย์หลายประเภท การเฝ้าดูระดับของสกุลเงินดิจิทัลจึงกลายเป็นวิธีในการวัดความต้องการเสี่ยงที่กว้างขึ้นแบบเรียลไทม์ แทนที่จะปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นตลาดที่แยกตัวออกมา

พิจารณาความสัมพันธ์: Bitcoin กับเทคโนโลยี

Bitcoin และ Nasdaq 100 เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา โดยคริปโตทำให้ราคาหุ้นผันผวน ที่มา: Bloomberg, Saxo

มหภาค สภาพคล่อง และการวางตำแหน่ง

การเทขายในปัจจุบันมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงในฉากหลังมหภาค

ตลาดได้ปรับลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วลง และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (อัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว) ก็ปรับตัวสูงขึ้น สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีกระแสเงินสด เช่น บิตคอยน์และอีเธอเรียม ต้นทุนเงินทุนที่แท้จริงที่สูงขึ้นถือเป็นอุปสรรคสำคัญ

ในขณะเดียวกัน หุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงและเชื่อมโยงกับ AI ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน และโดยรวมแล้ว การวางตำแหน่งสินทรัพย์เสี่ยงก็ระมัดระวังมากขึ้น คริปโตซึ่งอยู่ในช่วงเบต้าสูงของสเปกตรัมนี้ ย่อมมีปฏิกิริยาตอบสนองที่รวดเร็วกว่า

โครงสร้างตลาดยิ่งทำให้การเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้น ตลาดคริปโตยังคงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากเลเวอเรจ เมื่อราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าจับตามอง การบังคับขายสินทรัพย์ (sleep) อาจเร่งให้เกิดการเทขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องมีน้อย ก่อนหน้านี้ กระแสเงินทุนไหลเข้าในสินทรัพย์คริปโตก็อ่อนตัวลงเช่นกัน ส่งผลให้ปัจจัยหนุนราคาในช่วงต้นปีหายไป

ความผันผวน: ตลาดอนุพันธ์กำลังบอกอะไรเรา

ราคาเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว ความผันผวนกำลังส่งสัญญาณของตัวเอง

ความผันผวนโดยนัยของ Bitcoin และ Ethereum เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อมีการเทขาย โดยทั่วไปแล้ว ความผันผวนนี้มาพร้อมกับสองปัจจัยหลัก:

แม้แต่นักลงทุนที่ไม่เคยซื้อขายตราสารอนุพันธ์มาก่อน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ก็มีประโยชน์อย่างยิ่ง ความผันผวนของคริปโตที่เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับความผันผวนของหุ้นหรือสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น มักบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อความเสี่ยงในวงกว้าง เมื่อความผันผวนของคริปโตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแต่ยังคงอยู่ในระดับที่จำกัด ความเครียดอาจเกิดเฉพาะพื้นที่มากขึ้น

ข้อความนี้เรียบง่าย: ความผันผวนได้กลายมาเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่งในตัวของมันเอง และสามารถเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกได้เร็วกว่าราคาเพียงอย่างเดียว

สิ่งนี้เข้ากันได้อย่างไรกับวงจรคริปโตก่อนหน้า

เมื่อมองในระยะไกล การถอยกลับในปัจจุบันสอดคล้องกับรูปแบบที่คุ้นเคย

วัฏจักรคริปโตก่อนหน้านี้มีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตามมาด้วยการปรับฐานราคาระหว่างกาลอย่างรุนแรง ซึ่งบางครั้งอาจสูงถึง 20-40% ก่อนที่จะกลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้ง หรือเปลี่ยนเป็นขาลงที่รุนแรงขึ้นเมื่อสภาพคล่องลดลง การแกว่งตัวของราคาอย่างรุนแรงเป็นลักษณะเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์ประเภทนี้

วัฏจักรปัจจุบันมีลักษณะใหม่ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีการควบคุม การมีส่วนร่วมของสถาบันที่มากขึ้น และตลาดตราสารอนุพันธ์ที่พัฒนามากขึ้น ภาพรวมทางเศรษฐกิจก็แตกต่างออกไปเช่นกัน โดยมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นกว่าวัฏจักรก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม มีสองประเด็นที่ยังคงเหมือนเดิม:

Ethereum มักประสบกับความผันผวนของเปอร์เซ็นต์ที่มากกว่า Bitcoin ซึ่งเน้นย้ำถึงโปรไฟล์ความเสี่ยงที่สูงกว่าของความเสี่ยงที่ไม่ใช่ Bitcoin

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

บทความนี้ไม่ได้พยายามคาดการณ์ว่า Bitcoin หรือ Ethereum จะมีการซื้อขายต่อไปอย่างไร คำถามที่เป็นประโยชน์มากกว่านั้นง่ายกว่า: นี่เป็นช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกหรือความปิติยินดี? และคำตอบที่ตรงไปตรงมาคือ: ไม่ใช่ทั้งสองอย่าง

ในทางกลับกัน การเคลื่อนไหวล่าสุดนี้เสนอกรอบความคิดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น:

โดยสรุป นี่ไม่ใช่ช่วงเวลาที่จะตื่นตระหนกหรือเฉลิมฉลอง แต่เป็นช่วงเวลาที่จะคิด ตระหนักถึงเบื้องหลัง และคำนึงถึงคริปโตในบริบท ซึ่งเป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมความเสี่ยงที่ใหญ่กว่ามาก

เนื้อหานี้เป็นสื่อการตลาดและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายตราสารทางการเงินมีความเสี่ยง และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นการรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ผู้เขียนได้รับอนุญาตให้รออย่างน้อย 24 ชั่วโมงนับจากเวลาที่เผยแพร่ก่อนที่จะทำการซื้อขายตราสารนั้นๆ ตราสารที่อ้างอิงในเนื้อหานี้อาจออกโดยหุ้นส่วน ซึ่ง Saxo จะได้รับค่าธรรมเนียมส่งเสริมการขาย การชำระเงิน หรือผลตอบแทน แม้ว่า Saxo อาจได้รับค่าตอบแทนจากหุ้นส่วนเหล่านี้ แต่เนื้อหาทั้งหมดถูกสร้างขึ้นโดยมีจุดประสงค์เพื่อมอบข้อมูลและตัวเลือกที่มีประโยชน์ให้กับลูกค้า เนื้อหานี้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงหรืออยู่ภายใต้การตรวจสอบหลังจากการเผยแพร่

ที่มา: SAXO

ราคาทองคำเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยความผันผวน แต่ราคายังคงทรงตัวที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์/ออนซ์ นักลงทุนกลับมาซื้ออีกครั้ง และราคาดีดตัวขึ้นจากแนวปะทะที่ 4,000 ดอลลาร์/ออนซ์ แต่จำเป็นต้องยอมรับการยืนเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์/ออนซ์ เพื่อให้ราคาพุ่งขึ้น

คำถามที่อยู่ในใจของผู้เข้าร่วมตลาดคือว่าฝ่ายขาขึ้นของทองคำจะยังคงควบคุมสถานการณ์หลังจากการเปิดเผยรายงานการประชุมของเฟดและข้อมูลของแรงงานในวันพฤหัสบดีหรือไม่?

แนวโน้มทางเทคนิค – ทองคำ (XAU/USD)

เมื่อดูที่แผนภูมิสี่ชั่วโมงด้านล่างนี้ ภาพทางเทคนิคก็ดูน่าสนใจ

หลังจากที่ทองคำดีดตัวออกจากเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่เรียงตัวอยู่ที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทองคำก็ทะลุเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน และขณะนี้กำลังทดสอบเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากจากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน ที่ระดับ 4,245 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การทะลุเส้นแนวโน้มขาลงและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณระดับ 4,096 ดอลลาร์ต่อออนซ์อาจเปิดโอกาสให้เกิดการพุ่งขึ้นไปสู่แนวรับเส้นแนวโน้มขาลงก่อนหน้านี้ที่ระดับ 4,212 ดอลลาร์ต่อออนซ์

แน่นอนว่ายังมีพื้นที่ต้านทานที่ระดับ $4,150 ต่อออนซ์ ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคได้ แต่ผู้ซื้ออาจกล้าขึ้นหรือหากไม่เป็นเช่นนั้นก็จะจับตาดูข้อมูลแรงงานของสหรัฐฯ และรายงานการประชุมของเฟดเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นได้

เพื่อรักษาโมเมนตัมขาขึ้นให้ดำเนินต่อไป เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ 4041 ถือเป็นแนวรับสำคัญในระยะสั้น หากสามารถยืนเหนือแนวรับนี้ได้ น่าจะเป็นสัญญาณที่ดีต่อโมเมนตัมขาขึ้น

กราฟทองคำ (XAU/USD) สี่ชั่วโมง 18 พฤศจิกายน 2568

ที่มา: TradingView (คลิกเพื่อขยาย)

พลวัตของตลาดและการเผยแพร่ข้อมูล

ราคาทองคำ (XAU/USD) ดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงนี้มากนัก อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าความสัมพันธ์ไม่ใช่สิ่งที่ต้องจับตามองอีกต่อไป

รายงานการประชุมเฟดและการเปิดเผยข้อมูลแรงงานประจำสัปดาห์นี้จะมีบทบาทสำคัญในการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดและดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนราคาทองคำในอนาคต

การกำหนดราคาใหม่แบบก้าวร้าวของความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม (ความน่าจะเป็น 93.7% เมื่อเดือนที่แล้วเทียบกับความน่าจะเป็น 51.1% ในปัจจุบัน) ทำให้กำไรของทองคำยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

ที่มา: เครื่องมือ CME FedWatch

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลที่อ่อนแอในด้านแรงงานอาจทำให้มีการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

ตลาดทราบคร่าวๆ ว่าจะคาดหวังอะไรจากการเปิดเผยรายงานการประชุมของเฟด เนื่องจากเป็นน้ำเสียงของประธานเฟด พอล โพเวลล์ และคะแนนเสียงที่แตกออกเป็น 10 ต่อ 2 ในการประชุมของเฟดในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับราคาคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุก

ด้วยเหตุนี้ผู้เข้าร่วมตลาดจึงอาจต้องเลื่อนกิจกรรมดังกล่าวออกไป และสนับสนุนการเปิดเผยข้อมูลแรงงานในวันพฤหัสบดีแทน

สำหรับข่าวสารและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ส่งผลต่อตลาดทั้งหมด โปรดดูปฏิทินเศรษฐกิจ MarketPulse 

ที่มา: MarketPulse โดย OANDA Group

หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ยกเลิกภาษีศุลกากรต่อสินค้าเกษตรบางรายการ คาดว่าจะส่งผลดีต่อการส่งออกสินค้าเกษตรของอินเดียไปยังสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น ชา กาแฟ และเครื่องเทศ

สินค้าอื่น ๆ ที่ได้รับการยกเว้นจากภาษีศุลกากรครั้งใหญ่ผ่านคำสั่งฝ่ายบริหารที่ลงนามโดยทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้แก่ ผลไม้เมืองร้อนและน้ำผลไม้ โกโก้ กล้วย ส้มและมะเขือเทศ เนื้อวัว และปุ๋ยบางชนิด

อินเดียมองว่าการบรรเทาปัญหาผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะช่วยกระตุ้นการส่งออกสินค้าเกษตรไปยังสหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์ กระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรมของอินเดียกล่าวว่า แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะใช้กับคู่ค้าทางการค้าทุกราย แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าว "สร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับผู้ส่งออกของอินเดีย"

“สำหรับอินเดียแล้ว อินเดียกำลังเผชิญกับภาษีนำเข้าสินค้าประเภทนี้ถึง 50% แต่ตอนนี้ภาษีดังกล่าวกลายเป็นศูนย์แล้ว” เจ้าหน้าที่กระทรวงคนหนึ่งกล่าว

มูลค่าการส่งออกสินค้าเกษตรโดยรวมของอินเดียไปยังสหรัฐฯ ไม่รวมกุ้ง อยู่ที่ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และคาดว่าเกษตรกรของอินเดียจะได้รับประโยชน์จากการยกเว้นภาษีล่าสุด

อย่างไรก็ตาม อเจย์ ศรีวัสตาวา ผู้ก่อตั้งกลุ่มวิจัย Global Trade Research Initiative ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในนิวเดลี กล่าวว่า การยกเลิกภาษีศุลกากรสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรบางรายการของทรัมป์ "อาจช่วยเสริมสร้างตำแหน่งทางการแข่งขันของอินเดียในด้านเครื่องเทศและพืชสวนเฉพาะกลุ่มได้เล็กน้อย แต่ผลประโยชน์โดยรวมจะตกอยู่กับผู้ส่งออกสินค้าเกษตรรายใหญ่ในละตินอเมริกา แอฟริกา และอาเซียน เว้นแต่ว่าอินเดียจะขยายขนาด"

เขากล่าวเสริมว่าอินเดีย "แทบไม่มีการนำเข้า" ในสินค้าที่ได้รับการยกเว้นภาษีรายใหญ่หลายรายการ ได้แก่ มะเขือเทศ ผลไม้รสเปรี้ยว แตงโม กล้วย ผลไม้สดส่วนใหญ่ และน้ำผลไม้

การส่งออกสินค้าของอินเดียไปยังสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมขยายตัวประมาณ 15% จากเดือนก่อนหน้า ถือเป็นการเพิ่มขึ้นเดือนต่อเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ลดลง 20% ในเดือนกันยายน

“แม้ว่าการส่งออกของอินเดียไปยังสหรัฐฯ จะฟื้นตัวในเดือนตุลาคม แต่การส่งออกของอินเดียไปยังสหรัฐฯ กลับลดลงเกือบ 28.4% ระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม ส่งผลให้มูลค่าการส่งออกหายไปมากกว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน” ศรีวาสตาวา กล่าวในบันทึกที่เขาส่งให้ Nikkei Asia

อินเดียและสหรัฐอเมริกาเริ่มเจรจาข้อตกลงการค้าทวิภาคี (BTA) หลังจากที่นายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี ของอินเดีย เดินทางเยือนกรุงวอชิงตันในเดือนกุมภาพันธ์ และได้มีมติร่วมกับทรัมป์ที่จะกระชับความสัมพันธ์และขยายการค้าทวิภาคีให้มีมูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2573 จากปัจจุบันที่มีมูลค่าประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ทั้งสองฝ่ายยังได้ประกาศแผนการเจรจา BTA ระยะที่หนึ่งภายในฤดูใบไม้ร่วงปีนี้ด้วย

อย่างไรก็ตาม ในเดือนสิงหาคม สหรัฐฯ ได้เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากอินเดีย 50% รวมถึงค่าปรับ 25% สำหรับนิวเดลีที่ซื้อน้ำมันจากรัสเซีย ซึ่งถือเป็นภาษีที่สูงที่สุดในบรรดาคู่ค้าของสหรัฐฯ

เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ทรัมป์กล่าวว่า "ประเทศใดก็ตามที่ทำธุรกิจกับรัสเซียจะถูกคว่ำบาตรอย่างรุนแรง" พร้อมทั้งแสดงความสนับสนุนกฎหมายที่ "เข้มงวดมาก" ซึ่งได้รับการผลักดันโดยสมาชิกรัฐสภาพรรครีพับลิกันที่ต้องการเรียกเก็บภาษีสูงถึง 500% จากประเทศต่างๆ ที่ซื้อน้ำมันและก๊าซจากมอสโก

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา นายฮาร์ดีป ซิงห์ ปุรี รัฐมนตรีว่าการกระทรวงปิโตรเลียมของอินเดีย ประกาศว่า บริษัทน้ำมันของรัฐบาลอินเดียได้บรรลุข้อตกลงระยะเวลาหนึ่งปีในการนำเข้าก๊าซปิโตรเลียมเหลวจากสหรัฐฯ ประมาณ 2.2 ล้านเมตริกตัน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 10% ของปริมาณการนำเข้าต่อปีของประเทศ ปุรีกล่าวว่าการดำเนินการครั้งนี้เป็น "ครั้งแรกในประวัติศาสตร์!" โดยระบุว่า "ตลาด LPG ที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเร็วที่สุดในโลกแห่งหนึ่งเปิดกว้างสู่สหรัฐอเมริกา"

เจ้าหน้าที่อาวุโสของกระทรวงพาณิชย์และอุตสาหกรรมกล่าวแยกต่างหากว่า เรื่องนี้ "อยู่ในขั้นตอนดำเนินการมาเป็นเวลานาน [และ] ไม่ใช่เรื่องใหม่" "อินเดียกำลังพิจารณาซื้อก๊าซ LPG จากสหรัฐฯ โอกาสนี้ [ก่อนหน้านี้] ยังไม่เกิดขึ้น และตอนนี้ก็มาถึงแล้ว... นี่เป็นบริบทโดยรวมของการรักษาการค้ากับสหรัฐฯ ให้มีความสมดุล นี่ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของข้อตกลงการเจรจา [ทางการค้า] ใดๆ แต่เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของเรา [เพื่อ] การค้าที่สมดุล [ระหว่างสองประเทศ]"

ใน BTA เจ้าหน้าที่รายดังกล่าวกล่าวว่าอินเดียและสหรัฐฯ กำลังเจรจาเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน มาตรการนี้ "ใกล้จะเสร็จสิ้นแล้ว [แต่] ผมไม่สามารถกำหนดเส้นตายได้" เจ้าหน้าที่รายนี้กล่าวเสริม

“BTA จะมีแพ็คเกจหลายแบบ หลายงวด และนี่จะเป็นงวดแรกที่จะกล่าวถึงภาษีศุลกากรแบบตอบแทน”

ที่มา: Asia_Nikkei

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมีความเห็นแตกแยกก่อนการประชุมในเดือนธันวาคม แต่ไม่น่าจะบังคับให้ธนาคารกลางต้องชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง Standard Chartered กล่าว พร้อมเตือนว่า การที่ตลาดแรงงานมีแนวโน้มอ่อนตัวลงจะยังคงเป็นปัจจัยชี้นำนโยบายการเงินต่อไป

“เรายังคงมุมมองว่า FOMC จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม สาเหตุหลักมาจากเรามองว่ามีโอกาสสูงที่ข้อมูลการจ้างงานตั้งแต่เดือนกันยายนถึงพฤศจิกายนจะอ่อนตัวลงอย่างมาก” สตีฟ อิงแลนเดอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ G10 ระดับโลกและกลยุทธ์มหภาคอเมริกาเหนือ กล่าวในรายงานล่าสุด “นี่น่าจะเพียงพอที่จะผลักดันให้กลุ่มเฟดสายกลางหันมาลดอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าวเสริม

“เรามองว่าการลาออกของแรงงานในเดือนพฤศจิกายนจะอ่อนแอ” เขากล่าวเสริม พร้อมตั้งข้อสังเกตว่า “การจ้างงานตามฤดูกาลมีแนวโน้มที่จะอ่อนแอมาก การเลิกจ้างสูงเกินฤดูกาล” ทำให้เกิดแนวโน้มขาลงในตลาดแรงงานก่อนการประชุม

การไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจนโยบายของเฟดในเดือนธันวาคมมีแนวโน้มว่าเฟดจะปรับลดหรือคงอัตราดอกเบี้ย ท่ามกลางมุมมองที่แข็งกร้าวต่อสถานการณ์ใดสถานการณ์หนึ่งในหมู่สมาชิกเฟดในการแสดงความคิดเห็นเมื่อเร็วๆ นี้

“หาก FOMC ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อาจมีผู้คัดค้านถึงสี่ราย หากยังคงระงับไว้ ก็มีแนวโน้มที่จะมีผู้คัดค้านอีกสามราย (หรืออาจมากกว่านั้น)” อิงแลนเดอร์กล่าวเสริม

Standard Chartered กล่าวว่า ความแตกแยกอย่างรุนแรงใน Fed เกิดขึ้นระหว่าง "ผู้ที่ต้องการลดอัตราดอกเบี้ยอาจต้องการลดมากกว่า 25 จุดพื้นฐาน และผู้ที่ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก็ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้มากกว่าหนึ่งครั้งในการประชุม"

สาเหตุหลักของความแตกแยกไม่ได้อยู่ที่การอ่านค่าทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ซึ่ง "มีแนวโน้มที่จะได้รับการแก้ไขด้วยข้อมูลที่เข้ามา" อิงแลนเดอร์กล่าว แต่เป็น "การประเมินที่แตกต่างกันว่านโยบายควรตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายและผลลัพธ์ด้านแรงงานที่ต่ำกว่าเป้าหมายอย่างไร"

เสียงสนับสนุนนโยบายการเงินแบบเหยี่ยวที่หนักแน่นที่สุด ได้แก่ เจฟฟรีย์ อาร์. ชมิด ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแคนซัสซิตี ซูซาน เอ็ม. คอลลินส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาบอสตัน และอัลเบอร์โต จี. มูซาเลม ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ ความปรารถนาของพวกเขาที่จะ "หลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยแบบเร่งด่วนซึ่งอาจแก้ไขได้ยาก" ขัดแย้งกับท่าทีผ่อนคลายของสตีเฟน มิแรน ผู้ว่าการรัฐ ซึ่งเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยดุลยภาพต่ำกว่าที่เชื่อกันโดยทั่วไป และแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดมีความรุนแรงกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากค่าเช่าบ้าน อิงแลนเดอร์กล่าวเสริม

ในการประชุมเดือนธันวาคม Standard Chartered เชื่อว่าแนวโน้มขาลงของเฟดน่าจะชนะ เนื่องจากความเห็นโดยทั่วไปจะเอนเอียงไปทางการ "ประกันตลาดแรงงานด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง" แทนที่จะหันความสนใจไปที่ภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งดูคุกคามน้อยกว่ามาก เนื่องจากต้นทุนแรงงานต่อหน่วย ซึ่งเป็นแหล่งสำคัญของภาวะเงินเฟ้อในประเทศ มีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน

ที่มา: Yahoo Finance