เหตุใดกลุ่ม OPEC+ จึงยังคงตรึงกำลังการผลิตน้ำมันไว้

คาดว่ากลุ่ม OPEC+ จะยังคงระงับการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันต่อไป แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นจะผลักดันราคาน้ำมันดิบให้ทะลุ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก็ตาม ผู้แทนระบุว่ากลุ่มพันธมิตรน่าจะให้สัตยาบันกลยุทธ์ด้านอุปทานสำหรับเดือนมีนาคม โดยคงกำลังการผลิตไว้ในระดับคงที่ในเดือนสุดท้ายของไตรมาสแรก

คณะกรรมการ 8 คน นำโดยซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย มีกำหนดประชุมออนไลน์ในวันอาทิตย์เพื่อทบทวนนโยบาย จนถึงขณะนี้ ความเห็นพ้องต้องกันคือการยืนยันแผนเดิม ซึ่งตรึงระดับการผลิตไว้ตลอดไตรมาส แม้ว่าผู้แทนคนหนึ่งจะกล่าวว่า การหยุดชะงักของอุปทานอย่างมีนัยสำคัญอาจกระตุ้นให้เกิดการตอบสนอง แต่พันธมิตรดูเหมือนจะไม่หวั่นไหวต่อการปรับตัวขึ้นของราคาเมื่อเร็วๆ นี้

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กับการดำเนินนโยบายด้านอุปทานที่ระมัดระวัง

ราคาน้ำมันดิบในลอนดอนพุ่งขึ้นแตะระดับ 70.35 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน การพุ่งขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เตือนอิหร่านเกี่ยวกับข้อตกลงนิวเคลียร์ที่อาจเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม องค์การกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตรมีประวัติในการตอบสนองต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างระมัดระวัง โดยปกติแล้วกลุ่มนี้จะรอให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในด้านอุปทานก่อนที่จะปรับกลยุทธ์การผลิต แทนที่จะตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดที่เกิดจากภัยคุกคามเพียงอย่างเดียว

เหตุผลเบื้องหลังการระงับการผลิตในไตรมาสที่ 1

การตัดสินใจระงับการเพิ่มกำลังการผลิตในไตรมาสแรกเกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน หลังจากที่เร่งเพิ่มกำลังการผลิตอย่างรวดเร็วในปีที่แล้วเพื่อทวงคืนส่วนแบ่งการตลาด สมาชิกกลุ่ม OPEC+ ตกลงที่จะคงกำลังการผลิตไว้ โดยอ้างถึงการคาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงจะชะลอตัวลงตามฤดูกาล

แนวทางที่ระมัดระวังนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้องในระดับหนึ่ง แม้ว่านักวิเคราะห์หลายคนยังคงคาดการณ์ว่าจะมีอุปทานล้นตลาดอย่างมาก แต่ราคาก็ได้รับการสนับสนุนจากความวุ่นวายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในอิหร่านและการหยุดชะงักของอุปทานในคาซัคสถานซึ่งเป็นประเทศสมาชิกเช่นกัน

ความท้าทายที่ยิ่งใหญ่กว่า: จะเกิดอะไรขึ้นหลังจากเดือนมีนาคม?

การตัดสินใจที่สำคัญยิ่งกว่ากำลังรอกลุ่ม OPEC+ อยู่ในการประชุมครั้งต่อไป ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนมีนาคม กลุ่มจะต้องตัดสินใจเกี่ยวกับกลยุทธ์สำหรับไตรมาสที่สอง เมื่อการระงับการผลิตในปัจจุบันสิ้นสุดลง

คำถามสำคัญคือพันธมิตรนี้จะกลับมาเพิ่มผลผลิตอีกหรือไม่ สมาชิกหลัก ได้แก่ ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้ส่งสัญญาณว่าต้องการฟื้นฟูการผลิตต่อไปเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่เสียไปให้กับคู่แข่ง เช่น ผู้ผลิตน้ำมันจากชั้นหินดินดานของสหรัฐฯ ในทางทฤษฎี กลุ่มนี้ยังมีกำลังการผลิตที่หยุดชะงักไปประมาณ 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันตั้งแต่ปี 2023 ที่สามารถนำกลับมาใช้งานได้อีกครั้ง แม้ว่ายังมีคำถามอยู่ว่าสามารถฟื้นฟูได้มากน้อยแค่ไหนและรวดเร็วเพียงใด

ภาวะอุปทานล้นตลาดที่กำลังจะเกิดขึ้นอาจบังคับให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน

แม้จะมีความพยายามที่จะเพิ่มผลผลิต แต่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดกลับเป็นอุปสรรคสำคัญ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันโลกจะมีปริมาณน้ำมันล้นตลาดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของความต้องการที่ชะลอตัวและปริมาณน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากประเทศคู่แข่งของโอเปก ได้แก่ สหรัฐอเมริกา บราซิล แคนาดา และกายอานา

นักวิเคราะห์บางราย เช่น JPMorgan Chase Co. และ Morgan Stanley มองว่ากลุ่ม OPEC+ อาจจำเป็นต้องลดการผลิตลงอีกเพื่อป้องกันราคาน้ำมันตกต่ำ แรงกดดันทางการเงินนั้นมีอยู่จริง การที่ราคาน้ำมันตกต่ำถึง 18% เมื่อปีที่แล้ว ทำให้สมาชิกอย่างซาอุดีอาระเบียต้องลดการใช้จ่ายในโครงการขนาดใหญ่และหาทางอื่นเพื่อชดเชยช่องว่างทางการเงิน