ชะตากรรมของตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับ 14 เซสชั่นการซื้อขายถัดไป

ตลาดหุ้น

สรุป:

วอลล์สตรีทเข้าสู่ช่วงสำคัญ 14 วันทำการ โดยข้อมูลการจ้างงาน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการตัดสินใจของเฟดจะกำหนดทิศทางตลาด แม้จะสูงสุดเป็นประวัติการณ์และมีความผันผวนที่สงบ แต่ความอ่อนแอตามฤดูกาลและมูลค่าที่สูงก็เพิ่มความเสี่ยงต่อการปรับฐาน<br>

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทจะมีตัวเลขที่ชัดเจนขึ้นว่าการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นครั้งล่าสุดนี้จะดำเนินต่อไปหรือไม่ หรือว่าจะต้องล้มเหลวอย่างแน่นอน

รายงานการจ้างงาน ตัวเลขเงินเฟ้อที่สำคัญ และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนส่งผลกระทบต่อตลาดในช่วง 14 วันทำการถัดไป ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนบรรยากาศการลงทุนของนักลงทุนที่กำลังกลับมาจากช่วงปิดเทอมฤดูร้อน เหตุการณ์เหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดหุ้นดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ หลังจากดัชนี SP 500 มีกำไรรายเดือนน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 และกำลังมุ่งหน้าสู่เดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของปีนี้

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนก็หายไป โดยดัชนีความผันผวน Cboe หรือ VIX ซื้อขายสูงกว่าระดับสำคัญ 20 เพียงครั้งเดียวนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ดัชนี SP 500 ไม่ได้ถูกเทขาย 2% มาตลอด 91 วันทำการ ซึ่งถือเป็นช่วงที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งที่ 6,501.58 เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม และเพิ่มขึ้น 9.8% ในปีนี้ หลังจากพุ่งขึ้น 30% นับตั้งแต่จุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 8 เมษายน

“นักลงทุนคาดการณ์ว่าควรระมัดระวังในเดือนกันยายนนี้อย่างถูกต้อง” โทมัส ลี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat Global Advisors กล่าว “เฟดกำลังกลับมาดำเนินวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบผ่อนปรนอีกครั้ง หลังจากหยุดไปนาน ซึ่งทำให้เทรดเดอร์ตัดสินใจได้ยาก”

นักลงทุนที่ถือครองตลาดหุ้นมายาวนานมองว่าดัชนี SP 500 จะลดลง 5% ถึง 10% ในช่วงฤดูใบไม้ร่วง ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมาอยู่ระหว่าง 6,800 ถึง 7,000 ภายในสิ้นปี

ความสงบอันน่าขนลุก

ลีไม่ใช่คนเดียวที่ยังคงตั้งคำถามในระยะสั้น นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีอย่างแรงกล้าในวอลล์สตรีทบางคนเริ่มกังวลว่าความสงบที่น่าขนลุกกำลังส่งสัญญาณสวนทางกับความอ่อนแอตามฤดูกาล ดัชนี SP 500 ปรับตัวลดลงเฉลี่ย 0.7% ในเดือนกันยายนตลอดสามทศวรรษที่ผ่านมา และปรับตัวลดลงรายเดือนในสี่ปีที่ผ่านมาจากห้าปี ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์ก

ปัจจัยกระตุ้นตลาดหลักเริ่มส่งผลในวันศุกร์ด้วยรายงานการจ้างงานรายเดือน นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 75,000 ตำแหน่ง โดยอ้างอิงจากค่ามัธยฐานของผลสำรวจของบลูมเบิร์ก ข้อมูลนี้ตกเป็นเป้าความสนใจในช่วงต้นเดือนสิงหาคม เมื่อสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (Bureau of Labor Statistics) ปรับลดตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payroll) ประจำเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนลงเกือบ 260,000 ตำแหน่ง การปรับลดครั้งนี้จุดชนวนให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งปลดผู้อำนวยการสำนักงานฯ และกล่าวหาว่าเธอบิดเบือนข้อมูลเพื่อวัตถุประสงค์ทางการเมือง

ชะตากรรมของตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับ 14 เซสชั่นการซื้อขายถัดไป_1

หลังจากนั้น BLS จะประกาศการปรับปรุงที่คาดการณ์ไว้สำหรับการสำรวจสถานประกอบการสถิติการจ้างงานปัจจุบันในวันที่ 9 กันยายน ซึ่งอาจส่งผลให้มีการปรับคาดการณ์การเติบโตของการจ้างงานเพิ่มเติม

จากนั้นเงินเฟ้อจะเริ่มขึ้น โดยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคจะออกมาในวันที่ 11 กันยายน และในวันที่ 17 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศผลการตัดสินใจด้านนโยบายและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรายไตรมาส หลังจากนั้น ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ จะแถลงข่าว นักลงทุนจะจับตาดูทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่พาวเวลล์วางไว้ ตลาดสวอปคาดการณ์ว่ามีโอกาสประมาณ 90% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้

สองวันต่อมาจะเกิด "triple witching" เมื่อออปชั่นที่ผูกกับหุ้นจำนวนมากหมดอายุ ซึ่งน่าจะทำให้ความผันผวนทวีความรุนแรงมากขึ้น

นั่นเป็นความไม่แน่นอนที่ต้องรับมืออย่างมาก แต่เทรดเดอร์กลับดูไม่กังวลอย่างน่าประหลาดเกี่ยวกับข้อมูลและการตัดสินใจที่สำคัญนี้ กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไรรายใหญ่กำลังขายชอร์ตดัชนีความผันผวนของ Cboe หรือ VIX ในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในรอบสามปี โดยคาดการณ์ว่าความสงบจะคงอยู่ต่อไป และในวันแรงงาน (job day) มีค่าความผันผวนโดยนัยล่วงหน้าเพียง 85 จุดพื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงนั้นต่ำเกินไป ตามคำกล่าวของสจ๊วต ไคเซอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ของซิตี้กรุ๊ป

ความเสี่ยงจากความปั่นป่วน

ปัญหาคือ ความสงบนิ่งและการวางตำแหน่งแบบสุดโต่งเช่นนี้เป็นลางบอกเหตุล่วงหน้าถึงความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้น นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อดัชนี SP 500 พุ่งสูงสุด และความผันผวนพุ่งสูงขึ้นจากความกังวลเกี่ยวกับแผนภาษีของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์มืออาชีพหลังจากคาดการณ์ว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2025 นอกจากนี้ เทรดเดอร์ยังทำการขายชอร์ต VIX ในระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2024 ก่อนที่การยกเลิกการซื้อขายแบบ Carry Trade ของเงินเยนจะพลิกผันตลาดโลกในเดือนสิงหาคมปีนั้น

ดัชนี VIX พุ่งขึ้นไปถึงระดับ 16 ในวันศุกร์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดในปี 2568 แต่มาตรวัดความกลัวหลักของวอลล์สตรีทยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหนึ่งปีถึง 19%

แน่นอนว่ามีเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ดัชนี SP 500 พุ่งขึ้น เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งแม้จะเผชิญกับมาตรการภาษีของทรัมป์ ขณะที่กำไรของบริษัทในอเมริกายังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ส่งผลให้นักลงทุนมีมุมมองบวกต่อหุ้นสหรัฐฯ มากที่สุดนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ โดยระดับเงินสดอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.9% ตามผลสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกล่าสุดของ Bank of America

แต่ปัญหาเชิงวงกลมก็คือ เมื่อดัชนี SP 500 ปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนก็เริ่มกังวลมากขึ้นว่าราคาหุ้นจะสูงเกินไป ดัชนีนี้ซื้อขายอยู่ที่ 22 เท่าของการคาดการณ์กำไรเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ในอีก 12 เดือนข้างหน้า นับตั้งแต่ปี 1990 ตลาดหุ้นมีราคาแพงขึ้นเฉพาะในช่วงที่ฟองสบู่ดอทคอมพุ่งสูงสุดและช่วงที่ตลาดเทคโนโลยีเฟื่องฟูหลังจากวิกฤตโควิด-19 ในปี 2020 เท่านั้น

“เราเป็นผู้ซื้อหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่” ทัตยานา บูนิช ประธานและผู้ก่อตั้ง Financial 1 Tax กล่าว “แต่ตอนนี้หุ้นเหล่านั้นมีราคาสูงมาก เราจึงถือเงินสดไว้ส่วนหนึ่งและรอจังหวะที่ราคาหุ้นจะปรับตัวลงแรงก่อนที่จะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเหล่านี้”

ชะตากรรมของตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับ 14 เซสชั่นการซื้อขายถัดไป_2

เอ็ด ยาร์เดนี นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังอีกท่านหนึ่งจากบริษัท Yardeni Research ที่ใช้ชื่อเดียวกับบริษัท กำลังตั้งคำถามว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างรุนแรงอย่างน้อยก็ชั่วคราว เหตุผลของเขาคืออะไร? เงินเฟ้อยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต่อเนื่อง

“ผมคาดว่าการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นครั้งนี้จะชะงักลงในเร็วๆ นี้” ยาร์เดนีกล่าว “ตลาดกำลังลดข่าวดีๆ ลงมากมาย ดังนั้นหากดัชนี CPI พุ่งสูงและรายงานการจ้างงานแข็งแกร่ง เทรดเดอร์อาจสรุปทันทีว่าการลดอัตราดอกเบี้ยยังไม่เสร็จสมบูรณ์ ซึ่งอาจนำไปสู่การเทขายระยะสั้น แต่หุ้นจะฟื้นตัวเมื่อเทรดเดอร์ตระหนักว่าเฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้มากนักด้วยเหตุผลที่ดี นั่นคือ เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง”

ที่มา: Bloomberg

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

การเปิดเผยความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการสูญเสียในการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น FX สินค้าโภคภัณฑ์ ฟิวเจอร์ส พันธบัตร ETFs หรือเงินดิจิทัลอาจมีมาก คุณอาจสูญเสียเงินทุนทั้งหมดที่คุณฝากไว้กับโบรกเกอร์ของคุณ ดังนั้น คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ในสถานการณ์และทรัพยากรทางการเงินของคุณ

ไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างละเอียดถี่ถ้วนด้วยตัวเองหรือปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ เนื้อหาเว็บของเราอาจไม่เหมาะกับคุณเนื่องจากเราไม่ทราบเงื่อนไขทางการเงินและความต้องการในการลงทุนของคุณ ข้อมูลทางการเงินของเราอาจมีความล่าช้าหรือมีความไม่ถูกต้อง ดังนั้นคุณควรรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อการตัดสินใจซื้อขายและการลงทุนของคุณ บริษัทจะไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียเงินทุนของคุณ

หากไม่ได้รับอนุญาตจากเว็บไซต์ คุณจะไม่สามารถคัดลอกกราฟิก ข้อความ หรือเครื่องหมายการค้าของเว็บไซต์ได้ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาในเนื้อหาหรือข้อมูลที่รวมอยู่ในเว็บไซต์นี้เป็นของผู้ให้บริการและผู้ค้าแลกเปลี่ยน

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ชะตากรรมของตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับ 14 เซสชั่นการซื้อขายถัดไป

ที่มา: Bloomberg

การเปิดเผยความเสี่ยง