การส่งออกของจีนลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่แรงกดดันการค้าโลกทวีความรุนแรงขึ้น

สวัสดีตอนเช้าครับ ผมอเล็กซ์ กาเบรียล ไซมอน ผู้สื่อข่าวสายหุ้นประจำมุมไบ เดือนพฤศจิกายนกำลังพิสูจน์ให้เห็นถึงความยากลำบากสำหรับตลาดหุ้นอินเดีย โดยดัชนีสำคัญๆ มีแนวโน้มที่จะร่วงลงเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน บรรยากาศที่หดหู่สะท้อนถึงความอ่อนแอทั่วเอเชีย ขณะที่ตลาดหุ้นในภูมิภาคต่างๆ ปรับตัวลดลงเมื่อคืนนี้ที่วอลล์สตรีท ซึ่งหุ้นร่วงลงท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าของ AI ที่ตึงตัวและตลาดแรงงานที่ซบเซา การร่วงลงของหุ้นอินเดียเกิดขึ้นหลังจากการปรับตัวขึ้นเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งส่งผลให้ดัชนี Nifty เกือบแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว ขณะที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการใกล้จะสิ้นสุดลง นักลงทุนกำลังจับตาดูความสัมพันธ์ระหว่างอินเดียและสหรัฐฯ ที่ผ่อนคลายลง หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะเดินทางเยือนอินเดียตามคำแนะนำของนายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี

เส้นทาง IPO ของ Reliance Jio เติบโตอย่างรวดเร็ว

นักลงทุนของ Reliance Industries รอคอยมานานที่จะปลดล็อกมูลค่าผ่านการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของหน่วยธุรกิจต่างๆ ของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่แห่งนี้ ดังนั้น ข่าวที่ว่านายธนาคารเพื่อการลงทุนกำลังเสนอมูลค่าสูงถึง 170,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับธุรกิจโทรคมนาคม Jio จึงน่าจะเป็นข่าวดีสำหรับพวกเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งนับตั้งแต่ที่ Mukesh Ambani พูดถึงการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งแรกในปี 2019 การขายหุ้นที่วางแผนไว้นี้จะเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Reliance สำหรับหน่วยธุรกิจหลัก นับตั้งแต่ Reliance Petroleum เปิดตัวในปี 2006 ด้วยมูลค่าตลาดที่เสนอ Jio จะติดอันดับหนึ่งในสองหรือสามบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอินเดีย

หน่วยงาน SBI-Amundi วางแผน IPO เป็นภาคส่วนที่เน้น

หากยังคงติดตามข่าวการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ผลประกอบการที่ย่ำแย่ของตลาดหุ้นในปีนี้ไม่ได้ทำให้ความตื่นเต้นในอุตสาหกรรมการจัดการเงินลดน้อยลง ผู้เล่นต่างชาติรายใหม่กำลังมองหาช่องทางเข้า ขณะที่กระแสเงินทุนภายในประเทศที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจและความอดทนของนักลงทุนรายย่อยต่อการเติบโตของอินเดีย SBI Funds Management ซึ่งเป็นบริษัทจัดการกองทุนชั้นนำของอินเดีย วางแผนที่จะขายหุ้นประมาณ 10% ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ในปัจจุบัน SBI ถือหุ้น 61.91% และ Amundi ถือหุ้น 36.36% ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นครั้งนี้อาจเป็นบททดสอบความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม และความคาดหวังว่าจะมีเงินทุนไหลเข้ากองทุนรวมในประเทศอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง

ส่วนลดการค้าแบบเร่งด่วนเพิ่มขึ้น ส่วนกำไรลดลง

ในขณะที่ผู้จัดการกองทุนต่างเร่งรีบฉวยโอกาสจากความกระตือรือร้นของนักลงทุน แต่กลับมีการแข่งขันที่แตกต่างออกไปในวงการธุรกิจค้าปลีกแบบรวดเร็ว (Quick Commerce) ของอินเดีย ผลสำรวจ Mystery Shopping ของ Jefferies พบว่าส่วนลดเพิ่มขึ้นในสินค้าเกือบทุกหมวดหมู่ โดย Amazon Now นำเสนอข้อเสนอที่น่าสนใจที่สุด ตามมาด้วย DMart Ready และ Swiggy MaxxSaver ที่น่าสนใจคือ Blinkit ซึ่งเป็นผู้นำตลาดไม่ได้เสนอราคาต่ำสุดสำหรับสินค้าใดๆ ในตะกร้าสินค้าตัวอย่างของ Jefferies ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าการแข่งขันด้านค้าปลีกแบบรวดเร็วในอินเดียกำลังเข้มข้นขึ้น เนื่องจากแพลตฟอร์มต่างๆ มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้และส่วนแบ่งทางการตลาดแทนที่จะเป็นผลกำไร

การกระทำของนักวิเคราะห์:

สามเรื่องดีๆ ที่ Bloomberg ควรอ่านวันนี้:

และสุดท้ายแล้ว..

ขณะที่ดูเหมือนว่าฝ่ายขาขึ้นจะพาดัชนี Nifty 50 ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ฝ่ายขาลงกลับสามารถดีดตัวกลับขึ้นมาได้ ดัชนีปรับตัวลดลงมากกว่า 2% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม โดยร่วงลงในสี่ในห้าวันทำการล่าสุด นักวิเคราะห์ทางเทคนิคมองว่าแนวโน้มขาลงจะคลี่คลายลงในไม่ช้า เนื่องจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันและเส้นแนวโน้มขาลงอาจเป็นแนวรับสำคัญสำหรับดัชนี แม้ว่าสัญญาณการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น แต่ฝ่ายขาขึ้นก็คาดการณ์ว่าช่วงสุดท้ายของฤดูกาลประกาศผลประกอบการอาจเป็นสัญญาณบวกสำหรับสถานการณ์ที่ตลาดหุ้นกำลังเผชิญความยากลำบากในเดือนพฤศจิกายน

ที่มา: Bloomberg Europe

เจ้าหน้าที่ฝรั่งเศสเพิ่งเปิดเผยว่าเรือบรรทุกเครื่องบินลำใหม่ของพวกเขาจะมีการปรับปรุงที่ล้ำหน้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก เรือ Porte-avions de nouvelle genénération ลำใหม่นี้จะเข้าประจำการในกองทัพเรือฝรั่งเศสในช่วงปลายทศวรรษ 2030 และจะ เข้ามาแทนที่ เรือบรรทุกเครื่องบินชาร์ล เดอ โกลของฝรั่งเศส

Porte-avions de Nouvelle Supercarrier ของฝรั่งเศส

ข่าวคราวเกี่ยวกับโครงการเรือรบลำใหม่ของฝรั่งเศสมีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าฝรั่งเศสเป็นประเทศเดียวนอกเหนือจากสหรัฐอเมริกาที่ปฏิบัติการเรือบรรทุกเครื่องบินพลังงานนิวเคลียร์ ในช่วงฤดูร้อน เจ้าหน้าที่กองทัพเรือฝรั่งเศส ได้เปิดเผย ภาพจำลองสิ่งที่กองบินของเรือบรรทุกเครื่องบินลำใหม่นี้สามารถทำได้ ในงาน Combined Naval Event ซึ่งจัดขึ้นภายใต้กฎของ Chatham House ได้จัดแสดงภาพจำลองสามภาพ โดยเป็นภาพเครื่องบินขับไล่หลายบทบาท Rafale M ที่มีอยู่เดิม และเครื่องบินควบคุมและเตือนภัยทางอากาศ E-2D Hawkeye ซึ่งติดตั้งอยู่บนดาดฟ้าบินข้างๆ โดรนแบบปีกหมุน แม้ว่าอากาศยานไร้คนขับในภาพจำลองดูเหมือนจะเป็น Airbus Helicopters VSR700 แต่โดรนเหล่านี้อาจใช้เป็นแบบจำลองสำหรับแพลตฟอร์มอัตโนมัติรุ่นใหม่

การปรับปรุงระบบ Porte-avions ของฝรั่งเศสไม่ได้สิ้นสุดลงเพียงแค่การนำโดรนสนับสนุนเฉพาะทางเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของกองกำลังทางอากาศเท่านั้น เมื่อเดือนที่แล้ว เจ้าหน้าที่ฝรั่งเศสยังได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับแผนการจัดหาระบบปล่อยอากาศยานแม่เหล็กไฟฟ้า (EMALS) ลำที่สามจากสหรัฐอเมริกา ตามร่างเอกสารงบประมาณปี 2569 ที่เผยแพร่ ในเดือนตุลาคม ระบุว่า "งบประมาณสำหรับระบบปล่อยอากาศยานแม่เหล็กไฟฟ้าลำที่สามและการอัปเกรดระบบการจัดการการรบ (CMS) ที่เน้นข้อมูลเป็นศูนย์กลางในแนวทางการพัฒนาแบบค่อยเป็นค่อยไปนั้น ได้รับการจัดสรรภายใต้งบประมาณเพิ่มเติมที่ประธานาธิบดีแห่งสาธารณรัฐได้ร้องขอในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2568" ดังที่ประธานาธิบดีฝรั่งเศส เอ็มมานูเอล มาครง ได้กล่าวไว้ว่า "เพื่ออิสรภาพในโลกนี้ เราจำเป็นต้องเป็นที่เกรงกลัว" เรือบรรทุกเครื่องบินขนาดใหญ่ที่มีระบบ EMALS จะช่วยผลักดันเป้าหมายนี้ให้สำเร็จอย่างแน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบบ EMALS ที่ผสานกับอุปกรณ์ป้องกันการรุกขั้นสูง (AAG) ใหม่ จะช่วยให้เรือบรรทุกเครื่องบินของฝรั่งเศสสามารถปล่อยเครื่องบิน ชาร์ล เดอ โกล ได้มากขึ้น

Porte-avions de Nouvelle เปรียบเทียบกับ Ford-class อย่างไร?

แม้ว่า คาดว่า Porte-avions de nouvelle จะมีบทบาทสำคัญในการฉายพลังของเรือบรรทุกเครื่องบินทั่วโลก แต่เรือบรรทุกเครื่องบินลำนี้จะไม่ใช่เรือรบ "ยุคใหม่" เพียงลำเดียวที่ประจำการอยู่ กองทัพเรือสหรัฐฯ ได้ส่งเรือ USS Gerald R. Ford ซึ่งเป็นเรือลำนำของเรือบรรทุกเครื่องบินรุ่น Ford ลำใหม่ล่าสุดลงประจำการแล้ว เรือบรรทุกเครื่องบิน Ford ของเรือลำนี้ติดตั้งเทคโนโลยีและสมรรถนะที่ทำให้เรือมีประสิทธิภาพมากกว่าเรือ Nimitz รุ่นก่อน จึงนับว่าเป็นเรือชั้นยอดอย่างแท้จริง ที่สำคัญที่สุดคือเรือรบเหล่านี้จะติดตั้งระบบ EMALS และ AAG ซึ่งจะทำให้สามารถปฏิบัติการได้มากกว่าเรือรุ่นก่อนหน้าถึง 25 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ เรือบรรทุกเครื่องบิน Ford ยังสามารถผลิตพลังงานไฟฟ้าได้มากกว่าเรือ Nimitz ถึงสามเท่า เนื่องจากมีเตาปฏิกรณ์ Bechtel A1B ที่ทันสมัย เรือ USS Ford ได้ถูกส่งไปประจำการในพื้นที่ปฏิบัติการของกองบัญชาการกลางสหรัฐฯ แล้ว และกำลังแล่นผ่านทะเลแคริบเบียน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ปราบปรามการค้ายาเสพติดของรัฐบาลทรัมป์

แม้ว่าเรือบรรทุกเครื่องบินลำใหม่ของฝรั่งเศสจะเป็นเรือระดับแนวหน้าอย่างไม่ต้องสงสัย แต่กองทัพเรือสหรัฐฯ กำลังวางแผนที่จะเปิดตัวเรือระดับฟอร์ดอีกเก้าลำภายในทศวรรษหน้า และด้วยเหตุนี้ กองทัพเรือสหรัฐฯ จึงจะมีข้อได้เปรียบเหนือพันธมิตรตะวันตก

ที่มา: หนังสือพิมพ์ The National Interest

นายบอริส วูจจิช สมาชิกสภากำกับดูแลธนาคารกลางยุโรป ย้ำมุมมองของเขาว่านโยบายปัจจุบัน "อยู่ในสถานะที่ดี" และกล่าวเสริมว่า "เรารู้สึกว่าเราได้ทำหน้าที่ของเราสำเร็จแล้ว" หลังจากลดอัตราเงินเฟ้อลงมาที่เป้าหมายของธนาคารกลางยุโรปโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

คำกล่าวของเจ้าหน้าที่โครเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดีที่งานในเมืองไมอามี เกิดขึ้นหนึ่งสัปดาห์หลังจากที่ ECB ปล่อยให้ต้นทุนการกู้ยืมอยู่ตามเดิมในการประชุมครั้งที่สาม โดยมั่นใจว่าการกำหนดนโยบายการเงินมีความเหมาะสมที่จะควบคุมราคาและไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

โดยที่อัตราเงินเฟ้อใกล้เป้าหมาย 2% และผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศดีเกินคาดในไตรมาสที่ 3 นักวิเคราะห์และนักลงทุนไม่คาดการณ์ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในเร็วๆ นี้กับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งได้ลดลงแปดครั้งในรอบนี้ จาก 4% เหลือ 2%

การประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของเดือนธันวาคมของปีนี้จะทำให้มีข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อที่เป็นไปได้ เนื่องจาก ECB ปรับปรุงการคาดการณ์รายไตรมาส โดยเจ้าหน้าที่บางคนกังวลว่าแนวโน้มดังกล่าวจะส่งสัญญาณถึงการต่ำกว่าเป้าหมายในอีกสามปีข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม วูจจิชชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจยุโรป ซึ่งรวมถึงความกังวลเกี่ยวกับวินัยทางการคลังของรัฐบาลสมาชิกยูโรโซน และสัญญาณของการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงในตลาดการเงิน เขาชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่ากองทุนรวมค้าปลีกมีผลงานดีกว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่ากังวล

“นั่นมักเป็นสัญญาณบ่งบอกว่ามีบางอย่างไม่ดีเกิดขึ้น” เขากล่าว

ที่มา: Bloomberg Europe

ขณะที่ Half Yours' เดินหน้าคว้าถ้วยเมลเบิร์นคัพ ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย บุลล็อก และคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPB) ได้ประกาศอย่างชัดเจนว่า พวกเขาไม่เต็มใจเสี่ยงกับการที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย โดยเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ 3.6% ในการประชุมเดือนพฤศจิกายน การตัดสินใจอย่างเป็นเอกฉันท์นี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนในตลาด หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยรายปีถูกปรับลดที่ 3.0% ในไตรมาสที่ 3

ธนาคารกลางออสเตรเลีย (MPB) ยอมรับว่าการเร่งตัวขึ้นนี้บางส่วนเกิดจาก "ปัจจัยชั่วคราว" แต่ก็มี "หลักฐานที่บ่งชี้ถึงการคงอยู่อย่างต่อเนื่อง" การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ของ RBA คาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะอยู่ที่ 4.4% ตลอดช่วงเวลาที่คาดการณ์ (เพิ่มขึ้นจาก 4.3%) ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่เหนือจุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมายจนถึงปี 2569 และจะใกล้เคียงในปี 2570

ลูซี เอลลิส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเวสต์แพค ได้เน้นย้ำในวิดีโออัปเดตประจำสัปดาห์นี้ โดยระบุว่านโยบายมีข้อจำกัดเพียงเล็กน้อย ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) สามารถคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ระดับปัจจุบันได้ พร้อมกับประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อต่อไปอีกสองสามไตรมาสโดยไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากนัก เราคาดว่า RBA จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง 25 จุดฐานจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) แต่ต้องรอจนถึงเดือนพฤษภาคมและสิงหาคมปีหน้า

หันมามองแนวโน้มผู้บริโภค ข้อมูลกิจกรรมการใช้จ่ายผ่านบัตรของเรายังคงชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งของความต้องการของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม การอัปเดตข้อมูลการใช้จ่ายครัวเรือนในไตรมาสที่ 3 กลับทำให้สถานการณ์ไม่ชัดเจน โดยการใช้จ่ายจริงกลับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเพียง 0.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ที่เพิ่มขึ้น 0.9% ฝ่ายประสานงานธุรกิจล่าสุดของ RBA ยังได้กล่าวถึงความอ่อนไหวของความต้องการของครัวเรือนต่อความรู้สึกและค่าครองชีพ ซึ่งระบุว่าผู้บริโภค "ใส่ใจในคุณค่า"

เราจะได้รับข้อมูลอัปเดตฉบับเต็มเกี่ยวกับอุปสงค์ของผู้บริโภคและสถานะทางการเงินของครัวเรือนในรายงานบัญชีประชาชาติ (National Accounts) ในวันที่ 3 ธันวาคม แต่ข้อมูลนี้จะครอบคลุมเฉพาะไตรมาสที่ 3 เท่านั้น เราอาจยังไม่ได้รับภาพรวมทั้งหมดเกี่ยวกับความอ่อนไหวของอุปสงค์ของผู้บริโภคต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงช่วงต้นถึงกลางปี ​​2569

แม้จะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ข้อมูลของ Cotality ในเดือนตุลาคมชี้ให้เห็นว่าความมั่งคั่งของครัวเรือนกำลังทวีคูณอย่างรวดเร็ว โดยราคาบ้านในเมืองหลวงใหญ่ๆ เติบโตประมาณ 12% ต่อปีในช่วง 3 เดือนจนถึงเดือนตุลาคม RBA เชื่อว่าการเติบโตเหล่านี้อาจช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม กำไรของครัวเรือนหนึ่งคือผลขาดทุนของอีกครัวเรือนหนึ่งเมื่อเทียบกับความสามารถในการซื้อ และการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายก่อนรายได้ต้องอาศัยความเต็มใจที่จะออมเงินหรือก่อหนี้เพิ่ม

โปรดจำไว้ว่า การสนับสนุนจากการลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการนโยบายต่างๆ เช่น การเปิดตัวโครงการรับประกันบ้านหลังแรกเมื่อเร็วๆ นี้ จะค่อยๆ หมดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากราคาบ้านปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อุปทานที่ตึงตัวจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของราคาบ้านในอนาคตอันใกล้

นอกชายฝั่ง การไหลเวียนข้อมูลยังคงเบาบางอีกครั้ง เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบันกลายเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดเท่าที่เคยมีมา ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตและบริการของ ISM ชี้ให้เห็นถึงสภาวะที่ซบเซา ดัชนีชี้วัดทั่วไปยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย และมาตรการด้านการจ้างงานสอดคล้องกับการลดจำนวนพนักงานในเดือนตุลาคม การลดตำแหน่งงานของ Challenger ก็พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมในรอบกว่า 20 ปี โดยมีการลดลงมากกว่า 1 ล้านคนตั้งแต่ต้นปี Challenger, Gray และ Christmas รายงานว่าการลดลงส่วนใหญ่อยู่ในด้านเทคโนโลยีและคลังสินค้า และส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการนำ AI มาใช้ โปรดทราบว่าการวัดนี้เป็นการประมาณการการลดตำแหน่งงานโดยรวม ในทางตรงกันข้าม ตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP เป็นตัวชี้วัดการสร้างงานสุทธิ ผลสำรวจหลังรายงานว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 42,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม ทำให้ค่าเฉลี่ย 6 เดือนอยู่ที่ 20,000 ตำแหน่ง ซึ่งถือว่าค่อนข้างน้อยแต่เป็นไปในเชิงบวก นอกจากผู้ว่าการรัฐมิรันแล้ว ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ยังคงเปิดกว้างสำหรับการประชุมในเดือนธันวาคม โดยยังคงแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและภัยคุกคามต่อตลาดแรงงาน

ฝั่งตรงข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.0% มติดังกล่าวมีมติเห็นชอบด้วยคะแนนเสียง 5-4 เสียง และการสื่อสารมีท่าทีผ่อนคลาย รายงานการประชุมเผยให้เห็นว่าในบรรดาสมาชิกส่วนใหญ่ทั้งห้าประเทศ มีสี่ประเทศที่กังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ สมาชิกท่านหนึ่งคือผู้ว่าการเบลีย์ ประเมินว่าภาวะเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรกำลังซบเซาลง อย่างไรก็ตาม เขาเลือกที่จะ "รอดูว่าภาวะเงินฝืดจะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่" คำแนะนำล่วงหน้านั้นชัดเจน โดยระบุว่า "อัตราดอกเบี้ยนโยบายมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง" หากกระบวนการลดภาวะเงินฝืดยังคงดำเนินต่อไป

มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการคาดการณ์ของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI จะลดลงต่ำกว่า 3% ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปีหน้า จากนั้นจะกลับมาอยู่ที่ประมาณ 2% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2570 ซึ่งเป็นแนวโน้มที่คล้ายคลึงกันมากกับการคาดการณ์ในเดือนสิงหาคม คาดว่าการเติบโตของ GDP จะอยู่ในช่วง 1-1.5% จนถึงต้นปี 2570 และจะเร่งตัวขึ้นไปสู่ระดับ 2% ตั้งแต่ปลายปี 2570 เนื่องจากผู้ว่าการรัฐเบลีย์มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ เราจึงคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมอีก 25bp ในการประชุมครั้งสุดท้ายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ในเดือนธันวาคม และจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp ต่อไตรมาสจนถึงครึ่งแรกของปี 2569

ที่มา: MarketPulse โดย OANDA Group

เบธ แฮมแม็ก ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาคลีฟแลนด์ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าเธอไม่คิดว่าธนาคารกลางของสหรัฐฯ จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เธอมองว่าสูงเกินไป ขณะเดียวกันก็ยอมรับว่ามุมมองดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงไป

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นอย่างไร การปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น "ไม่ใช่กรณีพื้นฐานของฉันในตอนนี้" แฮมแม็กกล่าวในการสัมภาษณ์กับรอยเตอร์หลังจากสุนทรพจน์ที่เธอเน้นย้ำมุมมองของเธอว่าเฟดจำเป็นต้องคงนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นเล็กน้อยเพื่อรักษาสมดุลระหว่างการลดอัตราเงินเฟ้อท่ามกลางภาวะอ่อนตัวในตลาดงาน

แฮมแม็กกล่าวว่า "ผมอยากจะอยู่ในฝั่งที่เข้มงวดและเป็นกลาง" "โดยพิจารณาจากความเสี่ยงทั้งหมดที่ผมเห็น แรงกดดันที่เรามีต่ออัตราเงินเฟ้อซึ่งยังสูงเกินไปและมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ผิด และสัญญาณใหม่ๆ ของการอ่อนตัวที่เราเห็นในตลาดแรงงาน"

เธอได้วางแนวทางไว้ว่าอะไรสามารถเปลี่ยนมุมมองของเธอเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยได้

“หากเราเห็นว่าตลาดแรงงานมีสุขภาพดีกว่าที่ฉันมองเห็น หากตัวเลขการจ้างงานไม่ได้บ่งชี้ถึงภาวะถดถอย แต่เป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงของกระแสการย้ายถิ่นฐาน นั่นอาจเปลี่ยนมุมมองของฉัน” เธอกล่าว “และหากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นนี้ต่อไป ไม่ลดลง ก็อาจหมายความว่าเราจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในกรณีเช่นนี้”

แฮมแม็ก ซึ่งไม่มีสิทธิออกเสียงในคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee) เป็นหนึ่งในสมาชิกธนาคารกลางที่มีท่าทีแข็งกร้าวที่สุด เธอกล่าวในสุนทรพจน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเธอไม่เห็นด้วยกับการเคลื่อนไหวล่าสุดของเฟดที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 0.25% สู่ระดับ 3.75-4.00%

แม้ว่าเฟดจะยังคงกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น แต่เฟดก็ได้ผ่อนคลายต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อช่วยพยุงตลาดแรงงานที่ส่งสัญญาณอ่อนแอ ตลาดการเงินคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ว่าประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า ยังไม่มีความแน่นอนในการลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว

ภาวะปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่กำลังดำเนินอยู่ทำให้สถานการณ์ของเฟดมีความซับซ้อนมากขึ้น ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายขาดข้อมูลเศรษฐกิจระดับสูง เจ้าหน้าที่ยังตั้งข้อสังเกตว่าเป้าหมายสองประการของพวกเขา คือการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานให้แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้นั้น ค่อนข้างขัดแย้งกัน ทำให้พวกเขาต้องพยายามหาจุดสมดุล

แฮมแม็กกล่าวว่าความผิดพลาดที่ร้ายแรงกว่านั้นอยู่ที่ด้านเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นอำนาจหน้าที่ของเฟดทั้งสองประการ ในการให้สัมภาษณ์กับ Economic Club of New York ก่อนการให้สัมภาษณ์กับสำนักข่าวรอยเตอร์ส เธอยอมรับว่ามีอุปสรรคในการจ้างงาน แต่กล่าวว่าในเวลานี้เธอไม่ได้ "มองว่าตลาดแรงงานมีแนวโน้มตกต่ำ"

เธออธิบายว่าตลาดงานจะช่วยให้เธอเข้าใกล้มุมมองที่ผู้กำหนดนโยบายคนอื่นๆ มีร่วมกันมากขึ้นได้อย่างไร

“หากเราเห็นตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญมากกว่านี้ นั่นอาจทำให้ฉันเชื่อว่าเราไม่ได้มีข้อจำกัดมากเท่าที่ฉันคิด และเราอาจจำเป็นต้องผ่อนคลายลงอีกสักหน่อย” เธอกล่าว “ตอนนี้ฉันไม่เห็นสัญญาณแบบนั้นเลย” แฮมแม็กกล่าว ซึ่งระบุว่าผู้ติดต่อทางธุรกิจได้บอกเธอว่าพวกเขากำลังเห็นสภาพแวดล้อมการจ้างงานและการเลิกจ้างที่ต่ำ

ที่มา: Kitco

ด้านล่างนี้เป็นคำพูดสำคัญบางส่วนจากการแถลงข่าวโดยผู้ว่าการธนาคารแห่งแคนาดา ทิฟฟ์ แม็คเคลม และรองผู้ว่าการอาวุโส แคโรลิน โรเจอร์ส เมื่อวันพุธ หลังจากที่ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 5%

แมคเคลมเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาล

หากรัฐบาลเพิ่มการใช้จ่ายนอกเหนือจากที่วางแผนไว้สำหรับปีนี้ อาจเป็นอุปสรรคต่อการลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้อย่างแน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าปีนี้เป็นปีสำคัญที่ต้องเดินหน้าไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อต่อไป การดำเนินการเช่นนี้คงไม่เป็นประโยชน์

แมคเคลมพูดถึงจังหวะเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ย

“เรากำลังชี้แจงให้ชาวแคนาดาทราบอย่างชัดเจนถึงเงื่อนไขในการเริ่มหารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ผมกังวลว่าการจดบันทึกเรื่องนี้ไว้ในปฏิทินอาจดูไม่แม่นยำเท่าที่ควร เราคงต้องรอดูกันว่าอัตราเงินเฟ้อจะพัฒนาไปอย่างไร”

โรเจอร์สหารือเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยวันพุธ

เรามักจะวิเคราะห์ข้อมูลอย่างละเอียดถี่ถ้วนเสมอ แต่ตอนนี้เรากำลังทำแบบนั้นอยู่จริงๆ มีทั้งแรงผลักดันและแรงดึงดูดอย่างที่เราอธิบายไป มีสัญญาณที่สับสนอยู่บ้าง เรามั่นใจมากขึ้นว่าเรากำลังผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย เรามั่นใจมากขึ้นว่าเรากำลังเดินมาถูกทาง เรามั่นใจมากพอที่จะไม่เสียเวลาพูดถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้มากนัก

แมคเคลมว่าด้วยอัตราเงินเฟ้อแบบกว้างๆ

หากพิจารณาสัดส่วนขององค์ประกอบดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 3% แสดงว่าสูงกว่า 3% เล็กน้อย ดังนั้น สิ่งที่กำลังบอกคุณคือยังคงมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อแฝงอยู่ในสินค้าและบริการหลายประเภท อัตราเงินเฟ้อยังคงค่อนข้างกว้าง และนั่นคือเหตุผลที่เรากังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อแฝงที่ยังคงอยู่ และนั่นคือเหตุผลที่เรายังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5% ในวันนี้

แมคเคลมเกี่ยวกับอนาคตของการคุมเข้มเชิงปริมาณ

ในส่วนของการคุมเข้มเชิงปริมาณ เราจะพิจารณาทีละอย่าง แต่ปัจจัยใดบ้างที่จะนำไปสู่การยุติการคุมเข้มเชิงปริมาณ เห็นได้ชัดว่างบดุลของเรากำลังค่อยๆ ลดลง เมื่อถึงจุดหนึ่ง งบดุลจะกลับสู่ระดับปกติ และถึงเวลาที่จะเริ่มเข้าซื้ออีกครั้งเพื่อรักษาขนาดงบดุลให้อยู่ในเกณฑ์ที่เราต้องการ เราได้ประมาณการไว้บางส่วนแล้ว ซึ่งนั่นเป็นเพียงประมาณการเท่านั้น เรายังห่างไกลจากจุดนั้นอยู่มาก เมื่อเราเข้าใกล้มากขึ้น เราจะยังคงปรับปรุงมุมมองนี้และพูดคุยกับผู้มีส่วนร่วมในตลาด และผมขอรับรองกับคุณว่า เช่นเดียวกับที่เราได้ทำทุกครั้งที่เราเปลี่ยนนโยบายเกี่ยวกับงบดุล เราจะดำเนินการล่วงหน้าและระบุว่าเราน่าจะดำเนินการอย่างไร แต่อย่างไรก็ตาม เรายังไปไม่ถึงจุดนั้นอย่างแน่นอน

แมคเคลมพูดถึงแนวโน้มของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง

“เราไม่ได้คาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง เราไม่คิดว่าเราจำเป็นต้องเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงเพื่อให้เงินเฟ้อกลับมาอยู่ในเป้าหมาย แต่เราต้องการช่วงที่เศรษฐกิจเติบโตอ่อนแอ และสิ่งที่เกิดขึ้นก็คือ อุปทานสามารถฟื้นตัวได้”

แมคเคลมเมื่อถูกถามว่าผู้ว่าการได้หารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธหรือไม่

"การมุ่งเน้นทั่วทั้งสภานั้นชัดเจนมาก มีความรู้สึกชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่เงินเฟ้อก็ยังคงมีอยู่ นโยบายการเงินกำลังได้ผล แต่เราจำเป็นต้องรักษามันให้ได้ผลต่อไป"

แมคเคลมพูดถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ย

หากพิจารณาจากตัวชี้วัดต่างๆ จะเห็นว่าความคืบหน้ามีบ้าง แต่ความคืบหน้านั้นยังไม่สม่ำเสมอ และเรากังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงอยู่ต่อไป ซึ่งหมายความว่ายังเร็วเกินไปที่จะหารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

แมคเคลม จำเป็นต้องเห็นความคืบหน้าเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ

การพิจารณาของเรากำลังเปลี่ยนไป จากการที่เราได้ดำเนินการเพียงพอแล้วหรือไม่ และเราจะคงไว้ได้นานแค่ไหน เราต้องเห็นความคืบหน้ามากกว่านี้ก่อนที่เราจะได้เห็นการหารือในเรื่องนี้

ที่มา: Kitco