Merkle Capital มองเทรนด์เดือน พ.ค. Bitcoin พักตัวหลัง Halving ส่วน Ethereum เตรียมพุ่งจาก ETF?

ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรปกล่าวว่าข้อมูลเขตยูโรล่าสุดทำให้เขามั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับสู่เป้าหมาย 2% และเพิ่มความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน

ในการให้สัมภาษณ์กับหนังสือพิมพ์ El Confidencial ของสเปน เจ้าหน้าที่ชาวไอริชรายนี้อ้างถึงรายงานราคาผู้บริโภคเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันในภาคบริการผ่อนคลายลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน นั่นคือ “ก้าวแรกที่สำคัญในระยะต่อไปของการลดอัตราเงินเฟ้อ” ตามข้อมูลของ Lane

“ทั้งการคาดการณ์อย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนสำหรับอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรและตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ที่ออกมาช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของฉันว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมายในเวลาที่เหมาะสม” เขากล่าว “ดังนั้น ณ วันนี้ระดับความมั่นใจส่วนตัวของฉันดีขึ้นเมื่อเทียบกับการประชุมเดือนเมษายนของเรา แต่แน่นอนว่าข้อมูลอื่นๆ จะมาถึงระหว่างนี้ถึงเดือนมิถุนายน”

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2.4% เมื่อเดือนที่แล้ว แต่มาตรการพื้นฐานที่ตัดรายการสินค้าที่มีความผันผวน เช่น พลังงานและอาหาร ยังคงหดตัวต่อไป ขณะที่ผลผลิตมวลรวมภายในประเทศเพิ่มขึ้น 0.3% ในช่วงสามเดือนแรกของปี ซึ่งแข็งแกร่งกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้

ข้อมูลแทบไม่เปลี่ยนแปลงความคาดหวังที่ว่าเจ้าหน้าที่ ECB จะลดต้นทุนการกู้ยืมในการประชุมวันที่ 6 มิถุนายนเป็นครั้งแรกหลังจากการขึ้นราคา สิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากนั้นยังไม่ชัดเจนนัก โดยผู้สังเกตการณ์หลายคนคาดการณ์ว่าความล่าช้าในการผ่อนคลายทางการเงินในสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อยูโรโซนอย่างไร

Lane กล่าวว่า ECB จะถูกขับเคลื่อนโดยแนวโน้มของยุโรป และผลรวมของการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐจะ “ถูกควบคุมไว้เป็นส่วนใหญ่”

“เราไม่ควรพูดเกินจริงถึงผลกระทบ” เขากล่าว “เศรษฐกิจสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อเขตยูโรในรูปแบบที่แตกต่างกัน และโดยพื้นฐานแล้ว กลไกที่แตกต่างกันเหล่านี้ทำงานในทิศทางตรงกันข้าม”

Lane ยังกล่าวอีกว่าเจ้าหน้าที่จะจับตาดูเหตุการณ์ในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด และพวกเขาจำเป็นต้อง "ระมัดระวังอย่างมาก" ในการวิเคราะห์

“เป็นการประเมินแบบเดือนต่อเดือน แต่ในระยะยาว เราต้องยอมรับว่าเราอยู่ในโลกที่กำลังเผชิญกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มากมายตลอดหลายปีที่ผ่านมา” เขากล่าว

นายทากาโตชิ อิโตะ อดีตเจ้าหน้าที่ระดับสูงในกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ซึ่งดำรงตำแหน่งเป็นนักวิชาการในมหาวิทยาลัยโคลัมเบียในปัจจุบันกล่าวต่อรอยเตอร์ในวันนี้ว่า ทางการญี่ปุ่นมีแนวโน้มว่าได้เข้ามาแทรกแซงในตลาดปริวรรตเงินตรา เพื่อส่งสัญญาณว่าพวกเขาถือว่าระดับเพดานของดอลลาร์/เยนอยู่ที่ 160 เยน โดยนายอิโตะกล่าวเสริมว่า "การแทรกแซงตลาดจะมีประสิทธิภาพถ้าหากกระทำภายในเวลาที่เหมาะสม" นอกจากนี้ เขายังกล่าวอีกด้วยว่า "เมื่อทางการญี่ปุ่นใช้การแทรกแซงตลาดในการจัดการกับนักเก็งกำไร ทางการญี่ปุ่นก็พยายามที่จะกระตุ้นให้นักลงทุนในตลาดคาดการณ์กันว่า ระดับเพดานของดอลลาร์/เยนอาจจะอยู่ที่ 160 เยน"

นักลงทุนตั้งข้อสงสัยว่า ทางการญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงในตลาดปริวรรตเงินตราอย่างน้อย 2 ครั้งในสัปดาห์นี้ เพื่อสกัดกั้นการดิ่งลงอย่างรุนแรงของเยน โดยการแทรกแซงตลาดครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในวันจันทร์ที่ 29 เม.ย. เมื่อดอลลาร์/เยนดิ่งลงแตะ 154.4 เยนในวันจันทร์ หลังจากพุ่งขึ้นแตะ 160.245 เยนในช่วงแรกของวันจันทร์ ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1990 หรือจุดสูงสุดรอบ 34 ปี ส่วนการแทรกแซงตลาดครั้งที่ 2 อาจเกิดขึ้นในวันพุธ เมื่อดอลลาร์/เยนดิ่งลงจากระดับราว 157.55 เยน สู่ 153.16 เยนในเวลาเพียงราว 30 นาทีในระหว่างช่วงการซื้อขายวันพุธ ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 เม.ย. และเหตุการณ์นี้ก็เกิดขึ้นหลังจากตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการในวันพุธ และหลังจากนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เสร็จสิ้นจากการจัดงานแถลงข่าวหลังการประชุมกำหนดนโยบายเฟด

นายอิโตะกล่าวว่า บีโอเจอาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง สู่ 0.5% ก่อนสิ้นปีนี้ ถ้าหากเยนยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อไป และปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อญี่ปุ่นพุ่งขึ้นสูงมาก และเขากล่าวเสริมว่า "เมื่อเยนอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในแบบที่สอดคล้องกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ก็เป็นเรื่องยากที่จะปรับเปลี่ยนแนวโน้มดังกล่าวโดยใช้วิธีแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตรา" นอกจากนี้ เขายังกล่าวอีกด้วยว่า "ถ้าหากเยนยังคงอ่อนค่าลงต่อไป และส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงภาวะเงินเฟ้อ บีโอเจก็อาจจะมีทางเลือกในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ซึ่งรวมถึงโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในฤดูใบไม้ร่วง" ทั้งนี้ เขากล่าวว่า เขา "จะไม่รู้สึกประหลาดใจ ถ้าหากอัตราดอกเบี้ยนโยบายของบีโอเจปรับขึ้นเข้าใกล้ 2% ในระยะกลาง" ถ้าหากบีโอเจบรรลุเป้าหมายในการทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% และเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงอยู่ในภาวะแข็งแกร่ง

นายอิโตะกล่าวว่า การอ่อนค่าของเยนไม่มีแนวโน้มว่าจะเป็นอุปสรรคขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น ถ้าหากเยนยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบันต่อไป เพราะว่าการอ่อนค่าของเยนส่งผลบวกต่อบริษัทส่งออกของญี่ปุ่น ส่วนผลกระทบในทางลบที่การบริโภคได้รับจากการอ่อนค่าของเยน ก็เป็นสิ่งที่สามารถแก้ไขได้ด้วยมาตรการส่งเสริมการบริโภคดอลลาร์/เยนพุ่งขึ้น 0.50% สู่ 155.25 เยนในวันนี้

ส่วนยูโร/ดอลลาร์ขยับขึ้น 0.06% สู่ 1.0715 ดอลลาร์สหรัฐในวันนี้ ทางด้านดัชนีดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินขยับลง 0.07% สู่ 105.64

ที่มา: TradingView

เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม ตามเวลาท้องถิ่น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในเดือนเมษายนที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ แสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งงานใหม่อยู่ที่ 175,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 243,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ และยังเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบ 6 ตำแหน่งอีกด้วย เดือน นอกจากนี้จำนวนผู้มีงานทำในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมปีนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว ในเดือนกุมภาพันธ์ เงินเดือนนอกภาคเกษตรกรรมได้รับการแก้ไขลดลงเหลือ 236,000 จาก 270,000 ในเดือนมีนาคม การจ้างงานนอกภาคเกษตรได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นจาก 303,000 เป็น 315,000 จำนวนผู้มีงานทำทั้งหมดในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ได้รับการแก้ไขลดลง 22,000 คน ในอดีต จำนวนงานใหม่โดยเฉลี่ยต่อเดือนในปี 2566 อยู่ที่ 251,000 ตำแหน่ง และจำนวนงานใหม่โดยเฉลี่ยต่อเดือนในไตรมาสแรกของปี 2567 อยู่ที่ 276,000 ตำแหน่ง ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากผลลัพธ์เพียงอย่างเดียว การจ่ายเงินเดือนนอกภาคเกษตรกรรมเหล่านี้จึงช่วยเพิ่มความคาดหวังของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้

อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนอยู่ที่ 3.9% ซึ่งสูงกว่ามูลค่าก่อนหน้าและที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.8% จนถึงขณะนี้ อัตราการว่างงานยังคงอยู่ต่ำกว่า 4% เป็นเวลา 27 เดือนติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปลายทศวรรษที่ 60 ของศตวรรษที่ 20 ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานอยู่ในช่วงแคบๆ ที่ 3.7% ถึง 3.9% ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023 รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงของภาคเอกชนนอกภาคการเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% MoM เป็น 34.75 ดอลลาร์

ในแง่ของรายละเอียดเฉพาะ จำนวนงานใหม่ในภาคเอกชนอยู่ที่ 167,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าเดิมที่ 232,000 ตำแหน่ง การเติบโตของการจ้างงานภาคเอกชนส่วนใหญ่มาจากการดูแลสุขภาพ การขนส่ง และการค้าปลีก จำนวนงานใหม่ในด้านการดูแลสุขภาพอยู่ที่ 56,200 ตำแหน่ง ลดลงจาก 72,300 ตำแหน่งในปีก่อนหน้า จำนวนงานใหม่ในอุตสาหกรรมการขนส่งและคลังสินค้าอยู่ที่ 21,800 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่ามูลค่าเดิมที่ 1,200 ตำแหน่ง นอกจากนี้ จำนวนงานใหม่ในอุตสาหกรรมค้าปลีกอยู่ที่ 20,100 ตำแหน่ง เพิ่มขึ้นจากมูลค่าเดิมที่ 17,600 ตำแหน่ง

อุตสาหกรรมสันทนาการและการบริการเพิ่มงานใหม่ 5,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งลดลงอย่างมากจากมูลค่าเดิมที่ 49,000 ตำแหน่ง และต่ำกว่าการจ้างงานเฉลี่ย 37,000 ตำแหน่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาอย่างมาก ภาคสันทนาการและการบริการเป็นภาคหลักที่สนับสนุนการเติบโตของงานสหรัฐในเดือนมีนาคม สาเหตุหลักที่ทำให้ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ลดลงในเดือนเมษายนก็เนื่องมาจากการเติบโตของงานในภาคส่วนนี้ชะลอตัวลงอย่างมาก

ตลาดแรงงานเย็นลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนนี้ สาเหตุหลักมาจากการผ่อนคลายด้านอุปสงค์ ในทำนองเดียวกัน การเติบโตของค่าจ้างก็ลดลงเช่นกันในเดือนเมษายน โดยรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.2% MoM ซึ่งต่ำกว่าค่าก่อนหน้าที่ 0.3% และการเพิ่มขึ้น YoY ก็ลดลงอีกเป็น 3.9% (มูลค่าก่อนหน้าที่ 4.1%) การลดความต้องการจะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมสันทนาการและการบริการของอุตสาหกรรมบริการที่ใช้แรงงานเข้มข้นเป็นอันดับแรก

นอกจากนี้ การหมุนเวียนของผู้คนในระดับสูงยังเป็นปัญหาในอุตสาหกรรมสันทนาการและการบริการมาโดยตลอด และมีพนักงานพาร์ทไทม์จำนวนมาก จากการสำรวจครัวเรือนในเดือนเมษายน จำนวนคนงานพาร์ทไทม์สะสมในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยปีต่อปีที่ 4.8% รวมเป็น 27.72 ล้านคนในเดือนนี้ โดยลดลง 914,000 คนจากมูลค่าก่อนหน้า (MoM) การลดลงของพนักงานพาร์ทไทม์อาจเป็นสาเหตุหลักประการหนึ่งที่ทำให้อุตสาหกรรมนี้ลดลง

หากเราดูรายละเอียดข้อมูลเงินเดือนนอกภาคเกษตรกรรมที่ออกโดยสำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา เราจะพบว่าข้อมูลแบ่งออกเป็น 2 ส่วน ส่วนแรกคือข้อมูลเงินเดือนนอกภาคเกษตรของเอกชนที่สำรวจโดยหน่วยงาน และอีกส่วนคือ เงินเดือนภาคเอกชนนอกภาคเกษตรกรรม (ไม่รวมคนงานทำงานบ้านเอกชน) จากการสำรวจครัวเรือน ข้อมูลการจ่ายเงินเดือนนอกภาคเกษตรที่เรามักจะดูเป็นข้อมูลในอดีต

ทั้งสองมีความแตกต่างกันโดยหลักในแง่ของหัวข้อการสำรวจ ความสามารถทางสถิติ และการแยกรายการ เราจะไม่พยายามอธิบายรายละเอียดนี้ กล่าวง่ายๆ ก็คือ ไม่มีบุคคลที่ซ้ำกันในแบบสำรวจครัวเรือน กล่าวคือ แม้ว่าบุคคลหนึ่งอาจทำงานพาร์ทไทม์หลายงานในเวลาเดียวกัน แต่บุคคลนั้นจะถูกนับเพียงครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม หลักการของการสำรวจเอเจนซี่คือ ตราบใดที่บุคคลหนึ่งทำงานหลายตำแหน่งและปรากฏบนสลิปเงินเดือนหลายใบในฐานะพนักงาน จำนวนการปรากฏตัวจะถูกนับหลายครั้ง นี่คือสาเหตุหนึ่งที่ทำให้บางครั้งข้อมูล NFP อาจมีการพูดเกินจริงได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลการสำรวจครัวเรือนมีความอนุรักษ์นิยมมากกว่า ดังนั้น เมื่อข้อมูลบัญชีเงินเดือนนอกภาคเกษตรของหน่วยงานสำรวจเกินจริง เราควรอ้างอิงถึงข้อมูลบัญชีเงินเดือนนอกภาคเกษตรของการสำรวจครัวเรือน

การจ้างงานที่ลดลงอย่างไม่คาดคิดเป็นครั้งคราวไม่สามารถบอกคำถามได้ อย่างไรก็ตามจำนวนประชากรที่มีงานทำในอุตสาหกรรมได้ลดลง ประกอบกับข้อมูลการจ้างงานมาระยะหนึ่งแล้ว แม้ว่าจำนวนงานที่ตามมาอาจยังคงเกิดขึ้นซ้ำ แต่แนวโน้มโดยรวมของการจ้างงานที่ลดลงในอุตสาหกรรมได้ก่อตัวขึ้นแล้ว

ภาคการก่อสร้างซึ่งเพิ่มตำแหน่งงาน 39,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นเพียง 9,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน โดยได้รับแรงหนุนจากการก่อสร้างอาคารของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น

จากข้อมูลของสมาคมนายหน้าอสังหาริมทรัพย์แห่งชาติ (NAR) ยอดขายบ้านที่มีอยู่ในสหรัฐอเมริกาลดลงในเดือนมีนาคมจากระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปีในเดือนกุมภาพันธ์ โดยเน้นถึงผลกระทบของอัตราการจำนองที่สูงและราคาบ้านที่สูงในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ

จำนวนยอดขายบ้านที่มีอยู่ในสหรัฐฯ ต่อปีในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 4.19 ล้าน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.2 ล้าน และมูลค่าก่อนหน้านี้ที่ 4.38 ล้าน ยอดขายบ้านที่มีอยู่ลดลง 4.3% MoM ในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 4.1% และต่ำกว่าการอ่านครั้งก่อนอย่างมากที่ 9.5% นอกจากนี้ยังเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022

อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นเดือนมีนาคม มีบ้านขายจำนวน 1.11 ล้านหลัง เพิ่มขึ้น 14.4% YoY ในอัตราการขายปัจจุบันจะใช้เวลาประมาณ 3.2 เดือนในการอุปโภคบริโภคในตลาด ซึ่งยังน้อยกว่าอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายในช่วง 5 เดือน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าในขณะที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น แต่ตลาดโดยรวมยังคงตึงตัว ส่งผลให้ราคาบ้านเฉลี่ยที่มีอยู่เพิ่มขึ้น 5.7% YoY เป็น 384,500 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม นอกจากนี้ รายงานของ NAR ยังแสดงให้เห็นว่าอสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในตลาดโดยเฉลี่ย 33 วันในเดือนมีนาคม ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าก่อนหน้าที่ 38 วันอย่างมาก บ่งชี้ว่าความต้องการบ้านยังคงแข็งแกร่ง

ท่ามกลางความต้องการที่อยู่อาศัยที่แข็งแกร่งและอุปทานที่ไม่เพียงพอ จำนวนผู้มีงานทำในอุตสาหกรรมการก่อสร้างน่าจะยังคงเติบโตต่อไป เหตุผลที่อธิบายได้เพียงประการเดียวก็คือคำพูดที่หยาบคายของ Fed ครั้งก่อนมีผลกระทบต่อการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ซึ่งส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในการขยายการผลิต กล่าวอีกนัยหนึ่ง กุญแจสำคัญในการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการจ้างงานภาคก่อสร้างยังคงเป็นการบริหารจัดการของเฟดเกี่ยวกับการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่เปิดเผยได้จุดประกายให้อัตราดอกเบี้ยลดความคาดหวังลง เป็นที่เชื่อกันว่าการจ้างงาน - ประชากรในอุตสาหกรรมการก่อสร้างจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในวิวัฒนาการครั้งต่อไป เนื่องจากความต้องการอสังหาริมทรัพย์ที่แข็งแกร่ง

หลังจากการตื่นตระหนกของโรคระบาดเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา การบริโภคภายในประเทศของสหรัฐฯ และความต้องการอสังหาริมทรัพย์แข็งแกร่งกว่าเส้นทางก่อนเกิดโรคระบาด ซึ่งบ่งชี้ว่าช่องว่างของอุปสงค์มีมากกว่าช่องว่างของอุปทาน

อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานซึ่งสะท้อนถึงอุปทานของตลาดแรงงานยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 62.7% ในเดือนเมษายน ยังคงใกล้เคียงกับการฟื้นตัวหลังวิกฤตโรคระบาดสูงสุดที่ 62.8% ในเดือนสิงหาคม-พฤศจิกายน 2566 บ่งชี้ว่าอุปทานแรงงานค่อนข้างคงที่ใน เมษายน. อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานล้มเหลวในการกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานแรงงานได้รับผลกระทบจากการหดตัวอย่างถาวร ส่งผลให้ตลาดแรงงานมีแนวโน้มตึงตัวในระยะยาว

เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ ช่องว่างแรงงานลดลง 387,000 เหลือ 1.997 ล้านคน ลดลงต่ำกว่า 2 ล้านคนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2564 ส่งผลให้ตำแหน่งงานว่างลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง เหตุผลหลักที่ทำให้ความตึงเครียดด้านแรงงานลดลงก็คืออุปสงค์ที่เย็นลงมากกว่าอุปทานที่เพิ่มขึ้น

เนื่องจากนโยบายการคลังของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัว ความต้องการใช้บริการจึงค่อนข้างแข็งแกร่ง ในส่วนของโครงสร้างอุตสาหกรรม จุดอ่อนของการจ้างงานในเดือนเมษายนอาจเป็นเพียงชั่วคราว ซึ่งมีแนวโน้มจะดีขึ้นอีกครั้งในเดือนพฤษภาคม

ควรสังเกตว่าหากอัตราการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ช่องว่างอุปสงค์อาจกว้างขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ซึ่งนำไปสู่ "ภาวะเงินเฟ้อรองที่ไม่เพียงพอ" ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลัก การลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราการว่างงานอาจนำไปสู่ "อัตราเงินเฟ้อรองที่กดดันต้นทุน" ซึ่งได้รับแรงหนุนจากค่าแรงที่สูง เนื่องจากความยากลำบากขององค์กรในการจ้างคนงาน อัตราเงินเฟ้อทั้งสองประเภทอาจทำให้เฟดชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ในระยะกลางถึงระยะยาว สถานการณ์ในอดีตอาจเปลี่ยนไปสู่ภาวะเงินฝืดได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่สถานการณ์หลังอาจนำไปสู่ "ความดื้อรั้น" ในเรื่องเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อยาวนาน

การจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าคาด หนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากการเปิดเผยรายงาน ตามข้อมูล CME FedWatch ของ Fed ตลาดก็ฟื้นความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดคาดว่าจะเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงกันยายน และความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนนั้นอยู่ใกล้ถึง 50% ในขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปีนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีลดลง 5.4bp มาอยู่ที่ 4.829% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลง 6.6bp มาอยู่ที่ 4.518% ดัชนีหุ้นหลักๆ ของสหรัฐฯ ทั้งสามดัชนีปรับตัวสูงขึ้นโดยรวม โดย Nasdaq เพิ่มขึ้นเกือบ 2% ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงสู่ 105.0851 ราคาทองคำในลอนดอนขยับลงเหลือ 2,301.93 ดอลลาร์ต่อออนซ์

สำหรับตอนนี้ Fed ยังคงมีแนวโน้มผ่อนคลายเล็กน้อย แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะล่าช้าไปทั่วทั้งกระดานด้วยข้อมูลที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1 อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงในไตรมาสที่ 2 และไตรมาสที่ 3 และการชะลอตัวของตลาดแรงงานทำให้เกิดช่องว่างสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไปเกี่ยวกับความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เจ้าหน้าที่ของ Fed หลายคน เช่น ประธาน Fed Jerome Powell, ประธาน Fed Fed ในแอตแลนตา และ Goolsbee ประธาน Fed ในชิคาโก ต่างก็กล่าวในที่สาธารณะว่า "ความอ่อนแอที่ไม่คาดคิดในตลาดแรงงานอาจสนับสนุนโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยและการปรับนโยบายล่วงหน้า "

อย่างไรก็ตาม เมื่อมองไปรอบๆ NFP ตลาดแรงงานได้ผ่อนคลายลงอย่างแน่นอนเนื่องจากการระบายความร้อนของฝั่งอุปสงค์ แต่ก็ยังห่างไกลจากระดับความอ่อนแอที่ไม่คาดคิด Goolsbee ยังกล่าวอีกหลังจากเผยแพร่รายงานว่า "การจ้างงานที่เพิ่มขึ้น 175,000 รายถือเป็นรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งมาก ผมเชื่อว่านโยบายการเงินของ Fed นั้นมีข้อจำกัด หากนโยบายที่เข้มงวดดังกล่าวยังคงมีอยู่เป็นเวลานาน จะต้องให้ความสนใจ จ่ายให้กับตลาดงาน”

รายงาน NFP มีความผันผวนอย่างฉาวโฉ่ และสิ่งที่เราเห็นในเดือนนี้อาจไม่เหมือนกับเดือนหน้า แม้ว่า NFP นี้จะทำให้ Fed มีความหวัง แต่ก็ไม่ได้สร้างกระแสให้กับพวกเขา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การฟื้นความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ว่าเฟดจำเป็นต้องมี "อัตราเงินเฟ้อจะยังคงขยับไปที่ 2%" นั้นไม่เพียงพอ ดังนั้น แม้ว่าการจ่ายเงินเดือนนอกภาคเกษตรได้กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ Fed ก็อาจไม่ "ดำเนินการ" ใด ๆ

เจ้าหน้าที่ Fed จำนวนมากขึ้นจะกล่าวสุนทรพจน์ในสัปดาห์นี้ เมื่อพิจารณาจากสุนทรพจน์ที่เป็นเอกภาพของ Bowman และ Goolsbee อาจยังไม่มีฉันทามติภายใน Fed ต้องติดตามคำพูดของเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ ต่อไป

ปัจจุบันยังมีรายงานเงินเฟ้อ 2 ฉบับ และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร 1 ฉบับ ที่จะเปิดเผยก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยเดือน มิ.ย. หากข้อมูลเงินเฟ้อที่ตามมาลดลง มันจะกระตุ้นให้เกิดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างสมบูรณ์

ความโล่งใจในตลาดโลกเนื่องจากสัญญาณของการอ่อนตัวลงในตลาดงานในสหรัฐฯ ทำให้กรณีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะเริ่มในปลายปีนี้ยังคงชัดเจนขึ้น

ไม่เพียงแต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีในวันศุกร์ร่วงลง 17 จุด ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดของปี แต่ดัชนีหุ้น SP 500 มีวันที่ดีที่สุดในรอบกว่าสองเดือน

นักลงทุนในเอเชียเริ่มซื้อหุ้นเมื่อวันจันทร์ ส่งผลให้ดัชนีหุ้นเอเชียแปซิฟิกนอกญี่ปุ่นที่กว้างที่สุดของ MSCI (.MIAPJ0000PUS) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยุโรปก็ลดลงอีกครั้ง

แน่นอนว่า วันหยุดนักขัตฤกษ์ในญี่ปุ่นและอังกฤษทำให้การค้าขายเงียบขึ้น แต่มีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าอารมณ์ในตลาดเปลี่ยนแปลงไปหลังจากข่าววันศุกร์ที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สร้างงานใหม่ 175,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

ตลาดเงินกลับมาสู่การกำหนดราคาอีกครั้งโดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐประมาณ 25 bps สองครั้งในปีนี้ สัปดาห์ที่แล้ว เทรดเดอร์เกือบที่จะไม่ได้กำหนดราคาเต็มจำนวนอีกต่อไปในการปรับลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้ เนื่องจากตลาดที่วิตกกังวลเริ่มกลับมาอยู่ในตำแหน่งที่สูงขึ้นอีกครั้งสำหรับอัตราที่ยาวขึ้น

ความสนใจของตลาดตอนนี้หันไปที่การสำรวจเจ้าหน้าที่สินเชื่ออาวุโสของเฟด ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงื่อนไขสินเชื่อที่จับตาดูอย่างใกล้ชิด ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงท้ายของเซสชั่น

การสำรวจครั้งล่าสุดที่เผยแพร่ในเดือนกุมภาพันธ์ แสดงให้เห็นว่าธนาคารในสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าความต้องการสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงในปีนี้

คำถามสำคัญประการหนึ่งก็คือ การปรับปรุงเงื่อนไขการให้กู้ยืมของธนาคารอาจถูกบ่อนทำลายจากต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในปีนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 55 bps

เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดโลกรู้สึกโล่งใจหลังจากข้อมูลงานล่าสุดของสหรัฐฯ อยู่ได้ไม่นานสำหรับบางคน ในขณะที่ดอลลาร์/เยนร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากตัวเลขเหล่านั้นในวันศุกร์ ในขณะที่ตลาดมีการต่ออายุการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด สกุลเงินที่ตราไว้นั้นแข็งค่าขึ้น 0.5% ในการค้ายุโรปช่วงต้นซึ่งอยู่ไม่ไกลจาก 154

นั่นหมายถึงธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นซึ่งต้องสงสัยว่าจะเข้ามาแทรกแซงตลาดสกุลเงินเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อหนุนค่าเงินเยนที่อ่อนค่า ยังคงต้องตัดงานออกไป

เนื่องจากทางการญี่ปุ่นเลือกช่วงเวลาที่เงียบสงบของสัปดาห์ที่แล้วเพื่อแทรกแซงตลาดสกุลเงิน เทรดเดอร์จึงมีความตื่นตัวสูงตลอดทั้งวัน

ในด้านอื่นๆ ค่าเงินหยวนของจีนพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยไล่ตามในวันซื้อขายวันแรกหลังจากวันหยุดวันแรงงานอันยาวนาน เนื่องจากธนาคารกลางได้กำหนดจุดกึ่งกลางที่แข็งแกร่งขึ้นมากเพื่อติดตามความเคลื่อนไหวนอกชายฝั่ง

ในขณะเดียวกันหุ้นของ Apple ( ) อาจได้รับความสนใจหลังจากมีข่าวในช่วงสุดสัปดาห์ที่ Berkshire Hathaway ( ) ลดสัดส่วนการลงทุนจำนวนมหาศาลในผู้ผลิต iphone ลงอย่างมาก

รายการบันทึกสำคัญที่อาจบอกทิศทางไปยังตลาดสหรัฐฯ ในวันจันทร์:

* แนวโน้มการจ้างงานในเดือนเมษายนของสหรัฐฯ, ดัชนีแรงกดดันด้านซัพพลายเชนทั่วโลกของ New York Fed ในเดือนเมษายน

* จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก, โธมัส บาร์คิน ประธานเฟดริชมอนด์พูด โทมัส จอร์แดน ประธานธนาคารแห่งชาติสวิส กล่าวสุนทรพจน์

* ประธานาธิบดีจีน Xi Jinping ในฝรั่งเศสซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเยือนยุโรปเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์

* รายได้ของบริษัทในสหรัฐฯ: Tyson Foods, Loews, Microchip Technology, Axon, Vertex Pharmaceuticals, Realty Income, Simon Property, FMC, International Flavours Fragrances, Progressive Corp, Williams

* กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประมูลตั๋วเงินราย 6 เดือน

นักท่องเที่ยวชาวจีนเดินทางท่องเที่ยวบนถนนเป็นจำนวนมากในช่วงวันหยุดวันแรงงาน 5 วันที่ผ่านมา แต่ยังคงกำกระเป๋าเงินไว้แน่น สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ยังคงอ่อนแอในประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

กระทรวงวัฒนธรรมและการท่องเที่ยวระบุในแถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ว่า นักท่องเที่ยวเดินทางเพิ่มขึ้น 28.2% แต่การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเพียง 13.5% จากช่วงพักปี 2562 ส่งผลให้การใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวแต่ละคนลดลง 11.5% ในช่วงวันหยุดที่สิ้นสุดวันอาทิตย์ ตามข้อมูลของ Michelle Lam นักเศรษฐศาสตร์ Greater China จาก Societe Generale

“ข้อกังวลคือการใช้จ่ายต่อผู้เข้าชมต่ำกว่าระดับในปี 2562 ซึ่งหมายความว่าคนทั่วไปสนใจแค่การเดินทางแต่ไม่ค่อยใช้จ่ายเงินมากนัก” แลมกล่าว วันหยุดปี 2019 สั้นลงหนึ่งวัน

ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าครัวเรือนจีนยังคงระมัดระวังการบริโภค แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะฟื้นตัวเมื่อเร็วๆ นี้ โดยได้แรงหนุนจากกิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่ฟื้นตัว ประชาชนน้อยกว่าหนึ่งในสี่ต้องการใช้จ่ายมากขึ้น ในขณะที่ส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของประชากรในเมืองต้องการประหยัดเงินในไตรมาสแรก ตามการสำรวจของธนาคารประชาชนจีน

เมื่อวันที่ 1 พ.ค. ที่ผ่านมา นักเดินทางได้เดินทางด้วยรถไฟทั่วประเทศรวม 20.7 ล้านเที่ยว ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดใหม่ในวันเดียว สถานีโทรทัศน์กลางแห่งประเทศจีน รายงานเมื่อค่ำวันอาทิตย์ โดยอ้างข้อมูลของรัฐบาล

ช่วงเทศกาลวันหยุดยังแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวชาวจีนเปลี่ยนไปนับตั้งแต่ประเทศกลับมาเปิดทำการอีกครั้งจากการแยกตัวจากโรคระบาด แม้ว่าเมืองใหญ่ๆ เช่น ปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้ ยังคงได้รับความนิยม แต่อีกหลายแห่งเลือกใช้จุดหมายปลายทางที่ถูกกว่าและเมืองเล็กๆ ทริป.com กรุ๊ป บริษัทท่องเที่ยวออนไลน์ ระบุในแถลงการณ์เมื่อวันอาทิตย์

“ตลาดระดับล่างทำให้วันหยุดพักผ่อนเป็นไปได้สำหรับนักท่องเที่ยว และพวกเขามีความคุ้มค่ากับเงินที่เสียไปมากกว่า เนื่องจากค่าที่พักและค่าอาหารพุ่งสูงขึ้นในเมืองระดับ 1 และระดับ 2 ในช่วงหยุดพัก” Wang Yalei นักวิเคราะห์จาก Trip.com กล่าวในแถลงการณ์

บัญชีโซเชียลมีเดียที่ส่งเสริมการท่องเที่ยวในเมืองเล็กๆ เติบโตขึ้นเนื่องจากนักท่องเที่ยวมองหาสถานที่ท่องเที่ยวนอกเส้นทางที่ราคาถูกกว่า เครือข่ายรถไฟความเร็วสูงของจีนที่กำลังขยายตัวและการเป็นเจ้าของรถยนต์ที่เพิ่มขึ้น ยังช่วยให้นักเดินทางไปยังสถานที่ต่างๆ ได้มากขึ้นภายในไม่กี่ชั่วโมง

ข้อมูลการจองโรงแรมและสถานที่ท่องเที่ยวในเมืองระดับ 3 หรือเมืองอันดับต่ำกว่าทางตะวันตกเฉียงเหนือและตะวันตกของประเทศ เพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าในช่วงหยุดพักจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดย Tongcheng Travel Holdings ซึ่งเป็นหน่วยงานการท่องเที่ยวอีกแห่ง

การท่องเที่ยวขาเข้าและขาออกได้รับแรงผลักดันในช่วงวันหยุดดังกล่าว เนื่องจากจีนฟื้นฟูเส้นทางการบินมากขึ้นและขยายการจัดการปลอดวีซ่าไปยังประเทศอื่นๆ มากขึ้น กระทรวงวัฒนธรรมและการท่องเที่ยว ระบุ นักเดินทางชาวจีนเดินทางไปต่างประเทศ 1.9 ล้านครั้ง ขณะที่นักท่องเที่ยวเข้าประเทศ 1.8 ล้านคน โดยไม่ได้ระบุตัวเลขของปีที่แล้ว

Trip.com ระบุว่า สหรัฐอเมริกา ออสเตรเลีย และสหราชอาณาจักรเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับการท่องเที่ยวระยะไกล ส่วนฮ่องกง มาเก๊า เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ เป็นจุดหมายปลายทางยอดนิยมที่สุดสำหรับการเดินทางระยะสั้น ประเทศในตะวันออกกลาง รวมถึงโอมาน ซาอุดีอาระเบีย และคูเวต มียอดจองเพิ่มขึ้นมากกว่า 300%