ผู้ว่าการ RBNZ ฮอว์กส์บี กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม "ยังไม่ถือว่าเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว"

สรุป:

ธนาคารกลางของนิวซีแลนด์อาจคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการไว้ในระดับเดิมในการตัดสินใจนโยบายครั้งต่อไปในเดือนกรกฎาคม ผู้ว่าการคริสเตียน ฮอว์ก

ธนาคารกลางของนิวซีแลนด์อาจคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดอย่างเป็นทางการไว้ในระดับเดิมในการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งต่อไปในเดือนกรกฎาคม ผู้ว่าการคริสเตียน ฮอว์คส์บี กล่าว

“ข้อความหลักที่เราต้องการสื่อถึงตลาดก็คือ เมื่อเราพบกันอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (OCR) อีกครั้งไม่ใช่ข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว และไม่ใช่สิ่งที่ได้รับการวางแผนเอาไว้” ฮอว์กส์บีกล่าวกับ Bloomberg Television เมื่อวันพฤหัสบดีที่เวลลิงตัน “เราอยู่ในช่วงที่ต้องพิจารณาขั้นตอนต่างๆ อย่างรอบคอบมากขึ้น โดยต้องอาศัยข้อมูล ตลาดจำเป็นต้องติดตามความคืบหน้าอย่างใกล้ชิดเพื่อให้เข้าใจว่าสิ่งนี้มีความหมายต่อเราอย่างไร”

เมื่อวันพุธ ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 3.25% ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยทั้งหมดตั้งแต่เดือนสิงหาคมลดลงเหลือ 225 จุด และลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง โดยระบุว่าอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงต่ำกว่า 3% แต่ธนาคารกลางยังได้ขจัดอคติผ่อนปรนที่ชัดเจนออกไปด้วย

ซึ่งทำให้บรรดานักลงทุนลดการเดิมพันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย OCR ลงอีก โดยขณะนี้พวกเขามองว่าโอกาสที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดในการประชุมวันที่ 9 กรกฎาคมมีเพียง 32% และโอกาสที่การปรับลดจะเกิดน้อยกว่า 3% ในปีนี้มีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น จากข้อมูลสวอป

ฮอว์กส์บีกล่าวว่า OCR ได้ลดลงไป "มาก" แล้ว และขณะนี้อยู่ในโซนที่เป็นกลางซึ่งไม่ได้จำกัดหรือกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจแต่อย่างใด

เขากล่าวว่าภาษีของสหรัฐฯ น่าจะส่งผลให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์ชะลอตัวลง เนื่องจากจะจำกัดความต้องการสินค้าส่งออกทั่วโลกและทำให้การตัดสินใจลงทุนล่าช้า แต่เขาก็เน้นย้ำถึงระดับความไม่แน่นอนที่สูงเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าว

“เราคิดว่าตอนนี้นิวซีแลนด์อยู่ในสถานะที่ดี เรามีราคาสินค้าส่งออกทางการเกษตรที่สูง เรามีอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอย่างมาก และนั่นเป็นปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เรากำลังประสบอยู่” เขากล่าว “การเผชิญกับความไม่แน่นอนของโลกนั้น สำหรับเราแล้ว หมายความว่าการฟื้นตัวนั้นค่อนข้างเรียบง่ายกว่าปกติมาก”

ที่มา: Bloomberg Europe

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ศาลการค้าสหรัฐฯ ระงับการเรียกเก็บภาษีศุลกากร 'วันปลดปล่อย' ของทรัมป์

เจมส์ วิทแมน

เศรษฐกิจ

การเมือง

ศาลรัฐบาลกลางได้มีคำสั่งระงับการเรียกเก็บภาษีการค้าตอบแทนจากพันธมิตรทางการค้าหลักของสหรัฐฯ ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เสนอไว้ เมื่อวันพุธ โดยให้เหตุผลว่าประธานาธิบดีได้ใช้อำนาจเกินขอบเขต

ศาลการค้าระหว่างประเทศตัดสินเมื่อวันพุธว่ารัฐสภาเป็นผู้มีอำนาจพิเศษในการควบคุมการค้ากับประเทศอื่นๆ และอำนาจฉุกเฉินของทรัมป์ไม่มีผลเหนือกว่าอำนาจนี้

คำตัดสินของวันพุธเป็นคดีที่ยื่นโดยศูนย์ยุติธรรมเสรีภาพในนามของธุรกิจขนาดเล็ก 5 แห่งในสหรัฐฯ ที่นำเข้าสินค้าจากประเทศที่ตกเป็นเป้าหมายของภาษีศุลกากรของทรัมป์

ศาลการค้าตัดสินว่าพระราชบัญญัติอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) ซึ่งทรัมป์อ้างถึงเพื่อดำเนินการตามวาระด้านภาษีศุลกากรของเขา ไม่ได้ให้สิทธิอำนาจที่เพียงพอแก่ประธานาธิบดีในการกำหนด "ภาษีศุลกากรไม่จำกัดกับสินค้าจากเกือบทุกประเทศในโลก"

“ศาลไม่ได้อ่าน IEEPA เพื่อมอบอำนาจที่ไร้ขอบเขตดังกล่าว และยกเลิกภาษีศุลกากรที่ถูกโต้แย้งซึ่งกำหนดไว้ภายใต้กฎหมายดังกล่าว” ศาลระบุในการตัดสิน

คำตัดสินของวันพุธถือเป็นความท้าทายครั้งใหม่สำหรับวาระการประชุมของทรัมป์ในการกำหนดภาษีการค้าที่สูงกับประเทศต่างๆ ที่มีการเกินดุลการค้าจำนวนมากกับสหรัฐฯ

ทรัมป์ได้เปิดเผยแผนการขึ้นภาษีศุลกากรในต้นเดือนเมษายน ซึ่งประธานาธิบดีเรียกสิ่งนี้ว่า “วันแห่งการปลดปล่อย” ทรัมป์ประกาศขึ้นภาษีสองหลักกับคู่ค้ารายใหญ่หลายรายของสหรัฐฯ และยังกำหนดเป้าหมายประเทศที่เขาอ้างว่าเป็นตัวแทนการค้าของจีนอีกด้วย

แต่ไม่นานหลังจากนั้น เขาก็ประกาศขยายเวลาภาษีที่วางแผนไว้เป็นเวลา 90 วัน ยกเว้นภาษีสำหรับจีน โดยภาษีที่ทรัมป์เรียกเก็บจากจีนพุ่งสูงถึง 245% ในเดือนเมษายน ก่อนที่วอชิงตันและปักกิ่งจะตกลงที่จะคลี่คลายความตึงเครียดในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม

ที่มา : การลงทุน

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

สัญญาแลกเปลี่ยนผิดนัดชำระหนี้กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้ง แม้ว่าความตื่นตระหนกอาจเกินเหตุก็ตาม

มานูเอล

ตราสารหนี้

เศรษฐกิจ

นักลงทุนเริ่มวิตกกังวลว่ารัฐบาลสหรัฐอาจประสบปัญหาในการชำระหนี้ และพวกเขาจึงซื้อประกันไว้ในกรณีที่รัฐบาลผิดนัดชำระหนี้

ต้นทุนของการประกันความเสี่ยงจากหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี ตามข้อมูลของ LSEG

ข้อมูลจาก LSEG แสดงให้เห็นว่าสเปรดหรือเบี้ยประกันภัยของสัญญาสวอปผิดนัดชำระหนี้ระยะเวลา 1 ปีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นที่ 52 จุดพื้นฐาน ณ วันพุธ จาก 16 จุดพื้นฐานเมื่อต้นปีนี้

สวอปผิดนัดชำระหนี้เปรียบเสมือนการประกันสำหรับนักลงทุน ผู้ซื้อต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อปกป้องตนเองในกรณีที่ผู้กู้ยืม — ในกรณีนี้คือรัฐบาลสหรัฐฯ — ไม่สามารถชำระหนี้ได้ เมื่อต้นทุนในการประกันหนี้สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น นั่นเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังวิตกกังวล

สเปรดของ CDS ที่มีระยะเวลา 5 ปีอยู่ที่เกือบ 50 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับประมาณ 30 จุดพื้นฐานในช่วงต้นปี ในสัญญา CDS ผู้ซื้อจะจ่ายเบี้ยประกันแบบต่อเนื่องที่เรียกว่าสเปรดให้กับผู้ขาย หากผู้กู้ยืม ในกรณีนี้ คือ รัฐบาลสหรัฐฯ ผิดนัดชำระหนี้ ผู้ขายจะต้องชดเชยให้กับผู้ซื้อ

ราคา CDS สะท้อนให้เห็นว่าผู้กู้มีความเสี่ยงแค่ไหน และถูกนำมาใช้เพื่อป้องกันสัญญาณของปัญหาทางการเงิน ไม่ใช่แค่การผิดนัดชำระหนี้เต็มรูปแบบ Rong Ren Goh ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอในทีมตราสารหนี้ของ Eastspring Investments กล่าว

ความต้องการสัญญา CDS ที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็น "การป้องกันความเสี่ยงทางการเมือง ไม่ใช่การล้มละลาย" Goh กล่าว โดยเน้นย้ำถึงความวิตกกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับนโยบายการคลังของสหรัฐฯ และ "ความผิดปกติทางการเมือง" มากกว่ามุมมองของตลาดที่ว่ารัฐบาลกำลังเผชิญกับความล้มเหลวในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน

นักลงทุนกำลังประเมินความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับเพดานหนี้ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมหลายรายกล่าว

เฟรดดี้ หว่อง หัวหน้าภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของตราสารหนี้ Invesco กล่าวว่า "สัญญาแลกเปลี่ยนผิดนัดชำระหนี้ได้รับความนิยมอีกครั้ง เนื่องจากยังไม่มีการแก้ไขปัญหาเพดานหนี้" พร้อมชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ได้บรรลุขีดจำกัดหนี้ตามกฎหมายแล้วในเดือนมกราคม พ.ศ. 2568

สำนักงานงบประมาณรัฐสภาระบุในประกาศเมื่อเดือนมีนาคมว่า กระทรวงการคลังได้บรรลุขีดจำกัดหนี้ในปัจจุบันที่ 36.1 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว และไม่มีช่องทางในการกู้ยืม "นอกจากจะนำหนี้ที่ครบกำหนดมาชำระหนี้เท่านั้น"

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ กล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ว่า กระทรวงของเขาจะรวบรวมรายรับภาษีของรัฐบาลกลางที่จัดเก็บได้ราวๆ เส้นตายการยื่นภาษีวันที่ 15 เมษายน เพื่อคาดการณ์วันที่ที่เรียกว่า “X-date” ที่แม่นยำยิ่งขึ้น ซึ่งหมายถึงวันที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะใช้ความสามารถในการกู้ยืมจนหมดลง

ข้อมูลจาก Morningstar แสดงให้เห็นว่าการพุ่งสูงของสเปรด CDS สำหรับหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ มักจะสอดคล้องกับช่วงเวลาที่มีความกังวลเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับขีดจำกัดหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเฉพาะในปี 2011 2013 และ 2023

หว่องชี้ให้เห็นว่ายังมีอีกหลายเดือนก่อนที่สหรัฐฯ จะถึงวัน X

สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ ได้ผ่านมาตรการลดหย่อนภาษีครั้งใหญ่ ซึ่งรายงานว่าอาจทำให้เพดานหนี้เพิ่มขึ้นถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ โดยอยู่ระหว่างรอการอนุมัติจากวุฒิสภา

ในจดหมายวันที่ 9 พฤษภาคม เบสเซนต์เรียกร้องให้ผู้นำรัฐสภาขยายเพดานหนี้ภายในเดือนกรกฎาคม ก่อนที่รัฐสภาจะปิดสมัยประชุมประจำปีในเดือนสิงหาคม เพื่อป้องกันภัยพิบัติทางเศรษฐกิจ แต่เขาเตือนว่าจะมี “ความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญ” ในวันนั้นที่แน่นอน

“ยังมีเวลาอีกมากที่วุฒิสภาจะผ่านร่างกฎหมายฉบับของตนเองได้ภายในปลายเดือนกรกฎาคม เพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ทางเทคนิคในกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ” หว่อง กล่าวเสริม

ระหว่างวิกฤตเพดานหนี้ในปี 2023 รัฐสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างกฎหมายระงับเพดานหนี้เพียงไม่กี่วันก่อนที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะผิดนัดชำระหนี้ทางเทคนิค

ในอดีต สหรัฐฯ เกือบจะผิดนัดชำระหนี้มาโดยตลอด แต่ในแต่ละกรณี รัฐสภาได้ดำเนินการในนาทีสุดท้ายเพื่อเพิ่มหรือระงับเพดานหนี้

การคำนวณทางการเงิน

ราคา CDS ที่พุ่งสูงขึ้นนั้นน่าจะเป็นปฏิกิริยาที่เกิดขึ้น "ในระยะสั้น" ในขณะที่นักลงทุนกำลังรอข้อตกลงงบประมาณฉบับใหม่เพื่อปรับเพิ่มเพดานหนี้ ซึ่งผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมมองว่าไม่น่าจะเป็นสัญญาณของวิกฤตการณ์ทางการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้น

ระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 สถาบันและนักลงทุนต่างซื้อขาย CDS ที่เชื่อมโยงกับหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัยอย่างคึกคัก ซึ่งส่วนใหญ่เต็มไปด้วยสินเชื่อด้อยคุณภาพที่มีความเสี่ยงสูง เมื่อการผิดนัดชำระหนี้สินเชื่อที่อยู่อาศัยพุ่งสูงขึ้น มูลค่าของหลักทรัพย์เหล่านี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้มีภาระผูกพันในการชำระ CDS จำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากความต้องการ CDS ของรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นนั้นแตกต่างอย่างมากเมื่อเทียบกับความต้องการ CDS ขององค์กร ซึ่งเป็นกรณีในปี 2551 ที่นักลงทุนกำลังตัดสินใจอย่างจริงจังเกี่ยวกับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มมากขึ้นขององค์กรต่างๆ สเปนเซอร์ ฮาคิเมียน ผู้ก่อตั้ง Tolou Capital Management กล่าว

“บรรดานักซื้อขายดูเหมือนจะเชื่อว่า CDS เป็นเครื่องมือเก็งกำไรในการเดิมพันวิกฤตหนี้ของรัฐบาล ซึ่งฉันมองว่าไม่น่าจะเป็นไปได้อย่างยิ่ง” Ed Yardeni ประธานของ Yardeni Research กล่าว และยังได้เสริมว่าสหรัฐฯ จะ “ให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก” กับการจ่ายดอกเบี้ยหนี้

“รัฐบาลสหรัฐฯ จะไม่ผิดนัดชำระหนี้ ความกลัวว่าอาจเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวนั้นไม่มีเหตุผล” เขากล่าวกับ CNBC

ต้นเดือนนี้ มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือทางการเงินของสหรัฐฯ จาก Aaa ลงเป็น Aa1 โดยอ้างถึงสถานะทางการเงินของรัฐบาลที่ถดถอยลง

หว่องเตือนว่า หากวุฒิสภาผ่านร่างกฎหมายในเวลาที่เหมาะสม การเพิ่มเพดานงบประมาณครั้งใหญ่จะผลักดันให้อุปทานในกระทรวงการคลังสูงขึ้น ส่งผลให้ภาวะขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง

ที่มา : CNBC

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

รายงานการประชุมของเฟดระบุว่า มีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ การว่างงาน และเสถียรภาพ

เจมส์ วิทแมน

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมครั้งล่าสุดยอมรับว่าพวกเขาอาจเผชิญกับ "การแลกเปลี่ยนที่ยากลำบาก" ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าในรูปแบบของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น โดยแนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดการเงินและคำเตือนของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มมากขึ้น ตามรายงานการประชุมวันที่ 6-7 พฤษภาคม

แนวโน้มที่น่าวิตกกังวลน่าจะเปลี่ยนไปตั้งแต่นั้นมา หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ตัดสินใจเพียงหนึ่งสัปดาห์หลังการประชุมในการเลื่อนภาษีนำเข้าที่รุนแรง รวมถึงการจัดเก็บภาษี 145% จากสินค้าจากจีน ซึ่งทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น กดดันให้ราคาหุ้นลดลง และส่งผลให้มีการคาดการณ์ที่กว้างขึ้นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอย

อย่างไรก็ตาม บันทึกการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันพุธยังคงแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายและเจ้าหน้าที่ของเฟดกำลังหารือถึงผลที่ตามมาจากนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ที่ยังคงเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอด โดยที่แม้แต่ภาษีศุลกากรที่สูงที่สุดก็ยังถูกระงับไว้ แต่ยังไม่ได้ถูกยกเลิกโดยสิ้นเชิง

เจ้าหน้าที่ในการประชุมระบุว่าความผันผวนในตลาดพันธบัตรในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนที่จะมีการ "ติดตามอย่างสมเหตุสมผล" ถือเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงิน และระบุว่าการเปลี่ยนแปลงสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ รวมถึงผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่เพิ่มสูงขึ้น "อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในระยะยาว"

เจ้าหน้าที่เฟดยังคงอ้างถึงความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อและการว่างงานจะเพิ่มขึ้นควบคู่กันเป็นความเสี่ยงที่จะทำให้เฟดต้องตัดสินใจว่าจะให้ความสำคัญกับการต่อสู้กับเงินเฟ้อด้วยนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตและการจ้างงานหรือไม่

"ผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมากกว่าที่คาดไว้" เนื่องจากเศรษฐกิจปรับตัวให้เข้ากับภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นตามที่รัฐบาลทรัมป์เสนอ

“ผู้เข้าร่วมประชุมสังเกตว่า คณะกรรมการ (ตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง) อาจเผชิญกับการแลกเปลี่ยนที่ยากลำบากหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างต่อเนื่องในขณะที่แนวโน้มการเติบโตและการจ้างงานอ่อนแอลง” รายงานการประชุมระบุ “ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นด้วยว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจได้เพิ่มขึ้นอีก จึงเหมาะสมที่จะใช้แนวทางที่ระมัดระวังจนกว่าผลกระทบทางเศรษฐกิจสุทธิจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลจะชัดเจนขึ้น”

ความเสี่ยงต่อทั้งสองฝ่าย

แนวโน้มการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นได้รับการระบุไว้ในการบรรยายสรุปของพนักงานซึ่งคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น "อย่างเห็นได้ชัด" ในปีนี้เนื่องจากผลกระทบของภาษีศุลกากร และตลาดงาน "คาดว่าจะอ่อนตัวลงอย่างมาก" โดยอัตราการว่างงานจะสูงเกินกว่าประมาณการของการจ้างงานเต็มที่ภายในสิ้นปีนี้และคงอยู่ที่ระดับนั้นเป็นเวลาสองปี

อัตราการว่างงาน ณ เดือนเมษายนอยู่ที่ 4.2% เจ้าหน้าที่เฟดถือว่า 4.6% เป็นระดับที่ยั่งยืนในระยะยาว โดยที่อัตราเงินเฟ้อคงที่อยู่ที่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

ความล่าช้าในการเรียกเก็บภาษีศุลกากรที่เข้มงวดที่สุดกับจีนและประเทศอื่นๆ ทำให้บรรดาผู้วิเคราะห์หลายคนลดการคาดการณ์ความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยลง โดยเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม เจ้าหน้าที่ของเฟดได้พิจารณาว่า "มีโอกาสเกิดขึ้นได้เกือบเท่าๆ กับแนวโน้มพื้นฐานของพวกเขาที่ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงแต่ยังคงดำเนินต่อไป"

ในทางทฤษฎี ภาษีศุลกากรที่เข้มงวดเหล่านี้จะถูกระงับไว้จนถึงเดือนกรกฎาคม รอการเจรจาเกี่ยวกับอัตราภาษีขั้นสุดท้าย โดยเจ้าหน้าที่เฟดและผู้บริหารธุรกิจไม่ได้รับข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับประเด็นสำคัญของภูมิทัศน์เศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

ความไม่แน่นอนที่ยังคงรู้สึกได้ในวันนี้ยังเป็นคำขวัญในการประชุมเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม เมื่อเฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ระดับ 4.25% ถึง 4.5% ในงานแถลงข่าวหลังการประชุม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ระบุว่าธนาคารกลางจะต้องพักงานจนกว่ารัฐบาลทรัมป์จะสรุปแผนภาษีและผลกระทบต่อเศรษฐกิจจะชัดเจนขึ้น ซึ่งเป็นมุมมองที่พาวเวลล์และผู้กำหนดนโยบายของเฟดคนอื่นๆ ย้ำอีกครั้งในช่วงหลายสัปดาห์หลังจากนั้น

เฟดจะประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 17-18 มิถุนายน โดยธนาคารกลางจะเปิดเผยการคาดการณ์ใหม่จากผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ การจ้างงาน และการเติบโตทางเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนและปีข้างหน้า ตลอดจนอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ซึ่งธนาคารมองว่าเหมาะสม

ในการประชุมเดือนมีนาคม ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ไว้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลด 2 ครั้งลง 0.25 จุดภายในสิ้นปี 2568

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

FCA และธนาคารแห่งอังกฤษกำลังร่วมมือกันเพื่อสร้างระบบการกำกับดูแล Stablecoin และ Crypto

มานูเอล

การเมือง

สกุลเงินดิจิทัล

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ร่วมมือกับธนาคารแห่งอังกฤษในการสร้างและเสนอกฎระเบียบโดยละเอียดสำหรับ stablecoin และบริการการดูแลสกุลเงินดิจิทัล

ความพยายามที่จะนำความชัดเจนและความปลอดภัยมาสู่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้บรรลุจุดสำคัญใหม่ โดยทั้ง FCA ของสหราชอาณาจักรและธนาคารแห่งอังกฤษร่วมมือกันเสนอระบบการกำกับดูแล

FCA ของอังกฤษและธนาคารแห่งอังกฤษเสนอกฎเกณฑ์ควบคุมคริปโต

ในการพยายามที่จะนำความชัดเจนและความปลอดภัยมาสู่อุตสาหกรรมคริปโตมากขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ได้เผยแพร่ข้อเสนอโดยละเอียดที่ระบุถึงกฎข้อบังคับของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและบริการการดูแลคริปโต

FCA กำลังร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเพื่อให้แน่ใจว่ามีการกำกับดูแลและเสถียรภาพที่สอดคล้องในสหราชอาณาจักร

Stablecoins มักถูกมองว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อคเชน เนื่องมาจากความสามารถในการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำ

ภายใต้ข้อเสนอนี้ ผู้จัดจำหน่าย stablecoin ที่ได้รับการควบคุมจะต้องใช้ระบบที่แข็งแกร่งในการจัดการสินทรัพย์สำรอง นอกจากนี้ พวกเขายังต้องให้ข้อมูลที่โปร่งใสเกี่ยวกับวิธีการถือครองและปกป้องสินทรัพย์เหล่านี้ด้วย

David Geale ผู้อำนวยการบริหารฝ่ายการชำระเงินและการเงินดิจิทัลของ FCA กล่าวว่า “ที่ FCA เราสนับสนุนนวัตกรรมที่เป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคและตลาดมาอย่างยาวนาน ในปัจจุบัน สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้รับการควบคุมในสหราชอาณาจักรเป็นส่วนใหญ่ เราต้องการสร้างความสมดุลเพื่อสนับสนุนภาคส่วนที่ส่งเสริมนวัตกรรมและได้รับการสนับสนุนจากความซื่อสัตย์และความไว้วางใจของตลาด”

ระบอบการกำกับดูแลใหม่นี้มุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนนวัตกรรมในพื้นที่การเข้ารหัสในขณะเดียวกันก็เพื่อรับประกันความสมบูรณ์ของตลาด การคุ้มครองผู้บริโภค และความแข็งแกร่งของระบบ

ในการสร้างข้อเสนอ มีการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางกับอุตสาหกรรม โดยนำข้อเสนอแนะจากเอกสารการอภิปรายและโต๊ะกลมก่อนหน้านี้มาพิจารณา ก่อนการประกาศข้อเสนอด้านกฎระเบียบ กระทรวงการคลังได้ร่างกฎหมายที่เผยแพร่ในเดือนเมษายน 2025

เพื่อส่งเสริมนวัตกรรมมากยิ่งขึ้น FCA ประกาศว่าจะพิจารณาเพิ่มความสำคัญให้กับ stablecoin โดยเฉพาะในบริการนวัตกรรมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะสร้างโอกาสใหม่ๆ ให้กับบริษัทต่างๆ ที่พัฒนาผลิตภัณฑ์ stablecoin ที่ได้รับการควบคุม

ในทางกลับกัน ธนาคารแห่งอังกฤษจะทำหน้าที่กำกับดูแล stablecoin ที่ดำเนินการในระดับระบบ Sarah Breeden รองผู้ว่าการด้านเสถียรภาพทางการเงินของธนาคารแห่งอังกฤษ แสดงความยินดีกับข้อเสนอของ FCA และเน้นย้ำถึงความตั้งใจของธนาคารกลางที่จะเผยแพร่เอกสารการปรึกษาหารือเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้

เอกสารนี้จะกล่าวถึงการปฏิบัติทางกฎระเบียบของ stablecoin ในระบบ รวมถึงความเป็นไปได้ในการอนุญาตให้มีผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่หนุนหลังอยู่

“เราจะยังคงทำงานอย่างใกล้ชิดกับ FCA เพื่อให้แน่ใจถึงความสมบูรณ์ของระบอบ stablecoin ของสหราชอาณาจักร” Breeden กล่าว “รวมถึงวิธีการที่บริษัทต่างๆ เปลี่ยนแปลงภายในระบอบการปกครองด้วย”

ร่าง FCA ครอบคลุมถึงการดูแลสกุลเงินดิจิทัล

นอกเหนือจากการให้ความชัดเจนเกี่ยวกับ stablecoin เอกสารปรึกษาหารือของ FCA ยังกล่าวถึงกฎเกณฑ์สำหรับการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย

ภายใต้ระบอบการกำกับดูแลที่เสนอ ผู้ดูแลคริปโตต้องแน่ใจว่าสินทรัพย์ของลูกค้าได้รับการรักษาความปลอดภัยอย่างมีประสิทธิภาพและสามารถเข้าถึงได้ตลอดเวลา การบังคับใช้กฎเกณฑ์ดังกล่าวอาจเกี่ยวข้องกับการสร้างข้อกำหนดเฉพาะเกี่ยวกับวิธีการจัดเก็บ จัดการ และแยกสินทรัพย์ออกจากสินทรัพย์ของบริษัท ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการสูญหายหรือการใช้งานในทางที่ผิด

ข้อเสนอของ FCA รวมถึงความคาดหวังใหม่สำหรับบริษัทที่เสนอการออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพหรือการดูแลสกุลเงินดิจิทัลซึ่งจะลดโอกาสและผลกระทบของความล้มเหลวในการดำเนินงาน วิธีการที่จะบรรลุสิ่งนี้อาจรวมถึงมาตรฐานการกำกับดูแล ข้อกำหนดด้านเงินทุน และมาตรการเพื่อปกป้องทรัพย์สินของลูกค้าในกรณีที่บริษัทล้มละลาย

ประชาชนมีเวลาให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับข้อเสนอได้จนถึงวันที่ 31 กรกฎาคม พ.ศ. 2568

ที่มา: Cryptopolitan

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

Nvidia คาดจะโดนปรับ 8 พันล้านดอลลาร์จากกฎควบคุมชิปของสหรัฐฯ คาดหมายว่าจะไม่เป็นไปตามที่คาด

มานูเอล

ตลาดหุ้น

สงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา

Nvidia (NVDA.O) เอาชนะความคาดหวังยอดขายในช่วงไตรมาสแรกของปีงบประมาณ แต่คาดการณ์รายได้ไตรมาสที่สองต่ำกว่าที่ตลาดประมาณการในวันพุธ โดยคาดว่ายอดขายจะได้รับผลกระทบ 8 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ จากการที่สหรัฐฯ เข้มงวดมาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI ไปยังตลาดเซมิคอนดักเตอร์หลักอย่างจีน

หุ้นของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกยังคงเพิ่มขึ้น 4% ในการซื้อขายระยะยาว หุ้นค่อนข้างทรงตัวในปีนี้ เมื่อเทียบกับปี 2024 ที่หุ้นเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่า ปัจจุบัน Nvidia เผชิญกับข้อจำกัดทางการค้าเกี่ยวกับสิ่งที่สามารถขายได้ และตลาดศูนย์ข้อมูล AI ก็เติบโตเต็มที่เช่นกัน

ความพยายามเป็นเวลานานหลายปีของวอชิงตันในการขัดขวางการเข้าถึงเทคโนโลยีชั้นนำของสหรัฐฯ ของปักกิ่ง ส่งผลให้มีข้อจำกัดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในการส่งออกชิป AI ของ Nvidia จนทำให้บริษัทไม่สามารถเข้าถึงตลาดเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งได้

อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นเดือนนี้ Nvidia ได้ลงนามข้อตกลงใหม่ๆ มากมายในตะวันออกกลาง รวมถึงโครงการศูนย์ข้อมูลขนาด 10 ตารางไมล์ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในระยะแรก ซึ่งอาจใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 5 กิกะวัตต์ได้ในที่สุด นอกจากนี้ บริษัทยังได้ประกาศข้อตกลงที่คล้ายคลึงกันในซาอุดีอาระเบียและไต้หวันอีกด้วย

Colette Kress ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Nvidia กล่าวกับนักวิเคราะห์ในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์ว่า "เรามีแนวทางในการเข้าถึงโครงการต่างๆ ที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Nvidia จำนวนหลายสิบกิกะวัตต์ในอนาคตอันใกล้นี้"

แต่ในระยะสั้น Nvidia เผชิญกับข้อจำกัดในประเทศจีน โดยที่ Kress กล่าวว่ารายได้ศูนย์ข้อมูลของตนลดลง

ข้อจำกัดใหม่ของสหรัฐฯ ในการขายชิป H20 ของ Nvidia ให้กับจีน ซึ่งเป็นโปรเซสเซอร์ AI เพียงชนิดเดียวที่สามารถส่งออกไปยังจีนได้อย่างถูกกฎหมาย ทำให้ Nvidia เปิดเผยในเดือนเมษายนว่าคาดว่าจะมีการเรียกเก็บเงินจำนวน 5.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ในเดือนพฤษภาคม เจนเซ่น หวง ซีอีโอ ได้ประเมินผลกระทบต่อรายได้ที่เกี่ยวข้องกับข้อจำกัดดังกล่าวไว้ที่ราว 15 พันล้านดอลลาร์

เมื่อวันพุธ Nvidia เปิดเผยว่าค่าใช้จ่ายจริงในไตรมาสแรกที่เกิดจากข้อจำกัดของ H20 นั้นน้อยกว่าที่คาดไว้ 1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากสามารถนำวัสดุบางส่วนกลับมาใช้ใหม่ได้ Nvidia ระบุว่าสูญเสียยอดขาย H20 ไป 2.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก และคาดว่าจะสูญเสีย 8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง

อย่างไรก็ตาม Nvidia ยังกล่าวอีกว่า H20 สร้างรายได้ 4.6 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสแรก และจีนคิดเป็น 12.5% ของรายได้รวมในไตรมาสแรก

Gil Luria นักวิเคราะห์ของ DA Davidson กล่าวว่าผลกระทบโดยรวมของข้อจำกัด H20 นั้นน้อยกว่าที่กลัวไว้

“มีการตัดรายรับจากจีนบางส่วนออกจากคู่มือประจำไตรมาสกรกฎาคม แต่ยังมีรายได้จากจีนบางส่วนที่ถูกดึงเข้ามาในไตรมาสแรกด้วย ผู้ซื้อชาวจีนกำลังกักตุน H2O ไว้ก่อนที่ข้อจำกัดต่างๆ จะเข้ามา ซึ่งช่วยพยุงไตรมาสเมษายนให้คึกคักขึ้น” Luria กล่าว

แม้ว่าบริษัทคลาวด์รายใหญ่ เช่น Microsoft (MSFT.O) และ Alphabet (GOOGL.O) จะยืนหยัดตามเป้าหมายด้วยเงินหลายพันล้านเหรียญที่จัดสรรไว้ในปีนี้สำหรับการใช้จ่ายเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐานสำหรับศูนย์ข้อมูล AI แต่ความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายดังกล่าวยังคงมีอยู่ท่ามกลางนโยบายการค้าโลกที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

เมื่อปรับแล้ว Nvidia มีกำไร 81 เซ็นต์ต่อหุ้นในไตรมาสแรก นักวิเคราะห์คาดการณ์แตกต่างกันมาก เนื่องจากวอลล์สตรีทพยายามประเมินผลกระทบของข้อจำกัดต่อการขายชิปบางส่วนของ Nvidia ไปยังจีน

หากไม่รวมค่าใช้จ่ายแล้ว กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วในไตรมาสแรกจะอยู่ที่ 96 เซ็นต์

ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย LSEG การประมาณการกำไรไตรมาสที่ปรับแล้วของบริษัทอยู่ที่ 93 เซ็นต์ต่อหุ้น โดยนักวิเคราะห์ 17 รายให้การประมาณการหลังจากวันที่ 15 เมษายน เมื่อ Nvidia กล่าวว่าการจัดส่ง H20 จะต้องมีใบอนุญาตเพิ่มเติม

ผู้นำตลาดปัญญาประดิษฐ์คาดการณ์รายได้ 45,000 ล้านเหรียญสหรัฐ บวกหรือลบ 2% ในไตรมาสที่ 2 เมื่อเทียบกับประมาณการเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 45,900 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย LSEG

คาดการณ์รวมถึงการสูญเสียรายได้ใน H20 ประมาณ 8 พันล้านเหรียญสหรัฐเนื่องจากข้อจำกัดในการส่งออกล่าสุด

Jacob Bourne นักวิเคราะห์ของ Emarketer กล่าวว่า "ความกังวลที่กว้างขึ้นก็คือความตึงเครียดด้านการค้าและผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นต่อการขยายศูนย์ข้อมูลอาจสร้างแรงกดดันต่อความต้องการชิป AI ในไตรมาสที่จะถึงนี้" "สิ่งนี้ไม่ได้เป็นสัญญาณการสิ้นสุดของความโดดเด่นของ Nvidia แต่เน้นย้ำว่าการรักษาความโดดเด่นนั้นจะต้องอาศัยการรับมือกับภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ ของความท้าทายทางภูมิรัฐศาสตร์ การแข่งขัน และเศรษฐกิจ"

ที่มา : รอยเตอร์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

FTX จะแจกจ่าย Stablecoin มูลค่า 5 พันล้านเหรียญให้กับเจ้าหนี้

มานูเอล

สกุลเงินดิจิทัล

หลังจากการต่อสู้ทางกฎหมายและการเงินอันยาวนาน ในที่สุด FTX ซึ่งเป็นกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตที่ล้มละลายก็ได้ประกาศว่าจะเริ่มแจกจ่าย stablecoin มูลค่ากว่า 5 พันล้านดอลลาร์ให้กับเจ้าหนี้ตั้งแต่วันที่ 30 พฤษภาคม 2025 เป็นต้นไป การพัฒนานี้ถือเป็นก้าวที่สำคัญที่สุดก้าวหนึ่งในกระบวนการล้มละลายของ FTX และช่วยบรรเทาทุกข์ให้กับผู้ที่ได้รับผลกระทบจากการล่มสลายของแพลตฟอร์มในช่วงปลายปี 2022

การชำระเงินคืนจะทำเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ เช่น USDC และ USDT ซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากมีเสถียรภาพที่ตรึงกับเงินดอลลาร์ การแจกจ่ายเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากการพิจารณาคดีในศาลเป็นเวลานานหลายเดือน การกู้คืนทรัพย์สิน และการปรับโครงสร้างทางการเงินโดยบริษัทจัดการการชำระบัญชีของ FTX

การจ่ายเงินของ Stablecoin ถือเป็นก้าวสำคัญ

แผนการจ่ายเงิน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของตลาดหลักทรัพย์ในการคืนเงินลูกค้าที่สูญเสียไปในช่วงที่เกิดเหตุการณ์ดังกล่าว ตามแผนการล้มละลาย นี่คือขั้นตอนแรกของสิ่งที่อาจเป็นชุดการจ่ายเงินเพื่อฟื้นคืนความไว้วางใจและสภาพคล่องบางส่วนให้กับผู้ใช้ FTX ในอดีตและเจ้าหนี้สถาบัน

ที่น่าสังเกตคือ การแจกจ่ายจะทำในรูปแบบ stablecoin แทนสกุลเงินทั่วไป วิธีนี้ช่วยลดความยุ่งยากด้านการขนส่งและทำให้ส่งมอบได้เร็วขึ้นถึงเจ้าหนี้ โดยเฉพาะผู้ที่ยังดำเนินการอยู่ในพื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล

ทรัพย์สินของ FTX ได้กู้คืนทรัพย์สินได้จำนวนมากแล้ว และการแจกจ่ายครั้งแรกนี้จะมุ่งเป้าไปที่เจ้าหนี้ที่ยื่นคำร้องที่ได้รับการยืนยันแล้ว อาจมีการจ่ายเงินรอบอื่นๆ ตามมาเมื่อกู้คืนหรือชำระบัญชีทรัพย์สินเพิ่มเติมได้

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปกับเจ้าหนี้ FTX?

แม้ว่าการแจกจ่ายเงินจำนวน 5 พันล้านดอลลาร์นี้จะเป็นชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบจำนวนมาก แต่การเรียกคืนทั้งหมดอาจต้องใช้เวลานานกว่านั้น ทีมกฎหมายยังคงดำเนินการกับการเรียกร้องที่เหลือ ข้อพิพาทเกี่ยวกับทรัพย์สิน และความพยายามในการเรียกคืนระหว่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม การแจกจ่ายที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้ถือเป็นสัญญาณของความคืบหน้าในบทที่ยาวนานและเจ็บปวดสำหรับผู้ใช้ FTX หลายพันคน การใช้ stablecoin ช่วยให้มั่นใจได้ถึงความโปร่งใสและความรวดเร็ว ทำให้ผู้ถือผลประโยชน์มองเห็นมูลค่าที่ชัดเจนโดยไม่ต้องเสี่ยงต่อความผันผวนของตลาดคริปโต