นี่คือเหตุผลว่าทำไมเฟดที่แบ่งแยกกันยังคงมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมีความเห็นแตกแยกก่อนการประชุมในเดือนธันวาคม แต่ไม่น่าจะบังคับให้ธนาคารกลางต้องชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง Standard Chartered กล่าว พร้อมเตือนว่า การที่ตลาดแรงงานมีแนวโน้มอ่อนตัวลงจะยังคงเป็นปัจจัยชี้นำนโยบายการเงินต่อไป

“เรายังคงมุมมองว่า FOMC จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม สาเหตุหลักมาจากเรามองว่ามีโอกาสสูงที่ข้อมูลการจ้างงานตั้งแต่เดือนกันยายนถึงพฤศจิกายนจะอ่อนตัวลงอย่างมาก” สตีฟ อิงแลนเดอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ G10 ระดับโลกและกลยุทธ์มหภาคอเมริกาเหนือ กล่าวในรายงานล่าสุด “นี่น่าจะเพียงพอที่จะผลักดันให้กลุ่มเฟดสายกลางหันมาลดอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าวเสริม

“เรามองว่าการลาออกของแรงงานในเดือนพฤศจิกายนจะอ่อนแอ” เขากล่าวเสริม พร้อมตั้งข้อสังเกตว่า “การจ้างงานตามฤดูกาลมีแนวโน้มที่จะอ่อนแอมาก การเลิกจ้างสูงเกินฤดูกาล” ทำให้เกิดแนวโน้มขาลงในตลาดแรงงานก่อนการประชุม

การไม่เห็นด้วยกับการตัดสินใจนโยบายของเฟดในเดือนธันวาคมมีแนวโน้มว่าเฟดจะปรับลดหรือคงอัตราดอกเบี้ย ท่ามกลางมุมมองที่แข็งกร้าวต่อสถานการณ์ใดสถานการณ์หนึ่งในหมู่สมาชิกเฟดในการแสดงความคิดเห็นเมื่อเร็วๆ นี้

“หาก FOMC ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม อาจมีผู้คัดค้านถึงสี่ราย หากยังคงระงับไว้ ก็มีแนวโน้มที่จะมีผู้คัดค้านอีกสามราย (หรืออาจมากกว่านั้น)” อิงแลนเดอร์กล่าวเสริม

Standard Chartered กล่าวว่า ความแตกแยกอย่างรุนแรงใน Fed เกิดขึ้นระหว่าง "ผู้ที่ต้องการลดอัตราดอกเบี้ยอาจต้องการลดมากกว่า 25 จุดพื้นฐาน และผู้ที่ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก็ต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้มากกว่าหนึ่งครั้งในการประชุม"

สาเหตุหลักของความแตกแยกไม่ได้อยู่ที่การอ่านค่าทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ซึ่ง "มีแนวโน้มที่จะได้รับการแก้ไขด้วยข้อมูลที่เข้ามา" อิงแลนเดอร์กล่าว แต่เป็น "การประเมินที่แตกต่างกันว่านโยบายควรตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายและผลลัพธ์ด้านแรงงานที่ต่ำกว่าเป้าหมายอย่างไร"

เสียงสนับสนุนนโยบายการเงินแบบเหยี่ยวที่หนักแน่นที่สุด ได้แก่ เจฟฟรีย์ อาร์. ชมิด ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแคนซัสซิตี ซูซาน เอ็ม. คอลลินส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาบอสตัน และอัลเบอร์โต จี. มูซาเลม ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ ความปรารถนาของพวกเขาที่จะ "หลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยแบบเร่งด่วนซึ่งอาจแก้ไขได้ยาก" ขัดแย้งกับท่าทีผ่อนคลายของสตีเฟน มิแรน ผู้ว่าการรัฐ ซึ่งเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยดุลยภาพต่ำกว่าที่เชื่อกันโดยทั่วไป และแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดมีความรุนแรงกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากค่าเช่าบ้าน อิงแลนเดอร์กล่าวเสริม

ในการประชุมเดือนธันวาคม Standard Chartered เชื่อว่าแนวโน้มขาลงของเฟดน่าจะชนะ เนื่องจากความเห็นโดยทั่วไปจะเอนเอียงไปทางการ "ประกันตลาดแรงงานด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง" แทนที่จะหันความสนใจไปที่ภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งดูคุกคามน้อยกว่ามาก เนื่องจากต้นทุนแรงงานต่อหน่วย ซึ่งเป็นแหล่งสำคัญของภาวะเงินเฟ้อในประเทศ มีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน

ที่มา: Yahoo Finance